阿莱德 - 301419.SZ

主营业务：主要为通信主设备厂商及其产业链上的其他通信设备厂商提供射频与透波防护器件、EMI及IP防护器件和电子导热散热器件等用于移动通信基站设备内、外部的零部件产品,以及包括前期研发设计介入、中期产品开发、后期生产制造和最终产品验证在内的零部件整体解决方案

经营范围：橡塑制品、电子屏蔽材料、石墨导热材料及制品、模具、机械设备、电子产品、电动工具、汽车配件、摩托车配件制造、加工(以上限分支机构经营),一类医疗器械、通讯设备、计算机、软件及辅助设备、建筑装潢材料、五金交电、金属材料、日用百货、木材批发、零售,商务信息咨询,从事电子、生物、能源、环保科技领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务,从事货物进出口及技术进出口业务,实业投资。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】

上海阿莱德实业集团股份有限公司成立于2004年6月,是一家高分子材料通信设备零部件供应商,为客户提供射频与透波防护器件、EMI及IP防护器件和电子导热散热器件等用于移动通信基站设备内、外部的零部件产品,以及包括前期研发设计介入、中期产品开发、后期生产制造和最终产品验证在内的零部件整体解决方案(股票简称:阿莱德,股票代码:301419)。

上海阿莱德在国内有江苏昆山和浙江平湖两座生产基地,拥有配套完备的现代化工业厂房,并配备完善的各种生产及检测设备;上海总部基地及研发技术中心,拥有专业的研发团队及材料学研发平台,凭借上海的资源人才集聚优势,一体两翼,向遍及全国及世界各地的客户提供优质的产品和服务。

公司通过ISO9001国际质量体系认证、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系的认证。

公司以“有责任、有韧劲、有情怀、有追求”的企业精神,坚持以“成为具有竞争力的全球聚合物材料领域的综合方案提供商”为使命,努力回报社会和广大客户,未来的阿莱德将持续迎接挑战,打造享誉业界的阿莱德品牌,持续不断地追求卓越,力争成为新材料技术领域的佼佼者!

（一）公司所处行业的发展情况1、ICT信息与通信行业报告期内,ICT信息与通信行业转型进程持续深化,算网融合与AI算力基础设施建设成为产业核心主线。

根据工信部发布的《2026年上半年通信业经济运行情况》,2026年上半年,国内电信业务收入累计完成8,873亿元,同比下降2.1%,不变价电信业务总量同比增长7.7%。

云计算、大数据、移动物联网、算力服务等新兴业务保持高速扩张,收入占电信业务收入比重持续抬升。

基础设施建设方面,截至2026年6月末,全国5G基站总数达510.2万个,占移动电话基站总数39.1%；算力网络建设方面,全国智能算力规模达到2185EFLOPS（FP16）,同比增长177%,算力设施整体上架率71.4%。

三家基础电信企业持续推进算力网络互联互通,发展重心由算力资源建设转向算力调度、算力运营与算网协同落地。

在光模块方面,根据光通信市场研究机构LightCounting的市场追踪报告,2026年第一季度全球光模块及有源光缆（AOC）销售额达到100亿美元,同比增长90%；如下图所示,市场增长已开始呈现出真正的指数级态势,过去一年多来,其增长率一直保持在70%以上。

产业链呈现显著结构性行情,高端数通光模块供需偏紧、低端产品竞争加剧,高速光芯片供给紧张约束行业产能释放。

光模块季度销售情况（数据来源：LightCounting）报告期内,公司紧跟ICT产业从“通信连接”向“智能算力”演进的技术浪潮,在巩固导热散热、电磁屏蔽等传统功能材料核心优势的基础上,主动将业务重心向高附加值场景延伸。

依托快速响应的交付能力,持续深化与诺基亚、爱立信、中兴通讯、华工正源等核心客户的战略合作；同时,敏锐捕捉光通信与智算中心建设的热潮,积极开发适配高算力场景的高性能配套材料解决方案,推动公司业务结构向“需求驱动、技术赋能、场景多元”的方向持续优化。

2、人工智能行业据国家统计局数据,报告期内规模以上高技术制造业增加值同比增长13.3%,其中航空航天器及设备制造、电子及通信设备制造行业增加值分别增长16.3%、17%,与人工智能相关的集成电路制造、智能车载设备制造等行业都保持30%以上的高增长。

