漱玉平民 - 301017.SZ

主营业务：医药零售连锁业务

经营范围：许可项目:药品零售;第三类医疗器械经营;食品销售;药品互联网信息服务;医疗器械互联网信息服务;医疗服务;餐饮服务;道路货物运输(不含危险货物);药品进出口;食品生产;第三类医疗器械租赁;第二类增值电信业务;生活美容服务;现制现售饮用水;食品互联网销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:货物进出口;第一类医疗器械销售;第二类医疗器械销售;非食用盐销售;化妆品零售;化妆品批发;卫生用品和一次性使用医疗用品销售;消毒剂销售(不含危险化学品);家用电器销售;日用百货销售;电子产品销售;服装服饰批发;服装服饰零售;鞋帽零售;鞋帽批发;五金产品批发;五金产品零售;食用农产品零售;农副产品销售;计算机软硬件及辅助设备批发;计算机软硬件及辅助设备零售;市场调查(不含涉外调查);健康咨询服务(不含诊疗服务);网络技术服务;软件开发;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;计算机及办公设备维修;信息技术咨询服务;小微型客车租赁经营服务;会议及展览服务;养生保健服务(非医疗);中医养生保健服务(非医疗);打字复印;平面设计;广告制作;广告设计、代理;广告发布;社会经济咨询服务;企业形象策划;包装服务;非居住房地产租赁;住房租赁;物业管理;专用设备修理;第二类医疗器械租赁;食品添加剂销售;宠物食品及用品零售;眼镜销售(不含隐形眼镜);卫生用杀虫剂销售;水产品零售;新鲜水果零售;母婴生活护理(不含医疗服务);母婴用品销售;居民日常生活服务;针纺织品及原料销售;玩具、动漫及游艺用品销售;工艺美术品及礼仪用品销售(象牙及其制品除外);体育用品及器材批发;体育用品及器材零售;成人情趣用品销售(不含药品、医疗器械);建筑材料销售;通讯设备销售;医护人员防护用品零售;个人互联网直播服务;企业会员积分管理服务;远程健康管理服务;病人陪护服务;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);市场营销策划;品牌管理;日用电器修理;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目)。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

漱玉平民大药房连锁股份有限公司的前身是济南漱玉保健品有限公司,成立于1999年1月21日。

2002年5月18日,漱玉平民大药房第一家门店西门店成功开业,标志着漱玉平民正式进军中国医药零售领域。

2021年7月5日,漱玉平民大药房连锁股份有限公司(证券简称“漱玉平民”,证券代码“301017”)在深圳证券交易所创业板成功上市。

公司立足医药流通领域,坚持“连锁经营、规模发展”的经营思路,持续进行品牌渗透,不断践行“平价、优质、专业、便利”的经营理念,区域市场份额不断扩大,形成集群竞争优势。

随着公司经营规模不断扩大,公司品牌影响力和企业知名度不断提升,由广州中康资讯股份有限公司和《第一药店》报共同主办的中国药品零售产业信息发布会,公司排名2022年药品零售企业综合竞争力指数第10名;由《中国药店》杂志主办的中国药店价值榜100强评选,公司排名2022-2023年价值榜第9位。

公司先后荣获“全国诚信示范药店”、“全国工商联中国特色连锁药店”、“山东省著名商标”、“山东省消费者满意单位”、“山东省青年文明号”等荣誉。

2019年,“漱玉平民”被认定为中国驰名商标。

2020年末,济南市委市政府授予公司“济南市抗击新冠肺炎疫情先进集体”荣誉称号;2022年,济南市政府授予公司“济南市2021年度创新发展突出贡献企业”。

公司的发展使命:呵护你我健康,创造幸福生活。

公司的核心价值观:诚信、责任、团队、创新、开放、共生。

公司的发展愿景:打造国内领先的智慧大健康服务平台。

全体漱玉平民人正朝向这个目标努力奋进!

