惠云钛业 - 300891.SZ

主营业务：钛白粉产品的研发、生产和销售

经营范围：一般项目:颜料制造;颜料销售;基础化学原料制造(不含危险化学品等许可类化学品的制造);电子专用材料研发;电子专用材料制造;电子专用材料销售;化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);热力生产和供应;余热余压余气利用技术研发;石灰和石膏制造;石灰和石膏销售;专用化学产品制造(不含危险化学品);专用化学产品销售(不含危险化学品);五金产品零售;仪器仪表销售;选矿;国内贸易代理;进出口代理;货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:发电业务、输电业务、供(配)电业务;危险化学品生产;危险化学品经营;危险化学品仓储。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)

广东惠云钛业股份有限公司拥有一支分别来自全国各钛白粉生产厂家和各类院校化工专业和管理专业的高素质的管理人才、工程技术人才和较高操作水平的员工队伍。

公司以“发展循环经济,创造绿色未来”为使命,采用清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉,是一家具有独特循环经济优势的区域龙头钛白粉企业。

公司依托当地丰富的硫铁矿资源,与云浮水泥、石材等支柱产业紧密结合,在国内首创并形成了完整的“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链,实现了以废治废和资源综合利用,提高了经济效益和环境效益,是我国第一家“硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业链示范基地”。

公司先后被评为“国家高新技术企业”、“广东省清洁生产企业”“广东省省级企业技术中心”和“广东省‘硫-钛-铁-钙’产业工程技术研究中心”等。

公司已建立质量、环境、职业健康安全管理体系,并通过IS09001、ISO14001、ISO45001标准认证,产品质量达到国际先进水平,主要有金红石型钛白粉:R-K95、R-666、R-668、R-18、R-2021;锐钛型钛白粉:HTA-301、HTA-201。

产品具有粒度分布均匀、高稳定性、高白度、带蓝相、高亮度、高纯度、高遮盖力、高分散性等优点,受到国内外用户的高度认可。

产品广泛应用于广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶、化纤、陶瓷、化妆品、食品、医药、电子工业、微机电、汽车和环保工业等领域,畅销全国并出口葡萄牙、俄罗斯、土耳其、巴西、墨西哥、韩国、马来西亚、菲律宾、印度、越南和新加坡等世界各地。

（一）行业的发展情况及趋势我国既是钛白粉生产大国,也是消费大国,钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等,新的应用场景持续拓展,高端功能性产品需求增长。

当前,中国钛白粉行业正处于产业升级的关键阶段,挑战与机遇并存。

行业面临的主要挑战包括：国际贸易壁垒加剧,传统下游行业需求增速放缓,原料价格波动带来的成本压力等。

与此同时,行业也迎来多重发展机遇：国内产业升级推动钛白粉质量的提升和竞争力的增强,新兴应用领域持续打开需求空间,企业技术创新能力提升助力进口替代,推动钛白粉行业向高端化、智能化、绿色化的方向发展。

2026年上半年,虽受地缘冲突及供应收紧等因素影响,硫磺、硫酸等主要原材料价格大幅上涨,导致钛白粉生产成本急剧攀升,推涨钛白粉市场价格,钛白粉产量仍维持相对稳定。

根据海关数据统计,2026年1-6月我国钛白粉累计出口和进口分别约为106.84万吨和3.19万吨,分别同比增长16.56%和同比减少19.67%,出口量实现增长。

（二）公司主营业务、主要产品及其用途公司是具有自主研发和创新能力的现代精细化工高新技术企业,主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售,主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品及相关副产品(包括硫酸亚铁、聚合硫酸铁等）,公司配备硫酸生产线,其主要产品为硫酸、蒸汽和铁精矿。

钛白粉（二氧化钛,TiO₂）是目前综合性能最好的白色颜料,约占全部白色颜料使用量的80%,产品具有高折射率、适宜的粒度分布、优异的遮盖力和着色力,同时具备良好的耐光耐候性和化学稳定性,不易受光照、温度等环境影响而变质。

基于上述特征,钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等,涉及人们日常生活的众多领域,与整个国民经济发展有着紧密联系,是第三大无机化学品。

由于钛白粉用途广泛,其消费量是衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一,被称为“经济发展的晴雨表”。

（三）主要经营模式1、盈利模式公司主要通过对技术、工艺、产品的研发、产能的投资扩大,以及生产并对外销售金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品、硫酸、硫酸亚铁等副产品获取销售收入。

报告期内,公司盈利主要来自钛白粉产品的销售收入与成本费用之间的差额,此外,公司清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉形成了“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链,除钛白粉产品外,该循环经济产业链的其他产品亦对报告期内公司的盈利有所贡献。

