主营业务：经纪及财富管理业务、信用业务、投资银行业务、资产管理业务、投资业务、公募基金管理业务以及其他业务
经营范围：许可经营项目:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;证券投资基金代销;融资融券;代销金融产品;为期货公司提供中间介绍业务;中国证监会批准的其他业务。(以上项目及期限以许可证为准)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
华西证券股份有限公司源于1988年成立的四川省证券股份有限公司。
2000年6月26日,原四川省证券股份有限公司与原四川证券交易中心合并重组、增资扩股成立华西证券有限责任公司。
2014年7月,完成股份制改造并更名为华西证券股份有限公司。
2018年2月,公司在深圳证券交易所首次公开发行并上市。
公司股票“华西证券”(002926.SZ)被纳入深证成份指数样本股及中小板指数样本股名单,2019年2月,华西证券被纳入MSCI指数名单。
2021年,公司成功入选“天府国企综合改革行动”企业(四川省共70家,金融机构仅1家)、成都市重点产业上市龙头企业(仅15家)以及证监会发布的首批券商“白名单”(首批仅有29家)。
华西证券注册地为四川省成都市,泸州老窖集团为第一大股东。
华西证券凭借强大的市场适应能力,是全国少有的从2004年持续盈利至今的证券公司。
华西证券以成都为总部,设北京、深圳、上海3个业务中心,拥有期货子公司、私募投资基金子公司、另类投资子公司及公募基金子公司等4家全资和控股子公司;有自营业务分公司、经纪业务分公司、承销保荐分公司、主营机构业务的分公司等20余家分公司;公司上百家证券营业部遍布四川、北京、上海、天津、重庆、广州、深圳、大连和杭州等经济中心城市;服务客户总资产超过8000亿元。
公司以“成就价值梦想”为使命,秉承“专业、敬业、高效、诚信、担当”的企业精神,全面实施“325”战略,依托财富管理、投资银行以及投资管理三大支柱业务,围绕公司投研支持、机构销售、PB外包以及资管产品创设等跨业务关键能力,利用机构服务和券商资管两大业务平台,与三大支柱业务深度协同,助力业务发展,成为价值驱动,极具活力和特色的全国一流证券金融服务商。
1、报告期内公司所从事的主要业务报告期内,本公司及子公司主要从事经纪及财富管理业务、信用业务、投资银行业务、资产管理业务、投资业务、公募基金管理业务以及其他业务。
经纪及财富管理业务：主要为证券和期货经纪业务、推广和代理销售金融产品业务、提供专业化研究和咨询服务业务等；信用业务：主要为融资融券业务、股票质押式回购业务、约定购回式证券交易业务等资金融通业务；投资银行业务：主要为向机构客户提供金融服务,具体包括债券承销、并购重组财务顾问和新三板推荐等业务；资产管理业务：主要为公司作为集合、定向和专项资管产品以及私募基金管理人提供的资产管理服务；投资业务：主要为公司从事权益类、固定收益类、衍生类产品及其他金融产品的交易和做市业务；报告期内及报告期末至本报告披露日,本公司及子公司的主营业务、经营模式、业绩驱动因素等未发生重大变化。
2、报告期内证券行业发展情况2025年上半年,我国推行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,经济呈现向好态势,社会信心持续提振,高质量发展扎实推进。
随着资本市场新政策逐步落地,安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场新生态加速构建,市场功能发挥进一步强化,预期和信心明显增强,市场活力不断激发。
行业监管坚持稳中求进、以进促稳,突出强本强基、严监严管,深化推进资本市场投融资综合改革,市场资金供给与结构不断改善,上市公司质量和投资价值不断提高。
证券行业立足充分发挥直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的行业功能,头部机构积极开展并购重组建设一流投行,马太效应进一步强化；中小机构积极探索特色化突围,聚焦特色业务、特定类型企业、特定融资品种以及聚焦特定区域与行业等的差异化发展已初见成效。
