英搏尔 - 300681.SZ

主营业务：是国内少数同时具备新能源领域电驱系统和电源系统多合一全技术要素的研发能力和系统集成能力的Tier1供应商,是新能源动力域核心产品平台化供应商

经营范围：一般项目:电力电子元器件制造;电力电子元器件销售;汽车零部件及配件制造;新能源汽车电附件销售;电动机制造;软件开发;软件销售;计算机软硬件及辅助设备零售;计算机软硬件及辅助设备批发;电气设备修理;电气设备销售;五金产品批发;五金产品零售;机械电气设备制造;工程和技术研究和试验发展;电机制造;电池制造;电池销售;电池零配件生产;蓄电池租赁;配电开关控制设备制造;配电开关控制设备销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

珠海英搏尔电气股份有限公司成立于2005年,是一家专注于新能源汽车动力系统研发、生产的领军企业。

公司2017年在深交所创业板上市,股票代码:300681。

公司主营产品为新能源汽车动力总成、电源总成以及驱动电机、电机控制器、车载充电机、DC-DC转换器等新能源汽车动力域核心零部件。

公司采用创新的“集成芯”技术,使产品具有高效能、轻量化、低成本等显著优势,并达成与吉利汽车,上汽通用五菱、长城、奇瑞、上汽大通、长安汽车、一汽大众、合众、杭叉、北汽、江淮、威马、小鹏以及采埃孚、大陆集团等众多国内外知名车企和大型零部件集团的长期合作。

公司产品可应用于全系新能源车、混动车型、商用车、特种车辆等,在电动工程机械、非道路车辆等领域也获得广泛应用。

专注新能源产业,致力于成为世界一流的新能源汽车动力域整体解决方案提供者,为实现人类社会低碳节能、绿色可持续发展做出贡献。

为客户创造价值,为员工提供平台,为社会承担责任。

(一)报告期内公司所处行业情况1、新能源汽车领域英搏尔深耕新能源领域动力系统二十余年,是国内少数同时具备新能源领域电驱系统和电源系统多合一全技术要素的研发能力和系统集成能力的Tier1供应商,是新能源动力域核心产品平台化供应商。

公司产品在新能源汽车领域获得广泛应用。

(1)中国新能源汽车行业发展现状新能源汽车产业,是国家新质生产力的核心载体与典型代表。

据中国汽车工业协会数据,2026年上半年汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆,同比分别下降4%和4.1%。

2026年新能源汽车上半年产销分别完成743.8万辆和744.6万辆,同比分别增长6.7%和7.3%,占汽车新车总销量的49.6%,其中6月单月渗透率攀升至58.5%,纯电动汽车销量占比升至67%左右,油电替代效应持续显现,新能源汽车正加速成为市场主流。

新能源商用车领域成为增长新引擎。

据中国汽车工业协会数据,2026年上半年,新能源商用车累计销售54.9万辆,同比增长36.6%,其中国内销售49.6万辆,同比增长40.2%,整体渗透率提升至33.6%。

分车型看,新能源重卡累计销量约14万辆,同比增长78.6%,6月单月渗透率突破44%。

我国新能源商用车仍以纯电车型为主,当前整体渗透率仍有较大提升空间,在政策推动与运营成本优势双重驱动下,未来新能源商用车渗透率将持续快速提升。

2026年以来中国汽车出口展现强劲增长态势,2026年上半年我国汽车累计出口509.6万辆,其中新能源汽车出口235.5万辆,同比增长1.2倍,继续保持强劲增长态势,中国新能源汽车产业链全球竞争力持续增强。

(2)新能源汽车海外发展趋势当前,全球新能源汽车产业已进入市场化规模化发展阶段,行业增长由政策驱动逐步转向市场需求与技术创新双轮驱动,电动化渗透率持续提升,智能化、网联化成为产业核心竞争方向。

动力电池、高压快充、智能驾驶等核心技术加速迭代,全球市场格局持续重构,中国新能源汽车产业链竞争力显著增强,头部企业加快推进全球化布局与本土化运营,产业竞争从单一产品竞争升级为技术、供应链、品牌及服务生态的综合竞争。

区域市场方面,东南亚成为全球电动汽车部署增长最快的地区之一。

据国际能源署(IEA)《GlobalEVOutlook2026》数据显示,东南亚地区新能源汽车销量同比增长超过一倍,突破50万辆,区域整体渗透率约为20%。

分国家来看,在强有力的政策激励、本地制造扩张以及有利的进口贸易条件(尤其是自中国进口)支持下,越南、新加坡新能源汽车渗透率已突破40%,泰国为23%,印度尼西亚为15%,均位居全球前列,但与我国当前发展阶段相比仍有较大差距,市场增长空间广阔。

