佩蒂动物营养科技股份有限公司

• 企业全称: 佩蒂动物营养科技股份有限公司
• 企业简称: 佩蒂股份
• 企业英文名: Petpal Pet Nutrition Technology Co., Ltd.
• 实际控制人: 郑香兰,陈振标
• 上市代码: 300673.SZ
• 注册资本: 24882.8092 万元
• 上市日期: 2017-07-11
• 大股东: 陈振标
• 持股比例: 32.35%
• 董秘: 唐照波
• 董秘电话: 0577-58189955
• 所属行业: 农副食品加工业
• 会计师事务所: 中汇会计师事务所(特殊普通合伙)
• 注册会计师: 彭远卓、诸旦祺
• 律师事务所: 上海市锦天城律师事务所
• 注册地址: 浙江省平阳县水头镇工业园区宠乐路2号
• 概念板块: 农牧饲渔 浙江板块 创业板综 预盈预增 QFII重仓 机构重仓 转债标的 小红书概念 宠物经济 一带一路 电商概念

• 注册地: 浙江
• 成立日期: 2002-10-21
• 组织形式: 大型民企
• 统一社会信用代码: 913303007441123125
• 法定代表人: 陈振标
• 董事长: 陈振标
• 电话: 0577-58127766,0577-58125511,0577-58189955
• 传真: 0577-58189966
• 企业官网: www.peidibrand.com
• 企业邮箱: cpet@peidibrand.com
• 办公地址: 浙江省平阳县水头镇工业园区宠乐路2号
• 邮编: 325405
• 主营业务: 宠物食品的研发、制造、销售和宠物产品品牌运营
• 经营范围: 宠物营养品及其他宠物健康产品的研发;宠物日用品生产、销售;宠物食品生产、销售;货物进出口、技术进出口;投资管理。
• 企业简介: 佩蒂动物营养科技股份有限公司成立于2002年10月,是我国较早专业从事宠物食品产业的企业之一,同时为我国宠物行业首家在国内A股公开发行股票上市的公司,主营业务集宠物食品的研发、制造、销售和自有品牌运营于一体,目前拥有好适嘉Healthguard、齿能ChewNergy、爵宴Meatyway、ITI、SmartBalance、Begogo贝家、“佩蒂”、“CPET”、“PEIDI”等国内外品牌,其中“CPET”商标于2013年1月被国家工商行政管理总局认定为中国驰名商标,产品深受客户好评和宠物及其家庭的青睐。
• 发展进程: 2002年10月21日,陈振标、陈振录、陈声解、郑香兰以现金出资注册成立温州佩蒂宠物用品有限公司。佩蒂宠物初始注册资本为500万元,其中陈振标认缴出资150万元,占注册资本的30%;陈振录认缴出资150万元,占注册资本的30%;陈声解认缴出资150万元,占注册资本的30%;郑香兰认缴出资50万元,占注册资本的10%。2002年10月15日,平阳正益会计师事务所出具了平正会验字(2002)第537号《验资报告》,对各股东出资情况进行了验证。2002年10月21日,佩蒂宠物取得了平阳县工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》。 佩蒂动物营养科技股份有限公司系由温州佩蒂动物营养科技有限公司于2014年12月22日整体变更设立。佩蒂科技以经中审亚太会计师事务所审计的截至2014年10月31日净资产239,753,971.01元为基础,折股为58,000,000股(每股面值1元),溢价部分计入资本公积。中审亚太会计师事务所对本次整体变更的出资进行了审验,并出具中审亚太验字(2014)011253号《验资报告》。2014年12月22日,佩蒂股份在温州市工商行政管理局完成公司整体变更登记,领取注册号为330326000022655的《企业法人营业执照》。
