美格智能 - 002881.SZ

主营业务：无线通信模组和物联网解决方案业务。

经营范围：一般经营项目:移动通讯终端、物联网终端设备、移动通讯模块、移动产品、电子产品的研发及技术服务;集成电路软硬件的设计研发、销售和技术服务;国内贸易,货物及技术进出口(法律、行政法规或者国务院决定禁止和规定在登记前须经批准的项目除外);许可经营项目:移动通讯终端、移动产品、电子产品的生产。

美格智能技术股份有限公司(股票代码:002881)成立于2007年,总部位于广东省深圳市,在深圳、上海、西安,南通设立了研发中心,研发团队规模近千人,是一家工程师组成的,研发驱动型科技企业。

以数十年如一日AI智能化投入为基础,以上百个垂直行业AI落地经验为依托,美格智能专注于为全球客户提供以MeiGLink品牌为核心的智能模组、高算力AI模组、4G\5G通信模组及端侧AI、智能座舱、5G无线宽带等垂直行业解决方案。

公司是全球首家推出通信+计算一体化智能模组的企业,公司的5G高算力智能模组在新能源车智能座舱领域出货量超过百万台。

在端侧AI领域,公司率先推出高算力AI模组产品,是全球首家在高算力AI模组上部署端侧模型的企业,并为各行业客户提供端侧模型部署、AI应用开发和开发者生态支持,共同推动AI应用生态发展。

秉承“诚信、担当、创新、共享”的经营理念,美格智能将持续推出前瞻性的端侧AI技术和高品质的AI应用产品为全球客户创造价值。

面向人工智能的下一个十年,美格智能将在具身智能、物理AI、大规模AI推理等创新方向加大投入,以AI技术为核心基座,驱动公司业务继续创新发展。

（一）公司从事的主要业务报告期内,公司的主营业务是以高算力模组、智能模组、数传模组为核心的算力及通信模组和端侧AI、物理AI、泛物联网、智能网联车、无线宽带等行业解决方案业务。

公司以4G/5G无线通信技术为基础,以智能模组\高算力模组为核心,以端侧AI、物联网、智能网联车、无线宽带等行业为依托,深耕4G/5G通信链接、智能安卓系统、端侧算力、端侧大模型部署与推理优化、生成式AI算法应用、物理AI应用设计开发等核心技术能力,形成了“高算力模组\智能模组设计与开发、智能系统定制化、核心行业和场景深度适配、自研AI推理引擎与工具链全栈软件平台”等核心技术体系,为全球客户提供各类型算力模组、通信模组和以通信+计算技术为核心的行业解决方案。

公司主要产品包括AI模组、智能模组、高算力模组、数传模组、行业解决方案产品及相关技术开发服务。

（二）公司主要产品介绍公司主要的产品包括各类算力及通信模组和以通信+计算技术为核心的行业解决方案。

算力及通信模组是端侧AI、物联网、智能网联车等各行业进行远距离、大容量数据快速传输的重要设备,是组成5G\5G-A、物联网、工业互联网、卫星通信等以新一代信息技术为基础的通信网络基础设施的关键要素。

随着计算从云端向边缘侧和终端侧不断转移和下沉,随着物理AI应用在众多核心场景逐步落地,公司产品逐步进化为向各类终端提供终端侧和边缘侧计算能力的算力承载平台,是千行百业实现数字化、智能化和向物理AI转型的重要节点设备。

本公司的计算及通信模组产品均由公司自主设计和研发、以公司自有品牌MeiGLink在国内及海外公开市场进行销售。

公司持续推动技术和产品迭代,技术方面从“连接”到“连接+计算+推理”不断升级,产品方面持续进行从模组1.0到模组4.0的产品迭代。

AI模组（模组4.0）：原生集成端侧AI推理能力与Agent调度系统,适配不同AgentHarness框架,可以实现高速通信、端侧计算与云端推理无缝协同的模组产品。

