山东赫达 - 002810.SZ

主营业务：水溶性高分子化合物及下游化工产品的研发、生产和销售

经营范围：一般项目:专用化学产品销售(不含危险化学品);化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);生物基材料制造;生物基材料销售;食品添加剂销售;非食用盐加工;非食用盐销售;碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发;炼油、化工生产专用设备制造;石墨及碳素制品制造;余热余压余气利用技术研发;船用配套设备制造;节能管理服务;普通机械设备安装服务;货物进出口;技术进出口;专用化学产品制造(不含危险化学品);合成材料销售;合成材料制造(不含危险化学品)。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:药用辅料生产;药用辅料销售;食品添加剂生产。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)

山东赫达集团股份有限公司成立于1992年,于2016年8月登陆深圳证券交易所中小板,股票简称:山东赫达,股票代码:002810。

赫达是一家国际化纤维素醚生产企业,同时也是一家打通纤维素醚上下游产业链,贯通植物肉、植物胶囊等领域的生态复合型集团公司。

集团拥有纤维素醚事业部、赫尔希胶囊事业部、碳能科技事业部;业务涵盖中高端纤维素醚、植物胶囊、植物肉、化工设备等产品范围,服务领域涉及建筑建材、医药食品、能源开采、日化洗涤、造纸纺织、绿色能源等行业。

赫达集团总部位于中国·淄博·周村,在淄博高青、上海等地设立了分子公司;在海外,设立了欧洲分公司、美国分公司两大战略支点,极大提高了客户从确认订单到接收产品的采购效率和服务。

赫达已为美国、德国、英国、加拿大、俄罗斯、澳大利亚、日本等全球100多个国家和地区的用户提供优质产品和解决方案。

赫达,致力于推动企业高质量发展。

近年来,集团业绩保持优质高速增长,纤维素醚、植物胶囊业务全球布局不断深化。

赫达,不满足于市场领先者地位,持续构筑质量领先者地位。

纤维素是取之不尽、用之不竭的人类最宝贵的天然可再生资源,赫达矢志于对纤维素醚及其衍生物的孜孜以求,以“第一次就做对、每一次都做对”的质量观,不断推动纤维素醚及其衍生品的迭代升级,从工业建材级到食用医药级,赫达正在创造着更多更健康、更环保的多领域应用场景,追求这人类生活美好未来。

纤维素醚行业基本情况纤维素醚具有“工业味精”之美誉,具有增稠性、水溶性、悬浮或乳胶稳定性、保护胶体、成膜性、保水性等优良特性,被广泛应用于建材、医药、⻝品、纺织、日化、石油开采、采矿、造纸、聚合反应、蜂窝陶瓷、航天航空及新能源电池等诸多领域。

纤维素醚具有用途广、单位使用量小、改性效果好、对环境友好等优点,在其添加领域内可明显改善和优化产品性能,有利于提高资源利用效率和产品附加值,是国⺠经济各领域必不可少的环保型添加剂。

纤维素醚的典型分子结构图一、HPMC概览（一）HPMC使用场景根据产品应用领域的不同,HPMC纤维素醚可以分为建材级（市场亦称之为“工业级”）、医药级、⻝品级和日化级等。

建材级纤维素醚具有增稠、保水和缓凝的优良特性,被广泛应用于以水泥、石膏等为胶凝材料的干粉建筑砂浆产品体系,包括瓷砖胶、水泥基抹灰、石膏基抹灰、保温砂浆等新型特种建筑材料中,也被应用于水性涂料产品等建筑材料中。

医药级纤维素醚是⼀种优质药用辅料,在药品⽚剂包⾐、缓控释制剂、植物胶囊等药用辅料中具有广泛应用。

⻝品级纤维素醚作为⼀种⻝品安全添加剂,被应用在烘焙⻝品、纤维素肠⾐、植脂奶油、酱料与肉类等⻝品中,发挥增稠、保水和改善⼝感等作用。

与建材级纤维素醚相比,医药级和⻝品级纤维素醚的生产技术与附加值更高,价格水平也更高。

此外,根据电离性特征,纤维素醚还可以分为⾮离子型纤维素醚、离子型纤维素醚。

由于⾮离子型纤维素醚在高温、不同pH值、不同浓度的⾦属离子的使用环境中所表现出来的理化特征与离子型纤维素醚相比更为稳定,因此应用范围更为广泛。

（⼆）HPMC行业发展趋势1.建材级纤维素醚1.1建材级纤维素醚主要用途建筑材料领域是纤维素醚的主要需求领域,因其增稠、保水、缓凝等优良特性,被广泛用于改善和优化包括预拌砂浆（含湿拌砂浆和干混砂浆）、PVC树脂制造、乳胶漆、腻子、瓷砖胶、保温砂浆、地坪材料等在内的建材产品的性能,使之符合节能、环保以及其他功能性要求,提高建筑、装饰的施工效率。

