国茂股份 - 603915.SH

主营业务：减速机的研发、生产和销售

经营范围：传动设备、减速机、电器机械及器材、机械零部件、电机制造、加工;普通机械、电器设备、金属材料、五金产品、家用电器、家具、木制品、针纺织品、纺织原料销售;自营和代理各类商品及技术的进出口业务,但国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

江苏国茂减速机股份有限公司(简称“国茂股份”,股票代码:603915)是中国通用机械工业、减变速机行业的标杆型专业制造服务企业和领军企业。

专注减速机行业30年,公司主营产品为齿轮减速机和摆线针轮减速机,年产量超70万台,产品广泛应用于工程机械、智能物流与仓储、工业自动化、冶金、环保、新能源、食品轻工、港口机械、资源开采等通用机械行业各领域。

时下,国茂股份正立足高质量发展,致力成为具有国际一流竞争力的行业标杆型传动机械制造企业。

报告期内,国际地缘政治冲突持续发酵,全球供应链加速重构,通胀余波与贸易保护主义抬头致使外需承压。

国内经济虽面临有效需求不足、部分行业产能过剩等结构性挑战,但伴随稳增长政策效应的持续释放,总体经济景气度呈现缓慢复苏态势。

机械设备需求逐季回升,减速机行业景气度同步回暖,整体经营环境较年初有所改善。

面对复杂宏观局势,公司坚持走高质量发展路线。

市场端深耕增量市场,聚力突破,同时抢抓进口替代机遇扩大优质客户群；研发端紧密围绕市场和客户需求,加快新产品开发及技术成果转化；制造端全面推进数智化转型,持续优化工艺水平,提升生产效率与产品一致性；管理端深入实施降本增效,优化运营成本结构。

报告期内,公司核心竞争力进一步增强,经营规模稳步扩张,盈利能力同比稳步提升,在逆势中交出稳健发展答卷。

报告期内,公司营业收入为1,460,763,177.74元,同比增长13.27%；归属于上市公司股东的净利润为138,244,049.93元,同比增长29.39%；剔除激励计划股份支付费用影响后,归属于上市公司股东的净利润为146,015,192.73元,同比增长36.66%。

（一）核心业务韧性彰显,增量业务锋芒初露1、工业传动用减速机业务报告期内,通用减速机行业竞争格局进一步重塑。

中小企业在严酷的市场竞争中因缺乏品牌、技术与资金实力而加速出清,行业龙头企业的竞争优势进一步凸显。

公司顺势而为,加快核心业务市场份额提升。

报告期内,工业传动用减速机业务（不含精密减速机）销量同比增长约16.0%,进一步巩固了公司作为国产品牌的龙头地位。

分类别看,模块化减速机、橡塑减速机、工业齿轮箱销量增速明显,同比增长20%以上；摆线针轮减速机作为传统产品,在市场中正逐步被模块化减速机替代,其销量同比增长约7.0%,但品牌附加值所带来的利润率依然稳健。

捷诺品牌方面,受下游锂电设备客户逐步从高端品牌向更具性价比的中端品牌转移的采购偏好变化影响,短期内对定位高端市场的捷诺形成销售压力。

对此,捷诺团队主动求变,在加强与锂电设备客户商务关系维护的同时,不断突破业务边界,在需更高精度、更高可靠性的氧化铝、粮油设备行业逐步推进高端减速机国产化替代进程,部分抵消了锂电行业订单减少的负面影响,保障了业务的稳健发展。

2、精密减速器业务（1）摩多利传动业务报告期内,我国机床、半导体、新能源、智能仓储物流等行业蓬勃发展,有效带动了精密行星减速器的市场需求。

摩多利传动紧抓市场机遇,凭借高性能产品及良好的市场口碑,持续深化与沈阳机床、翼菲科技、海天精工等重点客户的合作,与客户共创增量价值。

2026年上半年,摩多利传动实现产品销量同比增长约38.3%,毛利率约为31.2%。

基于当前充足的在手订单以及对高精密减速器行业未来发展的乐观预期,摩多利传动拟启动新一轮产能扩张计划。

（2）国茂精密传动业务2026年被业界公认为以人形机器人为代表的具身智能产业规模化量产与商业化落地的关键元年。

根据市场调研机构Omdia数据,2025年全球人形机器人出货量约1.3万台,前六大出货厂商全部来自中国。

摩根士丹利预计2026年全球人形机器人出货量为5万台。

报告期内,国茂精密以谐波减速器产品为核心,深入客户制造端与终端使用场景,精准洞察并快速响应客户需求,持续迭代产品性能、优化定制交付效率、强化现场技术支持能力,三管齐下,进一步深化了与高成长赛道多个优质战略客户的合作粘性。

（二）立足本土优势,加速全球布局报告期内,公司聚焦内部销售团队建设,通过人才梯队搭建与全员专业能力提升,持续增强团队综合实力。

同时,优化销售管理制度,坚决遏制内卷式恶性竞争,维护良性市场经营秩序,进一步彰显行业龙头企业的表率作用与责任担当。

国内市场方面,公司依托丰富的产品线及多品牌矩阵,深耕优质增量市场。

在锂电、破碎撕碎、机床等高景气度下游设备领域,公司持续突破,市场份额稳步提升；在海工、物流仓储、港口、粮油设备等行业,公司加快推进国产替代进程,有效抢占外资品牌市场份额。

与此同时,各事业部及子公司协同联动,针对核心客户实施聚力攻坚。

摩多利精密行星减速机与国茂模块化减速机强强联合,成功应用于全球首创的无人驾驶自动充电及无人运营项目“来电岛1号”,为其全程精准、平稳、高效运行提供了坚实配套保障。