• 商业规划: （一）公司所从事的主营业务概况公司的主营业务集宠物食品的研发、制造、销售和宠物产品品牌运营于一体,主要产品有畜皮咬胶和植物咬胶等宠物健康咀嚼类食品,宠物营养肉质零食,宠物干粮、湿粮及新型主粮等主粮产品,宠物保健食品等,主要供犬猫等家庭饲养的宠物食用。报告期内,公司聚焦主业、聚焦宠物食品行业,主营业务、主要产品及服务与上一年度保持一致,主要经营模式及收入和利润结构均未发生重大变化。（二）主要产品的功能与用途公司的主要产品及其功能与用途如下：（三）公司所处的产业链环节公司主营业务涵盖了宠物食品的研发、生产、销售以及自主品牌的运营,上游企业主要有种植业及粮食加工企业、畜牧养殖、水产捕捞及其加工企业（鸡肉、鸭肉、鱼肉、牛肉、生皮等）、农产品贸易流通业、食品添加剂以及包装产业（彩袋、PE袋、PVC袋和纸箱等）等；下游产业涉及宠物食品的销售商、商贸流通企业、零售企业等相关行业。（四）公司的主要经营模式通过对内外部经营环境进行分析,公司认为目前影响公司经营模式的关键因素包括主要原材料价格及其供应模式、终端消费市场特征、市场竞争格局、生产制造方式、产品技术特点等。公司目前在生产、采购、研发和销售等关键环节采取以下运营模式：1、生产模式公司在国外市场主要采用ODM和“以销定产”的模式,生产制造部负责具体生产组织。市场销售部取得产品订单后,业务计划部会同采购部、生产制造部、品质管理部等相关部门按照客户确定的产品规格、交付日期、产品标准和数量制订生产计划。自有品牌业务方面,在努力保持最佳库存水平的同时,会根据市场需求,适当增加相关产品的备货量,以提高市场反应速度。目前公司在温州、泰州、越南、柬埔寨和新西兰建有大规模的生产基地,可以为全球主要市场提供不同品类的宠物食品。2、采购模式（1）采购管理公司采购业务由采购部负责组织,依据《采购业务内控制度》具体实施。根据需采购物资的性质,公司所有采购物资可划分为原材料、辅料、包装材料、设备与配件及其他物资五大类。原材料、辅料、包装材料等主要材料的采购,由采购部根据业务计划部提供的订单计划,并结合产品物料需求清单、材料库存情况制订采购计划,经总经理审核后实施。设备与配件及其他物资等特定资产由采购部根据公司具体要求进行专项采购。各控股子公司（生产基地）的采购活动受母公司的统一调配或者业务指导。（2）原材料采购过程公司主要原材料为生牛皮、鸡肉、植物淀粉等,市场供应充裕。在采购活动中,公司从产品质量、交货期、价格、地理位置等方面对供应商进行综合评价,以此选定合格供应商,从而保证原材料的正常供应。生牛皮在全球范围内供需基本稳定,供应量充足,能够满足公司日常生产需要。对于生牛皮的采购,公司与具有一定市场渠道的专业供应商建立了长期合作关系,签订年度供货框架合同,保证生牛皮的持续稳定供应。生牛皮是公司生产畜皮咬胶、动植物混合咬胶的主要原材料,来源于未经鞣制的毛皮。养殖户或养殖场饲养的牛经屠宰后得到毛皮,毛皮经过泡灰、脱毛、清洗、分层等工艺取得生皮,公司采购毛皮、二层和三层生皮作为制备宠物食品的原材料。鸡肉和鸭肉等肉类在宠物食品中被广泛使用,鸡肉生产具有一定的周期性,价格波动相对频繁,对成本产生一定影响。我国肉鸡养殖规模大,工业化、现代化进程不断提速,并开始向集约化、大规模养殖阶段迈进。鸡肉的市场供应量远大于宠物食品企业的需求,为公司生产经营创造了良好的外部条件。公司当前产品中咬胶类产品占比较高,其主要原材料为生牛皮、淀粉和鸡肉,其中鸡肉占比相对于主粮和其他宠物零食较低,因而其成本受到鸡肉价格的影响也小于前述产品。（3）采购过程跟踪公司采购部按照供应商评价办法,对供应商进行评定,经评定合格的供应商列入各项物资采购目录。采购部根据不同类别的产品,选择合适的供应商,根据订单的交期合理安排采购周期并与供应商签订采购合同或订单,采购合同或订单明确采购的数量、单价、总价、质量验收标准、交期等内容。货物运达公司后,由仓储部门通知品质管理部进行进货检验；品质管理部根据合同和检验规程进行检验,验收合格后由仓储部办理入库,验收不合格的,由采购部与供应商根据合同条款进行调退换处理。3、研发模式公司在原材料深加工、产品工艺、外观设计、宠物营养、适口性等方面进行大量的研发投入,品类不断丰富,原材料利用率不断提高,成本得到有效控制。