利亚德 - 300296.SZ

主营业务：智能显示产品的研发、生产及销售

经营范围：许可项目:建设工程施工;建设工程设计;电气安装服务;道路货物运输(网络货运)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:电子专用设备制造;信息技术咨询服务;计算机系统服务;集成电路芯片及产品制造;显示器件制造;显示器件销售;电子产品销售;照明器具销售;租赁服务(不含许可类租赁服务);货物进出口;技术进出口;广告设计、代理;规划设计管理;文艺创作;专业设计服务;园林绿化工程施工;会议及展览服务;音响设备制造;音响设备销售;通信设备制造;机械设备销售;广播影视设备销售;广播电视设备制造(不含广播电视传输设备);家用电器制造;家用视听设备销售;计算机软硬件及辅助设备零售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;轨道交通运营管理系统开发;文化用品设备出租;软件开发;动漫游戏开发。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)(不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)

利亚德光电股份有限公司前身为北京利亚德电子科技有限公司,成立于1995年8月21日。

2010年11月,利亚德光电股份有限公司由有限责任公司整体变更设立股份有限公司。

利亚德光电股份有限公司是一家专业从事LED应用产品研发、设计、生产、销售和服务的高新技术企业,致力于为客户提供高效、节能、可靠的LED应用产品及其整体解决方案。

目前,利亚德光电股份有限公司生产的LED应用产品主要包括LED全彩显示产品、系统显示产品、创意显示产品、LED电视、LED照明产品和LED背光标识系统等六大类。

利亚德光电股份有限公司自1995年成立以来,在全国各地承建超过5,000个项目,安装了数十万个显示产品,已经发展成为一家LED视频及信息发布显示屏领域的带领者。

利亚德光电股份有限公司凭借高品质的产品、的技术水平和高等的服务能力在业内树立起良好的品牌声誉,在、城市轨道交通、公路交通、民航交通、体育场馆、公共传媒、资金机构、工商企业、相关部门部门等细分市场拥有广泛的客户资源。

多年来,利亚德光电股份有限公司承建了2008年北京奥运会、国庆50年庆典、国庆60年庆典、中央电视台春节联欢晚会、全运会、北京首都国际机场T3航站楼、北京三大火车站、北辰购物中心等一批具有广泛影响力的LED应用项目。

2009年,利亚德光电股份有限公司承建了国庆60周年天安门广场四块显示屏中的三块,天安门广场两侧的现场直播全彩显示屏和天安门广场纪念碑西侧条形屏,以优质的音画效果、精湛的制造工艺,向全世界展现了中华人民共和国60周年华诞的视觉盛宴,并被首都国庆60周年北京市筹备委员会群众游行指挥部评为“首都国庆60周年群众游行支持贡献单位”,被首都国庆60周年北京新闻宣传指挥部及北京市人民相关部门天安门地区管理委员会授予“中华人民共和国成立60年庆祝突出贡献奖”;2008年,利亚德光电股份有限公司承建的北京第29届奥林匹克运动会开幕式地屏画卷和梦幻五环,向世人展现了一幕幕梦幻般的绚丽图景,成就了一个奥林匹克运动史上的永恒经典,被授予“北京市科学技术奖一等奖”;1999年,利亚德光电股份有限公司承建的国庆50年庆典游行彩车显示屏,是世界上首例能够在移动中连续播放影视图像的异形LED室外显示屏。

上述项目中,国庆60周年天安门广场显示屏获得“2009年度中国LED应用工程奖”;北京第29届奥林匹克运动会开幕式地屏画卷获得“2008年度中国LED应用工程奖”。

作为“全球LED显示领航者”,公司核心业务围绕LED显示技术的研发、生产、销售及其应用推广展开,同时拓展外延业务,包括AI与空间计算及文旅夜游。

具体如下：（一）智能显示公司成立于1995年,30年来多次通过技术创新引领LED显示行业实现应用的大幅跃迁,并在集团战略指引下实现了显示业务的四个全覆盖,即“产品全覆盖,行业应用全覆盖,区域市场全覆盖,大企业合作全覆盖”。

1、丰富的显示产品类型1.1战略产品——MicroLEDMicroLED具有高亮、高对比度、高可靠性等优势,是当前学术界和产业界一致看好的新型显示技术,MicroLED显示屏因此也是公司面向未来的重要战略产品和重点研发方向。

目前,公司的MicroLED产品采用MIP和COB两种封装形式。

2025年4月,公司正式发布代表行业最前沿技术的无衬底MicroLED显示技术——“高阶MIP（Hi-Micro）”技术,该技术采用短边小于30μm的无衬底Micro芯片制成,显示效果提升显著,适用于AM驱动、玻璃基板等新型显示技术的组合,可满足商用及高端家用显示的使用需求。

目前,“高阶MIP（Hi-Micro）”第一期产能1200kk/月已投入使用,核心制程巨量转移的效率6000K/UPH,良率＞99.99%；第二期规划产能1200kk/月也已完成设备采购,预计年底前达产,届时,公司MicroLED自建产能将超4000kk/月。

自2024年以来,公司根据市场需求的变化加大了COB的投入力度,并开发了基于MicroLED芯片的常规COB和节能高性能COB产品。

本报告期,公司MicroLED新签订单已超6亿元,同比增长40%以上。

1.2LED通用显示产品LED显示产品通常以像素间距来区分,截至目前,间距从0.3mm到数十毫米乃至上百毫米,已广泛应用于室内外各个显示场景中。

其中,1.0mm间距以下的LED显示产品为微间距产品,自2020年开始由利亚德旗下子公司-利晶微电子实现量产；1.0-2.5mm间距的LED显示产品为小间距产品,为利亚德原创产品并于2012年开始大规模上市。