AI模组主要特性：1、端侧自主智能：AI模组需要依靠较强的本地硬件算力,在原生设计上具备支持本地离线运行大模型的能力,为用户提供高隐私、零延迟、零成本AI能力。

2、云端无缝调用：AI模组必须原生兼容各类AIAgent框架调度系统,并适配不同的Harness框架,以此随时调用或切换云端模型。

AI模组通过原生融合端侧算力与Agent能力,是通信+计算+推理高度融合,具备连接、感知、决策、执行能力为一体的,面向物理AI和智能体应用的下一代模组产品。

高算力模组（模组3.0）：针对各类对CPU\GPU\NPU算力有强需求的专用场景开发的算力模组产品,可提供8T及以上的计算能力,可以支持大模型在端侧部署和运行,并可根据场景需求,灵活匹配5G\WIFI\千兆以太网等各类通信方式。

高算力模组是智能模组在端侧计算、物理AI产业驱动下进行功能迭代的产品,更加强调模组产品的计算能力而非通信能力,是在各类智能终端的端侧实现生成式应用的关键器件,在具身智能、智能无人机、arm架构阵列式服务器、新零售、云游戏、AR\VR、机器视觉等领域有广阔应用空间。

智能模组（模组2.0）：自带4G/5G蜂窝通信功能、智能操作系统和算力的模组产品。

智能模组产品在提供高性价比和低功耗的网络连接基础上,开放的安卓等操作系统能满足复杂的控制功能和客户二次开发需求,丰富的外围接口能实现多屏幕、多摄像头接入和高清音视频录制播放,支持大容量智能存储,是通信与计算\感知\存储融合的代表性产品。

公司充分发挥在5G\智能安卓系统\行业定制方面的研发积累,在新能源车4G/5G智能座舱、舱驾融合、机器视觉、新零售等核心垂直应用领域不断提升智能模组产品价值。

数传模组（模组1.0）：以基带芯片为基础,主要功能为提供4G\5G\5G-A等高速蜂窝网络连接的模组产品。

公司已建立完善的覆盖4G\5G\5G-A等不同制式和速率的数传模组产品线,通过自主研发的天线增益技术、sub-6G和毫米波数据并发等创新技术,不断拓展数传模组的应用场景。

行业解决方案业务是以通信+计算技术为核心,结合不同核心行业和具体应用领域的场景需求,进行定制化开发的产品及服务。

公司相关产品主要应用于（1）以新零售、金融支付、智慧物流、工业互联网、共享经济、智能家居为代表的物联网泛连接领域,并逐步向端侧计算、物理AI应用等行业扩展。

（2）智能网联车领域（智能座舱、舱驾一体、4G\5G网联、辅助驾驶、车载监控等）（3）4G/5G无线宽带及固定无线接入行业。

（三）经营模式公司致力于建设研发驱动型企业,公司人员构成中主要为研发和技术人员。

公司产品价值主要在产品设计和研发过程中实现,公司坚持通过自主研发来保持技术领先性。

公司坚持软硬件一体的研发策略,硬件上持续推动产品制程、产品算力迭代升级,软件上通过自研MEIGINEAI推理引擎、MOJO智能体工具链、MEIGMIND自研AI模型网络与性能数据平台等创新软件能力,打造面向AI的全栈软件解决方案。

公司产品研发完成后,根据设计需求向上游采购各类芯片（SoC芯片、射频芯片、存储芯片等）及电子元器件等物料,通过委外加工的方式进行产品生产,然后向客户进行销售。

同时公司已经启动AI研发及先进制造产业基地建设项目,在高算力模组、ASIC推理服务器、车载SIP模组、具身智能等方向布局面向未来的先进自主制造能力。

公司产品在国内及海外均有销售,公司在做好国内大市场的同时,不断加大对海外高端市场的拓展。

公司产品销售以直销为主,经销为辅。

（四）主要的业绩驱动因素等分析报告期内,公司坚持高强度研发投入,坚持以产品和技术驱动市场发展,随着公司产品出货量、出货领域和客户规模的持续扩大,公司在全球端侧计算、智能汽车、物联网、5G无线宽带等行业内的知名度和客户认可度不断上升。

随着大模型及AI计算向端侧迁移成为确定性产业趋势,随着物理AI应用在各类核心场景逐步落地,公司的高算力模组、智能模组等产品作为终端侧和边缘侧设备的算力承载平台,需求量处于不断提升态势。

公司建立了从0.5TOPS到700TOPS的完善算力模组产品矩阵,并推出了AIMO、MT200等智能体终端产品；同时配合MEIGINE自研推理引擎、MOJO智能体工具链、MEIGMIND模型平台,成功在端侧完成200亿参数大模型部署,形成了覆盖“硬件—软件—生态”的端侧AI全栈能力。

