帝欧水华 - 002798.SZ

主营业务：建筑陶瓷、卫生洁具、亚克力板的研发、生产与销售

经营范围：卫生陶瓷制品制造、卫生陶瓷制品销售、卫生洁具制造、卫生洁具研发、卫生洁具销售、厨具卫具及日用杂品批发、厨具卫具及日用杂品零售、厨具卫具及日用杂品研发、建筑装饰、水暖管道零件及其他建筑用金属制品制造,货物进出口;纸制品制造;家具制造、家具销售、家具零配件生产、家具安装和维修服务;门窗制造加工、金属门窗工程施工、门窗销售、地板制造、地板销售、轻质建筑材料制造、轻质建筑材料销售、五金产品制造、五金产品零售、五金产品批发、五金产品研发、建筑装饰材料销售;照明器具制造、照明器具销售、灯具销售;气体液体分离及纯净设备制造、气体液体分离及纯净设备销售;水资源专用机械设备制造;机械设备销售;专用设备制造;日用木制品制造、日用木制品销售;家用电器零售配件销售、家用电器研发、家用电器制造、家用电器销售;日用家电零售、日用电器修理。(以上经营范围不含国家法律法规限制或禁止的项目,涉及国家规定实施准入特别管理措施的除外,涉及许可证的凭相关许可证方可开展经营活动)

帝欧水华集团股份有限公司创立于1994年,是一家专注生产高品质卫生洁具的企业,产品涵盖浴室柜、坐便器、淋浴器、淋浴房、浴缸、龙头等全卫精品,品牌享誉国内外。

秉承“美好生活选帝王”的核心理念,帝王洁具在产品研发上始终坚持“以人为本”,融合设计+科技,打造品质卫浴,并通过提供整体空间解决方案,为消费者创造更加整洁、舒适、美观、享受的卫浴空间,致力于做最懂消费者的卫浴专家。

2016年,帝王洁具在A股上市(股票简称:帝欧家居,代码:002798),并携手国内知名陶瓷企业欧神诺,共同成立帝欧家居集团股份有限公司,标志着企业正式迈入泛家居领域的新篇章。

这不仅体现了帝王洁具在卫浴行业的深厚积累与卓越实力,更彰显了帝王洁具在推动家居产业升级、引领美好生活的道路上的坚定步伐。

未来,帝王洁具将继续秉承“美好生活”的核心理念,不断探索与创新,为消费者带来更多超越期待的产品与服务,共同开启更加美好的卫浴生活新篇章。

（一）公司主营业务概述报告期内,公司围绕战略发展目标,构建瓷砖事业集群、卫浴事业集群、环保新材料（亚克力）事业集群及人工智能事业集群,打造多元化协同发展的业务布局,事业集群业务架构如下：公司作为国内建筑陶瓷与卫浴领域的领先制造企业,公司主营高品质卫浴全系产品、建筑陶瓷及环保新材料（亚克力）的研发、生产与销售,已构建覆盖全品类瓷砖与整体卫浴的产品矩阵,实现多品类优势互补。

公司掌握多项具备自主知识产权的核心研发与制造技术,在瓷砖领域设有自建“中央研究院”,在卫浴领域拥有“国家级工业设计中心”,持续深耕新技术、新工艺、新功能与新设计,从感官设计、功能美学、工艺品质等多维度推动产品体系迭代升级。

公司积极布局人工智能相关业务,在业务发展初期以为传统主业深度赋能为主,推动集团及各事业集群的管理、生产及经营提效,稳步推进公司内部数智化升级,并助力公司传统业务逐步从产品生成商向具备技术领先、智能高效的智慧家居服务商转型。

（二）公司主要产品简介瓷砖产品：公司瓷砖事业集群主要经营国内高端瓷砖品牌“欧神诺”。

28年的韧道经营、守正创新,欧神诺已发展成为行业头部品牌,产品包括中国玉、岩板、瓷砖、轻质幕墙陶瓷板、景观厚砖、人造石、马赛克、实验室陶瓷台面以及铺贴辅助材料等全品类。

作为“精于细节工艺”的技术创新型品牌,欧神诺以创新为核心驱动力,首创了以东方美学和玉石文化为基础的中国玉系列瓷砖,赋予瓷砖创新设计理念和新的文化内涵,引领了人居潮流新趋势。

