主营业务：水环境治理、固废处置及资源化、高端环保装备制造、第三方服务、绿色能源
经营范围：垃圾渗滤液的治理;固体废弃物的处置;工业污水集中处理项目的技术研发设计、施工、安装、运营服务;市政污水的工程建设与资源化利用;环保设备的集成制造销售;机电设备设计、安装、生产、销售;进口技术设备的引进与应用。(依法须经审批的项目,经相关部门审批后方可开展经营活动)
武汉天源集团股份有限公司创立于2009年,为国内A股上市企业(股票代码:301127),是横跨海内外的大型综合性投资集团,国内环境综合治理领域头部企业,绿色能源及数字经济发展新生力量。
天源环保目前已形成"四大主导业务和四大辅助产业"的发展格局。
公司以"水环境治理+固体废弃物处置及资源化+数字科技+绿色能源"四大业务为驱动主引擎,联动"工程实施建设产业+装备产业+资本运作+海外业务发展"四大增强产业,致力于打造成为全球大型综合型集团化企业。
公司水务业务包括:城乡污水处理、工业废水处理、城市供水、中水回用、高难有机废水处理、市政管网设施建设、流域治理;固废业务包括:生活垃圾焚烧发电、污泥综合处置、电子垃圾处置、飞灰处置及资源化、无废城市静脉产业园建设等;绿色能源业务包括:绿色能源+绿色化工,主要开展风力发电、光伏发电、储能、氢能产业投资;装备产业包括:环保装备、氢能装备、数字产业装备等;数字科技产业包括:算力、人工智能等业务;资本运作包括:股权投资、产业投资基金设立等。
公司采用BOT、BOO、TOT、EPC、PC及设备生产销售、项目运营管理等模式,为客户提供项目投资、工艺设计、工程建设、设备供应及安装调试和第三方服务的一体化解决方案。
天源环保为国家高新技术企业,是国家级专精特新"小巨人"企业,设立国家级博士后科研工作站,主编国家标准5项,参编国家标准9项;拥有自主创新研发专利149项;与华中科技大学、西安交大等国内顶尖高校及科研机构成立重点技术开发联合研究中心,并与武汉科技大学联合成立硕博工作站;公司为湖北省企业技术中心单位、武汉市专家科创工作站单位;不断与华为等高科技企业开展全方位合作。
公司连续多年获得3A等级信用评定及"重合同守信用企业"称号。
近年来,公司获得"最具投资价值企业"、"最受尊敬企业"、"固废产业高质量发展领军企业"、"环境综合服务优秀企业"、"湖北民营企业服务业百强企业"、"湖北省环保产业优秀单位"、"湖北省脱贫攻坚优秀单位"、"湖北省制造业单项冠军企业"、"生态环保产业诚信建设贡献奖"等荣誉,并被湖北省教育厅认定为"高校毕业生企业就业基地"。
公司具有环保工程专业承包壹级、城镇集中式污水处理设施运营服务一级、生活垃圾渗滤液处理设施运营服务一级、水污染环境综合治理甲级、固体废弃物处理处置甲级、建筑机电安装工程专业承包贰级、市政公用工程施工总承包贰级等资质。
公司秉承"以信为本、以和为贵"的信和文化,始终坚持"集团化、多元化、国际化"的发展战略,坚持"以技术引领市场,以质量、服务赢得客户"的发展方针,发扬"创新守正,开拓进取"的企业精神,以责任、诚信、务实的态度做好每个项目,助力"中国式现代化"建设,天源环保愿与社会各界携手共建美好世界。
2025年是公司持续深化变革的关键一年。
面对不断发展变化的行业形势,公司继续围绕“改革、创新、转型、升级”工作主线,深入贯彻“控制风险、夯实回款、聚焦利润”的经营管理原则,聚力转型升级,坚持创新发展,推行科学管理,砥砺前行。
2025年,公司不断夯实水务治理板块业务,加大固废处理业务实施力度,拓宽发展绿色能源业务,形成了“水务治理+固废处置+绿色能源+高端装备制造”的业务布局,同时不断拓展第三方服务业务,实现了“4+1”的经营发展新格局。
（1）多维度推进回款工作,经营现金流实现积极好转2025年上半年,我国经济保持稳中有进态势,但外部环境严峻复杂,经济运行面临风险挑战,应收账款回收难度有所加大。
在此背景下,公司将加快回款列为重点工作,通过系统性举措主动应对,实现现金流积极好转。