在智能网联车领域,公司独具特色的5G通信+智能计算融合式智能座舱解决方案继续保持领先,持续迭代的产品力和超大规模工程化量产经验,不断获得头部车厂和TIER1厂家认可；随着智能汽车对于座舱算力、5G通信、卫星通信等需求的提升,公司联合产业链合作伙伴发布了多款5G舱联模组、车载AI-BOX等产品,可支持1.5B、3B、7B等大模型在车端离线部署,同时以中央计算架构为基础开展舱驾一体模组及解决方案设计开发,在座舱智能体、多模态座舱计算、智慧多屏协同、舱驾融合等技术方向上不断进行技术和产品落地。

在4G/5G无线宽带领域,公司与行业头部主芯片厂商战略合作,在5G-A、5GRedcap、AI+5G融合等方向加大投入,兼具成本优势与技术创新的定制化产品不断向全球头部运营商体系渗透。

日本、北美、欧洲、东南亚等各区域运营商客户5G产品大批量发货,同时设计开发AICPE、AIMIFI等创新产品,联合运营商推动TOKEN即服务等新业务模式逐步落地。

公司以计算模组+通信模组+解决方案的产品策略减少和避免同质化竞争,以智能化为核心的智能模组、高算力模组已经成为公司极具特色的标签产品,自研MEIGINE推理引擎、MOJO智能体工具链、MEIGMIND模型平台,与物理AI、具身智能、智能座舱、机器视觉、新零售、工业互联等领域的定制化解决方案结合,智能化和定制化的特性,以及全栈推理引擎及工具链能力的不断完善,使得公司的差异化竞争能力进一步巩固。

公司同时强化全球化发展战略,继续加大海外市场的产品和市场推广力度,同时不断加强全球化供应链能力和体系建设,海外市场持续保持高速增长态势,成为公司业绩增长的重要驱动力。

概述自2025年以来,在端侧AI需求驱动、5G智能座舱\舱驾融合、5G网络升级、卫星通信等多重需求驱动下,公司业务持续稳定健康发展。

2025年全年,公司营收创历史新高。

2026年上半年,在供应链成本极端波动、单一大客户需求减少的客观情况下,公司各项业务展现出强大的结构韧性与增长潜力。

报告期内,公司实现营业收入20.25亿元,同比增长7.32%,在第一季度的短暂调整后,第二季度及上半年营业收入重回增长轨道。

2026年第一季度营收9.28亿元,第二季度营收10.97亿元,第二季度营收环比增长18.26%,同比增长23.33%,同环比均保持较高增速。

值得一提的是,2026年第二季度公司营业收入10.97亿元,创公司成立以来的单季度历史新高,也是公司成立以来首次单季度营收突破10亿元大关。

2026年上半年,在扎实做好主营业务的同时,基于对AI基础设施建设、端侧计算场景需求将持续爆发的产业判断,公司在研发能力建设、服务器产品规划、SIP封装等先进产能建设等方向均进行了战略性投入。

拟投资3亿元在南通开展AI研发及先进制造产业项目建设,建造研发中心办公楼、实验室、先进工艺生产车间等设施,建设面向高算力模组、ASIC服务器、车载SIP模组等方向的研发中心及SIP封装等先进工艺的中试、制造基地。

投资2.85亿元在上海核心区收购独栋研发办公楼以满足公司规模扩张需求,同时为人才引进和战略发展预留充足研发及办公空间。

公司坚持产研协同,投资未来,力争将高算力模组、推理服务器等潜力产品发展成公司业务新的驱动引擎,同时为应对行业未来发展以及继续在端侧及数据中心侧进行产业拓展,做好充分储备,持续提升公司产业拓展能力和核心竞争力。

2026年上半年,以面向端侧计算场景的高算力模组、智能模组、海外运营商5GFWA等产品为核心主线,公司实现营业收入20.25亿元,同比增长7.32%,实现归属于上市公司股东净利润1.06亿元,同比增长25.85%。

实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1.07亿元,同比增长29.84%。

其中2026年第一季度实现归母净利润4,665万元,第二季度实现归母净利润5,928万元,第二季度归母净利润环比增长27.07%,同比增长56.58%,同环比均保持较高增速。