建材级纤维素醚具有使用范围广、市场需求量⼤、客户分散等特点。

所示：根据产品技术指标和应用领域的主要差异,公司将生产的建材级纤维素醚划分为中高端型号和普通型号两类：在中高端型号的建材级HPMC中,凝胶温度为75℃的建材级HPMC主要应用于干混砂浆等领域,具有较强的耐高温性能和很好的应用效果,其应用性能是凝胶温度为60℃的建材级HPMC⽆法替代的。

在⼀些终端用途中,能够充分发挥纤维素醚作为保水材料的优异保水性,同时对于砂浆的强度影响较低,能够保持胶凝材料的强度充分得到发挥。

同时,生产凝胶温度为75℃的HPMC有⼀定技术难度,生产装置的投资规模较⼤,进入⻔槛较高,产品售价要明显高于凝胶温度为60℃的建材级HPMC,应用场景也更为丰富多样。

1.2建材级纤维素醚行业发展趋势1.2.1实施城市更新行动,推动城市⾼质量发展,筑强建材级纤维素醚发展基石当前,我国城镇化正从快速增⻓期转向稳定发展期,城市发展从⼤规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。

第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过的《中共中央关于制定国⺠经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称“十五五”发展规划）指出,“十五五”期间,我国将继续深化建筑业改革,持续推动建筑业转型升级和高质量发展,努⼒为全社会提供高品质的建筑产品。

同时,⽴⾜城市内涵式发展和城市更新⼤场景。

落实好构建房地产发展新模式的各项任务,系统推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设,落实加强既有建筑改造利用、推进城镇⽼旧小区整治改造、开展完整社区建设、推进⽼旧街区、⽼旧⼚区、城中村等更新改造、完善城市功能、加强城市基础设施建设改造等重点任务。

2025年5⽉2日中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意⻅》,主要目标是到2030年,城市更新行动实施取得重要进展,城市更新体制机制不断完善,城市开发建设方式转型初⻅成效,安全发展基础更加牢固,服务效能不断提高,人居环境明显改善,经济业态更加丰富,⽂化遗产有效保护,⻛貌特⾊更加彰显,城市成为人⺠群众高品质生活的空间。

国家持续推进⽼旧小区改造、城市更新、城中村改造及推动保障性租赁住房建设,可缓解商品房新开工下行带来的压⼒,存量装修、外墙翻新、屋面防水保温改造等措施亦能带动砂浆需求持续稳定增⻓,建材级纤维素醚需求量同步提升,成为国内行业发展核⼼筑基⼒量。

1.2.2产业政策持续利好,促进行业良性发展,建材级纤维素醚产品结构持续优化①“禁现搅拌”政策持续落地,全国预拌砂浆渗透率稳步提升全国各地持续落实四部联合发布的《关于限期禁⽌在城市城区现场搅拌混凝⼟的通知》,预拌砂浆总量渗透率从2018年的35%提升⾄2025年的68%,新建建筑施工现场预拌砂浆渗透率由2024年的44.2%提升⾄2025年的48.7%。

目前预拌砂浆总量渗透率区域分化明显,⼀二线城市渗透率超90%,三四线城市渗透率仅有30%-67%,仍存在较⼤提升空间,预拌砂浆用高端改性HPMC应用需求稳中有升,持续夯实高端改性建材级纤维素醚刚需基本盘。

②建筑工艺升级,带动高端产品增量2021年12⽉14日,住房和城乡建设部发布公告禁⽌“饰面砖水泥砂浆粘贴工艺”,传统厚贴水泥砂浆逐步被薄贴瓷砖胶替代,薄贴工艺粘结⼒更强、更节省材料、施工效率更高,成为家装、工装主流工艺,瓷砖胶替代水泥砂浆带来建材级纤维素醚需求提升。

瓷砖胶对HPMC的保水性、抗滑移、耐高温性要求远高于普通腻子,直接拉动中高端改性HPMC需求。

同时,石膏基⾃流平、装配式建筑配套砂浆、超低能耗保温砂浆等新工艺、新材料普及,持续打开特种HPMC增量空间。

③绿⾊建筑政策陆续颁布,推动产品升级扩容建筑行业转型升级步伐加快,在“双碳”目标与新型城镇化战略叠加的背景下,“十五五”期间（2026-2030年）建筑行业将迎来结构性变革。

