森鹰窗业 - 301227.SZ

主营业务：定制化节能铝包木窗研发、设计、生产及销售

经营范围：一般项目:门窗制造加工;玻璃制造;玻璃纤维增强塑料制品制造;室内木门窗安装服务;金属门窗工程施工;竹木碎屑加工处理;货物进出口;木材加工;非居住房地产租赁。许可项目:建设工程施工。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)

哈尔滨森鹰窗业股份有限公司创始于1998年,率先将德系木窗系统引入中国并提出“铝包木窗”概念,致力于高效节能铝包木窗产品的研发、设计、制造与销售,秉持“有爱有温度”的核心价值观,推动铝包木窗成为门窗行业的新趋势和国家建筑节能政策推荐用窗。

不断拓宽自身经营渠道及产品品类,在打造高效节能门窗为基础的前提下,目前产品覆盖铝包木窗、铝合金窗、新塑窗、入户门、阳光房、幕墙等,可为客户提供建筑洞口全方位设计处理方案。

森鹰始终站在技术革新和产业发展的最前沿,先后引进德国、意大利、奥地利、瑞士等高端设备以及先进技术,并在全球范围内甄选名贵原材,在不断契合国家绿色建筑及建筑节能政策的同时,成为中国率先被认定为“国家级技术创新示范企业”的木窗企业,也是中国率先通过德国被动式房屋研究所(PHI)认证、日本建材试验中心防火认证的木窗企业,凭借自主研发的多款适用于被动式建筑的节能窗系产品,推动中国乃至世界超低能耗建筑外窗产业的发展潮流。

是国内拥有发明专利和PHI认证数领先的木窗企业。

迄今为止,森鹰已累计承接近百个中国被动式建筑配套门窗项目,产品曾出口美国、加拿大、新西兰、日本、韩国等国家,并服务过万科、恒大、保利、中海、绿城、朗诗等工程项目,及青岛中德生态园、金维度被动式建筑、张家口地震局、满洲里海关办公楼、南京滨江开发区管委会等示范项目,并被广泛应用于高端酒店项目。

森鹰目前在哈尔滨、南京两地建有三大生产基地。

森鹰哈尔滨·哈西基地始建于1999年。

哈西基地目前是国内最大的窗用集成材工厂、森鹰首个新塑窗实验工厂。

森鹰哈尔滨·双城基地从2011年建设至今,围绕铝包木窗产品分四期建设。

含玻璃深加工中心、铝材加工中心、办公楼、成窗加工中心等,二期工厂曾获吉尼斯纪录“世界最大被动式工厂”。

森鹰哈尔滨·双城基地被动式工厂由森鹰窗业自主开发,德国Rongen建筑事务所和哈尔滨工业大学建筑设计研究院按照被动式房屋标准设计,“世界被动式房屋之父”沃尔夫风·费斯特(WolfgangFeist)教授、国家住建部、省住建厅等相关领导出席了其奠基仪式,建成后获得了吉尼斯世界纪录“世界最大被动式工厂”称号和德国被动房研究所(PHI)认证。

且其配套办公楼还被列入“十三五”国家重点研发计划项目“近零能耗建筑技术体系及关键技术开发”近零能耗公共建筑示范工程。

森鹰·南京基地位于南京江宁开发区,围绕铝合金窗产品分二期建设。

未来南京工厂将成为综合性、一体化的门窗生产智造基地。

森鹰始终秉持“极限降耗,极美生活”的企业使命,在此基础上,于2024年9月面向市场推出双碳“新塑窗”系列产品,致力于打破传统塑钢窗给人们留下的低质、低价的刻板印象,通过运用优质材料和创新设计,使“新塑窗”不仅在美观性和功能性上大幅提升,同时保持高质量标准。

用窗户,挡住气候变化。

未来,森鹰必将更加专注研发与制造高效节能门窗,让更多的房间变得冬暖夏凉。

在耗能严重、极端气候频发的当下,为节能降耗事业贡献绵薄之力。

（一）公司主营业务情况2026年是“十五五”开局之年,政策端持续加码建筑绿色低碳与城市更新建设,明确推进既有建筑与市政设施节能降碳改造、超低能耗及装配式建筑规模化发展,《城市更新“十五五”规划》亦重点部署老旧小区改造、“好房子”品质提升与绿色建筑发展等任务。

节能窗是存量建筑品质提升、节能降碳改造的核心组件之一,行业整体具备稳健的中长期成长基础。

市场端,我国房地产市场在2026年上半年延续深度调整态势,新房交付规模收缩、开发投资与销售端修复基础尚不牢固,产业链传导效应持续显现,节能窗行业短期面临需求收缩、竞争加剧的多重挑战。

从中长期看,行业正由依赖地产增量向多元化存量市场加速转型,步入以“节能低碳、品质提升”为核心的高质量发展阶段。

行业调整正逐步筑底,中长期需求具备坚实的政策与产业基础。

报告期内,公司继续坚持“多品类、大单品、全场景、全渠道”的发展策略,回归经营本质,聚焦主营业务,以提质增效为主线,持续推进渠道结构优化、产品技术创新、精益运营管理与国际化布局。

