曲美家居 - 603818.SH

主营业务：从事中高档民用家具及配套家居产品的研发、设计、生产和销售业务,为消费者提供全屋家具和家居用品解决方案

经营范围：制造家具;普通货物运输;家庭装饰装璜;销售百货、五金交电、化工原料、民用建材、工艺美术品、家具、厨房设备、门窗、装饰材料、家用电器、卫生间用具、建筑材料(不含砂石及砂石制品)、陶瓷制品、针纺织品、床上用品、第一类医疗器械;经济贸易咨询;企业管理咨询;企业形象策划;企业经营本企业和本企业成员企业自身产品及相关技术的出口业务;经营本企业和本企业成员企业生产、科研所需的原辅料,机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务(国家限定公司经营或禁止进口的商品除外);经营本企业的进料加工和“三来一补”业务。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;以及依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)

曲美家居集团股份有限公司成立于1993年,是集设计、生产、销售、服务于一体的大型规范化国际家居集团。

成立三十年来,始终深刻理解消费市场的共性需求和差异化需求,用“原创设计”将全球最新锐的潮流趋势与中国本土文化、家居风尚巧妙融合,逐渐形成品牌独属的个性化风格。

2015年4月,曲美家居登陆上海证券交易所,股票代码:603818。

兼顾产品质量与绿色环保的曲美家居不仅得到了消费市场的信任,也相继获得了社会各界的诸多荣誉,塑造了企业节能环保的品牌形象。

未来,曲美家居还将继续深耕消费市场、理解消费需求、扩大原材料及产品方面的绿色环保研发投入、增强自身的智能制造水平,继续兑现“用设计创造生活,以品质成就生活”的品牌承诺。

2025年,国内家具消费需求持续走弱；海外市场稳步回暖,EkornesAS收入恢复增长,集团整体收入保持稳定；受原材料成本持续下行的影响,公司毛利率显著回升,带动整体盈利能力回暖。

此外,随着全球利率下行及公司海外债务置换的完成,公司财务费用预计将得到大幅改善,对公司整体的盈利能力产生积极影响。

报告期内,公司持续深化国内与海外业务的战略调整,经营策略初见成效,持续减亏。

一方面,曲美国内主业持续推进产品创新、品牌焕新与渠道改革工作,围绕泽龙Z抖音号大力发展线上内容资产。

以产品力提升为核心、渠道改革和线下店态创新为依托,并通过线上流量赋能,持续优化线下门店的盈利能力；与此同时,创新业务模式,发展曲美整家、曲美智家等新业务板块,结合“泽龙Z”账号带来的线上资产与流量赋能,加速新业务成长,打造新的增长点。

此外,年内持续推动降本增效工作,一方面盘活北京土地与厂房资产,另一方面持续优化公司的成本结构,提升盈利能力。

海外业务层面,欧美市场消费持续回暖,EkornesAS全年收入恢复增长,产品毛利率持续提升,经营利润显著增长；Stressless中国市场在宏观环境承压的背景下,收入创历史新高,得益于品牌内容的持续投入与高端化策略的成果,经销商动销显著提升,渠道结构得到优化,更多零售渠道取得了良好的经营成果,门店数量保持良性增长,收入与盈利能力大幅改善；全球市场方面,Stressless品牌全新“康菲”系列于年内上市,预计将在后续报告期对收入产生积极的带动作用。

与此同时,继续推进床及床垫产品在全球渠道的销售布局,优化沙发、电动椅等非舒适椅产品竞争力。

随着外部经济环境的好转以及内在改善因素的积极影响,Ekornes全年财务表现亮眼。

（一）国内曲美家居本部业务报告期内,国内业务通过模式创新、业务创新、产品创新,持续提升服务能力,围绕“泽龙Z”创始人IP构建线上内容资产。

打造曲美整家新模式,提高消费者在装修与家居产品购买过程中的全流程服务体验,创新业务“曲美智家”,为消费者提供构建智慧家庭的全案服务,推出全新升级的“新B8”系列产品,提升产品质价比。

与此同时,公司持续推进北京土地与厂房资产的商业化,打造曲美新能源汽车小镇,服务北京本土的产业升级,并为公司创收。

报告期内,公司加速推进国内业务经营层面的扭亏为盈,持续降低经营风险。

1、围绕创始人IP“泽龙Z”构建线上内容资产,并实现对国内业务的赋能报告期内,公司紧抓新媒体流量与消费场景变革机遇,围绕创始人IP“泽龙Z”深度布局线上内容资产,有效实现了对国内主营业务的全面赋能。

截至目前,该账号粉丝规模已突破70万,累计曝光量逾10亿次,不仅显著提升了曲美品牌在年轻消费群体中的认知度与品牌年轻化价值,更通过高信任度的自然流量有效降低了传统付费广告的营销费比,优化了整体营销成本结构。

同时,公司成功打通“线上内容种草至线下门店体验”的营销链路,将海量线上流量精准导入线下门店,直接拉升了门店客流量。

展望2026年,公司计划全面推进该IP的商业化落地,依托抖音及全网电商平台开展常态化直播带货,并重点拓展枕头、夏凉被、香薰等强电商属性的家居生活周边品类,进一步拓宽利润来源。

