主营业务：清洁能源、能源服务、特种气体三大业务板块
经营范围：许可项目:危险化学品经营,道路危险货物运输,燃气经营,生物质燃气生产和供应(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:新能源原动设备制造,炼油、化工生产专用设备制造,塑料制品制造,塑料制品销售,技术进出口,货物进出口,技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广,社会经济咨询服务,以自有资金从事投资活动(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
江西九丰能源股份有限公司于1990年在广东珠海创立,定位为“具有价值创造力的以贸易为内核的资源服务商”,立足于天然气、石油气等清洁能源产业,深耕华南市场30余载,于2021年5月25日在上海交易所主板上市(股票简称:九丰能源,股票代码:605090)目前已涵盖清洁能源、能源服务、特种气体三大业务板块,形成“一主两翼”的业务发展格局。
其中清洁能源业务是公司大力发展的核心主业,通过构建“海气+陆气”双资源池,为广大客户提供用气保障能力强、具有成本竞争力的LNG、LPG产品及服务;能源服务是LNG业务横向拓展及LPG业务纵向延伸的重要体现,对清洁能源“强链”“补链”意义重大;特种气体是公司积极布局的新赛道业务,是实现公司持续高质量发展的关键举措。
公司将长期立足于清洁能源产业,始终坚持以国家能源安全为己任,践行“推动低碳经济,共享丰盛未来”的企业使命,秉承“安全为基、价值为尊、和合为赢”的核心价值观,以“一体化、服务化、低碳化、国际化”为战略主线,持续打造“成为最具价值创造力的清洁能源服务商”。
(一)公司2025年度总体经营情况2025年,全球天然气市场总体延续紧平衡格局,但供需边际有所缓和。
供给端,全球天然气供应整体增加,新增供应主要来自美国LNG产能释放；需求端,全球天然气需求保持低速增长,区域分化明显,欧洲受年初低温天气、低库存及补库需求、俄气经乌过境正式停止等因素影响,天然气需求尤其是LNG进口需求同比增加,而亚洲市场需求整体偏弱,中国和印度上半年的需求不达预期。
全年国际天然气价格受天气变化、欧洲补库节奏、地缘政治冲突及全球LNG流向调整等因素影响,呈现“冲高—回落—走强—再回落—持续震荡下行”的阶段性波动特征。
国内方面,2025年国家持续推进天然气增储上产,国产气稳步增长,中俄东线达产带动管道气进口增加,供应保障能力持续增强；需求侧受工业用气恢复偏弱等因素影响,天然气消费增长有所放缓,市场整体呈现结构性宽松、国内价格中枢下移的运行态势。
图18：2025年度JKM价格和中国进口LNG均价走势（数据来源：PlattsS&PGlobalCommodityInsights、LNG行业信息）2025年,是公司战略布局纵深推进,资源保障布局体系完善,并以跨越式发展思维推动产业升级、能力进阶与生态拓展的“跃迁”之年。
报告期内,公司三大主营产品业务全面发展,竞争优势进一步增强,显示出较强的发展韧性。
2025年度,公司实现营业收入2,026,929.59万元,同比下降8.06%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润136,165.28万元,同比增长0.89%；加权平均净资产收益率14.73%；经营活动产生的现金流量净额163,428.12万元。
截至2025年12月31日,公司总资产1,594,210.89万元,负债总额430,184.71万元,资产负债率26.98%；归属于上市公司股东的净资产1,126,114.45万元。
(二)驱动公司发展与业绩变动的内在因素1、战略驱动公司始终坚持战略牵引,为发展定锚。
上市后,公司一方面从以获取资源顺价毛利为特征的清洁能源购销模式为主,向以提供相对稳定服务收益为特征的能源服务模式拓展,同时持续拓展天然气上游资源端,获取具有显著成本优势、供应稳定的权益气资源,着力构建“权益气+长约气+现货气”的多元化上游资源池；并聚焦液化石油气中下游整合,强化“码头+市场”模式。
另一方面,公司从天然气、液化石油气等能源气体领域向工业气体、特种气体等高附加值气体应用领域延伸,形成天然气、液化石油气、特种气体三大业务板块高效、协同、互促共进的发展格局。