在算力底座方面,截至2026年6月底,全国智能算力规模达到去年同期的2.8倍,首个全国产10万卡人工智能超算集群正式投用；在模型能力方面,深度求索、月之暗面等本土企业先后发布多个万亿级参数开源大模型,国产大模型全球总下载量突破100亿次,国产模型与国产算力芯片加速适配；在产业应用方面,规模以上制造业企业人工智能技术应用普及率超过30%,具身智能领域已有超230家企业发布400多款人形机器人整机产品,占全球半数以上。

公司在报告期内持续深耕热管理领域,筑牢导热界面材料基础业务底盘,加速推进液冷散热器件产业化拓展,精准匹配高密度智算设备、人形机器人关节等高功耗场景散热需求,积极配合下游客户前沿项目研发,有效解决高密度算力场景散热难题,保障设备稳定运行与算力高效释放,实现传统业务稳中有进、新兴业务加速拓展。

3、消费电子行业2026年上半年,消费电子行业呈现出“总量承压、结构分化”的复杂局面。

虽然全球及中国市场的智能手机、电视等传统品类销量普遍下滑,但AI技术已成为驱动行业价值重构的核心引擎,AI手机、AIPC等高端创新产品逆势增长,并带动消费者从为“硬件参数”付费转向为“智能体验”付费。

与此同时,产业链内部冰火两重天的格局尤为明显：存储芯片等元器件近300%的成本涨幅严重侵蚀了终端品牌利润,但上游供应链企业因积极拓展汽车电子、AI服务器等多元化业务,超七成公司上半年实现盈利。

根据工信部发布的《2026年1-6月电子信息制造业运行情况》所示,上半年规模以上电子信息制造业增加值同比增长14.8%,增速分别比同期工业、高技术制造业高9.4个和1.5个百分点；实现营业收入9.41万亿元,同比增长18.5%；实现利润总额5,777亿元,同比增长96.9%。

报告期内,公司加大在高效散热、精密结构件等细分领域的投入,坚持大客户精品策略,通过深化与核心客户在前沿技术项目上的预研合作,提升高附加值产品的交付占比,并积极拓展新兴领域优质客户资源。

同时,公司持续强化内部运营效率,构建弹性供应链体系,在保障品质稳定的前提下优化成本结构,进一步巩固了以技术创新为底座、以品质交付为保障的可持续增长路径。

4、其他相关行业（1）汽车行业据中国汽车工业协会分析,2026年上半年,我国汽车行业运行总体平稳,产销累计降幅逐月收窄。

市场流向主要呈现出三个分化：一是内需承压明显,销量两位数下降；出口超预期增长,形成稳定支撑；二是乘用车市场表现欠佳,出现小幅下滑,商用车市场延续向好态势,销量保持增长；三是产业新旧动能持续转换,传统燃油车市场进一步萎缩,新能源汽车稳定增长。

2026年1-6月,汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆,同比分别下降4%和4.1%；新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆,同比分别增长6.7%和7.3%。

公司的高精密集成化注塑成型组件和电子导热散热器件可应用于汽车的热管理系统、智能座舱和电驱系统等,目前已与三花智控、富特科技、均胜电子等标杆企业达成业务合作。

（2）储能行业2026年上半年,储能行业在电力市场机制完善与多元场景需求共振下继续保持高速增长,独立储能商业模式持续跑通,行业进一步摆脱对强制配储的依赖,高质量市场化特征愈发凸显。

全球市场多点爆发,中国、欧洲、中东等地区项目持续落地,海外订单维持旺盛。

AI数据中心建设持续提速,算储协同成为储能行业全新增长主线,储能系统除服务新能源消纳、电网调峰之外,也成为算力基础设施保障供电稳定、平抑负荷波动的关键配套,打开行业全新成长空间。

公司目前已与Polarium、思格新能源等能源科技企业建立了业务往来。

（3）存储行业2026年上半年,全球存储行业在AI算力持续高增的驱动下,高速存储向大带宽、高密度、高功耗方向迭代,芯片热流密度持续走高,高负载场景下温控挑战加剧,对高性能导热散热材料、系统化热管理方案提出更高标准的要求。

公司持续迭代优化导热界面材料、散热组件及整体热管理解决方案,着力破解存储芯片高密度运算场景下的温控、可靠性与稳定性痛点,保障存储产品在大算力、持续高负荷工况下安全稳定运行。

公司已与德明利等业内新锐企业建立了业务关系。

（二）公司的主营业务公司是一家高分子材料零部件供应商,主要为通信主设备厂商及其产业链上的其他通信设备厂商提供射频与透波防护器件、EMI及IP防护器件和电子导热散热器件等用于移动通信基站设备内、外部的零部件产品；同时,公司以全链条的材料创新和精密制造能力为核心优势,聚焦ICT通信、人工智能和消费电子三大领域,从前期设计介入、中期产品开发、后期生产制造到最终产品验证,致力于成为全球领先的热管理与电磁兼容解决方案的提供商,为数字经济与智能终端产业赋能。

