中兴通讯 - 000063.SZ

主营业务：拥有ICT行业完整的、端到端的产品和解决方案,集“设计、开发、生产、销售、服务”于一体,聚焦“运营商网络、政企业务、消费者业务”。

经营范围：生产程控交换系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统;研制、生产移动通信系统设备、卫星通讯、微波通讯设备、寻呼机,计算机软硬件、闭路电视、微波通信、信号自动控制、计算机信息处理、过程监控系统、防灾报警系统、新能源发电及应用系统等项目的技术设计、开发、咨询、服务;铁路、地下铁路、城市轨道交通、公路、厂矿、港口码头、机场的有线无线通信等项目的技术设计、开发、咨询、服务(不含限制项目);通信电源及配电系统的研发、生产、销售、技术服务、工程安装、维护;数据中心基础设施及配套产品(含供配电、空调制冷设备、冷通道、智能化管理系统等)的研发、生产、销售、技术服务、工程安装、维护;电子设备、微电子器件的购销(不含专营、专控、专卖商品);承包境外及相关工程和境内国际招标工程,上述境外工程所需的设备,材料进出口,对外派遣实施上述境外工程的劳务人员;电子系统设备的技术开发和购销(不含限制项目及专营、专控、专卖商品);经营进出口业务(按贸发局核发的资格证执行);电信工程专业承包(待取得资质证书后方可经营);自有房屋租赁;技术认证服务;房地产开发经营。

中兴通讯股份有限公司全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商用创新的技术与产品解决方案,服务于全球电信运营商、政企客户和消费者。

公司业务覆盖160多个国家和地区,服务全球1/3人口,致力于实现“让沟通与信任无处不在”的美好未来。

我们的使命:数联世界,智启未来,为员工创造优秀的成长平台,为客户、股东和全社会利益相关者创造更高价值。

行业发展情况1、国内市场2025年上半年,面对全球经济增长放缓的复杂环境,中国ICT市场展现出强大的发展韧性。

传统电信业务基本盘稳固,为市场提供了“压舱石”,算力基础设施建设全面提速,人工智能正从“新驱动力”变为引领行业发展的“核心引擎”。

在基础通信领域,产业发展呈现“存量稳固”与“增量优化”并行的双重特征。

根据工信部数据统计,上半年电信业务收入达9,055亿元,同比增长1%,固定宽带与移动电话用户总数达6.84亿户与18.1亿户的规模。

同时,网络建设的战略重心从“广覆盖”转向“深度优化”,5G建设聚焦场景化补强和室内覆盖等精细化领域。

面向未来的网络演进加速,400G光网向省干下沉,运营商正积极部署以通感一体为代表的5G-A技术,并依托逐步成熟的50GPON技术,前瞻性地探索万兆商业场景。

在人工智能领域,技术创新不断催化ICT产业的结构性变革。

以DeepSeek为代表的大模型技术突破,极大地推动AI应用跨越了“能用”的门槛,迈入“好用、实用”的新阶段。

AI应用的价值跃迁,正转化为对算力基础设施的巨大需求,激发新一轮投资热潮。

AI技术不再是空中楼阁,而是通过与先进制造、医疗健康等实体经济深度融合,为全社会的数字化、智能化转型提供坚实的算力底座。

在智能终端领域,智能终端在AI的全面赋能下进入场景革新的时代。

2025年上半年,家庭终端方面,FTTR的加速部署正在打通智慧家庭的“网络命脉”,为高清视频、全屋智能等高阶应用的规模化落地扫清了障碍。

个人终端方面,AI手机已成为行业风向标,其核心价值不再是硬件堆砌,而是通过端侧大模型提供原生的AI功能(如实时翻译、智能消除),创造出个性化、智能化的差异化体验;云电脑方面,集成AI的云电脑正在实现从“工具型应用”向“智能体服务”的蜕变,通过端云协同与多模型聚合,精准匹配高算力、高智能的业务需求,开拓全新的服务边界。