2.5mm以上间距LED显示产品为大间距产品。

大间距产品更多用于户外及半户外的广告屏、交通信息屏、广场大屏、体育赛事直播屏、舞台背景、展厅等,以及特殊场景应用的地屏、球形屏等。

小间距产品主要用于专业显示、商业显示等应用领域,其中,专业显示领域覆盖军队、公安、交通、医院等细分场景；而商业显示则侧重提升商业价值与影响市场消费行为的场景等,其中电影院、XR/VP虚拟拍摄、裸眼3D显示等是新兴的场景。

微间距产品凭借高分辨率、高亮度、低功耗和长寿命等优势,主要应用于对画质、细节和稳定性要求极高的场景,如高端会议室、家庭影院、指挥中心、演播室等。

1.3专业场景产品1.4球形屏1.4.1全向LED球形屏全向LED球形屏分为内球面显示屏和外球面显示屏两种产品形态,适配多样化应用场景,可呈现独特而震撼的视觉效果。

近年来,球形屏因其独特的创意显示效果被广泛关注和认可。

截至目前,公司已签订多个球形屏订单,并已逐步实施落地,涵盖商业、文旅、展陈、特需行业等多个领域,为不同客户打造了极具吸引力的视觉焦点。

内球面显示屏由小间距LED模组拼接成封闭球体,可从内部360°全视角观看,具有大视场、高分辨率、重沉浸感的特性。

可广泛应用于飞行模拟器、航海模拟器、车辆模拟器等特需应用场景；也适用于科技馆、天文馆、VR体验等文化娱乐场景。

外球面显示屏一般由柔性模组拼接而成,安装在球体外部,支持多角度观看,能够真实呈现地球仪、足球等球形物体的影像,适合舞台演出、商业广告、展览展示等,动态内容可吸引远距离观众注意。

两种形态均可定制尺寸,支持高清视频播放、实时交互及远程控制,满足不同创意需求。

内球侧重沉浸感,外球强调视觉冲击,为品牌营销、艺术装置和数字展陈提供创新解决方案。

全球首个可持续发展大数据国际研究中心北京字节跳动展厅1.4.2球幕半球模拟器该产品是一款专为高精度视觉模拟场景设计的小间距LED球幕显示产品,通过无缝拼接与高精度结构设计,呈现完整、沉浸式的球面影像。

球幕采用模块化异形箱体与租赁式设计,支持快速拆装,并创新配备前后双维护通道及旋转梯,显著提升维护效率。

在显示性能上,球幕支持灰度精修、RGB色域调节及HDR技术,可精准还原色彩与明暗细节,满足飞行模拟、驾驶训练等严苛场景需求。

产品符合欧标设计,已通过CE/RoHS认证,安全可靠,适用于全球高端仿真应用。

比利时沉浸式球幕2、完善的全球市场布局2.1境内外市场全覆盖公司智能显示业务立足国内,遍布全球。

依托强大的研发实力和完善的产业链体系,公司在国内市场始终保持领先地位,产品广泛应用于智慧城市建设、指挥调度中心、会议系统、文旅演艺、商业显示等诸多重点领域。

通过不断优化产品结构、提升技术水平和深化行业解决方案,公司在政府、交通、能源、教育等核心行业客户中建立了良好的口碑与稳定的合作关系。

自2015年成功收购美国知名显示企业平达（Planar）以来,公司积极推进“出海”战略,围绕本地化服务、渠道建设和品牌国际化等方面持续发力,精准对接境外市场的多样化需求,不断提升产品的适配性与服务的响应速度；为进一步拓展新兴市场,2022年公司设立亚非拉市场团队,系统性推进亚非拉地区的市场布局,形成了以“美国平达”为中心的欧美市场团队和以“利亚德香港”为中心的亚非拉市场团队两大国际业务支撑体系,通过协作逐步构建起覆盖全球的销售与服务网络,进一步夯实了公司在国际市场的综合竞争力和品牌影响力。

近年来,随着全球市场对LED显示技术的接受度不断提升,尤其是在体育赛事、舞台演艺、商业广告、智慧城市等领域的广泛应用,境外市场对高品质LED显示产品的需求持续增长,北美、欧洲、中东及东南亚等重点区域市场呈现出快速放量的趋势,公司境外显示业务营收占比也得以逐年提高,报告期内,公司境外显示营收占整体智能显示板块的比重进一步提升至50.03%,实现了境内境外均衡发展的目标,也是公司发力海外市场的阶段性成果体现。

2.2境内外产能分布目前,利亚德已在全球拥有10大生产基地及9大研发中心,形成了以中国为核心,全面辐射北美、欧洲的本土化布局。

报告期内,公司长沙LED产业园主体结构已封顶,预计将于2025年底前全面竣工并投入运营。

该产业园通过将工业互联网和自动化设备相结合,深化新一代信息技术、人工智能等应用,实现生产制造、仓储环节的数字化升级,建成后将成为集LED智显装备、5G智慧照明、光电产业链研发生产于一体的智能化产业基地。

同时,为进一步落实公司境外市场“全覆盖”战略,深化中东地区本土化布局,公司与沙特EHG集团达成全面战略合作,共同出资成立合资公司“利亚德中东公司”（LeyardMiddleEast）。

合资公司将引入自动化生产线和智能管理系统,建设中东地区最具规模的LED智能制造基地之一,研发与制造LED全系列显示产品、电源与LED节能照明系统,包括商用、植物照明及家用灯具等。