卫浴产品：公司卫浴事业集群主要经营国内高端卫浴品牌“帝王”洁具,专注生产、研发和销售高品质卫生洁具。

产品覆盖全品类大卫浴,包括浴室柜、智能与普通坐便器、淋浴器、淋浴房、浴缸及五金配件等全卫（智能）精品,并同步开展卫浴空间定制业务。

“帝王”洁具以“高定卫浴领航者”为战略定位,秉持“创新引领美好生活”的企业使命,融合AI科技与艺术美学,致力于打造高端定制卫浴标杆。

同时,为消费者提供从产品全品类覆盖、空间布局规划,到空间解决方案及场景落地的一体化全案服务。

环保新材料（亚克力）产品：公司新材料事业集群主营公爵（DUKE）品牌亚克力板材,产品厚薄精度与公差指标优于国家标准,并通过EN263：2008欧盟出口检测。

公爵亚克力具备成型简便、可塑性强等优势,拥有透明板、有色板、黑白板、蓝白板、超厚板等全系列产品,品类齐全、选择丰富,能够高效满足客户多元化、定制化的应用需求。

目前,公司公爵亚克力板主要应用于声屏障、卫浴板、广告板等需求领域,依托稳定的产品品质与供应能力,已积极拓展海外市场,出口订单以俄罗斯为主。

（三）主要经营模式1、采购模式自主生产的采购模式：根据生产制造部门的生产计划,结合公司库存情况,向公司供应商库中的合格供应商进行招标采购。

公司与主要的供应商建立长期的合作关系,通过年度框架合作协议等类似安排,以保证原材料的充分供应及价格的相对稳定。

OEM产品的采购模式：公司与各产区优质外协供应商建立良好的合作关系,建设完善的外协供应商评审体系及OEM产品质量管理体系,确保OEM产品持续稳定的高效交付,同时积极推进各运营中心OEM产品需求就近供应交付,降低物流运输成本。

2、生产模式公司产品的生产主要根据客户订单以及行业经验总结的日常备货来安排生产计划。

公司在与客户签订的合同或订单中详细约定产品类别、型号、价格、数量等要素,结合全年的销售计划及成本效益原则合理安排生产。

同时对于市场需求较大的品种和型号,公司结合在行业多年来的供销经验,储备一定的日常备货,主要满足经销商及小部分自营工程客户的需求。

3、销售模式公司销售模式主要为“经销业务+工程业务”模式,为补充和丰富业务渠道,同步搭建了整装家装和新零售业务。

经销模式下,公司和经销商建立合作,由经销网络将产品销售给终端客户或工程客户。

公司建立了完善的经销商管理体系,主要包括经销商选择、业务流程、经销商日常管理和营销政策支持等,并与各地区经销商建立了稳定的合作关系。

公司依据自营工程经验,同步与政府和企事业单位、优质房企等建立合作模式。

公司还在积极推进整装家装业务开拓,进驻头部整装家装品牌企业,加速推进市场覆盖率与品牌渗透力。

本报告期内,公司主营业务、主要产品和主要经营模式均未发生重大变化。

（四）公司主要业绩驱动因素公司业绩增长主要驱动因素：在产品端持续创新升级,生产端不断优化降本,品控端严守质量底线,渠道端深耕市场、精耕细作,客户端着力提升服务体验,品牌端持续积累口碑与美誉度。

同时,公司探索以AI技术赋能营销与内部管理,力争通过数字化、智能化手段优化运营效率、实现提质增效,多维度合力推动业绩持续稳健增长。

（五）报告期内新增重要非主营业务情况说明报告期内,公司投资设立全资子公司水华未来,布局人工智能新赛道。

水华未来通过“内生增长+外延并购”双轮驱动业务发展模式,分阶段或并行推进公司人工智能转型。

水华未来积极推进新业务布局与拓展,已投资设立水华未来智能体、核桃上品、天枢云策等子公司并相应组建了业务团队,截至2026年4月10日,共有员工35人,其中技术人员24人,占比68.57%。