报告期内,主要受房地产行业调整、大宗业务需求收缩影响,公司实现营业收入22,226.92万元,同比回落9.89%。

分产品来看,铝合金窗凭借产品优势及渠道拓展实现收入同比增长37.33%,毛利率微升0.74个百分点；节能铝包木窗收入同比下降22.96%,毛利率下降15.99个百分点,新塑窗收入亦未达预期。

分销售渠道来看,在外部需求收缩与公司渠道结构优化的双重作用下,大宗业务模式收入同比下降15.94%,毛利率同比下降16.82%。

公司持续加强应收账款及回款管理,坚持防范客户信用风险,期末应收账款账面价值较上年末进一步下降。

经销模式收入小幅下降4.09%,收入占比略高于大宗业务,渠道结构持续优化,零售转型稳步推进。

报告期内,公司按照年度经营计划目标,持续加大独立招商力度,加密布局终端门店,完善多级零售渠道体系。

受收入规模回落、产能利用率不足导致固定成本分摊增加、产品结构变化及竞争加剧带来的售价调整等因素综合影响,本期毛利率为13.50%,同比减少10.85个百分点,毛利额降幅较大；叠加人员结构优化、股份支付等阶段性管理费用增加的影响,报告期归属于上市公司股东的净利润-3,857.59万元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4,430.64万元,亏损同比扩大。

面对复杂严峻的经营环境,公司始终坚持稳健经营,努力提升抗风险能力。

报告期末,公司资产负债率为25.65%,资本结构安全稳健；公司经营活动产生的现金流量净额保持净流入状态,受销售回款节奏变动影响同比缩减,公司资金储备充裕,整体现金流状况保持稳健。

后续公司将持续落实“稳经营、强回款、控风险”策略,优化费用管控、拓展零售与海外市场、加速新品落地,持续夯实经营基本面,实现高质量可持续发展。

公司在2026年上半年开展的重点工作如下：1、品牌焕新,市场影响力稳步提升公司紧密围绕自身品牌战略与定位,持续落地品牌传播与产品策略。

报告期内,公司在部分重点城市核心家居卖场布局品牌旗舰门店,有序推进核心商圈终端店面向旗舰模式升级,打造集产品展示、用户体验与合作交流于一体的终端展示窗口,持续优化终端品牌形象与客户服务体验。

公司获评2025年度中国家居门窗“五好”标杆企业,行业认可度与品牌公信力持续提升。

在渠道赋能端,公司常态化开展工业游、设计师研学、品牌沙龙等主题活动,深度链接家装设计圈层,持续挖掘设计师渠道资源。

在产品端,公司坚定贯彻“三窗一门”中长期产品策略,围绕“建筑洞口整体解决方案”持续丰富产品矩阵,贴合市场品牌化、节能化、定制化升级需求,持续迭代产品。

报告期内,伴随Scw60铝包木明框幕墙产品在澳大利亚高尔夫球场等公共建筑项目的交付,公司进一步夯实了中高端品牌定位。

2、渠道深耕,零售转型稳步推进面对市场增量转存量的行业变局,公司加快推进渠道战略转型升级,优化资源配置,重点向零售渠道倾斜赋能,全方位夯实终端市场竞争力。

2026年1月,公司于南京召开年度合作商大会,发布年度产品迭代规划与市场销售策略,围绕终端获客、订单转化、产品交付与服务响应等全链路,深化与全国经销商的协同合作机制,进一步赋能渠道伙伴。

报告期内,公司不断优化营销组织架构,将电商运营职能升级为事业部一级部门,统筹国内主流电商平台精细化运营,同步推进海外电商渠道的搭建与落地布局。

公司持续打磨“线上精准引流、线下实景体验、多场景全域获客”的立体化营销体系,全面覆盖家装配套、社区推广、异业联动、旧房改造等核心消费场景。

同时,推动零售网络持续下沉,紧抓“以旧换新”促消费政策机遇,零售渠道转型工作有序落地、稳步提质。

3、坚定出海,国际化布局持续深化报告期内,公司整合国内外营销资源,将海外营销职能整体并入零售业务体系,构建国内外零售业务统一规划、统筹运营的全新格局,大幅强化了海外市场拓展的组织保障能力。

报告期内,公司进一步完善海外电商平台建设,专项设立海外专职电商运营部门,全面整合海外营销资源,推动国际业务从零散化运营转向专业化、系统化、规范化运营。

在稳固北美、澳大利亚、日韩等核心海外市场渠道的基础上,不断积累合作渠道与本土化落地的优质项目样本,为后续海外市场规模化拓展筑牢基础。

未来,公司将依托完备的国际产品认证体系与全球化供应链优势,持续培育海外市场新动能。

4、组织激活,激励与治理机制持续完善公司持续深化以“经营授权、市场机制、价值透明”为原则的组织架构运营。

报告期内,公司启动事业部合伙人机制,已陆续覆盖主要事业部,落地全链条内部市场化结算,并配套零基预算管理与增量导向的激励机制,进一步激发组织内生动力,强化各事业部之间的协同联动。

