阳光乳业 - 001318.SZ

主营业务：液态乳、含乳饮料等产品的研发、生产、销售

经营范围：乳制品生产,饮料生产,食品经营(销售预包装食品),牲畜饲养(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

江西阳光乳业股份有限公司始创于1956年,是一家集乳制品、乳饮料研发、生产、销售以及牧草种植、奶牛养殖于一体的专业化、高科技的全产业链现代化乳品企业,一、二、三产业高度融合,同步发展。

在国内乳制品低温入户配送领域内具有重要影响力和地位,并于2022年成功登陆深交所主板上市,股票代码001318。

阳光乳业一直专注乳制品的研发、生产和销售,见证了江西第一瓶鲜奶诞生。

阳光牌鲜奶已经成为了江西鲜奶的代名词和一种生活方式。

阳光乳业优秀的文化传承和历史底蕴,2023年被商务部认定为“中华老字号”企业。

当前公司主营产品,包括鲜奶、纯牛奶、酸奶、乳饮料、功能性乳品等多个品种,其中低温保鲜奶为公司的主要产品,市场覆盖江西及周边数省。

公司是农业产业化国家重点龙头企业核心企业,并且获得:国家高新技术企业、国家首批农产品加工示范企业、全国食品工业优秀龙头企业、国家学生奶定点生产企业、中国乳业科技创新典范企业、液体乳制品质量大赛金奖、江西省专精特新中小企业、最受欢迎的江西十大消费品牌等荣誉和称号。

公司注重科技创新,开发的新产品分别获得:国家科技进步二等奖、江西省创新产品奖、江西省优秀新产品奖等荣誉。

在绿色低碳环保和节能降耗方面阳光乳业一直走在行业的前列,生产工艺上采用了冰蓄冷节能、水循环处理、热回收系统以及谷电蓄能等节能低碳环保措施,2023年获得“南昌市节水型企业”称号。

多年来低温奶采用玻璃瓶包装,节约的树木用量相当于一个巨大的森林公园面积。

爱是阳光乳业永恒的追求。

公司成立了“南昌市阳光爱心帮扶基金会”,汶川大地震、青海玉树地震、抚州水灾、抗击新冠疫情、帮扶一线困难的员工、脱贫攻坚等等多方面,都留下了阳光爱心的足迹,多年来在爱的路上传颂着无数的阳光爱心故事。

阳光在闪耀,阳光鲜奶是一座城市记忆,一种健康生活方式。

中华老字号阳光乳业,越奋斗,越青春,阳光乳业正以蓬勃的生命力,与时俱进,为万众健康养好牛,做好奶,让阳光照亮未来!发展历史2023年公司被认定为“中华老字号”企业。

2022年公司成功在深交所上市,股票代码001318。

2016年收购江西省嘉牧生态农业科技开发有限公司股权,进一步保障公司的奶源供应。

2009年公司投资数亿元建成乳品二厂和长山现代有机牧场,保障了奶源供应,进一步提高了生产能力。

2008年江西阳光乳业集团有限公司与公司自然人股东共同发起设立江西阳光乳业股份有限公司。

2004年企业名称变更为江西阳光乳业集团有限公司。

1998年改制设立江西阳光乳业有限公司。

1996年“阳光”品牌诞生,全新的“阳光”鲜奶产品系列面世。

1991年引进第一条国内最先进的巴氏牛奶加工生产线。

1989年由南昌市乳品厂、南昌市牛奶联合公司所属再制奶车间和消毒奶车间合并的基础上组建南昌市奶业产销公司。

1985年江西第一家利用高科技手段,成功的进行了奶牛的胚胎移植,在江西畜牧业唯一荣获省市科技成果奖。

（一）公司所处行业发展情况乳制品指的是使用牛乳或羊乳及其加工制品为主要原料,添加适量的维生素、矿物质及其他辅料,经加工而制成的各种产品。

乳制品包含液体乳、乳粉和其他乳制品。

乳制品富含人体生长发育所必需的各种氨基酸和微量元素,世界卫生组织把人均乳制品消费量列为衡量一个国家人民生活水平的主要指标之一,世界各国都非常重视通过乳制品消费来增强自己民族的体质。