住房和城乡建设部颁发《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》的通知,到2027年,超低能耗建筑实现规模化发展,既有建筑节能改造进⼀步推进,建筑用能结构更加优化,建成⼀批绿⾊低碳高品质建筑,建筑领域节能降碳取得显著成效。

国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》,要求推进建材行业节能降碳改造,强化绿⾊设计和施工管理,研发推广新型建材及先进技术,推进存量建筑改造。

绿⾊建筑、低碳建筑全面推广,建筑材料的节能性、耐久性及环保性要求更高,高性能HPMC可有效提升砂浆耐久性、抗开裂性、保温稳定性,降低建筑后期维护成本,成为绿⾊建材标配辅料。

同时,下游砂浆企业为适配绿⾊认证、工程招标标准等要求,持续淘汰低端劣质HPMC,转向中高端合规产品,带动产品结构升级与增量扩容。

1.2.3海外市场放量,出⼝成为建材级纤维素醚第⼆增⻓曲线建材级纤维素醚海外市场实现放量增⻓,出⼝业务已成为主要抓手。

海外新兴市场是纤维素醚行业核⼼增量来源,主要驱动因素如下：⾸先,印度、东南亚及⾮洲等区域城镇化进程加快,基建、住宅及商业建筑建设提速。

当地预拌砂浆产业基础薄弱,产能不⾜、技术水平有限,纤维素醚产品高度依赖中国进⼝。

伴随海外建筑施工向标准化、工业化发展,干混砂浆渗透率不断提高,持续带动国内建材级纤维素醚出⼝需求。

其次,国产产品具备突出的性价比优势。

国内产业链配套完善,产能规模充⾜、生产工艺成熟,国产建材级纤维素醚品质稳定、价格合理,对比欧美、日韩同类产品竞争优势显著,全球市场占有率稳步提升。

再次,外贸渠道与国际认证体系持续完善。

公司搭建全球化分销网络,取得多项国际建材认证,有效对冲贸易壁垒,实现出⼝产品常态化、规模化交付。

依托海外渠道布局,进⼀步覆盖海外中小客户群体,持续释放出⼝增⻓潜⼒。

最后,全球基建热潮催生刚性需求。

“⼀带⼀路”沿线国家基建投资不断落地,海外工业园区、住宅及市政工程建设持续推进,拉动建筑砂浆市场需求,同步带动配套建材级纤维素醚出⼝规模扩张。

2.医药级纤维素醚2.1医药级纤维素醚主要用途在医药领域,纤维素醚是重要的药用辅料,被广泛应用于植物胶囊、缓控释制剂、⽚剂包⾐、助悬剂等领域。

其中,用于医药缓控释制剂专用的纤维素醚（尤其是用于控释制剂的纤维素醚）,是目前技术难度最⼤、附加值最高的纤维素醚产品之⼀。

HPMC、MC、HPC、EC等纤维素醚产品在2020版《中国药典》和《美国药典35》中均有所收录。

其应用场景和2.2医药级纤维素醚行业发展趋势2.2.1药用辅料市场快速、⾼质量发展,产业政策带动医药级纤维素醚需求增⻓药用辅料,是指为使药物制成适宜剂型⽽加入的其他所有物料的总称,是药物制剂的基础材料和重要组成部分,是保证药物制剂生产和发展的物质基础,在制剂剂型和生产中起着关键的作用。

从药物制剂的组成成分来讲,药用辅料占比通常在50%以上。

我国药用辅料行业起步于20世纪80年代,经过⼏十年的发展,药用辅料品种使用数量逐渐增多,且逐步形成相对完整的产业体系。

在医药行业的不断发展和国家相关政策的实施及推行等因素推动下,我国药用辅料行业发展良好,市场规模持续扩容。

未来,随着仿制药、创新药等需求不断升级,我国药用辅料发展空间将进⼀步扩⼤,市场规模也将实现持续增⻓。

目前,国内药用辅料在整个药品制剂产值中占比3%-5%,⽽国外药用辅料占整个药品制剂产值的10%-20%,药用辅料仍具备较⼤的发展空间；中国药用辅料的市场规模近年来呈现持续增⻓的发展态势,2021年-2025年国内行业年均复合增速6.3%,显著高于全球4.1%平均水平。