公司正式发布纲领性管理纲要,对公司发展战略进行系统化分解,充分传递核心经营策略与企业文化方针,并建立常态化审核机制,持续完善公司治理与企业文化体系建设。

与此同时,公司持续推进组织扁平化改革,优化人员结构,推动资源、人才向营销一线及客户服务端倾斜,组织运营各项工作按年度经营计划稳步落地。

5、精益管理,降本增效机制持续升级报告期内,公司设立总部精益管理统筹职能,统一生产制造事业部的精益工作标准与考核体系,推进专项改善与资源共享,为提质、降本、增效提供机制支撑。

公司出台外采业务关键节点审核标准,按业务条线统一审核分工,对重点采购项目实施涵盖多供应商比价、历史价格对比与成本核算的标准化流程,采购与成本管控的精细化、规范化水平持续提升；同时,进一步规范计件薪酬核算等内部管理流程,将系统性成本管理理念贯穿采购、生产、交付各环节,各项举措紧扣年度经营计划确定的成本管控方向有序实施。

6、研发驱动,技术创新投入持续加码公司坚持创新驱动发展理念,在报告期内持续推进研发组织架构改革,优化产品开发与技术支持协同机制,推动总部研发职能与各事业部深度融合,打通研发成果向终端场景转化的技术闭环,保障研发投入有效转化为企业长期核心竞争力。

在收入规模有所回落的背景下,公司维持研发投入强度,研发费用同比稳步增长。

公司紧扣“节能、低碳、智能、舒适”的产品发展方向,围绕产品结构迭代、核心材料攻关、生产工艺升级开展技术研发与储备。

截至报告期末,全资子公司南京森鹰获评江苏省“专精特新中小企业”,公司在系统门窗节能技术、产品性能优化、绿色低碳解决方案领域的技术深耕与创新实力获得主管部门认可。

（二）主要产品及其用途公司主要产品涵盖节能铝包木窗、铝合金窗、新塑窗、幕墙、阳光房等。

生产所需主要原材料包括木材、铝材、玻璃、水性漆、塑型材、五金件及密封胶条等。

其中：节能铝包木窗：主要应用于中高端建筑外窗领域,主要产品系列分为标准窗及满足国内被动式超低能耗建筑性能要求的被动窗产品。

公司通过提供定制化服务,在实现节能降耗的同时,充分满足客户的个性化需求。

经过多年发展,公司在节能铝包木窗领域已建立起显著的品牌影响力和市场认知度。

铝合金窗：公司于2021年自主研发设计了“简爱”系列铝合金窗。

该产品以多腔断桥铝合金为主结构,采用无压条设计,融合了铝包木窗的设计理念,是公司为拓展零售市场而推出的创新产品。

报告期内,公司研发并推出新一代“恩典”系列铝合金家族产品,覆盖内开窗、外开窗、平开门、提升推拉门等。

新塑窗：为响应国家“双碳”政策导向及存量更新市场对高性能门窗的需求,公司于2024年研发并推出保温等关键性能更为突出、性价比更高的新塑窗产品。

该产品重点锚定需求更为广泛的存量中端市场,覆盖大宗业务中的改造与城市更新需求,以及经销商业务中的二次装修与刚需换新市场。

为积极拓展海外市场,报告期内,公司陆续推出新欧式塑窗、新美式塑窗等适配目标区域市场的定制化产品。

幕墙、阳光房及木门：以纯实木作为主要承力结构,采用玻璃与铝包木框架搭建的全透明非传统建筑。

该产品工艺流程与节能铝包木窗相近,具备较好的保温、隔热性能。

（三）公司主要的经营模式1、采购模式公司的主要原材料包括木材、铝材、玻璃、水性漆、塑型材、五金件及密封胶条等,由计划中心负责统一采购。

公司依据销售订单制定和执行采购计划,使原材料控制在适当的水平,避免原材料积压,有效控制购买原材料对资金的占用量。

（1）供应商资格公司建立了完善的供应商管理体系与质量控制体系,对供应商均实施严格的评审考核,以质量合格率、到货及时率、售后服务和价格等作为选择供应商的主要依据,考核通过的供应商成为公司合格供应商,并录入ERP系统中的合格供应商名录。