加快乳制品行业发展,增加乳制品供应,对于改善国民的营养状况,提高国民素质具有重要意义。

另一方面,通过乳制品工业的带动,作为乳制品行业上游产业链的奶牛养殖和牧草种植业也得到了大力发展,对拓宽农民增收渠道、提高农民生活水平、建设现代化农业发挥了重要的作用,同时对于带动畜牧业和食品机械、包装、现代物流等相关产业发展也具有重要意义。

乳制品整个产业链主要涵盖牧草饲料、奶牛养殖、乳制品加工、终端销售等各个生产环节。

根据乳制品工业协会相关资料,我国规模以上乳制品企业约600家,但市场份额主要集中在头部企业,形成了“两超多强”的竞争格局,少数几家全国性龙头企业、多家深耕一个或多个省市的区域性乳制品企业及众多限于单个省份或城市内经营的地方性乳制品企业。

多年来中国人均乳制品消费量呈现逐年上涨态势,但仍远低于世界平均水平。

根据农业农村部统计数据,目前我国人均乳制品消费量约为世界平均水平的1/3,发展中国家的1/2,我国乳制品的人均消费量与发达国家相比仍存在较大差距,未来消费的增长潜力较大。

消费者已充分认识到乳制品对提高身体免疫力的重要性,乳制品的消费理念正发生着潜移默化的转变。

乳制品已经成为人们一日三餐不可缺少的食物,为提高国民营养水平,增进身体健康做出贡献。

加快乳制品行业发展,增加乳制品供应,对于改善国民的营养状况,提高国民素质具有重要意义。

一方面,通过乳制品工业的带动,作为乳制品行业上游产业链的奶牛养殖和牧草种植业也得到了大力发展,对拓宽农民增收渠道、提高农民生活水平、建设现代化农业发挥了重要的作用,同时对于带动畜牧业和食品机械、包装、现代物流等相关产业发展也具有重要意义。

乳制品整个产业链主要涵盖牧草饲料、奶牛养殖、乳制品加工、终端销售等各个生产环节,其中,奶牛养殖和乳制品加工的关联尤为紧密。

奶牛养殖业的发展状况直接决定着原料奶供应数量、质量以及原料奶的采购价格等,其对乳制品加工行业的产品产量、质量、成本及最终的盈利情况有着重要的影响。

中国乳制品行业正致力于品质提升,通过引进先进生产技术和严格的质量管理体系,确保产品从源头到终端的安全与优质。

这一举措不仅增强了消费者信心,还促进了国内品牌在国际市场上的竞争力。

品质的提升,为中国乳制品赢得了更广泛的认可与信赖,为行业的持续健康发展奠定了坚实基础。

随着消费者需求的日益多样化,企业不断在产品创新上下功夫,从传统的牛奶、酸奶到功能性乳品、植物基奶替代品等,产品种类日益丰富。

这种创新不仅满足了不同消费者的健康需求,还拓宽了市场边界,为乳制品行业开辟了新的增长点。

产品创新成为推动行业转型升级、提升整体价值的关键力量。

乳制品企业积极响应国家生态文明建设号召,实施可持续发展战略,包括优化牧场管理、减少碳排放、采用环保包装等措施。

这不仅有助于保护生态环境,提升企业形象,还促进了整个供应链的绿色转型。

可持续发展策略的长期实施,将为中国乳制品行业赢得更多国内外消费者的青睐,引领行业向更加环保、高效的方向发展。

液态奶包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳和发酵乳,其作为我国乳制品的主要消费类型,保持了总体增长的态势。

2012-2016年,我国液态奶产量保持逐年稳步提升的趋势,2017-2018年,我国液态奶产量经历了两年的回落,调整后于2019年步入了新增长阶段。

从消费结构上看,目前我国液态奶以常温奶为主,低温奶占比较低,但从营养方面看,低温奶活性物质更多,随着乳制品消费习惯的培养及生活水平的提高,常温奶和低温奶虽然存在一定的替代性,但均有广阔的市场空间。

2016-2020年,我国低温奶销量增速持续高于常温奶,消费者对低温奶的需求快速增长。

2020年专家提倡“每天喝一杯牛奶”,消费者的健康意识逐渐增强,由于消费者逐渐意识到低温乳制品比较契合大众对食品营养化的消费诉求,常温乳制品的销售量一定程度上受到低温奶的抑制,市场规模扩大主要依赖于产品高端化带来的提价。