2、采购模式公司生产钛白粉的主要原材料为钛精矿和硫酸,辅料主要包括铁粉、氢氧化钾、片碱等。

公司生产所需硫酸主要由硫铁矿制酸和硫磺制酸生产线提供,少量就近直接采购。

公司日常生产所采购的原、辅材料主要为矿产和大宗化工原料,针对相关原、辅材料的供应量和价格变化趋势,公司主要采取大宗采购的采购模式。

公司下设采购部,主要负责跟踪原材料价格变动趋势、维护及筛选供应商、制订采购计划以及根据公司产销规模和原材料库存情况实施采购。

公司制定了《采购管理程序》,形成了完善的采购过程内部控制流程,主要包括：制订采购需求计划、复核实际库存、供应商筛选、询价与报价、合同签署、收样检验、收货入库及退换货等环节。

公司原则上每种原、辅材料选定3家左右供应商,以保障供应的稳定性和及时性,并实现采购价格的相对最优。

此外,公司在与供应商签订的购销合同中详细约定了质量考核事项,并通过第三方检验和来货抽检等方式确保所购原材料符合生产要求。

3、生产模式公司采用化工企业典型的生产模式,依据生产计划结合实际产销情况,以大规模连续化方式组织生产。

在生产管理方面,公司制定了完整的《生产过程管理程序》,由公司生产部根据销售订单评审结果,结合库存情况及车间生产能力,于每月月底制订下月的生产计划,并根据市场变化动态调整。

4、销售模式公司钛白粉的销售由销售部门统一管理,采取直销和经销相结合的销售模式。

直销模式下,公司将产品直接销售给终端用户,终端用户根据采购需求按批次与公司分别签订购销合同；经销模式下,公司与合作时间较长、信誉好、采购量大的主要经销商签订了年度框架协议,约定产品品质标准、交付周期、定价方式、结算方式及回款信用政策等主要条款,后续每次销售时单独签署购销合同具体约定售价和数量。

对于其他未签订年度框架协议的经销商,采取单次采购时单独签订合同的方式。

国外销售方面,客户一般通过订单下达采购需求并指定承运方,公司根据合同约定发货。

此外,公司硫酸除公司生产自用外,多余部分对外销售。

5、研发模式公司设有专门的研发部门,负责公司中长期技术发展规划的执行,新技术、新产品的研究、开发与实验,以及技术成果管理、工艺技术改进、工艺与技术难题解决等。

公司的研发流程包括信息收集、分析整理后立项,制定研发方案、进行项目评审及验证,最终完成成果确认及资料归档。

报告期内,公司上述经营模式未发生重大变化。

（四）公司的市场地位公司是华南地区龙头、全国硫酸法钛白粉重要企业,产量规模在行业中处于中上水平,产品质量领先,凭借良好的品质性能,在中高端应用领域占据重要市场份额。

随着公司加大研发投入、技改及募投项目顺利实施,公司规模逐步扩大,产品应用领域不断拓展,竞争优势和核心竞争力进一步增强,市场竞争地位稳步提升。

（五）主要的业绩驱动因素2026年上半年公司营业收入93,208.50万元,同比增长11.64%,归属于上市公司股东的净利润745.42万元,同比上升46.21%。

主要原因一是公司钛白粉销售价格回升,环比上涨；二是公司积极拓展海外市场,出口收入同比大幅上涨；三是公司坚持技术创新与提质升级,持续推进降本增效,实现稳健经营。

综上,2026年上半年公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润均实现同比增长。

结合钛白粉市场环境与公司实际经营情况,公司从生产、采购、销售等方面精准施策,推动企业稳健发展,具体项目进展如下：1、公司“8万吨/年塑料级金红石型钛白粉后处理改扩建项目”、“50KT/年改80KT/年硫酸法金红石钛白粉初品技改工程项目”、“循环经济技术改造项目”以及“60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目”一期20万吨/年的工程项目等均正常运行,稀酸回用实现成本压降,金红石型钛白粉产线的初品产能逐渐释放,逐步弥补金红石型钛白粉后处理产能缺口,公司生产规模和运营能力持续增强。

2、公司积极推进控股孙公司辰翔矿产关于“广南县辰翔矿产开发有限责任公司广南县砂斗那莫钛矿采矿权”采选项目的用地报批、安全评价、环境影响评价、地质灾害危险性评估以及节能评估等各项前期手续的办理工作,目前各项工作进展总体平稳有序,因部分手续环环相扣,延长了整体办理周期。