一方面,建立应收账款管理制度,委派专人定期跟进各项应收账款的回款情况,并将款项回收与相应责任主体绩效考核挂钩；另一方面,成立专项催收小组,对逾期客户采取分级催收策略,通过协商、分期还款、法律手段等方式加快回款。
上述举措推动本报告期经营活动产生的现金流量净额同比增长18.14%,销售商品、提供劳务收到的现金同比增长61.36%。
（2）推动项目转运营提速及效率提升,公司毛利率稳步提升2025年上半年,公司深度聚焦水环境治理、固体废弃物处置与资源化两大核心主营业务,将加快建造项目转运营及提升运营项目经营效率作为重点攻坚方向,为公司经营业绩提升注入强劲动力。
一方面,公司加快推进多个重大项目转运营,成功实现文山州广南县乡镇污水处理厂及供排水管网设施建设项目16个污水处理厂全部转入商业运营；榆横工业区工业污水厂蒸发塘浓盐水处置项目（N1标段）正式进入商业运营阶段,该项目达产后预计将为公司带来年均约2亿元的营收；广南县生活垃圾焚烧发电项目、师宗生活垃圾焚烧发电项目等并网发电。
另一方面,公司从技术优化、流程改进、产能利用率提升与成本管控多维度发力,提升存量项目运营效率,2024年转运营的大理经济技术开发区天井片区污水处理厂及配套管网工程特许经营项目、谷城垃圾焚烧发电项目、师宗县生活垃圾城乡一体化及转运服务项目等项目在本报告期内的盈利能力同比均实现了大幅提升。
这些举措不仅为公司带来长期、稳定的现金流,而且推动公司毛利率稳步提升。
本报告期内,公司水环境治理运营收入在上期较高基数上实现了同比14.57%的增长,固体废弃物处置与资源化运营收入实现了同比增长11倍的质的突破,带动公司毛利率提升近3个百分点。
（3）绿色能源业务战略突破,业务布局初显成效公司在风、光、储、充业务方面取得了显著成效。
报告期内,公司将绿色能源业务作为战略攻坚方向,重点推进总投资30.2亿元的“新疆建设兵团兵地融合一期1GW光伏发电项目”。
该项目已作为公司布局风光储领域的标杆工程。
该项目建造期未能对公司营收及利润形成直接贡献,短期内对整体盈利增速构成一定压力,但在并网发电后的运营阶段将为公司产生较高利润率的盈利,并优化公司现金流。
与此同时,公司在智能超充领域的商业化落地取得突破：投资建设的“武汉智能超充综合服务样板站”已完成设备调试并正式投入运营,后续计划复制该模式向全国重点城市推广,成为公司新能源业务营收的重要增长极。
（4）高端环保装备实现新跨越,海外布局多点突破与产业投资纵深推进海外市场拓展方面,公司在广西南宁设立环保装备出口基地,重点开拓东南亚等目标市场；同时在海南、香港分别成立国际业务公司,全面统筹海外市场的投融资运作与供应链管理。
国内生产基地协同发力,于江苏扬州投建江苏开润氢能装备制造基地,专注研发制造电解水制氢方型电解槽等核心设备。
通过这一系列战略举措,公司海外业务模式已从传统的“单点出口”全面升级为“区域深耕+全球协同”的新格局,成功构建起覆盖研发创新、生产制造、国际贸易、综合服务的国际化产业生态体系。
（5）核心环保业务板块稳健运营水务治理板块充分发挥技术、品牌及服务优势,中标多个重点项目并及时调整部分项目实施模式,有效化解潜在风险,经营质量持续提升；固废处置领域聚焦垃圾焚烧发电、污泥处理、飞灰处置等核心方向,加大业务实施力度,通过优化项目管理与技术升级实现规模平稳增长,两大传统环保主业共同构筑公司稳健发展的“压舱石”。
（6）深化市场改革与第三方服务业务协同拓展公司综合研判各地政府新经济模式与招商引资需求,通过整合内外部资源与多个地方政府达成战略合作,政企合作“朋友圈”持续扩大；同时深化市场团队调整变革,优化销售渠道布局,为业绩增长奠定基础。
第三方服务业务同步取得突破,先后承接威海南海新区污水处理及配套管网扩建委托运营、太湖县污水处理设施运维特许经营、泾县生活垃圾中转站运营服务等项目,形成“改革驱动+服务增值”的业务协同发展格局。