此外,针对客户的差异化需求,国茂与捷诺整合技术优势与销售渠道资源,协同服务长城搅拌、金纬机械、海天塑机等核心客户,充分彰显多品牌战略协同落地的实效。

海外市场方面,在传统优势市场东南亚,公司包揽了金鹰集团旗下全部棕榈油榨油厂项目,在榨油设备领域加快蚕食外资品牌份额；同时,与泰国暹罗水泥集团达成长期合作意向,公司将充分发挥行星减速机的性能与性价比优势,助力客户逐步替换欧洲及日本品牌减速机,为客户有效降低采购成本。

此外,报告期内公司在全球冶金设备领域持续斩获订单：与世界冶金龙头达涅利合作开发替代原欧洲品牌的减速机；顺利进入韩国浦项钢铁供应商名单,并已签订首单非标减速机合同；持续为印度Rashmi集团及越南合发钢铁供应高性能减速机,并提供完善的解决方案。

在全球化服务网络建设方面,公司已协助巴西贸易伙伴建立当地组装与维修能力,为国茂品牌在巴西市场的售后服务奠定基础；哥伦比亚、南非等市场的服务网络亦在规划推进中,计划于下半年落地。

全球化服务网络的持续布局,不仅为出口产品提升了附加值,也为国内客户的整机出海提供了有力的减速机服务保障。

（三）统筹科技创新与成果转化,激活发展动能在存量竞争日趋激烈的市场环境中,真正的增长引擎源于对用户痛点的深度洞察与技术边界的持续拓展。

基于这一认知,公司始终将研发创新置于战略核心,秉持一贯的研发投入力度,驱动高效技术转化,不断推动新产品从研发走向市场。

报告期内,针对棕榈油设备,公司成功研发出采用高强度低碳合金钢的新型减速机,承载能力显著提升,获得东南亚大客户的高度认可。

在冶金行业,公司为鞍山紫竹1150耐候特钢生产线提供了整线600H热轧型钢减速机传动解决方案,减速机单机重量覆盖20吨至86吨,总重超过600吨,该项目的成功落地有力印证了公司在冶金行业大型非标中高端减速机领域已达到行业一流的研发与制造水平。

在煤矿单轨吊领域,公司自主研发的专用减速机融合锂电池驱动技术,并通过内部结构优化,满足客户对高转速、低噪音的严苛要求,关键性能指标可对标并部分超越进口同类产品。

针对水田收割机在连续大功率运行、泥沼负重等恶劣工况下的作业需求,公司研发出水稻收割机轮边行走减速机,通过专项优化结构设计,配套重载圆锥滚子轴承,径向承载能力提升30%以上,密封系统采用浮动油封与机械迷宫组合设计,有效阻隔泥浆侵入润滑腔体,全力保障农忙季节的作业效率。

此外,针对搅拌、起重、输送等行业客户的多样化痛点与难点,公司持续优化工业齿轮箱内部结构,为不同行业用户研制具有行业特性的专属配置,使产品在静音性、温升控制及使用寿命等关键维度上均实现显著提升。

（四）积极推进数智化转型,进一步提升运营效率报告期内,公司积极推进核心零部件制造从半自动化向全自动化升级改造。

齿轮部、轴部及箱体部的自动化线一期工程已投入正常运行,产能较改造前实现显著提升；同时,零部件质量检测方式由自检、抽检升级为在线全检,不良品拦截率可达99%。

与此同时,公司稳步推进AGV智能物流系统（项目一期）建设。

该项目通过引入无人牵引车,搭配AI库位识别、精准定位、智能存取等功能,可有效减少人力依赖,优化物流成本,提升运营效率。

此外,公司正式启动成品立体仓库升级改造项目。

项目核心目标为将出库作业方式由“4机轮转”升级为“8机直驱”,彻底消除弯道换轨与减速瓶颈,实现直线轨道全速并行作业,从而大幅提升成品出库效率。

发行人前身国茂立德系由国茂集团出资设立,设立时注册资本为2,000.00万元。

2013年3月19日,常州永申人合会计师事务所有限公司出具《验资报告》(常永申会内验[2013]第066号),审验截至2013年3月19日国茂立德已收到股东货币出资缴纳的注册资本2,000.00万元。

2013年3月21日,国茂立德取得常州市武进工商行政管理局核发的营业执照。

2016年6月25日,国茂立德召开股东会,全体股东一致同意公司整体变更为股份有限公司。

2016年8月10日,立信会计师出具《审计报告》(信会师报字[2016]第610631号),审验截至2016年6月30日国茂立德经审计的净资产为70,727.84万元。

2016年8月12日,银信资产评估出具《评估报告》(银信评报字(2016)沪第0808号),经评估截至2016年6月30日公司的净资产为80,360.91万元,较审计后账面净资产增值9,633.07万元,增值率为13.62%。

2016年8月13日,国茂立德召开股东会,全体股东一致同意根据立信会计师出具的《审计报告》(信会师报字[2016]第610631号),以国茂立德截至2016年6月30日经审计的净资产707,278,391.25元按1:0.5090的折股比例折为股份公司的股本36,000万股,每股面值1元,剩余347,278,391.25元计入股份公司的资本公积,国茂立德全体股东以其各自在国茂立德的出资比例所对应的净资产认购股份公司的股份,出资比例不变。

2016年8月13日,国茂立德全体股东作为股份公司发起人签署《发起人协议》。

2016年8月22日,立信会计师出具《验资报告》(信会师报字[2016]第610683号),验证截至2016年8月22日公司已收到全体股东以国茂立德净资产折合的注册资本36,000.00万元。

2016年9月6日,国茂立德依法召开了创立大会暨第一次临时股东大会。

2016年9月12日,国茂立德取得常州市工商行政管理局核发的营业执照。