目前,公司已形成了以独立研发为主,兼顾外部技术合作、人才培养的研发模式,建立了高新技术企业研发中心、宠物健康营养产品研究院等研发平台。按照年度研发计划,公司将研发的新产品交由客户或以自有品牌的方式推向市场试销售,如市场反应达到预期,公司将扩大新产品的供应规模,按照市场需求实现量产。除新产品研发活动外,研发平台还承担了新型原材料研发、生产工艺改进、自动化水平提升等职责,以达到降低成本、提高效率的目的。公司对研发团队和研发活动进行年度考核,主要考核指标有新产品订单量、出样数量、项目进展等。除自主研发之外,公司也一直注重与外部科研机构的技术合作,积极与高校、专业科研机构建立产学研合作体系,开阔技术视野,培养行业技术人才。通过对外技术合作,拓展了技术创新的信息渠道,形成了以企业为主体,以科研院所为依托的技术创新机制。4、销售模式公司国内市场事业部负责自主品牌产品的销售和推广,国外市场销售部负责海外市场的营销与市场推广。按照目标市场的发展水平和特点,公司在国外市场和国内市场采用了不同的销售模式。（1）国外市场的销售模式在国外市场,公司主要采用ODM模式。在欧美等发达国家和地区,宠物食品市场发展成熟稳定,一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象,并占据了大部分市场份额,而新进品牌的营销成本和风险相对较高。这种模式有利于发挥公司在多国制造、研发等优势,是在当前所处环境和行业发展阶段下的最优选项。在努力扩大ODM产品市场占有率的同时,公司非常重视自主品牌在海外市场的培育,目前已在加拿大沃尔玛和欧洲部分商超等零售渠道销售自主品牌的产品。（2）国内市场的销售模式在国内市场,公司以线上为重点和先发渠道,线上和线下同步进行全渠道布局,直销和分销协同开展,聚焦自主品牌和差异化的产品,形成了覆盖全面、主次清晰的业务内容,具体如下：①聚焦重点品牌的多品牌策略公司当前在国内市场实施多品牌策略,聚焦爵宴、好适嘉等重点品牌,注重根据市场潮流和趋势判断,及时跟进,对单个品牌在资源投入上有所侧重和倾斜。相较于集中全部资源打造单一品牌的市场策略,多品牌运营策略更有利于形成品牌矩阵,发展空间更大,符合公司聚焦主业、做长期主义者的发展理念。②大单品产品策略品牌建设前期主要以打造细分市场的领先产品为主,从而进一步形成畅销爆款产品。在爆款产品打造出来并形成一定的销售规模后,进行适当的品类扩张,通过爆款产品矩阵实现打造爆款品牌的目标。③重点线上、线上线下全渠道布局的策略在线上渠道,公司已在天猫、京东、抖音等主流电商平台开设线上品牌旗舰店或专营店,入驻小红书等平台,积极拥抱营销新模式,通过直播、建立私域流量等新型营销方式适配中国市场,提高流量转化效率。一级渠道依托天猫、京东等传统电商平台进行布局,各品牌旗舰店配合自有专营店及线上分销完成销售目标；二级渠道,围绕抖音、小红书、公众号、微博等平台进行布局,核心是构建品牌用户流量池,完善用户运营体系,完成品牌用户的直接高效转化。线下销售方面,公司已与全国主要省市的区域代理商和批发商建立紧密合作关系,采取分渠道、结构扁平化的经销商策略,将产品辐射至大型商场和各终端门店；同时与宠物连锁医院或宠物超市建立了独立直供合作。公司还在尝试与线下代理进行深度合作,将其职能转变为服务商,形成更加高效的合作模式,打造利益更加一致的新型合作关系。（五）公司发展的长期驱动因素1、自身综合竞争力的提升公司自成立以来,一直专注于宠物食品行业,注重研发和品质管理,同时伴以适度的规模扩张,在健康、有序、稳健发展的基础上,经营规模快速扩大。伴随着市场变化,公司也将适时调整具体策略。自有品牌运营、全球化运营、全品类产品供应链和差异化主粮产品将成为公司今后一个时期的主线任务,并由原来单纯的向消费者供应产品转变为提供高品质的产品和专业化服务的组合,形成差异化、特色化的运营能力,打造健康的产业生态,夯实核心竞争力。