三羊马 - 001317.SZ

主营业务：汽车整车综合物流服务、非汽车商品综合物流服务和仓储服务

经营范围：许可项目:进出口代理(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:普通货运(按许可证核准的事项及期限从事经营)、餐饮服务(取得相关行政许可后方可从事经营);货物运输代理;从事陆路、海上、航空国际货物运输代理业务;汽车销售;汽车租赁(须取得相关资质或审批后方可从事经营);洗车服务;代办车辆的年审、上户、过户、转籍、补牌、补证、按揭手续;代办机动车驾驶证的年审、换领补证手续;仓储服务(不含危险化学品);包装、装卸、搬运、流通加工(国家有专项规定除外)、配送、信息处理一体化服务;货物运输信息咨询服务;联运服务;市场管理;物业管理;自有房屋租赁(不含住房),汽车零配件零售,汽车零配件批发,润滑油销售,汽车装饰用品销售,摩托车及零配件零售,摩托车及零配件批发,二手车经销,新能源汽车整车销售,新能源汽车换电设施销售,代驾服务,汽车拖车、求援、清障服务,非金属矿及制品销售,金属材料销售,新型金属功能材料销售,建筑材料销售,无船承运业务,道路货物运输站经营(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

三羊马(重庆)物流股份有限公司(简称“三羊马”)成立于2005年9月,是一家为汽车行业和快消品、大宗物资等非汽车行业提供多式联运、仓储及供应链增值一体化服务的第三方物流企业,核心业务板块包括:汽车整车综合物流服务、非汽车商品综合物流服务、仓储服务。

一、报告期内公司所处的行业情况（一）行业发展情况公司是一家主要通过“公-铁-河-海”多式联运方式为汽车行业和以快消品、大宗商品等为代表的非汽车行业提供综合服务的第三方物流企业。

根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订版）,公司所处行业门类为“G交通运输、仓储和邮政业”,根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）,公司业务所处行业为“G58多式联运和运输代理业”。

现代物流业是支撑国民经济发展的基础性、战略性和先导性产业,也是重要的生产性服务业。

近年来国务院、各部委、地方政府陆续出台众多支持现代物流行业发展的相关政策,政策明确了公司以多式联运方式提供物流综合服务的模式符合国家制定的相关发展政策。

公司以信息技术为基础,不断拓展不同交通运输载体资源,实现了“公路、铁路、内河运输、海运”有机融合的多式联运业务模式,为公司商品车、在用车和非汽车行业商品的境内运输和跨境物流服务提供坚实保障,通过提高运输效率与运输质量来满足客户对商品运输的专业化、定制化的需求,将服务全过程的系统总成本降到最低水平,成为现代物流网络运作的主体和纽带。

汽车是我国国民经济支柱产业,发展和提升汽车制造业整体水平,培育良好的汽车消费环境和市场,深度参与全球汽车消费市场,对我国经济发展具有重要意义。

近年来,国家和地方政府多次发布政策,鼓励汽车消费,例如：2023年国家发改委发布的《关于促进汽车消费的若干措施》,2025年商务部等8部门办公厅关于开展汽车流通消费改革试点工作的通知,2023年商务部等9单位关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见,2023年重庆市政府办公厅印发了《重庆市“渝车出海”行动计划》等政策。

这些稳定增加汽车消费、加快活跃二手车市场等国家政策的发布和实施,将为公司汽车整车综合物流服务业务提供稳定的发展空间。

公司所从事的主要业务为细分物流行业中的汽车整车综合物流服务,整车物流又可细分为商品车物流和在用车物流,相关的行业情况为：（1）商品车物流主要指为商品车提供物流服务。

商品车是指汽车生产制造商拟销售的车辆,可分为乘用车和商用车两类。

根据中国汽车工业协会数据显示,中国汽车产量由2008年932万辆上升至2024年的3128.2万辆。

2025年1-6月,我国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆,同比分别增长12.5%和11.4%。