（7）创新驱动与新质生产力培育公司将继续开展智算中心、AI人工智能、绿色运力和新型售配电等前沿业务,探索数字技术在多领域的创新应用。
另外,科技研发投入持续加码,完成飞灰高温熔盐融炉、污泥/生物质熔盐储热低温碳化及电还原芬顿氧化等技术中试,完善污泥低温旋流干化技术；与华中科技大学联合研发垃圾焚烧飞灰资源化利用技术,与清华大学、西安交通大学等高校合作探索氢能、储能、绿氨等绿色化工技术,与中科院广州能源所等机构开展退役电池、风机叶片回收技术交流,组建校企联合中心并聘请院士专家顾问团队强化技术支撑。
2、公司的主要业务报告期内,公司业务主要涉及水环境治理、固废处置及资源化、绿色能源、高端环保装备以及第三方服务等。
同时,公司坚持“以技术引领市场,以质量、服务赢得客户”的发展理念,积极应对市场竞争和行业变化,不断培育新的发展动能,以责任、诚信、务实的态度做好每个项目,助力国家绿色低碳发展。
（一）主营业务（1）水环境治理专注构建水务生态体系,着力开展市政污水处理、工业废水深度处理、城市供水系统建设、再生水资源化利用、城乡雨污分流管网建设、黑臭水体综合治理、工业园区高难度废水处理等核心业务,形成集技术研发、工艺设计、投资建设、设备供货与安装、智慧运维于一体的全产业链服务体系。
（2）固废处置及资源化为客户提供垃圾焚烧发电、市政污泥综合处置、飞灰及资源化利用、城乡环境综合整治等业务的投资、建设、运营服务。
（3）高端环保装备制造巩固现有水处理设备、环卫设施、定制化设备和电气控制及自动化环保装备的制造与生产,拓展氢能装备等智能制造业务。
（4）第三方服务创新环境治理市场化运营机制,通过政府购买服务、委托运营服务等第三方运营服务模式,为工业园区、市政单位提供污水处理厂托管运营、供水系统智慧化管理、高浓度有毒有害废水等特色服务,打造环境基础设施“管家式”运维品牌。
（5）绿色能源积极布局太阳能、风能、储能及氢能产业等绿色能源业务,实现绿氢产业链产品的开发。
实施标杆项目示范：在江苏扬州建设氢能装备产业基地、在新疆乌苏市建设兵地融合一期1GW光伏发电项目,形成“环保+绿色能源”双主业发展新格局。
（二）业务模式公司构建“投资+建设+运营+装备制造与销售”四位一体的商业模式,采用特许经营、施工总承包、产业投资、设备生产销售、第三方运营服务、合同能源管理等模式。
通过全产业链服务体系,实现从项目规划、设计建造到长期运营管理的完整闭环,既满足政府、客户的公用事业需求,又契合企业的定制化服务要求。
针对不同区域经济发展水平、环境治理需求和项目资金状况,公司可提供从重资产投资到轻资产运营的多层次解决方案,确保项目实施与经济模型的高度适配。
3、主要业绩驱动因素（1）国家政策在国家生态文明思想的指引下,我国对环境保护和可持续发展的重视程度达到了新高度。
国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》,明确提出加大节能降碳工作推进力度,分领域分行业实施节能降碳专项行动,推动经济社会发展全面绿色转型；《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》等文件的出台,从水环境治理、固废处置、垃圾焚烧发电、美丽乡村建设等方面,提出了未来我国环境治理的方向及发展目标。
在此背景下,为公司业务拓展提供了有力的政策支持,市场发展空间不断扩大,为具备专业环保能力的企业创造了更多市场机遇,有利于全链条盈利与转型综合服务商,激发大中小企业协同发展,也为公司业绩增长奠定了坚实基础。
另外,2025年2月,《2025年能源工作指导意见》的发布,明确部署2025年能源发展重点任务,提出全国发电装机达36亿千瓦、新增新能源发电2亿千瓦以上等目标,强调新能源市场化消纳,健全绿电直供、绿证交易等机制。
