主营业务：奶牛养殖,乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售。
经营范围：乳及乳制品、饮料和冷冻食品的经营、社会经济咨询【包括投资咨询服务(不得从事非法集资、吸收公众资金等金融活动)】;牲畜的饲养;乳及乳制品、饮料、冷冻食品的研发;预包装食品、乳制品(凭许可证经营)、农畜产品的批发;奶业基地的建设与经营。(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额、许可证管理商品的,按国家有关规定办理申请;以上经营范围不含国家法律法规限制或禁止的项目,涉及国家规定实施准入特别管理措施的除外,涉及许可证的凭相关许可证方可开展经营活动)
新希望乳业股份有限公司,中国最具有活力与创新的企业之一,短短十几年,立足西南,并在华东、华中、华北、西北深度布局,逐步深化全国,构建了以“鲜战略”为核心价值的城市型乳企联合舰队。
2019年1月25日,新希望乳业股份有限公司(新乳业股票代码002946)在深交所正式挂牌上市。
（一）报告期内公司从事的主要业务公司是一家专门从事乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售的企业,主要产品包括液体乳、含乳饮料和奶粉等。
报告期内,公司的主营业务及主要产品均未发生重大变化。
（二）报告期内公司所处行业的情况（1）公司所处行业的基本情况2026年上半年,国内经济延续向好态势,高质量发展扎实推进。
国家统计局数据显示,上半年社会消费品零售总额达248,722亿元,同比增长1.3%；全国居民人均可支配收入22,981元,扣除价格因素实际增长4.2%,居民消费能力和意愿稳步增强；全国居民人均消费支出14,836元,扣除价格因素,实际增长2.7%,从消费支出结构看,居民生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、其他用品及服务等支出增长相对较快。
全国网上商品零售额64,296亿元,上半年同比增长4.8%,其中吃类、穿类、用类商品分别增长16.8%、6.2%、1.3%,消费新业态、新模式活力不断释放。
从行业基本面看,我国乳制品市场潜力依然巨大。
尽管我国已是乳制品生产和消费大国,但人均年消费量仍远低于世界平均水平,与《中国居民膳食指南（2022）》的推荐量存在显著差距。
随着国民健康意识的持续深化和消费习惯的逐步养成,乳制品行业长期向好的发展态势未变。
从近期消费趋势看,乳制品行业在2026年上半年延续了结构分化的特征。
需求温和修复的背景下,液体乳供需格局出现改善,整体承压的同时,结构性机会凸显。
低温鲜奶凭借其“新鲜”与“营养”的双重优势,持续获得市场青睐,增速领跑液态奶大盘。
同时,契合消费者对“免疫力”和“肠道健康”关注度的提升,富含乳铁蛋白、益生菌等功能性成分的乳制品成为市场热点。
此外,满足消费者“悦己”和“松弛感”需求的休闲化、甜品化乳品,以及主打“质价比”的高品质基础白奶,共同构成了多元化的消费图景。
从新的发展机遇看,消费需求的精细化与场景化正驱动行业加速创新。
企业纷纷围绕“更鲜、更美、更多样”的需求,推出具有特定健康功能和情绪价值的产品,并通过渗透早餐、下午茶、运动补给等具体消费场景,深度融入消费者的日常生活。
即时零售等“随心购”渠道的蓬勃发展,进一步强化了乳制品消费的便捷性和即时性,促使企业不断优化供应链管理能力,朝着更便捷、更高品质的方向迈进。
从政策端看,国家对奶业振兴的支持持续纵深推进,全面转向“拼质效、促消费、强监管”的高质量发展新阶段。
