国泰海通 - 601211.SH

主营业务：财富管理业务,投行业务,机构与交易业务,投资管理业务,融资租赁业务

经营范围：许可项目:证券业务;证券投资咨询;证券公司为期货公司提供中间介绍业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:证券财务顾问服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

国泰海通证券股份有限公司(简称“国泰海通”或“公司”)由国泰君安与海通证券合并而成,是中国资本市场长期、持续、全面领先的综合金融服务商。

作为中国证券行业最早的一批探索者,海通证券成立于1988年,国泰证券、君安证券均成立于1992年,并于1999年8月合并成立国泰君安。

2024年9月,国泰君安与海通证券积极响应国家战略,基于“强强联合、优势互补、对等合并”原则实施合并重组,并于2025年4月正式更名为国泰海通,开启了公司发展的崭新一页。

国泰君安与海通证券的合并是2024年新“国九条”发布以来首例头部券商合并重组、中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并和上市券商最大整合案例。

合并重组后的国泰海通,具备更雄厚、稳健的资本实力。

资本实力保持行业第一,结构更为均衡、抗风险能力更强,并将通过更主动的资产配置提升资本运用效能。

构建更专业、综合的服务能力。

公司的客户基础、服务能力及运营管理全面跃升。

客户基础方面,零售、机构和企业客户规模实现全面领先;服务范围覆盖17个国家和地区,在长三角、京津冀、珠三角等重点区域的网点总数跃居行业第一。

财富管理业务方面,公司2024年代理买卖证券业务净收入、期货经纪业务净收入、两融业务规模均跃居行业第一,公司投资顾问团队规模超5700人;投资银行业务方面,公司2024年IPO承销家数位居行业第一,自科创板开板以来IPO承销规模达2111亿元、承销家数达104家,均位居行业第一;机构与交易业务方面,公司2024年席位租赁净收入与托管外包规模跃居行业第一,权益衍生品与FICC业务能力显著提升;投资管理业务方面,公司的公募基金、券商资管与私募股权管理规模合计达3.5万亿元,跃居行业前列。

实现更集约、高效的运营管理。

公司在业内首家完成全链路全栈信创分布式证券核心交易体系的建设和切换,首家实现将大模型能力全面融入客户服务体系,数字科技领先优势进一步夯实;有效提升各类资产整合使用效率,运营管理协同与规模效应凸显;充分释放2.8万名专业人才效能,持续激发公司高质量发展动力与活力。

国泰海通以“新战略”“新文化”“新架构”绘就高质量发展新蓝图,正向着“成为具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行”愿景阔步前进。

公司将始终坚持“以客户为中心”的经营理念,持续深化改革,不断强化服务的专业性、业务的协同性、战略的敏捷性,充分发挥直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”功能作用,扎实做好“五篇大文章”,全力当好金融强国建设和上海国际金融中心建设的排头兵,为以中国式现代化全面推进强国建设和民族复兴伟业贡献更大的金融力量。

(一)总体经营情况2025年是公司发展史上极不平凡的一年,公司平稳高效完成合并交易,有序推动整合融合,在此基础上,积极践行金融报国使命,主动服务国家和上海重大发展战略,做好金融“五篇大文章”,落实资本市场改革部署,稳中求进、主动作为,扎实推进经营管理工作,提高全球投资者综合服务能力,资产规模及经营业绩创历史新高,初步实现“1+1>2”的效果,为加快打造一流投资银行奠定坚实基础。

从主营业务来看,财富管理业务坚持资产配置与交易服务双轮驱动,持续推进高质量拓客,强化分客群精细化经营,领先优势进一步扩大,经纪业务收入保持行业第一,产品保有和资产配置规模显著增长;投资银行业务积极服务新质生产力和绿色发展,深耕重点行业和核心区域,做深企业客户服务价值链,主要业务排名保持领先,港股配售项目承销家数排名行业第一;机构与交易业务持续提升客户经营广度和深度,丰富投资品种和策略,公募席位租赁收入排名第一,核心客户研究排名创历史新高,资产托管与基金服务业务保持行业领跑地位,客需业务规模大幅增长,投资收益率表现突出;投资管理业务持续强化投研能力体系建设,推进产品创新和多元化发展,打造差异化竞争力,管理规模创历史新高;融资租赁业务保持稳健态势,风险管控持续增强,资产质量稳步夯实。

报告期内,公司成功完成合并重组交易交割,平稳高效完成母公司整合,顺利完成法人切换、内部客户切换,筑牢未来发展根基。

纵深推进全面数智化转型,智能化应用落地初见成效,行业首家获批在APP上线大模型面客服务,发布“陪伴用户全旅程的AI投资伙伴”灵犀APP2.0,实现多个AI落地应用行业首创。

优化升级三大客户服务体系,全面落地分支机构标准化和投顾队伍体系化建设,创建机构销售联盟,“投资+投行+投研”联动持续深化,通过提升综合能力增强经营效能,初步实现“增量扩面、提质增效”,同时依托君弘APP、道合、投行智鉴等平台持续赋能客户经营和业务发展。