各子公司业务开展情况如下：1、水华未来智能体公司成立于2025年11月,主要业务为向企业提供定制化的智能数字解决方案。

目前水华未来智能体团队在成立初期结合公司传统瓷砖、卫浴业务场景,覆盖生产计划、物料管理、质量控制、供应链协同等核心环节进行调研梳理,推动公司智能数字化转型。

目前,围绕公司实际业务需求正在开发的智能体包括AI家居设计、欧神诺SKU图像聚类清洗器、现金头寸管理智能体和员工问答机器人等,助力推进公司内部管理向高效化、智能化升级。

该公司暂未对外开展业务。

2、核桃上品子公司成立于2026年1月,主要业务为运用消费数据大模型构建用户消费行为画像,覆盖线下场景、线上电商及新零售营销场景,助力品牌传播。

目前,核桃上品团队计划依托公司自有的消费场景和核心消费数据,为公司现有经销商体系赋能,针对不同经销商搭建客户运营方案,为其精准获取客户,对比传统营销模式能有效降低经销商的营销拓展成本。

该公司暂未对外开展业务。

3、天枢云策子公司成立于2026年3月,筹备的主要业务为依托人工智能生成内容（AIGC）技术,提供标准化的智能内容生产与运营服务平台,涵盖各种广告营销与商业化影视作品内容创作。

目前天枢云策团队处于成立初期,主要结合公司传统业务营销需求借助AIGC技术输出低成本的、高品质的品牌营销内容,并通过AI营销矩阵充分赋能公司传统业务及其经销商。

该公司暂未对外开展业务。

1、概述一、报告期的经营情况报告期内公司实现营业收入22.95亿元,同比下降16.26%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损5.30亿元,同比减亏3,868.48万元；扣除资产减值和信用减值损失后的营业利润同比减亏1.23亿元。

公司坚持渠道结构优化、精细化管理、成本和费用控制等管理措施,经营质量稳步改善,核心经营指标呈现向好趋势,报告期内公司主要经营及财务情况报告如下：1、渠道结构优化,市场基础提升：报告期内,公司进一步强化经销渠道核心优势,经销渠道收入18.79亿元,占总收入的81.90%；工程渠道收入4.15亿元,占总收入的18.10%。

渠道结构更趋稳健,保障了公司收入稳定性与抗风险能力。

表1：公司2021年-2025年销售渠道营业收入占比变化图（单位：%）2、管理效率提升,盈利能力好转：报告期内,公司通过稳定的渠道定价管控,终端产品价格保持稳定,生产制造成本节约等措施,各季度毛利率水平持续提升,2025年度制造业毛利率同比提升5.04个百分点。

同时,公司通过聚焦内部运营效率优化,推进降本增效等经营举措,期间费用总额同比减少1.27亿元。

表2：公司2021年-2025年制造业毛利率变动图（单位：%）3、强化经营管控,经营质量提升：报告期内,公司加强精细化管理,持续优化资金运营、严控应收与库存周转,应收账款及存货等主要非货币资金流动资产下降,经营性现金流量净额为18,709.87万元,且已连续四年保持经营活动现金净流入,经营质量稳步提升。

表3：公司2021年-2025年经营活动现金流量净额情况（单位：万元）4、债务规模大幅下降,资产结构改善：公司可转债转股加速,可转换债券面值余额从2025年初的14.51亿元降至截至2026年4月24日的6.31亿元,有效优化了公司的资本结构。

报告期末,资产负债率66.48%,较年初下降5.85个百分点。

报告期内,公司金融机构借款总规模保持稳定,综合融资成本3.07%,处于相对较低水平；同时公司持续维护良好供应链生态,严格履约付款,应付账款及应付票据等应付款项规模继续下降。

表4：公司2021年-2025年资产负债率变化图（单位：%）2025年度,公司在战略层面主动求变,构建了多产业协同发展格局。

围绕“夯实主业、布局新赛道”的发展思路,持续推动传统制造业转型升级和提质增效,相关工作有序开展。

（一）提升公司治理,优化产业架构1、实控人变更和董事会换届：2025年6月,朱江和刘进、陈伟、吴志雄签署《战略合作协议》和《一致行动协议》,公司实际控制人发生变更；7月公司完成董事会换届选举,朱江当选董事长,同步组建具备多元产业背景与产业运作经验的管理团队,核心管理层全面充实加强,公司治理结构优化、战略引领能力显著提升。

