新希望 - 000876.SZ

主营业务：目前从事的主要业务为饲料、生猪养殖与屠宰

经营范围：许可经营项目:配合饲料、浓缩饲料、精料补充料的生产、加工(限分支机构经营)(以上项目及期限以许可证为准)。一般经营项目(以下范围不含前置许可项目,后置许可项目凭许可证或审批文件经营):谷物及其他作物的种植;牲畜的饲养;猪的饲养;家禽的饲养;商品批发与零售;进出口业;项目投资及管理(不得从事非法集资、吸收公众资金等金融活动);科技交流和推广服务业。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

新希望六和股份有限公司由“改革先锋”刘永好先生始创于1982年,是一家以现代农牧与食品产业为主营业务的现代民营企业集团。

在40余年的创业历程中,始终立足农牧行业并不断向上、下游产业延伸,已发展成为中国最大的动物蛋白综合供应商之一。

在2025年《财富》世界500强中排名第426位、位居中国民营企业500强第19位、中国农业企业500强第二位。

新希望六和股份有限公司(SZ.000876)是新希望集团旗下最大的实体产业板块,于1998年在深交所上市。

公司立足农牧产业、注重稳健发展,业务聚焦于饲料、生猪养殖与屠宰两大行业,业务遍布全国及越南、菲律宾、印度尼西亚、新加坡、埃及等15个国家。

公司是农业产业化国家重点龙头企业、全国食品放心企业、中国畜牧饲料行业十大时代企业、全国十大领军饲料企业、中国肉类食品安全信用体系建设示范项目企业,主体信用AAA级;旗下分公司先后入选2008年北京奥运猪肉指定供应商、2018上合组织青岛峰会禽肉指定供应商、2022年北京冬奥会及冬残奥会供应保障单位。

公司获得“国家认定企业技术中心”、国家实验室CNAS认可,60多项技术成果获得省部级以上奖励,其中7项创新技术获得国家科学技术进步二等奖。

旗下部分子公司通过了“ISO9001质量管理体系认证”、“ISO22000食品安全管理体系认证”、“HACCP食品安全管理体系认证”。

公司将以“农牧食品行业领导者”为愿景,以“为耕者谋利、为食者造福”为使命,着重发挥农业产业化重点龙头企业的辐射带动效应,致力于整合全球资源,打造安全健康的大食品产业价值链,继续为帮助农民增收致富,为满足消费者对安全肉食品的需求,为服务国家乡村振兴战略,为促进社会文明进步,不断做出更大贡献。

2026年公司主营业务聚焦于饲料、生猪养殖与屠宰两大行业。

（一）饲料业务公司的饲料业务中,根据营养成分的分类,既有预混料与浓缩料,也有配合料。

其中,预混料与浓缩料既对内部的配合料工厂供应,也对外部市场销售。

外部客户包含其他饲料企业,或具备一定原料采购、配方及生产能力的经销商,由它们在公司预混料基础上生产出配合料,再以其自有品牌或无品牌转卖给其他养殖户；也包括具备上述能力,但生产配合料自用的大型养殖场。

而根据饲喂动物分类,公司产品也覆盖了禽料、猪料、水产料与反刍料等几乎所有料种。

由于公司下游还有生猪养殖业务,所以公司生产的猪料,除向外部市场销售外,也供下游的合同养殖户、内部养殖场使用。

公司生产的禽料、水产料、反刍料主要是向外部市场销售。

在下游的销售中,公司抓住近年来养殖环节规模化程度提高的契机,增大面向规模场、养殖企业的直供销售,但同时对经销商环节仍然给予高度重视,以保持对广大中小养殖户的充分覆盖（如下图所示）。

外销其他饲料企业/经销商/大型养殖场预混料/浓缩料生产内销自有猪场/合作放养户原料采购内销外销-直供养殖企业/大型养殖场配合料生产外销-经销经销商中小养殖户公司的饲料业务在国内饲料行业多年保持规模前列。

2025年公司国内外饲料总销量合计达2,974万吨,总销量相当于全国总产量的8.7%,受下游养殖量恢复影响总量相比2024年实现增长；其中禽料1,687万吨,猪料1,020万吨,水产料197万吨,反刍料53万吨。

