川能动力 - 000155.SZ

主营业务：新能源发电和锂电业务

经营范围：发电业务、输电业务、供(配)电业务;非煤矿山矿产资源开采:公共铁路运输;道路货物运输(不含危险货物)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:选矿;电池制造;电池销售;电池零配件生产;电池零配件销售:热力生产和供应;基础化学原料制造(不含危险化学品等许可类化学品的制造);化工产品销售(不含许可类化工产品);储能技术服务;新兴能源技术研发:新材料技术研发;核电设备成套及工程技术研发;电力行业高效节能技术研发:发电技术服务;能量回收系统研发:货物进出口;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目):技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;环境卫生管理(不含环境质量监测,污染源检查,城市生活垃圾、建筑垃圾、餐厨垃圾的处置服务)。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

四川省新能源动力股份有限公司(以下简称“公司”)是四川能源发展集团有限责任公司控股的A股上市公司,是四川能源发展集团投资、建设、运营新能源项目的重要主体。

公司前身是国家“一五”期间建设的156个重要项目之一的四川化工总厂,曾名川化股份有限公司,公司于2000年9月在深圳证券交易所主板上市,股票代码000155。

2017年实施重整剥离化工业务成功转型为新能源企业。

信用评级AA+,是“中证500”“深证ESG”等指数成份股。

公司坚持突出新能源主责主业,围绕电力业务和锂电业务协同发展,形成了“风电光伏发电、垃圾发电及城市环卫一体化、锂矿采选及锂盐加工”四大业务板块。

（一）经营情况公司聚焦绿色能源核心产业,主营业务包括新能源电力和新能源材料业务,其中：新能源电力业务主要为风力发电和光伏发电项目开发、建设和运营以及垃圾焚烧发电项目的投资运营和城市环卫一体化业务；新能源材料业务主要为锂矿采选和碳酸锂、氢氧化锂产品的生产和销售,报告期内锂矿锂盐产销量大幅增长。

2026年上半年公司实现营业收入33.40亿元、利润总额13.61亿元,较上年同期分别增长124.78%、258.96%,实现归母净利润7.06亿元、每股收益0.38元,较上年同期分别上涨130.73%、123.53%,主要系公司锂电业务产能释放,锂电产品产销量大幅增长,锂电业务销售收入、利润增加所致。

截止目前,公司主要经营模式未发生重大变化,公司的收入、利润主要来源于新能源电力、锂矿采选和锂盐制造。

1、风力发电、光伏发电业务截止报告期末,公司风力光伏发电项目总装机容量为336.85万千瓦,其中已投运风电光伏项目装机容量为160.99万千瓦（风力发电装机158.60万千瓦、光伏发电装2.39万千瓦）,在建待建风力发电、光伏发电项目装机容量为175.87万千瓦（风电项目65.87万千瓦、光伏项目110万千瓦）,已投运风力发电装机容量较上年同期增加31.21万千瓦,同比增长24.5%,主要是公司所属会东风电堵格二期、淌塘三期和通江兴隆风电场于2025年底首批机组并网发电,所属通江兴隆风电场于2026年6月30日实现全容量并网发电。

报告期内攀西地区电力送出仍存在受限情况,2026年上半年公司实现发电量22亿千瓦时,售电量21.34亿千瓦时,分别较上年同期增长17.51%、17.64%。

公司已投产及在建待建风力发电、光伏发电装机规模居四川省内新能源企业前列,公司风电场主要位于四川省凉山州会东县、美姑县等高海拔地区,风资源优势明显,平均利用小时数远高于同行业平均水平。

2、垃圾焚烧发电和环卫一体化截至报告期末,公司已投运垃圾焚烧发电装机规模15.65万千瓦,年处理垃圾能力248.2万吨。

2026年上半年处理生活垃圾132.85万吨,实现发电量5.45亿千瓦时,售电量4.70亿千瓦时,分别同比增长4.05%、2.46%、2.84%,项目主要位于四川雅安、遂宁、广安、射洪、泸州、自贡及河南长垣、内蒙古巴彦淖尔等地。

报告期内环卫作业清扫面积2877万㎡,清运垃圾28.73万吨。

3、锂矿采选和销售公司拥有阿坝州金川县李家沟锂辉石矿开采权（采矿许可证号：C5100002013065210130709）,根据《四川省金川县李家沟锂辉石矿资源储量核实报告》,李家沟保有矿石资源储量3,881万吨、氧化锂储量50.22万吨,平均品位1.29％。