2、天然气业务驱动报告期内,天然气业务方面,公司天然气业务主要受交通燃料和工业（园区）客户需求增长驱动,公司国内销售（服务）量保持相对平稳,核心资源与客户吨毛利有一定提升；尽管受国际LNG现货市场价格高企等影响,气电市场销售（服务）规模出现同比下降,但考虑到其在新型电力系统中不可或缺的灵活调峰功能,公司仍坚定看好该领域长期发展前景；其中,LNG生产与服务方面,年生产与服务量约70万吨,基于交通燃料领域的发展前景,公司将持续提升LNG生产与服务规模以匹配终端市场。
3、LPG业务驱动报告期内,LPG业务方面,公司继续夯实华南区域领先地位,随着东莞九丰库和广州华凯库的双库动态运营体系逐步搭建,公司在华南市场领先地位持续巩固；同时,公司积极拓展我国北方化工市场,构建新模式；持续深耕东南亚市场,提高市场占有率和国际品牌影响力,LPG销量和单吨毛利保持稳定。
能源物流方面,公司LPG船舶运力服务有序开展,受年度计划性坞修影响,船舶有效作业天数有所减少,对运力服务收入带来一定影响。
4、商业航天特燃特气驱动报告期内,公司海南商业航天发射场特燃特气配套项目正式投运,并已连续9次在海南商业航天发射场为长征系列火箭提供液氢、液氧、液氮、氦气等特燃特气保障服务,体现了专业的技术实力、可靠的产品品质及全面的综合保障能力,为公司深度参与国家商业航天产业链奠定了坚实基础。
除海南商业航天发射场特燃特气配套项目外,公司积极拓展山东海阳东方航天港、甘肃酒泉卫星发射中心等其他商业航天发射基地的特燃特气合作项目,并全部进入实施阶段。
报告期内,公司与上海航天设备制造总厂有限公司（隶属中国航天科技集团有限公司第八研究院）、与中国航天科技集团商业火箭有限公司（隶属中国航天科技集团有限公司）、与中国长征火箭有限公司（隶属中国航天科技集团有限公司第一研究院）、与北京天兵科技有限公司、与上海空间推进研究所（隶属中国航天科技集团有限公司第六研究院）等多家单位在液态甲烷、液氧、液氮、氦气、氮气等产品方面达成合作。
5、制度、激励与文化驱动公司通过健全和完善相关制度,提高管控效力和规范运作水平,用机制驱动发展；持续优化市场化薪酬与分配体系,全面推行OKR目标管理及强制分布机制,确保战略、目标与任务的有效分解,精准识别高绩效员工,系统落实绩效策略。
同时,公司强化短中长期激励相结合,充分激发员工的积极性、能动性与执行力,并着力推动企业文化升级,为高质量发展注入持久而深厚的文化内驱力。
(三)公司年度经营计划执行情况1、天然气业务（含能服相关业务）2025年度,公司LNG、PNG等销售（服务）量超229万吨。
在资源端：海气资源方面,公司秉持长约资源有效配置与稳定供应原则,与长约合作方马石油保持良好合作关系,ADP及MG资源执行情况良好,同时积极推进新长约的合作,择机签署具有成本竞争力的新长约协议,优化核心资源结构；现货资源方面,受国际LNG现货价格阶段性高企及国际国内价格倒挂影响,公司现货资源采购同比下降。
陆气资源方面,2025年,公司与战略合作方中石油等保持良好合作关系,LNG液化工厂资源保障情况良好。
同时,基于下游不同客户的需求及资源配置,公司向“三桶油”等资源方采购PNG、CNG、LNG资源。
此外,公司参与投资建设新疆庆华二期工程项目,并持有新疆庆华二期工程项目50%的权益（对应年产20亿方天然气）；该项目实施后,将填补公司权益气资源短板,构建“权益气+长约气+现货气”的多元化上游资源池,助力公司形成“西部有权益气,东部有海气”的资源格局。
在市场端：国内方面,交通燃料市场端,公司一方面高效运营现有LNG液化项目,精准卡位交通燃料市场,另一方面系统推进其他LNG液化项目尽调、筛选与论证的全流程评估工作,并多模式布局下游LNG加注环节；工业市场端,报告期内,公司重点实施“存量挖潜+增量拓展”双轨策略,深化存量项目核心区域精细化管理,并聚焦在广东、广西、湖南等重点增量市场的业务开拓；气电市场端,公司持续布局气电市场,通过接卸服务、协议销售、智慧仓储、联合船采等方式,服务气电客户的资源与调峰需求,报告期内,受国际现货市场价格长期高于国内价格等影响,气电市场销售（服务）规模同比下降,但因其在新型电力系统中不可或缺的灵活调峰功能,公司仍然坚定看好该领域长期发展前景。