公司在选定合格供应商后,结合市场行情,与其签订采购合同。

（2）请购与采购实施对于备货采购,由计划中心结合销售预测情况在ERP系统中填写《请购单》；对于其他物料采购,由计划中心结合订单情况及库存情况进行安全库存管理。

计划中心采购执行根据《请购单》内容下推生成《采购订单》,事业部总经理对《采购订单》进行审批,审核通过后,发送给相应的供应商进行加工生产。

原材料到货后计划中心采购执行按照与供应商合同约定的付款方式在OA系统中进行付款处理。

（3）检验入库采购物料到货后,品质管理部对采购物料进行检验,检验合格后方能在ERP系统中进行入库处理,并生成《入库单》。

计划中心采购执行收到供应商发票后,将发票开具数量、金额与ERP系统中《入库单》信息相互核对勾稽,核对无误后将发票及入库单递交财务部门审核并入账。

2、生产模式基于节能铝包木窗产品定制化的特点,公司通常采用“以销定产”的生产模式,根据大宗业务及经销商的订单情况制定每个月的生产计划。

对于大宗业务订单,公司获取订单后,由项目中心根据客户要求进行产品设计,并将设计图纸报送大宗业务客户,确认设计方案及玻璃、五金件、木材、水性漆、颜色等用料配置要求。

设计图纸经大宗业务客户确认通过后,由项目中心在KLAES软件（一款门窗设计生产管理软件）中进行深化设计并导入ERP系统,计划中心对生产计划进行协调,并提前拟定请购计划。

对于经销商零售订单,由经销商负责对终端用户进行量尺设计及确定配置,同时提交设计方案及产品配置要求,由零售中心在KLAES软件中进行深化设计并导入ERP系统,计划中心对生产计划进行协调,制造中心根据订单设计方案及配置要求进行生产。

大宗业务及经销商零售订单在计划中心汇总,基于需求、资源统一进行排程协调。

产品生产完工后,需要由制造中心对产品性能做一系列实验测试,并通过质量检验等。

3、销售模式公司根据客户类型的不同,分为两种销售模式,即大宗业务销售模式、经销商销售模式。

（1）大宗业务销售模式大宗业务销售模式是公司向房地产商、装修装饰公司等大宗业务客户直接提供定制化节能铝包木窗产品的销售模式。

该类客户的单个房地产项目一般规模较大,项目采购的节能铝包木窗产品数量较多,公司直接与大宗业务客户对接,既可以提高经营效率,又可以维护与客户之间的关系。

公司与大宗业务客户在确定产品设计方案后签订销售合同,根据合同约定向客户提供产品,并取得产品销售收入。

大宗业务销售模式下,公司具体销售流程如下：（2）经销商销售模式经销商销售模式是公司通过与经销商签订《经销合同书》,将公司全系列产品销售推广权授予经销商使用；由经销商自行设立店面销售,根据终端客户个性化定制需求,通过OA系统向公司下单采购,并由其自行承担经营风险；而公司对经销商进行人员培训、经营管理以及业绩考核。

经销商销售模式的终端客户主要为单个家庭用户,该类客户具有订单金额相对较小、位置相对分散的特点。

公司通过经销商销售模式,由经销商为终端客户提供量尺、设计、安装和售后服务,有利于充分借助经销商的经验和社会资源,快速建设销售渠道,迅速扩大市场份额,同时便于公司将主要精力集中于产品生产和新产品研发设计等核心领域,最大限度地提高经营效率。

经销商销售模式下,产品的安装服务通常由经销商提供。

经销商销售模式下,产品的安装服务通常由经销商提供,具体销售流程如下：4、研发模式公司坚持创新驱动发展的理念,已经建立了较为完善的研发管理体系,并持续围绕市场需求及行业技术发展方向进行技术研发与积累。

公司设有研发中心,专门从事新产品的开发及技术研发工作。

在新产品开发方面,公司利用各项核心技术形成技术开发平台,以技术开发平台为依托开发公司的各类产品线。

公司采用以研发为主导、各部门协同参与的矩阵式产品线开发模式,以客户为中心,坚持从市场中来到市场中去的“端到端”产品创新模式,从而将技术成果积累转化为具有竞争力的产品。

（四）公司所处行业的基本情况公司主营业务为定制化节能铝包木窗的研发、设计、生产与销售。

为丰富产品矩阵、全面覆盖中高端节能窗市场,公司围绕“建筑洞口解决方案”持续进行品类拓展与产品创新,从单一的节能铝包木窗逐步延伸至定制节能铝合金窗、节能UPVC窗（新塑窗）等系列产品。

未来,公司计划构建以节能铝包木窗为核心,以铝合金窗、新塑窗及其他节能窗为辅助,并协同发展窗、幕墙及阳光房等多品类产品的战略格局。

报告期内,节能铝包木窗业务贡献了公司利润的主要份额。

作为木门窗制造行业的细分领域,节能铝包木窗与断桥铝合金窗、塑钢窗等产品共同构成了节能窗市场的重要组成部分。

根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）,公司所属行业为“制造业（C）”大类下的“木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业（C20）”,具体归属于“木质制品制造（C203）”中的“木门窗制造（C2032）”。

公司主营业务属于国家发展改革委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》中的鼓励类项目“农林产品深加工”。