我国十分重视药用辅料行业的发展,近年来出台⼀系列政策,利好推动药用辅料行业发展。

2021年12⽉国家药品监督管理局发布的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提到加强标准的国际协调,牵头中药国际标准制定,化学药品标准达到国际先进水平,生物制品标准与国际水平保持同步,药用辅料和药包材标准紧跟国际标准。

围绕药品关联审评审批及监管需要,推动建⽴布局合理、重点突出的药用辅料和药包材检验检测体系。

根据国务院常务会议审议通过的“重⼤新药创制”科技重⼤专项（以下简称新药专项）实施方案,以及科技部、国家发改委和财政部审议通过的新药专项“十二五”实施计划,新型药用辅料开发的关键技术被列入研究课题,重点研究建⽴改善药品的性能、提供特殊功能、保证药品用药安全和药效等新药用辅料研究开发的新技术和新方法,促进相关创新制剂或释药系统的研究开发,重点开展缓控释材料、快速崩解材料和速释材料等药用辅料研究。

医药级纤维素醚及HPMC植物胶囊作为药品制剂和新辅料,符合国家产业发展方向。

2.2.2医药级HPMC是生产HPMC植物胶囊的主要原料,市场需求潜力大医药级HPMC是生产HPMC植物胶囊的主要原料,制成的HPMC植物胶囊具有安全卫生、适用性广、⽆交联反应⻛险、稳定性高等优势。

目前,HPMC植物胶囊主要应用于保健品行业,需求集中在经济发展水平高、保健品市场成熟的美国、欧洲、日本等发达国家。

2026年全球保健品行业展现出强劲的增⻓韧性,市场规模实现稳步攀升。

BusinessResearchInsights数据显示,2026年全球保健⻝品市场规模将达5531.8亿美元,预计到2035年将达到11105.1亿美元,2026年⾄2035年的复合年增⻓率为8.05%。

GlobalInfoResearch的数据显示,预计全球植物胶囊市场规模将从2020年的11.84亿美元增⻓⾄2026年的15.85亿美元,年复合增⻓率达7.6%。

补充剂用植物软胶囊是⼀种软胶囊,具有坚固的外壳,内部包裹液体或半固体（内部填充物）活性成分,这些活性成分可以掺入外壳、内部填充物或两者中。

根据QYResearch最新调研报告显示,预计2031年全球补充剂用植物软胶囊市场规模将达到575.39百万美元,未来⼏年年复合增⻓率CAGR为5.4%。

随着行业技术水平不断提升,植物胶囊将成为未来空⼼胶囊产业升级的重要方向之⼀,进⽽成为国内外市场对医药级HPMC需求的重要增⻓点。

2.2.3医药级纤维素醚是生产医药缓控释制剂的关键原料之一缓控释制剂在发达国家广泛应用于药品生产。

缓释制剂可实现药效缓慢释放的作用,控释制剂则可实现控制药效释放时间及剂量的作用。

缓控释制剂可保持服用者血药浓度平稳,消除普通制剂吸收特性造成血药浓度的峰谷现象引致的毒副反应,并延⻓药物作用时间,减少服药次数和用药量,提高药效,可⼤幅度提高药品的附加值。

医药级纤维素醚是生产缓控释制剂的关键原料之⼀,⻓期以来,控释制剂专用HPMC（CR级）的核⼼生产技术掌握在少数国际知名企业手中,价格昂贵,制约了产品的推广应用和我国医药产业升级。

发展缓控释专用的纤维素醚,有利于加快我国医药产业升级,对保护人⺠生命健康有重要意义。

根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》,“药物新剂型、新辅料、儿童药、短缺药的开发和生产”被列为鼓励类项目,医药级纤维素醚作为药品制剂和新辅料,符合国家产业政策的⽀持发展方向。

3.⻝品级纤维素醚3.1⻝品级纤维素醚主要用途纤维素醚是公认的⻝品安全添加剂,可用作⻝品增粘剂、稳定剂和保湿剂,起到增稠、保水、改善⼝感等作用,在发达国家得到普遍应用,主要用于烘焙⻝品、蛋白肠⾐、植脂奶油、果汁、酱料、肉类以及其他蛋白质产品、油炸⻝品等。