2025年1-6月,汽车出口308.3万辆,同比增长10.4%。

中国汽车工业协会表示,今年以来,国家实施更加积极有为的宏观政策,加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措,经济运行总体平稳。

上半年,汽车市场延续良好态势,多项经济指标同比均实现两位数增长。

经济发展是我国汽车产业发展的根本原因。

随着经济不断发展和壮大,我国的消费结构也在发生变化,居民消费由原来的吃穿为主的生存性消费向住、行、教育、旅游等方向发展。

汽车成为出行的重要工具,走进普通百姓的生活。

强大的市场需求保证了汽车销量持续稳定增长。

（2）在用车物流主要指为正在使用的车辆提供物流服务。

在用车呈现出零散分布状态,个人二手车出售、互联网二手车企业、汽车租赁企业、自驾游托运需求均是在用车的来源,其中二手车物流构成了目前在用车物流最主要需求。

近年来全国二手车交易量逐年递增。

中国汽车流通协会数据显示,2025年1-6月,二手车累计交易量957.01万辆,同比增长1.99%,与同期相比增加18.72万辆,累计交易金额为6232.38亿元。

随着二手车市场的发展,二手车物流市场规模会随之相应增加。

汽车行业的不断发展和各种消费需求的提升,同时物流市场规模的不断扩大对整车物流企业的业务发展提供了宝贵的机遇。

（二）行业发展阶段1、汽车消费量仍将保持长期增长,汽车出海加速自改革开放以来,我国经济快速发展,人均GDP保持了较快增长,从1978年的385元增加到2024年的95,749元。

与此同时,我国的汽车保有量也跟随人均GDP不断提升,公安部网站数据显示,2024年全国新注册登记汽车2690万辆,较2023年增加234万辆,增长9.53%。

截至2025年6月底全国汽车保有量达3.59亿辆,其中新能源汽车保有量3689万辆。

从全球角度看,未来我国的汽车销售空间仍然很大。

根据世界银行公布的全球部分国家2019年千人汽车保有量及人均GDP数据来看,千人汽车保有量总体与人均GDP呈正相关,但通过比较与中国人均GDP相近的国家可以发现,中国的千人汽车保有量处于较低水平,不及马来西亚、俄罗斯和巴西等国家的二分之一,这说明未来中国汽车消费需求仍存在较大增长空间。

我国连续三年稳居全球第一大汽车出口国,2025年1-6月,汽车出口308.3万辆,同比增长10.4%,其中,新能源汽车出口106万辆,同比增幅高达75.2%,占出口总量的34.4%,成为增长核心引擎。

这一数据表明,中国汽车产业正加速向新能源化转型,全球市场对中国新能源汽车的认可度显著提升。

国内汽车消费市场稳中有升,汽车出海快速发展,对整车物流企业的业务发展提供了宝贵的机遇,也对整车物流的综合解决方案提出了更高的要求,满足客户定制化、多样化需求成为行业核心竞争力的重要体现。