主要料种销量均处于行业前列。

2026年上半年,公司饲料销量合计达1,625万吨,其中外销料销量1,316万吨。

外销料中,禽料外销量为908万吨,猪料外销量271万吨,水产料外销量为98万吨,反刍料外销量为32万吨。

除了在国内饲料行业长期保持领先地位,公司也在1999年代表中国饲料企业率先“出海”,在越南建立了第一家海外饲料公司,至今已经在海外市场深耕四分之一个世纪,在海外14个国家和地区经营着60多家分子公司。

通过长期在海外的经营,公司深入理解和融入海外文化,把国内先进的配方采购能力复制到海外市场,同时在生产、销售等环节利用当地人员提高人效,降低人力成本。

尤其在东南亚的饲料市场,公司成为一支重要的中国力量。

在公司重点布局的海外核心国家,如印尼、越南、埃及等国,公司饲料销量都已进入其本国的前四名。

（二）生猪养殖与屠宰业务公司从2016年开始大力发展养猪业务。

2019-2020年,为了抓住重大生猪疫病爆发之后的机遇期,响应国家稳产保供号召,公司大幅增加养猪投入,使养猪产能和生猪出栏快速增长。

进入2021年后,公司养猪业务转入稳健运营阶段,2025年全年出栏量达到1,755万头,位居国内上市公司第三。

1、公司在生猪养殖环节的模式在种猪繁育环节上,公司现已建立起以三元杂交为主、PIC五元配套系为辅的双系“金字塔”育种体系,根据国内南北方市场的差异,选择适合区域市场的猪种。

同时,在近年来生猪疫病高发的背景下,公司建立了一定比例的回交育种体系,提升生产种猪的供给和调节能力,提升公司在应对生猪疫病和极端行情时的经营稳定性与快速响应能力。

经过2021年以来的稳定运营,公司逐步扭转前些年规模快速扩张之后的阶段性退步局面,各方面生产指标持续改善提升。

在商品代育肥环节上,公司因地制宜,根据不同区域不同项目的具体条件逐步配套建设育肥场。

现阶段,公司仍以“公司+农户”合作养殖为主,一体化自养为辅,2026年6月末公司一体化自养与合作放养的存栏量比例约为40:60,自养占比相比2025年末进一步提高。

随着公司自育肥管理能力与人才培养水平的提升,今后一体化自养的占比将逐步提升,未来将实现“公司+农户”和一体化自养两种模式更加均衡发展的布局。

2、合作放养育肥的职责分工在合作放养育肥中,公司与农户各自投入不同的生产要素,承担不同的职责分工,也分担不同的收益与风险。

在生产要素投入方面,公司负责仔猪、饲料、兽药、疫苗等方面的投入,农户提供猪舍等固定资产的投入,另外需要支付养殖押金,并负担育肥场的自雇人工、水、电、燃料费用；在职责分工方面,公司负责仔猪供应、饲料供应、疫病治疗、养殖技术指导、回收销售等环节,养殖户负责日常的饲喂、清洁及生物安全防控；在收益与风险方面,公司承担市场价格风险和享受机会利润,养户不承担市场风险也不享受机会利润,收益相对稳定,与市场行情关联度较小,但与其养殖成绩紧密相关。

此外,从公司角度,也会存在农户不遵守合同或公司指导,私自卖猪或私自用药的风险,但随着近年来合作放养规模越来越大,合作年限越来越长,一旦出现上述情况,农户将承担巨大的失信风险,且公司也要没收养殖押金,并可将违约行为诉诸法律,因此这类违约行为在现实中发生的情况也越来越少。

3、合作放养育肥的定价与结算当公司与农户签订合作放养育肥合同时,首先根据当时的市场情况形成一个基础单价,该基础单价会在回收结算时根据市场最新变化适当浮动。

当育肥猪达到可出栏的体重时,对其进行称重,由基础单价乘以均重形成基础价格,再根据具体猪只的重量是否超出或不达理想体重区间、上市率（即成活率）、正品率、喂养天数、总增重、全程料肉比、日均增重、超标耗用饲料等生产指标,对结算价格进行调整,得到最终的代养费。

4、合作农户的数量、结构及其变化截至2026年6月末,公司在养肥猪投放存栏的合作放养农户为1615户。

从养殖存栏规模的结构看,1000头以下的农户数占比5%,1001-3000头之间的农户数约占比52%,3001-5000头之间的农户约占26%,5001头以上的农户约占17%。

