主营业务：IDC业务,游戏业务,文旅业务
经营范围：一般经营项目:计算机软、硬件及网络系统的技术开发;电子通讯产品的技术开发及外观设计以及相关产品的销售和咨询服务(不含专营、专控、专卖商品及限制项目);经营进出口业务(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营);从事广告业务(法律、行政法规、国务院决定规定需另行办理广告经营项目审批的,需取得许可后方可经营);信息系统集成服务;机械设备租赁;(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可经营项目:因特网接入服务业务、信息服务业务(仅限互联网信息服务和移动网信息服务业务);互联网游戏出版物;手机游戏出版物;广播电视节目制作经营,第一类增值电信业务;第二类增值电信业务;(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。
深圳中青宝互动网络股份有限公司(以下简称“中青宝”)成立于2003年,是国内最早从事网络游戏开发、运营及发行为一体游戏公司之一,也是中国首支A股上市游戏公司(股票代码:300052),开创了国内网游公司上市的先河。
随着转型“游戏+云服务”的战略实施,中青宝在业务架构及管理模式等方面已完成全面转型,并形成了以红游、手游及云游戏为支柱,以国际市场为导向,以云服务为新起点的战略布局。
（一）行业发展情况1.云计算行业2024年7月,国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局及国家数据局联合印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》,要求到2025年底,新建及改扩建大型和超大型数据中心PUE降至1.25以内,国家枢纽节点PUE不得高于1.2。
2025年2月,国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布《中国人工智能计算力发展评估报告》。
《报告》显示,2024年,中国智能算力规模达725.3百亿次/秒（EFLOPS）,同比增长74.1%,增幅是同期通用算力增幅（20.6%）的3倍以上；市场规模为190亿美元,同比增长86.9%。
《报告》预计,2025年,中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS,较2024年增长43%；中国人工智能算力市场规模将达到259亿美元,较2024年增长36.2%。
2025年5月,工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》,要求到2026年,建立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系。
设施互联方面,推广新型高性能传输协议,提升算力节点间网络互联互通水平；资源互用方面,建成国家、区域、行业算力互联互通平台,统一汇聚公共算力标识,实现全国头部算力企业的公共算力资源互联；业务互通方面,推动算、存、网多种业务互通,实现跨主体、跨架构、跨地域算力供需调度；应用场景方面,开展算力互联网试验网试点,赋能产业普惠用算。
到2028年,基本实现全国公共算力标准化互联,逐步形成具备智能感知、实时发现、随需获取的算力互联网。
2025年7月,中国信通院发布《云计算蓝皮书（2025年）》,显示我国2024年云计算市场规模达8288亿元,同比增长34.4%,保持较高增速,以云为基座的数智市场格局已经形成。
随着量子计算、区块链、人工智能与云计算的融合革新,云计算的边界将进一步扩展,预计到2030年我国云计算市场规模将突破3万亿元。
2025年10月,工业和信息化部、国家标准化管理委员会发布《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》,明确到2027年,新制定云计算国家标准和行业标准30项以上,不断健全云计算产业。
2026年1月,工业和信息化部发布《2025年通信业统计公报》。
公报显示,2025年通信业完成云计算、大数据、移动物联网、数据中心等新兴业务收入4508亿元,比上年增长4.7%,在电信业务收入中的占比由上年的25%提升至25.7%,拉动电信业务收入增长1.2个百分点；其中,云计算、大数据、移动物联网业务收入比上年分别增长2.9%、7.8%和4.9%,数据中心等相关业务保持稳健增长。
2026年3月,《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布,提出加快建设全国一体化算力网,推进算力资源规模化、集约化、绿色化、普惠化发展,加强高性能高质量智算资源供给,论证建设超大规模智算集群,并全面实施“人工智能+”行动,为“十五五”时期云计算与算力产业发展确立了政策主线。
