三羊马 - 001317.SZ

主营业务：汽车整车综合物流服务、非汽车商品综合物流服务和仓储服务

经营范围：许可项目:进出口代理(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:普通货运(按许可证核准的事项及期限从事经营)、餐饮服务(取得相关行政许可后方可从事经营);货物运输代理;从事陆路、海上、航空国际货物运输代理业务;汽车销售;汽车租赁(须取得相关资质或审批后方可从事经营);洗车服务;代办车辆的年审、上户、过户、转籍、补牌、补证、按揭手续;代办机动车驾驶证的年审、换领补证手续;仓储服务(不含危险化学品);包装、装卸、搬运、流通加工(国家有专项规定除外)、配送、信息处理一体化服务;货物运输信息咨询服务;联运服务;市场管理;物业管理;自有房屋租赁(不含住房),汽车零配件零售,汽车零配件批发,润滑油销售,汽车装饰用品销售,摩托车及零配件零售,摩托车及零配件批发,二手车经销,新能源汽车整车销售,新能源汽车换电设施销售,代驾服务,汽车拖车、求援、清障服务,非金属矿及制品销售,金属材料销售,新型金属功能材料销售,建筑材料销售,无船承运业务,道路货物运输站经营(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

三羊马(重庆)物流股份有限公司(简称“三羊马”)成立于2005年9月,是一家为汽车行业和快消品、大宗物资等非汽车行业提供多式联运、仓储及供应链增值一体化服务的第三方物流企业,核心业务板块包括:汽车整车综合物流服务、非汽车商品综合物流服务、仓储服务。

（一）主要业务公司是一家以多式联运模式为主的第三方物流企业,通过企业内部管理和信息化系统,整合包括自身和第三方运输工具运力,具备实现“公”、“铁”、“水”等多种运输方式有机融合的作业能力,为客户提供“门到门”的综合物流服务。

根据运输商品的不同和服务类别的差异,公司主要业务可以分为汽车整车综合物流服务、非汽车商品综合物流服务、仓储服务和信息服务业务。

1、汽车整车综合物流服务（1）全程物流服务全程物流服务是指客户提出运输需求,设计相应物流方案,通过铁路、公路等多种运输方式优化组合,完成整车下线生产场地或客户指定起始地运送至汽车经销商处或客户指定地的一站式物流服务。

包括车辆运输、装卸、加固、配送等作业环节。

全程物流服务根据运输方式的不同,又可细分为全程公铁联运和全程公路运输两类。

（2）两端作业服务两端作业服务是指为客户的多式联运过程实现在不同物流场站、不同物流环节无缝转换的作业服务。

包括：a、前端作业：将整车从客户指定起始地配送、装载至指定火车站点的作业服务；b、后端作业：将到火车站点的货物卸载、配送至客户指定地点的作业服务；c、站内作业：火车站场地内的不同位置间整车的短驳、仓储作业服务；d、已经驶离汽车下线生产场地的商品车的二次转运。

2、非汽车商品综合物流服务基于在整车物流运输方面积累的多式联运经验,公司2025年开始积极拓展水路运输渠道,采用无船承运模式,拓展了公司多式联运可提供的服务范围。

依托于公司构建的完善物流网络,将业务向普通货物运输领域延伸,为以啤酒饮料为代表的快速消费品生产客户和以建材粮食为代表的大宗商品贸易客户,提供集物流方案设计、货物运输、装卸、搬运、仓储等一站式综合物流服务。

公司在拓展水路运输渠道的过程中,为更广泛的接触不同类型客户,满足内贸客户多样性的船运运输需求,除为客户提供门到门的全程物流服务外,还提供以赚取佣金和价差为目的的运输代理业务。

随着公司业务发展,会逐步降低运输代理业务规模。

3、仓储服务公司仓储管理服务即利用库房、场地,为客户提供货物存储、金融监管仓等服务。

4、信息服务业务新能源汽车造车新势力的崛起,给商品车和在用车销售营销渠道带来了新市场,基于互联网平台的营销推广日益成为行业从业者的选择。

公司引入经验丰富的团队,利用自身技术平台,通过外部第三方的代理平台,为游戏、电商等客户提供精准、高效的广告投放策略,后期重点发展在用车和商品车客户的营销渠道建设。