加快完善国际化布局,优化境内外协同联动机制,更好统筹境内外资源,推进主要业务的跨境一体化,推动全球服务网络升级,境外子公司收购印尼证券公司获董事会审议通过。

全面筑牢“业务单元、合规风控、内控审计”三道防线,合规风控管理机制健全有效,外部评价保持优异,在行业内唯一连续18年获得A类AA级最高监管评级,保持中资券商最高的国际信用评级,MSCIESG评级保持全球同业最高AAA级,连续五年获得行业文化建设实践评估最高评级,成功入选中证A500指数、上证50指数、富时中国A50指数和富时中国50指数等重要指数。

(二)主营业务经营情况分析1、财富管理业务(1)零售经纪及财富管理市场环境2025年,资本市场投融资协调发展的基础不断巩固,新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系落地见效,证券市场呈现回暖向好态势,市场交投活跃度大幅提升,韧性和活力显著增强。

根据统计,2025年,沪深两市股票基金日均交易额20,263亿元,同比增长71.1%,股票型及混合型基金新发行份额5,859亿份,同比增长83.0%;香港证券市场股票日均交易额2,489亿港元,同比增长88.7%。

经营举措及业绩2025年,本集团财富管理业务立足社会财富“管理者”的功能定位,积极把握市场机遇,依托业内领先的客户基础、网点布局、投顾队伍和科技平台,主动对接居民多元化、专业化理财需求,加快释放整合融合效能,构建资产配置和交易服务双轮驱动特色优势,打造极致的交易服务和全球买方资产配置核心能力,引领财富管理行业业态向专业配置进化、向智慧陪伴转型。

境内财富管理业务聚焦客户服务需求,强化客群分层定位与价值挖掘,全面升级分类分层的零售客户服务体系,持续丰富策略交易服务工具、升级极速交易基础设施,推出买方资配标准化服务流程,深入推进分支机构标准化和投顾队伍体系化建设,完善全场景金融产品体系,构建君享、君赢系列买方资配服务模式,强化私人订制和企业家办公室综合服务,富裕及高净值客户资产规模显著增长,传统经纪业务行业领先优势进一步扩大,代销产品保有规模和买方资产配置规模持续高速增长。

境外财富管理业务强化境内外一体化协同联动,扩大优质产品和服务供给,提高全球股票交易与资产配置能力,经纪业务收入显著增长。

国泰君安国际财富管理业务顺利完成“平台+产品”的综合升级,打造个性化配置优势,高端家族办公室服务取得突破性进展,产品规模大幅跃升;全面升级“君弘全球通”APP,客户粘性与服务效能大幅增强,托管客户资产规模稳步增长。

越南子公司完成系统升级并拓展基金分销业务,优化佣金体系和服务模式,有效拓展客户触达的广度和深度,客户体验全面提升。

本集团充分发挥金融科技优势,依托君弘、灵犀等领航业界的科技平台,以数智化能力重塑财富管理业务模式。

合并首日正式上线支持交叉互通的交易终端,统一承载客户业务,为客户提供全程流畅、无缝衔接的服务体验。

平稳完成超2,000万客户迁移,构建高承载量全栈信创核心交易体系,客户体系重构规模与效率创下国内券商行业整合之最。

积极拥抱数智化发展浪潮,引领证券行业智能化应用创新突破,发布行业首个新一代全AI智能APP一一国泰海通灵犀并跨越升级2.0版本,完成从“AI原生应用”到“陪伴用户全旅程的AI投资伙伴”的关键进化,与“君弘智投”服务体系深度融合,为客户提供贯穿“投前、投中、投后”的全流程智慧陪伴,有效提升客户交易和理财服务体验。

报告期末,境内客户数3,933万户,较上年末增长6.6%,排名行业第一,托管账户资产规模较上年末增长23.8%,其中,富裕客户及高净值客户数较上年末增长23.1%;买方资产配置规模794亿元,较上年末增长148.4%;产品保有规模6,573亿元,较上年末增长26.7%;公司在证券业协会登记为从事证券投资咨询(投资顾问)业务类别的人数为6,072人,稳居行业榜首。

报告期内,君弘APP及通财APP平均月活1,570万户,较上年增长11.8%,股基交易市场份额8.56%,较上年提升0.03个百分点,均排名行业第一。

未来展望2026年,本集团财富管理业务将始终践行金融为民的理念,以客户为中心,持续打磨零售客户服务体系,深度培育资产配置和交易服务核心竞争优势,持续推进客群经营增量扩面、提质增效,全面打造有温度、可信赖的“国泰海通财富”品牌。

深入践行“All in AI”战略,深化AI在财富管理领域的创新探索和领先实践,提升客户服务体验,让AI创新应用转化为客户可感知、可共享的发展红利。

强化跨境理财业务布局,完善“国际视野+本土洞察”双轨策略,提升全球股票交易与资产配置的专业能力和服务水平,积极助力中国与全球资本市场的深度对话和互联互通。

(2)期货经纪市场环境2025年,国内期货市场扩容提质,市场活力与发展韧性不断增强,成交金额和客户权益稳步增长。

根据中国期货业协会统计,2025年,期货市场累计成交额766.25万亿元,同比增长23.7%;2025年末,期货公司客户权益规模20,150.61亿元,较上年末增长31.0%。

