金新农 - 002548.SZ

主营业务：猪用饲料研产销、生猪养殖等

经营范围：一般经营项目是:生物技术和生物医药的研发;互联网信息技术开发、技术服务;为科技企业提供办公服务、技术服务、成果转让;畜牧养殖、销售及技术服务;经营进出口业务;自有房屋租赁;停车场服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动),许可经营项目是:食品加工;生产、销售生物医药和生物制品;畜牧设备的生产、销售;生产、销售配合饲料、浓缩饲料及添加剂预混合饲料;饲料原料贸易;粮食收购和加工。餐饮服务;物业管理。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)

深圳市金新农科技股份有限公司成立于1999年11月6日,于2011年2月18日成功登陆资本市场,股票代码002548,是一家拥有养殖、饲料两大核心业务的现代化科技型上市公司。

经过20多年的科技深耕和文化积淀,依托控股股东粤港澳大湾区产融投资有限公司的资本赋能,我们始终牢记“为社会提供高品质食品,为国家贡献高科技产品”的企业使命,秉承“以客户为中心,以奋斗者为本;科技引领,创新成长”的核心价值观,致力于打造以农牧为本的科技创新型双一流企业。

(一)行业发展情况1、饲料业务2026年上半年,我国工业饲料产量同比增长。

据中国饲料工业协会数据,上半年全国工业饲料总产量16,850万吨,同比增长3.9%。

其中,配合饲料产量为15,798万吨,同比增长4.3%;浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为597万吨、345万吨,同比分别下降5.7%、2.1%。

分品种来看,受生猪产能惯性释放影响,猪用饲料产量同比增长7.9%,创历史新高。

2026年上半年,饲料原料价格涨跌不一。

玉米与豆粕作为饲料的两大核心原料,其价格变动直接影响行业整体成本水平。

2021年至2023年,玉米和豆粕价格持续处于高位,此后受供应端充足而下游饲料需求相对疲软的双重影响,原料价格出现较大幅度下跌,并于2025年初触底。

2025年至2026年上半年,玉米和豆粕价格整体维持低位,其中2026年上半年玉米价格同比上涨4.6%、豆粕价格同比下降4.6%,总体走势较为平稳。

2026年上半年,猪用饲料的销售价格整体处于低位,并呈窄幅震荡态势。

回溯来看,2023年至2025年初,受饲料行业竞争加剧及饲料原料价格变动的双重影响,猪用饲料的市场价格持续走低。

此后,2025年至2026年上半年,猪用饲料销售价格长期在低位徘徊,仅在小幅区间内上下波动。

2、生猪养殖业务2026年上半年,全国畜牧业生产平稳发展,生猪出栏量同比继续增长。

据国家统计局数据,上半年全国猪牛羊禽肉产量5,050万吨,同比增长4.3%。

其中,猪肉产量3,119万吨,同比增长3.3%,占全国猪牛羊禽肉总产量61.76%。

上半年全国生猪出栏37,246万头,同比增长1.7%,增速比第一季度回落1.1个百分点,出栏增长节奏有所放缓。

据东兴证券研究所统计,上半年19家上市猪企出栏量9,998万头,同比增长7.95%,增长幅度高于行业平均水平,生猪养殖行业集中度再次提升。

2026年上半年,生猪销售价格延续下行态势,已创近十年新低。

自2023年初以来,生猪销售价格长期处于低位区间。

2026年上半年,受猪肉产量持续增长影响,生猪价格在原有低位基础上再度大幅下跌。

据农业农村部数据,仔猪销售均价同比下跌33.43%,生猪出场均价同比下跌28.95%,生猪销售价格已触及近十年最低水平。

据国家发展和改革委员会价格监测中心数据,6月末猪粮比价为3.88:1,远低于生猪生产盈亏平衡点对应的7∶1,生猪养殖行业已全面陷入深度亏损。

2026年上半年,在市场调节和政策调控双重作用下,全国能繁母猪存栏量有所下降。

2025年生猪养殖行业扩产,能繁母猪存栏量处于较高水平,受出栏惯性增长影响,2026年上半年生猪出栏量持续增加,市场供过于求情况进一步加剧,生猪价格随之走低。

针对这一形势,农业农村部于2026年05月修订印发《生猪产能综合调控实施方案》,综合考量猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素,将全国能繁母猪正常保有量由3,900万头下调至3,750万头,同时将能繁母猪保有量的绿色波动区间由原来的92%~105%收窄至92%~103%。