（二）主要经营模式1、盈利模式（1）汽车整车物流服务在保证自身合理利润的基础上,根据铁路发运成本、不同时段的油价浮动程度、区域运输难易程度、外购公路运力和装卸等物流辅助活动单价变动等因素综合考虑各项成本提出各项业务参考价格。

同时结合客户的物流业务规模、服务质量要求及客户战略定位,根据自身的竞争实力,最终通过与客户协商或竞标方式确定服务价格。

（2）非汽车商品综合物流服务非汽车商品综合物流服务定价方式整体与汽车整车综合物流服务定价方式保持一致。

非汽车商品综合物流服务根据与客户确定的运输价格,以双方确认的线路结算里程,实行运费结算全包干制度。

其中运输代理业务,以向中小微货运代理平台获客为基本点,公司完成船运集装箱舱位的集拼业务,并根据船运企业及其一级货代渠道提供的价格差异,为中小微货代平台在约定的时效内,提供订舱服务,赚取规模价差收益和服务费。

（3）仓储服务结合自身仓库单位折旧成本,并根据历年仓库出租率情况、客户存放货物种类、仓储时长等与客户通过协商方式确定单位价格。

如仓储时长超过一年,公司通常与客户约定价格定期调整条款。

（4）信息服务业务公司通过社交媒体平台官方授权代理商,帮广告主采购平台流量、制定投放策略、执行引流方案,主要赚取媒体返点或服务费。

2、采购模式针对多式联运业务模式,在确保时效和成本的基础上,能够有效的调动运力协同是获得市场竞争和持续盈利的关键。

公司主业是以通过不同运输方式组合的多式联运业务,因此作业过程中,主要采购内容为铁路运力、水路运力、公路运力、物流辅助作业等。

（1）铁路运力采购直接向铁路部门进行铁路承运业务的采购,通常需要公司先行支付运费后方可实施发货运输。

其中与汽车运输相关的铁路运力均向中铁特货各分子公司采购,与非汽车商品综合物流相关的铁路运力均向各地铁路局采购。

（2）水路运力采购公司现阶段水路运力采购集中在内贸板块,围绕作业团队的优势作业区域,向包括中远海运、安通物流和信风海运等船运企业直接订舱,通常需要公司先行支付订舱费用后方可实施发货运输；同时为了提升规模经济效益和获得更经济的成本,公司会根据客户时效需求和不同渠道价格差异情况,向船运企业代理平台订购船运企业的舱位。

（3）公路运力、物流辅助作业采购多式联运模式下,公司会根据客户的需求,在成本和时效的基础上进行多种运输模式的组合和管理,需要及时调配不同的运力资源满足客户一站式物流需求。

现阶段除作业量比较集中的区域公司采用自有运力为主外,其他多式联运物流场景中,公司仍需要对外采购相当的公路运力和两端作业服务来满足运营需求。

公司秉承“方便、高效、安全、快捷”的采购理念,认真履行公司采购管理体系的要求,通过资质、供给运力、物流方案、成本等一系列要素对外协作业商进行采购评审,对外协作业商是否具有合格的作业能力进行逐项的认定,建立起合格外协作业商的采购体系。

（三）市场分析以多式联运模式的汽车整车物流业务是公司核心业务,非汽车商品综合物流服务收入占比逐年提升。

针对多式联运业务模式,在确保时效和成本的基础上,能够有效的调动运力协同是获得市场竞争和持续经营的关键。

公司汽车整车物流业务立足公铁联运,为客户提供包括全流程门到门物流服务、两端作业服务等综合解决方案。

根据公司统计数据和行业公开的相关数据显示,2025年度中国铁路商品汽车运输量达800万辆,占全国汽车整车企业产量3,453.1万辆的23.00%。

国内汽车产销量是影响公司整车物流作业量的核心驱动因素,铁路商品车运输量是公司公铁联运模式下的直接影响因素。

近年来公司核心围绕汽车国内消费市场的公铁联运业务展业,尽管作业量有所提升,但受到客户年降和市场竞争加剧等因素综合影响,公司汽车整车物流业务收入增速相对缓慢。

对于公铁联运整车的任何生产节点均具有程序化、流程化、规范化的操作标准,同时因规模化也使拥有对生产资源调配、优化的主动权,例如将不同客户同区域的车辆进行集中管理,形成同线路配送等,无论是劳务作业还是公路配送都能形成统筹管理,对生产成本的节约和时效的整合具有独特的优势。

