主营业务：生产和销售应用于妇幼卫生用品的环保热熔胶产品
经营范围：专用化学产品制造(不含危险化学品);专用化学产品销售(不含危险化学品);货物进出口;技术进出口;化工产品销售(不含许可类化工产品);化工产品生产(不含许可类化工产品);技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;纸制品制造;纸制品销售;塑料制品制造;塑料制品销售;新型膜材料制造;新型膜材料销售;包装材料及制品销售;包装装潢印刷品印刷;印刷品装订服务;特定印刷品印刷;文件、资料等其他印刷品印刷。
聚胶新材料股份有限公司2012年成立于广州,是按国际一流客户的要求创办与管理的企业,专业研发生产应用于妇幼卫生用品的环保热熔胶。
公司成立两年多来,已经获得国内外大多数一流客户的认可,成为行业内的标杆企业之一。
（一）所处行业发展趋势近年来,在科技进步、消费升级、消费观念转变以及可持续发展理念的多重驱动下,热熔胶行业正经历结构性升级,其发展呈现“高端化、绿色化、多元化”的鲜明特征：a.高端化：产品性能持续升级,中高端产品加速迭代并持续替代传统低端产品,以满足下游市场对性能与安全环保的更高要求；b.绿色化：在“双碳”目标引领下,绿色低碳已成为热熔胶行业技术分化的核心变量。
绿色低碳与安全环保已从合规要求转化为企业可持续发展的核心驱动力,驱动着全产业链的技术创新与材料革新；c.多元化：应用场景不断拓展,行业快速向新能源、电子、医疗及高端卫材、高端食品等新兴领域拓展。
热熔胶行业正处于以技术创新为引领、绿色环保为基石、应用多元为动力的高质量发展期,未来将继续向高性能、可持续和定制化的方向深度演进。
公司紧跟市场发展方向,在技术储备方面位于行业前列,特别是体现在目前整个行业主流技术发展方向中的生物可降解性和生物基产品。
公司送检样品的生物可降解率达到了92.67%、生物基含量达89%,均处于行业领先水平。
公司继续深耕卫生用品专用热熔胶（以下简称“卫材热熔胶”）核心市场,同时依托卫材领域积累的技术平台、原材料供应链及全球化服务网络,战略切入消费品包装专用热熔胶、标签及胶带专用热熔胶（以下简称“消费品包装热熔胶”）市场,已逐渐形成多系列产品矩阵,并陆续进入了多家知名快消品品牌供应商认证体系,构建“一核多元”的业务格局。
1、卫材热熔胶行业发展趋势（1）功能化、个性化、特殊应用,满足多样化需求科技进步与消费升级持续驱动卫材热熔胶行业创新发展：a.技术创新活跃：新材料开发、配方优化、工艺改进层出不穷,推动产品持续升级；b.市场细分深化：应用领域不断细化,产品品种持续增加,呈现功能化、个性化、特殊应用等发展趋势；c.细分品类涌现：可降解热熔胶、生物基热熔胶、低VOC热熔胶、芯体胶、亲水热熔胶、质子型尿显胶、抑菌胶等创新产品不断涌现。
适应下游客户的新需求、新设计、新基材、新设备以及满足终端消费者多样化需求,是卫材热熔胶技术发展的重要方向。
（2）绿色、低碳、安全、环保,实现可持续发展卫材热熔胶行业面临可持续发展的重要挑战与机遇。
目前卫材热熔胶仍主要采用石化类产品为主要原料,在环境中难以降解,这已成为整个行业共同研究和克服的技术挑战。
随着社会安全环保意识的不断提高,生物可降解、生物基材料研发成为行业重要研究方向。
欧盟等发达地区制定日益严苛的安全环保法规或行业标准正成为全球行业标准的重要参照,不断提升热熔胶产品的绿色、低碳、安全、环保特性,是行业技术实现可持续发展的重要方向。
（3）中高端发展,满足市场需求变化从下游市场来看,随着居民生活水平提高、消费观念转变、中高收入人群扩大、女性个人健康意识增强以及婴幼儿护理精细化需求提升,人们对于产品的品质、舒适度、透气性、使用感受等需求越来越高,纸尿裤及卫生巾中高端市场持续扩容,带动上游卫材热熔胶向中高端升级。
从卫材热熔胶行业来看,随着中国石化产业迅速发展,国产原材料质量性能优异、成本优势明显,低端热熔胶成本优势丧失,市场逐步萎缩,正被中高端卫材热熔胶替代。
