保立佳 - 301037.SZ

主营业务：水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售业务

经营范围：基础化学原料制造(不含危险化学品等许可类化学品的制造);化工产品生产(不含许可类化工产品);专用化学产品制造(不含危险化学品);涂料制造(不含危险化学品);货物进出口;技术进出口;化工产品销售(不含许可类化工产品);专用化学产品销售(不含危险化学品);涂料销售(不含危险化学品)。【除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动】。

上海保立佳化工股份有限公司(原上海保立佳化工有限公司)成立于2001年8月24日,全资子公司有上海保立佳新材料有限公司、佛山保立佳化工有限公司、烟台保立佳化工科技有限公司、烟台保立佳新材料有限公司、德阳保立佳科技有限公司、上海保立佳贸易有限公司、上海保立佳化学技术有限公司、安徽保立佳新材料有限公司。

总公司位于国际化大都市上海,交通便捷,高速公路、铁路、水路四通八达,公司是国内生产水性丙烯酸乳液的主要企业之一。

我公司本着科技化、专业化、规模化的发展思路,以出行业精品,创中国品牌的雄心,创出了一条高速发展的保立佳之路。

公司目前有5个生产工厂分布全国,产品不仅销往全国各省市,更是出口东南亚、欧美等地区,为创世界保立佳打好扎实基础。

公司拥有行业内专业标准的现代化、专业化的乳液研发及应用评估技术中心,公司一直重视产品研发和工艺技术提升,聚集了一批从事丙烯酸乳液行业多年的专业人才,已建立起现代化、专业化的丙烯酸乳液研发中心。

产品覆盖了建筑乳液、防水乳液、纺织乳液、包装乳液及助剂等各种功能性产品。

展望未来,我们满怀信心,充满理想与激情!保立佳人承载着荣誉与梦想,将以创百年企业、树百年品牌为使命,铸造诚信保立佳、文化保立佳、技术保立佳;以锲而不舍的精神,一如既往的执着于打造世界品牌企业!

(一)所属行业发展情况水性丙烯酸乳液是一种无毒、无污染、具有优异的物理和化学性能的环保型工业产品。

历经70余年的持续发展与技术革新,丙烯酸乳液已成为全球范围内普遍使用的重要化工原材料,在国内外市场已形成较为完整的产业链,下游应用市场随着产业链的完善而不断扩张至国民经济各领域。

根据2024年中国涂料经济运行数据显示,预计在2024-2029年,全球涂料产量和价值复合增长率分别为3%和5.8%,未来涂料行业仍保持稳健增长的发展趋势。

涂料广泛应用于建筑和工业领域,而工业领域水性涂料占比较低,未来在国家环保政策趋严的大背景下,在工业领域中水性涂料替代油性涂料将成为大趋势,丙烯酸乳液作为水性涂料的主要原材料,需求量将会大幅增加；另一方面,基于水性丙烯酸乳液技术工艺的发展,其下游应用场景近年来由传统的涂料领域逐步延伸至印刷、商超物流、洗涤品、化妆品、药品行业等新兴、高端领域,进一步推动了丙烯酸乳液下游应用市场规模的不断增长。

我国是丙烯酸乳液的生产大国和消费大国。

随着国内民众环保意识的增强、经济发展水平的提升以及相关法律政策的落实与健全,水性丙烯酸乳液产业链将趋于完善,应用范围将不断拓展、市场需求将持续增长,从而推动着行业不断向前稳步发展。

（二）公司主要业务公司自2001年设立以来,主要从事水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售,是国内生产水性丙烯酸乳液的主要企业,在该领域已持续深耕二十余年,业务已覆盖国内外,是立邦、三棵树和阿克苏等全球知名涂料企业的核心供应商,与前述客户形成了良好且稳定的长期合作关系。

公司产品涵盖建筑乳液、防水乳液、纺织乳液、包装乳液等各种功能性乳液及助剂,广泛应用于建筑涂料、防水材料、纺织工艺、薄膜包装材料、木器涂料、金属涂料等领域。

建筑乳液：广泛应用于内/外墙乳胶漆、仿石漆和艺术漆等涂料。

随着建筑乳液客户在发展中不断转型升级,公司也积极配合下游客户开发功能型乳液,例如净味乳液以及符合即将在2026年推出的SVOC国家标准乳液；目前一些乳液的跨界应用也在有效推进中。