2、社会发展大趋势以及人们消费需求的变化在包括中国在内的全球主要宠物消费市场,生产力的提高带来单纯物质的极大丰富已无法满足人们对高品质生活的追求,加上社会的深度老龄化、结婚率和生育率下降等因素,使得人们更加珍惜宠物带来的精神上的享受和满足。人宠关系也被带到一个更高的层次,宠物逐渐成为人格化的家庭成员,人们的消费需求也因此向宠物领域快速扩张。这种社会趋势不一定会直接增厚公司的短期业绩,但会给公司未来的发展增加更多的确定性,增强未来发展的信心,更科学地布局发展方向。3、宠物市场规模的扩大和消费升级根据国家统计局2025年2月发布的《中华人民共和国2024年国民经济和社会发展统计公报》显示,初步核算的2024年国内生产总值为1,349,084亿元,比上年增长5.0%。全年全国居民人均可支配收入41,314元,比上年增长5.3%,扣除价格因素,实际增长5.1%。全国居民人均可支配收入中位数34,707元,增长5.1%。全年全国居民人均消费支出28,227元,比上年增长5.3%,扣除价格因素实际增长5.1%。彰显我国经济的活力与韧性,发展态势向新向好,居民收入水平有望持续增长,消费潜力巨大。根据尼尔森（NIQ）发布的《中国宠物消费趋势报告》,居民人均可支配收入每增加1%,宠物市场规模预计增加约0.67%。经济增长带来人均可支配收入的增加,同时带动居民对高品质生活的需求,消费愿望和消费能力共同构成有效需求,成为宠物行业增长的基本动力。独生子女、老龄化、单身人群增长、丁克家族等社会和人口结构的变化催生情感陪伴需求,促进养宠人群的快速增加,从而形成快速扩大的宠物消费基础。我国养宠人群呈现明显的年轻化和高学历特征,对科学饲养宠物的热情和需求更高,特别需要更加专业的产品和服务。宠物市场规模的扩大和消费升级是公司未来发展的主要驱动因素。从长期看,未来的市场竞争需要公司不断推出创新型、差异化的产品和服务,并持续建设健康的产业生态。4、经营规模的适度扩张和管理能力的提升公司经营规模的扩大可以实现规模效益,降低单位成本,增强市场竞争力和抗风险能力。规模的适度扩张要求管理能力同步提升,富于进取的企业精神和科学高效的管理能力是公司高质量快速发展的核心驱动力。（六）报告期内公司业务发生的重要变化报告期内,公司聚焦宠物食品行业,各项工作以“一体两翼”发展战略为指引,紧紧围绕自主品牌建设、全球化运营两项核心任务,主要呈现以下几点明显变化：1、海外市场恢复到正常轨道,业绩大幅提升：2023年,受到海外市场特别是美国市场客户去库存的影响,出口业务呈现较大的波动,对业绩产生较大影响。本报告期,海外市场需求恢复到正常发展轨道,出口订单也相应反映了海外市场的正常需求,业绩同比大幅增加,为下一步稳固海外市场基本盘奠定了良好的基础。2、自主品牌战略不断释放经营成果：自主品牌业务收入规模快速提高,重点品牌产生的营收比重大幅上升,旗下品牌爵宴成功长期占据宠物零食市场的头部位置,其品类的横向扩展效果明显,反映了积极的品牌建设成果。3、柬埔寨工厂进入盈利轨道：随着海外市场需求恢复,柬埔寨工厂产能爬坡顺利,订单交付能力大幅提升。报告期内,柬埔寨爵味实现净利润5,129.89万元人民币,项目进入盈利轨道,成为公司业绩的又一重要增长点。4、产品品类不断丰富：报告期内,主营业务销售收入大部分来自宠物零食产品,主粮贡献的收入占比较低。2024年3月,公司在新西兰建设的4万吨高品质主粮产线具备大生产条件,国内新型主粮产线建设进展顺利。随着公司自建主粮产线陆续投产,未来几年主粮产品将成为营收增长的重要支撑,特别是国内自主品牌将陆续投放自产烘焙粮、风干粮、冻干粮以及新西兰工厂生产的高品质膨化粮产品。5、客户结构持续优化：报告期内,公司积极拓展新客户、新市场,效果显著,欧洲市场订单同比大幅增加,新的客户带来业务增量的同时,也有效降低了客户集中度,提升了抗风险能力。综上,公司在报告期内业务开展及业绩水平符合我国宠物食品行业当前阶段所呈现的特点和趋势。