2、公司更名及组织变革：为匹配公司最新发展战略和股权结构变化,公司已变更公司全称为帝欧水华集团股份有限公司,变更公司简称为帝欧水华。

公司结合实际经营需求,丰富和强化集团管理职能,同步推进组织结构优化与内部流程再造,为全面提升经营质量和管理效率提供坚实保障。

3、产业结构调整和优化：为推进产业结构调整与优化,公司设立瓷砖、卫浴、环保新材料（亚克力）、人工智能四大事业集群。

公司围绕四大事业集群进行资源整合和配置,推动卫浴资产下沉至全资子公司,实现各产业独立专业化运营；新设全资子公司水华未来,正式布局人工智能新赛道。

各板块专业化分工、协同化发展,为公司可持续发展搭建清晰的产业架构支撑。

（二）传统业务稳健发展,夯实发展根基1、全渠道深耕布局,多渠道领新破局欧神诺坚持聚焦大商、扶持新商,持续完善终端帮扶机制,全年完成183个店面建设,打造一批标杆门店,高端终端形象进一步巩固。

新签续约32家头部装企,对112家核心装企实行“一企一策”深耕运营,整装渠道销售额同比增长4.6%。

工程渠道成功签约华住集团,进入连锁酒店赛道,并依托密缝铺贴、岩板应用等技术优势布局高端工程市场。

帝王洁具聚焦全渠道发力,零售业务巩固核心商家,2025年千万级商家业绩同比增长1.75%。

打造定制标杆客户,推动门店向高定转型,具备定制业务能力商家数量同比增长8.67%。

家装渠道借力存量房翻新与消费升级机遇,全年新增300+有效装企合作,通过“春雷行动”集中开拓120家以上装企,构建差异化竞争力。

工程渠道主动适应行业变革,告别地产红利期粗放增长,从规模驱动转向质量驱动与结构优化。

2、产品矩阵补强,突破技术壁垒欧神诺持续推进产品SKU补强与结构优化,全年新增产品SKU166个,覆盖高端形象、零售、渠道及工程常规产品。

以“中国玉”为核心的中高端产品阵容持续发力,推出“玉色空间,东方静奢”空间解决方案,完成中国玉3.0新品研发并实现全场景应用。

同时在A+抛釉砖中应用新型耐磨材料与防滑、抗菌防污技术,并推出抛釉砖镜面防滑技术,实现核心技术突破,构建差异化竞争优势。

帝王洁具推进产品聚焦与SKU精简,2025年主销品类中五金品类实现逆势增长。

报告期内,推出K50智能马桶和融合亚克力技术、支持多色选配的K70公爵板智能马桶,持续丰富智能卫浴产品矩阵。

浴室柜产品全面运用水性漆、ENF板材、亚克力抗菌板等环保材料,攻克异色/同色拼接、透明无痕粘接及活动成型模具等核心工艺,强化技术壁垒。

环保新材料（亚克力板业）全面梳理优化产品SKU,淘汰低效冗余SKU,完善产品矩阵。

重点聚焦高透光、阻燃、抗冲击等高价值功能型产品,围绕市场需求推出多款覆盖多应用领域的亚克力板新品,完成“抗划伤卫浴板”“特厚板材成型工艺”等研发并申请2项实用新型专利。

在亚克力板生产关键技术领域取得多项进展,完成高抗冲击声屏板及特厚板研发,新增1项产品表面硬度检测方法,提升产品核心性能指标。

2025年全年,公司新增专利74项,其中：发明专利30项,实用新型专利27项,外观专利17项；截至2025年12月31日,公司拥有有效专利518项,其中：发明专利221项,实用新型专利165项,外观专利132项。

3、持续深化内部改革,夯实运营根基报告期内,各事业集群积极推进全方位管理优化工作,系统性开展了组织、流程、人员及供应链的管理变革。

其中,欧神诺完成系统性架构重构,优化了80余条审批流程,人均效能提升；依托全流程自动化生产体系,制造中心平均降本12.2%,供应链新系统上线后已实现数据可视化与风控前置。

环保新材料（亚克力）业务完成了生产线自动化升级,实现单位成本下降,人均产量提升约12%；建立了原材料价格监测与滚动采购机制,通过科学的库存与物流管理,有效提升了供应链的响应速度与成本控制能力,为整体稳定运行提供了坚实保障。