从农户区域分布的结构看,根据农业部重大生猪疫病防控的五大区划分,北部区农户数约占15%,东部区农户数约占28%,西北区农户数约占10%,西南区农户数约占15%,中南区农户数约占32%。

5、公司在生猪屠宰环节的模式在生猪屠宰环节,公司根据上游养殖环节在不同区域的布局规模情况,在北京、辽宁、河北、山东、陕西等地做了部分的屠宰产能配套。

从养殖环节看,在有屠宰配套的区域,公司出栏肥猪都会优先向内部屠宰厂送宰,在无屠宰配套的区域则都向外部销售。

近年来,公司加大了养殖与外部屠宰企业的直销对接力度,但在当前行业发展情况下,仍有很多区域需要向猪贩子进行销售。

外采外部养猪场内销内部猪料生产自有屠宰厂公司自养育肥育种体系父母代生产外部屠宰厂供应后备母猪供应断奶仔猪农户合作育肥/外销专业放养公司猪贩子概述2026年上半年,国内生猪市场延续了自2025年四季度以来的深度磨底态势。

生猪供给端受2025年能繁母猪存栏较多的滞后传导影响,行业产能持续释放,2026年上半年全国生猪出栏量同比仍有1.7%的小幅增长,猪价长期在行业成本线下方低位运行。

受2025年四季度猪价急跌的影响,能繁母猪存栏去化在2025年末和2026年初开始有所加速,截至上半年末,能繁母猪存栏同比下降6.5%,降至3,780万头,但由于全行业生产效率的提升一定程度上会抵消能繁母猪下降的影响,真正传导到商品猪环节的价格回升,还有待产能的进一步去化。

饲料市场方面,2026年上半年全国工业饲料总产量同比增长3.9%,但结构分化显著：猪料受益于存栏高位实现同比7.9%的增长,水产料在行情回暖驱动下增幅明显,禽料则受养殖量调整影响有所回落；玉米、豆粕等主要原料价格整体呈回落态势,为饲料成本管控提供了有利窗口。

面对复杂的外部环境,公司坚定聚焦饲料、生猪养殖与屠宰两大核心主业,坚持长期主义经营理念。

饲料业务深入践行“上规模、调结构、提效率”的经营方针,国内外市场协同发力,销量与利润均创半年度历史新高；生猪养殖业务在行业深度亏损的逆境中,持续推进疫病防控、生产管理改善与遗传育种改良,综合成本实现环比持续下降,正常运营场线的核心竞争力稳步提升；海外业务继续保持高速增长态势,对公司整体业绩的贡献进一步提升。

同时,公司持续优化资金管控,稳步推进低效资产处置与组织效能提升,为穿越行业周期底部积蓄力量。

报告期内,公司实现营业收入555.89亿元,同比增长7.68%。

（一）饲料业务2026年上半年,国内畜禽存栏总量维持高位,为饲料需求提供了刚性支撑,但养殖端深度亏损使得饲料企业面临价格传导受阻、客户信用风险上升等挑战。

公司饲料业务在“有效规模提升下的专业化”战略引领下,坚持以规模增长为根基、以效率提升为导向、以客户服务为核心,国内外市场双轮驱动,上半年实现销量与利润的双增长,创下业务半年度历史最好成绩。

1、坚定规模增长,深化提效降费。

公司持续将规模优势作为饲料业务的竞争基础。

上半年,国内饲料业务通过加大规模场和头部客户开发力度,以产品力与服务力深度绑定优质客户,实现外销量持续跑赢行业大盘。

在生产制造端,公司全面推进老旧设备技改与工厂智能化升级,顺应规模化养殖趋势加大散装料推广力度,提升产线自动化水平和生产效率,产能利用率同比提升8个百分点。

在物流配送端,持续深化物流招标议价机制,积极对接第三方物流平台,优化运输路线与运输方式组合,吨均物流费用同比进一步下降。

在费用管控方面,通过提升销售人效与生产人效、优化能耗管理等多种手段,上半年吨均完全费用同比下降8%至约171元/吨,费用竞争力持续增强。

2、加大专业料种开发,优化产品结构。

在巩固传统畜禽料规模优势的基础上,公司着力推进产品结构升级,加大对高附加值、高毛利专业料种的开发与推广力度。

水产料方面,强化特水料赛道,加强专业团队建设与技术服务能力,针对重点区域和市场加大客户开发投入,推动销量稳步增长；同时通过配方优化和精准营养技术,提升产品竞争力与盈利水平。