同时,公司主要产品节能铝包木窗被纳入《战略性新兴产业分类（2018）》中的“7.1.5绿色节能建筑材料制造”类别,具体归类为“铝木复合门窗”。

节能铝包木窗行业隶属于木门窗制造行业的细分领域。

作为节能窗领域的中高端产品,节能铝包木窗不仅具备间隔、采光、保温、隔热及隔音等基础功能,更因其在选型、选材、选色、选五金等方面的突出定制化特征,兼具家居装饰属性,满足了消费者对美观性的心理需求。

随着材料与技术水平不断革新,社会对建筑外窗的功能要求也在持续演进。

我国建筑外窗的发展历程主要经历了传统木窗、普通金属外窗、塑钢外窗、铝合金窗、节能铝包木窗等几个阶段。

近几十年来,生态环境保护意识、节约能源理念以及可持续发展观念已成为社会共识,加之木材防护技术的持续突破,共同推动了节能铝包木窗的普及与发展。

节能铝包木窗行业最早起源于欧洲国家,进入中国市场已有二十余年。

该产品依据用户需求,结合具体室内空间位置,通过现场测量、量身定制、个性化设计、专业化生产及现场安装等环节完成。

节能铝包木窗是建筑环保、室内装饰与定制家居相融合的产物,将个性化定制、节能环保等特性融入成熟的设计理念与生产工艺之中。

随着中国经济持续快速发展,城市化与工业化进程不断加速,能耗问题日益凸显,国家对环保的重视程度也持续提升。

2020年9月,中国在第75届联合国大会上郑重宣布：“中国将提高国家自主贡献力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和”。

根据中国建筑节能协会发布的《中国城乡建设领域碳排放研究报告（2024年版）》,2022年全国建筑与建筑业建造能耗占全国能源消费总量的比重为44.8%,建筑与建筑业建造的碳排放总量占全国能源相关碳排放的比重为48.3%。

外窗作为建筑保温、隔热、隔音的薄弱环节,是能源得失的关键部位,通过外窗的热损失是建筑围护结构热损失的主要途径。

随着“碳中和”等国家战略的深入推进,全国各地陆续出台一系列行业标准与规范,标志着我国建筑节能要求正向更高水平迈进。

这也意味着建筑外窗行业必须加快技术创新、提升产品性能,以适应日益严格的新标准。

近年来,各地纷纷出台政策,对建筑外窗的气密性、传热系数等性能指标提出更高的强制性要求。

随着我国人民生活水平及建筑节能标准的不断提高,社会对门窗产品的关注点已逐渐从单一功能转向产品质量、美观度、节能环保性等综合性能指标。

传统门窗已难以满足消费者对高品质家居的需求,也不再适应绿色节能建筑的发展趋势。

在此背景下,节能铝包木窗受制于经济发展水平和消费能力的状况将得到持续改善,市场前景日益广阔。

从节能铝包木窗市场的消费需求结构来看,其市场需求主要涵盖三大板块：新增城镇住宅的首次装配需求、居民为改善居住环境而进行的装修升级需求,以及既有建筑的旧窗更新换代需求。

短期而言,节能铝包木窗市场正面临严峻的外部环境挑战。

一方面,房地产市场的持续调整对新增需求形成压制；另一方面,居民消费意愿的收缩也影响了改善性需求的释放。

在此背景下,短期内市场需求有所减弱,行业竞争趋于白热化。

然而,从长期视角审视,节能铝包木窗行业仍蕴藏着广阔的发展机遇。

首先,我国建筑业正加速向绿色、低碳、节能方向转型,这将显著提升高性能门窗的应用场景与市场空间。

其次,随着改善性、高品质住宅在整体住房供给中的占比持续提升,市场对中高端门窗产品的需求将得到有力拉动。

再次,“以旧换新”等存量房屋改造政策的推进,有望激发庞大的存量市场潜力。

最后,高性能定制门窗的市场渗透率不断提升,为行业创造了新的增长点。

凭借产品定位与性能优势,节能铝包木窗有望在上述趋势中充分受益,迎来新一轮发展机遇。

整体而言,该行业正伴随我国房地产市场的结构性调整,在挑战与机遇并存的环境中,继续保持稳健向好的发展趋势。

（五）行业发展趋势目前,公司核心产品已从节能铝包木窗逐步延伸拓展至铝合金窗、新塑窗等多品类节能窗体系。

节能窗行业整体处于快速发展阶段,市场空间广阔,行业集中度较低,正处于从传统建筑围护结构向定制化家居消费品转型升级的关键时期。

影响行业发展进程的核心因素主要包括：高性能门窗产品的消费普及、居民人均可支配收入提升及消费观念转变、城镇化进程推进与新建建筑节能标准提高,以及存量居住建筑改造、新房市场改善性需求释放等。