2、国际市场2025年上半年,国际电信运营商的资本开支呈现回暖态势。

在网络设备投资稳步恢复的同时,算力底座和新能源投资持续加强。

未来几年,5G与光纤网络的连接能力深化、AI大模型与算力等数智化业务的拓展,将共同推动行业发展。

在无线网络领域,全球5G部署呈现差异化演进的特征。

发达市场的战略重心已转向5GSA(独立组网)模式,释放5G潜能,深耕高价值的行业应用;亚太、拉美等新兴市场则聚焦于扩大5G基础覆盖,持续推进全球部署进程。

截至2025年6月底,全球超630家运营商投资5G,部署了354张5G商用网络。

在此基础上,5G-A正成为领先运营商构筑网络能力护城河的关键技术;而AI则深度赋能网络运维,驱动无线网络向自优化、高能效的智能化方向迈进。

在有线网络领域,生成式AI的普及正成为推高数据流量、驱动固网市场持续扩大的催化剂。

运营商正从“接入”和“传输”两端同步推进网络升级。

在接入侧,光纤宽带的普及持续深入,10GPON已进入规模部署的成熟期,部分领先运营商已开始前瞻性地探索50GPON的商业化路径。

在传输侧,为匹配强大的算力和数据需求,骨干网向400G以及更高速率的现代化改造正在全面推进,以夯实网络的承载根基。

在新业务领域,在算力侧,智算需求指数级增长正推动各国加速建设数据中心、智算服务器等算力基础设施。

算力的高度集中也带来了严峻的能源挑战,使得绿色算力从一个加分项变为必选项,其相关节能技术与数据中心建设已成为产业可持续发展的关键。

在手机侧,经过2024年的快速修复后,2025年上半年全球手机市场进入增速放缓的平稳期,AI大模型则被行业普遍视为赋能手机、重塑用户体验的核心破局点。

数据来源:中国工业和信息化部、GSA(全球移动设备供应商协会)本集团业务和财务分析2025年上半年,面对人工智能快速发展的挑战与机遇,本集团坚持创新引领,加速从“连接”向“连接+算力”战略升级,积极开拓新的增长引擎,构筑企业长远发展的新动力,成为网络连接和智能算力的领导者。

2025年上半年,本集团实现营业收入71,552,734千元,同比增长14.51%;归属于上市公司普通股股东的净利润5,057,571千元,同比减少11.77%;归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润4,103,900千元,同比减少17.32%。

分市场分析(1)国内市场2025年上半年,公司国内市场营业收入50,616,777千元,同比增长17.55%,占营业收入比例70.74%;毛利率为33.69%,同比下降8.74个百分点。

面向运营商客户,5G网络建设处于成熟期,国内运营商投资延续下降态势,公司运营商网络收入降幅有所收窄;公司一方面持续深耕无线、有线产品,优化市场格局,巩固国内运营商网络的基本盘,拓展智算数据中心项目,另一方面,积极布局万兆接入等未来技术方向,为下一阶段规模建设打好基础;面向政企客户,公司充分把握国内头部互联网公司、行业公司等加大智算投资的机遇,深化市场拓展,扩大合作规模,智算服务器收入大幅增长,推动政企业务收入翻番;面向消费者,公司FTTR保持市场份额,移动互联产品实现突破,创新终端二合一云PAD上半年销量突破100万台,共同推动消费者业务收入稳健增长。

(2)国际市场2025年上半年,公司国际市场营业收入20,935,957千元,同比增长7.77%,占营业收入比例29.26%;毛利率为29.45%,同比下降6.57个百分点。

面向运营商客户,公司坚持大国大T(大T指主流运营商)战略,把握亚太网络合并、非洲和拉美网络现代化改造和光纤建设带来的市场机会,依托优势产品,聚焦资源,打赢关键战役,提升市场格局,保持稳健经营;面向政企客户,中资企业出海,叠加海外大国加快数据中心、新能源、服务器等算力基础设施建设,公司紧跟新机会,在有业务基础的大国拓展政企和算力市场,实现政企业务收入快速增长;面向消费者,公司依托“中兴+努比亚”双品牌策略,重点拓展东南亚、非洲、中东等地区公开渠道市场,凭借折叠、影像、音乐、游戏等系列产品获得用户的广泛好评,推动手机产品收入双位数增长。

3、分业务分析(1)运营商网络2025年上半年,公司运营商网络营业收入35,063,905千元,同比减少5.99%,主要由于无线接入产品收入下降、服务器及存储收入增长综合影响;毛利率52.94%,同比下降1.38个百分点,主要由于数字能源产品毛利率下降。

在运营商传统网络,公司无线、有线核心产品市场份额保持稳中有升态势。

无线产品,国内市场,积极应对运营商5G投资下降挑战,在部分重点场景和省份实现空白市场突破,优化格局,同时提前布局5G-A重点技术方向,为下阶段建设奠定基础;国际市场,公司在印尼双网融合项目获取较好份额,在大T喀麦隆、坦桑尼亚等多国分支提升份额。