2025年上半年中国经济延续了稳中向好的态势,展现出较强的韧性与活力,国内生产总值同比增长5.3%,这一增速不仅超出市场普遍预期,更彰显了经济内在增长动力的稳步回升。

消费领域政策持续发力显效,社会消费品零售总额同比增长5.0%,显著高于去年全年水平,其中耐用品消费表现尤为亮眼,汽车、家电等大宗消费品需求集中释放,成为拉动消费增长的重要引擎,最终消费支出对经济增长的贡献率达到52%,重新回归经济增长第一动力的核心位置。

不过,需求侧的结构性特征仍值得关注：耐用品消费的短期增长一定程度上依托政策推动,在普惠性与可持续性方面尚有优化余地；而服务消费的恢复动能相对温和,文旅、餐饮等领域回升步伐稍显稳健,与耐用品消费的“政策热”呈现一定差异,这也提示内需结构的持续优化仍需循序渐进。

2025年上半年,中国医药零售市场也迎来深刻变革。

据中康CMH数据显示,1-5月医药零售市场规模约2,152亿元,同比微降1.3%,其中药品零售微增0.2%,非药品类则下滑8.5%；门店增长分化显著,仅35%实现正增长,另有1/3跌幅超15%。

在政策驱动下,市场洗牌持续加剧,一季度门店净减少约3,000家,其中城区门店受基层医疗回流与线上渠道分流的双重冲击更为明显,县域门店则展现出较强韧性,而区域市场趋势因医保政策、竞争格局等因素呈现分化。

大小连锁的分化态势在行业变革中愈发清晰：头部连锁加速从规模扩张的“跑马圈地”转向质量优化的“精耕细作”,通过提升供应链效率、强化专业药学服务、优化数字化运营等方式持续夯实竞争力,市场份额稳步攀升；中型连锁则主动收缩城区战线——面对城区市场的激烈竞争与成本压力,转而将资源聚焦县域,通过深耕下沉市场的消费需求、巩固本地化服务网络来筑牢基本盘；小连锁则成为冲击最大的群体,受资金链紧张、供应链议价能力弱、合规成本上升等多重压力影响；单体店虽同样承压,却依托社区近场服务的便利性、熟客信任关系等独特优势,在缝隙中艰难坚守。

与此同时,医保监管呈现持续升级态势,飞行检查、大数据专项检查的精准溯源,以及药品追溯码的全链条应用,已共同构成常态化监管矩阵。

这一系列举措直接推动医保定点药店数量持续缩减,加之多地通过提高经营面积、专业人员配备、信息化建设等标准抬高医保店准入门槛,使得“轻医保化”“去医保化”逐渐从个别企业的战略调整,演变为全行业热议的生存路径选择,倒逼药店探索非医保业务的多元化增长空间。

随着数字化浪潮的深度渗透,药品零售领域的线上线下边界正加速模糊。

2024年药品O2O市场规模成功突破300亿元大关,展现出强劲的增长动能；头部连锁药店的新零售业务占比已稳定在8%-10%,成为驱动业绩增长的重要引擎。

与此同时,互联网巨头持续加码线下版图,通过并购、合作等方式深化与实体药店的融合,而依托供应链优势的仓储式网店,则凭借低成本运营模式实现快速扩张,进一步重塑行业竞争格局。

尽管行业仍面临药品溯源、服务标准化等挑战,但在人口老龄化加速的背景下,居民健康需求正迎来爆发式增长,加之药店作为健康促进核心场景的定位日益清晰,未来人均卫生健康支出有望呈现指数级增长态势,为药品零售行业的长远发展注入持久动力。

目前,公司业务范围覆盖山东、辽宁、黑龙江、福建、河南、甘肃、吉林、陕西等省份,随着公司经营规模不断扩大,公司品牌影响力和企业知名度不断提升,已经连续多年位列中国连锁药店排行榜前十强。

由中康产业研究院在西普会公布的“2025中国药品零售综合竞争力百强榜”公司排名第9位；由中国医药商业协会发布的2024年药品零售行业销售总额排名,公司位列前十强；由《中国药店》杂志主办的中国药店价值榜100强评选,公司排名2024-2025年价值榜第8位。

（一）报告期内公司主要经营模式与经营概况：1、主要经营模式公司主营业务为医药零售连锁业务,面对的客户主要为个人消费者,主要经营范围包括中西成药、保健食品、中药饮片、健康器械等产品的经营销售。

公司以零售业务作为主要销售模式,具体为将公司统一采购的商品配送至门店,门店在公司统一制定的价格策略和营销策略下向终端消费者销售商品。

此外,为了拓宽销售渠道和扩大门店服务范围,公司通过B2C和O2O相结合的方式,满足消费者网上购药需求。

在零售业务之外,公司根据行业发展趋势,自2019年底开始发展批发加盟业务。

为充分发挥直营连锁药店的规模优势,同时充分利用各地区采购渠道,兼顾部分地区门店的个性化需求,公司目前采用集中采购与地区采购相结合的采购模式。

为满足门店经营需要,公司采取了自主配送为主,委托配送为辅的配送模式。

2、经营概况截至2025年6月30日,公司资产总额达到984,161.49万元,比上年度末增长6.13%,归属于上市公司股东的净资产达到206,544.16万元,比上年度末增长1.23%。