2、铁路运量上升带动汽车物流两端作业释放需求通过铁路从事商品车全程物流的最大难点是两端作业。

铁路运输通常要比公路的“门到门”运输多两次装车和卸车,造成货物损失的机会增多。

同时,受限于铁路两端土地资源的供给,对两端集站和分拨的公路运力均提出了更高要求。

中铁特货作为铁路部门专门设立的汽车承运机构,为将自身有限的资源与管理能力集中于整合社会资源（运力、仓配等）等环节,通常将两端作业环节采取外包的形式。

而随着铁路运输商品车比重的提升,铁路两端作业要求的提高,这势必给专业通过公铁联运方式从事商品车物流运输的物流服务商创造了巨大的市场机遇。

（三）行业周期性、季节性和区域性特征1、周期性及季节性汽车产销是汽车物流行业的服务主体,其市场规模及变化情况直接影响着汽车物流行业的发展变化。

两者波动趋势基本一致。

而汽车制造业与国民经济的发展规模、速度密切相关,随着国民经济周期而出现波动。

汽车行业普遍实现以销定产,通常春节以及7、8月为汽车销售淡季,物流业务也相对平淡。

而从9月份开始,迎来车市旺季,物流市场也随之进入相对高峰期。

2、区域性汽车物流企业选址受各大汽车制造企业在地理位置上布局影响,跟随其服务的厂家而设置相应的物流网点。

我国已在东北、华北、华东、华中、华南、西南形成六大汽车产业集群,与之对应也形成了以大型汽车物流公司为核心的汽车物流群。

（四）行业地位公司从设立以来一直专注于汽车物流服务,是行业内较早通过多式联运方式从事商品车物流运输的企业。

始终秉承“方便、高效、安全、快捷”的服务理念,践行“‘提高客户竞争力’是生存发展的基础,‘客户持续信任’是至高荣誉”的经营理念,紧密追踪行业先进技术及发展趋势,致力于成为国内商品汽车公铁联运行业的先行者和汽车物流多式联运领域的领跑者。

公司为中国物流与采购联合会理事单位、中国物流与采购联合会汽车物流分会副会长单位、中国交通运输协会多式联运分会理事单位、重庆市物流与供应链协会常务副会长单位,是中国物流与采购联合会认证的“AAAA级”物流企业、“AAA级信用”企业。

荣获有汽车物流行业十年突出贡献企业、汽车物流创新奖、汽车整车物流KPI标杆企业、全国交通运输创新能力示范物流企业、全国先进物流企业等多项荣誉。

二、报告期内公司从事的主要业务（一）主要业务公司是一家主要通过公铁联运方式为汽车行业和以快消品、大宗商品等为代表的非汽车行业提供综合服务的第三方物流企业。

根据运输商品的不同和服务类别的差异,主营业务可分为汽车整车综合物流服务、非汽车商品综合物流服务和仓储服务。

1、汽车整车综合物流服务（1）全程物流服务全程物流服务是指客户提出运输需求,设计相应物流方案,通过铁路、公路等多种运输方式优化组合,完成整车下线生产场地或客户指定起始地运送至汽车经销商处或客户指定地的一站式物流服务。

包括车辆运输、装卸、加固、配送等作业环节。

全程物流服务根据运输方式的不同,又可细分为全程公铁联运和全程公路运输两类。

（2）两端作业服务两端作业服务是指为客户的多式联运过程实现在不同物流场站、不同物流环节无缝转换的作业服务。

包括：a、前端作业：将整车从客户指定起始地配送、装载至指定火车站点的作业服务；b、后端作业：将到火车站点的货物卸载、配送至客户指定地点的作业服务；c、站内作业：火车站场地内的不同位置间整车的短驳、仓储作业服务；d、已经驶离汽车下线生产场地的商品车的二次转运。

2、非汽车商品综合物流服务依托在整车物流运输方面积累的丰富物流经验以及构建的完善物流网络,拓展船运（含内河、海运）运输渠道,实现公司非汽车商品“公-铁-河-海””多式联运经营,将多式联运业务向普通货物运输领域延伸,并提供运输代理业务,为啤酒、饮料等快速消费品、大宗商品海运、跨境电商客户提供集物流方案设计、货物运输、装卸、搬运、代理等一站式综合物流服务。

非汽车商品综合物流服务的合作伙伴包括中远海控、招商轮船、百威啤酒、纳爱斯、娃哈哈、NSYHOLDINGGROUPCO.,LIMITED、GEEKOSINGAPOREPTE.LTD等。

3、仓储服务公司仓储管理服务即利用库房、场地,为客户提供货物储存等服务。

（二）主要经营模式1、盈利模式（1）不同业务盈利模式①汽车整车综合物流服务在保证自身合理利润的基础上,根据铁路发运成本、不同时段的油价浮动程度、区域运输难易程度、外购公路运力和装卸等物流辅助活动单价变动等因素综合考虑各项成本提出各项业务参考价格。