2026年中央一号文件明确提出“多措并举促进乳制品消费”并强化“巩固纾困成果”,旨在缓解上游牧场连续亏损的压力,推动奶业供求平衡；中国乳制品工业协会发布了《“十五五”乳制品行业高质量发展十大举措》,为未来五年划定路线,举措明确提出,到2030年高附加值乳制品产值占比要提升至40%以上,核心蛋白原料自给率达到70%,并推动单位产值碳排放量下降20%,全面迈向绿色低碳与创新发展；《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》明确将发展低温奶和奶酪作为重要方向,明确设定了2030年人均奶类年消费量47公斤的目标,为行业发展提供了清晰的指引；《食品安全国家标准灭菌乳》等法规的深入实施,行业监管日趋精细化、标准化,推动市场向更加规范、有序的方向发展,有利于具备全产业链优势和质量管控能力的企业进一步提升市场份额。
（2）公司所处行业的周期性特点乳制品属于基础的日常消费品,行业无明显的季节性或周期性特点。
（3）公司所处行业的行业地位目前国内乳制品行业公司数量较多,形成两家全国性龙头企业、多家深耕一个或多个省市的区域性乳制品企业及众多限于单个省份或城市内经营的地方性乳制品企业,三类市场主体共存且差异化竞争的格局。
作为一家全国布局、区域领先的多品牌、产业链一体化运营的乳制品企业,公司坚持“鲜立方战略”为核心,聚焦低温鲜奶与特色酸奶主导品类,通过持续产品创新与涵盖“鲜奶源、鲜订单、鲜生产、鲜配送、鲜送达、鲜见、鲜享、鲜动”的“八鲜”全链路保障体系夯实“鲜价值”优势；渠道端深化DTC模式变革,积极拥抱渠道焕新,在新兴渠道和新消费场景不断突破；区域层面坚持“分布经营、区域深耕”,协同全国与区域品牌强化市场渗透。
依托稳定优质的奶源布局、新鲜健康美味的产品矩阵、高效的冷链配送体系、敏捷细致的渠道管理,不断强化的生物科技和数字科技能力,公司持续锻造“鲜能力”和差异化竞争力,在结构化调整中巩固领先地位,实现可持续增长。
（三）公司主要经营情况2026年上半年,公司坚定“鲜立方战略”,以“笃定核心价值、创造长期增长”为主线,通过产品创新、科技赋能与运营提效持续夯实核心竞争力。
深化“鲜酸双强”矩阵与“八鲜”全链路运营体系,并依托生物科技与数字科技双轮驱动,持续推进科研转化、品牌势能激活与渠道立体化拓展,在复杂宏观环境下有效构筑了差异化竞争壁垒,实现了高质量与可持续的稳健增长。
报告期内,实现营业收入58.13亿元,同比增长5.20%；归母净利润4.65亿元,同比增长17.24%；归母扣非净利润4.76亿,同比增长15.81%；销售净利润率8.19%,同比增加0.79个百分点。
1、半年度主要经营工作回顾（1）坚定核心价值,深化战略落地2026年是公司“新五年战略”成果深化的关键之年。
面对国际和国内外部宏观环境,公司客观认知挑战,敏锐洞察消费者对安全、营养、美味及情绪价值的进阶追求。
公司坚定“鲜立方战略”不动摇,以“笃定核心价值、创造长期增长”为主线,通过产品创新、科技赋能与运营提效,持续夯实核心竞争力。
在战略执行层面,公司持续推动低温“鲜酸双强”的矩阵式发展,以低温鲜奶和特色酸奶为核心品类,主动拥抱年轻客群的高品质产品需求,同时发挥自身供应链优势。
公司将“鲜”的理念具象化为全链路保障体系,全面落地涵盖“鲜奶源、鲜订单、鲜生产、鲜配送、鲜送达、鲜见、鲜享、鲜动”的“八鲜”运营体系,持续打造柔性、敏捷、新鲜的供应能力。
报告期内,公司低温产品收入实现双位数增长。
为进一步加强公司发展和国际化布局,公司已于2026年4月正式递交H股发行上市申请,稳步推进“A+H”双资本平台搭建。
公司将基于全球行业格局、目标市场环境及自身资源禀赋,审慎评估并择机联动海内外布局,稳步构建国际化运营体系,打造新的增量突破。
（2）夯实规范运作,提升公司治理公司紧扣“合规经营、稳健发展”主线,紧跟资本市场政策导向,将合规运营贯穿经营全流程。