中国、美国、欧盟以及其他很多国家允许⾮离子型纤维素醚HPMC和离子型纤维素醚CMC作为⻝品添加剂使用。

美国⻝品和药物管理局（FDA）颁布的⻝品添加剂药典和国际⻝品法典均收录了HPMC；根据2024年02⽉08日中华人⺠共和国国家卫生健康委员会和国家市场监督管理总局发布的⾃2025年02⽉08日开始实施的《GB2760⻝品安全国家标准⻝品添加剂使用标准》,HPMC被列入“可在各类⻝品中（表A.2中编号为1-68的⻝品类别除外）按生产需要适量使用的⻝品添加剂名单”,未被限定最⼤使用剂量,可由⼚家根据实际需要掌握用量。

所示：3.2⻝品级纤维素醚的发展趋势我国的⻝品级纤维素醚在⻝品生产中的使用比例较低,主要原因是,国内消费者对纤维素醚作为⻝品添加剂功能认识的起步较晚,在国内市场仍处于应用推广阶段,加上⻝品级纤维素醚的售价较高,纤维素醚在我国的⻝品生产中的使用领域较少。

随着未来人们对健康⻝品认识的不断提高,⻝品级纤维素醚作为健康添加剂的渗透率将有所提升,国内⻝品行业对纤维素醚的消费量有望进⼀步增⻓。

⻝品级纤维素醚的应用范围正在不断拓宽,例如植物性人造肉领域。

根据人造肉的概念及制造工艺,人造肉可以分为植物肉与培养肉两类,目前市场上已具备成熟的植物肉制造技术,培养肉制造成本高、温室⽓体排放“潜⼒”⼤,⽆法实现⼤规模商业化生产。

相较于天然肉,人造肉可以规避肉类⻝品饱和脂肪、反式脂肪和胆固醇含量高的问题,其生产过程可以节约更多资源,减少温室⽓体排放。

近年来,随着原料选择和加工工艺的改进,新型植物蛋白肉已具有较强纤维感,⼝感、质地与真实肉类差距⼤幅缩小,有利于提升消费者对于人造肉的接受程度。

2020年12⽉,中国⻝品科学技术学会发布《植物基肉制品》团体标准,规定了植物肉制品的基本要求、检验规则、判定规则、包装、运输和储存等,这标志着植物肉行业已有国家层面的行业标准,安全保障也相应提高。

行业标准的出台明确了植物肉的定义,有利于该行业健康发展。

据GIR（GlobalInfoResearch）调研,按收入计算,2024年全球植物肉收入约21.95亿美元,预计2031年达到63.98亿美元,2025年⾄2031年期间,年复合增⻓率为16.7%。

欧美地区是全球主要的人造肉市场,根据ResearchandMarkets公布的数据,2020年,欧洲、亚太和北美地区的植物肉市场规模占全球市场的份额分别达到35%、30%与20%。

在植物肉制造过程中,纤维素醚可以提升其⼝感和质地,并且保持水分。

未来,在节能减排、健康饮⻝潮流等因素影响下,国内外植物肉行业将迎来规模增⻓的有利机会,这将进⼀步拓展⻝品级纤维素醚的应用,拉动其市场需求。

⼆、HEC概览（一）HEC使用场景羟⼄基纤维素醚,是⼀种重要的⾮离子型羟烷基纤维素醚,是世界范围内产量较⼤的⼀种水溶性纤维素醚,具有⾮常重要和丰富的应用场景。

HEC作为重要的⾮离子型纤维素醚,被广泛应用于涂料、日化用品、玻纤制品、环保材料、油⽓开采、制药、⻝品、造纸等领域。

其应用场景和功能具体如下：（⼆）HEC行业发展趋势HEC是⼀种重要的羟烷基纤维素,也是世界范围内生产量较⼤的⼀种水溶性纤维素醚。

采用液体环氧⼄烷作为醚化剂制备HEC,开创了纤维素醚生产的新工艺,相关核⼼技术工艺、产能主要集中于欧美、日本、韩国的⼤型化工⼚商,产能主要集中在国外,产能占比超80%。

中福赫达目前产能10000MT,是国内最⼤的HEC生产⼚家之⼀。

HEC冷热水均可溶,且⽆凝胶特性,取代度、溶解和粘度范围宽,热稳定性好,在酸性条件下也不产生沉淀。

HEC溶液能够形成透明的薄膜,由于其不与离子作用,具有相容性好的⾮离子型特性,可以作为包覆剂、粘结剂、砂浆助剂、增稠剂、悬浮剂、药用辅料、防雾剂、油墨助剂、防腐剂、防垢剂、润滑剂、密封剂、凝胶剂、防水剂、杀菌剂、细菌培养介质等,广泛应用于涂料、石油、建筑、日用化学品、高分子聚合、纺织等工业领域,是近年来发展较快的纤维素醚之⼀。