面对持续低迷的猪价,众多养殖主体积极响应产能综合调控要求,调减母猪存栏。

截至6月末,全国能繁母猪存栏量为3,780万头,同比下降6.51%。

(二)公司主要业务及经营模式1、主要业务及产品公司以饲料生产及生猪养殖为核心业务,在饲料营养、种猪繁育、生猪供给等方面为客户提供优质的产品与服务。

公司饲料业务的主要产品系猪用饲料,按照类别可划分为全价料、浓缩料和预混料,按照生长阶段可划分为教槽料、保育料、小猪料、中猪料、大猪料和种猪料,公司产品覆盖了猪的各个生长阶段,其中:教槽料、保育料和种猪料为公司的核心饲料产品。

公司已建立起全系列饲料产品,充分满足广大用户对猪不同生长阶段、不同层次和不同需求的营养需要。

2、主要经营模式公司主要业务采取“母公司统一管理,子公司分散生产经营”的经营模式。

(1)饲料业务采购方式:公司饲料业务设立“总部采购中心”与“分子公司采购部”两个层级,分为“集中采购”及“授权采购”两种方式,总部集中采购、分子公司根据授权采购。

为保证采购质量、价格,由总部统一审定原料目录和供应商目录,在目录指定产品、供应商范围内实施采购,同时定期对目录进行评审优化,对于未列入目录而必须使用的产品在符合产品试验管理条件下按照《试验管理制度》管理,重大采购报采购委员会集体决策。

生产方式:饲料产品由子公司当地生产。

在公司的统一指导下,子公司在贴近下游市场的区域根据市场实际需求自行组织生产,公司在品质控制、技术工艺等方面给予技术支持。

现阶段公司饲料生产基地主要分布在华南(广东)、华东(安徽、福建、浙江)、华中(河南、湖北、湖南)、东北(黑龙江、吉林、辽宁)等区域。

销售方式:饲料产品由子公司当地销售。

饲料销售主要分为直接向下游养殖户销售和通过经销商销售两种模式,以直销模式为主,但在下游养殖户较为分散、销售渠道相对不成熟的区域,则主要通过经销商进行销售。

在销售饲料的同时,公司为客户提供专业化、多样化的技术服务。

(2)生猪养殖业务采购方式:公司生猪养殖业务的采购主要分为饲料采购和生猪养殖过程中所需疫苗、兽药等采购。

饲料采购由公司统一规划,主要从饲料子公司进行采购;生猪养殖过程中所需的疫苗、兽药等主要由总部采购中心集中采购。

通过统一采购的模式,节约饲料原料成本及兽药、疫苗等成本,并可以通过统一监测保证采购质量。

生产方式:公司生猪养殖模式包括“自繁自养”、“公司+农户”合作养殖。

自繁自养模式下,公司建立了核心群、扩繁群、生产群三级金字塔式较为完善的自繁自养良种猪繁育体系,实现自建猪场、引种、配种、分娩、哺乳、育肥和出栏的全阶段生猪饲养,并对各个阶段建立了标准化的生产管理模式。

合作养殖模式下,公司为养殖户提供饲料、猪苗、药物和疫苗等,养殖户提供饲养场地、设施设备和劳动力,公司负责对猪只定向回收及销售,最终根据双方合同约定向养殖户支付结算款。

现阶段公司养殖场主要分布在华南(广东)、华东(福建、江西)、华中(湖北)及东北(黑龙江)等区域。

销售方式:公司的生猪销售依托总部销售部门并配合各区域种猪、仔猪及商品猪销售人员进行,主要将种猪销售给规模化种猪场,将仔猪销售给散养户及部分规模化猪场,将商品猪直接销售给屠宰企业及当地经销商。