2026年上半年,公司持续优化“三道防线”组织架构,设立涵盖食品安全、安全环保、市场营销、采购奶源、财务资金、信息安全、重大法律及人力资源八大专项风险管理小组,压实各线路第一责任人与执行责任人职责；同时,系统推进管理制度与追责机制落地,坚持诚信合规,以更高的商业道德标准精进治理能力,通过健全内控机制与强化风险管控,为公司的高质量稳健经营筑牢坚实“防火墙”。
与此同时,针对2026年上半年国家密集出台的新《危险化学品安全法》《生态环境法典》《食品标识管理办法》等法律法规,公司进行全面学习和梳理,全方位提升风险识别与防范能力。
报告期内,公司通过深化“鲜立方战略”推动业绩持续增长,经营质效持续提升。
在兼顾发展需求与股东回报的基础上,公司实施了2025年半年度及年度利润分配方案,合计派发现金红利超3.87亿元（含税）,占2025年归母净利润的53%,分红总额较上一年度增幅超57%。
公司通过业绩说明会、投资者路演、互动平台交流等多元沟通机制,保持与资本市场的透明互动,以切实行动传递发展信心,彰显了“以投资者为本”的理念与共享价值的长期承诺。
公司连续7年蝉联德勤、哈佛商业评论等机构联合评选的“中国卓越管理公司”荣誉,并成为中国乳品企业史上首个该奖项“白金奖”得主,体现了市场对公司治理效能与可持续发展能力的认可。
（3）筑牢科研根基,产研融合提效公司坚持以“基础研究—技术开发—成果转化”全链条为主线,统筹长线基础科研与短期产品开发,夯实双轮驱动格局,以生物科技与数字科技双向赋能,深化科技营养食品企业战略定位。
依托院士专家工作站、乳品营养与功能四川省重点实验室、四川省乳业技术创新中心等省级科研平台的建设,公司特色乳酸菌菌株资源库存量提升至2,300株,新增菌株代谢特征解析,多株自有菌株完成功能验证,进一步筑牢菌种自研壁垒。
凭借在乳品加工、益生菌递送、风味稳态等领域的长期科研攻关与产业化成效,公司荣获本年度中国乳制品工业协会科学技术进步特等奖和技术发明二等奖。
公司持续深耕自有乳酸菌选育、高效酶工程应用、牛奶精细化膜分离、优质乳全域管控四大核心技术赛道,围绕牛奶活性营养保留、乳蛋白温和消化吸收、益生菌肠道定植效能开展系统性攻关——针对儿童人群,推出的“24小时”鲜护草莓儿童营养牛奶,开启了“24小时”鲜牛奶从鲜活营养步入精准营养的新时代；在成分极简、原生营养赛道,甄选世界珍稀挪威红牛牛种奶源,上市高品质巴氏鲜牛奶,扩大高端鲜奶市场覆盖；推出的“活润开心芭”活菌晶球酸奶昔,搭载情绪益生菌Lpc37与3D包埋grx10益生菌晶球,进一步拓展了功能细分与消费场景创新赛道,将科研成果转化为满足细分人群需求的高附加值产品,筑牢科技护城河。
（4）强化“鲜活”品牌,激活品牌势能2026年上半年,公司持续强化“鲜活”品牌战略,通过一系列创新的营销活动与产品布局,有效提升了品牌势能,实现了与消费者的深度情感联结与价值共鸣。
在新品布局方面,公司顺应潮流趋势,满足多元化的产品需求,持续将产品力转化为品牌势能。
公司积极探索和推出风味创新产品,满足消费者对差异化口感的追求；打造“珍稀奶源+极致新鲜”特色鲜奶,进一步满足高端鲜奶市场需求；持续迭代功能性酸奶,聚焦肠道健康赛道；以场景化需求驱动新品打造,包括“朝日唯品”布丁和发酵酪乳在内的多款产品表现突出；此外,公司还通过深挖地域特色,培育区域品牌产品成长为城市名片。
报告期内,公司新品收入占比保持双位数。
在品牌沟通层面,以“24小时”品牌为核心的“新鲜生活节”,通过全国多城联动,将“新鲜只卖当天”的理念深度植入消费者心智,不仅实现了规模化品牌曝光,更通过“小小演说家”等城市级IP项目,将品牌与亲子家庭场景紧密绑定,显著提升了品牌在年轻家庭中的认知度与好感度。
与此同时,公司推出了首部新年贺岁片《过个鲜活年》,以幽默温暖的轻喜剧形式,精准捕捉当代人对春节的个体情绪,传递积极鲜活的生活态度,全网观看量近千万,成功引发跨圈层共鸣,让“鲜活”的品牌主张深入人心。