2026年4月,国家数据局发布《数字中国发展报告（2025年）》和《全国数据资源调查报告（2025年）》。
报告显示,截至2025年底,全国在用算力设施机架数超过1373万标准机架,建成万卡智算集群42个,智能算力规模达159万PFLOPS（FP16）,位居全球第二；八大国家算力枢纽（含十大集群）智算规模占全国智算规模的80%以上,智算资源向国家枢纽节点集聚的态势明显。
2026年5月,国际数据公司（IDC）发布的《中国智算云服务市场（2025下半年）跟踪》报告显示,2025年下半年中国智算云基础设施（AIIaaS）市场同比增速高达132.1%,市场规模达288.0亿元,2025年全年市场规模达486.7亿元；AI工作负载正从“训练主导”向“推理主导”演进,智算服务成为云计算市场增长最快的细分领域之一。
2.游戏行业2025年,《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》首次提出,要引导网络游戏健康发展。
游戏行业人才培养教育获得国家政策支持,教育部首次将游戏艺术设计专业正式纳入我国高等教育学科体系,标志着我国游戏人才培养与学术研究正式步入系统化、专业化的全新阶段。
行业AI技术的全链路应用加速推进,以DeepSeek为代表的人工智能技术,在数字内容产业广泛应用,头部企业已经率先构建起覆盖研发、运营、用户服务全链路的智能应用体系。
2026年上半年,根据中国音数协游戏工委（GPC）发布的《2026年1-6月中国游戏产业报告》统计,2026年上半年,国内游戏市场实际销售收入1884.5亿元,同比增长12.17%。
同时,游戏用户规模达到近6.84亿,同比增长0.82%,亦为历史新高点。
自主研发游戏国内市场实际销售收入1633.56亿元,同比增长16.31%；自研游戏海外市场实际销售收入123.72亿美元,同比增长30.22%。
国内小程序游戏市场实际销售收入316.57亿元,同比增长36.01%,相比往年小程序游戏增长有所放缓,但仍然是游戏领域增速最快的一个板块。
在细分市场中,中国移动游戏市场实际销售收入1352.1亿元,同比增长7.9%,仍稳居主导地位；客户端游戏市场实际销售收入452.88亿元,同比增长27.92%；电竞游戏市场实际销售收入896.16亿元,同比增长11.12%,桌游市场实际销售收入38.68亿元,是首次纳入统计；网页游戏继续呈下滑之势,持续萎缩。
3.文旅行业2026年上半年,国内居民出游抽样调查统计结果显示,国内居民出游人次34.63亿,比上年同期增加1.78亿,同比增长5.4%。
其中,城镇居民国内出游人次25.94亿,同比增长5.8%；农村居民国内出游人次8.69亿,同比增长4.3%。
2026年上半年,国内居民出游总花费3.21万亿元,比上年增长0.06万亿元,同比增长2.0%。
其中,城镇居民出游花费2.66万亿元,同比增长2.2%；农村居民出游花费0.56万亿元,同比增长0.6%。
据迈点研究院预测,按12%增速保守估计,2026年全年国内出游人次将超72亿,出游总花费预计达6.8万亿元。
人工智能、虚拟现实与增强现实等数字技术的广泛应用,正推动文旅产业从“基础设施建设阶段”迈入“场景化价值落地阶段”。
2026年被广泛视为“AI文旅元年”,AI大模型已成为行业基础配置,60%以上青年已使用过AI旅行工具。
在科技赋能下,数字文旅类新型消费蓬勃发展：一是数字化产品,XR沉浸式体验、AI智能导览、数字孪生景区、数字文博等项目加速落地；二是数字化服务,AI智能体化身“出行管家”,提供行程规划、比价、预订、智慧导览等全流程服务,文旅综合服务能力实现从“经验管理”向“智能决策”的跃升。
（二）主要业务状况1.云计算业务公司是以自建数据中心为底座的基础设施运营服务商,通过自建高等级机房、聚合电力与基础电信资源,为客户提供机柜、带宽、运维等数据中心服务,并依托既有电力、网络与运营商渠道资源培育智算服务,向算力与模型服务领域延伸。
公司业务资源覆盖深圳、成都、乐山三地,客户以基础电信运营商为主,并涵盖金融机构及直接企业客户。
公司原系华为云官方授权总经销代理商,报告期内,公司中止了与华为云的经销代理合作,不再开展公有云代理业务。
具体业务情况如下：（1）IDC业务IDC业务是公司云计算板块的基础业务和主要收入来源,为客户提供机柜租用、带宽租用等基础资源服务以及运行保障、网络安全等增值服务,满足客户服务器及算力设备对高等级机房环境、稳定网络和安全运维的需求。
公司数据中心资源布局与国家算力枢纽节点相匹配。
深圳观澜云数据中心地处深圳市龙华区宝德科技园,该数据中心位于粤港澳大湾区国家算力枢纽节点,建筑面积近2万平方米,建设等级为Tier3+、国家A级,主要承接大湾区互联网、金融等对网络时延和稳定性要求较高的客户需求。