2025年1-6月,公司累计完成营业收入488,123.15万元,同比增长1.30%；归属母公司股东的净利润3,625.09万元,同比增长49.83%。

公司净利润变化原因如下：报告期内,受行业政策及监管环境变化影响,终端消费行为的转变促使医药零售市场进入稳定发展阶段：医保政策的调整导致消费者对购药渠道的选择有所转变,线下药店客流量有所下降,监管规则细化推高短期合规成本,叠加行业竞争加剧及医药电商分流效应,公司整体营业收入增速放缓,毛利率同比下滑1.56%。

2025年上半年,公司持续推进优化门店网络布局,合理调整经营面积,优化租赁合同条款等措施,通过降租控费、数字化工具使用、薪酬体系改革等一系列举措,报告期内公司费销比同比优化1.16%。

公司从去年开始持续实施亏损门店优化调整,同时通过优化客户信用账期,加快应收账款回收,提高周转、优化库存管理等措施对利润带来了正向影响。

此外,2025年上半年毛利率环比2024年下半年提升3.45%,公司整体盈利能力表现出一定程度回升。

公司于2025年4月27日召开四届董事会第五次会议审议通过了《关于会计估计变更的议案》,同意公司对会计估计进行变更。

本次会计估计变更自2025年1月1日起执行,本次会计估计变更对2025年半年度净利润影响金额约1,400余万元。

面对挑战与机遇,公司将顺应市场变化,持续跟踪政策动态并前瞻性调整经营策略,通过丰富健康产品、保健品、医疗器械、美妆个护等多元品类布局精准满足消费者需求,同时持续巩固降本增效成果,进一步夯实盈利增长基础。

（二）报告期内门店经营情况1、深耕山东市场,发展省外市场,立体化布局营销网络截至报告期末,公司在山东省、辽宁省、黑龙江省、福建省、河南省、甘肃省等地区共拥有门店9,042家,其中,报告期末直营门店数量5,072家（新建直营门店2家,并购门店754家,因公司发展规划及经营策略性调整关闭门店122家）,报告期末加盟门店3,970家。

直营门店中医保门店数量4,432家,占比87.38%。

截至报告期末,直营门店总体分布情况如下：2、排名前十的门店情况2025年上半年,公司销售前十名门店累计销售额占公司零售业务销售额的比例为11.1%,具体情况如下：3、直营门店经营效率注：日均坪效=日均销售额/门店经营面积；日均店效=门店当年含税销售额/当年门店营业天数；销售额未包含B2C业务收入。

如上述数据存在尾数差异,为四舍五入原因造成。

4、门店取得医保资质的情况截至报告期末,漱玉平民及其子公司共拥有5,072家直营连锁门店,已取得“医疗保险定点药店”资格的药店达到4,432家,占总门店数量的比例为87.38%。

（三）报告期内主要业务进展情况1、线上业务发展情况2025年上半年,公司新零售业务与线下全渠道融合,全面推进线上线下一体化经营模式。

从用户体验升级,到库存与供应链的协同优化,再到一体化营销策略的实施,全面提升新零售运营效率。

报告期内,公司O2O直营业务销售额4.55亿,同比增长11.0%。

同时2025年进一步加强新零售商品的运营管理,深入挖掘平台数据,精准捕捉顾客需求,及时补充商品,结合市场洞察与前瞻性预判,提前布局商品储备,从而有效降低O2O商品缺货率1.6%,为新零售业务板块的销售提供了有力支撑。