证券公司收入主要来自于证券经纪、自营、投资银行、研究、信用交易、资产管理等业务,收益水平与证券市场周期高度相关,由于证券市场仍具有较为明显的周期性特征,证券公司的收入、利润水平也呈现较强的周期性和波动性。
2025年上半年,上证指数上涨2.76%,深证成指上涨0.48%,创业板指上涨0.53%。
市场交投活跃,股票交易量同比增长60.9%,经纪、自营业务是行业业绩增长的主要驱动力。
3、报告期内公司所处的行业地位各项业务中,代理买卖证券业务净收入持续保持行业前20名,财富管理转型获行业认可,荣获中国证券报“基金投顾新锐金牛奖”、财联社“最佳基金投顾奖”和“最佳客户体验奖”。
截至报告期末,公司融资融券余额（不含利息）189.7亿元,市场份额1.07%；资产证券化业务已经具备了较强的行业竞争力和一定的品牌影响力,存续规模521.8亿元。
1、概述2025年上半年,提振消费专项行动、做好金融“五篇大文章”、加快推进新一轮资本市场改革开放、IPO收费标准调整、设置科创板科创成长层、推动公募基金高质量发展行动等一揽子金融政策、改革措施陆续推出,释放出稳市场稳预期的强烈信号,有利于促进资本市场生态优化、提升金融资源配置效率,为助力经济高质量发展注入了新动能。
同时,A股呈现出震荡上行的走势,但美国政府“对等关税”政策、中东地缘政治博弈等因素,带来了诸多不确定性因素。
在上述背景下,公司经营发展面临了一系列机遇和挑战。
对此,公司按照差异化经营、特色化发展策略,推进核心能力建设,持续完善业务组织体系和商业模式,加强经营管理,积极把握市场机遇,取得了较好的经营业绩。
公司上半年实现营业收入20.73亿元,同比增加46.72%；实现归属于上市公司股东的净利润5.12亿元,同比增加1,195.02%；截至报告期末,公司总资产1,032.80亿元,较期初增加2.92%；归属于上市公司股东的净资产238.84亿元,较期初增加1.43%。
报告期各业务经营情况如下：（1）经纪及财富管理业务公司经纪及财富管理业务主要包括证券和期货经纪业务、推广和代理销售金融产品业务、提供专业化研究和咨询服务业务等。
报告期内,公司实现经纪及财富管理业务收入11.39亿元,较上年同期增加35.25%,占营业收入比重54.93%。
①经纪及财富管理业务公司始终坚守合规底线,坚定转型方向,切实围绕客户财富管理需求变化提供优质服务内容,践行金融工作的政治性和人民性。
聚焦客群资源积累和客户结构优化,以客户为中心,积极满足客户多样化需求,多措并举加强客户开发。
聚焦产品和客户需求,优化产品货架,大力发展券结业务、布局ETF产品,实现金融产品配置服务能力升级,为从产品销售模式向资产配置模式转型奠定基础。
持续加大基金投顾领域的战略布局,通过持续打造品牌、完善组合策略体系和服务体系,推动业务实现突破。
着力构建数字金融生态,加强零售业务数字财富管理能力,推动服务线上化、业务数字化、运营场景化,持续提升各类投资者财富管理数字化体验。
报告期内,公司基金投顾业务基于“稳起步、重服务、树口碑”的核心理念,着力打造“华彩安逸投”核心品牌,依托“研-投-顾”一体化业务模式,构建了以“四笔钱”、“目标盈”、“指数盈”三大系列为核心的组合策略体系,并践行“三分投,七分顾”服务理念,持续优化客户服务体验。
截至报告期末,业务保有规模突破30亿元。
同时,公司积极推动增值业务发展,以产品服务创新与金融科技应用为核心驱动力,加速业务数字化、智能化升级；持续完善以“金顾问”、“增强策略”为代表的核心产品矩阵,加强ETF产品创新迭代,并依托“智能账户”打造覆盖客户投资全流程的服务闭环,有效提升了客户服务体验,精准满足了多样化客群的财富管理需求。
在零售新增客户营销方面,公司根据公司财富管理转型以及持续的“提质增效”要求,在持续优化业务团队结构的同时,紧跟市场环境变化与时俱进,引导线下业务团队进一步聚焦富裕户等高质量客户,为公司财富管理转型打下基础。
在金融产品代销方面,公司始终秉持“以客户为中心,以产品为载体”的核心经营理念。
产品端聚焦国家战略方向,精选稀缺优质标的,匹配客户多元化需求,强化产品创新力度；通过“集中代销+资产配置”双轮驱动模式,高效推动业务收入与保有规模稳步增长。