1、市场覆盖持续延伸节能铝包木窗是节能窗领域的重要组成部分。

与其他节能窗产品相比,由于木材天然具备低热传导特性,传热系数较低,结合多层Low-E中空玻璃腔体结构及塑型材复合加工工艺,在同等环境下展现出更优异的综合性能。

根据《中国建筑金属结构》相关数据,我国节能木窗目前仅占窗量市场份额的5%左右,在各类型节能窗中占比较低,与起步较早的欧美国家相比存在显著差距。

然而,相较于塑钢窗和铝合金窗等其他材质的节能窗产品,节能铝包木窗在高档美观、高效环保等方面具有明显优势,其市场覆盖范围正逐步从别墅、高档房产向普通住宅延伸。

随着我国建筑整体及门窗等关键部位节能标准的不断提升,节能铝包木窗在保温等方面的性价比优势将日益凸显,其市场用量比重有望持续提升。

2、行业集中度逐步提高“大行业、小公司”是节能铝包木窗领域的显著特征之一。

市场参与者数量众多,但具备雄厚资金实力、较大经营规模、较强技术研发能力,并在所处区域乃至全国范围内形成强大品牌影响力的大型企业仍然较少。

业内企业在生产能力、研发水平、营销网络和产品质量方面存在明显差距。

近年来,在政策引导与市场环境驱动下,节能铝包木窗领域的行业集中度有所上升,逐渐形成了一批拥有自主品牌的优势企业。

部分优质厂商凭借较强的综合实力,在高端市场中占据主导地位,并构建起一定的竞争壁垒。

3、个性化定制需求日益增长随着消费者需求日趋个性化、差异化,其对家居产品设计的要求不断提高。

节能铝包木窗产品本身具有较强的定制化属性,消费者的个性化、差异化需求特征尤为明显。

消费者往往对节能铝包木窗产品的风格、颜色、边框造型、开启方式等外观设计,以及对木材种类、玻璃配置、五金配件等材质选用方面提出个性化诉求。

企业需要设计出符合行业时尚趋势的产品,并为消费者提供个性化服务,满足客户的多元化需求,实现家居风格的整体统一与节能效果的最大化。

4、节能效率要求提升随着“双碳”战略的深入推进,低碳化发展理念已渗透至各行各业。

在节能减排的时代背景下,建筑业正积极探索绿色化建造新路径。

提升城镇新建民用建筑节能强制性标准的关键举措之一,便是提高门窗等关键部品的节能性能要求。

以北京为例,率先将居住建筑节能率由75%提升至80%以上,大幅收紧了建筑外窗的传热系数标准。

除建筑及门窗强制性标准的提高外,我国还出台了多项鼓励类、示范类的被动式超低能耗建筑相关政策,对建筑外窗的保温、隔音、抗风、太阳得热系数等性能指标提出了更高要求。

被动式建筑以其健康、舒适、节能的显著优势,在全国范围内获得了政策层面的有力支持。

近年来,各级政府累计颁布百余项被动式建筑鼓励政策,直接推动了我国被动式建筑的蓬勃发展,使其从小范围示范逐步向规模化建设方向发展。

高密封性的门窗是构建被动式建筑的关键要素之一,节能铝包木窗产品凭借较好的保温隔热等性能,在被动式建筑中得到广泛应用,有望受益于被动式建筑未来的广阔前景而实现快速发展。

5、存量市场需求加速释放根据国家《城市更新“十五五”规划》,我国城镇化建设进入存量提质增效新阶段,“十五五”期间计划新开工改造城镇老旧小区11.5万个,累计完成城镇危旧房改造50万套,持续推进城中村、老旧街区改造,实施房屋品质提升工程,鼓励既有住宅升级改造、节能化更新,存量房翻新、居住改善将成为节能窗消费的重要增长来源。

随着大量新建商品房逐渐转化为存量房,存量房装修在整体装修市场中的占比持续提升。

其中,部分老旧房屋所安装的门窗存在节能标准偏低、隔声保温性能不足以及存在坠落安全隐患等问题,这些房屋正步入翻新装修的旺盛期。

随着居民生活水平不断提高和个性化需求日益增长,风格多样、功能齐全、适应个性化场景且非批量化生产的定制门窗产品将更多地进入大众视野。

当前房屋改造、旧房装修需求的加速释放,为节能窗行业拓宽了发展空间。

6、改善性住宅需求拉动效应显著根据国家统计局数据,我国城镇居民人均住房建筑面积由2012年的32.9平方米增长至2021年的41.0平方米,住房需求正从“有得住”向“住得好”转型升级。