同时结合客户的物流业务规模、服务质量要求及客户战略定位,根据自身的竞争实力,最终通过与客户协商或竞标方式确定服务价格。

②非汽车商品综合物流服务非汽车商品综合物流服务定价方式整体与汽车整车综合物流服务定价方式保持一致。

非汽车商品综合物流服务根据与客户确定的运输价格,以双方确认的线路结算里程,实行运费结算全包干制度。

③仓储服务结合自身仓库单位折旧成本,并根据历年仓库出租率情况、客户存放货物种类、仓储时长等与客户通过协商方式确定单位价格。

如仓储时长超过一年,公司通常与客户约定价格定期调整条款。

2、采购模式物流运输主要是通过不同运输方式组合的多式联运,因此物流业务运营过程中,主要采购内容为铁路运力、公路运力、物流辅助作业等。

（1）铁路运力采购直接向铁路部门进行铁路承运业务的采购,通常需要公司先行支付运费后方可实施发货运输。

其中与汽车运输相关的铁路运力均向中铁特货各分子公司采购,与非汽车商品综合物流相关的铁路运力均向各地铁路局采购。

（2）公路运力、船运服务、物流辅助作业采购公司的物流路线是在考虑成本和时效的基础上将不同运输方式优化组合,有效衔接。

公司需要及时的调配不同的运力资源来匹配多式联运模式。

除了采购铁路运力及调配自有公路运输车辆外,公司仍需对外采购相当的公路运力、船运服务及两端作业服务来满足公司多式联运模式下无缝衔接的要求。

公司秉承“方便、高效、安全、快捷”的采购理念,认真履行公司采购管理体系的要求,通过资质、供给运力、物流方案、成本等一系列要素对外协作业商进行采购评审,对外协作业商是否具有合格的作业能力进行逐项的认定,建立起合格外协作业商的采购体系。

（三）主要竞争优势公司竞争优势主要在于以公-铁-河-海”联运为主的多式联运优势。

由于铁路运输的规模化、集约化效应,形成了同批次大批量车辆集中进入物流生产作业的特点,对整车物流全过程生产管理工作的实质是一种多区域、多环节、多作业内容的大规模调度和操作。

对于公铁联运整车的任何生产节点均具有程序化、流程化、规范化的操作标准,同时因规模化也使拥有对生产资源调配、优化的主动权,例如将不同客户同区域的车辆进行集中管理,形成同线路配送等,无论是劳务作业还是公路配送都能形成统筹管理,对生产成本的节约和时效的整合具有独特的优势。

基于以上特点,无论客户产生的是全过程或某个节点的物流需求,都能提供完善的服务,这种服务的包容性、多样性是业务不断深入发展的核心特质。

公司既是行业内少数拥有公-铁-河-海”联运全物流链条的企业,又因生产网点布局的完整性成为铁路运输整车节点作业的优秀企业,能够满足客户对汽车境内物流集散和汽车出海等多重复合物流需求。

（四)主要竞争劣势1、规模较小公司现在已经具备一定的规模实力,是西南、西北等地区的细分市场较具影响力的第三方物流企业。

然而与国内大型汽车制造企业附属的控股或参股的物流企业相比,公司规模相对较小,在资金实力、设备规模上尚存在较大差距。

2、市场营销能力需要加强公司主要客户均长期合作,近年来也有新增主机厂等规模性客户,但相对市场潜在客户,无论从新增客户数量到原有客户增量均需要不断提升。

公司市场营销能力需进一步提升,为客户提供一体化服务赢得订单的能力尚有不足。

3、行业高端人才相对匮乏物流行业,特别是汽车物流起步较晚,目前行业内普遍缺乏专业性的高素质物流人才。

但行业近年发展迅速,已经融合了更多的信息化、科技化手段,供应链等生态环境不断变化,公司在发展中也需要更多的高端复合性专业人才。

有限公司设立时全称为重庆中集汽车物流有限责任公司。

2005年9月1日,重庆天一会计师事务所出具《验资报告》(天一验发[2005]2698号),确认截至2005年9月1日,公司已收到全体股东缴纳的注册资本500万元,出资方式为货币出资。