1、概述2024年度,全球宠物食品行业总体呈现积极向好的发展态势,中国宠物食品市场在多年的发展后呈现了更加理性、更富创新性的繁荣,海外市场在经历了2023年度的库存下行周期后,宠物行业尽显稳健和韧性。在此期间,公司坚定聚焦主业,保持战略定力,积极应对复杂局面,依托近年来在产品线创新研发、市场渠道、优质客户群、多国制造等方面积累的竞争优势,努力拓展新客户、打造自主品牌、实施国际化运营,国内市场的自主品牌业务更加积极进取,海外业务更富竞争力和多元,综合抗风险能力进一步提升。报告期内,公司实现营业收入165,904.03万元,同比增长17.56%；实现归属于上市公司股东的净利润18,220.56万元,同比增长1742.81%；经营活动产生的现金流量净额为36,604.89万元,同比增长105.20%。报告期末,公司资产负债率为34.26%,比上一报告期末降低1.65个百分点。海外市场业务方面,市场需求恢复到正常水平后,核心客户对市场预期持积极乐观态度,订单发送处于健康状态,海外市场营收重回增长轨道。另外,公司积极拓展美国之外的市场,部分客户的订单增速明显,并积累了一定量的潜在客户,为未来在海外市场的可持续发展奠定基础。2024年度,在畜皮咬胶、植物咬胶和营养肉质零食三个主要的出口品类中,植物咬胶等新产品的表现亮眼,收入占比显著上升,将持续促进海外业务毛利率的长期向好,增强盈利能力。出口订单的增长还直接带动了越南和柬埔寨工厂的产能利用率,成为报告期内主营业务综合毛利率水平实现较快增长的主要驱动因素。报告期内,公司在海外市场实现销售收入13.71亿元人民币,总体符合年度预期。在国内市场,公司聚焦自主品牌、重点品牌、重点品类和线上渠道,追求产品差异化、定位精准化和高品质形象,积极抢占消费者心智。报告期内,公司旗下品牌爵宴呈现了较强的品牌力和市场竞争力,在原畅销品类保持快速增长的同时,不断推出创新性新产品,带动品牌的快速增长,在犬零食市场稳定占据头部位置。报告期内,公司在国内市场实现销售收入2.88亿元人民币,主要由自主品牌贡献。自主品牌收入规模增长33%,其中爵宴品牌增长52%。报告期内,由于公司市场战略和业务模式的调整,OBM事业部只专注于做国内自主品牌的销售,导致国内市场收入同比增速有所波动。报告期内,湿粮和干粮的收入规模也在不断增长,随着公司加大主粮产品的力度,其业务收入规模有望在近两年实现快速增长。在成本端,报告期内直接原材料和直接人工成本合计占营业成本的比重超过80%,在保持稳定中略有下降,主营业务成本结构未发生重大变化。在毛利率指标上,由于海外市场需求的恢复,越南各工厂的产能利用率始终保持在高位,加之柬埔寨工厂的产能快速爬坡,带动海外市场综合毛利率增长11.04%,达到28.94%。其中,由于新产品放量,植物咬胶和营养肉质零食的毛利率分别达到31.86%和33.20%,带动效果明显。在国内市场,由于营业收入来自于自主品牌和自产产品,毛利率达到31.72%,比上年同期增长8.04个百分点。报告期内,销售费用绝大部分用于国内市场自主品牌建设,同比增长14.92%,其增长幅度低于同期自主品牌收入的增幅,显示出费用投放效率的提升。管理费用增长5.17%,基本保持稳定,其增长主要是新西兰天然纯正式投入商业化运营所致。研发费用同比增长2.49%,显示出稳定、持续的高强度研发投入。财务费用降低280.47%,主要系汇兑收益增长所致。现金流方面,报告期内经营活动产生的现金流量净额增长105.20%,主要系出口收入增长所致,显示出业务回款情况良好。利润来源方面,报告期内主营业务的净利润主要来自东南亚工厂,其中越南德信和柬埔寨爵味分别实现净利润5,338.72万元和5,129.89万元,柬埔寨爵味项目进入盈利轨道。新西兰天然纯产生亏损的根本原因在于报告期内开始投入商业化运营,市场拓展处于起步阶段,运营费用支出较高。佩蒂智创亏损3,496.90万元,其根本原因在于其承担了自主品牌业务的投入和公司管理总部人员及其办公费用的支出。由于产品结构、目标市场、运营模式和所处发展阶段存在较大区别,各子公司的盈利水平存在一定差异。