报告期内,B2C业务聚焦核心平台,借助平台多元营销活动、平台大促、周年庆活动,提升品牌曝光和转化。

聚焦核心工业,强化产品力与品牌协同,开发中尾部工业,挖掘特色与差异化机会,从渠道“卖产品”到为工业赋能的角色转变。

依托门店优势推进私域建设,打造私域、直播及内容三大核心体系,通过为用户提供个性化优质产品与服务、优化用户体验,快速构建深度链接的私域社群,提升用户留存能力。

2025上半年B2C业务销售额2.2亿。

2、专业药房建设情况报告期内,公司依托CRM患者管理系统,持续升级患者服务能力,通过精细化管理提升服务的专业性与针对性,增强患者就医用药体验。

慢病服务累计为322万会员建立档案（上半年新增60万份）,四高自助监测达366万次,服务会员109万人次；同时,通过持续开展慢病专员教育及上线AI慢病训练系统,人才培养周期缩短30%,并累计开展患者教育会1.7万场,服务8.2万人次,“药顾问”居家监测系统的推广有效提升了会员自我管理率；此外,新增心血管、呼吸系统等慢病服务病种,以自动化标签及周期化管理覆盖重点会员,“三高”健康自助监测设备已覆盖门店4,000余家。

DTP患者管理平台建设持续进行,该平台集成患者信息管理、用药指导、健康监测、患者教育等功能,通过个性化的健康管理和教育服务,增强患者的依从性和满意度。

截至报告期末,公司拥有大病定点特药药房120余家、院边店400余家、达标药房15家。

2025年上半年DTP销售额同比增长8.66%,DTP产品销售占比超20%。

3、自有品牌建设情况截至本报告期末,公司自有商品业务实现全渠道销售额同比增长约4%,占零售业务总销售额约14%。

上半年针对自有商品品类结构的梳理及调整,去冗存精,去繁从简,聚焦商品继续提高商品经营效率。

重点进行品类扩容,新增民生产品花生油、无抗富硒可生食鸡蛋及健康水饮的开发。

重点打造明星单品培育工程,如西梅饮销售额超2,000万。

原创自有商品减肥套餐+营养师服务模式,实现了私域服务用户的探索。

在中药品类方面,公司自有品牌“鹊华”持续以“养生花茶、养生零食、养生膳食、养生滋补、参茸贵细”五大中类,重点关注治疗和养生的关联营销,传承中医药文化、满足客户需求。

在个护美妆品类方面,公司持续深化产学研协同创新,携手中欧院士凌沛学团队合作开展透明质酸多元化应用产品矩阵,与循证医学院联合打造PDRN抗衰系列产品,同时与曾获“全球重组胶原蛋白销量第一”的头部工厂共同开发分子肌蜜高端护肤产品。

根据当下消费趋势,开发了极具情绪价值的品牌“花轻松”,同时适应市场发展规律,采取“新中式”护肤模式,为不同肤质量身定制“季节魔法”产品。

4、供应链、仓储物流建设情况漱玉平民在全国各业务覆盖区域内已搭建共计7个省级物流配送中心,3个区域配送中心,仓储总面积达15万平方米。

物流配送网络以山东省为中心向周边省、市辐射,保障山东省内的16个地级市及辽宁、吉林、黑龙江、福建、湖北、陕西等省市所有直营及加盟门店的商品供应服务。

物流体系以公司统一的SAP系统为业务中心枢纽,在各物流中心统一部署WMS系统（仓库管理系统）,有效打通门店端与物流端的各项订单信息传输与交互,提升物流端数据流和订单作业响应能力。

2025年1-6月份物流作业吞吐量达635万件,同比增长24%,作业条目1,938万行,同比增长14%。

公司正在建设的济南二期、青岛现代医药物流中心预计2025年底投产使用,新物流中心采用了AS/RS立库、AGV机器人货到人拣选、交叉带分拣系统、双向多穿库、RFID无线传输等自动化设备和智能系统技术,物流端的门店订单处理能力将会大幅度提升。

公司布局实施SRM系统项目,旨在搭建供应商管理和业务对接平台,通过SRM系统搭建,实现首营、主数据、预约、流向、合同等管理功能,预计2025年底系统功能全面上线。

5、多元化品类与多元化门店建设公司积极顺应市场变革,持续跟踪国家医药政策动态调整经营策略,在商品结构上,聚焦高潜力品类（减重、睡眠、关节养护、心脑健康等）,精简优化商品品规,从功能、价格带、贡献度等维度优化结构,淘汰低效商品,缩减品规数,提升库存周转率,降低运营成本的同时提高商品集中度。

随着带量采购常态化、全渠道消费需求升级公司持续拓展多元化品类经营,在功能性食品、药食同源、美妆个护等品类通过员工培训及“健康服务包”的开发满足消费者不同时期的多种健康需求。

2025年上半年,公司加快多元化门店的运营探索,打造健康体验店、O2O专营店、养生集合店等多种店型试点推广,继续强化DTP新特药房、双通道药房、慢病管理、中医坐堂医诊所、健康美丽旗舰店等多元化门店的精细化运营。

