乐鑫科技 - 688018.SH

主营业务：主要从事集成电路产品的研发设计和销售

经营范围：一般项目:集成电路设计;软件开发;软件销售;人工智能基础软件开发;人工智能应用软件开发;信息技术咨询服务;集成电路销售;集成电路芯片及产品销售;电子产品销售;物联网设备销售;灯具销售;货物进出口;技术进出口;电子元器件批发;电子元器件零售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:出版物批发;出版物零售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。

乐鑫信息科技(上海)股份有限公司(688018.SH)率先开创全栈AIoT平台,驱动新一代智能、低功耗物联网与边缘AI设备的持续演进。

我们以开源技术为核心,赋能从消费电子到工业物联网(IIoT)等领域构建可扩展、安全且高性价比的智能应用,正在重塑各行业的技术格局。

通过在SoC中深度融合计算与连接能力,乐鑫重构物联网生态,推动智能设备大规模普及。

作为全球半导体创新领导者,我们提供集AI、自研操作系统、先进安全机制与云端连接能力于一体的高性能RISC-VSoC与整体解决方案,持续引领智能互联系统的未来发展。

营收与毛利率上半年营收达到148,071.13万元,同比增长18.88%,其中第二季度营收同比增长21.09%。

尽管在充满挑战的宏观经济环境和持续的地缘政治不确定性下,智能家居需求增长放缓,但公司持续受益于应用组合的多元化布局。

非智能家居领域（包括工业自动化、能源管理、智慧农业以及AI驱动的开发者与创新活动等）持续保持稳健增长。

得益于公司强大的开发者生态、广泛的客户基础以及业界认可的品牌地位,公司保持了一定的定价权,并结合持续的产品结构优化,这些因素共同推动公司整体毛利率保持在49.32%的高水平。

分地区营收第二季度境内营收环比增长31.01%,同比增长15.87%,上半年累计同比增长12.22%。

第二季度境外营收环比增长23.45%,同比增长34.13%,上半年累计同比增长35.82%。

图3.9乐鑫关键财务指标-1分产品营收芯片：营收同比增长6.62%。

这部分反映了习惯于直接基于芯片进行自主硬件设计的客户群体的稳健需求。

模组及开发套件：营收同比增长26.78%。

随着物联网生态系统的持续成熟,越来越多的客户选择预认证的模组解决方案,以简化硬件开发、缩短产品开发周期,并将工程资源集中在软件、AI和应用创新上。

图3.10乐鑫关键财务指标-2盈利能力与韧性：归属于上市公司股东的净利润为33,422.61万元,同比增长27.93%,增速超过营收。

尽管市场环境景气度不足,但公司通过持续的利润率提升、多元化的终端市场布局以及对长期增长战略的持续执行,继续展现出强大的运营韧性。

研发投入：研发费用同比增长22.90%,主要驱动因素是研发人员数量的增加及员工薪酬的提升。

这一增长反映了公司为应对行业从基础物联网连接向智能边缘计算及物理AI应用演进,而持续投资并拓展技术能力。

现金流与存货：报告期内,存储器件价格上涨且采购周期延长。

为保障供应并确保生产和交付稳定,公司采取了战略性增加存货储备的措施。

以及随着公司业务体量的上升,也需要更多的存货储备。

因此,存货余额较2025年末增加了21,420.39万元,这也是经营性净现金流（7,244.65万元）低于净利润的主要原因。

随着供应链状况的稳定,这一审慎的营运资金投入将在未来恢复正常。

净资产收益率(ROE)：ROE的下降是2025年第三季度完成新股发行后资本摊薄的结果,而非底层盈利能力发生了变化。

图3.11乐鑫关键财务指标-3非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望剔除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润为36,229.30万元,较上年同期增加8,224.03万元,同比增长29.37%；收入端受宏观环境影响呈现阶段性增长放缓,而费用端更多体现公司面向中长期增长的前置布局,二者在节奏上存在一定错配。

但受益于毛利率的稳步提升,公司仍实现了利润端的较快增长。

发行人前身乐鑫信息科技(上海)有限公司(以下简称“乐鑫有限”或“有限公司”)成立于2008年4月29日,系TeoSweeAnn出资注册设立。

2008年4月17日,上海市浦东新区人民政府作出《关于同意设立乐鑫信息科技(上海)有限公司的批复》(浦府陆项字[2008]第102号),批准乐鑫有限设立,公司股东为TeoSweeAnn,投资总额及注册资本为14万美元。

2008年4月22日,上海市人民政府向乐鑫有限核发本次设立的《中华人民共和国外商投资企业批准证书》(商外资沪浦独资字[2008]1129号)。

2008年4月29日,上海市工商行政管理局浦东新区分局向公司核发《企业法人营业执照》。

2008年7月11日,上海金信会计师事务所出具《验资报告》(上金外验字[2008]035号),验证截至2008年6月27日,乐鑫有限已收到股东缴纳的注册资本14万美元,股东以货币出资。

乐鑫有限实收资本为14万美元,占注册资本的100%。

乐鑫有限于2018年11月26日依法整体变更设立为股份有限公司。

2018年11月20日,乐鑫科技创立大会暨第一次股东大会召开,会议审议通过了《关于以发起方式设立股份有限公司的议案》等议案。

2018年11月28日,天职会计师出具《验资报告》(天职业字[2018]22387号),经审验,截至2018年11月28日,乐鑫科技全体发起人认缴的注册资本已缴足。

自贸区管委会于2018年11月19日向发行人出具了《外商投资企业变更备案回执》(编号:ZJ201801234)。

2018年11月26日,公司完成了整体变更的工商变更登记,并领取了新的《营业执照》(统一社会信用代码:913101156745626329)。