（三）公司的主要产品公司的产品根据应用功能可分为射频与透波防护器件、EMI及IP防护器件和电子导热散热器件三大类,其中电子导热散热器件可细分为导热界面材料和液冷散热器件。

其典型应用场景和作用如下：1、射频与透波防护器件射频与透波防护器件主要用于保障通信设备在复杂情况下信号的低损耗传输与内部元件的密封可靠性。

随着5G-A与低轨卫星通信的规模化部署,该领域呈现高频化与低损耗、集成化与轻量化的两大趋势。

公司的射频与透波防护器件包括天线罩、天线振子、精密嵌件注塑和防水透气阀,根据产品用途可分为外观件、功能件、紧固件和密封件等系列,2、EMI及IP防护器件EMI及IP防护器件主要用于解决电子设备在复杂工况下的电磁干扰抑制与环境密封防护的双重要求。

随着电子设备向高频高速和严苛环境应用的演进,该领域呈现宽频高效屏蔽和功能集成化的趋势。

公司作为电磁屏蔽材料供应商,可提供包括材料、设计的一体化解决方案。

公司具有完备的材料分析、产品老化、屏蔽效能分析设备,可以从设计、产品实现、产品优化等方面为客户提供全面完备的解决方案。

产品具体介绍如下：3、电子导热散热器件电子产品具有市场周期短、产品竞争激烈的特点,如何高效地确定产品散热方案成为了重中之重。

基于多年的行业实践经验及专业的热设计和产品开发专业人员团队的技术积累,公司可为客户提供“一站式”服务,即在前期介入客户的设计阶段,基于客户需求进行热仿真模拟设计,提出合理化建议,提前发现隐性热风险；同时通过系统性的热设计及仿真为客户提供更为可靠的整套热管理解决方案。

产品具体介绍如下：（1）导热界面材料产品随着高功率芯片及新能源汽车电控系统的热流密度持续攀升,驱动导热界面材料向更高导热效率、更低界面热阻和更高可靠性等方向加速迭代,行业整体迈入高性能、定制化升级新阶段。

同时,下游客户对材料的绝缘性、耐老化性、装配适配性提出更严苛要求,推动导热界面材料从标准化通用产品,向细分场景定制化方案转型,成为保障高功率设备稳定运行、提升算力能效的核心基础材料,行业附加值与技术壁垒同步提升。

公司的导热界面材料分为导热垫片、导热凝胶、导热脂、导热相变材料等,可根据下游客户的不同需求,提供定制化配方与规格选型,并兼具高导热性能、优异绝缘性与长期稳定性,能够精准弥合散热界面空隙、降低热阻损耗,助力客户解决高密度集成设备的散热痛点,具体介（2）液冷散热器件产品随着移动通信基站、储能、光模块等场景的散热压力持续加剧,常规风冷方案难以满足极限散热需求,下游客户对液冷产品的耐腐蚀性、温控精度、长期运维稳定性提出更高标准,推动液冷散热器件从通用型部件,向场景化定制化散热模组转型,成为破解高密度集成设备高热流密度瓶颈、保障设备连续稳定运行的关键部件,行业技术门槛与市场空间同步抬升。

公司的液冷散热器件涵盖热管、均温板、水冷板、铲齿散热器、吹胀板等,可根据下游客户的功率等级、安装空间及温控需求,提供定制化结构设计与方案适配,具体介绍如下：（四）公司的主要经营模式公司拥有包括研发、采购、生产及销售在内的独立且完整的经营模式。

公司紧跟行业的技术发展与趋势,积极参与下游公司的产品设计与研发,优化供应商管理及库存管理,不断改进生产工艺,增加产品附加值,全面推行精益生产模式,建设自动化、智能化、数字化的工厂标杆；公司时刻关注行业市场变化与发展,积极有序地开拓国内外市场,不断加强国内外生产基地的统筹协调,拓宽业务渠道、提升销售规模。

报告期内,公司经营模式未发生重大变化。

（五）公司的业绩驱动因素报告期内,公司实现营业收入24,544.43万元,较上年同期增长20.60%；归属于母公司所有者的净利润为2,911.37万元,较上年同期减少13.07%。