在情感联结与用户运营上,精准卡位不同目标人群,构建了立体化的体验。
酸奶品牌“活润”以“喝活润,就轻松”为核心主张,通过“体重管理季”与运动平台深度合作,以及推出“开心芭”新品,聚焦情绪健康与肠道修复双需求,将产品从消暑饮品升级为年轻人的“社交硬通货”和情绪解压的“快乐搭子”,有效强化了“活润”品牌在体重管理与情绪消费赛道的认知。
此外,“今日鲜奶铺”持续夯实国潮定位,围绕中国戏曲文化推出“人生超有戏,今日正当浓”主题营销,通过限定包装与高校落地活动,成功吸引了年轻消费群体的关注,进一步提升了品牌的文化底蕴与活力。
“朝日唯品”以“与自然连结,和身体对话”与消费者深度共鸣,围绕“产品—交付—交互”全链路价值,邀请头部达人深入产地展开溯源内容创作,同步探索“牛乳+蔬菜”有机品类组合创新,以沉浸式场景传递有机品牌理念,构筑差异化品牌壁垒。
与此同时,公司通过内部MCN持续激发全员创作、构建品牌自有内容生态,内部MCN项目已将内容创作的范围从内部员工拓展至整个产业链,成功孵化出一批具有影响力的“产业主理人”账号,实现高效传播,沉淀品牌资产,激活品牌势能。
（5）焕新DTC模式,积极拥抱渠道变革核心业务DTC中,公司推动“订送分离”模式变革,系统性升级供应链“八鲜”能力,提升获客效率以及用户服务体验。
线下履约网络不断夯实,在成都、杭州等核心城市数百个社区高频落地“鲜奶进社区”活动,并全面推行“限时送达+配送入户”服务承诺,有效加强用户粘性并提升品牌情感价值,新客续订率及老客复购率得到进一步提升。
渠道变革与焕新方面,市场消费趋势不断变化,零食折扣、会员店、即时零售不断涌现和发展,公司积极拥抱新渠道,焕新管理组织,创新适宜新品、深化供应链支持,加强重客沟通,报告期内新零售业务实现快速布局和加速发展,引领大盘增长。
（6）深化“数智”转型,挖掘数据价值报告期内,围绕业务迭代变化,公司持续深化数据治理与标准化建设,不断提升关键数据的完整性与准确性,让数据基础更加扎实可靠。
在此基础上,公司进一步拓展数据的应用场景、加深与业务运营的融合,让数据在经营分析与决策中发挥越来越重要的作用,推动数据由支撑运营的“记录”,逐步成长为驱动发展的“要素”,持续释放数据价值,为精细化运营和高质量发展提供更有力的支撑。
公司持续推进数字化转型向纵深发展,将工作主要重心由系统建设逐步转向智能能力的全员普及。
以解决实际问题、创造可见价值为导向,公司推动人工智能等新技术在全产业链各环节落地应用,一批智能应用工具已在实际经营场景中投入使用,为运营效率的提升带来了实实在在的支撑。
与此同时,公司通过组织培训、开放工具、征集一线场景创意等方式,让更多业务人员用得上、用得好智能工具,数智能力正从少数专业部门走向全员共建共享。
（7）坚持科技创新,追求精益运营报告期内,公司供应链体系持续推进“技术精进+成本挖潜+效能提升”三维协同。
在保障产品品质和多维度交付需求的同时,通过科技技术创新与精益管理的深度融合,实现人效、财效及生产可控成本的进一步优化。
公司推进无菌灌装生产线的先进工艺,有效降低生产过程奶水混合物产生；实现创新技术的规模化应用,有效攻克塑瓶产品的光氧化问题,进一步提升产品新鲜品质；通过公司总部与子公司两级联动,全面开展产品品质及口感对标,形成持续优化的管理闭环；继续实施锅炉烟气热能回收改造,扩大光伏发电规模,以绿色技改推动节能减排；与此同时,深化精益管理体系WCM与数字化系统的高效结合,推动生产过程精益管理向数智化迈进。
公司依托新工艺、新设备及生产管理创新实现供应链整体效能持续跃升。
2、公司面临的竞争格局以及具备的竞争优势国内乳制品行业近年来一直维持着“两超多强”的竞争格局,即少数几家全国性龙头企业、多家深耕一个或多个省市的区域性乳制品企业、及众多限于单个省份或城市内经营的地方性乳制品企业三类市场竞争主体共存的格局。