《城市更新“十五五”规划》明确提出要建设改造安全舒适绿色智慧的“好房子”。

随着居民对美好生活的向往不断提升,对居住品质的需求持续释放,商品房市场的改善性需求占比持续提升。

根据平安证券的研究报告测算,2025—2030年年均刚需销售面积为2.9亿平方米,对应改善性需求为5.9亿平方米。

未来从刚性、改善性、更新三大需求维度来看,改善性需求有望成为住房市场的主导力量。

在此背景下,房地产开发企业也将更多地关注改善型需求,致力于提供更高标准和更高品质的住宅产品。

2025年以来,部分核心城市相继推出政策,适度鼓励改善性住房需求释放。

同时,多地发布住宅品质新规,各地新入市项目频现“第四代住宅”,品质较存量项目明显提升。

中高端品牌门窗产品有助于房地产开发企业提升其开发的楼盘品质,未来伴随改善性住房需求的逐步释放,将有助于我国节能窗行业景气度企稳及回暖。

（六）行业周期性、区域性等特点1、行业周期性节能铝包木窗行业的发展与国民经济收入水平、产业政策导向及房地产行业景气度密切相关,受到房地产周期传导影响。

报告期内,房地产行业持续处于深度调整阶段,新房增量需求收缩,给行业下游需求带来显著挑战。

为应对市场波动,公司积极优化销售渠道布局,强化经销商网络建设,稳健拓展大宗业务,积极布局海外市场,构建多元化渠道体系,拓宽下游客户覆盖。

展望未来,随着节能降碳、城市更新等系列政策的持续落地,存量市场将为节能铝包木窗行业带来长期发展机遇。

2、行业区域性特征从销售端来看,节能铝包木窗行业呈现一定的区域性特征,主要受区域气候条件、经济发展水平及消费者购买能力等因素影响。

目前,市场需求主要集中在冬季气候严寒的东北、华北地区,以及经济发达、消费能力较强的华东地区。

3、行业季节性特征节能铝包木窗行业的季节性波动主要受春节假期、区域气候差异、下游房地产建筑施工周期以及消费者消费习惯与意愿等因素影响。

具体表现为：春节前后施工暂停影响安装需求；北方严寒冬季不利于户外作业；房地产项目开工多集中于气候适宜的春秋季；消费者装修采购亦存在明显的季节偏好。

因此,行业整体呈现一定的季节性特征。

（七）公司所处的行业地位公司自成立以来,始终专注于木窗行业,是国内较早引进德国木窗成套技术工艺与生产线的企业之一。

经过长期发展与探索,公司逐步确立了“聚焦”发展战略,形成了鲜明的核心竞争力。

在核心工艺技术方面,公司具备较强的自主研发能力,构建了节能铝包木窗产品制造领域的完整技术体系,拥有自主知识产权,已在该领域形成较为成熟的生产工艺与较高的技术水平。

报告期内,公司持续推进核心工艺技术的研发创新,不断巩固在产品核心技术方面的竞争优势。

在生产制造方面,公司作为行业内少数具备大规模定制生产能力的企业之一,拥有高度信息化、自动化的现代化工厂及高效的生产管理系统。

生产工艺上,公司采用标准化部件批量生产与定制部件柔性化生产相结合的模式,实现了效率与个性化的平衡。

在经销网络方面,公司已构建覆盖全国的销售服务网络,在华东、华北、东北等主要区域的核心城市均建立了经销渠道,形成了广泛而深入的渠道布局。

公司在核心工艺技术、生产制造、经销网络等方面均具备较强的竞争力,在行业内处于领先地位。

经中国建筑金属结构协会钢木门窗委员会、全国工商联家具装饰业商会认定,2017-2019年度,公司在铝包木窗生产规模与市场销售量方面,连续三年位居国内同类企业首位。

同时,公司还担任中国建筑节能协会被动式超低能耗绿色建筑创新联盟（CPBA）副理事长单位、中国建筑节能协会被动式建筑专业委员会常务理事单位（PHAChina）、中国建筑金属结构协会钢木门窗委员会副主任单位、中国建筑材料流通协会建筑工程供应链委员会委员单位等。

2020年度,公司被黑龙江省工业和信息化厅评为“黑龙江省专精特新中小企业”；2021年度,公司被黑龙江省工业和信息化厅确定为第一批“黑龙江省制造业‘隐形冠军’企业”；2022年度,公司先后荣获“2022年度中国系统门窗行业金牌企业奖”“2022年第三届家居新国货品牌指数研究门窗行业领军品牌”“第五届建筑门窗幕墙行业金轩奖行业影响力品牌”“2022年黑龙江省中小企业数字化示范标杆企业”“省级制造业单项冠军企业”“黑龙江民营高新技术企业50强”等多项荣誉。

同年,公司通过《信息化和工业化融合管理体系要求》（GB/T23001-2017）和《信息化和工业化融合管理体系新型能力分级要求》（GB/T23006-2022）认证,获得“两化融合管理体系AA级评定证书”,同时主要产品系列S86和P120获得“中国绿色建材产品认证证书”。

2023年度,公司成功续展森林管理委员会（ForestStewardshipCouncil）的FSC-COC（产销监管链）认证。

FSC认证体系作为全球市场认可度最高、广受非政府环保组织及贸易组织支持的森林认证体系,充分体现了公司对森林资源可持续发展理念的高度重视和落地实践。

同年,公司荣膺哈尔滨市“民营企业科技创新30强”“民营企业50强”“民营企业制造业50强”等多项殊荣。

成功入选“FBC建筑门窗幕墙金轩奖—行业影响力品牌TOP榜”及“2023年度中国系统门窗行业品牌TOP30”。

荣获“2023百度营销品牌之夜哈尔滨站年度影响力品牌奖”与“红星美凯龙2023年度最佳战略合作品牌”。

此外,在中国建筑材料流通协会指导下,由HOME家饰界家居研究中心联合ChinaHadoop大数据发布的《2023中国品牌日家居新国货指数研究报告》中,公司获评“2023年中国品牌日家居新国货门窗行业领军品牌”。