国际方面,公司与马石油、嘉能可、托克、道达尔、壳牌、BP等国际第一梯队知名能源服务商保持密切合作,重点强化在中国、日本、韩国及东南亚市场的资源交付、终端协同及商业服务能力,持续提升国际市场影响力。
图19：公司2025年度天然气业务境内客户结构（左）与境外（右）客户分布（注：因库存、折算、模式等口径分类及四舍五入原因,相关数据及其占比之间存在微小差异）2、LPG业务（含能服相关业务）2025年度,公司LPG产品销售量超204万吨。
在资源端：公司积极拓展上游优质供应商资源,并灵活匹配年度长约、半年度与季度期约、现货等不同协约资源采购,合理安排船期,确保资源的安全保障和成本竞争力。
在市场端：境内方面,公司持续对存量市场实施精细化区域管理,推动“一区一策”管理目标的落地,并积极布局化工原料用气市场,特别是山东原料气市场,盈利能力同比实现大幅提升；2025年,公司通过收购方式获得位于广州市南沙区的华凯石油燃气100%股权,并于5月完成资产交割,接收站储罐检修于9月份完成,东莞-广州LPG双库动态运营体系正式落地,带动LPG销量稳步提升。
公司持续构建积极健康的LPG供应链服务生态,夯实自身规模、成本、效率优势,进一步提升对华南市场的综合服务能力,稳固在华南地区的领先地位。
境外方面,2025年,公司结合自身优势及境外目标区域的市场容量、竞争格局及发展潜力,灵活调整和优化策略,继续深耕菲律宾、越南等东南亚市场,持续提高盈利能力。
项目建设方面,公司积极推动惠州液化烃码头项目（5万吨级）及配套LPG仓储基地项目的建设,预计2026年上半年实现竣工投产。
能源物流方面：2025年上半年,公司3艘大型LPG船舶资产状况与对外运力服务运营情况良好。
随着第三季度2艘LPG船舶计划性坞修结束并恢复向客户提供运力服务,公司能源物流服务在第四季度盈利水平实现环比恢复性增长。
报告期内,3艘大型LPG船舶的故障性停航率保持在1%以下,累计完成对外运力服务15航次,整体运营表现良好。
图20：公司2025年度LPG业务境内客户结构（左）与境外（右）客户分布（注：因库存、折算、模式等口径分类及四舍五入原因,相关数据及其占比之间存在微小差异）3、特种气体业务公司特种气体业务的发展定位锚定为航空航天特气。
在航空航天特气业务方面,2025年,公司海南商业航天发射场特燃特气配套项目（一期）工程建设已基本完成并顺利投产,液氢、液氧、液氮、氦气、高纯液态甲烷等特燃特气产品相关装置的工程进展、产品此外,公司积极推动海南商业航天发射场特燃特气配套（二期）项目建设相关准备工作,全方位匹配火箭发射端、星箭产业园（含卫星超级工厂）等特燃特气综合需求。
除海南商业航天发射场特燃特气配套项目外,2025年,公司积极拓展山东海阳东方航天港、甘肃酒泉卫星发射中心等其他商业航天发射基地的特燃特气合作项目,并全部进入实施阶段。
2025年,公司与上海航天设备制造总厂有限公司（隶属中国航天科技集团有限公司第八研究院）签署相关协议,双方在液态甲烷、液氧、液氮、氦气、氮气等产品方面达成合作,服务实施地为山东海阳东方航天港；公司与中国航天科技集团商业火箭有限公司（隶属中国航天科技集团有限公司）签署相关协议,双方在液氧、液氮、液态甲烷、氦气等产品方面达成合作,服务实施地为甘肃酒泉卫星发射中心；公司与中国长征火箭有限公司（隶属中国航天科技集团有限公司第一研究院）签署相关协议,双方在液氮、氦气等产品方面达成年度供应保障合作,服务实施地为海南商业航天发射场；公司与北京天兵科技有限公司签署相关协议,双方在液氧、液氮等产品方面达成多次合作,服务实施地为山东海阳东方航天港；公司已中标上海空间推进研究所（隶属中国航天科技集团有限公司第六研究院）三年期氦气、氮气等产品综合保障服务项目。
另外,氦气是公司特种气体业务的核心资源,除作为航空航天特气外,也可应用在尖端科研、半导体等重要领域。
2025年,公司完成四川泸州100万方/年精氦项目的建设,氦气产能规模提升至150万方/年。
4、稳步推进数字化建设,驱动业务赋能2025年,公司数字化建设紧扣“跃迁”主线,深化建设供应链系统,持续优化流程闭环,深度融合能源服务业务、快速支撑多接收站运营模式,有效赋能多类型、跨区域的业务快速发展。
公司持续构建并应用了面向未来的数智投研平台,提升业务的市场洞察与策略制定能力。