4、深耕品牌建设,多维提升品牌影响力报告期内,公司各事业集群积极借助新媒体开展场景化内容运营,持续将品牌调性触达年轻消费群体。

欧神诺首次参与“中国玉福润家”IP合作,小红书总曝光超1.1亿、浏览量589万；打造首届“玉润福气品牌节”,创新推出“AI品牌福运歌”等原创内容,总曝光约1.46亿。

积极推进品牌跨界合作,2025年,公司先后与南方航空、苏超联赛、高德地图等达成品牌合作；持续深耕设计师渠道,运营“金橄榄设计力量”平台,进一步夯实终端形象品牌。

（三）新业务搭建2025年是公司布局新业务的“基建与破局之年”,公司投资设立了水华未来作为人工智能业务发展的核心载体。

报告期内,水华未来主要围绕组织搭建、团队建设、业务规划与前期调研布局,为后续业务推进和落地奠定基础,主要开展工作如下：1、搭建业务架构水华未来引进了在技术研发、场景应用、商业运营等方面的专业人才,持续完善人才梯队配置,围绕业务拓展方向逐步组建了AIGC、AI智能体、AI营销业务团队,围绕业务发展方向完成了相关商业模式论证,实现组织和团队从无到有的突破。

2、完成智能体场景调研和场景落地2025年11至12月,智能体团队启动集团业务现状诊断及智能体定制专项调研,累计收集资料五千余份,完成访谈108人次,全面梳理了公司战略、组织架构、业务流程、IT系统、数据资产及AI应用现状。

项目以“双智协同成熟度模型”完成能力评估,围绕岗位赋能挖掘痛点,识别了多个高价值落地场景。

截至目前,正在开发的AI智能体有：AI设计智能体,主要为链接公司现有产品库快速生成空间设计图,满足客户定制化需求；欧神诺SKU图像聚类清洗器,主要对SKU进行智能化管理,能够实现一键搜索、换砖和选砖等功能；现金头寸管理智能体,主要面向财务管理需求,实现对银行账户、现金头寸的实时监测、统筹调度与风险预警；员工问答机器人,主要面向内部员工基于公司知识库和数据库提供智能问答,结合岗位实际需求提供可视化的办公辅助服务。

这些智能体还将基于业务情况持续优化功能模块、用户界面等,不断提升适用性和智能化应用水平。

截至目前,水华未来暂未对外开展业务,相关项目仍处于内部研发与场景验证阶段,项目研发和推进存在不确定性。

2007年12月10日,四川东方洁具厂召开股东会,同意将四川东方洁具厂由“股份合作制”改制为“有限公司”,并依据四川省工商行政管理局于2007年11月15日出具的(川工商)名称预核内(2007)第009060号《企业名称变更核准通知书》的核准文件,将“四川东方洁具厂”更名为“四川帝王洁具有限公司”,改制设立的有限责任公司对原四川东方洁具厂的资质、人员、债权债务和一切遗留问题承担全部责任。

2007年12月10日,四川东升会计师事务所有限公司出具川东会审(2007)58号《审计报告》,对四川东方洁具厂截至2007年11月15日的财务报表予以审计。

根据该《审计报告》,截至2007年11月15日,四川东方洁具厂资产为45,644,604.58元,负债为14,258,342.29元,净资产为31,386,262.29元。

2007年12月10日,四川东升资产评估事务所出具川东资评字(2007)第030号《资产评估报告书》,对四川东方洁具厂整体资产进行评估。

根据该《资产评估报告书》,截至2007年11月25日,四川东方洁具厂评估后的资产为72,135,592.13元,负债为14,258,342.29元,净资产为57,877,249.84元。

2007年12月11日,四川东升会计师事务所有限公司出具了川东会验(2007)181号《验资报告》,验证截至2007年11月15日,帝王有限已收到全体股东缴纳的注册资本(实收资本)1,000万元,由股东原投入四川东方洁具厂的注册资本形成。

2007年12月13日,帝王有限领取了简阳市工商行政管理局核发的512081000001281号《企业法人营业执照》。

2010年3月24日,帝王有限召开股东会,决议通过帝王有限整体变更为股份有限公司,以立信所2010年3月19日出具的信会师报字(2010)第21710号《审计报告》审定的截至2009年12月31日净资产104,023,357.42元为基数,按1:0.5768的比例折合股份总额为60,000,000股,其余44,023,357.42元计入资本公积。