同时,借力ETF生态圈蓬勃发展东风,公司以低成本、高效率、差异化的营销服务为抓手,围绕线上化、工具化、策略化、产品化的“四化建设”深耕优质赛道,不断提升客户在ETF产品上的交易体量与保有规模。
公司积极响应公募基金高质量发展要求,于浮动费率产品代销业务中已收获显著成果,进一步巩固了在券结模式产品配置服务领域的领先优势。
在推动机构金融业务方面,公司持续推动机构理财系统建设工作,满足专业投资者的“交易、投研、运营、合规”等一站式金融服务需求,为高质量发展机构类专业投资者提供有力支撑。
截至报告期末,公司产品客户资产规模330亿元,涉及管理人数量1,070只,上半年实现综收近3,000万元。
在推进科技赋能业务方面,公司以AI等智能科技为驱动,以客户为中心,以产品为载体,打造数字化财富管理服务体系,构建高效智能的研发运维与质量保障体系,实现精准服务与业务增长。
公司抓住集约化蓬勃发展契机,开展集约化系统及关联数据建设,实现高效的集约化运营服务,进一步做大业务规模,2025年上半年集约化运营获客（含召回）新增有效户10,754户,集约化运营客群综合创收10,370万。
②提供专业化研究和咨询服务业务报告期内,华西证券研究所实现营业收入0.71亿元。
公司研究业务聚焦本源,坚持研究创造价值、内外价值并重,持续强化研究能力和研究队伍建设,提升专业投研能力和核心竞争力,为机构投资者提供具有前瞻性视野和产业洞察深度的专业化研究成果。
同时,公司扎根成都、立足当地,精耕川渝地区产业发展,以深度研究驱动为核心,充分发挥公司在川渝地区的区域优势和战略优势,链接资本与实业,全力支持区域经济研究、产业发展和招商引资,为成渝双城经济圈的发展出谋划策。
（2）信用业务公司信用业务主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务、约定购回式证券交易业务等资金融通业务。
报告期内,公司实现信用业务收入4.32亿元,较上年同期增加6.81%,占营业收入比重20.85%。
①融资融券业务报告期内,公司融资融券业务规模显著提升,较上年同期增长超40亿元,余额及市占率峰值均创历史新高。
双融利息收入约5.34亿元,同比增长近12%。
面对激烈的行业竞争,公司持续加强客户精细化管理与服务能力提升。
同时,4月初受中美贸易摩擦影响,市场出现突发性大幅下跌,双融业务风险管理面临严峻挑战。
公司迅速响应,建立了成熟高效的工作机制,聚焦业务全链条运营优化,启动多项专项改进项目,有效提升了运营与风控效率,成功化解全部市场风险。
上述举措在报告期内不仅有力推动了融资余额增长,也有效抵御了市场冲击带来的业务风险,取得阶段性成果。
下半年,公司将坚持以客户为中心,持续推进双融业务体系化升级,动态平衡营销、运营、风控各环节发展节奏,进一步强化核心竞争力建设,为双融业务高质量发展提供有力保障。
②股票质押式回购业务报告期内,公司股票质押式回购业务以支持上市公司高质量发展为指导,以服务实体经济为目标,践行公司特色化差异化经营思路,持续调整客户结构,完善业务风险管控措施,在确保风险可测、可控、可承受的前提下,审慎开展股票质押式回购业务。
截至报告期末,公司自有资金对接股票质押业务融出资金余额为31.72亿元,报告期内实现利息收入8,611.22万元,自有资金对接股票质押存续项目综合履约保障比例307%,公司股票质押式回购业务未发生本金损失,业务风险控制有效。
公司将依托自身投研能力,持续加强对上市公司的风险识别,以股票质押业务为上市公司及股东综合服务的抓手,构建“战略客户”管理、服务、价值挖掘的协同机制,提升综合金融服务能力。
（3）投资业务公司投资业务主要包括公司自营的股票、债券、基金等投资,以及子公司另类投资业务。
报告期内,公司投资业务收入3.93亿元,较上年同期增加7,358.56%,占营业收入的比重为18.96%。
①固定收益业务2025年上半年,债券市场先抑后扬,一季度债券收益率大幅上行,二季度市场迎来转机,降准降息等宽松政策的落地,收益率下行至年初水平后持续窄幅震荡,信用利差多数收窄；类权益市场则有较大涨幅。