1.涂料行业70%以上的HEC需求为建筑涂料,具有不可替代的优异的增稠、保水效果,由于商品涂料行业发展迅速、高度发达,涂料市场流通周期较⻓,对于HEC产品的防霉稳定性要求⾮常高,是HEC生产的世界性难点和技术壁垒。

中福赫达涂料用HEC产品具有取代均匀,取代度高,防霉稳定性好的特点,已经获得亚洲涂料、伯爵涂料、东方雨虹、亚⼠、⽴邦等涂料行业巨头的⻘睐,并且在欧洲取得了高端涂料客户的信任和使用。

根据Orr＆Boss的预测,全球涂料行业将朝着可持续性、提高生产⼒、工业4.0、基建和轻量化等方向发展,需求端涂料购买⼒有所下降,⽽亚太地区作为核⼼生产区域,将继续为全球涂料市场提供稳定⽀撑。

由此预计未来全球涂料市场销售额将保持缓慢增⻓趋势,到2030年全球涂料销售收入为2281亿美元,2025-2030年全球涂料销售收入的年复合增⻓率为3%。

2025-2030年全球涂料市场规模（单位：亿美元）国产涂料行业在2025年展现出稳健的增⻓态势,中国市场规模达3,482亿元,较上年同比增⻓4.7%,延续了近五年来年均复合增⻓率约4.2%的运行轨迹。

预计2026年,国产涂料行业市场规模达3,645亿元,同比增⻓4.6%,略低于2025年增速,主要源于房地产新开工面积同比降幅收窄,但竣工端⽀撑仍在。

国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》将“纤维素生化产品开发与生产”列入鼓励类,属于国家政策鼓励发展的行业。

与此同时,近年来国家对环境保护愈发重视,不断出台各类环保政策法规,鼓励化工行业绿⾊发展。

国务院相继颁布《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》《“十四五”节能减排综合工作方案》,对涂料行业“油改水”进行了强有⼒的政策调控。

在国家严格控制溶剂型油性涂料生产与使用的政策环境下,水性涂料将成为涂料行业的发展趋势,主要应用于水性涂料的HEC产品也将迎来新⼀轮发展机遇。

涂料是国⺠经济重要配套材料,随汽⻋、船舶等多行业发展还有增⻓空间。

且在环保政策趋严与“碳中和”背景下,涂料环保化是必然趋势,我国水性涂料市场份额占比约39%,远低于多数国家60%以上占比,其发展前景广阔。

2、其他行业中福赫达利用技术优势,不断开发新产品。

低粘度HEC产品,2%水溶液粘度在100cp左右,可以很好的用于油田、乳液悬浮聚合、油墨等领域,具有附加值高和技术难点高的双高特性；个人护理品系列用HEC,能够广泛兼容各种表面活性剂,使得在日用化学品中具有很好的兼容性、普适性、高透光率等特性；超高粘HEC产品,突破了HEC粘度仅停留在10万粘度的水平,可将HEC的粘度提高⾄15万,甚⾄20万的水平；目前研发成功的疏水改性产品,成为国内第⼀家突破该技术的企业,该产品能在高端涂料、水工业漆等领域使用,其附加值比普通HEC产品高50-60%；电池级HEC,核⼼要求高纯度、低杂质、低水分、离子兼容、流变可控、热/化学稳定、成膜与界面友好,以适配电解液、固态电解质、电极粘结/界面改性等场景,保障电池安全、⻓循环与高倍率性能。

中福赫达不断向HEC技术高地发起冲击和突破,未来在日化、医药等领域也会取得更⼤的进展。

植物胶囊行业基本情况一、植物胶囊介绍胶囊剂是仅次于⽚剂的第二⼤⼝服剂型。

内容物可以是粉末、粒子、微丸、甚⾄是流体或半流体。

胶囊可分为空⼼胶囊和软胶囊,两者应用范围不同。

软胶囊是成膜材料与内容物同时加工⽽成,⼀般用于油性物质；空⼼胶囊由帽体两部分组成,⼀般用于水溶性药物。

根据原材料的不同,空⼼胶囊可以进⼀步分为明胶胶囊与植物胶囊。

明胶胶囊的主要成分是药用明胶,明胶的来源是动物⽪、⻣中的胶原。

植物胶囊的原材料则是HPMC、淀粉、海藻等植物来源。

明胶胶囊是目前最主要的胶囊剂形式,但由于全世界动物源传染性疾病的发生,明胶胶囊的安全性遭到⼀定质疑。

与之相比,植物胶囊在安全性、稳定性、环保性等方面具有⼀定优势,二者的特点对比具体如下表所示：⼆、植物胶囊行业发展趋势随着社会进步和经济发展,人类健康意识明显增强,全球居⺠的健康消费水平逐年攀升,世界各国对保健品需求越来越⼤,推动保健品全球市场规模不断增⻓。

