新希望 - 000876.SZ

主营业务：目前从事的主要业务为饲料、生猪养殖与屠宰

经营范围：配合饲料、浓缩饲料、精料补充料的生产、加工(限分支机构经营)(以上项目及期限以许可证为准)。(以下范围不含前置许可项目,后置许可项目凭许可证或审批文件经营)谷物及其他作物的种植;牲畜的饲养;猪的饲养;家禽的饲养;商品批发与零售;进出口业;项目投资与管理(不得从事非法集资、吸收公众资金等金融活动);科技交流和推广服务业。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

新希望六和股份有限公司由“改革先锋”刘永好先生始创于1982年,是一家以现代农牧与食品产业为主营业务的现代民营企业集团。

在40年的创业历程中,始终立足农牧行业并不断向上、下游产业延伸,已发展成为中国最大的肉、蛋、奶综合供应商之一。

在2023年《财富》世界500强中排名第363位。

新希望六和股份有限公司(SZ.000876)是新希望集团旗下最大的实体产业板块,于1998年在深交所上市。

公司立足农牧产业、注重稳健发展,业务聚焦于饲料、生猪养殖与屠宰两大行业,业务遍布全国及越南、菲律宾、印度尼西亚、新加坡、埃及等15个国家。

公司是农业产业化国家重点龙头企业、全国食品放心企业、中国畜牧饲料行业十大时代企业、全国十大领军饲料企业、中国肉类食品安全信用体系建设示范项目企业,主体信用AAA级;旗下分公司先后入选2008年北京奥运猪肉指定供应商、2018上合组织青岛峰会禽肉指定供应商、2022年北京冬奥会及冬残奥会供应保障单位。

公司还获得“国家认定企业技术中心”、国家实验室CNAS认可,60多项技术成果获得省部级以上奖励,其中6项创新技术获国家科学技术进步二等奖。

旗下部分子公司通过了“ISO9001质量管理体系认证”、“ISO22000食品安全管理体系认证”、“HACCP食品安全管理体系认证”。

公司将继续以“农牧食品行业领导者”为愿景,以“为耕者谋利、为食者造福”为使命,着重发挥农业产业化重点龙头企业的辐射带动效应,致力于整合全球资源,打造安全健康的大食品产业价值链,继续为帮助农民增收致富,为满足消费者对安全肉食品的需求,为服务国家乡村振兴战略,为促进社会文明进步,不断做出更大贡献。

（一）饲料业务公司的饲料业务中,根据营养成分的分类,既有预混料与浓缩料,也有配合料。

其中,预混料与浓缩料既对内部的配合料工厂供应,也对外部市场销售。

外部客户包含其他饲料企业,或具备一定原料采购、配方及生产能力的经销商,由它们在公司预混料基础上生产出配合料,再以其自有品牌或无品牌转卖给其他养殖户；也包括具备上述能力,但生产配合料自用的大型养殖场。

而根据饲喂动物分类,公司产品也覆盖了禽料、猪料、水产料与反刍料等几乎所有料种。

由于公司下游还有生猪养殖业务,所以公司生产的猪料,除向外部市场销售外,也供下游的合同养殖户、内部养殖场使用。

公司生产的禽料、水产料、反刍料主要是向外部市场销售。

在下游的销售中,公司抓住近年来养殖环节规模化程度提高的契机,增大面向规模场、养殖企业的直供销售,但同时对经销商环节仍然给予高度重视,以保持对广大中小养殖户的充分覆盖（如下图所示）。

外销其他饲料企业/经销商/大型养殖场预混料/浓缩料生产内销自有猪场/合作放养户原料采购内销外销-直供养殖企业/大型养殖场配合料生产外销-经销经销商中小养殖户公司的饲料业务在国内饲料行业多年保持规模前列。

2024年公司国内外饲料总销量合计达2,596万吨,总销量相当于全国总产量的8.2%,受国内养殖周期养殖量下滑影响总量比2023年略有下滑；其中禽料1,496万吨,猪料867万吨,水产料169万吨,反刍料44万吨。