东南亚市场的快速崛起为国内动力系统零部件企业出海提供了重要的战略机遇。

新能源汽车行业标准与监管体系日趋规范,商业模式不断向“硬件+软件+增值服务”融合转型;与此同时,行业也面临市场竞争加剧、技术路线迭代、供应链波动及国际贸易政策变化等多重挑战,整体呈现高质量发展与结构性调整并存的特征。

(3)新能源汽车动力系统行业技术迭代快速,对零部件企业整体能力要求提高新能源汽车行业在保持快速发展的基础上,竞争日趋激烈,对车企产品创新、产销规模和成本控制等能力提出持续挑战,汽车行业践行高质量发展成为主旋律。

行业由政策驱动过渡至市场驱动,汽车的消费品属性更加凸显,随着造车新势力不断崛起,行业参与者范围持续扩大,竞争加剧促使主机厂纷纷通过提升国产化率、优化供应链体系降低成本、保持核心竞争力。

车企对动力系统供应商也提出了更高要求。

在保障产品高可靠性的基础上,只有具备高度集成化解决方案、先进自动化制造能力、充足产能储备及较强成本控制能力的零部件企业,才能更好地满足行业发展需求,把握规模化发展机遇。

在技术创新方面:动力系统高压化、小型化、轻量化、集成化成为行业发展要求。

为实现新能源汽车更快捷的充电和提升续航里程,800V系统高压架构车型成为车企新的技术方向,800V高压平台可大幅缩短电动汽车充电时间,近年来成为下游众多主机厂竞相发布的新车型宣传亮点和重点发展方向。

整车轻量化以及长续航里程是未来发展方向,因此对动力系统的高功率密度提出了更高的要求。

控制算法优化、SiC应用以及电机、减速器、电驱系统设计是提升动力系统效率的关键技术路径。

扁线绕组、油冷方案、电源集成模组化也成为近年来提升动力系统功率密度的重要技术。

新能源汽车的动力系统正在经历从器件集成到功能集成,再到功率集成的技术演变,最终实现动力域整体的控制集成。

2、低空经济领域2026年是中国“十五五”规划的开局之年,在《2026年国务院政府工作报告》中,低空经济被列为“新兴支柱产业”,从“新增长引擎”到“新兴产业”再到“新兴支柱产业”,低空经济的三年三级跳,折射出中国经济转型升级的加速度。

2026年7月1日,新修订的《中华人民共和国民用航空法》正式实施,首次增设“发展促进”专章,将低空经济正式纳入国家法律体系,明确空域划分需兼顾低空经济发展需求,完善通用航空和无人驾驶航空器管理规范,为产业规范化发展筑牢了法治根基。

当前,低空经济已形成涵盖制造、运营、基建及配套等环节的完整产业链,行业企业数量增多,龙头企业引领,形成协同发展环境。

核心装备方面,民用无人机和eVTOL等产品性能不断升级。

应用场景方面,实现从技术验证到规模化商用的转变,在民生领域,无人机配送、空中游览等逐步形成试点;在公共服务与生产领域,广泛用于巡查、应急救援、农业植保等,有效提升作业效率。

制度体系方面,监管体系逐步健全,《动力提升航空器适航标准》首次为纯电eVTOL设立统一审定路径,取证周期显著压缩。

基础设施建设方面,通信技术支撑不断加强,低空飞行管理服务平台逐步推广,空域使用效率与飞行安全不断提升。

随着各项条件完善,低空经济正成为推动经济发展、赋能相关行业的新动力。

(1)电动垂直起降飞行器(eVTOL)领域当前是eVTOL行业从技术验证转向商业化运营攻坚的关键阶段,行业整体呈现政策完善、技术突破、市场放量、竞争加剧的发展格局。

民航局低空安全司正式成立,适航相关规章与配套细则持续出台,健全了行业监管与审定体系;从产品进度看,我国eVTOL厂商位列全球第一梯队,国内主流主机厂持续推进产品研发,亦有机型率先取证,且有多家已获民航局受理,行业技术成熟度与规范化水平大幅提升。