2024年度,公司绿色发展再获突破,先后获评“省级绿色工厂”与“2024年度国家级绿色工厂”,并荣获“2024年度黑龙江省省级服务型制造示范企业”称号。

在品牌建设方面,公司斩获“2024WAD豪宅品牌全球TOP100大奖”。

在人才吸引方面,获得“2023年度最受大学生欢迎的龙江雇主品牌评选活动雇主入围奖（民营企业）”及“2023年度最受大学生欢迎的十佳龙江雇主品牌（民营企业）”。

公司还荣获“中国塑料加工工业协会行业工匠奖”及“品质向上,创新创享——2024环球家居甄选年度品质之星”等。

在技术创新领域,公司与东北林业大学等单位合作的“木门窗结构材微米刨铣与多界面指接智能加工技术与装备应用示范”项目,荣获2023年度黑龙江省科技进步奖二等奖。

2025年,公司凭借在工业互联网、智能制造转型等领域的系统化创新与实践,“森鹰窗业5G工厂”入选国家工信部《2025年5G工厂名录》。

在国际认证方面,公司先后通过美国国家门窗评级委员会（NFRC）认证、美国国家认可与管理学会（NAMI）认证、加拿大标准协会（CSA）认证以及澳大利亚窗户能效评级计划（WERS）认证,彰显了产品在全球市场的专业认可度。

在行业荣誉方面,公司荣获“网易中国家居冠军榜卓越影响力品牌奖”“银川中房集团新锐合作伙伴奖”“京闻创响杯”门窗类奖项“亚洲门窗遮阳展优胜品牌奖”等多项殊荣。

同时,公司成功入选“2025出海力家居品牌榜领先标杆出海品牌”及“2025年度最受消费者信赖门窗品牌”,并在2025胡润光谷中国设计榜上获评“设计师推荐品牌”。

报告期内,公司荣获2025年度中国家居门窗“五好”标杆企业称号,全资子公司南京森鹰已获评江苏省“专精特新”企业。

（八）主要的业绩驱动因素报告期内,公司主营业务为定制化节能铝包木窗的研发、设计、生产与销售,产品线包括节能铝包木窗、铝合金窗、新塑窗、幕墙、阳光房及入户门。

销售模式分为大宗业务与经销商业务两类。

收入端的主要驱动因素包括：大宗业务项目的签约规模与数量、经销商网络的拓展以及终端客户覆盖的广度。

营业成本主要由木材、玻璃、铝材等原材料成本以及折旧摊销构成。

其中,原材料成本受上游采购价格波动影响显著；折旧摊销则与厂房、生产设备等长期资产的增减变动及其摊销期限相关。

期间费用受业务规模、经营发展策略及费用管控力度的影响。

上述收入、成本、费用的变动共同决定了公司的利润水平。

报告期内,公司主要产品节能铝包木窗产品实现营业收入12,976.75万元,同比下降22.96%,毛利率11.55%,较上期下降15.99个百分点；铝合金窗产品营业收入7,379.59万元,同比增长37.33%,毛利率10.94%,较上期微增0.74个百分点。

公司系自然人边书平、周佩武、朱方群、赵宁、苏秀东和孔宇发起设立的股份有限公司。

1、1999年10月27日,边书平、周佩武、朱方群、赵宁、苏秀东和孔宇签订《组建哈尔滨森鹰窗业股份有限公司发起人协议书》,采取发起设立的方式设立哈尔滨森鹰窗业股份有限公司。

公司注册资本1,000万元,全部以货币方式出资。

2、1999年11月29日,哈尔滨市经济体制改革委员会出具《关于同意组建哈尔滨森鹰窗业股份有限公司的批复》(哈体改复[1999]31号),同意组建哈尔滨森鹰窗业股份有限公司。

3、1999年11月30日,发起人边书平、周佩武、朱方群、赵宁、苏秀东和孔宇等6人召开创立大会,共同发起设立森鹰窗业。

4、根据黑龙江力拓会计师事务所1999年11月3日出具的《验资报告》(黑力会验字[1999]第199号),截至1999年11月3日,发行人成立时的注册资本已足额缴纳。

5、1999年12月22日,森鹰窗业取得由哈尔滨市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》(注册号:2301002000152)。

公司成立时的住所为哈尔滨市南岗区王岗镇新农路9号,法定代表人为边书平,注册资本为1,000万元,经营范围为“从事主营实木门窗、铝包木门窗、中空玻璃门窗、实木集成材及配套产品的开发,生产及销售。”