2、持续进行产品创新,提升公司产品竞争力秉承以“一个空间,多种生活场景,多种使用功能”为核心,结合曲美强大的产品美学设计能力,公司于2025年重磅推出“曲美新B8系列”产品,在设计美学与空间呈现上对标国际顶奢家具品牌,为大众消费者提供越级的空间体验。

定价方面,新B8系列全面对标曲美现有产品的价格带,大幅提高了产品性价比,进一步提升公司产品竞争力。

（新B8产品）3、同步进行降本增效与资产盘活,改善盈利能力报告期内,公司以实现盈利为核心目标,持续推进降本增效与存量资产盘活工作。

在传统主业升级与新业务孵化的进程中,公司通过组织架构优化、费用预算统筹及人力资源精细化管控,有效压降整体运营成本和各项费用,提升组织人效；同时,针对北京地区的存量土地与厂房资产,一方面通过北京家具产能的优化布局,腾出更多的可供出租空间,另一方面,通过不同地块的定位规划与持续招商,打造差异化的租赁特色,持续提高资产收益。

（二）Ekornes子公司业务报告期内,海外市场家具消费需求有所回暖,EkornesAS经销商动销情况改善,订单温和增长；另一方面,原材料成本持续回落,受益于此,EkornesAS的盈利能力持续回升。

业务方面,Stressless品牌全新“康菲”系列舒适椅产品于报告期内上市,有望成为新的增长点；Stressless品牌电动椅、餐椅、功能沙发等非舒适椅品类的渠道渗透率持续提高；Stressless品牌中国市场在报告期内录得高速增长,在宏观环境承压的背景下,收入创历史新高,渠道结构大幅优化。

受到以上积极因素的影响,报告期内,EkornesAS收入恢复增长,扭转收入持续下行的趋势,整体发展势头良好。

1、海外市场需求回暖,原材料成本持续下行报告期内,海外家具消费需求有所回暖,经销商动销改善,订单稳中有升,EkornesAS收入恢复增长。

原材料采购价格保持下行趋势,报告期内,EkornesAS原材料成本占收入比重持续较去年同期改善,毛利率显著回升,实现稳步发展。

2、Stressless品牌全新“康菲”系列舒适椅成功上市,非舒适椅类产品渠道渗透率持续提高报告期内,Stressless品牌全新“康菲”系列产品经过多年研发成功上市,为Stressless产品矩阵带来新的亮点。

“康菲”系列产品对现有舒适椅架构和重力系统进行了全面的升级,采用航天级的舒适材料,进一步提升产品舒适度。

与此同时,非舒适椅类产品在Stressless品牌全球销售网点持续进行渗透,逐步提高渠道覆盖率,截至报告期末,电动椅产品渠道渗透率超过50%,沙发产品渠道渗透率约40%,餐椅及餐厅产品线渠道渗透率超过20%。

另一方面,针对电机产品通过技术方案与产品设计优化,售后问题显著减少,性价比有所提升,产品力明显增强。

3、中国市场在行业需求承压的背景下恢复高速增长报告期内,Stressless品牌中国市场恢复高速增长,在家具行业需求整体承压的背景下,收入规模创历史新高。

Stressless在中国市场的品牌升级策略初见成效,渠道转型获得成功,经销商动销同比增速超过30%,门店数量稳定增加,更多的零售业态渠道成为收入快速增长的保障,渠道质量明显提升。

报告期内,得益于品牌策略与渠道布局的持续优化,经销商动销与库存周转率明显提高,与此同时,毛利率也保持较高的水平,盈利能力持续向好。

Stressless品牌线上渠道重新收回直营管理以来,定价策略得到有力保障,品牌溢价支撑力增强,全渠道策略收效显著,中国市场有望保持高速增长。

曲美新业成立于2004年4月5日,成立时注册资本为600万元,其中曲美有限以货币出资80万元,占比13.34%;赵瑞海以货币出资260万元,占比43.33%;赵瑞宾以货币出资260万元,占比43.33%。

2006年2月,曲美新业注册资本由600万元增加至1,800万元,新增注册资本分别由赵瑞海和赵瑞宾以货币出资600万元认购。

本次增资完成后,曲美有限、赵瑞海、赵瑞宾分别持有曲美新业4.44%、47.78%和47.78%股权。

2008年11月,赵瑞海、赵瑞宾分别将其持有的曲美新业47.78%股权以股权出资方式投入曲美有限,本次变更完成后,曲美有限持有曲美新业100%股权。

2010年6月,曲美新业更名为“北京曲美兴业家具有限公司”。

2013年12月,北京曲美兴业家具有限公司更名为“北京曲美兴业科技有限公司”。

为了利用东区生产基地更优的生产环境和交通条件,使生产场所更为集中、便于管理,曲美兴业于2014年8月与曲美家具签订《资产出售协议》,将价值768.44万元的全部经营性资产出售给曲美家具,将生产设备搬迁至东区生产基地,并将相应的生产人员转移到曲美家具。

曲美兴业暂未从事生产经营活动。

英文名称由“QuMeiFurnitureGroupCo.,Ltd.”变更为“QuMeiHomeFurnishingsGroupCo.,Ltd.”,中文名称由现“曲美家具集团股份有限公司”变更为“曲美家居集团股份有限公司”。