公司固定收益业务整体投资策略得当：投资方面,持续多品种布局,特别是在年初就布局了类权益品种,把握了市场的主要机会,实现良好盈利；做市方面,以中性策略为主,在低风险状态下增厚组合收益,并持续优化做市交易模式；销售交易方面,积极开拓各项渠道,开展撮合与分销业务,业务收入保持稳定。
②股票投资业务报告期内,A股市场在政策和经济基本面支撑下,虽面临对等关税等外部扰动,仍表现出较强的韧性,呈现出底部支撑、高波动、结构化机会为主的走势特征。
公司股票投资业务通过多种投资策略紧跟市场,在有效控制风险的前提下,不断改进投资管理、优化投资策略,提高投资回报。
③衍生金融业务报告期内,A股市场呈现中小盘相对占优,热点板块轮动的结构化行情特征,港股市场主要宽基指数整体上行。
公司将衍生金融总部定位为量化投资中心以及创新业务综合平台。
在量化投资业务上,采用多元化的投资策略,在控制风险的前提下,通过参与资本市场的价格发现,获取非方向性绝对收益。
投资策略在整体上侧重量化基本面分析,助力国家经济结构转型过程中优质发展企业的价值发现和流动性供给,特别是主观基本面投资中覆盖程度有限的中小上市公司。
在创新业务综合方面,以衍生品为主要抓手,协助公司为客户提供多元化的财富管理服务。
（4）投资银行业务公司的投资银行业务主要包括证券承销与保荐业务、财务顾问业务、新三板推荐挂牌等。
报告期内,公司实现投资银行业务收入0.42亿元,较上年同期降低12.67%,占营业收入的比重为2.02%。
2025年上半年,监管系统以强监管、防风险、促高质量发展为主线,以完善资本市场基础制度为重点,进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任。
自2024年4月因金通灵项目被江苏证监局暂停保荐业务资格以来,公司痛定思痛、从严问责、深刻反思,调整投行发展定位,将投行业务从“追求规模与排名”调整为“聚焦质量与品牌”,并以项目全面风险排查为切入点,深入查摆制度建设、内控机制、队伍管理等方面的问题并深挖根源逐项解决。
经过整改,投行业务“三道防线”全面加强,执业水平与风控能力明显提升,历史风险项目化解取得进展,风险敞口进一步缩小。
①股权融资业务报告期内,公司未完成IPO、再融资、并购重组财务顾问、新三板推荐挂牌等股权融资项目。
下阶段,股权融资业务将紧密围绕公司差异化发展、特色化经营路径,以川渝地区为核心区域,深耕新一代信息技术等重点产业,通过区域与产业深耕形成特色优势,有效服务科技创新企业和新质生产力,助推重点区域和产业的实体经济发展。
②债券融资业务报告期内,公司把握市场利率下行机遇,完成了“建材YK15”“建材YK16”“25西证01”“25古蔺01”等10多只债券的发行,承销规模超过50亿元,多只债券票面利率较往年大幅下降,有效帮助企业大幅降低财务成本,持续为实体经济发展贡献力量。
在地方政府债方面,上半年公司累计中标39次,中标量35.3亿元。
截至报告期末,公司有10余个公司债、企业债项目取得批文待发行或在审。
（5）资产管理业务资产管理业务主要是指公司作为集合、单一和专项资管产品管理人提供的资产管理服务。
报告期内,公司实现资产管理业务收入0.34亿元,较上年同期降低44.46%,占营业收入的比重为1.65%。
公司资管业务立足长期发展,不断夯实投研专业能力,坚持以客户为中心,构建资产管理与财富管理深度融合、协同发展的新生态。
报告期内,公司在继续巩固固收投研优势的基础上,积极探索“固收+转债”“固收+衍生品”等多元化新策略,并通过内培外引等方式,不断充实专业人才队伍,夯实投研内核,构筑专业壁垒。
公司紧密围绕客户需求,升级服务体验,针对不同客户的风险偏好和理财目标,提供差异化的产品方案,并以私募FOF等新型模式整合市场优质资源,为客户提供一站式资产配置服务。
打破壁垒,深化资产管理与财富管理融合协同发展,实现资源共享、优势互补,打造“投资—研究—投顾”新型立体式客户资产配置服务体系,满足客户日益发展变化的资产配置需求,为客户提供更全面、更优质的金融服务,逐步形成具有公司鲜明特色的资产管理与财富管理新品牌。
截至报告期末,母公司受托管理集合计划规模82.19亿,单一计划规模45.96亿,专项计划521.81亿。