以沙特为代表的中东地区近年来表现出强劲的需求增长态势,“利亚德中东公司”的成立即是对沙特‘2030愿景’中技术本地化倡导的积极响应,也是对中东地区智慧城市建设的巨大市场机遇的战略性把握。

长沙LED产业园效果图利亚德中东公司注册文件3、经营模式公司国内业务以直销模式起家,2017年开始随着LED小间距产品的下沉,大规模启动渠道销售模式,通过直销和渠道两种销售模式,满足垂直行业客户的需求和拓展中端及下沉市场的需求。

2024年之后,由于下游市场去中间化趋势明显,根据市场环境变化,公司国内市场启动“直渠融合”的营销策略,从直销渠道双市场运营,转型为以省级分公司为考核单位,下放市场拓展权力,整合原直销体系的技术服务优势与渠道合作伙伴的市场渗透能力,实现客户需求精准触达和深度绑定。

海外市场因对产品标准化程度要求较高,基本采用渠道销售模式。

2025年,公司升级品牌战略,除原有“Planar”品牌外,增加“Leyard”品牌,通过双品牌协同运作,实现从高端向中端下沉市场的渗透,覆盖室内外全场景解决方案,有效满足不同客户需求,提升海外市场份额。

为满足部分客户的线上采购需求,并配合公司未来面向C端消费类产品的陆续推出,公司已搭建自有线上销售平台。

未来将进一步深化与电商平台的合作,提升数字化营销能力,并科学规划线上渠道布局。

（二）AI与空间计算公司AI与空间计算业务板块以全球领先的OptiTrack光学捕捉技术为核心,构建集研发、生产、销售于一体的高精度、高性能的软硬件空间计算解决方案。

通过推动空间计算技术在影视动画、虚拟现实、体育训练、医疗康复、工业仿真、具身智能尤其是人形机器人等多个行业的深度融合,打造多元化、可落地的行业应用场景。

在广泛应用过程中,公司不断积累高质量的动作数据资源,逐步沉淀为可复用、可交易的核心数字资产。

基于此,公司正积极布局建设数字资产管理与交易平台,打通从数据采集、资产化到价值流通的完整链路。

该平台将为AI模型训练、虚拟人驱动、数字内容创作、元宇宙交互等新兴领域提供关键支撑,助力构建以空间计算为基础的下一代数字生态体系。

1、OptiTrack光学捕捉技术升级,解锁更多应用解决方案公司OptiTrack光学捕捉系统具有高精度、低延迟、大空间等特点,是游戏制作、影视拍摄、医疗康复、运动教学、工业仿真、虚拟数字人、具身智能数据采集等领域的关键共性技术,已为全球诸多用户探索物理世界与虚拟世界的交互提供了最优的底层技术驱动和服务。

报告期内,OptiTrack发布Versa系列运动捕捉相机,该系列产品可突破室内场景限制,将高精度数据采集拓展至户外与复杂环境,防风雨等级达到IP-66级,同时具备防尘设计、宽窄视场等的镜头选择,为工厂、实验室、户外等复杂场景的使用提供便利。

2025年上半年案例展示：OptiTrack+外骨骼机器人：助力行动障碍者直立行走OptiTrack应用于KesslerFoundation移动与康复工程中心的外骨骼机器人的精准追踪与数据采集反馈,通过OptiTrack亚毫米级的精准测量,为检测包括膝关节曲直、关节角度、步态对称性以及步行速度等变化提供了重要数据依据,同时也为外骨骼机器人的临床和现实应用提供了专业的支持,可帮助中风、创伤性脑损伤、多发性硬化症、脊髓损伤和骨科损伤患者恢复运动功能。

OptiTrack+医疗诊断：开创3D超声成像在脊柱诊断中的应用Verdureimaging公司与加拿大金斯顿皇后大学为开展脊柱3D超声成像的研究配备了OptiTrack系统,该系统能够将骨骼位置以亚毫米级的精度进行定位,进而通过图像拼合进行三维重建,最终将高精度的骨骼数据实时传输到超声图像中,为脊柱超声的3D成像提供了可靠的依据。

OptiTrack+智能穿戴Meta在牛津-剑桥创新走廊设立了音频研究实验室,致力于推动语音和音频人工智能（AI）领域的突破性创新,为Meta下一代的AI眼镜和AR设备开发沉浸式交互体验。

该实验室的运动追踪区域中配备了OptiTrack光学追踪系统,覆盖用户的全身运动轨迹,并聚焦于头部转动、视线方向以及肢体互动等,构建“行为-环境-音频”关联模型,进而训练AI的自适应算法,以达到智能穿戴设备实现根据用户行为进行自主交互。

OptiTrack+XR/VP虚拟拍摄OptiTrack为北美最大的虚拟拍摄基地——AmazonMGMStudiosStage15构建了整个拍摄空间的精密追踪网络,通过大空间的稳定覆盖使虚拟环境能够根据真实摄像机的运动实时调整透视和渲染内容,保障现场演员、物体、摄像机以及虚拟场景之间的互动做到无缝融合,让制作团队在维持沉浸感的同时,避免因摄像机运动与虚拟背景更新不同步导致的眩晕,帮助好莱坞顶级制作团队突破创作边界,重新定义“不可能”的拍摄场景。

2、聚焦具身智能动作训练业务2024年以来,在上下游产业链协同发力等多重因素推动下,具身智能产业呈现出技术不断进步与创新、市场规模持续扩大、应用场景不断拓展、政策支持力度与资本投入加大,以及国际合作与交流加强等蓬勃发展态势。