业绩变化的主要原因如下：营业收入同比增长主要受益于下游行业需求旺盛及产品市场拓展顺利,主营业务订单稳定,营收规模实现增长。

但受宏观经济等因素影响,主要重金属原材料采购价格持续走高,推升了单位制造成本；同时,由于市场竞争加剧及客户议价压力,公司主要产品平均销售价格有所下调。

为对冲上述不利因素,公司持续推进生产工艺优化及产线自动化改造,降本增效方面取得较大成效,消化了部分原材料上涨与售价下调带来的毛利侵蚀。

净利润同比下滑的主要原因系受人民币兑美元升值所造成的汇兑损失。

1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况。

2004年5月31日,上海华诚会计师事务所有限公司出具的《验资报告》(沪华会验字【2004】第2790号),确认截至2004年5月31日,阿莱德有限(筹)已收到全体股东缴纳的注册资本合计人民币500万元,各股东均以货币方式出资。

2004年6月1日,奉贤工商局核准了阿莱德塑业设立并核发了注册号为“3102262043858”的《企业法人营业执照》。

2013年7月3日,阿莱德塑业召开临时股东会,决议将公司名称变更为上海阿莱德实业有限公司。

奉贤工商局于2013年7月23日出具《准予变更(备案)登记通知书》并颁发新的《企业法人营业执照》。

2013年7月31日,阿莱德有限召开临时股东会,决议将阿莱德有限注册资本从人民币500万元增至人民币3,000万元,由各股东按所持股权比例认缴增资金额。

2013年8月6日,上海锐阳会计师事务所有限公司出具了《验资报告》(锐阳验字【2013】第F1397号),审验确认截至2013年8月1日,公司已收到股东缴纳的新增注册资本(实收资本)合计人民币2,500万元,各股东均以货币方式出资。

2013年8月9日,奉贤工商局核准了此次变更并换发了注册号为“310226000568222”的《企业法人营业执照》。

2016年10月16日,阿莱德有限召开临时股东会作出决议,同意张耀华将其持有的5%的股权转让给张艺露,同意朱红将其持有的12.5%的股权转让给朱玲玲。

张耀华与张艺露、朱红与朱玲玲均分别为父女关系,上述股权转让款未实际支付。

根据瑞华会计师事务所出具的《验资报告》(瑞华验字【2016】31020023号),截至2016年10月20日,阿莱德有限已收到英帕学缴纳的新增注册资本(实收资本)合计人民币750万元。

英帕学实际缴纳新增出资额人民币1,170万元,计入实收资本的金额为750万元,其余计入资本公积。

2016年10月26日,上海市奉贤区市场监督管理局核准了此次变更并换发了统一社会信用代码为“913101207630426718”的《营业执照》。

2016年12月22日,阿莱德有限召开股东会,全体股东一致同意公司形式由有限责任公司依法变更为股份有限公司,决定将截至审计基准日2016年10月31日经瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)出具的《审计报告》(瑞华专审字【2016】31020026号)审计确定的公司账面净资产值人民币63,668,953.34元中的60,000,000元折为60,000,000股(余额3,668,953.34元计入资本公积),变更股份公司后各股东的股权比例不变。

2016年12月22日,张耀华、英帕学、薛伟、朱玲玲、吴靖、朱红、潘焕清、陆平、张艺露、翁春立、张力、钱一、陆晨弘、朱玉宝全部14名股东作为发起人签署《上海阿莱德实业股份有限公司发起人协议》,对发起人的权利义务及股份有限公司的设立事项作了具体约定。

2016年12月29日,上海市工商局核准了此次变更并核发了统一社会信用代码为“913101207630426718”《营业执照》。

2017年1月4日,瑞华会计师出具了《验资报告》(瑞华验字【2017】31020001号),确认截至2016年12月23日,发行人已收到各发起人缴纳的注册资本(股本)合计人民币60,000,000元,发行人实收资本(股本)人民币60,000,000元。

2017年2月27日,阿莱德召开2017年第二次临时股东大会,决议将公司注册资本由6,000万元增加至7,500万元,由各股东按其原持股比例以货币方式出资。

2017年3月13日,瑞华会计师出具《验资报告》(瑞华验字【2017】31020004号),审验确认,截至2017年3月8日,阿莱德已收到股东缴纳的新增注册资本人民币1,500万元,各股东均以货币出资。

2017年3月24日,上海市工商局核准了此次变更并换发了统一社会信用代码为“913101207630426718”的《营业执照》。

公司名称由“上海阿莱德实业股份有限公司”变更为“上海阿莱德实业集团股份有限公司”,英文名称由"ShanghaiAlliedIndustrialCo.,Ltd."变更为"ShanghaiAlliedIndustrialGroupCo.,Ltd."。