防水乳液：广泛应用于聚合物水泥、砂浆、单组分防水、背胶等防水领域。

在开发与维护传统大客户的同时,公司加快新产品研发的脚步,例如低氨、无氨的净味防水用乳液,以及积极拓展透明隔热防水、沥青防腐防水等新领域。

纺织乳液：广泛应用于服装和箱包帐篷等表面涂层,涉及发泡涂层、无纺布、双面刮色和印花等领域。

公司积极攻占国内较为空白的喷胶棉市场,与此同时,公司努力抓取产品运用场景、精准把握客户需求,从而有针对性的进行新产品的研发。

包装乳液：广泛应用于各种型材的保护膜、包装胶带和广告标签等领域。

公司不断研发创新型产品,开拓塑塑复合胶和纸塑复合胶市场、成膜/非成膜、遮盖油墨和凹版印刷等领域市场,形成较为完善的基础产品体系。

工业漆乳液：公司目前已在钢结构防锈漆、集装箱面漆等领域拥有较成熟的产品,并在其他工业漆细分领域积极研发,包括木器漆、工程设备等方向,实现从低端到高端市场的应用开发。

助剂：作为优化乳液及下游涂料涂层配方性能的核心原材料,广泛应用于建涂、纺织、包装、工业漆等领域,能够显著提升加工效率、应用性能与提升最终呈现效果。

公司依托深厚技术积累,在润湿分散剂、消泡剂、增稠剂、表面活性剂等领域构建了成熟的系列化产品体系,并积极布局功能性特种助剂创新,专注为下游各类应用场景提供精准、高效、环保的整体解决方案。

（三）主要产品及用途公司的产品根据使用用途区分可分为建筑乳液、防水乳液、纺织乳液、包装乳液、工业漆乳液和助剂等；根据聚合物细分类别区分则可划分为纯丙乳液、苯丙乳液、硅丙乳液和醋丙乳液等。

公司主要产品介绍如下：（四）经营模式1、采购模式采用因量制宜的采购模式。

对于需求量大的原材料如丙烯酸酯、苯乙烯等,采取集中采购策略,方式为总量约定和分批交付,约定年度采购框架,每月协商供应量,进行公式化定价；其他小批量的原辅料,公司各生产型子公司按照“比质比价”原则由采购总部统一进行现货采购。

2、生产模式采用“以销定产”的生产模式。

每月根据实际库存、历史生产数据、产能及销售计划,制定采购和生产计划,合理预估下月生产的产品种类、产量和规格。

当客户下达订单时,公司结合订货通知单、库存及月度生产计划,制定具体生产计划单,按规范流程组织批量连续生产,并根据品管部的检测结果对产品进行标识后入库。

3、销售模式产品销售体系由内销与外销两大板块构成。

内销板块中,形成直销、代理商与网销并行的多元销售模式,外销板块以代理商和直销双轨模式开展业务。

在内销直销模式下,进一步细分为战略KA（KeyAccount,关键客户）大客户直销与渠道直销。

战略KA大客户直销聚焦立邦、三棵树等下游大型客户及部分中小型客户,通过直接与客户对接,完成产品销售；渠道直销则面向更广泛的中小型客户群体,凭借构建的销售渠道网络,实现产品的高效触达。

代理商模式主要针对中小型客户及偏远地区客户需求,公司精心筛选具备丰富销售服务经验、雄厚资金实力、良好商业信誉且拥有稳定市场和客户资源的优质经销商。

经销商严格遵循经销商管理政策与销售政策,双方以成本加成法为基础,结合市场价格协商确定产品售价。

在外销模式中,公司出口业务获取订单后,由接单公司与公司生产型子公司签署采购合同,公司生产型子公司负责生产、发货,主要由保立佳贸易负责办理出口手续及运输事项,交付方式包括CIF/FOB等形式。