同日,22位发起人股东签订了《四川帝王洁具股份有限公司发起人协议书》。

2010年3月25日,立信所对上述出资进行了审验,并出具信会师报字(2010)第22832号《验资报告》,验证截至2010年3月25日,公司已根据《公司法》有关规定及公司折股方案,确定股本总额为60,000,000股,其余44,023,357.42元计入资本公积。

2010年3月26日,帝王有限召开职工代表大会,选举了股份公司第一届监事会中的职工代表监事。

2010年4月10日,公司召开创立大会审议通过了设立股份公司的相关议案,并选举了第一届董事会成员及第一届监事会中由股东代表担任的2名监事。

2010年4月15日,公司领取了执照号为512081000001281的《企业法人营业执照》。

2010年3月22日和2010年7月22日,银信资产评估分别出具了沪银信汇业评报字[2010]第A027号《四川帝王洁具有限公司改制为股份有限公司股东全部权益价值评估报告》和沪银信汇业评报字[2010]第A172号《成都亚克力板业有限公司股权转让股东全部权益价值评估报告》。

根据沪银信汇业评报字[2010]第A027号评估报告,公司于2009年12月31日以资产基础法评估的净资产价值为13,364.79万元;根据沪银信汇业评报字[2010]第A172号评估报告,亚克力板业于2010年6月30日以资产基础法评估的净资产价值为2,733.16万元。

2010年7月27日,公司召开2010年第三次临时股东大会,全体股东一致同意中国台湾籍自然人黄振龙以其持有的亚克力板业25%的股权,根据沪银信汇业评报字[2010]第A172号评估报告,作价683.29万元对公司进行增资。

根据沪银信汇业评报字[2010]第A027号评估报告,公司每股价格确定为4.4413元,黄振龙共认购153.849万股,公司增加注册资本153.849万元,其余529.441万元计入资本公积。

2010年7月28日,亚克力板业召开董事会,同意黄振龙向帝王洁具转让其所持有的亚克力板业25%的股权。

2010年7月28日,黄振龙与帝王洁具签订了《股权转让合同》。

同日,黄振龙与刘进、陈伟和吴志雄等22名公司发起人股东及帝王洁具签订了《关于四川帝王洁具股份有限公司增资协议》。

2010年11月4日,成都市商务局以成商审﹝2010﹞272号《成都市商务局关于同意成都亚克力有限公司投资者股权变更的批复》,同意黄振龙将持有的亚克力板业25%的股权转让给帝王洁具。

股权转让完成后,帝王洁具持有亚克力板业100%的股权,亚克力板业不再为中外合资企业。

2010年12月21日,四川省商务厅以川商审批﹝2010﹞471号《四川省商务厅关于同意中国台湾籍自然人黄振龙增资并购四川帝王洁具股份有限公司设立中外合资股份有限公司的批复》,同意黄振龙以其所持有的亚克力板业25%的股权作价683.29万元,以每股4.4413元人民币的价格认购帝王洁具新增的1,538,490股股份,同意帝王洁具变更为中外合资股份有限公司(外资比例低于25%)。

2010年12月21日,立信所对上述出资进行了审验,并出具信会师报字(2010)第25712号《验资报告》,验证截至2010年12月21日,公司新增的注册资本1,538,490元已由自然人股东黄振龙缴足,出资方式为股权出资。

2010年12月21日,帝王洁具领取了批准号为商外资川府字[2010]0053号的《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》。

2010年12月28日,公司换领了营业执照号为512081000001281的《企业法人营业执照》。

经公司申请,并经深圳证券交易所核准,自2018年5月14日起,公司名称由“四川帝王洁具股份有限公司”变更为“帝欧家居股份有限公司”,公司英文名称由“SichuanMonarchSanitaryWareCo.,Ltd”变更为“D&OHomeCollectionCo.,LTD”,公司英文简称由“DWJJ”变更为“DOJJ”,公司证券简称由“帝王洁具”变更为“帝欧家居”;公司证券代码不变,仍为“002798”。

2020年1月18日,公司名称由“帝欧家居股份有限公司”变更为“帝欧家居集团股份有限公司”。