成都智算云数据中心地处成都市郫都区,该数据中心位于成渝国家算力枢纽节点,建设等级为国家A级,是公司服务西部区域客户的核心机房,基础设施架构兼顾弹性扩展、绿色节能与智能运维。
乐山未来城云数据中心地处乐山市高新区,该数据中心机房按国家A级标准建造,建设等级达五星级、Tier3+,一期由公司与中国电信四川分公司合作运营,经乐山市数字经济发展局认定为“乐山政务云基地”,承载当地政务云业务,是公司深耕区域政企市场的支点。
（2）智算业务报告期内,公司协同算力设备厂商、渠道合作伙伴及行业应用开发者,提供定制的算力资源服务,客户可根据业务周期与规模,灵活选择短期或长期模式,并自由选配不同资源配置,实现算力资源的动态调配,大幅降低前期硬件采购成本与长期运维负担。
公司在智算领域的产品服务能力获得国内主流运营商广泛认可,成功通过了国内多地多家省级电信运营商的供应商资质招募审核,正式进入其算力资源供应商库或成为其算力业务的核心合作伙伴,为公司深化与运营商的渠道合作、进一步拓展市场奠定了坚实的基础。
智算业务目前收入规模较小,处于市场拓展与模式探索阶段,其商业模式成熟度与盈利周期存在不确定性。
若在谈项目转化或市场开拓不及预期,公司可能面临投入回收期延长、资源闲置等风险。
业务主要经营模式：①采购：公司日常经营主要向基础电信运营商采购带宽、IP地址等电信资源,向供电部门采购电力能源,并租用部分机房场地。
工程建设主要采购服务器、网络设备、供配电及制冷设备和机房建设服务。
智算业务所需算力资源通过与算力设备厂商协同方式获取。
②建设与运营服务：公司以自建机房为基础提供7×24小时运行保障,服务涵盖服务器上下架、开通调试、线路与资源质量测试、故障处置、配件更换、现场技术支持与技术培训等全流程环节,并通过完善的安全合规体系保障客户业务连续稳定运行。
③销售与计费：公司客户以三大运营商为主,通过合作销售方式向其提供机柜与带宽资源,同时以直销方式服务金融机构及企业客户,政务云业务依托乐山政务云基地承接,智算业务通过运营商渠道合作与意向客户直销并行拓展。
机柜、带宽及算力资源按租用周期计费。
④盈利：公司的盈利主要有以下来源：一是通过自建、运营数据中心向客户提供IDC资源和服务,进行带宽等网络运营取得收益；二是为客户提供各类互联网综合服务取得收益。
智算业务以算力资源租赁及服务获取收益。
2.游戏业务在游戏产品布局上,中青宝以红色网游为支柱,持续拓展更多游戏品类协同发展,在夯实红游第一品牌的同时,在休闲益智类、角色扮演类、社交娱乐类、休闲棋牌类等领域也取得一定进展。
（1）优化打磨红色端游产品升级迭代公司深耕网游行业二十余载,始终秉承“弘扬传统民族文化,打造精品原创网游”的发展宗旨,倡导“民族网游、爱国网游、健康网游”的经营理念。
以《抗战》《亮剑》和《最后一炮》为代表的红色网游,已经拥有一批高黏性、高付费率的忠实玩家。
为了进一步提升游戏品质和玩家体验感,公司对《抗战》《亮剑》和《最后一炮》三款端游产品进行优化打磨,在游戏玩法和游戏内容方面进行升级迭代,以资料篇及续作的方式加大对产品的更新迭代。
报告期内,公司通过推广《抗战》《亮剑》等游戏周年庆新版新服和老玩家召回活动,对延长产品的生命周期起到了积极的作用。
（2）优化IAP小游戏产品线随着国内消费结构和消费观念的变化,以爱国情怀和民族自信为代表的“国潮”系列越来越受到年轻一代的青睐,红游以爱国主旋律为题材,为了加强红色题材的传播,2023年,公司推出《抗战英雄传2》微信小游戏,进一步巩固红游市场,目前该微信小游戏依旧有一定的收入表现。
（3）停止IAA小游戏发行和研发因受平台政策、用户粘性及广告市场波动影响,IAA小游戏的发行表现较差,公司在报告期内停止了IAA小游戏的发行和研发。
（4）深化游戏出海布局,“引进来、走出去”内外双循环发展为了实现产品市场覆盖广和效益最大化,公司产品正在加快国外市场授权或发行步伐；为了进一步充实公司产品矩阵,公司也在积极拓展海外代理渠道,引进适合国内玩家体验需求的优质产品,助力公司稳健打造多元化、立体式的产品矩阵。
报告期末,公司共运营游戏合计13款,无新增,部分IAA游戏停运。
3.文旅业务《龙腾九洲》是公司以“混合虚拟+文化IP+新兴科技”融合模式打造的深度沉浸式新型高科技互动体验馆项目,位于北京水关长城景区。
项目以长城文化为核心打造特色文化IP,融合虚拟仿真、数字孪生等技术与行进式游览、动感飞行体验,升级游客视听触感,构建虚实共融的沉浸式场景,焕发长城文化时代价值。
项目配套推出“长小城”玩偶、纪念币、服饰、艺术盲盒等百余种文创产品,并设置了餐饮、小吃等配套服务,实现游、娱、购一体化服务。
报告期内,公司积极与当地文旅国企进行业务交流,探索后续在文旅领域的合作。
公司前身深圳市宝德网络技术有限公司系由深圳宝德科技集团股份有限公司和深圳市信鼎通实业有限公司共同投资组建的有限责任公司。
2008年公司已办理完成了名称变更手续,由“深圳市中青宝网网络科技股份有限公司”变更为“深圳中青宝互动网络股份有限公司”。