经营举措及业绩2025年,本集团期货业务始终恪守价格的发现者、风险的管理者等功能定位,积极服务实体经济发展和居民资产配置,充分把握产业化、机构化和国际化发展趋势,不断丰富以客户为中心的交易服务体系,持续推进数智化和国际化布局,进一步夯实风险管理、资产配置和综合服务等核心能力,加快提升服务国家战略和实体经济质效,推动业务高质量发展。

国泰君安期货围绕客户需求升级协同展业模式,搭建前、中、后台一体化服务体系,打造零售客户与机构客户的综合线上展业平台,交易额及客户权益的市场份额均创历史新高,助推提升“上海价格”全球影响力。

稳步推动国际业务发展,境外客户数量及资产规模保持稳健增长态势。

报告期内,国泰君安期货期货成交额191.41万亿元,市场份额12.49%,较上年提升2.00个百分点。

报告期末,客户权益规模1.966.78亿元,市场份额9.76%,较上年末提升1.03个百分点。

海通期货深化业务协同,提升运营效率和客户体验,推动智能交易、客户服务和投研应用场景升级,交易及客户权益的市场份额呈现回稳向好态势。

未来展望2026年,本集团期货业务将继续立足服务国家战略和实体经济,坚持以服务创造价值,积极把握中长期资金入市、企业风险管理需求增长及国际化进程提速等机遇,强化客户经营,提升买方专业能力加速推进数智化转型和国际化布局,致力于为客户提供更全面、更专业的金融服务,做中国期货市场创新发展的见证者、参与者和引领者。

(3)信用业务市场环境2025年,随着中国经济转型升级、无风险利率走低,市场行情整体回暖,客户财富管理需求日益迫切市场融资融券规模快速增长。

根据统计,2025年末,市场融资融券余额25,406.77亿元,较上年末增长36.3%。

经营举措及业绩2025年,本集团信用业务积极把握市场机遇,充分发挥合并后资本优势以及产品配置、研究咨询,交易服务等差异化优势,围绕三大客户服务体系完善客群经营策略,优化业务协同机制,强化金融科技赋能,不断做优客户服务、做大业务规模,进一步稳固行业领先地位。

融资融券业务持续深化客群精细化经营,精准匹配客户差异化需求,积极融入集团印正生态圈,助力打造一体化协同服务生态,着力提升零售、企业、机构、超高净值个人和海外客户服务水平,客户开拓取得积极成效,业务规模和市场份额显著提升。

深化外资机构合作,推动Q日两融业务成功落地。

积极探索A场景化应用,上线业内首个融资融券业务的垂类大模型,有力赋能客户交易、提升风控质效。

报告期内,融资融券客户数净新增6.53万户,同比增长53.5%,市场份额10.13%。

报告期末,融资融券余额2.462.06亿元,较上年末增长43.9%,市场份额9.69%,较上年末提升0.52个百分点,均创出历史新高,行业领先优势进一步扩大,整合融合效应初步显现。

孖展业务积极把握港股市场机会,融资余额大幅提升。

股票质押业务立足“功能性服务”定位,贯彻“好客户、好标的”策略,拓展企业客户综合服务场景,重点支持符合国家产业导向的科创企业、绿色企业,做大优质资产规模,不断优化业务结构,资产质量持续提升。

约定购回业务继续发挥领先优势,进一步扩大市场覆盖面。

报告期末,股票质押及约定购回业务待购回余额 390.72 亿元。

未来展望(一) 2026年,本集团信用业务将深度融入三大客户服务体系,推进客户体系化开拓,做好客群精细化经营,深化业务数智化转型,持续夯实差异化竞争优势,稳固行业领先地位。

融资融券业务将发挥业务协同效应,丰富两融策略和交易工具,强化专业服务能力,打造"以风险管理模型为基础,以资产改善计划为抓手"的客户服务模式,引导客户理性投资、长期投资,为业务规模长期稳定增长奠定坚实基础。

股票质押业务将坚持稳中求进,更好发挥功能性作用,积极推进科创金融、绿色金融,全面对接客户业务需求,提供"创新性授信、一揽子服务"的综合解决方案和"高效、专业、贴身"的全生命周期服务。

2、投资银行业务市场环境2025年,资本市场投融资综合改革持续深化,A股股权融资市场显著回暖,债券融资规模有所上升;港股股权市场发行规模大幅增长,IPO融资规模全球第一,中资离岸债券发行规模稳步提升。

根据统计,2025年,境内市场方面,证券公司承销证券规模124,808.37亿元,同比增长20.5%。

具体来看,股权融资规模9,184.11亿元,同比增长270.9%,其中IPO发行规模1,308.35亿元,同比增长97.4%,再融资发行规模7,875.76亿元,同比增长334.4%;债券融资规模115,624.26亿元,同比增长14.4%。

通过审核的许可类并购重组交易规模4,833.07亿元,同比增长543.4%。

香港市场方面,股权融资规模6,444.30亿港元,同比增长235.3%,其中IPO发行规模2,858.42亿港元,同比增长224.9%,配售规模2,749.79亿港元,同比增长422.9%;根据彭博数据统计,中资离岸债券发行规模2,069亿美元,同比增长17.8%。