李家沟锂矿采选项目已达产达标,锂辉石原矿处理能力105万吨/年,锂精矿采选处理能力约15万吨/年（品位6%）,产能规模位于锂矿企业前列,是目前国内已进入供应渠道的持续在产锂辉石大型矿山。

锂精矿主要客户为下游锂盐厂,用于生产碳酸锂及氢氧化锂等产品。

2026年上半年实现锂精矿产量8.05万吨、销量7.95万吨（品位6%）,锂精矿产销量较上年大幅增长。

4、锂盐产品的生产与销售锂盐产品主要为电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等,电池级锂盐被广泛应用于三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂等多种锂离子电池正极材料及六氟磷酸锂电解液,并最终应用于新能源汽车、储能、3C数码等领域。

2026年上半年公司锂盐产量1.13万吨,锂盐销量0.89万吨,较上年同期大幅增长。

（二）行业发展情况1.新能源发电行业情况（1）国内政策加快推进新能源发电产业发展2026年1月30日,国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》,分类完善煤电、气电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制,建立电网侧独立新型储能容量电价制度,以市场化价格机制引导系统调节资源建设,夯实新能源大规模并网消纳的运行基础,进一步推动电力市场体系深化建设。

2026年4月8日,国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》,深化新能源与数字技术的集成融合,在生产端提升新能源功率预测与智能调度精度,在消费端激活柔性负荷响应与能效提升潜力,在产业端推动全链条智能化升级,拓展新能源高质量发展的新路径。

2026年6月5日,国家发展改革委发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》,自2026年8月1日起正式施行,在电力消纳责任权重基础上新增非电消费最低比重目标,健全全领域可再生能源消纳核算与考核机制,构建电力与非电协同的多层次消纳调控体系,持续保障新能源多元高效利用。

（2）国内新能源发电维持高速增长国家能源局数据显示,2026年上半年,全国可再生能源新增装机1.17亿千瓦,占全部新增装机的73.9%,继续保持新增装机主体地位；其中,水电新增并网603万千瓦,风电新增并网3862万千瓦,太阳能发电新增并网7207万千瓦,生物质发电新增并网60万千瓦。

截至今年6月底,全国可再生能源装机达到24.55亿千瓦,同比增长13.7%,约占我国总装机的60.7%；其中,水电装机4.54亿千瓦,风电装机6.79亿千瓦,太阳能发电装机12.74亿千瓦,生物质发电装机0.48亿千瓦。

风光装机合计19.51亿千瓦,约占全国电力总装机的48.3%,太阳能发电装机与燃煤发电装机（12.75亿千瓦）基本持平。

风电方面,今年上半年,全国风电新增并网容量3862万千瓦,其中陆上风电3778万千瓦,海上风电84万千瓦。

截至今年6月底,全国风电累计并网容量达到6.79亿千瓦,同比增长18.5%,其中陆上风电6.3亿千瓦,海上风电4841万千瓦。

今年上半年,全国风电累计发电量5984亿千瓦时,全国风电平均利用率90.9%。

光伏发电方面,今年上半年,全国光伏新增并网7177万千瓦,其中集中式光伏2955万千瓦,分布式光伏4222万千瓦。

截至今年6月底,全国光伏发电装机容量达到12.72亿千瓦,同比增长15.8%,其中集中式光伏6.96亿千瓦,分布式光伏5.76亿千瓦。

今年上半年,全国光伏累计发电量6555亿千瓦时,全国光伏发电利用率91.4%。

生物质发电方面,今年上半年,全国生物质发电新增装机60万千瓦,累计装机达4791万千瓦,同比增长2.6%。

生物质累计发电量1158亿千瓦时。

（3）风力发电和光伏发电行业呈现高集中度,技术持续进步带来综合效益不断提升风电行业方面,拥有优质风电场的国有企业凭借在技术研发、成本控制、项目开发和运营方面的显著优势,占据了行业的主要市场份额。

技术方面,风电机组方面大型化已成为风电行业的重要发展方向,单机容量的持续提升,不仅提高了风能资源、土地和海域的利用效率,还大幅优化了项目的整体经济性,降低度电成本,展现出显著的经济效益；叶片制造方面碳纤维等新材料应用越来越广泛,比传统材料更轻、更强,能够制造更长的叶片,从而捕捉更多的风能。