具身智能的核心在于让人工智能不仅具备认知能力,还能通过本体（如机器人身体）与物理世界进行交互。

而实现这一目标的前提,是让智能体能够理解和模仿人类在现实世界中的行为方式。

空间计算技术正是连接智能体与物理世界的桥梁,它通过对人类的动作、姿态乃至表情等行为轨迹进行捕捉与解析,为智能体提供学习和适应物理环境并加速进入真实生活或工业场景所必需的、真实且丰富的行为数据。

作为具身智能领域的重要参与者和推动者,公司积极拓展业务边界,深度布局具身智能产业。

具体表现为：2.1参与行业报告编制旗下子公司虚拟动点凭借其在数据和服务层面的核心优势,成为具身智能重点企业代表,与众多产业合作伙伴联合编写并发布了《2025人形机器人与具身智能产业研究报告》,助力我国人形机器人产业高质量发展。

2.2空间计算技术布局完善在空间计算技术的布局方面,公司已构建了全面且领先的技术能力矩阵,除Optitrack光学捕捉技术外,通过自研和合作的方式,增加了Lydia动作大模型、LydCap无标记点捕捉、“光学＋无标记”、“光学+惯性”融合等多种前沿技术能力,可根据客户需求提供不同解决方案。

2.3业务模式在业务能力上,公司目前已形成了“数据+服务+算法+硬件”四位一体的成熟合作模式,从前端数据采集,到数据处理,经过一键重定向后进行模拟训练,最后到真机训练,可为客户提供全方位一站式具身智能动作训练所需产品、技术与解决方案。

（1）数据方面,公司凭借业内领先的高质量动作数据库,可帮助机器人训练提升效率,现阶段已与多家合作伙伴共建人形机器人动作数据集；（2）服务方面,可以为机器人厂商提供包括人形动作采集,机器人动作采集,遥操作训练,模拟训练等一系列训练服务。

（3）算法方面,不仅可基于空间计算为客户提供不同技术路线的动作采集算法,包括光学路线、无标记路线、大模型路线等,还基于SLAM算法为客户提供机器人末端数据采集方案等；（4）硬件方面,可提供更高质量、更多选择的空间计算设备、惯性手套集成设备和SLAM集成设备。

2.4部分项目案例展示赋能首届世界人形机器人运动会2025年8月14日-17日,全球首个以人形机器人为参赛主体的综合性大型赛事——世界人形机器人运动会,在北京国家速滑馆“冰丝带”盛大举行。

OptiTrack系统以亚毫米级的精度为参赛队伍提供赛前、赛中以及赛后的运动数据分析和技术保障。

在赛事筹备阶段,虚拟动点携OptiTrack系统入驻全球首个人形机器人赛训基地“熊猫眼”,打造了集赛队训练、产品测试、数据采集、技术验证为一体的赛训基地,为机器人参赛队伍提供比赛期间的赛训服务保障；运动会期间,OptiTrack系统矗立在全球首个世界人形机器人运动会赛事场地——国家速滑馆“冰丝带”中。

在备受瞩目的田径赛事中,OptiTrack系统还部署在田径赛道的起/终点位置,通过空间计算-光学定位技术来捕捉和测量各参赛队伍机器人的起始姿态以及跨越终点线的位姿等,成为赛场上的“数据判官”。

此外,在虚拟动点数据与服务的加持下,公司合作伙伴的机器人本体接连摘得“体操组”冠军、“立定跳远”冠军、“表演组-单机舞蹈”亚军奖牌的好成绩。

助力福田实验室的具身智能研究粤港澳大湾区数字经济研究院（IDEA）与腾讯合作共建的省级实验室—福田实验室聚焦于人居环境具身智能领域的研究。

子公司虚拟动点携高精度机器人数据采集服务落地福田实验室,为福田实验室以及深圳具身智能产业集群提供包括数据采集、机器人训练等在内的多种服务,同时助力其科研成果孵化,加速具身智能产业化应用落地进程。

赋能宇树机器人成功演绎“云冈舞”子公司虚拟动点助力宇树机器人成功演绎“云冈舞”-北魏力士舞。

该舞蹈的动作灵感来源于云冈石窟第9窟前室明窗上的十组雕刻,经云冈舞创作研究中心多年研究和动作编排得以逐步还原。

此次,借助OptiTrack空间计算技术,石窟中1500年前的舞姿首次由人形机器人成功复现。

这一跨越千年的呈现方式,不仅展现了科技与艺术的深度融合,也是传统文化数字化传承的生动实践。

赋能银河通用机器人训练场北京银河通用机器人有限公司是市场领先的具身多模态大模型通用机器人企业,其产品已在商业、工业、医疗等场景中得到应用。

子公司虚拟动点以高质量数据和产品技术服务赋能银河通用机器人训练场,通过OptiTrack动作捕捉系统采集人体、机器人等动态信息,实现机器人遥操作、Slam定位研发,最终完成AI技术深度融合,构建“捕捉-学习-优化”的闭环生态。

通过强化学习实现动作模式迁移,使机器人在复杂场景中自主完成动作迭代。

赋能钛虎机器人通过全谐波减速器实现运动子公司虚拟动点和钛虎机器人达成深度合作,为钛虎机器人提供从数据采集到一键重定向,从sim2sim到sim2real的全流程的数据运动控制服务。

通过虚拟动点的数据、服务和算法能力,钛虎机器人在全球范围内,成为首个通过全谐波减速器实现行走与奔跑的机器人。

产学研协同,共促人工智能技术转化目前NP公司携OptiTrack技术已与俄勒冈州立大学R1级别工程研究院建立长期合作关系,致力于将学术成果转化为可交付的产品。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋及其夫人向母校俄勒冈州立大学捐建的“黄仁勋夫妇协同创新综合中心”将成为双方合作的重要平台,该中心的最佳创意将融入NP公司OptiTrack的Motive平台及其自有实验室。