经营举措及业绩2025年,本集团投资银行业务坚定履行直接融资"服务商"和资本市场"看门人"职责,立足国家重大战略,聚焦服务实体经济,深耕重点行业和核心区域,认真做好金融"五篇大文章",积极服务上海"五个中心"建设。

积极把握市场机遇,充分发挥合并后品牌效应,强化"股权融资强创新、债券发行活血脉、跨境服务链全球"的全链条服务能力,深度挖掘企业客户服务价值链,有力赋能客户价值经营和价值增长。

积极拥抱技术变革,系统推进投行统一AI平台"智鉴"建设,前瞻布局以大模型驱动投行业务全流程数智化转型,不断释放投行新质生产力。

境内IPO业务深度融入国家创新驱动发展战略,准确研判市场形势,前瞻布局新兴产业和未来产业,有效赋能科技创新与产业创新深度融合发展,报告期内IPO主承销19家,报告期末IPO在审44家、辅导备案193家,均排名行业首位;助力36家科创类企业股权融资434.91亿元,完成科创板第五套标准重启后首家过会项目,创业板首家未盈利企业成功过会;自科创板开市以来,累计承销科创板IPO家数107家,主承销金额2,162.48亿元;自创业板实施注册制以来,累计承销创业板IPO家数60家,主承销金额512.07亿元;"两创板"业务持续领跑同业。

再融资业务加强优质企业储备开发和陪伴服务,多渠道挖掘上市公司业务机会,报告期内再融资主承销金额1,291.53亿元,同比增长706.4%,市场份额大幅提升至16.40%;积极服务国家战略部署,助力交通银行、建设银行、中国银行等国有大行千亿级资本金补充圆满落地。

债券业务发挥综合服务优势,做深做实客户经营,紧扣产业转型主旋律,以多元化工具助力客户拓宽融资渠道,报告期内债券承销金额13,552.14亿元,排名行业第二,其中公司债、金融债、资产支持证券承销领先优势稳固;绿色金融服务能力持续提升,绿色债承销金额654亿元,排名升至行业第二。

并购重组业务积极把握政策和市场机遇,以专业的资源配置、交易撮合能力,服务企业补链强链需求,助力传统产业转型升级,报告期内通过交易所审核的许可类并购重组项目3.5单;在审许可类并购重组项目7.5单,排名行业第二。

本集团投资银行业务深入贯彻国际化发展战略,充分发挥"境内外联动+双主体发力"特色优势,推出跨境金融解决方案,服务客户国际资本运作,助力优化产业链供应链全球布局。

聚焦新科技、机器人、人工智能、生物医药、新消费等前沿赛道,引导资本要素向重点产业高效集聚,形成主要行业赛道多元化发展、长期发展的战略布局。

根据Dealogic统计,期内完成港股IPO保荐项目13家,承销金额122.80亿港元,打造多个港股标杆性IPO项目;报告期末IPO公开递表项目44家,排名中资券商第三;以高效的项目执行能力,助力多家产业龙头落地港股再融资,报告期内完成港股配售项目37家,排名继续保持行业第一,承销金额207.13亿港元,同比增长673.2%。

中资离岸债券全品类覆盖能力和专业化执行优势进一步夯实,服务客户涵盖大型国企、金融机构、地方政府等各类发债主体,业务实力保持行业领先地位,根据彭博数据统计,报告期内中资离岸债券承销单数431单,承销金额53.33亿美元,单数排名中资券商第一。

未来展望2026年,本集团投资银行业务将以更好服务国家重大战略为指引,充分把握制度变革和市场发展机遇,不断强化价值发现、估值定价等核心专业能力,持续巩固企业客户综合服务优势,提升服务实体经济和新质生产力发展能级。

畅通“科技-产业-金融”循环,积极融入以人工智能、生物医药、航空航天、量子科技等为代表的新一轮科技革命和产业变革,加大新兴产业布局和优质项目储备,更好服务科技创新发展。

深化“投资+投行+投研”与“行业+区域+产品”联动机制,加强对重点行业和核心区域的深度覆盖,加大对央企客户、产业龙头等开发力度,始终坚持“以客户为中心”,提升产品与服务创新能力,加速打造投资银行综合服务品牌。

深度整合集团境内外资源,充分发挥跨境协同优势,着力提升全球资本配置影响力和资产定价话语权,努力实现“两个市场、两种资源”的高效联动,更好助力中国企业“走出去”、国际资本“引进来”。

3、机构与交易业务市场环境2025年,随着新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系的落地见效,我国资本市场实现了从制度建设到市场生态的系统性重塑,抗风险能力持续增强,投资者信心和预期明显改善,A股主要股指均实现上涨,总市值首次突破100万亿元,境外主要市场美股延续上行势头,港股表现亮眼。

FICC市场表现分化,境内债市相对低迷,美债宽幅震荡,黄金等贵金属屡创新高,美元指数有所回落。

2025年也是机构投资者生态重塑的关键一年,中长期资金入市明显提速,资本市场加速向机构化、国际化方向演进,推动机构业务进入新的战略机遇期。

(1)研究业务经营举措及业绩2025年,本集团研究业务立足服务国家战略和金融强国建设大局,打造研究所、政策和产业研究院“一所一院”研究体系,夯实卖方研究和高端智库核心专业能力,为推动高质量发展提供坚实的智力支撑和战略引领。