核心网产品,在国内保持双寡头格局,国际市场在大T墨西哥分支及非洲多国分支取得新突破。

有线产品,公司固网产品稳居全球领先地位,PONOLT已在全球超100个国家的350多家运营商网络中广泛部署,在下一代技术上,积极推动50GPON商用,与全球超50家运营商进行演示、测试或试点;光传输产品,深度参与国内运营商400GOTN建设并提升市场份额,国际市场400GOTN产品在泰国和墨西哥主流运营商实现空白突破,规模进入韩国市场;核心路由器中标中国移动、中国联通集采项目,份额均排名第二。

在运营商算力网络,公司发挥智算领域大规模复杂软硬件研发设计和集成交付能力,构建覆盖“算力、网络、能力、智力与应用、终端”等领域的全栈全场景智算解决方案,助力运营商加速数字化转型与智能化升级。

服务器及存储,公司通算服务器在国内运营商份额领先,智算服务器陆续中标国产智算资源池项目。

数据中心交换机,公司以综合排名第一中标中国移动数据中心交换机集采项目。

数据中心配套,公司具备端到端的数据中心解决方案,自研液冷机柜、CDU(即冷量分配单元)、预制电力模块等产品,国内在京津冀节点、和林格尔节点、中卫节点等东数西算核心区域实现较大规模数据中心项目落地。

(2)政企业务2025年上半年,公司政企业务营业收入19,254,243千元,同比增长109.93%,主要由于服务器及存储收入增长;毛利率为8.27%,同比下降13.50个百分点,主要由于服务器及存储毛利率下降及收入结构变动。

在政企市场,公司加大智算产品研发和市场投入的成效显著,政企业务抓住智算投资增长机会,收入实现跨越式增长,成为公司整体收入增长的核心引擎与驱动力。

服务器及存储,国内市场,公司全系列智算服务器满足国内头部互联网公司智算需求,取得突破性进展,实现规模销售,同时,在大型银行及保险公司保持规模经营,并在政务、企业市场实现多个重点项目突破;国际市场,深化中资企业出海及海外本地客户合作,布局亚洲、拉美等市场,稳步提升份额。

数据中心交换机,在互联网行业白盒交换机持续规模商用,金融行业以第一名中标国有大行项目,电力行业突破智算训练集群项目。

数据中心配套,国内市场聚焦高价值头部客户,为互联网公司提供定制化服务,自研产品入围国有大行短名单;国际市场规模稳步增长,继续夯实菲律宾、印尼等存量市场,成功拓展拉美、北非、中亚等新增市场。

(3)消费者业务2025年上半年,公司消费者业务营业收入17,234,586千元,同比增长7.59%,主要由于手机产品、云电脑收入增长;毛利率为17.78%,同比下降1.03个百分点,主要由于家庭终端毛利率下降。

消费者业务主要包括家庭终端、手机及移动互联产品、云电脑。

家庭终端,国内市场FTTR积极应对市场竞争,保持领先优势,Wi-Fi7路由器已在运营商商用;国际市场Wi-Fi7路由器在欧洲、拉美、日本等市场份额提升。

手机及移动互联产品,手机产品坚持差异创新、成本领先的战略,围绕“AIforAll”产品战略和理念,国内市场发布首款全尺寸内嵌DeepSeek的小折叠手机Flip2、努比亚Z70SUltra摄影师版及努比亚平板Pro等AI新品,国际市场陆续开售nubiaNeo3系列,nubiaFocus2系列,nubiaFlip2系列;移动互联产品5GFWA&MBB的市场份额连续四年全球第一。

云电脑,作为云电脑创新终端引领者,公司在保持国内运营商市场份额第一的同时,强化金融、大企业市场拓展。

公司由深圳市中兴新通讯设备有限公司与中国精密机械进出口深圳公司、骊山微电子公司、深圳市兆科投资发展有限公司、湖南南天集团有限公司、吉林省邮电器材总公司及河北电信器材有限公司共同发起,并向社会公众公开募集股份而设立的股份有限公司。

经中国证券监督管理委员会证监发字(1997)452号及证监发字453号文批准,1997年10月6日,本公司通过深圳证券交易所上网发行普通股股票,并于1997年11月18日,在深圳证券交易所挂牌交易。