美国、英国和欧盟国家是传统的保健品消费市场,亚洲的主要消费国则包括日本、韩国、新加坡、中国等。

2026年全球保健品行业展现出强劲的增⻓韧性,市场规模实现稳步攀升,BusinessResearchInsights数据显示,2026年全球保健⻝品市场规模将达5531.8亿美元,预计到2035年将达到11105.1亿美元,2026年⾄2035年的复合年增⻓率为8.05%。

目前,全球保健品生产地区分布广泛,主要集中在亚洲、美洲、欧洲等地区,其中美洲、欧洲地区是保健品主要生产地区,占全球总生产地区的70%左右。

具体来看,保健品生产主要分布在美国、英国、日本、中国等地区,其中美国已经成为全球最⼤的保健品生产地区。

⻓期来看,中国保健品行业具备高成⻓性的市场发展潜⼒。

根据预测,2027年中国保健品市场规模有望达到4237亿元,2023-2027年期间的年复合增⻓率约为6.5%。

主要影响因素如下：⼀是人⼝⽼龄化进程的加速。

截⾄2025年末,全国60周岁及以上⽼年人⼝达3.2338亿,占总人⼝的23.00%；65周岁及以上⽼年人⼝达2.2365亿,占总人⼝的15.90%。

预计到2035年左右,中国60岁及以上⽼年人⼝将突破4亿人,占比超30%。

随着年龄的增⻓,身体机能逐渐衰退,⽼年群体对保健品的刚性需求将持续释放,成为市场增⻓的重要驱动⼒；二是年轻⼀代消费群体的崛起。

中⻘年群体工作压⼒⼤、生活节奏快,出于对⾃身健康的关注和预防疾病的考虑,这部分群体健康意识增强,对保健品的接受度和购买意愿不断提高,成为保健品的消费主⼒,为市场注入新的活⼒；三是健康产业的整体发展和规范。

2026年1⽉,正式实施《中华人⺠共和国⻝品安全法》（2025年修订版）,明确强制警示标注、虚假宣传严惩、全链条追溯三⼤刚性规则,同时《允许保健⻝品声称的保健功能目录有助于维持⻣关节健康(缓解疼痛或僵硬/缓解软⻣损伤)》正式施行,这是我国⾸个新增的保健⻝品新功能,标志着我国保健⻝品新的功能声称及相应产品市场准入迈出新步伐。

保健品监管规范的不断完善、研发创新的持续推进,推动了保健品行业的健康发展,保证了产品功效和品质的提升,能够更好地满⾜消费者多元化、个性化的需求,进⼀步拓展市场空间。

植物胶囊的特性能够满⾜特殊宗教信仰人群和素⻝主义者的需求,目前植物胶囊已经在全球保健品领域逐步推广应用。

由于不同生产企业的生产工艺不同,使用的凝胶剂种类不同,添加量也不同,导致HPMC植物胶囊在药物制剂中的应用受到⼀定限制。

为此,胶囊行业的技术人员研究出了不含凝胶的HPMC空⼼胶囊,解决了HPMC空⼼胶囊特性⼀致的问题,为医药制剂产品提供了新的选择。

目前,国内外只有包括赫尔希在内的、极少数的⼚家可以生产⽆凝胶剂的HPMC植物空⼼胶囊,随着未来行业技术水平不断提高,尤其对植物胶囊溶出度的改善,以及国内对于药品包装材料相关政策逐步完善,植物胶囊有望在医药产品领域,特别是在对胶囊吸湿性要求较高的中医药行业打开市场空间。

公司主要经营模式1、生产模式公司根据产能、年度销售计划、订单定期编制年度生产计划、半年、季度和⽉度生产计划,并依据年度生产计划和市场变化情况及时调整编制⽉度生产计划。