不断扩大境内外客户覆盖面,加大研究服务力度,聚焦国家战略新兴产业及关键领域,着力提升研究品牌影响力,核心客户研究排名创历史新高。

优化境内外研究协同机制,聚力提升国际化研究能力,积极服务境内外客户跨境资产配置与业务布局。

立足高端智库、链接产业前沿,不断完善政策、产业与国别三位一体研究体系,逐步打造兼具思想高度、实践深度与市场辨识度的智库研究特色优势。

有效推动研究成果向业务端转化,全面提升对三大客群的研究服务质效,持续放大研究赋能业务的综合价值。

探索推出研报AI问答通用智能体,全面优化“搜、读、思、写、审”关键环节,显著提升研究的智能化水平与决策支持价值。

未来展望2026年,本集团研究业务将持续锻造卖方研究与高端智库研究的专业能力,加强研究覆盖的广度与深度,打造具有国际影响力和本土定价权的一流证券研究品牌以及具有行业引领力的高端智库平台,持续提升在重点研究领域的行业影响力。

增强对客户服务的牵引力和带动力,深度服务“投资+投行+投研”联动机制,持续打造数据驱动的研究新生态,加快构建覆盖全球、协同联动的研究服务体系,助力“中国视角”在全球资本配置中发挥更大作用。

(2)机构服务业务经营举措及业绩2025年,本集团机构业务践行以客户为中心的经营理念,深化机构客群经营,夯实核心专业能力,加快国际化能力建设,坚定推进数智化转型,升级构建“专业能力+数智科技+全链服务”业务模式,打造开放共享、价值共创的机构业务生态,巩固提升专业化、特色化、综合化竞争优势。

全面推进机构客户分类分层经营,完善五类机构客户精细化管理,深化“研究+综合”服务模式,增强研究服务质效,持续加大券结产品布局,加强资方服务体系建设,提升综合服务广度和深度,致力于成为长期资金入市的优质合作伙伴,机构客户资产规模和覆盖深度持续提升,公募席位租赁收入市场份额排名行业第一;积极引入境外中长期资金,助力海外主权基金投资中国市场,QFI业务持续高速增长。

搭建机构销售联盟框架体系,升级“机构+”协同服务模式,打造覆盖全机构业务链的销售网络,形成横跨业务线、纵贯总分营的机构客户协同服务生态。

充分把握境内与香港互联互通不断深化的战略机遇,为机构客户打造一站式的跨境金融服务体验。

海通国际打造专业高效的主经纪商综合服务平台,支持专业客户的多元化投资交易需求,机构客户服务稳步发展。

资产托管与基金服务以稳健运营为基石、以专业服务为根本、以营销拓展为先锋,持续打磨核心竞争力,保持行业领跑地位;强化外溢赋能,发挥流量入口效应,驱动全域业务增长。

报告期末,托管与基金服务业务规模45,172亿元,较上年末增长26.0%,公募基金托管规模、私募证券投资基金托管数量市场份额均排名行业第一。

加速数智化转型,持续优化全链路交易,推动道合平台建设,扩展丰富平台业务场景,促进业务能力转化输出,全面提升数智化经营质效。

未来展望2026年,本集团机构业务将积极把握市场格局与生态的深刻变化,聚焦中长期资金入市主线,坚持专业化、体系化经营,发挥机构销售联盟机制牵引作用,深化机构客户1+N综合服务模式,在分类分层客群经营中持续提升服务质效与经营效率。

立足全球视野,加快国际布局,进一步当好高水平对外开放的重要“连接者”,更好服务“中国投资”和“投资中国”。

巩固并扩大资产托管与基金服务业务的行业领跑优势,提升对公司其他业务及经营管理的外溢赋能。

加强平台化建设与数智化转型,深化数据治理与应用,释放数据资产价值,拓展AI技术应用场景,助力机构客户服务提质增效。

(3)交易投资业务经营举措及业绩2025年,本集团交易投资业务全面释放整合效能,强化专业能力建设,完善业务布局,积极发挥功能作用,率先形成显著的协同效应。

权益业务方面,践行价值投资理念,积极发挥市场稳定器作用,持续加强功能性建设,通过有效管理风险、正确引导预期,为维护市场平稳健康运行提供坚实支撑。

持续提供优质流动性,科创板做市排名行业第一;落地ETF生态圈专项基金,ETF做市交易规模超万亿元;场内期权做市评级保持交易所AA级。

场外衍生品业务构建多层次产品体系,运用AI技术加快产品研究、丰富产品种类,提升跨境垂直一体化管理成效,跨境业务交易规模创历史新高,国泰君安国际港股场内衍生品交易量位居中资券商第一,并不断拓展对欧洲、日本等境外市场的产品定价与服务覆盖。