通过公司销售部门的统一协调,可以统一销售价格、统一销售质量标准以及增强销售稳定性。

(三)主营业务分析1、概述报告期内,公司秉持“降本、创新、提质”的发展战略,积极应对行业周期低谷,通过组织精简提升运营效能,并以技术改进和精细化管理推进降本增效。

报告期内,公司实现营业收入232,004.86万元,同比下降2.35%。

公司营业收入主要来源于饲料业务及生猪养殖业务,两者占上半年营业收入的比重分别为69.67%和28.85%;公司实现归属于上市公司股东的净利润-38,843.00万元;公司经营活动产生的现金流量净额4,999.78万元。

2、具体业务经营情况(1)饲料业务保持稳健盈利报告期内,公司实现饲料销售收入161,641.39万元,同比上升1.59%。

饲料销量53.28万吨(不含内销14.23万吨),同比增长2.27%。

其中,猪用饲料销量46.40万吨,占比87.08%;其他饲料(反刍饲料、禽用饲料、水产饲料等)销量6.88万吨,占比12.92%。

报告期内,面对日趋激烈的市场竞争环境,公司持续深耕市场、提升运营效能,饲料业务保持稳健盈利。

具体举措如下:一是提升营销效能。

推进营销组织扁平化改革,实行“总经理-大区”二级管理架构,并进一步加强营销过程管控和营销团队建设,提升市场响应速度与客户服务能力;二是技术创新降本。

推进大宗原料替代应用,落地实施新营养方案,持续改进品控管理等,以技术手段驱动成本优化;三是采购降本。

实施战略采购策略,积极开发新原料与供应商资源,通过锁定价差、优选低成本货源等方式控制成本;四是落实精细化管理。

加强生产巡检力度,细化品控标准,优化费用管控机制,提升运营管理的精细化水平。

(2)生猪价格创新低,销量增长而收入下降报告期内,公司实现生猪销售收入66,926.56万元,同比下降12.25%。

生猪销量87.00万头,同比增长37.60%,其中商品猪销量43.45万头(含合作养殖22.81万头),仔猪销量43.37万头,种猪销量0.19万头,商品猪、仔猪、种猪的销量占比分别为49.94%、49.85%、0.22%。

报告期内公司商品猪销售均价10.68元/公斤,同比降低28.92%。

(因四舍五入,上述合计数尾数与所列数值总和尾数存在差异)报告期内,公司生猪销量增长而销售收入下降,主要系上半年生猪市场价格创近十年新低所致,公司商品猪销售均价同比下降28.92%,仔猪销售均价同比下降54.66%。

受生猪销售价格显著下跌影响,公司生猪养殖业务出现大幅亏损。

面对严峻的市场形势,报告期内公司适时调整出栏结构、持续推进降本增效措施,具体如下:一是调整产能。

以市场行情为导向,适度缩减存栏规模。

自繁自养业务方面,动态优化补栏计划,关停部分低效养殖场、聚焦公司核心产能。

合作养殖业务方面,严格筛选优质养殖户,聚焦优势区域;二是持续优化能繁母猪结构。

秉持高健康度、高繁殖性能、高育肥性能的原则,淘汰高胎龄、繁殖性能偏低的母猪,严控后备猪选育与入群标准,并适时引进新品系;三是深入推进八大专项行动,系统改进生产指标,涵盖母仔一体化专项、后备猪专项、蓝耳防非专项、精准营养专项、降料肉比专项、品种改良专项、环控管理专项、承包专项行动。

报告期内,公司商品猪销售成本同比有所下降,但由于生猪市场价格跌幅过大,公司生猪养殖业务亏损同比扩大。

公司前身金新农有限成立于1999年11月6日,2008年6月26日由深圳市成农投资有限公司与深圳市轻松投资有限公司共同作为发起人将金新农有限整体变更为股份有限公司。

公司中文名称由“深圳市金新农饲料股份有限公司”变更为“深圳市金新农科技股份有限公司”,公司英文名称由“ShenzhenJinxinnongFeedCo.,Ltd.”变更为“ShenzhenJinxinnongTechnologyCo.,Ltd..”