随着消费信心逐步修复与国民健康认知加深,中长期高端化与多元化趋势不改。

自2008年以来,经过多年的转型调整,我国乳制品行业再次展现出旺盛的活力,乳制品行业市场规模和产销量持续增长,乳品质量安全水平大幅提升消费者信心逐步恢复,消费结构升级比较明显,总体上低温乳制品销售比重稳步提升。

近几年来,受国内国际经济形势变化影响,中国乳制品市场消费增长率呈现逐年下降的趋势,2024年中国乳制品行业面临整体压力,全国伊利、蒙牛等头部乳企均出现不同程度的营收下滑情况,扣非净利润总体上也呈现下降态势。

根据中国乳制品工业协会数据,2024年牛奶产量同比下降2.8%,全国乳品行业发展形势严峻,奶牛养殖业面临大面积亏损的局面,在当前消费形势下,国内乳制品生产企业亦面临巨大压力,营业收入下滑,并为此不得不投入更多资金支持市场销售,随之出现经营利润下滑的情况,中国乳制品行业正面临发展中阶段性的困境与调整。

国家统计局数据显示,2023年全国乳制品产量3,054万吨,创下了行业发展历年来的高峰值,2024年全国乳制品产量2,961万吨,受国内国际经济形势影响,全行业总体营业收入和产销量同比均有所下滑,乳制品消费意愿受到抑制,2025年上半年乳品行业总体上延续了2024年以来的发展趋势。

但中国乳品行业经过多年的发展,消费者对乳制品的认知和接受程度不断提高,对乳制品营养价值的认可度也在不断提升,这将为乳制品消费量的增长奠定坚实的基础,按照《中国居民膳食指南（2022）》推荐的每日300-500克的奶制品摄入量要求来计算,中国乳品企业生产量与总需求量相比仍然存在巨大差距,中国乳制品企业未来发展空间仍然是很大的。

从长期来看,消费量的增长趋势不会改变,乳制品行业未来依然具有广阔的发展前景。

（二）公司主要业务及产品公司主营业务为液态乳、含乳饮料等产品的研发、生产、销售,主要产品包括低温乳制品系列、低温乳饮料系列、常温乳制品系列、常温乳饮料系列等产品,其中低温产品是公司核心产品。

产品包装形式主要有玻璃瓶装、盒装、杯装、袋装等多种包装形式,其中玻璃瓶为公司主要产品包装形式。

公司产品按国标分类可分为巴氏杀菌乳、调制乳、发酵乳、灭菌乳、乳饮料等,产品用途为食用,属于快速消费品范畴。

公司建立了以低温产品为主的差异化产品结构,建立了以“送奶上户”为主的销售渠道,为广大消费者提供新鲜、营养、安全的产品和优质服务,多年的深耕细作以及长期积累的市场声誉、品牌形象,公司得到了消费者的认可和喜爱。

公司拥有“阳光”和“天天阳光”两大核心商标和品牌,以江西市场为核心,辐射湖南、安徽等周边省市市场。

（三）经营模式公司的经营模式分为采购模式、生产模式及销售模式。

1、采购模式公司采购分为生鲜乳采购和其他材料采购两大类,生鲜乳采购是根据年度经营目标和计划来确定全年采购量,除自有牧场预计供应外,外购生鲜乳通过与合格供应商开展谈判并提前签订年度生鲜乳采购合同确定采购数量和价格。

其他材料采购是根据生产需求、库存情况编制月度采购计划交由采购部门实施。

采购部门、生产部门、质检部门共同依据企业资质、样品检测情况、现场核查等情况考核供应商,通过准入核查的供应商方可进入公司合格供应商名录,公司建立《供应商考核制度》,对供应商实施严格的考核制度以确保采购原料质量安全合格。

2、生产模式公司采用以销定产的生产模式,根据销售订单安排生产计划。

公司产品分为低温产品和常温产品,低温产品由于保质期限短,采取严格的以销定产生产模式,以快速响应消费者对产品新鲜度的要求,同时严格控制库存,确保产品新鲜度。

常温产品由于保质期较长,公司采取“以销定产为主,适当调节库存为辅”的生产模式,生产部门会根据以往年度生产经验和销售部门对未来销售趋势判断来安排生产,并适当考虑节假日因素和合理的库存水平。