自营投资业务以价值投资为内核,持续打磨专业化投资能力,夯实平台化技术底座,强化全流程风险管控,有效运用互换便利等工具,在高增长基准下持续创造超额收益。

FICC业务方面,坚定向客需驱动的低风险、非方向性业务转型,多元化布局取得积极成效。

把握重点客群多样化需求,加大产品创新创设,持续丰富交易场景,加速推进国际化进程,客户综合服务能力与业务规模显著提升。

强化“国泰海通避险”品牌,提供涵盖汇率、利率、信用的一站式综合风险管理解决方案,服务实体企业数量持续增长。

优化做市机制,提升交易定价能力和客户服务深度,做市标的大幅扩容,做市规模快速增长。

固定收益投资业务坚定高质量扩表,加强多资产、多策略布局,实现跨周期稳定回报。

外汇及大宗商品业务加强策略交易研究,丰富对客服务场景方案,为客户提供一体化金融解决方案。

国泰君安国际首批首日参与债券通(北向通)离岸人民币回购业务。

碳金融依托综合交易服务优势,助力社会绿色发展和企业低碳转型,市场影响力稳步提升。

深化数智化转型,构建完善FICC投资交易管理平台“深图”和场外金融云对客服务平台,运用交易策略模型与自研系统有效提升投研决策水平。

未来展望2026年,交易投资业务将坚定向客需业务转型,不断提升交易投资能力和产品创设能力,持续推进跨境业务布局与能力建设,优化产品和策略供给,为客户提供多市场、全天候的一站式投资交易体验。

权益业务将积极把握市场机遇,平衡好功能性和盈利性的关系,构建多元稳定的业务模式,持续提升跨境资产配置能力,满足客户多样化风险管理需求;不断丰富做市品种,助力提升市场流动性供给水平,在履行市场建设责任中增强公司综合影响力。

FICC业务将加强全球FICC资产趋势的科学研判,加大境内外多元资产前瞻性布局,加强产品创新、渠道开拓与客户培育,加快推动业务高质量发展。

(4)另类投资经营举措及业绩2025年,本集团另类投资子公司国泰君安证裕、海通创新坚定担当服务国家战略的长期资本、耐心资本,践行“服务实体经济、服务科技创新、服务集团战略”理念。

积极融入上海三大先导产业建设,助力上海重点发展产业和国际科技创新中心建设;发挥金融对科技创新支持作用,重点挖掘“专精特新”优质项目,积极推动科技创新与产业创新深度融合;强化以退出为导向的投后管理,经营业绩大幅提升。

积极践行国际化战略,成功落地首单ODI出境投资,多家已投企业向港交所递交上市申请。

报告期内,新增投资金额16.38亿元,其中,投资硬科技14.79亿元,进一步细分来看,投资三大先导基金5.80亿元;完成23个项目退出,退出项目投资成本15.14亿元。

报告期末,存续投资项目201个,投资金额194.60亿元。

未来展望2026年,本集团另类投资业务将深度对接国家战略,聚焦战略性新兴产业和科技型成长企业,深化投后赋能,以投资拉动全业务发展,并加大对兼具抗风险与增值潜力资产的配置力度,坚持长期投资、战略投资、价值投资、责任投资。

4、投资管理业务(1)基金管理市场环境2025年,资本市场基础制度不断完善,投资者信心和预期明显改善,为公募基金业务的发展创造了良好的市场环境。

与此同时,公募基金行业改革深入推进,明确了“以投资者为本”的发展理念,推动行业由“重规模”向“重回报”转变,对资产管理机构的展业逻辑提出了更高阶的要求,行业进入到高质量发展的关键阶段。

根据中国证券投资基金业协会统计,2025年末,公募基金管理机构管理公募基金规模37.71万亿元,较上年末增长14.9%,其中,非货公募基金管理规模22.68万亿元,较上年末增长18.0%。

经营举措及业绩2025年,本集团公募基金管理业务深化“以投资者为本”导向,紧扣高质量发展主线,积极应对行业变革,聚焦投研能力建设、产品创新布局和科技赋能等重点任务,加快推进改革创新和提质增效,锻造差异化、多元化和特色化核心竞争力,资产管理规模创历史新高,经营业绩持续增长,长期稳健发展基础不断夯实。

华安基金持续推进平台化投研体系建设,锻造行业领先的中长期主动管理能力,致力于为投资者获取长期稳健回报。

坚持以创新引领发展,围绕金融"五篇大文章"优化产品布局,深耕半导体、人工智能等硬科技主题基金,着力打造特色化产品矩阵,实现效益与竞争力双跃升。

多元化发展战略成效显著,指数ETF、跨境投资、FOF等细分业务竞争力不断增强,其中黄金ETF规模排名稳居行业第一。

强化国际业务布局,跨境产品规模快速增长,并通过债券通"南向通"等创新业务深化金融市场双向开放服务。

以AI建设为引擎加速推进数智化转型,推动业务模式、投研体系和客户服务的全面升级,加快打造数智化能力。

海富通基金坚持走特色化、专业化发展道路,聚焦养老金、固收+、债券ETF等特色业务领域,持续深化投研体系建设,加速科技在投研、运营与客户服务等方面的全链条赋能,夯实主动投资能力,全力提升客户持有体验,主动权益基金长短期回报均处于行业前列,经营业绩显著提升。