反刍料方面,在行业整体调整期实现逆势布局,聚焦核心市场培育标杆客户,为中长期增长奠定基础。

预混料方面,公司加快外部代工客户向自有预混料产品转换,制定专项考核方案并成立转换推进小组,从产品、技术、服务等多维度赋能客户,增强客户黏性与业务稳定性。

3、以客户为中心,技采联动助力客户降低造肉成本。

在养殖行业普遍亏损的市场环境下,公司将帮助客户降低造肉成本作为提升竞争力的核心抓手。

依托公司国内领先的饲料体量所带来的原料集采规模优势,公司构建了“总部集采+区域自采”的协同采购体系：大宗及战略性原料由总部供应链统一对接国内外大型粮商,锁定成本优势；区域特色原料由各分子公司就地直采,缩短供应半径、保障原料新鲜度。

上半年,面对玉米先扬后抑、豆粕冲高回落的市场行情,公司专业研判,在谷物类原料上加快库存周转、灵活导入小麦等替代原料,在蛋白类原料上把握基差采购窗口、深化期权等期现工具应用,持续优化配方成本。

线上寻源比价体系持续迭代,寻源匹配效率与供应商参与度进一步提升。

公司通过技采销敏捷联动,将原料端成本优势高效转化为终端产品的价格竞争力,切实帮助养殖客户在行业寒冬中降低生产成本、渡过周期难关。

4、亏损低效公司帮扶与管控。

公司持续推进低效资产治理,对亏损及长期未达预期的分子公司实施分类管控。

在组织层面,由饲料BU及各分管大区牵头组建专项帮扶小组,长期驻厂指导,从采购、配方、生产、销售全链条诊断问题根源,制定“一厂一策”改善方案并跟踪落实。

上半年,纳入帮扶的低效公司数量同比减少,整体销量实现明显增长,亏损面持续收窄。

在客户质量管控方面,公司持续优化客户结构,强化应收账款管理与信用风险防控,对负边贡客户进行专项梳理,通过价格调整、产品切换、结算方式优化等措施,实现负边贡客户数量与金额同比大幅下降。

5、海外饲料业务亮点。

2026年上半年,海外饲料业务在多重挑战下实现高速增长。

面对美伊战争带来的供应链挑战、动物蛋白原料价格波动、汇率大幅震荡以及中资企业加速出海带来的竞争加剧等复杂环境,公司海外团队通过敏捷运营、产品提质、费用管控等多种策略组合,销量与利润也都有不错的表现。

在核心市场方面：印尼片区继续发挥规模优势,增速持续高于当地主要竞争对手；越南片区在水产料专业化能力持续提升,南部市场增长显著；埃及片区品牌优势突出,市场份额稳居行业第一；菲律宾、孟加拉等片区均实现销量同比大幅增长,为公司饲料业务的整体增长提供了坚实支撑。

报告期内,公司饲料销量合计达1,625万吨,其中外销料销量1,316万吨。

外销料中,禽料外销量为908万吨,猪料外销量271万吨,水产料外销量为98万吨,反刍料外销量为32万吨。

饲料业务整体实现营业收入414.41亿元。

（二）生猪养殖与屠宰业务2026年上半年,国内生猪市场供给宽松,猪价长期在成本线下方低位运行,行业普遍陷入深度亏损。

面对严峻的市场形势,公司生猪养殖业务坚定推进从“养好”猪向养“好猪”的战略升级,以疫病防控为底线、以生产指标优化为核心、以遗传育种改良为驱动、以育肥提效降费为重点,持续推动养殖综合成本稳步下行,在行业低谷期展现出不断增强的经营韧性。

1、全面筑牢生物安全防线,疫病防控成效显著。

公司持续将疫病防控作为养猪业务的生命线。

在2024-2025年场线防疫硬件改造的基础上,公司进一步优化全流程生物安全管理体系,强化冬春季重大疫病常态化防控机制。

报告期内,通过环境监测预警系统升级、生物安全流程标准化、应急处置机制完善、场内人员培训强化等多措并举,公司重大生猪疫病防控继续保持良好态势,发病率同比持续大幅下降；与此同时,流行性腹泻、蓝耳病等其他重点疾病的发病率也得到有效控制,为生产节奏的稳定和生产指标的持续改善提供了坚实保障。