从区域角度,2026年上半年,受智能模组、端侧计算产品、5G无线宽带产品需求拉动及海外大客户发货量提升,公司海外地区实现营收9.97亿元,同比大幅增长87.30%,海外营收占比由去年同期的28.22%提升至49.26%,是公司成立以来海外收入首次接近50%比例大关。

国内市场方面,面向端侧计算应用的各类智能模组、高算力模组等需求不断增长,对营收拉动效应明显,但智能网联车领域单一大客户的产品采购量较去年同期有明显减少,因此报告期内国内营收呈现下降趋势。

从行业角度,2026年上半年,物联网和无线宽带行业收入规模均保持高速增长,营收占比呈现上升趋势,智能网联车行业受单一大客户采购量下降较为明显,收入规模出现下降,营收占比下降。

如剔除单一大客户营收下降因素影响,公司其他客户营业总收入较去年同期仍大幅增长68.32%,充分体现了公司整体业务下游需求的景气度、强大的结构韧性与增长潜力。

报告期内,公司合理有序向各行业下游客户持续进行价格传导,充分利用存储芯片库存优势对冲供应链成本波动,同时加强AI引擎平台和工具链能力建设,通过AI软实力赋能客户产品在各行业的智能化应用,通过AI能力创造增量价值,持续推动客户端毛利率企稳回升。

报告期内,公司主营业务毛利率达17.45%,较上年同期提升3.99个百分点。

其中2026年第一季度毛利率为16.05%,2026年第二季度毛利率为18.63%,毛利率呈现环比提升态势。

净利润方面,因汇兑损失造成的财务费用较去年同期增加约3,041万元,所得税费用较去年同期增加约1,141万元,对联营企业和合营企业的投资损失计提较去年同期增加约1,157万元。

在上述三项费用明显增加的情况下,公司仍然实现归母净利润1.06亿元,同比增长25.85%,实现归母扣非净利润1.07亿元,同比增长29.84%,公司业务和产品在供应链成本极端波动和费用成本上升情况下,仍保持健康且强劲的盈利能力。

报告期内,公司继续加大研发和销售投入,研发、销售、管理和财务费用合计支出约2.07亿元,费用占营收比例从7.87%增加至10.21%。

报告期内,公司持续推动国内、海外客户及不同行业客户的均衡发展,并加强客户信用期管理,公司经营活动产生的现金流量净额为-2.65亿元。

主要原因是：1、海外运营商等行业客户销售规模扩大,公司按照行业惯例给予信用期,叠加部分客户采用票据结算,公司应收账款规模持续扩大；同时由于下游客户需求良好,公司加强主芯片、存储芯片的战略备货,购买商品的资金增加,存货规模扩大。

整体来看,公司经营活动现金流情况与客户分布及经营情况是匹配的。

报告期末,公司存货金额15.29亿元,较2026年期初增加6.28亿元,其中绝大部分是为后续订单需求储备的主芯片、存储芯片等原材料。

报告期末,公司合同负债3.2亿元,较2026年期初1.9亿元持续增加,显示下游客户需求仍然呈现增长趋势。

方格有限由自然人王国军与陈建琦共同发起设立,注册资本为100万人民币,全部为货币出资。

2007年3月30日深圳星源会计师事务所出具《验资报告》(深星源验资[2007]第160号)对本次出资予以验证,方格有限的注册资本人民币100万元已充分缴足,全部为货币出资。

2007年4月5日,原深圳市工商行政管理局颁发《企业法人营业执照》,公司类型为有限责任公司,注册号为:4403061260825,法定代表人为陈建琦。

2015年4月21日,方格有限召开临时股东会,全体股东决议以截至2014年11月30日经审计的净资产139,822,387.51元(信会师报字[2015]第310388号《审计报告》),按照1:0.5722折股80,000,000股,整体变更设立股份公司,总股本80,000,000股,各发起人按照有限公司的原出资比例持有股份公司相应数额的股份,剩余净资产59,822,387.51元计入资本公积,公司更名为深圳市美格智能技术股份有限公司。

立信会计师于2015年5月7日,对本次整体变更情况进行了审验,并出具了《验资报告》(信会师报字[2015]第310427号)。

2015年5月7日,发行人召开创立大会,审议通过《深圳市美格智能技术股份有限公司筹建工作报告》。

2015年5月14日,美格智能在深圳市市场监督管理局登记注册,并领取注册号为440306103123004的《企业法人营业执照》。