全力做好养老金融大文章,助力多层次、多支柱养老保险体系建设,养老金资产管理规模迈上历史新台阶。

持续推进债券ETF业务体系建设,规模、产品布局和市场功能不断完善。

报告期末,海富通基金管理的债券ETF规模合计1,250.44亿元,较上年末增长146.1%,连续5年稳居行业第一。

富国基金充分发挥多策略优势,着力提高权益类基金规模占比、强化投研核心能力建设,努力提升持有人投资体验,公募基金与养老金等非公募业务协同发展,推动管理资产规模首次突破2万亿元。

公募业务强化业绩基准的衡量约束,着力提升大类资产配置和风险管理能力,主动权益、固定收益、量化(含ETF)等业务发展位居行业前列。

着力发展养老金融,养老三大支柱均保持了良好的发展态势,市场份额稳步提升。

持续强化跨境资产研究能力,成功获得欧洲养老金投资委托,助力海外机构投资中国资产,香港子公司管理规模实现较快增长,服务全球客户的能力稳步提升。

不断深化AI的全链条运用,持续推进业务数智化转型。

报告期末,富国基金公募基金管理规模13,521.20亿元,较上年末增长24.4%,其中,非货公募基金管理规模8,885.22亿元,较上年末增长30.6%。

未来展望2026年,本集团公募基金业务将坚持公募基金高质量发展道路,更好发挥公募基金支持实体经济与服务国家战略的作用,全力提升投资者获得感。

通过打造差异化竞争优势,持续提升投研核心能力和价值创造能力,强化产品前瞻布局,积极拓展海内外业务,深化与集团在客户经营、优质资产挖掘等方面的协同,加快向一流投资机构迈进。

(2)资产管理市场环境2025年,资产管理行业受益于政策优化和市场回暖,延续良好发展态势,规模稳步增长。

资产管理机构深化主动管理转型,在多元竞争格局中积极寻求差异化发展路径,积极挖掘居民财富增长带来的历史机遇,以特色优势服务实体经济高质量发展。

根据中国证券投资基金业协会统计,2025年末,证券公司及其资管子公司私募资管产品规模5.80万亿元,较上年末增长6.1%。

经营举措及业绩2025年,本集团资管业务统筹推进合并整合与业务发展,合并进展顺利,整合红利不断释放,实现了业务平稳过渡与管理规模显著增长,开启了高质量发展新篇章。

把握整合机遇,顺利完成参公大集合产品转公募,推动公募基金业务跨越式发展,期末非货公募规模突破720亿元,较上年末增长近50%。

主动融入集团发展全局,充分发挥券商资管特色优势,推动FOF产品、公募量化产品以及企业理财规模实现快速增长。

深化投研核心能力建设,不断完善产品矩阵,特色产品业绩表现良好。

服务国家"双碳"目标和民生保障,加大产品和服务模式创新,成功发行多单绿色及碳中和ABS产品,完成首单全国市政基础设施济南能源供热REIT发行上市。

境外资产管理业务进一步丰富产品线,发力基金互认产品,助力内地投资人把握美国降息周期下的投资机会,打造差异化竞争优势,规模显著增长。

海通国际资管子公司以卓越的资产配置能力铸就海外机构投资中国的可信赖平台,成功获得海外大型养老金机构委托管理资格。

报告期末,海通亚洲总收益债券基金规模达到52亿港元,较上年末大幅提升,成为香港市场上首只公开发布国际评级的债券基金。

未来展望2026年,本集团资产管理业务将坚持探索高质量发展路径,立足集团全业务链体系,深化与集团在产品创新、资产挖掘等方面的协同。

积极发展指数增强等特色产品,打造优势产品系列,为满足居民财富管理需求发挥积极作用。

(3)私募股权基金管理市场环境2025年,伴随着供给侧改革的深化,我国股权投资市场迈入健康发展和结构升级的新阶段,募资端展现较强韧性、投资端活跃度有所回升、退出端更为灵活,资金高度集中在符合国家战略的科技创新领域,"长钱长投"的市场生态正逐步形成。

根据清科研究中心统计,2025年,中国股权投资市场募集规模16,483.04亿元,同比增长14.1%;投资规模9,287.16亿元,同比增长45.6%;全年共发生5,211笔退出案例,同比增长41.0%。

经营举措及业绩2025年,本集团私募股权基金管理业务将时代变革融入发展脉搏,充分发挥长期资本、耐心资本优势,聚焦"投早、投小、投长期、投硬科技",助力科技自立自强战略实施。

围绕战略性新兴产业深化投资布局,助力孵化培育初创科技企业,累计构建近700亿元科创主题基金矩阵。

挖掘生态圈合作潜力,深化与行业龙头合作,实现基金管理规模的扩大与市场影响力的跃迁。

综合运用IPO、并购及私募股权二级市场基金等多元化退出方式,经营业绩显著跃升。

积极探索国际化布局路径,推动美元PE基金和美元并购基金的募集。

报告期内,新设基金13只,合计认缴102.79亿元;新增投资项目102个,投资金额51.64亿元,其中完成硬科技投资项目101个,投资金额51.29亿元;共实现54个项目的完全退出或IPO。