通过合作,NP公司将与一线机器人/计算机视觉等相关领域研究人员沉浸式工作,同时为公司长远发展构建高质量人才储备库,缩短产品研发周期,最终在机器人、VR/AR、生物力学和虚拟制作等前沿领域,打造具有学术背书的高可靠性解决方案。

（三）文旅夜游公司文旅夜游板块业务以创意设计为核心,依托丰富的声、光、电、影、音等多媒体技术,结合VR/AR、数字孪生、AI等交互技术,为城市、景区、文旅项目提供从策划、设计、实施到运营的全链条“文化科技融合”解决方案,致力于打造沉浸式、互动性的旅游体验和文旅演艺项目。

1、业务模式自2025年起,该板块业务模式全新升级为“2+4+1”——即两翼、四驱动、一前置。

“两翼”指业务聚焦在文旅提升与城市更新两大战略引擎,“四驱动”以“夜间经济、数字化展陈、文娱演艺、IP合作与运营”为主要业务方向,通过内容赋能与业态融合,构建全时段、多场景、沉浸式的文旅运营体系,全面提升项目吸引力和产业附加值；“一前置”则为运营前置,将“运营思维”前置,贯通概念创意、工程设计、建设实施与持续运营的全流程闭环,确保项目从策划到落地的一致性和整体性,最终实现高效管理与可持续商业价值。

目前,该板块下属的子公司已深度布局广州、深圳、上海、成都、长沙、西安等多个重点地区,为进一步强化集团文旅夜游业务在北方市场的拓展与资源统筹,公司正式设立“文旅北京总部”,并下设营销中心、文旅生态合作中心、设计中心、交付中心、运营中心等职能机构,全面提升项目平台化管理能力,优化原有分散作业的组织架构,增强市场响应速度,以确保各项业务的高效推进与落地实施。

未来,文旅北京总部将对内整合集团各业务板块及各区域在产品、技术、人才、客户等方面的资源优势,对外深化与政府、协会、高校、艺术家及产业链上下游的战略合作,积极拓展AI等前沿技术在数字内容生成、开放式生态建设等领域的创新应用,打造更具创新性和可持续性的沉浸式文旅新业态,助力各地通过示范性项目引流聚客,促进消费,激发文旅经济新活力。

2、项目案例展示岳阳记忆大型全景音画水上夜游演艺《洞庭之上》《洞庭之上》是一场以“山水画卷”为意象的大型全景音画水上夜游演艺,项目以“（看水）水之脉、（听水）水之灵、（感水）水之德”为夜游演艺三大篇章,自岳阳港码头出发,串联巴陵广场与岳阳楼三大地标空间,以湖为幕、以船为台,将岳阳深厚的人文精神与现代科技手段融合演绎。

该项目以科技赋能文化,突破传统灯光秀的表达方式,以“城在水中、人在画中”的演艺逻辑,为岳阳至湖南的文旅产业树立了新的标。

官府IP《南衙千秋月》沉浸式夜游《南衙千秋月》是响应国家“让文化遗产活起来”战略的有力实践,它以开封府为载体,将千年府衙文化转化为可感知、可参与的生活体验。

子公司励丰文化作为《南衙千秋月》的总策划与总制作方,以“行进式观演＋场景化互动”为核心特色,创新打造了五大沉浸式实景演艺场景及多元ＮＰＣ交互体验。

项目精心设计“光启千年、天下首府、遇见苏轼、侠义家国、千年第一榜”五大主题板块,通过技术融合、参与革新、体验升级三大创新维度构建虚实相生的沉浸式体验,重新定义了文旅演艺产品的参与维度,为游客营造出“一步一景、移步易境”的深度文化体验之旅。

“科技+文化”助力中国文化出海继成功打造香港中银大厦、澳门新濠影汇二期、威尼斯人、星际酒店等知名酒店与商业地产光影改造项目后,公司与新濠国际再度强强联手,携手打造澳门迎尚酒店（TheCountdownHotel）幕墙光影提升工程,以极具先锋感与创新性的光影语言,为其旗下经典著作《水舞间》赋予了视觉叙事层面的全新维度,开启了澳门文旅融合发展的新篇章。

此外,子公司励丰文化成功签约香港新界东文化中心音视频及灯光系统,签约金额2.12亿港币。

香港新界东文化中心位于香港新界北区的粉岭,包括1400座的演艺厅、700座的剧场、180座的多用途小剧场、全港首个儿童剧场、2个创艺室、2个排练室,是特区政府重点打造的文化基础设施项目。

此次成功签约将为公司持续拓展境外文旅夜游市场增添新动力。

概述（一）LED显示行业发展现状2025年上半年,全球LED小间距与微间距市场整体保持增长态势,但增速较往年有所放缓。

根据DISCIEN分析数据显示,海外市场得益于赛事经济、商业显示、高端会议及基建项目的持续需求表现尤为突出,成为推动行业增长的主要动力。

同时LED小间距产品逐步向中低端市场渗透,进一步拓宽了应用场景。

国内市场方面,呈现“增量不增收”的特点,反映出终端需求低迷及用户预算收紧的影响。

从区域分布看,北美和中国仍是全球LED小间距与微间距的核心市场。

亚太（不含中国）及中东非地区增长显著,其中值得关注的是沙特市场。

沙特政府正通过“2030愿景”大力推动电竞、娱乐及大型基建项目,包括电竞场馆建设、2025年电竞世界杯筹备以及世界级娱乐中心规划,为LED显示需求带来强劲增长动能。