统筹能源安全与绿色转型,解决新能源消纳、系统调节能力、市场机制不完善等问题,实现能源工作从政策导向向机制建设转变；《国家能源局关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》提出多项举措支持民营企业在能源领域做优做强,包括鼓励民企参与风电场、光伏电站构网型技术改造和设备回收,改善融资环境、保障公平市场准入。
解除民营企业在能源领域发展的束缚,激发创新活力,引导民营经济在新能源和新型能源体系建设中发挥更大作用；《国家发展改革委国家能源局关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》创新新能源就地消纳模式,允许风电、光伏等新能源通过专用线路直接向用电企业供电,要求并网型直连项目新能源电量自用率不低于60%,并明确由负荷侧作为主责单位。
探索新能源就近就地消纳新路径,缓解远距离输送压力,满足企业绿色用能需求,形成市场化消纳新能源的新机制。
（2）全产业链一体化服务能力公司持续深化全产业链一体化服务模式,在项目咨询阶段,充分结合最新政策导向和行业发展趋势,为客户提供前瞻性的规划建议。
在投资环节,精准把握政策支持的重点领域,如新能源环保项目,合理配置资源。
工艺设计上,不断创新优化,以满足更高的节能降碳和环保标准。
设备加工与装备集成过程中,采用先进技术和优质材料,确保设备性能稳定、高效。
工程实施严格按照规范和标准执行,保障项目质量和进度。
运营服务方面,建立了完善的监测和管理体系,实时掌握项目运行情况,及时调整优化。
多样化的经营模式,如设备定制销售、PC、EPC和特许经营投资模式及委托运营模式,能根据不同客户需求和项目特点,提供个性化的服务组合,进一步增强了公司在市场中的竞争力。
（3）高效的执行力公司不断优化管理制度,明确各部门职责和工作流程,确保信息传递迅速、决策执行高效。
组织架构持续精简优化,提高沟通效率。
面对政策变化和市场动态,各团队和部门紧密围绕公司战略,迅速响应。
例如,在国家发布新的节能降碳政策后,公司能够快速调整业务方向,组织专业团队开展相关技术研发和项目筹备工作,及时将政策机遇转化为实际业务成果。
在项目执行过程中,严格按照既定目标和计划推进,确保各项任务指标按时高质量完成,有效应对市场带来的各种挑战,保障公司业绩的稳定增长。
2009年10月1日,武汉天源环保工程有限公司(该公司现更名为“湖北天源环保集团有限公司”)与陈建平签订了《发起人协议书》,约定发起设立武汉天源环保工程技术股份有限公司(公司名称于2011年3月23日变更为“武汉天源环保股份有限公司”),武汉天源环保工程有限公司认缴1,950万股股份,陈建平认缴50万股股份,每股面值1元。
2009年10月10日,武汉天源环保工程技术股份有限公司召开创立大会暨2009年第一次股东大会,审议通过《关于各发起人同意设立武汉天源环保工程技术股份有限公司的议案》、《关于武汉天源环保工程技术股份有限公司章程的议案》等议案。
2009年10月20日,武汉诚信会计师事务有限责任公司出具了“武诚会内验字[2009]第15号”《验资报告》,验证截至2009年10月20日,公司已收到全体股东缴纳的注册资本合计2,000.00万元,全部为货币出资。
中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)已出具《验资复核报告》(众环专字(2020)011342号),对公司本次验资报告进行了复核。
2009年10月21日,武汉市工商行政管理局向公司核发《企业法人营业执照》(注册号为:420113000008417)。
2015年1月14日,公司在全国股份转让系统挂牌转让。
2018年4月27日,公司在全国股份转让系统终止挂牌。
2017年11月10日,公司召开2017年第七次临时股东大会,审议通过《关于<武汉天源环保股份有限公司股票发行方案(调整后)>的议案》。