3、销售模式公司销售模式主要分为经销模式和直销模式,经销模式是最主要的销售模式,公司经销商主要分为南昌市内经销商、南昌市以外地区经销商及特定渠道经销商。

在南昌市内按社区发展经销商,由其负责市场开发、送奶上户等销售事宜,原则上不设立下级经销商。

经销商每日根据其客户需求情况向公司发出订单,并到公司产品分发点提货。

对于南昌市以外及周边省份的地级市,一般按照区域大小选定若干区域经销商,由其负责当地市场开发,建设销售渠道、市场维护等,区域经销商可以开发下级经销商作为分销商,经销商主要通过送奶上户、专卖店、分销商等渠道进行销售。

经销商每日根据其客户需求情况向公司发出订单,由公司送货或经销商自行提货。

特定渠道经销商包括线上电商业务经销商和酒店业务经销商等,经销商每日根据其客户需求情况向公司发出订单,并到公司产品分发点提货或公司送货。

直销模式下,公司的客户主要为商场、超市、学校、零食店、企事业单位及政府机关等单位。

公司与直销客户签订合同,客户根据需求向公司下单,公司负责配送到点,客户按合同支付货款。

（四）公司在行业中地位国内乳制品行业目前仍然维持“两超多强”竞争格局,大体上可分为少数几家全国性龙头企业和多家深耕一个或多个省市的区域性企业以及众多限于单个省份或城市内经营的地方性企业三类市场竞争主体共存,乳制品企业数量众多市场竞争激烈。

阳光乳业起源于1956年,具有69年的历史沉淀,公司严把食品安全关经受住了多年的市场检验,树立了良好的市场形象；公司送奶上户为主的销售渠道,满足了消费者长期性、规律性的饮用需求,更加贴近消费者,公司产品已在消费者群体中取得了良好的口碑和树立了品牌形象,获得“中华老字号”企业认定,成为中国乳制品工业协会副会长单位和IDF国际乳品联合会中国区成员单位。

经过多年耕耘,阳光乳业品牌在江西省拥有较高的知名度和市场美誉度,现已发展成为中部地区具有重要影响力的乳品企业和品牌之一。

（五）主要的竞争优势和业绩驱动因素（一）公司经营状况2025年上半年实现营业收入2.37亿元,同比下降7.03%,实现归属于上市公司股东的净利润为0.60亿元,同比增长8.27%。

实现扣非后归属于上市公司股东净利润为0.60亿元,同比增长0.97%。

（二）公司生产经营许可情况（1）与生产经营相关的业务资质（2）生鲜乳收购许可证（3）生鲜乳准运证（4）排污许可证（5）动物防疫条件合格证品牌运营情况公司自成立以来,一直以乳制品和含乳饮料为主营业务,包括低温鲜奶系列、酸奶系列、乳饮料系列、功能性乳品系列等多个品种,其中低温鲜奶产品为公司的核心产品。

公司拥有“阳光”和“天天阳光”两大核心品牌,拥有“华好牧场”、“贝加尔湖”、“爵达”、“赣鲜活”、“屏眼宝”、“益君宝”等多个注册商标子品牌。

公司为广大消费者提供新鲜、营养、安全的产品和优质服务,多年的深耕细作以及长期积累的市场声誉、品牌形象,公司得到了消费者的认可,产品深受广大消费者信任和喜爱。

公司及产品获得的主要荣誉有：中国学生饮用奶生产企业、中华老字号企业、江西省农产品50强、国家高新技术企业、中国乳制品行业优秀企业、学生营养改善贡献企业,获得中国红十字会贡献奖章,公司通过ISO、HACCP等多项管理体系认证,公司产品获得中国乳制品工业协会“优秀新产品奖”和“2021年液体乳制品大赛”质量金奖以及“中国乳业科技创新典范企业”和“中国乳业绿色低碳可持续发展典型案例入选企业”等称号,部分产品通过有机食品认证。

公司品牌是“江西省赣鄱正品认证品牌”、“2021年最受欢迎的江西十大企业消费品牌”、“2021年南昌市十大最受欢迎昌农优品”。

2022年获得“江西省专新特精中小企业”、中国乳业高质量发展企业奖、江西农产品企业产品百强品牌、青云谱区2024年度纳税突出贡献企业等称号,2023年获得第五届江西“生态鄱阳湖-绿色农产品”博览会产品金奖等荣誉。