高功率密度、高可靠性、多冗余设计的电推进系统成为eVTOL核心技术制高点。

未来随着政策、技术与基础设施的持续完善,eVTOL产业将逐步迈入规模化商业化运营阶段,具备核心技术与场景落地能力的企业将更具竞争优势。

(2)轻型/工业级大载重无人机领域轻型及工业级大载重无人机是低空经济商业化落地的重要赛道,产品合规流程简便、应用场景多元,在物流、巡检、农业、应急救援等领域快速推广,也是科技竞争与安全治理的关键领域。

下游市场需求与技术迭代持续驱动无人机动力系统市场扩容,据弗若斯特沙利文预计,2029年我国民用无人机电动动力系统(不含动力电池)市场规模将达到110亿元。

公司所研发的eVTOL电推进系统和大载重无人机电推进系统作为整机的关键核心组件,是决定其运行效率、可靠性、载荷负重、作业精度、使用寿命等核心指标的关键因素,对行业的持续发展起着重要推动作用。

目前已获得国内外头部企业多个项目定点。

3、无人物流车领域随着自动驾驶技术迭代与新能源动力系统日趋成熟,无人物流车产业加速发展,推动智慧物流降本增效与转型升级。

国家及地方产业支持政策持续落地,为规模化商用提供支撑,L4级别智能驾驶与动力系统深度协同成为行业发展方向,高可靠性、高集成度的动力域解决方案需求持续增长。

公司把握产业升级机遇,凭借二十余年新能源动力系统技术积淀,以“集成芯”平台化方案深度适配L4级别的智能驾驶需求,实现动力与智驾高效协同,已获得多家客户项目定点,业务边界持续拓展。

4、电动摩托车领域电动摩托车(以下简称“电摩”)市场具备广阔发展潜力,为上游零部件企业带来充足发展空间;国内摩托车产销稳步增长,核心零部件需求随电动化进程持续扩容。

海外市场尤其是东南亚区域潜力突出,油摩替换需求旺盛,为上游配套企业创造了可观的出海发展机遇。

公司精准布局中高端电摩领域,依托深耕新能源动力系统二十余年的技术积淀,将汽车级成熟技术方案深度赋能电摩领域,打造的高压动力系统广受客户认可,已获取头部客户的批量订单。

同时,公司于2026年1月以900万元增资杭州驭风拓界科技有限公司并取得15%股权,双方构建了“电摩整车+核心零部件”的产业协同模式,合作快速切入高增长的东南亚电摩市场,未来电摩业务将成为公司新的业务增长点。

(二)公司介绍英搏尔深耕新能源领域动力系统二十余年,是国内少数同时具备新能源领域电驱系统和电源系统多合一全技术要素的研发能力和系统集成能力的Tier1供应商,是新能源动力域核心产品平台化供应商。

创新的“集成芯”技术方案具有高效能、轻量化、高性价比等显著优势。

公司主营产品为新能源汽车动力总成、电源总成以及驱动电机、电机控制器、车载充电机、DC-DC转换器及eVTOL电推进系统等新能源动力域核心产品。

历经二十余年行业深耕与沉淀,公司依托核心技术优势、精益求精的产品质量以及全方位的优质服务体系,持续深耕海内外新能源汽车市场,逐步构建覆盖全球的优质客户网络。

同时,公司把握产业升级机遇,凭借二十余年新能源动力系统技术积淀,以“集成芯”平台化方案深度适配L4级别的智能驾驶需求,实现动力与智驾高效协同,已获得多家客户项目定点,业务边界持续拓展。

公司精准布局中高端电摩领域,依托深耕新能源动力系统二十余年的技术积淀,将汽车级成熟技术方案深度赋能电摩领域,打造的高压动力系统广受客户认可,已获取头部客户的批量订单。

同时,公司于2026年1月以900万元增资杭州驭风拓界科技有限公司并取得15%股权,双方构建了“电摩整车+核心零部件”的产业协同模式,合作快速切入高增长的东南亚电摩市场,未来电摩业务将成为公司新的业务增长点。

在低空经济领域,作为国家重点扶持的战略新兴产业和新质生产力的典型代表,民用无人机、电动垂直起降飞行器(eVTOL)的应用领域极为广泛,其在推动中国工业转型升级、迈向制造业强国进程中扮演着至关重要的角色。

公司依托自主独创的“集成芯”技术,成功开发出eVTOL电推进系统。

研发过程中,围绕电磁特性、产品架构、流体力学、热管理等关键维度开展系统性技术攻关与迭代优化,深度融合双绕组、双电控、油冷、扁线、外转子等多项高难度核心技术,实现多冗余设计、高可靠性与IP67全天候防水运行等多重优势集成。