2、精细化生产管理,核心指标持续优化。

公司持续深化全流程精细化生产管理,聚焦短板环节精准发力。

在种猪环节,重点加强后备母猪选育与配种管理,提升后备猪入群率,降低低胎次母猪非正常淘汰比例,优化妊娠母猪精准饲喂管理,有效降低仔猪断奶成本。

在产房管理环节,制定并推广产房饲喂标准、接产操作规程,强化产房炎症防控与仔猪初生护理,稳步提升窝均断奶水平。

在育肥环节,重点强化进苗前空栏期管理、中大猪死亡管控和精准饲喂执行,持续提升育肥成活率和日增重水平。

报告期内,公司养猪各项核心生产指标在2025年基础上继续改善：平均窝均断奶数持续提升,平均PSY稳步增长,平均断奶成本进一步下降,育肥成活率、日增重等指标均保持向好趋势。

3、加快育种遗传改良,推进种猪体系升级。

公司坚定推进“好猪”战略落地,以市场为导向、以遗传改良为抓手,加快种猪体系升级迭代。

在公猪端,持续推进高性能终端公猪的全面替换,为商品代生长性能提升提供核心支撑。

在母猪端,加快祖代场线纯种猪的高质量替换,推动父母代场线繁殖性能改良,通过“金字塔+回交”双种猪体系的完善,增强生产种猪的供给保障能力和调节灵活性。

在育种技术方面,公司持续迭代自主知识产权的育种管理软件秀杰和普,集成全基因组选择技术,缩短世代间隔、提升选种准确性；AI智能选配与表型测定系统在核心育种场全面应用,实现无损化、智能化精准测定,有效保留优良种猪个体,为种猪体系的持续优化提供技术支撑。

4、育肥环节提效降费,自育肥与放养双向发力。

公司着力在育肥环节挖掘降本增效空间,自育肥与放养两大模式各有侧重、协同推进。

在自育肥方面,以提升资产周转效率为核心目标,通过优化进苗排期、压缩空栏时长、加快销售节奏,提升场线年周转批次；同步加强环控管理标准化、饲喂精准度和中大猪死亡管控,推动自育肥成活率和日增重持续向好,降低单位造肉成本。

在放养方面,持续提效降本,聚焦饲料厂周边及高价区域优先布局,优化放养区域结构；通过服务部组织提效与管理精进,推动人均管理存栏规模向行业标杆看齐；持续完善养户分级管理机制,提升核心养户质量；强化放养生物安全防控标准,确保养殖全流程安全可控。

5、持续推进数字化与智能化建设。

公司以数字化、智能化赋能养殖全流程精细化管理。

报告期内,放养育肥场料塔称重系统、无针注射设备、智能B超仪等核心智能装备的覆盖率持续提升,有效提高了养殖环节的数据采集精度与操作效率。

养猪AI助手“猪小新”持续迭代升级,已上线兽医咨询、生产指标实时查询与分析等多个功能模块,为一线管理人员提供智能化决策支持。

在销售端,公司根据市场行情变化灵活调整肥猪与仔猪销售结构,在行情波动中最大化出栏价值；同时持续发挥产业链协同优势,养殖与屠宰环节紧密联动,增强整体抗风险能力。

报告期内,公司共销售商品猪710.64万头,仔猪84.87万头,种猪25.16万头,合计820.67万头,实现营业收入94.62亿元；共屠宰生猪196.04万头,实现营业收入34.78亿元。

猪产业整体实现营业收入129.40亿元。

公司系经四川省人民政府川府函(1997)260号文批准,于1998年3月4日由原绵阳希望饲料有限公司整体变更成立。

1998年3月11日和9月15日,公司向社会公众公开发行的公众股3600万股和向内部职工发行内部职工股400万股,分别在深交所上市交易,股票代码:000876。

公司名称自2011年12月27日起正式由“四川新希望农业股份有限公司”变更为“新希望六和股份有限公司”。

公司英文名称由“SICHUANNEWHOPEAGRIBUSINESSCO.,LTD”变更为“NEWHOPELIUHECO.,LTD”。