（4）多元化发展,市场持续扩容,保持增长趋势卫材热熔胶市场增长动力多元：a.妇女卫生用品市场：产品持续升级换代,提质增效；b.婴儿卫生用品市场：产品持续升级换代,提质增效,消费周期向幼童阶段延伸；c.成人失禁用品市场：伴随老龄化趋势加剧,银发市场正成为最具潜力的增长极,市场空间巨大；d.宠物卫生用品市场：随着宠物拟人化饲养趋势深化,宠物经济蓬勃发展,市场规模持续增长；e.医疗卫生用品市场：随着医疗保健行业的发展,医用敷料、医用胶带等专业领域需求持续增加；f.新兴市场：新兴国家市场的卫生用品渗透率仍然很低,随着经济发展和卫生意识提高,其卫生用品渗透率提升空间广阔,为卫材热熔胶行业提供长期增量。
多元化的市场驱动,使得卫材热熔胶市场规模持续扩大,保持稳定增长态势。
2、消费品包装热熔胶行业发展趋势（1）多样化、功能化、特殊应用,适配多元应用需求消费品包装热熔胶应用场景极为广泛,其应用已从基础封装,全面渗透至食品饮料、日化美妆、医药医疗、电商物流、超市商品、奢侈品、汽车、电子及冷链等消费相关链条。
为适配下游行业在包装材料多样化、产线高速自动化、消费升级以及特定性能定制化等方面的差异化需求,消费品包装热熔胶行业正加速从提供通用产品向提供定制化和功能化的解决方案转型,推动消费品包装热熔胶产品应用细分和技术迭代加速。
（2）绿色、安全、高效,实现可持续发展在全球“限塑”、碳中和、循环经济政策以及消费者环保意识提升的强劲驱动下,包装行业的绿色转型对热熔胶提出了系统性要求。
当前的核心挑战与方向包括：a.原料替代：积极开发与应用生物基原料或可回收再生成分,降低石化类原料的占比,降低碳足迹；b.提升可回收性与可降解性：解决传统热熔胶在纸塑回收流程中的“胶黏物”干扰问题,发展易分离、可降解的“回收友好型”配方,并探索可完全生物降解的产品,实现环境友好型终端处理；c.满足日益严格的法规：确保产品符合食品接触安全、低VOCs排放、全生命周期碳足迹等日益严格的全球标准。
在保障产品经济高效、性能稳定的前提下,同步实现绿色低碳、安全环保,持续优化原料结构、提升可降解性与循环利用率,已成为热熔胶技术实现高质量、绿色、可持续发展的重要趋势。
（3）市场在结构性升级中呈现稳定增长态势消费品包装热熔胶市场在“总量扩张”与“结构升级”的双引擎驱动下呈现稳定增长态势。
a.全球消费增长、电商渗透率提升以及新兴市场工业化发展,持续带动消费品包装热熔胶基础用量稳步增长；b.在防伪包装、智能标签、高性能缓冲材料等高端化、智能化趋势的推动下,消费品包装热熔胶市场正加速向更高性能和附加值环节延伸；c.生鲜即食、可循环包装、新零售体验等创新场景的涌现,不断为消费品包装热熔胶行业开辟新的增长空间。
消费品包装热熔胶市场呈现技术驱动、结构优化、价值增长的稳定增长态势。
（二）所处行业市场竞争格局1、卫材热熔胶所处行业市场竞争格局全球卫材热熔胶市场呈现“高度集中、壁垒森严”的竞争格局。
下游一次性卫生用品行业市场集中度极高,全球前十大卫生用品厂商占据主要市场份额。
这类头部客户对供应商的技术创新、产品研发、质量体系、生产规模、全球化服务、供应链保障及合规认证（如环保、安全）等设有极高门槛,形成了强大的客户粘性与准入壁垒,一般企业很难进入该等知名厂商的供应链体系。
过去,全球卫材热熔胶市场长期由汉高、富乐、波士胶三家国际巨头共同主导,公司不仅打破了三家国际巨头长期垄断局面,且已进入了全球前十大卫生用品厂商的供应链并实现规模化供货,也是国内少数具备全球化产能布局与核心客户认证的卫材热熔胶厂商。
目前,全球卫材热熔胶市场由公司与汉高、富乐、波士胶三家国际巨头共同占据主要市场份额,市场呈现高度集中、供求相对平衡的态势,新进入者难以突破。
在海外市场,尤其是北美、西欧、日韩等庞大的区域市场,国际巨头凭借其先发优势和深厚的客户关系仍占据主导地位。
公司已成功进入全球前十大卫生用品厂商的供应链体系并实现规模化供货,但在海外市场的整体份额仍有巨大提升空间。
2、消费品包装热熔胶所处行业市场竞争格局消费品包装热熔胶的进入门槛同样较高,虽然下游包装行业市场集中度低于卫生用品行业,但是全球领先的快消品品牌（如宝洁、雀巢、可口可乐等）对包装供应商的认证标准极为严格,导致消费品包装热熔胶高端市场份额高度集中于汉高、富乐、波士胶等国际巨头手中,他们牢牢掌控高端食品、医疗、日化等对安全性与环保性要求最严苛的市场。