未来展望2026年,本集团私募股权基金管理业务将秉持价值投资与长期投资理念,服务国家战略与产业升级大局,深度融入集团生态,充分发挥"投资+投行+投研"联动效果,促进"科技-产业-金融"的良性循环。

锚定重点行业进行资本募集,围绕产业龙头与存量资源打造服务生态,健全完善投后管理体系,并逐步探索国际化道路,拓展境外基金业务机遇。

5、融资租赁业务市场环境2025年,融资租赁行业整体延续从严监管导向,推动回归"融资+融物"本源,行业发展总体呈现平稳态势。

受宏观环境复杂多变、市场利率下行等因素影响,行业竞争日趋激烈,这对行业风险防控与资产管理水平提出了更高标准、更严要求。

经营举措及业绩2025年,海通恒信紧扣服务国家战略和实体经济主线,聚焦金融"五篇大文章"、新质生产力等重点领域,强化资产配置导向,精准赋能科技创新与产业升级,主动融入集团发展大局,持续释放协同效能,不断强化内部管理,总体经营稳中有进,融资成本不断降低,资产质量持续提升。

不断提升客户层级,国央企和高评级客户占比持续上升。

锚定国家重大区域发展战略,加大在长三角等经济发达地区的业务投放。

深化产业化转型,加大对先进制造等战略新兴领域的支持力度,新兴行业新增投放占比约46%。

积极推进跨境租赁项目,支持"中国制造"出海,助力优质企业提升全球竞争力。

报告期末,海通恒信资产总额1,077.56亿元,不良资产率1.16%,不良资产拨备覆盖率304.71%,资产质量稳健可控。

2025年度,海通恒信收入总额68.20亿元,生息资产平均收益率6.40%,加权平均净资产回报率7.54%,盈利能力保持稳健。

未来展望2026年,海通恒信将锚定"十五五"规划蓝图,坚守租赁本源,深耕实体经济,围绕新能源、科技创新等重点赛道加速产业化转型,深化集团协同与区域布局,持续提升资产质量,加速金融科技智能化迭代,为服务国家战略注入更强金融动能。

本公司的前身为国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司。

1992年9月25日,经人民银行《关于成立国泰证券公司的批复》(银复[1992]369号)批准,国泰证券有限公司正式成立。

1992年10月12日,经人民银行《关于成立深圳君安证券有限公司的批复》(银复[1992]342号)批准,君安证券有限责任公司正式成立。

1998年7月23日,国泰证券和君安证券董事会发布了依法合并的联合公告。

两公司分别委托厦门天健会计师事务所、上海大华会计师事务所进行了清产核资,委托北京市中正评估公司进行了资产评估。

1999年4月13日,国泰证券和君安证券分别召开临时股东会,通过了两家公司在合并基础上发起设立本公司的决议。

根据上述股东会决议,1999年4月15日,国泰证券和君安证券签署了《合并协议》。

1999年5月20日,中国证监会下发《关于同意国泰证券有限公司、君安证券有限责任公司合并及筹建国泰君安证券股份有限公司的批复》(证监机构字[1999]33号),批准国泰证券和君安证券合并,以发起设立方式筹建本公司。

1999年6月,国泰证券和君安证券的原有股东和其他符合法定条件的投资者签订了《发起人协议》。

1999年7月13日,财政部以财评字[1999]320号文对北京市中正评估公司资产评估结果进行了确认。

1999年7月30日,中国证监会下发《关于同意国泰君安证券股份有限公司筹建方案的批复》(证监机构字[1999]69号),批准了本公司的筹建方案。

1999年8月4日,财政部下发了《关于国泰君安证券股份有限公司(筹)国有股权管理有关问题的批复》(财管字[1999]245号),批准国泰证券的股东将净资产171,154.92万元中的90,296万元作为出资投入拟设立的本公司,君安证券的股东将净资产100,944.16万元中的51,111万元作为出资投入拟设立的本公司,两公司股东作为出资投入的净资产全部折为股本,计141,407万股。

同时,国泰证券、君安证券的部分股东以及其他投资者以现金出资231,311万元,认购本公司231,311万股股份。

1999年8月8日,本公司召开创立大会,审议通过了《公司章程》,选举产生了第一届董事会董事、第一届监事会监事。

1999年8月15日,中国证监会下发《关于同意国泰君安证券股份有限公司开业的批复》(证监机构字[1999]77号),同意本公司开业。

1999年8月15日,华申会计师事务所出具了华会发(1999)第756号验资报告。

经审验,截至1999年6月30日,公司(筹)已收到股东投入的资本37.2718亿元,其中股本37.2718亿元。

1999年8月18日,本公司取得了上海市工商局核发的《企业法人营业执照》(注册号3100001006150),注册资本372,718万元,本公司正式成立。

英文简称由GuotaiJunanSecurities,GTJA改为GTJA、GuotaiJunanSecurities 2025年4月3日,公司名称由”国泰君安证券股份有限公司”变更为”国泰海通证券股份有限公司”,英文名称由”GuotaiJunanSecuritiesCo.,Ltd.”变更为”GUOTAIHAITONGSECURITIESCO.,LTD.”。