报告期内,全国性行业龙头乳企市场份额相对稳定,行业内部分企业面临业绩压力和挑战,但也不乏以突出的供应链管理和创新能力为依托、选择差异化竞争,且表现出相当活力的企业。
作为一家全国布局、区域领先的多品牌、产业链一体化运营的乳制品企业,公司坚持“鲜立方战略”为核心,聚焦低温鲜奶与特色酸奶主导品类,通过持续产品创新与涵盖“鲜奶源、鲜订单、鲜生产、鲜配送、鲜送达、鲜见、鲜享、鲜动”的“八鲜”全链路保障体系夯实“鲜价值”优势；渠道端深化DTC模式变革,积极拥抱渠道焕新,在新兴渠道和新消费场景不断突破；区域层面坚持“分布经营、区域深耕”,协同全国与区域品牌强化市场渗透。
依托稳定优质的奶源布局、新鲜健康美味的产品矩阵、高效的冷链配送体系、敏捷细致的渠道管理,不断强化的生物科技和数字科技能力,公司持续锻造“鲜能力”和差异化竞争力,在结构化调整中巩固领先地位,实现可持续增长。
3、公司面临的风险和应对措施4、公司产品存在许可销售的情况截止报告期末,公司持有食品经营许可证或备案凭证366件,其中报告期内取得（含更新证件和修改证件）62件,许可或备案内容主要为“预包装食品（含冷藏冷冻食品）销售”；持有清真食品准营证3件,许可证内容主要为“乳制品加工及销售”；取得方式均为行政许可或行政备案。
报告期内,公司取得的食品经营情况如下：（四）公司主要经营模式公司拥有独立完整的研发、采购、生产和销售体系,根据自身情况、市场规则和运作机制,独立开展经营。
报告期内,公司主要经营模式未发生变化。
品牌运营情况公司构建了以“新希望”为主导的全国性品牌与区域特色品牌相结合的多品牌体系。
各区域品牌在“新希望”这一核心品牌旗下独立运营,既充分保留了其独特的历史积淀与本土基因,又能依托对当地市场的深度理解与品牌认可度,实现灵活的本地化运营与精准的市场触达。
公司的品牌组合覆盖了从大众性价比到高端质价比、从个人消费到家庭场景的多元需求,确保能够深度渗透并满足不同消费场景。
全国性品牌：公司全国性品牌包括“新希望”母品牌,它代表了公司作为行业领先的企业形象。
此外,公司还拥有多元化的特色品牌系列,包括：“24小时”系列、“朝日唯品”、“今日鲜奶铺”、“活润”、“初心”、“澳特兰”以及“奶寻”。
区域性品牌：通过成功的收购整合,公司拥有一批知名的区域特色品牌,包括华西、雪兰、夏进、双峰、白帝、琴牌、蝶泉、三牧、南山、双喜、天香及澳牛等。
公司确立了“新希望+区域品牌”的双层结构来管理这些品牌,旨在持续推动整体品牌资产升级,具体策略是：强化供应链协同能力、加速产品迭代创新,并将生物科技应用于传统产品,使这些拥有深厚本地根基的品牌持续焕新,巩固其作为本地市场消费者信赖之选的地位。
目前,区域品牌与全国性品牌已形成高效的协同网络,共同扩大了公司的全国化销售覆盖与市场拓展版图。
主要销售模式公司主营业务销售模式分为直销模式与经销模式两种,其中直销模式客户主要为通过线下的订奶入户、教育局、学校以及直营门店等渠道以及其他通过线上、线下渠道直接购买并用于消费的客户,经销模式客户主要为以买断为主并进行二次销售的客户。
经销商除个别外,主要以先款后货的方式进行结算。
线上直销销售公司通过京东、天猫、淘宝、拼多多、有赞商城、美团、饿了么、抖音等平台销售公司各类产品,报告期内电商销售主要生产模式报告期末,公司拥有17家乳制品加工厂,公司主要生产模式为自产。
产量与库存量*夏进乳业包含昊尔乳品。
2016年11月25日,毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)出具了《审计报告》(毕马威华振审字第1602340号),经审计,新希望乳业控股有限公司截至2016年9月30日止账面总资产为3,166,550,064.00元,总负债为2,521,787,232.00元,净资产为644,762,832.00元。