在职能系统数字化建设方面,公司构筑一体化人力资源管理平台、安全管理平台等管理基座,并在人力资源领域、IT领域探索尝试使用AI助手,试点AI落地场景。
5、专注股东价值创造,持续增强资本市场品牌价值自上市以来,公司持续提升公司治理与规范化运作水平,督促相关方严格履行承诺,保护全体投资者特别是中小投资者的利益,努力用良好的经营业绩回馈全体投资者,做让客户满意、让员工自豪、让股东骄傲、让政府放心、被社会所需要的优秀企业。
报告期内,公司管理层把持续提升企业发展质量、强化业绩考核目标达成作为硬约束。
公司高度重视全体股东的获得感与幸福感。
报告期内,按照《未来三年（2024-2026年）现金分红规划》,实施2024年年度利润分配方案,2024年合计现金分红7.8亿元；实施2025年半年度利润分配方案,合计现金分红约2.66亿元。
此外,公司于2025年4月推出上市后第五次股份回购计划并用于注销,截至2025年12月31日,累计回购金额合计23,374.54万元。
继公司挂牌股票被纳入上证380、中证1000、1000红利质量、养老金指数、1000价值、380R成长等指数后,报告期内,公司股票被纳入1000红利增长、1000红利低波、国证成长R、1000现金流、股票回购指数等指数,资本市场品牌价值进一步提升。
6、传承和弘扬九丰“合”文化,确保安全生产“安全为基、价值为尊、和合为赢”是公司的核心价值观。
2025年,公司深入贯彻“安全为基”价值理念,继续优化安全管理机制,组织开展系列安全活动。
（1）风险防控与隐患治理：建立了实体单位分级管控、重大事故隐患挂牌督办、投资项目安全尽职调查、启动PSSR（Pre-StartupSafetyReview,启动前安全检查）审查等工作机制；针对高风险领域,组织开展交叉安全大检查、专项督导、全要素评估,全面排查梳理各类问题隐患,有效防范各类安全风险。
（2）制度与标准体系建设：正式发布了新版《HSE管理体系手册》《生产实体单位分级管控管理办法》等9项核心管理制度,进一步明确了安全管理责任、流程与标准,为各项工作开展提供清晰的制度遵循。
（3）能力与信息化支撑：成功推广、使用自助式安全培训平台,组织主要负责人安全培训、开展安全月系列活动、消防技能比武活动,全方位提升全员安全意识与基础技能；推进试点单位安全信息化系统自建,为安全管理数字化、精准化打下了基础。
通过从项目规划、基础设计到生产运营全过程的安全风险管控,筑牢安全发展基石,守护员工生命健康,为公司高质量发展保驾护航。
江西九丰能源股份有限公司成立于2008年2月27日,成立时的名称“广东九丰投资有限公司”,经广州市工商行政管理局核准,并领取了《企业法人营业执照》(注册号:4401012048953)。
九丰有限成立时的注册资本为1,000万元人民币,股东蔡丽红、蔡建斌分别以货币形式出资800万元、200万元设立。
2008年2月22日,广州衡运会计师事务所有限公司出具“穗衡验字[2008]1003号”《验资报告》,经审验,截至2008年2月21日,蔡丽红、蔡建斌以货币方式实缴出资1,000万元。
2008年10月16日,经九丰有限股东会决议,同意蔡建斌将所持九丰有限5%的股权(对应50万元出资额)作价50万元转让予蔡丽萍,同意蔡建斌将所持九丰有限2%的股权(对应20万元出资额)作价20万元转让予杨影霞。
同日,蔡建斌分别与蔡丽萍、杨影霞就上述转让事宜签订股权转让协议。
本次股权转让价格为1元/出资额。
2013年3月5日,经九丰有限股东会决议,同意新增加股东张建国;同意九丰有限注册资本由1,000万元增加至5,000万元,其中,蔡丽红增资1,700万元,蔡建斌增资520万元,蔡丽萍增资200万元、杨影霞增资80万元、张建国增资1,500万元,实缴出资义务可在变更登记后5年内完成。
蔡丽红、蔡建斌、蔡丽萍、杨影霞、张建国就本次增资事宜签订了《增资扩股合作协议》。
本次增资价格为1元/出资额。
本次增资分两期缴纳,首期缴纳金额为800万元。
2013年3月28日,广东新华会计师事务所有限公司出具了“粤新验字(2013)第0270号”《验资报告》,经审验,截至2013年3月28日,九丰有限已收到本次增资的首期资金800万元,其中,蔡丽红以货币出资340万元、张建国以货币出资300万元、蔡建斌以货币出资104万元、蔡丽萍以货币出资40万元、杨影霞以货币出资16万元。