公司凭借领先的技术实力和全球化布局,将持续深化在中东等新兴市场的业务拓展,把握高端显示应用的市场机遇。

今年初,国务院办公厅印发了《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》的通知,文化旅游行业在该政策引领下,正迎来前所未有的发展机遇。

通过创新消费业态、提升供给能力、实施惠民政策和优化消费环境等举措,行业呈现出多元化、高品质的发展态势。

在这一过程中,LED显示技术作为重要的科技赋能手段,正通过打造沉浸式体验、丰富夜间光影秀、提供智慧导览服务、增强文创互动等多种形式,为文旅产业提供强有力的技术支撑。

2025年,全球大型演唱会等文娱演艺活动热度持续,为LED租赁显示屏、虚拟拍摄等带来大量需求,同时也对产品的规格性能提出了更高要求,将促使LED显示企业不断进行技术创新,提升服务效率。

随着政策红利的持续释放和消费者对沉浸式、互动化体验需求的不断提升,LED赋能文旅的创新解决方案将成为推动行业高质量发展的关键动力之一。

公司在行业内的竞品公司包括：（二）经营数据分析1、总体情况报告期,公司实现营业收入35.1亿元；实现归母净利润1.72亿元,较上年同期增长34%；经营性现金流净额4.2亿元,较上年同期增长103.91%；净利率4.89%,较上年同期提升1.36个百分点。

整体来看,公司2025年上半年虽收入小幅下降但盈利能力与现金流状况显著增强,经营质量明显提升。

收入方面,面对行业变化带来的机遇与挑战,公司及时改革经营策略,从"规模扩张"转向"价值创造",全面贯彻以盈利为目标、求强不求大的高质量发展理念。

境内采取直渠融合销售模式后,公司一方面主动放弃风险大、付款差、毛利率低的项目,另一方面推动渠道合作从以显示单元出货为主向提供解决方案和服务转变,截至目前,尽管境内渠道订单同比下降20%,但项目质量和可执行性大幅提升,保障了公司行稳致远。

近年来,公司持续加强现金流管理,提升资金使用效率,加强应收款催收力度。

在国家出台《民营经济促进法》、《保障中小企业款项支付条例》等一系列支持民营企业发展的政策背景下,公司对历史项目的应收款全面进行梳理,坚持“应催尽催,应诉尽诉”的原则,加速资金回笼,现已陆续取得成效；同时,因境外项目以渠道为主,回款周期相对较短,公司加大境外市场的拓展力度也保障了现金流的持续流入,目前,公司境外货币资金约12亿元,展现了较强的资金管理水平和项目回款能力。

注：因会计政策变更,2024年的毛利率已根据新会计政策进行追溯调整。

2、业务板块收入分析报告期内,公司智能显示业务实现营收30.7亿元,随着二季度境内境外业务同步提速,营收环比增长了20.14%,展现出良好的发展态势。

AI与空间计算板块营收和毛利同比有下滑,主要原因为随着AI技术的普及,市场对算法类产品的需求不断增加,子公司NP和北京虚拟动点专注于空间计算业务,多年来定位以高端为主。

为加速动捕产品从“高端应用”向“普及应用”转型,公司主动降低毛利率为今后提升市场占有率创造条件；同时,NP和虚拟动点的产品绝大多数为自主开发,针对市场需求,公司加大研发投入开发多款新产品,并加大市场拓展力度,为长期稳健发展奠定基础；此外,美国雇工成本的增加也导致成本增加,从而影响了毛利率水平。

文旅夜游板块上半年实现同比增长3.55%,毛利率亦有提升。

自2024年起,公司对文旅夜游板块采取系统性改革措施,在融合旗下文旅与照明子公司核心优势的前提下,全面优化组织架构,加强不同区域、不同板块业务之间的协同作用,推动资源整合与效率提升。

同时,文旅夜游业务模式全面升级,既增强了业务核心竞争优势,也有望提升项目盈利能力。

目前,该业务板块已成功打造诸多沉浸式体验项目,未来还将在全息剧场、球幕影院、演绎餐秀等文旅创新场景中深耕发力,打造具有示范效应且可复制的标杆案例。

2025年7月,子公司励丰文化成功签约香港新界东文化中心音视频及灯光系统,签约金额2.12亿港币,叠加国家持续出台促进消费政策的时代机遇及人工智能技术的持续赋能,公司文旅夜游板块有望迎来新一轮增长期,成为公司实现“第二增长曲线”的重要抓手。

注：因会计政策变更,2024年的毛利率已根据新会计政策进行追溯调整。

3、智能显示境内外收入分析本报告期,公司智能显示业务境内境外营业收入出现分化,境内收入同比下滑18.78%,境外收入同比增长19%,但二季度境内境外收入环比均实现增长,其中,境内显示因项目实施进度加快,营收环比增长达26.03%。

境外市场虽二季度以来面临关税战的不确定性因素,但营收仍实现14.56%的环比增长,尤其是欧美市场,环比增速达到了40.89%,主要原因分析如下：一是对平达公司（Planar）的深度改革已初见成效,通过更换管理团队、优化绩效考核与激励机制、销售人员强化培训等,显著提升了团队士气与执行力,截至目前,以平达（Planar）为中心的北美市场新签订单同比增长50%；二是加强了境外管理团队与集团总部之间的沟通协调机制,通过每周例会与日常沟通相结合的方式,及时解决业务堵点,有效推进战略部署落地；三是针对境外市场的差异化需求,加大了本地化产品的研发与推广力度,产品契合度提升,销售队伍本地化比重高,服务响应优势凸显,客户认可度持续增强。