目前,消费品包装热熔胶行业已形成“高端市场国际巨头主导,中高端市场内外资竞合,区域性中低端市场分散竞争”的梯队化格局。
由于新进入者难以在短期内突破技术认证和客户信任壁垒,现阶段行业供需整体平衡,但结构性机会突出。
公司依托卫材热熔胶领域积累的深厚根基、技术平台、客户信任与全球化供应链优势,向技术要求、客户认证体系以及发展趋势高度协同的消费品包装热熔胶领域进行战略延伸。
凭借已验证的综合竞争能力与全球化布局,公司有望在行业集中度提升与进口替代的结构性机遇中赢得发展空间。
（三）公司所处行业地位凭借技术、服务、成本的综合竞争优势,公司在创新能力、配方迭代、技术服务、快速响应、品牌知名度、生产规模、自动化程度以及生产工艺改进等方面建立起较高的市场壁垒,已进入全球前十大卫生用品厂商的核心供应链体系并持续深化合作,产品覆盖其亚洲、欧洲、中东非及美洲部分区域等主要生产基地,客户涵盖金佰利、Drylock、恒安、日本大王、Essity、维达、宝洁等一次性卫生用品主流品牌企业。
在国内卫材热熔胶市场,公司成功实现进口替代,产能规模与客户覆盖率均处于行业前列；在国外卫材热熔胶市场,公司突破外资巨头垄断,已实现向全球前十大卫生用品厂商规模化供货,并具备全球化产能布局,是行业内少数具备国际竞争能力的国内厂商。
（四）主要业务、主要产品及其用途公司是一家以提供热熔胶整体解决方案为核心业务的专业供应商,专注于热熔胶的研发、生产和销售,覆盖卫生用品、食品饮料、日化美妆、医药医疗、电商物流、超市商品、奢侈品、汽车、电子及冷链等消费相关链条的多元化应用场景,起到粘结各组成材料的作用,具有无毒、无味、不含溶剂的环保特点。
公司产品分类如下：a.卫材热熔胶：是公司的基本盘业务,公司在该领域具备深厚的技术积累和广泛的客户基础,其产品广泛应用于婴儿纸尿裤、妇女卫生巾及经期裤、成人失禁用品、宠物垫及纸尿裤、医疗卫生用品等领域。
截至报告期末,公司产品已远销俄罗斯、德国、英国、捷克、日本、越南、泰国、土耳其、巴林、南非、尼日利亚、美国、墨西哥、巴西等国家。
主要应用领域图示如下：b.消费品包装热熔胶：是公司重点发展的战略新兴业务,公司正利用在技术、原材料、供应链和服务上的协同优势,积极开拓该市场,主要涵盖了消费品包装专用热熔胶、标签及胶带专用热熔胶两大类业务,其产品广泛应用于食品饮料、日化美妆、医药医疗、电商物流、超市商品、奢侈品、汽车、电子及冷链等消费相关链条的多元化应用场景。
主要应用领域图示如下：截至报告期末,公司卫材热熔胶中的低应用温度结构胶、多功能热熔胶、广谱抑菌胶、质子型尿显胶、柔软橡筋胶等新产品以及消费品包装热熔胶中的生物基包装胶、超低温贴标标签胶等新产品对公司收入、经营业绩均不构成重大影响。
报告期内,公司主营业务及主要产品未发生重大变化。
（五）主要的业绩驱动因素1、2026年上半年经营回顾2026年上半年,面对中东地区冲突持续升级、国际原油价格和海运费波动、汇率震荡及全球贸易政策不确定性显著增加的复杂外部环境,公司坚持聚焦主业,强化研发投入、全球布局与市场开拓,实现了营收的强劲增长。
（1）重点工作：a.市场拓展：卫材热熔胶业务全球份额稳步提升,重点战略客户粘性增强,国际化战略成效显著,2026年上半年在中国、亚洲（不含中国）、美洲、非洲分别实现收入同比增长35%、31%、48%、195%；b.产品创新：研发投入持续加码,全新一代抑菌胶等卫材新品成功问世,多款消费品包装胶新品实现商业化落地；c.全球化运营：中国、波兰、马来西亚“三足鼎立”的产能布局协同效应凸显,关税成本有效降低,竞争优势进一步巩固,增强了公司在复杂宏观环境下的经营韧性与抗风险能力；d.新业务开拓：消费品包装胶业务团队与全球布局进一步扩大及完善,市场拓展迅速,2026年上半年新业务收入同比增长1,305%。
（2）业绩情况2026年上半年公司实现营业收入13.46亿元,同比增长35%,其中,卫材热熔胶业务收入12.60亿元,同比增长28%；新业务消费品包装热熔胶业务收入0.85亿元,同比增长1,305%,新业务占比提升至6%,推动公司发展态势向好。