2005年9月6日,有限公司设立手续办理完毕,取得重庆市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》。

2016年2月29日,公司召开股东会,决议同意以有限公司截至2015年12月31日经审计的母公司净资产122,524,568.64元按1:0.4244折合股份总额为5,200万股,每股面值1元,由各发起人以其享有的有限公司净资产认购相应数额的股份,余额70,524,568.64元计入股份公司的资本公积。

变更后的股份公司的股份由有限公司股东作为发起人以其出资额所对应的截至2015年12月31日经审计的账面净资产折股认购。

天健会计师事务所(特殊普通合伙)出具“天健审〔2016〕8-29号”《审计报告》,有限公司在基准日2015年12月31日经审计的净资产账面值为122,524,568.64元。

开元资产评估有限公司出具“开元评报字[2016]116号”《评估报告》,有限公司在基准日2015年12月31日经评估的净资产为人民币21,174.92万元,公司并未根据评估结果进行账务调整。

2016年3月11日,公司取得重庆市工商行政管理局沙坪坝分局核发的统一社会信用代码为915001067784797538的《营业执照》,注册资本5,200.00万元人民币。

2016年3月21日,天健会计师事务所(特殊普通合伙)出具“天健验〔2016〕8-21号”《验资报告》,确认公司设立时全体发起人出资已经实缴到位。

2017年6月股份转让因股份变现需求,2017年6月23日,刘晓利以3.00元/股的价格,合计60.00万元,通过全国股转系统以协议转让方式卖出其所持有的全部公司股份20.00万股。

控股股东、实际控制人邱红阳通过全国股转系统,以自有资金3.00元/股的价格,合计60.00万元,买入公司股份20.00万股。

为充实股本,扩大经营,2017年5月15日和2017年6月2日,公司分别召开第一届董事会第十二次会议和2017年第二次临时股东大会,审议通过了与本次非公开发行股票相关的议案,拟向广西青蓝地和投资管理中心(有限合伙)、宁波梅山保税港区道康珩木投资合伙企业(有限合伙)、何涛、潘文婷四名投资者进行股票发行。

本次股票发行股票数量为470.00万股,发行价格为16.00元/股,以自有资金认购,共计募集资金7,520.00万元,其中470.00万元为新增注册资本,扣除发行费用后7,020.20万元计入资本公积。

2017年6月30日天健会计师出具的“天健验[2017]8-25号”《验资报告》,确认四名投资者出资已经实缴到位。

2017年7月19日,全国股转系统出具了股转系统函〔2017〕4419号《股票发行股份登记的函》。

发行人股票发行的备案申请经全国股转系统予以确认,此次股票发行470万股。

2017年7月28日,公司在中国证券登记结算有限公司北京分公司完成新增股份登记,登记新增股份为470万股。

2017年8月9日,公司办理完成相应工商变更登记,注册资本变更为5,670.00万元。

因股份变现需求,2019年11月1日,公司股东宁波梅山保税港区道康珩木投资合伙企业(有限合伙)通过全国股转系统以集合竞价方式按9.00元/股卖出0.10万股股票,2019年11月4日协议转让方式按16.00元/股卖出49.90万股股票。

新增股东吴银剑通过全国股转系统分别在2019年11月1日以自有资金通过集合竞价方式按9.00元/股买入0.10万股股票、在2019年11月4日以自有资金通过协议转让方式按16.00元/股买入49.90万股股票。