主要料种销量均处于行业前列。

除了在国内饲料行业长期保持领先地位,公司也在1999年代表中国饲料企业率先“出海”,在越南建立了第一家海外饲料公司,至今已经在海外市场深耕四分之一个世纪,在15个国家和地区经营着60多家分子公司。

通过长期在海外的经营,公司深入理解和融入海外文化,把国内先进的配方采购能力复制到海外市场,同时在生产、销售等环节利用当地人员提高人效,降低人力成本。

尤其在东南亚的饲料市场,公司成为一支重要的中国力量。

在公司重点布局的海外核心国家,如印尼、越南、埃及等国,公司饲料销量都已进入其本国的前四名。

（二）生猪养殖与屠宰业务公司从2016年开始大力发展养猪业务。

2019-2020年,为了抓住重大生猪疫病爆发之后的机遇期,响应国家稳产保供号召,公司大幅增加养猪投入,使养猪产能和生猪出栏快速增长。

进入2021年后,公司养猪业务转入稳健运营阶段。

2024年提升至1,652万头,位居国内上市公司第三。

1、公司在生猪养殖环节的模式在种猪繁育环节上,公司现已建立起以海波尔外三元杂交为主、PIC五元配套系为辅的双系“金字塔”育种体系,根据国内南北方市场的差异,选择适合区域市场的猪种。

同时,在近年来生猪疫病高发的背景下,公司从2023年下半年开始,还进一步建立了回交育种体系,增加生产种猪的供给和调节能力,提升公司在应对生猪疫病和极端行情时的经营稳定性与快速响应能力。

经过2021年以来的稳定运营,公司逐步扭转前些年规模快速扩张之后的阶段性退步局面,各方面生产指标持续改善提升。

在2025年上半年,公司母猪生产的平均PSY达到25.4,处于行业领先水平。

在商品代育肥环节上,公司因地制宜,根据不同区域不同项目的具体条件逐步配套建设育肥场。

现阶段,公司仍以“公司+农户”合作养殖为主,一体化自养为辅,2025年6月末公司一体化自养与合作放养的存栏量比例约为37:63,自养占比相比2024年末有所提高。

随着公司自育肥管理能力、人才培养的提升,今后一体化自养的占比将逐步提升,未来将实现“公司+农户”和一体化自养两种模式更加均衡发展的布局。

2、合作放养育肥的职责分工在合作放养育肥中,公司与农户各自投入不同的生产要素,承担不同的职责分工,也分担不同的收益与风险。

在生产要素投入方面,公司负责仔猪、饲料、兽药、疫苗等方面的投入,农户提供猪舍等固定资产的投入,另外需要支付养殖押金,并负担育肥场的自雇人工、水、电、燃料费用；在职责分工方面,公司负责仔猪供应、饲料供应、疫病治疗、养殖技术指导、回收销售等环节,养殖户负责日常的饲喂、清洁及生物安全防控；在收益与风险方面,公司承担市场价格风险和享受机会利润,养户不承担市场风险也不享受机会利润,收益相对稳定,与市场行情关联度较小,但与其养殖成绩紧密相关。

此外,从公司角度,也会存在农户不遵守合同或公司指导,私自卖猪或私自用药的风险,但随着近年来合作放养规模越来越大,合作年限越来越长,一旦出现上述情况,农户将承担巨大的失信风险,且公司也要没收养殖押金,并可将违约行为诉诸法律,因此这类违约行为在现实中发生的情况也越来越少。

3、合作放养育肥的定价与结算当公司与农户签订合作放养育肥合同时,首先根据当时的市场情况形成一个基础单价,该基础单价会在回收结算时根据市场最新变化适当浮动。

当育肥猪达到可出栏的体重时,对其进行称重,由基础单价乘以均重形成基础价格,再根据具体猪只的重量是否超出或不达理想体重区间、上市率（即成活率）、正品率、喂养天数、总增重、全程料肉比、日均增重、超标耗用饲料等生产指标,对结算价格进行调整,得到最终的代养费。