本报告期归属于上市公司股东的净利润7,132万元,同比下降12%,主要系受原材料价格上涨以及美元大幅贬值带来2,895万元汇兑损失等因素综合影响。
剔除汇兑损失后,本报告期归属于上市公司股东的净利润同比增长29%。
报告期内,尽管原材料价格剧烈波动与美元汇率震荡等因素叠加对公司成本端形成了阶段性的压力,公司短期盈利空间受到了一定挤压,但是公司依托深厚的技术积淀、市场开拓能力及全球化运营能力,通过持续深化客户结构与产品结构优化、加速高端产品迭代升级、适时灵活调整销售及采购策略、持续推进精益生产降本增效等方式有效平滑了外部冲击带来的负面影响,公司核心业务继续保持了强劲增长,充分展现了公司在复杂经营环境下的发展韧性与可持续增长能力。
2、2026年下半年经营展望当前,国际地缘政治局势依然复杂、国际原油价格波动及上游市场供需变化传导至公司主要原材料价格走势仍存在较大不确定性；同时,全球海运运力与汇率波动风险尚未完全消退。
公司将持续密切关注外部环境变化,通过完善价格预警机制、及时调整经营策略、优化采购与销售策略、继续深化客户与产品结构优化等多维度举措,积极应对各项不确定性的影响。
2026年下半年,公司将继续聚焦热熔胶主业,坚持稳健经营与提质增效并重,重点推进以下工作：a.深化全球布局：加强全球市场拓展,持续攻坚重点大客户,提升核心市场份额；稳步推进马来西亚基地客户认证,提升产能利用率,持续发挥三大基地协同效应,增强客户粘性与综合抗风险能力；b.强化技术壁垒：加强研发投入,持续推进卫材胶迭代升级,丰富消费品包装胶产品矩阵,以技术创新驱动产品附加值提升；c.提速新业拓展：完善新业务团队建设与全球布局,优化市场推广策略,快速抢占消费品包装热熔胶市场份额；d.精益运营管理：加强与核心客户及供应商的战略合作,持续优化全球供应链管理体系,密切关注汇率走势,合理运用外汇套期保值等金融工具,强化汇率风险对冲能力,强化成本费用管控,提升整体运营效率与盈利能力。
公司对热熔胶行业的长期发展前景及公司核心竞争力保持坚定信心。
2026年下半年,公司将积极应对外部环境变化,继续保持发展韧性,努力推动公司主营业务持续稳定增长。
本展望系基于当前经营环境的前瞻性陈述,不构成对投资者的业绩承诺,请投资者注意投资风险。
聚胶有限由邵丹、刘青生共同出资设立,设立时注册资本为1,000.00万元。
2012年10月12日,广州市红日会计师事务所有限公司出具《验资报告》(广红会验字[2012]第622号),经其审验,截至2012年10月12日止,聚胶有限已收到股东缴纳的注册资本300.00万元,全部以货币出资,其中,邵丹、刘青生以货币形式分别缴纳出资285.00万元、15.00万元,首次出资额占聚胶有限注册资本的30%。
2012年10月19日,广州市工商行政管理局增城分局核准公司设立登记,并签发了《企业法人营业执照》。
2020年8月19日,股份有限公司设立,广州市增城区市场监督管理局核准了公司变更登记。
2017年12月18日,公司召开股东会,决议同意公司注册资本由3,375.00万元增加至3,462.65万元,新增注册资本87.65万元,由聚胶资管以货币出资87.65万元认购。
2019年9月16日,广东粤信会计师事务所有限公司出具《验资报告》(粤信[2019]验字19042号),经其审验,截至2019年8月29日止,聚胶有限收到聚胶资管缴纳的注册资本405.33万元,全部以货币出资。
2019年12月20日,公司召开股东会,决议同意聚胶资管、刘青生、陈曙光、范培军、逄万有、曾支农、王文斌、周明亮、肖建青、王炳梅、李国强将其合计持有公司6.98%股权按照24.84元/出资额的价格分别转让3.49%给富丰泓锦和科金聚创。
2020年5月18日,聚胶有限召开股东会,决议同意公司类型由其他有限责任公司变更为有限责任公司(台港澳与境内合资);决议同意刘青生将其持有公司的2.85%股权转让给冯淑娴(冯淑娴系公司董事沃金业的配偶),本次转让系代持股权还原,双方以0对价转让并进行税务申报;决议同意王炳梅将其持有公司的1.42%股权转让给王文辉,王炳梅系公司员工王文辉的父亲,双方以0对价转让并进行税务申报。