健康体验店从空间重构、服务升级、体验升级、非药引擎四个方面全面打造新一代门店经营理念,落地的同时验证了多元化品类发展潜力,上半年健康体验店销售同比提升5%,非药品类销售占比高于其他门店5%。

2025年6月1日,公司与台湾大树药局联合打造的新形态健康药局品牌“大树漱玉”门店正式营业。

“大树漱玉”融合大树药局在台湾成熟的母婴健康服务经验,结合公司在本土社区渗透力及商品保障力,创新打造了“药品+健康品+母婴+宠物用品+跨境+生活”的立体生态。

这种多元化的经营模式,不仅能够满足消费者日益复杂的需求,还能开辟新的盈利增长点,为药店的可持续发展提供了新的思路。

公司是由漱玉有限整体变更设立的股份有限公司。

依据漱玉有限股东会于2015年10月20日作出的决议及各发起人签署的《发起人协议书》,漱玉有限以经审计的截至2015年8月31日的净资产值为基础折股,整体变更设立为股份有限公司。

变更后的股份有限公司股本总额为130,000,000股,每股面值为人民币1元,发起人按照各自在漱玉有限的出资比例,持有股份公司相应数额的股份,净资产超过股本总额的部分计入资本公积。

2015年10月7日,立信会计师出具信会师报字【2015】第115174号《审计报告》,截至2015年8月31日,漱玉有限净资产为333,960,937.21元。

2015年10月19日,中瑞评估受漱玉有限的委托,根据国家有关资产评估的规定,就漱玉有限拟改制为股份有限公司行为所涉及的漱玉有限于评估基准日的全部股东权益价值进行了评估,并出具了以2015年8月31日为评估基准日的中瑞评报字【2015】1105313396号《资产评估报告》,评估值为43,387.34万元。

2015年11月11日,立信会计师出具了信会师报字【2015】第115798号《验资报告》,确认漱玉有限整体变更为漱玉平民大药房连锁股份有限公司(筹)已收到全体股东缴纳的注册资本合计13,000.00万元,出资方式为净资产。

2015年11月12日,漱玉平民取得了山东省济南市工商行政管理局核发的统一社会信用代码为91370100705882496U的《营业执照》,注册资本为13,000.00万元。

发行人前身漱玉有限设立于1999年1月21日,由李文杰、秦光霞和祥润贸易共同以货币出资设立,设立时注册资本50.00万元。

1999年1月19日,山东中衡会计师事务所出具中衡会二验字【1999】第009号《验资报告》,确认截至1999年1月19日,漱玉有限已收到其股东投入的资本合计50.00万元,出资方式均为货币。

1999年1月21日,漱玉有限经济南市工商行政管理局批准设立,并办理了《企业法人营业执照》(注册号:3701001800087)。

2017年12月22日,漱玉平民股东大会通过决议,同意将注册资本增加至13,780.00万元。

新增的注册资本680.00万元中,华泰大健康一号以16,748.77万元认缴新增注册资本669.95万元,道兴投资以251.23万元认缴新增注册资本10.05万元,全部为货币出资。

2017年12月28日,立信会计师出具了信会师报字【2017】第ZA52106号《验资报告》,确认截至2017年12月28日,上述变更后的累计注册资本为人民币13,780.00万元,实收资本13,780.00万元。

2017年12月28日,漱玉平民完成工商变更。

2018年5月26日,漱玉平民股东大会通过决议,同意以截止到2017年12月31日公司总股本13,780万股为基数,以资本公积转增股本方式向全体股东每股转增1.4股,共计转增19,292万股,转增后公司总股本为33,072万股。

2018年6月13日,天职国际出具了天职业字【2018】17321号《验资报告》,确认截至2018年6月13日,上述变更后的累计注册资本为人民币33,072.00万元,实收资本33,072.00万元。

2018年6月21日,漱玉平民完成工商变更。

2018年6月23日,漱玉平民股东大会通过决议,同意将注册资本增加至36,480.00万元。

新增的注册资本3,408.00万元由阿里健康科技(中国)以45,440.00万元认缴,全部为货币出资。

2018年6月29日,天职国际出具了天职业字【2018】17322号《验资报告》,确认截至2018年6月29日,上述变更后的累计注册资本为人民币36,480.00万元,实收资本36,480.00万元。

2018年6月25日,漱玉平民完成工商变更。