根据发行方案,本次股票发行以现金认购,股票发行价格区间为每股人民币7.00元-7.50元,最终发行价格经与投资者充分沟通后确定。
本次发行股份不超过3,700万股,预计募集资金总额不超过27,750.00万元。
2017年11月28日,公司与康佳集团签订《股票发行认购协议》,约定康佳集团以每股人民币7元的价格,认购本次新发行的全部股份2,600万股,认购款金额总计18,200万元。
本次定向发行股票最终确定的发行对象为康佳集团,股票发行数量为2,600万股,募集资金合计18,200万元。
2017年12月11日,天衡会计师事务所(特殊普通合伙)出具“天衡验字(2017)00151号”《验资报告》对本次实缴出资情况进行验证:截至2017年12月8日,公司实际发行2,600万股,均系向康佳集团发行,募集资金总额18,200万元,扣除本次股票发行费用561.09万元,募集资金净额为17,638.91万元,本次出资均以货币资金投入。
本次增资后公司注册资本变更为17,083.10万元,股本总额为17,083.10万元。
中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)出具《验资复核报告》(众环专字(2020)011342号),对公司本次验资报告进行了复核。
2017年12月26日,全国中小企业股份转让系统出具《关于武汉天源环保股份有限公司股票发行股份登记的函》(股转系统函[2017]7413号),天源环保股票发行的备案申请经其审查,予以确认。
发行人已就本次增资于2018年3月16日办理完毕工商变更登记。
2018年2月12日,公司召开2018年第一次临时股东大会,审议通过《关于申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》、《关于提请股东大会授权董事会办理公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌相关事宜的议案》、《关于公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌异议股东保护措施的议案》等议案。
2018年4月25日,股转公司出具《关于同意武汉天源环保股份有限公司股票终止在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》(股转系统函[2018]1635号),同意公司股票自2018年4月27日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。
2019年12月24日,公司召开2019年第二次临时股东大会,审议通过《关于公司资本公积转增股本的议案》。
公司以现有总股本17,083.10万股为基数,以资本公积金向全体股东每10股转增8股,共计转增13,666.48万股,转增后公司股本增至30,749.58万股。
2019年12月25日,中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)出具“众环验字(2019)010112号”《验资报告》审验确认:截至2019年12月24日,公司增加注册资本13,666.48万元,由资本公积转增股本,本次增资后公司注册资本为30,749.58万元,股本总额为30,749.58万元。
发行人已就本次增资于2019年12月24日办理完毕工商变更登记。
报告期内,公司不存在重大资产重组情况。
自2025年4月29日起,公司中文名称由“武汉天源环保股份有限公司”变更为“武汉天源集团股份有限公司”,英文名称由“WuhanTianyuanEnvironmentalProtectionCo.,Ltd.”变更为“WuhanTianyuanGroupCo.,Ltd.”;公司中文证券简称由“天源环保”变更为“武汉天源”,英文简称由“TianyuanEP”变更为“WuhanTianyuan”。