2013年4月16日,广州市工商行政管理局核准了本次增资的工商变更登记。
2018年1月15日,九丰有限通过董事会决议,同意由九丰有限全体股东作为发起人,将九丰有限由有限责任公司整体变更为股份公司。
根据广会审字“[2018]G17036470018号”《审计报告》,全体发起人以截至股改基准日2017年10月31日的经审计净资产101,334.11万元折股,整体变更后股份公司注册资本7,500万元,剩余93,834.11万元计入资本公积。
2018年1月15日,国众联资产评估土地房地产估价有限公司出具了《江西九丰能源有限公司拟股份制改制所涉及的江西九丰能源有限公司净资产价值资产评估报告》,九丰有限股改基准日净资产评估值为161,156.90万元。
2018年1月26日,九丰有限全体股东签署《发起人协议》,并于2018年1月29日召开了创立大会暨第一次股东大会,审议通过了《关于江西九丰能源股份有限公司的筹备工作报告》、《关于设立江西九丰能源股份有限公司并授权董事会负责办理工商注册登记事宜的议案》、《关于制定<江西九丰能源股份有限公司章程>的议案》等议案。
根据致同会计师出具的“致同验字(2019)第440ZC0224号”《验资报告》,验证截至2018年1月29日,全体发起人已按发起人协议书、章程的规定,以其拥有的九丰有限截至2017年10月31日止经评估的净资产人民币161,156.90万元、经审计的净资产人民币101,334.11万元,依照经审计的净资产作价人民币101,334.11万元折股投入,其中人民币75,000,000.00元折合为股本,股本总额共计75,000,000.00股,每股面值1元。
净资产折合股本后的余额转为资本公积。
2018年2月7日,赣州市工商行政管理局核准了此次工商变更。
江西省商务厅出具了《外商投资企业变更备案回执》(赣商务外资管备201800017),对上述事项进行备案。
2018年3月26日,九丰能源临时股东大会通过以资本公积转增公司注册资本的决议,转增后注册资本为36,000万元。
同日,赣州市工商行政审批局核准九丰能源注册资本变更,并换发《营业执照》。
根据《验资复核报告》,验证截至2018年3月26日,发行人已将资本公积28,500万元转增股本。
江西省商务厅出具了《外商投资企业变更备案回执》(赣商务外资管备201800032),对上述事项进行备案。
2008年11月,九丰有限第一次股权转让2008年10月16日,经九丰有限股东会决议,同意蔡建斌将所持九丰有限5%的股权(对应50万元出资额)作价50万元转让予蔡丽萍,同意蔡建斌将所持九丰有限2%的股权(对应20万元出资额)作价20万元转让予杨影霞。
同日,蔡建斌分别与蔡丽萍、杨影霞就上述转让事宜签订股权转让协议。
本次股权转让价格为1元/出资额。
2008年11月14日,广州市工商行政管理局核准了本次股权转让的工商变更登记。
2017年7月25日,经九丰有限董事会决议,同意公司注册资本由6,785.5477万元增加至7,286.1209万元,分别由香港价值谷以10,000万元认购新增注册资本185.3975万元、汇天泽以10,000万元认购新增注册资本185.3975万元、惠真投资以7,000万元认购新增注册资本129.7782万元。
2017年7月25日,九丰有限全体股东与香港价值谷、汇天泽、惠真投资就本次增资事项签订《增资认购协议》。
本次增资的价格为53.94元/出资额。
根据《验资复核报告》,截至2017年7月31日,九丰能源有限已收到股东香港价值谷缴纳的实收资本人民币185.3975万元,汇天泽缴纳的实收资本人民币185.3975万元,惠真投资缴纳的实收资本人民币129.7782万元。
2018年3月26日,九丰能源临时股东大会通过以资本公积转增公司注册资本的决议,转增后注册资本为36,000万元。
同日,赣州市工商行政审批局核准九丰能源注册资本变更,并换发《营业执照》。
根据《验资复核报告》,验证截至2018年3月26日,发行人已将资本公积28,500万元转增股本。
江西省商务厅出具了《外商投资企业变更备案回执》(赣商务外资管备201800032),对上述事项进行备案。