该技术路线大幅提升了电推进系统的功率密度与运行可靠性,在有效降低飞行器自重的同时显著增强载荷能力,全面赋能eVTOL产品综合性能与市场竞争力。

在民用无人驾驶航空器领域,基于公司在新能源动力系统领域二十余年的技术积累,公司前瞻性布局了大载重无人机电推进系统,可覆盖多种应用场景,涵盖农业、测绘、消防、运输等领域。

产品采用先进的第三代半导体器件(氮化镓GaN),在大幅提升了产品性能的同时,进一步提升了产品的功率密度,助力无人机实现长续航的场景应用,已获取头部客户的批量订单。

公司所研发的eVTOL电推进系统和大载重无人机电推进系统作为整机的关键核心组件,是决定其运行效率、可靠性、载荷负重、作业精度、使用寿命等核心指标的关键因素,对行业的持续发展起着重要推动作用。

目前已获得国内外头部企业的多个项目定点。

依托多年新能源动力系统技术积淀,公司正在积极布局关节模组领域,计划推出的产品作为重要零部件可应用于新能源汽车、机器人等领域,采用先进的第三代半导体器件(氮化镓GaN),基于汽车级的安全开发体系,产品集成化程度高、安全可靠,研发工作正在顺利推进。

公司始终聚焦客户需求,以高质量的产品力,持续为客户创造价值,致力于成为国际一流的新能源动力域整体解决方案提供者。

目前,公司在珠海和山东两地共拥有三大生产基地,可满足公司近几年快速发展的市场需求,在珠海和上海设有研发中心,同时在北京、深圳设有研发部。

其先进的智能制造能力、专业的研发团队、完整高效的供应链体系,构建了公司核心竞争力。

(三)公司经营情况及主要影响因素2026年上半年,公司实现营业收入242,372.54万元,同比增长77.06%;实现归属于上市公司股东的净利润11,761.87万元,同比增长216.75%;实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润11,491.73万元,同比增长241.80%。

报告期内,公司业绩增长的主要原因为:1、国内外客户布局深化,双市场协同发力。

公司聚焦大客户战略,组建以研发、销售、交付为主体的“铁三角团队”,深入客户现场,协同作战,及时有效地对接客户需求,快速响应项目进度,确保产品顺利交付,与国内外多家主流主机厂建立深度合作关系。

受益于公司定点车型销量增长,公司报告期营业收入同比大幅增长;同时,国际市场开拓成效显著,通过加大海外市场开拓力度,提升产品认可度与市场份额,综合毛利率同比上升,双市场协同发展格局加速成型。

2、产能稳步释放,助力业务扎实增长。

公司新能源汽车动力总成智能工厂产能逐步释放,根据市场订单情况采用滚动投入方式,与市场需求精准匹配,为业务增长提供坚实保障。

3、内部管理提质增效,盈利能力稳步提升。

公司深化精益管理,聘请外部专业咨询机构协助公司进行组织能力提升,提升整体运营效率,在业务规模扩大的同时,有效增强了盈利能力与经营利润稳健性,展现出较强的抗风险能力,助力公司高质量发展。

综上所述,公司组织能力的提升、客户订单的增加、海外业务的快速增长以及产能稳步释放,共同推动2026年业绩持续增长。

(四)报告期内公司所处行业地位公司拥有电源系统、驱动系统、电机、电控、eVTOL电推进系统等动力系统产品,具有功率密度高、体积小、重量轻、成本优势明显等特征,产品在乘用车、商用车和非道路车辆领域均有成熟产品应用,广受客户认可;同时在eVTOL等领域均取得突破,获得了客户认可,积极布局关节模组等新兴领域。

公司构建了驱动系统和电源系统货架式产品矩阵,报告期内,公司电源总成出货56.60万台,同比增长27.81%;驱动总成出货18.12万台,同比增长94.03%。

驱动总成产品和电源总成产品销售收入占比进一步提高,由上年同期的84.99%提升至89.94%。

公司在新能源乘用车电源总成、驱动总成、电机控制器总销量方面均位居国内Tier1供应商前列。

公司主要产品所在细分领域的行业地位如下:1、新能源乘用车领域(1)电源总成产品新能源乘用车电源总成集成车载充电机(OBC)、高压配电单元(PDU)、DC-DC转换器等部件。

报告期内,公司电源总成产品的配套车型进一步增加。

公司已推出基于800V高压架构的高功率密度第三代电源总成产品,其在体积、效率、电磁兼容、功率密度、成本等方面均具有较强的竞争优势,并实现智能制造,为进一步拓展市场份额奠定了基础。