光伏发电行业方面,市场格局呈现“一超多强”的特点,其中以央企国电投为头部企业,其后其他企业竞争激烈。

技术方面,电池端N型电池技术加速渗透、钙钛矿电池技术取得进展、HJT和BC电池稳步推进,电池转换效率有望进一步提升、成本有望进一步降低:组件方面正朝着轻薄化、柔性化的方向发展,以适应更多应用场景和降低运输安装成本；系统集成朝智能化发展,光伏电站全生命周期的数智化技术正在兴起,从规划到运营的全过程采用数智化技术,包括开发、设计、供应链、建造、运维与运营等环节,通过数智化技术赋能光伏电站全生命周期降本增效。

（4）垃圾焚烧发电行业集中度上升,行业向高效可持续运营发展伴随政策支持和市场需求的增长,我国生活垃圾焚烧发电行业竞争格局日趋稳定,行业集中度呈现出逐步上升。

具备较强的技术实力、资金实力和丰富经营管理经验的垃圾焚烧发电头部企业竞争优势越发明显,占据较大市场份额。

同时我国城镇生活垃圾无害化处理率较高,但区域发展不均衡,增量空间以基础薄弱的中西部和县域为主。

行业企业通过产业链整合与协同发展来推进高效可持续运营,一是拓展固废综合处理全产业链,包括对餐厨、污泥、危废等多污染物进行协同处置来提高资源的利用效率,降低环境污染；二是加强产业链上下游的整合,通过与垃圾清运企业、设备制造企业、电网公司等的合作,优化资源配置,提高整体运营效率和市场竞争力。

2.锂电行业情况各国出台政策支持本土新能源汽车产业链发展,锂电行业发展前景广阔,碳中和目标已成为多国共识,各国新能源政策持续出台,新能源汽车产业链得到快速发展,为锂电行业带来了广阔发展前景。

（1）国内政策2026年1月16日,工业和信息化部等6部门联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》,遵循全渠道、全链条、全生命周期管理思路,确立“车电一体报废”核心制度,为每块动力电池建立数字身份溯源体系,自2026年4月1日起施行,全面规范动力电池生产、使用、退役、回收各环节主体行为,护航锂电产业闭环发展。

2026年4月27日,工业和信息化部等五部门联合印发通知,部署开展规范废旧动力电池回收利用联合执法专项行动。

专项行动聚焦违规交售废旧电池、非法拆解污染环境、溯源信息报送不实等行业突出问题,分领域强化监管执法力度,查处一批违法违规主体,进一步净化锂电回收市场秩序,保障锂资源循环利用体系规范运行。

2026年6月18日,工业和信息化部、商务部等五部门办公厅发布《关于开展2026年新能源汽车下乡活动的通知》,活动以“绿色、低碳、智能、安全”为主题,叠加汽车以旧换新补贴政策,推动充换电、光储充一体化等配套设施下沉乡村,激活下沉市场新能源汽车消费潜力,持续扩大动力电池终端需求规模。

（2）海外政策2025年2月18日起,欧盟《新电池法》（Regulation(EU)2023/1542）要求电动汽车（EV）电池、容量大于2kWh的可充电工业电池、LMT（轻型交通工具）电池必须提供碳足迹声明。

2025年7月4日,美国《大而美法案》（OneBigBeautifulBillAct,OBBBA）正式生效。

该法案扩大《通胀削减法案》（IRA）下"受关注外国实体"（FEOC）的范围到"被禁止外国实体"（PFE）,对税收抵免的适用对象设定与被禁止外国实体相关的限制；建设开始时间在2025年之后的合格设施和储能技术,其投资税收抵免（ITC）比例固定为30%,不得上调；先进制造业生产税收抵免自2030年起按比例逐年递减,2032年12月31日彻底终止。

2025年8月18日起,欧盟新电池法中的生产者延伸责任（EPR）制度、单独收集电池符号正式生效,全面替代实施近20年的欧盟电池指令2006/66/EC。

（3）全球锂资源分布集中度高,资源开发潜力较大根据美国地质勘探局（USGS）2026年2月发布的最新数据,全球锂资源量约为1.5亿吨,锂储量约为3700万吨,全球锂储量分布高度集中,储量排名前五的国家依次为智利、澳大利亚、中国、阿根廷、美国,储量分别为920万吨、840万吨、460万吨、440万吨、440万吨,整体资源开发潜力较大。