4、合作农户的数量、结构及其变化截至2025年6月末,公司在养肥猪投放存栏的合作放养农户为1,344户,较同期减少10%。

养户平均规模较同期增加10%。

从养殖存栏规模的结构看,1000头以下的农户数占比6%,较同期降低2.1个百分点；1001-3000头之间的农户数约占比58%,较同期降低0.9个百分点；3001-5000头之间的农户约占24%,较同期提升2.5个百分点；5001头以上的农户约占12%,较同期降低0.4个百分点。

从农户区域分布的结构看,根据农业部重大生猪疫病防控的五大区划分,北部区农户数约占12%,较同期增加1.9个百分点；东部区农户数约占23%,较同期增加1.0个百分点；西北区农户数约占11%,较同期提升1.6个百分点；西南区农户数约占14%,较同期提升1.9个百分点；中南区农户数约占40%,较同期降低6.5个百分点。

5、公司在生猪屠宰环节的模式在生猪屠宰环节,公司根据上游养殖环节在不同区域的布局规模情况,在北京、辽宁、河北、山东、陕西等地做了部分的屠宰产能配套。

从养殖环节看,在有屠宰配套的区域,公司出栏肥猪都会优先向内部屠宰厂送宰,在无屠宰配套的区域则都向外部销售。

近年来,公司加大了养殖与外部屠宰企业的直销对接力度,但在当前行业发展情况下,仍有很多区域需要向猪贩子进行销售。

从屠宰环节看,公司每年所屠宰生猪的约70%都来自于自己养殖场的出栏肥猪,其余部分来自于市场上收购的其他养殖场的肥猪。

外采外部养猪场内销内部猪料生产自有屠宰厂公司自养育肥育种体系父母代生产外部屠宰厂供应后备母猪供应断奶仔猪农户合作育肥/外销专业放养公司猪贩子概述2025年上半年,国内农牧行业从2024年的周期性回暖进入到一个低位运行的盘整阶段。

尽管2024年年中的高猪价刺激了能繁母猪存栏数与生猪存栏数一定程度的增加,但年底的猪价下行又及时抑制了行业再度扩张的冲动,引导能繁母猪存栏数在2025年震荡下调。

公司在饲料业务上紧抓扩规模、提效率、降费用的主线,在养猪业务上做好冬春季防疫与生产管理改善,持续降低养殖成本,在海外市场加大资源投入,稳步推进产能建设；同时继续开展多渠道灵活融资,稳步降低负债率与财务费用。

通过各方面共同努力,公司2025年上半年个季度都保持了单季盈利,即使面临比上年同期的猪价,仍然实现了较好的同比改善。

报告期内,公司实现营业收入516.25亿元,同比增加20.47亿元,增幅为4.13%；实现归属于上市公司股东的净利润7.55亿元,同比增加19.72亿元,增幅为162%。

（一）饲料业务2025年上半年,国内生猪存栏相比去年同期有所增长,使国内猪料需求量也有所恢复,肉禽、蛋禽存栏量也处在近几年的高位水平,保持了较高的饲料需求量。

公司基于2024年对饲料业务的战略升级,持续扩规模、提效率、降费用,强化内生能力,以满足市场变化下客户对产品、成本、服务的新需求,驱动饲料业务进入新的增长通道,在上半年实现了量利双增。

1、顺应市场变化,强化规模增长：2024年,基于行业变化及市场需求,公司将饲料业务战略进一步明确为有效规模提升下的专业化,以规模增长为基础,以经营效率提升为导向,在有效规模提升的前提下,逐步走向追求专业化发展。