后续,公司将积极跟进及推动辰翔矿产采选项目开采相关许可手续的办理工作。

3、公司全资子公司青河惠云矿业在新疆青河县“新疆青河县阿克瓦纳钒钛磁铁矿普查”矿区的勘探周期较长,勘探成果、资源储量存在不确定性,目前相关勘探工作亦有序推进。

4、公司控股子公司惠云环保科技主要利用公司钛白粉生产过程中的硫酸亚铁作为原材料生产聚合硫酸铁,提升公司副产品的附加值,以完善产业链价值体系。

公司继续秉持“精益求精”的战略导向,贯彻实施“精品战略”和“个性化定制生产”等差异化策略,通过优化产品结构、拓展海外市场、推进降本增效、提高产能利用率等措施积极应对市场变化。

公司前身惠沄钛白成立于2003年9月28日,系由镇卓有限和美国万邦共同出资设立的外商独资企业,注册资本为2,000万港元,镇卓有限和美国万邦分别出资1,000万港元,出资方式为货币。

2003年9月26日,云浮市对外贸易经济合作局出具云外经贸资字[2003]22号《关于设立外资企业云浮市惠沄钛白有限公司的批复》;2003年9月27日,广东省人民政府核发外经贸粤云外资证字[2003]0025号《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》;2003年9月28日,云浮市工商行政管理局核准了惠沄钛白的设立,核发了注册号为企独粤云总字第840015号的《企业法人营业执照》,住所为云浮市云安县六都镇,法定代表人为钟镇光,注册资本为2,000万港元,企业类型为独资经营(港资),经营范围为生产、销售:钛白粉(筹建)。

根据云外经贸资字[2003]22号《关于设立外资企业云浮市惠沄钛白有限公司的批复》,惠沄钛白出资方镇卓有限和美国万邦须在营业执照签发之日起的三个月内出资500万港元,两年内完成出资。

云浮市智兴会计师事务所已于2004年出具云智会验报[2004]007号《验资报告》对惠沄钛白截至2003年10月29日设立登记的第1期752.05万港元实收注册资本进行了验证。

公司系由惠沄钛白整体变更设立。

2012年2月23日,惠沄钛白董事会决议通过,同意将惠沄钛白整体变更为股份有限公司。

2012年3月11日,钟镇光、美国万邦、朝阳投资、恒丰投资、稳卓投资、百家利和妙杰投资共七名发起人签署《广东惠云钛业股份有限公司发起人协议书》。

根据大华会计师事务所有限公司于2012年2月5日出具的大华审字[2012]015号《审计报告》,截至2011年12月31日,惠沄钛白净资产账面价值为46,362.65万元。

根据北京恒信德律资产评估有限公司于2012年3月10日出具的京恒信德律评报字[2012]0013号《云浮市惠沄钛白有限公司拟股份制改组涉及的云浮市惠沄钛白有限公司净资产价值的资产评估报告书》,截至2011年12月31日,惠沄钛白净资产账面值为46,362.65万元,评估值为54,452.15万元。

2012年5月7日,公司取得了云浮市工商行政管理局换发的注册号为445300400001810的《企业法人营业执照》,注册资本为30,000万元(实收资本:30,000.00万元),企业类型为股份有限公司(台港澳与境内合资、未上市)。

公司股票于2017年1月11日开始在全国中小企业股份转让系统挂牌,并于2018年12月19日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。

2017年1月-2018年12月,公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌期间历经多次转让,股本30,000万元不变。

周心系稳卓投资的合伙人之一,2017年3月10日稳卓投资向周心转让股票及2017年5月10日周心向稳卓投资转让股票,主要系公司于2017年1月挂牌后,稳卓投资及周心在全国中小企业股份转让系统试验协议转让操作,交易定价经稳卓投资、周心协商确定。

李炬系新三板个人投资者,稳卓投资向李炬转让股票系交易双方在全国中小企业股份转让交易系统的股票买卖行为,交易定价系交易双方于全国中小企业股份转让交易系统协议确定。

李炬向杨芹芳转让股票主要原因系李炬作为新三板个人投资者持有公司的股票数量较少且其无意于长期持有公司股票,故其在新三板集合竞价系统中报价卖出其所持公司股票,公司股东杨芹芳自愿接受该报价后完成了交易。

稳卓投资向粤科惠云转让股票主要原因系稳卓投资拟退出对公司的投资,而粤科惠云拟投资公司,故双方通过全国中小企业股份转让交易系统完成了股权转让。

交易定价系由股权转让交易双方基于其自身利益、对公司未来发展的价值判断等因素协商确定。