此外,公司积极探索数字化销售渠道,开展网销业务。

通过1688（阿里巴巴）等网络平台为切入点,触及更广泛的客户群体。

网销模式凭借线上平台便捷性、高效性,有效拓宽内销渠道,为提升产品销量、增强市场占有率、传播产品价值提供了新方向、新动能。

4、研发模式采用自主研发为主、合作研发为辅的研发模式,研发活动包括新产品研发、现有工艺升级迭代。

自主研发系根据市场需求进行调研分析,提出研究要求,再移交研发人员进行研究开发工作。

合作研发系公司与高等院校共同开展的相关研发活动。

公司下设的研究院,主要承接创新技术产品开发,保持公司技术创新优势,快速响应高新产品和高端市场需求。

（五）市场地位目前国内丙烯酸乳液行业竞争格局较为分散、集中度不高,公司与巴德富、江苏日出化工等本土企业,以及陶氏化学、巴斯夫等国际巨头同台竞技。

在此背景下,公司凭借在产能、技术等多维度的优势,稳固占据行业头部地位,市场份额稳居前列。

下游行业呈现集约化的发展趋势,重塑了丙烯酸乳液行业的竞争规则。

建筑涂料、油墨等下游厂商对供应稳定性与产品质量要求持续攀升,促使上游企业不断提升规模效应与供应能力。

公司持续跟踪市场,敏锐洞察趋势,进行前瞻性布局产能,并通过扩建生产基地、优化供应链管理,构建起稳定且高效的供应体系。

面对水性丙烯酸乳液行业设备投入大、建设周期长、环保成本高的较高准入门槛,公司依托雄厚资金实力与成熟运营经验,持续扩大业务规模,在行业整合浪潮中脱颖而出,加速中小企业产能出清,有望进一步提升市场份额。

（六）主要业绩驱动因素1、政策驱动因素随着环保督查的持续推进以及国家和各地多项“油改水”政策的落地实施,在很大程度上压缩了溶剂型油性涂料企业的发展空间,高效环保的水性涂料成为市场发展的新方向,下游行业对水性丙烯酸乳液的需求将持续增加。

公司生产的水性丙烯酸乳液是水性涂料的主要原材料,符合国家产业政策导向,将直接受益于相关法规和政策的实施。

2、产能驱动因素在产能布局上,公司于上海、广东佛山、山东烟台、四川德阳以及安徽明光设立了五大生产基地,同时湖北应城市正在进行新生产基地建设。

与此同时,公司于2023年3月收购马来西亚MORTRADE.SDN.BHD(该公司于2024年4月更名为BLJ(MALAYSIA)SDN.BHD),初步完成海外生产基地布局。

公司以前述生产基地为核心,积极拓展国内与全球市场。

鉴于丙烯酸乳液的运输成本较高,丙烯酸乳液行业需靠近下游客户。

公司的上述产能布局能够形成协同优势,从而迅速且充分地响应客户需求,为客户提供就近服务并降低运输成本。

随着公司产能布局的进一步完善,短期内行业内其他企业难以形成可替代公司的产能。

3、技术驱动因素公司以研发为经营之本,高度重视产品研发和技术工艺创新,经过多年的技术积累,形成了核壳结构乳胶粒子技术、乳液多重净味技术、高固含乳液合成技术等一系列核心技术,公司的核心技术均来源于自主研发。

公司在核心技术研发过程中,创造出多项专利成果,特别是发明专利成果。

截至报告期末,公司及子公司已取得发明专利47项、实用新型专利28项。

公司具有较强的面向市场的自主研发能力,既能满足客户个性化、定制化要求,还能紧跟丙烯酸乳液产品更新迭代的趋势。

保立佳有限成立于2001年8月24日,是由杨文俊、杨文瑜、衣志刚三位自然人以货币出资设立的有限责任公司,设立时公司注册资本为50万元。

2001年8月15日,上海华诚会计师事务所有限公司出具了“沪华会验字(2001)第336号”《验资报告》,确认截至2001年8月15日,保立佳有限已收到全体股东以货币形式缴纳的注册资本合计人民币50万元整。

2001年8月24日,保立佳有限在上海市工商行政管理局奉贤分局依法登记注册,并取得注册号为3102262017611的营业执照。

根据中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)出具的“中兴华审字(2015)第SD-3-113号”《审计报告》,截至2014年12月31日保立佳有限净资产账面价值为14,421.66万元。

根据山东汇德资产评估有限公司出具的“汇德评报字(2015)第023号”《资产评估报告》,以2014年12月31日为基准日保立佳有限净资产的评估值为21,212.56万元。

2015年5月20日,保立佳有限召开临时股东会,审议并通过了《上海保立佳化工有限公司整体变更为股份有限公司的议案》,同意将公司类型由有限责任公司变更为股份有限公司,以保立佳有限截至2014年12月31日经审计的账面净资产14,421.66万元折合为股份公司股本6,150万股,每股面值1元,其余部分计入资本公积,各股东持股比例不变。

2015年6月28日,公司召开创立大会,通过了关于设立股份公司的有关决议。

同日,2015年6月28日,中兴华出具了“中兴华验字(2015)第SD-3-005号”《验资报告》,确认截至2015年6月28日公司已收到全体股东以其拥有的保立佳有限的净资产折合的股本人民币6,150万元。

2015年7月20日,公司就此次变更取得了上海市工商行政管理局换发的《营业执照》。

报告期内的股本或股东变化情况报告期内,公司未发生股本或股东变化的情况。