川能动力 - 000155.SZ

主营业务：新能源发电和锂电业务

经营范围：道路运输经营;危险化学品经营(经营项目以《危险化学品经营许可证》为准);专用铁路兼办铁路货物运输(发送名类、到达品类按铁道部公布的《铁路专用线专用铁路名称表》为准)。(以上项目及期限以许可证为准)(以下项目不含前置许可项目,后置许可项目凭许可证或审批文件经营)锂离子电池制造;风力发电、太阳能发电;有色金属矿采选业;无机盐制造;商品批发与零售;进出口业;仓储业;工程机械租赁;货运代理;建筑装修装饰工程;科技推广和应用服务业;环境治理;专业技术服务业;金属制品、机械和设备修理业;人力资源管理服务;装卸搬运。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

四川省新能源动力股份有限公司(以下简称“公司”)是四川能源发展集团有限责任公司控股的A股上市公司,是四川能源发展集团投资、建设、运营新能源项目的重要主体。

公司前身是国家“一五”期间建设的156个重要项目之一的四川化工总厂,曾名川化股份有限公司,公司于2000年9月在深圳证券交易所主板上市,股票代码000155。

2017年实施重整剥离化工业务成功转型为新能源企业。

信用评级AA+,是“中证500”“深证ESG”等指数成份股。

公司坚持突出新能源主责主业,围绕电力业务和锂电业务协同发展,形成了“风电光伏发电、垃圾发电及城市环卫一体化、锂矿采选及锂盐加工”四大业务板块。

公司聚焦绿色能源核心产业,主营业务包括新能源电力和新能源材料业务,其中：新能源电力业务主要为风力发电和光伏发电项目开发、建设和运营以及垃圾焚烧发电项目的投资运营和城市环卫一体化业务；新能源材料业务主要为锂矿采选和碳酸锂、氢氧化锂产品的生产和销售。

报告期内李家沟锂矿采选项目和新建3万吨/年锂盐项目碳酸锂生产线已实现达产达标,锂矿锂盐产销量大幅增长,锂矿采选-锂盐制造产业链正式贯通,全年未发生生产安全事故及环保行政处罚事件。

具体情况如下：（一）主要业务1.新能源电力（1）风力光伏发电报告期内,公司风力发电、光伏发电业务经营模式未发生变化,主要从事风电场、光伏电站建设及运营管理,发电上网销售至国家电网,结算电费实现收入。

2025年度,受国家电网改造导致送出受限、部分风电项目配合国网停电检修等影响,全年实现发电量32.02亿千瓦时、售电量31.1亿千瓦时,较上年同期分别下降20.25%、20.46%,导致风力光伏发电业务收入利润下降。

由于公司对风力光伏发电控股权益较高,受此影响,公司本年度合并报表归母净利润较上一年度下降。

截止2025年底,公司已投运风力发电、光伏发电项目总装机容量为138.98万千瓦,其中风力发电装机容量为136.6万千瓦、光伏发电装机容量为2.38万千瓦,风力发电装机容量较上年同期增加9.215万千瓦,同比增长7.1%,主要系公司所属会东风电堵格二期、淌塘三期和通江兴隆新能源项目首批机组并网发电；在建风力发电、光伏发电项目总装机容量为167.785万千瓦、待建项目装机容量为30万千瓦,合计总装机容量约337万千瓦。

公司已投产及在建待建风力发电、光伏发电装机规模居四川省内新能源企业前列,公司风电场主要位于四川省凉山州会东县、美姑县等高海拔地区,风资源优势明显,平均利用小时数远高于同行业平均水平。

（2）垃圾焚烧发电和环卫一体化报告期内,公司垃圾焚烧发电业务和环卫一体化经营模式未发生变化。

垃圾焚烧发电主要以BOT模式从事生活垃圾焚烧发电项目的投资运营业务,在特许经营期间（通常为25至30年）根据相关协议向政府提供垃圾处理服务并收取服务费,运营管理垃圾焚烧发电厂向电网销售电力实现电费收入。

垃圾焚烧发电业务全年累计处理生活垃圾250.02万吨、实现发电量10.51亿千瓦时、售电量9.01亿千瓦时,分别同比下降2.81%、1.22%、0.66%。

截至报告期末,公司已投运垃圾焚烧发电装机规模和垃圾处理量未发生变化。

环卫一体化业务主要通过投标等市场化方式获取,为地方政府提供垃圾清扫与收集、垃圾清运、绿化带养护、河湖整治工程等环卫服务,并收取服务费。

报告期内环卫作业清扫面积2,707万㎡,清运垃圾49.60万吨,中标17个项目。

全年川能环保实现营业收入10.14亿元,实现利润总额1.74亿元,分别同比增长6.35%、27.5%。

2.新能源材料业务（1）锂矿采选和销售报告期内,公司锂矿业务经营模式未发生变化。

公司开采锂辉石原矿,通过中、细碎,筛分、重介质选矿、磨矿、浮选、尾矿脱水和产品脱水流程,生产出产成品锂精矿并进行销售。

锂精矿主要客户为下游锂盐厂,用于生产碳酸锂及氢氧化锂等产品。

公司拥有阿坝州金川县李家沟锂辉石矿开采权（采矿许可证号：C5100002013065210130709）,根据《四川省金川县李家沟锂辉石矿资源储量核实报告》,李家沟保有矿石资源储量3,881万吨、氧化锂储量50.22万吨,平均品位1.29％。