（4）全球锂资源开发呈现多元化格局,四川锂资源重要性凸显国外锂资源目前供应主要来源于澳洲、南美、非洲。

澳洲锂辉石是全球锂资源供应主要增量之一,是全球最容易开发的锂辉石资源,当地矿业发达、法律法规齐全、基础设施良好,但是澳洲存在劳动力和设备短缺的问题,新产能或复产产能投产及爬坡速度往往存在低于预期的可能性。

南美盐湖资源储量丰富且品质高,但存在环评审批、高海拔、淡水资源、配套基建等多种因素的限制,需要大规模的资本开支、成熟的技术水平和项目团队支持,进度也不及预期。

非洲拥有丰富的锂辉石和透锂长石资源,矿石品位高,近年开发速度较快,但透锂长石类采选及冶炼收率更低且生产成本更高,产出的小部分锂云母将在库存堆积,整体生产成本较高。

国内方面,锂资源种类丰富,近年来锂资源项目技术发展和投资力度较大。

分种类来看,盐湖锂主要位于青海、西藏,青海盐湖受益于前期钾肥开发的投入,配套基建相对完善,已投项目逐步达产,而西藏盐湖虽然锂浓度更高且多为地表,但地形地貌复杂、温度低、能源等基建薄弱,存在前期资本开支更大、整体开发进程较慢、不确定性高的挑战。

锂云母方面,原矿品位低,生产过程中会产生大量的长石粉和锂渣,相关环保问题可能干扰产能释放的过程。

相比而言,四川省锂矿资源禀赋好及可投资性高。

国内锂辉石资源主要集中于四川,且矿石品位较高,平均品位约1.30%-1.42%,与全球最重要的锂原材料供应地澳洲锂辉石矿品位相当。

此外,四川省的锂矿资源还伴生或共生有多种有益组分,具备较高的综合利用价值。

然而,四川省锂矿资源总体开发利用程度不高,且主要集中在甘孜甲基卡矿区和阿坝可尔因矿区,地处民族地区和高原地区,自然条件恶劣、生态脆弱、环保要求严格以及开发难度较大的挑战。

目前四川锂矿实现投产项目并不多,因此,加快四川锂资源的开发建设对于促进国内锂电产业的持续发展具有至关重要的意义。

（5）锂电下游新能源汽车、动力电池及储能市场维持增长,带来锂需求不断增长锂作为战略新兴矿产资源,伴随新能源技术革命深入推进,在新能源汽车、动力电池与储能产业高速发展的支撑下,需求量保持稳步增长,动力电池及储能电池用锂占比持续攀升,新能源汽车电池已成为锂最核心的应用领域。

新能源汽车方面,据中国汽车工业协会数据,2026年上半年,新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆,同比分别增长6.7%和7.3%,新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%,其中6月新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的58.5%。

电池方面,据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,2026年上半年,我国动力和储能电池累计销量为979.4GWh,累计同比增长48.6%。

其中,动力电池累计销量为661.3GWh,占总销量67.5%,累计同比增长36.2%；储能电池累计销量为318.1GWh,占总销量32.5%,累计同比增长83.4%。

新型储能方面,据CESA储能应用分会数据库不完全统计,2026年上半年国内新型储能新增并网项目合计装机总规模为25.18GW/64.50GWh,同比增长14.17%（功率）/17.16%（容量）。

公司是于1997年9月经国家经济体制改革委员会"体改生[1997]157号"文件批准,根据《中华人民共和国公司法》等有关法规,由川化集团有限责任公司作为独家发起人,以川化集团公司下属的第一化肥厂、第二化肥厂、三聚氰胺厂、硫酸厂、硝酸厂、催化剂厂、气体厂、供应公司、销售公司及相关部门经评估确认的净资产折股,发起设立的股份有限公司;公司于1997年10月20日经四川省工商行政管理局核准登记注册成立。

公司全称由“川化股份有限公司”变更为“四川省新能源动力股份有限公司”,公司证券简称由“川化股份”变更为“川能动力”,公司英文名称变更后:SichuanNewEnergyPowerCompanyLimited,公司英文简称变更后CNDL