2024年1月商务部等5部门联合下发《关于公布第三批中华老字号名单的通知》,公司被认定为中华老字号企业。

2024年5月,公司获评“南昌市2023年度绿色贡献20强”和“2023南昌社会责任企业”、“2023江西社会责任企业”、“2023江西年度领军企业”称号。

2024年,公司科技创新推出A2-β酪蛋白浓缩牛奶和老南昌桂花酒酿酸奶新产品,受到消费者喜爱,其中A2-β酪蛋白浓缩牛奶获得“江西美食名片”荣誉；“老南昌”桂花酒酿酸奶获得“2024中国特色旅游商品大赛入围奖”和“物华天宝,赣鄱有礼”2024第二届手礼展示周银奖。

主要销售模式公司目前销售模式分为经销模式、直销模式两种,其中经销模式为公司主要销售模式。

经销模式下主要销售渠道为：送奶上户、零售店、线上销售、酒店销售等特殊渠道,直销模式下主要销售渠道包括：商超、企业事业单位、机关团体、学校、政府机关、零售店等。

经销模式经销模式是公司的主要销售模式,公司经销商主要分为南昌市内经销商、南昌市以外地区经销商及酒店等特定渠道经销商。

在南昌市内按社区发展经销商,由其负责市场开发、送奶上户等销售事宜,原则上不设立下级经销商。

对于南昌市以外及周边省份的地级市,一般按照区域大小选定若干区域经销商,由其负责当地市场开发,建设销售渠道、市场维护等,区域经销商可以开发下级经销商作为分销商,经销商主要通过送奶上户、专卖店、分销商等渠道进行销售,酒店等特殊渠道经销商主要是针对特殊渠道选定经销商开展特殊渠道业务。

1、经销模式下各类产品的营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情况2、报告期内经销商进入、退出、期末情况单位：元、家3.报告期内前五大经销客户情况及结算单位：元公司对经销商结算方式：当月收取部分货款,次月结清上月全部货款,其中南昌市内为次月2号前,市外为次月5号前,外省为次月10日前。

采购模式及采购内容主要生产模式（一）公司采用以销定产的生产模式,根据销售订单安排生产计划。

公司产品分为低温产品和常温产品,低温产品由于保质期限短,采取严格的“以销定产”生产模式,以快速响应消费者对产品新鲜度的要求,同时严格控制库存,确保产品新鲜度。

常温产品由于保质期较长,公司采取“以销定产为主,适当调节库存为辅”的生产模式,生产部门会根据以往年度生产经验和销售部门对未来销售趋势的判断来安排生产,并适当考虑节假日因素和合理的库存水平。

（二）主要产品生产工艺流程1、巴氏杀菌乳、灭菌乳工艺流程图2、调制乳工艺流程图3、发酵乳营业成本的主要构成项目公司营业成本包括主营业务成本和其他业务成本,报告期内,公司主营业务成本占营业成本100%,营业成本构成保持稳定。

按产品分类的主营业务成本主要构成项目情况：产量与库存量报告期内,公司主要产品产量与库存产量情况如下：说明：1、常温乳制品期末库存量比去年同期增加151.30%,主要是公司为提高效率降低成本于6月下旬集中批量生产了一批长保质期产品用于7月份的销售。

2、低温乳饮料库存减少47.13%,主要是库存量绝对值较小。

3、乳粉的产销数量较去年同期增加较多,但是绝对值比较小,对公司的主营业务没有重大影响。

公司产能情况：截至报告期末,公司设计产能为7.8万吨,实际产能为7.8万吨,在建产能主要是在建的募投项目。

2008年12月4日,阳光集团与胡霄云等21名自然人共同签署《江西阳光乳业股份有限公司发起人协议》,决定共同出资设立江西阳光乳业股份有限公司。

根据约定,胡霄云等21名自然人股东在2008年12月31日前一次性缴清出资,阳光集团在2009年12月31日前一次性缴清出资。

截至2008年12月22日,胡霄云等21名自然人以货币资金出资2,570.00万元,中磊会计师事务所有限责任公司对上述出资进行了审验并出具了《验资报告》,天职所对上述出资进行了复核。

本次出资已完成工商登记。

2019年12月13日,经公司股东大会同意,公司决定股东同比例增资至21,196万元,其中阳光集团、南昌致合以未分配利润转增股本,鼎盛投资以货币出资。

本次增资经天职所验资,已完成工商登记。

南昌致合合伙人已就未分配利润转增股本缴纳个人所得税。