2025年上半年,公司在国内外市场都持续推动规模场、头部客户开发,并做好产品与服务深度绑定,结合供应链与金融为客户赋能,优化结算方式。

在山东区域,公司结合当地专业放养公司大量涌现的市场趋势,专门推出面向放养客户的核心预混料产品,满足其自配饲料的需求。

上半年,国内饲料面向大客户的定制料、代工料销量同比增长超20%,有力助推了饲料业务整体销量的增长。

2、优化采购系统,深化战略合作。

2025年上半年,国际宏观环境的变化给大宗原料市场行情造成很大影响,玉米、豆粕等大宗农产品价格又出现了不同程度的震荡上行。

公司积极研判形势,快速响应,采取针对性措施：针对谷物类原料,加快玉米周转、灵活采用替代性原料、积极对接进口机会；针对蛋白类原料,短期灵活抓机会,做好基差采购,长期做好期权应用；在小料方面做好国产替代。

公司在2024年推广的线上寻源比价,在2025年得到进一步的优化提升,上半年使用率一直保持在96%以上,寻源池匹配程度、供应商对询价单的报价参与程度相比2024年也有大幅度的提升。

公司还进一步加大战略供应商合作,增加新的战略供应商及供应商授信,与多家供应商建立采供系统直连；在海外市场也随着业务体量增大,利用东道国特有地缘关系,加强散船采购战略合作、强化美欧动物蛋白渠道建设,与邦吉、ADM、丰益、赢创等国际企业进一步加强采购与检测方面的合作。

3、提效降费,提升竞争力：在生产加工方面,对落后设备进行技改,推进工厂智能化改造；结合下游大客户增加的趋势,加大散装料生产销售；2025年上半年吨费用下降30元左右。

在国内低效饲料公司帮扶方面,由饲料BU及分管大区层面组织专门帮扶小组,长期驻厂帮扶指导,使低效饲料公司上半年销量同比增长33%。

在物流配送方面,公司在上半年发布了物流降本管理办法,通过加强招标议价、对接第三方物流平台、优化运输方式与运输路线等方式,提升物流效率和降低综合运费。

4、加大资源投入,加速海外发展：2024年下半年以来,随着公司整体资金与盈利情况好转,公司开始积极筹划,加大对海外的资源投入,通过对现有工厂新增生产线或车间、新建工厂等方式,推进海外产能建设,支撑海外饲料长远发展,截至2025年上半年末,海外饲料产能已超过700万吨,且目前仍有一批新厂线正在立项或建设,后续还将进一步提升海外饲料产能。

除了产能投入外,公司也加大人才方面的投入。

公司在上半年一方面通过社招、校招及国内饲料业务调动补充中方干部,另一方面发布本土人才培养及发展指导纲要,促进本土化建设；并先后举办了“全球中坚力量培训班”、“海外水产精英特训班”等培训项目,面向海外的中方与外方核心员工提供专项培训,并组织学员在结业后返回各国片区做好分享与再培训,帮助其提升技术管理能力。

报告期内,公司饲料销量合计达1,393万吨,同比增长13%,其中外销料销量1,148万吨,同比增长16%。

其中,禽料销量为831万吨,同比增长17%；猪料销量为448万吨,同比增长5%,其中外销猪料销量为223万吨,同比增长14%；水产料销量为80万吨,同比增长17%；反刍料销量为25万吨,同比增长11%；实现营业收入354.79亿元,同比增长7.88%。

（二）生猪养殖与屠宰业务2025年上半年,国内生猪存栏的同比增长使猪价相比去年同期有所降低,但近年来全行业在环保与防疫方面的硬件投入增加也推高了行业价格底线,因此猪价整体上在14-15元/公斤之间低位运行。

但由于公司在重大生猪疫病防控方面的提升,使得各项生产指标进一步改善,生产成本持续降低,使猪产业在上半年也实现了同比明显扭亏与当期盈利。

1、抓好年初冬春季防疫：2024年,公司通过对疾病高发区域的自有场线改造,放养合作户育肥场的正压通风改造,结合环境监测、生物安全、应急处理等其他防疫措施的流程优化升级,全面提升了疫情防控能力。