公司对⼤单订货采用不间断连续生产,并以⾃动化控制生产,保证了批次产品质量的稳定性。

公司的建材级、医药⻝品级产品分别在独⽴生产装置生产。

医药级纤维素醚和HPMC植物胶囊按照GMP标准生产；⻝品级纤维素醚生产按照⻝品卫生相关规定执行,产品符合⻝用标准。

2、采购模式公司在每年度末根据销售预测计划及客户订单、当期库存情况,制定下⼀年度的生产计划。

采购部⻔据此结合各种产品单位原料消耗量以及下年度的原料价格走势预测,编制下⼀年度⼤宗主要原料采购计划,并报送公司财务部作为年度开⽀预测依据。

日常采购以⽉采购计划为准,⽉末根据生产部提供的原料使用计划,采购部核对原料库存情况以及当期价格,编制⽉度采购计划,报公司财务部做开⽀计划,经总经理审批后执行,并根据实际情况的变动进行相应调整。

公司制定了相应的供应商筛选制度,确保所采购的原料质量合格,供货价格及结算条件符合公司要求,并与之保持⻓期合作关系。

公司与⼚区附近的供热企业签署⻓期供应蒸汽合同,明确约定供应数量、计量方法和计价方式,以管道输送方式采购生产所需蒸汽,并定期向供热企业⽀付价款。

公司与主要原材料供应商保持稳定的合作关系。

在采购普通原材料时,公司适时增加同类原材料的供应商数量,以避免对单⼀供应商形成重⼤依赖。

公司以询价或议价的方式确定采购价格。

通常情况下,公司生产所需的主要原材料向上游生产⼚家直接采购,在确保质量的前提下就近向供应商采购辅料；在确定采购订单前向多家合格供应商询价,根据询价结果与供应商充分议价,来确定供应商和最终订货价格。

由于公司采购精制棉的数量较⼤、履约能⼒强,更容易获得价格或信用期的优惠。

3、销售模式公司主要采用直销模式,在国内市场以直接销售为主。

公司根据客户订单收取货款并安排发货,客户订单明确购买数量、价格、付款方式和发货等内容。

在出⼝销售方面,公司通过参加展会、向客户推介等方式取得国外客户订单,根据国际贸易规则出⼝产品。

公司通过与国外客户建⽴稳定的合作关系,稳步扩⼤出⼝销售规模。

公司将利用医药级纤维素醚的现有销售渠道,⼤⼒开发新的客户资源,面向国际市场销售HPMC植物胶囊。

同时,为满⾜国内外客户订单需求,公司利用⾃身品牌优势和客户资源优势,向其他⼚家采购部分建材级纤维素醚半成品及其他化工产品用于销售。

山东赫达股份有限公司是经周村区体改委批准,由原王村镇镇办集体所有制企业淄博石墨化工设备厂作为发起人,以其全部集体资产经评估作价出资,并向内部职工发行股权证,以定向募集方式设立的股份有限公司。

在股份公司筹备设立阶段,淄博市周村区农村改革试验区领导小组按周村区股份合作制试点文件的规定,于1992年12月5日以周试企[1992]90号文批准设备厂改组为“淄博赫达股份有限公司”。

据此,淄博市周村区工商局在1992年12月7日先行颁发了设备厂用于筹备股份有限公司的《企业法人营业执照》(注册号:16436723-9)。

根据该营业执照,股份公司的设立日期为1992年12月7日并沿用至今。

1992年12月15日,根据当时有效的《股份有限公司规范意见》(体改生(1992)31号),周村区体改委以《关于同意淄博石墨化工设备厂组建“淄博赫达股份有限公司”的批复》(周体改字(1992)90号),同意设备厂组建“淄博赫达股份有限公司”。

为设立股份公司,设备厂以全部经评估资产,加上期间新增净资产,共计360.1万元折为集体股360万股,占公司总股本的75.09%,折股差额转入企业积累资金。

设备厂内部职工等自然人以现金119.4425万元认购119.4425万股内部职工股,占公司总股本的24.91%。

1993年3月25日,股份公司领取了淄博市周村区工商局颁发的《企业法人营业执照》(注册号16436723-9)。

1996年12月30日,赫达股份经山东省体改委鲁体改函字[1996]307号文确认为符合《公司法》规定的股份有限公司,取得了山东省人民政府颁发的《山东省股份有限公司批准证书》(鲁政股字[1996]251号)并于1997年1月30日领取了《企业法人营业执照》(注册号26717170-6-1号),企业类型为股份有限公司,成立日期为1992年12月7日。

股份公司的设立至此得到了山东省有权部门的批准和确认。

公司已于2021年12月30日办理完成了工商变更登记手续,公司名称由"山东赫达股份有限公司"变更为“山东赫达集团股份有限公司”,英文名称由“SHANDONGHEDACO.,LTD.”变更为"SHANDONGHEADGROUPCO.,LTD."。