报告期内,公司全力推进李家沟锂矿项目工程建设和设备调试、试生产等工作,项目于2025年9月顺利实现采、选、尾系统全面满负荷运行,截止报告期末已实现达产达标（设计产能为原矿产量105万吨/年、锂精矿18万吨/年）,产能规模位于锂矿企业前列。

2025年全年实现原矿产量100.11万吨、销量14.29万吨；锂精矿产量12.68万吨、销量14.46万吨,较上年同期大幅增长。

（2）锂盐生产与销售报告期内,公司锂盐业务经营模式未发生变化,主要使用锂精矿、硫酸和氢氧化钠等原辅料,统一调度安排生产和销售锂盐,主要产品为电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等。

截止报告期末,公司锂盐设计产能为4.5万吨/年,2025年全年公司锂盐产量0.97万吨,锂盐销量1.12万吨。

报告期内,德阿锂业新建3万吨/年锂盐项目碳酸锂生产线全面进入试生产阶段,并于2025年7月31日成功调试并产出合格电池级锂盐产品,于2025年10月26日碳酸锂生产线达标达产。

（二）业绩驱动因素报告期内,公司实现营业收入36亿元、利润总额8.15亿元,较上年同期分别增长17.83%、2.65%,主要系下半年锂产品市场价格上涨,公司锂电业务产能释放,锂电产品产销量大幅增长,锂电业务销售收入、利润增加所致；实现归母净利润5.02亿元,较上年同期下降30.87%,主要系公司控股权益较高的风力发电、光伏发电业务,受国家电网改造导致送出受限、部分风电项目配合国网停电检修及电力市场化改革等影响,新能源发电业务收入、利润同比下降。

截止目前,公司的收入、利润主要来源于新能源电力、锂矿采选和锂盐制造,公司业绩的主要驱动因素包括但不限于已投运新能源发电装机规模、发电量及售电量、电价、锂产品市场价格、电站造价及原料成本控制、经营管理质效、技术创新等多个方面。

1.风力发电和光伏发电,受新能源发电政策调整（发改价格〔2025〕136号）,新能源发电已全面入市交易,并以差价结算机制实现平稳过渡。

以2025年6月1日为界,风力发电光伏发电存量项目稳收益,增量项目将直面市场化竞争,市场化竞争加剧,电价面临下行的风险,增量项目收益将取决于企业的运营能力、成本控制与资源禀赋的好坏等方面。

而目前公司已投运及在建待建风力发电项目均为高山风电场,位于四川省凉山州高海拔地区,风资源优势明显,年均利用小时数远高于同行业水平,具备竞争优势。

2.锂电业务受行业周期性和市场价格波动影响较大,公司将重点关注矿山长周期稳定运行,精准研判市场价格趋势,科学统筹锂矿锂盐产销,以实现公司整体收益最大化。

公司拥有的李家沟锂矿资源储量较大,是目前国内已建成投产规模靠前的锂辉石大型矿山,公司具备锂资源储备优势和成本竞争优势,且公司已启动在李家沟矿区增储的相关勘探工作,未来有望通过提升现有矿山产能,不断提升资源自给率。

3.垃圾焚烧发电和环卫一体化,公司所属节能环保是四川省内排名靠前的垃圾处理综合服务商,由于垃圾焚烧发电行业集中度高、国内市场相对饱和,未来公司将深挖存量项目价值,通过专业化整合和技术改造不断提升运营规模与效率,推动产品从单一发电向供热、供汽等多元能源产品转型；同时强化科技创新,重点攻关垃圾焚烧飞灰资源化处置技术并推动产业化应用,优化节能与余热利用系统,提升能源效率。

涉及到新能源发电业务。

公司是于1997年9月经国家经济体制改革委员会"体改生[1997]157号"文件批准,根据《中华人民共和国公司法》等有关法规,由川化集团有限责任公司作为独家发起人,以川化集团公司下属的第一化肥厂、第二化肥厂、三聚氰胺厂、硫酸厂、硝酸厂、催化剂厂、气体厂、供应公司、销售公司及相关部门经评估确认的净资产折股,发起设立的股份有限公司;公司于1997年10月20日经四川省工商行政管理局核准登记注册成立。

公司全称由“川化股份有限公司”变更为“四川省新能源动力股份有限公司”,公司证券简称由“川化股份”变更为“川能动力”,公司英文名称变更后:SichuanNewEnergyPowerCompanyLimited,公司英文简称变更后CNDL