2025年上半年,公司继续做好年初的冬春季防疫工作,上半年重大生猪疫病发病率同比降低了60%以上,自育肥场更是实现了从2月起保持零红场的良好纪录,猪只损失数量也大幅降低。

与此同时,由于场线防疫功能提升、内部环境改善,流行性腹泻、蓝耳病等其他重点疾病发病率也分别降低了34%和25%,有力地稳定了生产节奏,保障各项生产指标显著提升。

2、持续生产改善,各项指标提升：2025年,公司在种猪环节重点关注提高场线负荷率,通过选育过程及配种管理提升后备母猪管理水平,减少低胎次母猪淘汰率；在育肥猪环节重点关注进苗前空栏期管理,中大猪死亡管控,提升自育肥场线使用效率,2025年6月末公司一体化自养与合作放养的存栏量比例约为37:63,自养占比相比2024年末进一步提高。

通过加强一线生产管理,多项生产指标和成本数据持续优化。

2025年上半年,公司养猪平均窝均断奶数达到11.2头,较2024年平均值增加0.4头；平均PSY达到25.4,较去年平均值增加0.7；平均断奶成本约260元/头,较上年底下降约30元/头；平均育肥成活率达94%,较上年底增加2个百分点；平均料肉比达到2.66,较上年底降低0.01。

3、优化种猪体系,改良遗传性能：2025年,公司进一步加强种猪遗传性状改良。

在公猪端逐步替换高日增重性能终端公猪,目前日增重1000g以上终端公猪已经在体系内全部覆盖,其中日增重1200g以上终端公猪覆盖率也达到57%,后续还将进一步提升其覆盖率,由此助力2025年上半年日增重水平相比2024年平均值提高了20g以上。

在母猪端对祖代场线进行纯种猪替换,帮助下游父母代场线提升繁殖性能,助力2025年上半年平均窝均活仔数达到11.9头,相比2024年平均值增加0.4头。

4、持续推进数字化与智能化建设：2025年公司继续在多个领域推进数字化与智能化建设。

在放养育肥场料塔称重方面,2025年上半年已覆盖了全体放养户的57%,其中对规模大、成绩好、合作长的核心放养户的覆盖率达到86%。

无针注射设备在各场线的推广进度达到57%,且已在各场线得到了高效使用。

智能B超仪的覆盖率达到81%,且已经在多个场线完成了准确性验证,其准确度优于卡尺。

公司在南方部分育肥场启动了猪群咳嗽监测系统,及时预警提醒人员干预。

此外,结合今年初国内爆发的AI技术,公司也及时开发上线了养猪AI助手“猪小新”,目前已初步上线了“兽医助手”（解答健康领域常见疑问及流行性腹泻方面的专业问题）和“数据问答”（实时查询与分析80多个生产指标）等功能模块。

报告期内,公司共销售仔猪205.66万头,肥猪639.28万头,合计844.94万头,实现营业收入108.01亿元（因涉及向内部屠宰厂销售产生抵减,与每月生猪销售情况简报中的累计销售收入相比较小）；共屠宰生猪164.42万头,实现营业收入35.68亿元。

猪产业整体实现营业收入143.69亿元。

公司系经四川省人民政府川府函(1997)260号文批准,于1998年3月4日由原绵阳希望饲料有限公司整体变更成立。

1998年3月11日和9月15日,公司向社会公众公开发行的公众股3600万股和向内部职工发行内部职工股400万股,分别在深交所上市交易,股票代码:000876。

公司名称自2011年12月27日起正式由“四川新希望农业股份有限公司”变更为“新希望六和股份有限公司”。

公司英文名称由“SICHUANNEWHOPEAGRIBUSINESSCO.,LTD”变更为“NEWHOPELIUHECO.,LTD”。