2016年11月25日,北京中企华资产评估有限责任公司出具了《评估报告》(中企华评报字[2016]第4100号),经评估,新希望乳业控股有限公司在2016年9月30日的总资产账面价值为316,655.01万元,评估价值为329,653.84万元,评估增值为12,998.83万元,增值率4.11%;总负债账面价值252,178.73万元,评估价值为252,178.73万元,负债评估无增减值;净资产账面价值64,476.28万元,净资产评估值为77,475.11万元,净资产评估增值12,998.83万元,增值率20.16%。
2016年11月26日,乳业控股股东UniversalDairyLimited和西藏新之望创业投资有限公司作为发行人的发起人签署了《新希望乳业股份有限公司(筹)发起人协议书》。
该协议对拟设立股份有限公司的名称、注册资本及股份总数、出资方式、各发起人认购股份数及持股比例、公司筹备事宜、发起人的权利和责任等内容作出明确约定。
新希望乳业控股有限公司于2016年11月26日召开董事会并形成决议,同意以2016年9月30日经审计的账面财务数据为基准,整体变更为股份有限公司;同意变更后的股份有限公司发行的股份总数为59,866.7108万股,每股面值人民币1元,注册资本为人民币59,866.7108万元,股份有限公司的股份由原股东UniversalDairyLimited、西藏新之望创业投资有限公司作为发起人,以其出资所对应的截至2016年9月30日止账面净资产按约1.07699725504:1的比例折股认购,其中UniversalDairyLimited、西藏新之望创业投资有限公司分别认购56,000万股、3,866.7108万股。
2016年12月15日,发行人召开了创立大会暨2016年第一次股东大会会议,审议通过了《关于新希望乳业控股有限公司整体变更为股份公司方案的议案》:同意新希望乳业控股有限公司董事会2016年11月26日关于公司整体变更为股份有限公司的决议;同意新希望乳业控股有限公司以截至2016年9月30日止经审计的账面财务数据为基准,整体变更为股份有限公司,整体变更后的股份公司发行的股份总数为59,866.7108万股,每股面值人民币1元,注册资本为人民币59,866.7108万元;股份公司的股份由原股东作为发起人,以其出资所对应的截至2016年9月30日止账面净资产644,762,832.00元按约1.07699725504:1的比例折股认购,其中,人民币598,667,108.00元计入股份公司股本,余额人民币46,095,724.00元计入股份公司资本公积;股份公司承接新希望乳业控股有限公司债权债务。
2016年12月19日,成都市投资促进委员会出具《外商投资企业变更备案回执》(蓉外资备201600335),对新希望乳业控股有限公司整体变更为股份有限公司等基本信息予以备案。
2016年12月23日,成都市工商行政管理局出具《准予变更备案登记通知书》((成)工商外企登字[2016]第000557号),对新希望乳业控股有限公司整体变更为股份有限公司等相关事项准予变更备案登记。
2016年12月23日,成都市工商行政管理局核发《营业执照》(统一社会信用代码91510100790021999F),发行人的注册资本为59,866.7108万元,法定代表人为席刚,公司类型为股份有限公司(中外合资,未上市)。
2016年12月25日,四川华信(集团)会计师事务所(特殊普通合伙)出具了验资报告(川华信验(2016)137号),审验截至2016年9月30日止,发行人已收到全体股东投入的注册资本(股本)合计人民币598,667,108.00元,资本公积46,095,724.00元。