基于以上特点,无论客户产生的是全过程或某个节点的物流需求,都能提供完善的服务,这种服务的包容性、多样性是业务不断深入发展的核心特质。

公司自成立以来长期服务公铁联运整车物流细分市场,已经建立了遍布核心区域的物流作业和配送网络,形成并协同客户改进了公铁联运整车运输作业标准和流程,获得了包括整车企业、中铁特货等企业的认可。

与国内大型汽车制造企业附属的控股或参股的物流企业相比,公司规模相对较小,在资金实力、设备规模上尚存在较大差距。

在多式联运过程中,对信息化、科技化的水平要求更高,在供应链等生态环境不断变化的条件下,公司和行业均需要更多的复合型专业人才。

1、概述（1）经营环境分析2025年,我国汽车产业延续增长态势。

据中国汽车工业协会数据,全年汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%,产销规模连续17年稳居全球第一。

新能源汽车继续扮演核心“增长引擎”,全年产销分别完成1662.6万辆和1649万辆,同比分别增长29%和28.2%,新能源新车销量占比达47.9%。

汽车出口首次站上700万辆台阶,全年出口达709.8万辆,同比增长21.1%,为行业扩张提供了重要增量。

汽车物流行业方面,国内国际市场的双增长为整车物流行业提供了广阔空间。

行业头部企业通过兼并重组、战略合作等方式不断扩大市场份额,多式联运体系日趋完善,“干线铁路、水运+末端公路”模式日趋成熟,特别是在下半年整车物流行业公路运输车辆治理超载趋紧,铁路运输份额进一步扩大。

面对行业新机遇,公司坚持“聚业务、强体系、带团队、抓效益”的经营方针,以公铁联运为核心竞争力,着力拓展核心客户合作深度,布局新能源运力体系,优化内部治理结构,全年实现营业收入1,223,785,475.27元,其中汽车整车综合服务收入为972,723,655.56元,收入占比为79.48%,非汽车商品综合物流服务收入为204,975,321.69元,收入占比为16.75%,但受多重因素影响,利润端面临较大压力。

（2）2025年度主要工作回顾公司管理层保持清醒认识,在巩固传统业务优势的同时,积极优化成本结构,加速新业务的市场拓展节奏,力争尽快扭转盈利下滑态势。

1）深耕核心主业,整车物流业务稳中有进报告期内,公司坚守整车公铁联运核心主业,秉持“提质增效、深耕细作、创新拓展”的发展理念,推动整车物流业务高质量发展,为公司经营发展筑牢核心支撑。

核心客户拓展成效显著,通过精心筹备中标的长期客户优势站点两端物流业务三年服务合同,进一步优化了公司的网络调整和经营效益。

小米汽车在2024年公铁联运试运行的基础上实现了全国核心节点城市的全年稳定发运,以高效履约能力、优质服务品质圆满完成各项物流保障任务,并荣获小米汽车“年度最佳物流供应商”称号。

同时,积极推进国际化布局,在承接主机厂整车国际物流业务的同时,也实现了汽车零配件的中欧班列发运,拓宽了铁路笼车跨境运输、公路跨境运输、集装箱班列国际运输的多元化产品,为国内车企、海外经销商的汽车国际贸易提供了一揽子的解决方案。

2）推进绿色物流转型,践行ESG战略责任报告期内,公司积极响应国家绿色低碳发展战略,主动践行可持续发展理念,大力推进绿色物流建设,以实际行动助力物流行业绿色转型,助力实现“双碳”目标的同时,也赢得了政府部门的高度认可与政策支持,成功获批2025年度重庆市现代商贸流通体系试点项目,获得政府专项资金扶持。

2025年8月,由新华社品牌工作办公室、新华网主办的2025企业ESG发展论坛上,公司凭借在智慧物流技术落地、绿色运输结构升级及治理机制优化等方面的系统性实践,获评“2025企业ESG实践案例”。

这些进一步夯实了公司绿色物流发展基础,彰显上市公司履行社会责任的担当。

3）提升内控管理,夯实治理基础报告期内,公司经营管理水平持续提升,全面预算管理落地见效,层层分解预算目标,强化预算执行监督与考核,有效提升资金使用效率与资源配置合理性；在风险管控方面,公司重点关注应收账款信用减值风险、运营安全风险和合规风险；经营分析工作形成月度常态机制,定期梳理经营数据、剖析经营痛点、研判发展趋势,为经营决策提供科学依据,确保公司经营方向精准可控。