随着传统LED显示技术红利的释放,上游封装技术迭代加速,推动了全产业链降本,技术普惠化导致同质化竞争加剧,LED显示屏厂商有将近七成企业采取了“以价换量”策略来获取市场份额。

与此同时,境外市场则陆续迎来爆发式增长。

根据市场环境的变化,公司自2020年后加快“出海”战略布局,境外业务规模稳步扩大。

截至报告期末,境外市场显示营收超15亿元,占智能显示板块总营收的50.03%,为首次超过境内市场营收,标志着公司全球化布局迈入新的阶段。

（三）管理措施进度1、“AI+”战略部署持续有效推进报告期内,公司积极部署AI技术与公司内部管理、产品方案等的深度融合,全面赋能办公智能化与显示产业升级。

1.1AI赋能企业提升工作效率AI平台与模型接入LeyardAICopilot平台已完成DeepSeek、阿里千问、清华智谱及微软AzureOpenAI等国内外领先大模型的集成接入,通过构建统一接入网关与智能路由策略,实现基于任务特性及成本/时延/效果等多维度的动态择优调用机制,有效支撑图像理解、检索问答、代码辅助及长文档推理等多元化业务需求。

AI知识库与算法研发基于开源LLM基座开展领域知识微调,显著提升对行业术语、工艺流程及产品语义的专业理解能力；自主研发适配的向量嵌入模型,持续优化企业知识检索的召回率与排序效果；建立完善的数据向量化治理体系,实现编码与产品知识数据的结构化处理,为检索增强生成（RAG）及可信问答提供坚实的数据基础。

研发数字化与PLM智能化PLM系统智能化升级实现百万级BOM物料编码的毫秒级AI查重功能。

1.2AI赋能显示产品升级在AI+显示融合创新方面,公司制定了清晰的“三步走”战略：从构建AI技术平台到落地行业应用场景,再到大模型与智能体开发,最终形成“硬件+算法+数据”的闭环生态,持续推动显示技术向智能化、交互化方向升级演进。

领视智慧服务平台深度融合AI技术,提供智能化的内容审核与管理解决方案,具备风险前置拦截、效率提升和全程可追溯等核心优势,适用于内容安全管控、营销合规审查等场景。

智慧产品中心聚焦AI+显示创新应用,AI效果图生成支持“文本/图像到效果图”的端到端快速生成,显著提升售前响应与方案设计效率；智能图纸生成服务可通过AI智能体实现自动化出图,减少重复劳动并确保设计合规性,有效优化工程交付周期。

AI赋能LED一体机以全方位AI技术为核心,深度融合语音识别、计算机视觉与自然语言处理等AI技术,打造智能会议协作中枢,具备语音/手势控制、AI音画质增强、多语言翻译、智能转写及AIGC白板等核心功能,实现从会议内容录制到纪要生成的全流程智能化,显著提升沟通效率与协作体验,重新定义高效办公新标准。

检索增强生成引擎打造企业私有AI中台基于检索增强生成（RAG）引擎打造,具备深度文档解析、多源数据整合及可信溯源能力,支持PDF/Word/Excel等格式的智能处理与精准问答。

平台提供全私有化部署保障数据安全,满足金融医疗等高合规需求,并通过可视化知识库管理、智能去重及冲突检测功能,有效解决企业多版本信息矛盾问题,构建安全可靠的企业级知识中枢。

数字人赋能显示应用场景升级数字人作为融合计算机图形学、语音识别、深度学习等多项AI技术的前沿成果,可与各类显示终端无缝融合（LED大屏、海报屏、一体机等产品）,极大提升了显示终端的内容价值与交互能力,使显示终端从单一显示设备全面升级为智能交互终端,重塑线下空间体验。

1.3AI赋能文旅夜游内容制作AI的加持推动了文旅与科技的深度融合,在项目前期概念设定,中期创编设计以及后期成片制作阶段均极大地提升了工作效率,具体如下：在项目前期概念设定阶段,如原创角色的设定,运用AIGC技术将原画师的手绘二维彩色线稿高效地转化成三维立体效果三视图及三维动画,通过可视化方案更直观地展示设计概念,助力团队与客户快速达成共识；在项目中期创编设计阶段,如场景效果动态化展示,生成式AI技术实现了静态效果图到动态场景的智能转化。

区别于传统的静态展示方式,公司通过AI分层处理与动态生成技术,能够快速制作生动直观的场景演示,不仅提升了工作效率,也避免了多软件切换的繁琐流程,显著增强了方案汇报的表现力和说服力；在项目后期内容制作环节,AI技术可广泛应用于数字内容制作,包括分镜效果表达、角色驱动、粒子流体特效生成等方面,特别是在角色动画制作环节,AI的加持有助于直接生成自然动作特征,省去了传统骨骼绑定与关键帧调节等繁琐步骤,并可自动适配三维场景渲染,使文旅夜游内容制作效率得到质的飞跃。

未来,公司将持续依托计算机视觉与AIGC技术,打造沉浸式交互新范式,推动AI虚拟导游、文物活化、全息剧场、特种影院、水幕声光秀、城市灯光秀、沉浸式数字展馆等应用场景的内容升级,将历史场景数字化重生,让文化传承突破时空界限,创造“高效率、高质量”的文旅体验新维度。

1.4AI消费电子产品全息MINIAI交互玩具--PocketPal公司于2025年4月发布首款全息MINIAI交互玩具--PocketPal,该产品于8月1日在ChinaJoy展会上进行了全球首展,吸引众多观众驻足观赏和咨询。