华西有限是在四川证券和四川证券交易中心重组基础上,吸收其他投资者出资,共同组建的综合类证券公司。
根据四川华衡资产评估有限公司于2000年4月20日出具的《四川证券交易中心资产评估报告书》(华资评报字(2000)第22号),四川证券交易中心于评估基准日2000年2月29日的净资产评估值为8,253.74万元,该评估结果经四川省国有资产管理局以川资评管[2000]148号核准。
经四川省人民政府办公厅和四川省财政厅批准,四川证券交易中心的净资产划转给四川省国有资产经营投资管理有限责任公司持有和管理,作为对华西有限的出资,其中8,000万元计入实收资本,253.74万元计入资本公积。
此外,四川省国有资产经营投资管理有限责任公司以货币资金10,000万元增加出资,合计对华西有限出资18,000万元。
根据东方资产评估事务所有限公司于2000年5月10日出具的《四川省证券股份有限公司资产评估报告书》(东评司评报字(2000)第16号),四川证券于基准日1999年12月31日的净资产评估值为22,549.73万元,该评估结果经四川省人民政府驻四川证券清理整顿工作组确认。
该部分净资产由经四川省人民政府驻四川证券清理整顿工作组确认出资人资格的35名出资者共同持有。
其中,上海涌金物业管理有限公司、广安金信投资管理有限公司、广安康达贸易有限公司、达川金科电脑开发有限公司、自贡市金银饰品商店、上海涌金实业有限公司、遂宁市第二五金交电化工公司以及四川雅安融达公司8家出资人已经办理或正在协商退出,退出的出资人按评估结果和出资比例计算持有的四川证券净资产共计9,631.60万元在华西有限设立验资时未做验证。
其余27家出资人以其持有的净资产12,829.44万元作为对华西有限的出资,其中12,822.37万元计入实收资本,7.07万元计入资本公积。
评估净资产折算尾差88.69万元待后续处置。
此外,27家出资人中的四川明星电力股份有限公司等5家出资人还以货币资金4,289.00万元增加出资,27家出资人合计对华西有限出资17,111.37万元。
同时,中国西南航空公司等12家单位以货币资金66,200万元对华西有限出资。
因此,华西有限设立时共40家股东,合计出资101,311.37万元。
四川华信于2000年5月10日出具《验资报告》(川华信验(2000)综字002号),对华西有限的注册资本进行了审验。
2000年6月26日,中国证监会出具《关于同意华西证券有限责任公司开业的批复》(证监机构字[2000]133号),同意华西有限开业。
2000年7月5日,华西有限获得中国证监会核发的《经营证券业务许可证》。
2000年7月13日,华西有限获发注册号为5100001812611的《企业法人营业执照》。
2014年6月18日,华西有限召开2013年度股东会,审议通过了《关于华西证券有限责任公司以经审计的账面净资产整体变更为股份有限公司的议案》。
同日,本公司35家发起人签署了《发起人协议》。
鉴于重庆市涪陵投资集团有限责任公司已与四川省新力投资有限公司签署转让协议,约定将持有的华西有限5,000万股转让给四川省新力投资有限公司,但尚未完成工商变更登记,四川省新力投资有限公司出具《声明》,同意由重庆市涪陵投资集团有限责任公司以发起人名义参与华西有限的改制。
2014年6月25日,四川华信出具《华西证券净资产整体变更为股份有限公司的验资报告》(川华信验(2014)38号),对截至2014年6月25日华西有限整体变更为股份有限公司的注册资本实收情况进行了审验。
经审验,华西证券(筹)已经实际收到各股东按照出资比例享有的华西有限母公司截至2013年12月31日经审计的净资产出资6,887,071,931.11元,其中:注册资本2,100,000,000.00元,资本公积3,773,626,609.51元、一般风险准备506,722,660.80元和交易风险准备506,722,660.80元。
2014年7月1日,华西有限获得四川证监局《关于核准华西证券有限责任公司变更公司章程重要条款的批复》(川证监机构[2014]83号)。
2014年7月11日,本公司召开创立大会并获得四川省工商局核发的《营业执照》。
2014年7月17日,华西有限整体变更为本公司向四川证监局进行了备案。