采购管理工作深入完善,通过搭建与承运商的沟通协作平台,深化合作共识、助力降本增效、提升合作质量,进一步拓宽整合物流资源,构建高效协同的供应链体系。

人才队伍建设持续发力,绩效考核体系全面升级,优化考核指标、完善激励机制,将业务成效、服务品质、降本增效等核心目标纳入考核,充分调动全员工作积极性与主动性；强化一线作业培训升级,结合整车物流作业特点,开展针对性的技能、安全、服务等专项培训,全面提升一线员工专业素养与作业能力,为公司高质量发展提供坚实的人才支撑。

有限公司设立时全称为重庆中集汽车物流有限责任公司。

2005年9月1日,重庆天一会计师事务所出具《验资报告》(天一验发[2005]2698号),确认截至2005年9月1日,公司已收到全体股东缴纳的注册资本500万元,出资方式为货币出资。

2005年9月6日,有限公司设立手续办理完毕,取得重庆市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》。

2016年2月29日,公司召开股东会,决议同意以有限公司截至2015年12月31日经审计的母公司净资产122,524,568.64元按1:0.4244折合股份总额为5,200万股,每股面值1元,由各发起人以其享有的有限公司净资产认购相应数额的股份,余额70,524,568.64元计入股份公司的资本公积。

变更后的股份公司的股份由有限公司股东作为发起人以其出资额所对应的截至2015年12月31日经审计的账面净资产折股认购。

天健会计师事务所(特殊普通合伙)出具“天健审〔2016〕8-29号”《审计报告》,有限公司在基准日2015年12月31日经审计的净资产账面值为122,524,568.64元。

开元资产评估有限公司出具“开元评报字[2016]116号”《评估报告》,有限公司在基准日2015年12月31日经评估的净资产为人民币21,174.92万元,公司并未根据评估结果进行账务调整。

2016年3月11日,公司取得重庆市工商行政管理局沙坪坝分局核发的统一社会信用代码为915001067784797538的《营业执照》,注册资本5,200.00万元人民币。

2016年3月21日,天健会计师事务所(特殊普通合伙)出具“天健验〔2016〕8-21号”《验资报告》,确认公司设立时全体发起人出资已经实缴到位。

2017年6月股份转让因股份变现需求,2017年6月23日,刘晓利以3.00元/股的价格,合计60.00万元,通过全国股转系统以协议转让方式卖出其所持有的全部公司股份20.00万股。

控股股东、实际控制人邱红阳通过全国股转系统,以自有资金3.00元/股的价格,合计60.00万元,买入公司股份20.00万股。

为充实股本,扩大经营,2017年5月15日和2017年6月2日,公司分别召开第一届董事会第十二次会议和2017年第二次临时股东大会,审议通过了与本次非公开发行股票相关的议案,拟向广西青蓝地和投资管理中心(有限合伙)、宁波梅山保税港区道康珩木投资合伙企业(有限合伙)、何涛、潘文婷四名投资者进行股票发行。

本次股票发行股票数量为470.00万股,发行价格为16.00元/股,以自有资金认购,共计募集资金7,520.00万元,其中470.00万元为新增注册资本,扣除发行费用后7,020.20万元计入资本公积。

2017年6月30日天健会计师出具的“天健验[2017]8-25号”《验资报告》,确认四名投资者出资已经实缴到位。

2017年7月19日,全国股转系统出具了股转系统函〔2017〕4419号《股票发行股份登记的函》。

发行人股票发行的备案申请经全国股转系统予以确认,此次股票发行470万股。

2017年7月28日,公司在中国证券登记结算有限公司北京分公司完成新增股份登记,登记新增股份为470万股。

2017年8月9日,公司办理完成相应工商变更登记,注册资本变更为5,670.00万元。

因股份变现需求,2019年11月1日,公司股东宁波梅山保税港区道康珩木投资合伙企业(有限合伙)通过全国股转系统以集合竞价方式按9.00元/股卖出0.10万股股票,2019年11月4日协议转让方式按16.00元/股卖出49.90万股股票。

新增股东吴银剑通过全国股转系统分别在2019年11月1日以自有资金通过集合竞价方式按9.00元/股买入0.10万股股票、在2019年11月4日以自有资金通过协议转让方式按16.00元/股买入49.90万股股票。