目前该产品已完成样机制作和软件调试,即将进入量产阶段,并已有意向客户预定。

PocketPal全息MINIAI玩具是行业内唯一不惧反射眩光产品,同时,结合虚拟动点在空间数据方面的优势,PocketPal中的数字IP,融入了公司持续积累的动作数据和动作姿态控制,具备更加灵活和逼真的行为表现。

并且,PocketPal融合火山引擎豆包的大语言模型能力,内置强大本地化AI引擎,支持自然语言对话、情感识别与个性化反馈,成为用户全天候的AI伙伴。

作为口袋里的AI伙伴,PocketPal产品长53mm宽51.2mm高95mm,方便随身携带,可成为用户的旅行搭子、办公搭子和伴手佳礼,随时随地与用户进行互动。

AR眼镜公司推出的AR眼镜实现了“光波导显示技术+AI大模型”的双重突破,小尺寸、高像素密度的显示器件结合AI驱动的图像识别、实时环境交互及云端协同计算,可实现智能化物体追踪、内容优化及多模态操控,为用户提供高清显示与沉浸式交互体验,显著拓展商业、消费等领域的应用边界。

目前,产品已进入最终验证阶段,预计2025年10月正式上市,并将优先面向B端行业客户(如文旅文博自助导览、医疗诊断和培训、企业会议办公等领域)提供定制化解决方案,发挥公司深耕市场多年的客户优势。

2、深化企业数字化改革2025年上半年,公司持续推进数字化转型,以智能制造和客户管理为核心,优化业务流程,提升运营效率,并强化数据驱动决策能力,主要成果包括：智能制造系统建设（1）MES/WMS/QMS/MDC示范线成功验证：在示范产线完成制造执行系统（MES）和仓储管理系统（WMS）的部署,实现生产计划简单自动排程、物料全流程条码追溯,仓储效率较大提升。

（2）质量管理与智能排产优化：质量管理系统（QMS）实现与MES数据联动,关键质检环节自动化率达成较高。

（3）系统集成与无纸化运营：MES、WMS与SAP、SRM系统深度集成,减少人工干预,提升数据流转效率。

客户关系管理（CRM）升级核心聚焦营销管理平台建设,实现客户信息统一建档、动态更新与分级管理,夯实客户资源基础；规范建立立项管理,流程、审批节点及进度跟踪,提升项目管控能力；同步优化业务流程,简化跨部门协作环节,减少冗余操作,为业务高效运转奠定基础。

供应链协同优化（SRM）（1）通过SRM系统实现供应商在线比价,自动化生成比价分析报告,采购周期缩短。

引入合规性筛查功能,确保新准入供应商符合ESG标准（2）实现采购订单→收货→质检→入库全流程无纸化,提高供应链透明度与效率。

3、LED产品持续标准化近年来,公司持续推进LED显示产品标准化体系建设,通过优化组织架构和完善管理机制,全面提升标准化管理水平,在成本控制、运营效率等方面实现持续改善。

基于市场需求和技术发展趋势,公司正在构建完善的产品矩阵体系,全面覆盖各类应用场景,不断拓展创新应用领域,为客户创造更大价值。

在战略框架指导下,公司从产品标准化和产品设计标准化两大维度协同推进标准化体系建设：3.1产品标准化产品标准化,涵盖模组、箱体、安装结构及配电柜等关键环节,优化生产流程并提升市场竞争力,相关进展情况如下：（1）LED显示单元标准化：公司将产品细分为标准、选配和定制三类,通过出货数据与市场需求分析,对显示单元品种和型号进行筛选。

同时,建立动态调整机制,根据市场反馈和技术发展持续优化产品配置,确保标准化进程的灵活性与前瞻性。

（2）结构配件标准化：公司推出E结构标准配件,以简化施工流程,提高安装效率。

E结构采用模块化设计与自主研发的开模钢材,具备高平整度、无缝拼接、免切割、免焊接、易安装、可重复拆卸等优势。

（3）施工图纸标准化：公司已实现绘图流程的数字化、自动化,结合AI技术可为标准化项目自动出图,大幅提升了工程图纸的制作效率和准确性,使工程师能够专注于关键和定制化项目,进一步优化工作流程并降低成本。

（4）配电柜标准化：公司通过优化材料与简化设计,降低配电柜制造成本,并推行标准化生产,提升产品兼容性与可靠性。

目前,智能配电柜已集成领视智慧综合服务平台,可实现远程监控、故障诊断与智能预警功能,显著提升LED显示产品智能化水平与用户体验。

3.2产品设计标准化产品设计标准化,涵盖技术要求、设计文档与流程管理等,提升产品在可靠性、兼容性等方面的核心优势,确保产品品质与性能的持续优化,相关进展情况如下：（1）设计体系标准化：基于公司现有设计规范,结合行业发展趋势,我们正全面推进设计标准体系的升级完善工作。

新版标准将在保持技术领先性的同时提升实用性,完成后将作为公司核心标准实施。

（2）物料标准化专项推进：目前,公司已启动关键物料的标准化专项工作,进展顺利。

按计划将于近期完成标准制定,经过必要评审流程后正式实施,为研发生产提供标准化支持。

通过系统推进产品标准化和产品设计标准化的优化升级,公司将持续强化技术领先优势,提升产品核心竞争力,为市场提供更高效、更可靠的LED显示场景化解决方案,助力行业高质量发展。

公司前身为北京利亚德电子科技有限公司,成立于1995年8月21日。

2010年11月,本公司由有限责任公司整体变更设立股份有限公司。

2010年10月27日,立信大华为本次变更出具了立信大华验字(2010)159号《验资报告》。

2010年11月15日,本公司完成了股份公司设立的工商变更登记,取得了注册号为110000410105629的《企业法人营业执照》