(2)驱动总成产品驱动总成产品包括集成了电机、电控、减速器的三合一产品以及在三合一产品基础上进一步集成电源总成的多合一产品,包含电机、电控、减速器、车载充电机(OBC)、高压配电单元(PDU)、DC-DC转换器等六大部件,公司的驱动总成产品实现了SiC与功率电路集成技术、新型电机用电磁材料、新型的机械传动技术三大板块的全面升级,在满足小型化、轻量化、高性价比等产品要求的同时,提升了功率密度,提高了产品使用寿命,增强了公司产品竞争力。

公司是国内少数具备多合一全技术要素的研发能力和系统集成能力的Tier1供应商,并能够很好地解决如散热、EMC(电磁兼容性)、NVH(噪声、振动与声振粗糙度)、可靠性等问题,进而在产品体积、重量、功率密度和成本方面得到优化提升,满足新能源汽车快速发展的需求。

公司“集成芯”驱动系统产品荣获中国汽车工业协会“中国汽车供应链优秀创新成果”奖、“动力总成电气化”金辑奖。

(3)“赋能砖”产品公司以创新的“集成芯”技术为基础,进一步构建了“赋能砖”模块化技术平台。

“赋能砖”作为新一代电机控制器平台化解决方案,集成了母线电容、驱动板、功率模块、水道等核心组件,功率范围覆盖广,电压范围兼容200V低压平台至1,200V高压架构,实现了从器件、模组到工艺装备的全面平台化,具备高效能、轻量化、高性价比及跨场景快速适配等显著优势。

2、新能源商用车领域报告期内,公司依托新能源乘用车领域成熟的动力总成技术积累与体系化研发优势,高效复用并延伸至新能源商用车领域,快速实现该赛道的战略布局与落地突破。

公司已成功搭建轻卡驱动总成技术平台并完成核心产品开发,产品覆盖VAN类、微卡、轻卡等多个高潜力细分市场,并进一步向重卡领域扩展。

通过技术、资质及供应链资源的深度整合,公司构建起完善的新能源商用车动力系统生态圈,推动产品出货量实现高速增长,2026年上半年度新能源商用车营业收入23,900.94万元,同比增长53.69%,公司产品已进入多家主流商用车头部企业供应链体系,凭借高集成、高效率、高可靠性的解决方案,在新能源商用车电驱市场形成较强竞争力,为公司业务增长打开新空间。

3、低空经济领域在低空经济领域,公司依托产品技术优势,目前已获得国内外头部企业多个项目定点。

公司已通过了AS9100D航空质量标准体系认证,eVTOL电推进系统平台产品已开发完成,战略新赛道布局初显成效,为公司长远发展开辟全新增长点。

公司所研发的eVTOL电推进系统和大载重无人机电推进系统作为整机的关键核心组件,是决定其运行效率、可靠性、载荷负重、作业精度、使用寿命等核心指标的关键因素,对行业的持续发展起着重要推动作用。

目前已获得国内外头部企业多个项目定点。

4、无人物流车及电摩领域公司积极把握无人物流车产业升级机遇,以“集成芯”平台化方案深度适配L4级别智能驾驶需求,实现动力与智驾的高效协同,已获得多家客户项目定点,持续拓展业务边界。

公司精准布局中高端电摩领域,依托深耕新能源动力系统二十余年的技术积淀,将汽车级成熟技术方案深度赋能电摩领域,打造的高压动力系统广受客户认可,已获取头部客户的批量订单。

同时,公司于2026年1月以900万元增资杭州驭风拓界科技有限公司并取得15%股权,双方构建了“电摩整车+核心零部件”的产业协同模式,合作快速切入高增长的东南亚电摩市场,未来电摩业务将成为公司新的重要增长点。

(五)经营模式1、产品研发模式产品研发:公司根据国内外新能源行业的技术发展趋势,结合客户配套需求,进行新能源领域动力系统(驱动总成、电源总成及电机、电控)产品平台化开发或进行创新技术储备。

公司实施产品开发主要经历以下几个阶段:新产品概念的提出与批准、新产品开发项目的策划、新技术与新工艺的预研、产品的设计开发与验证、过程的设计开发与验证、产品与过程的确认与批准、产品的量产与持续改进。

项目开发:公司利用先进的技术和产品为客户提供系统解决方案,在满足客户各阶段评审要求后,项目开发团队与客户进行共同产品开发、实验检测、整车验证、产线规划等工作,满足客户项目开发节点,保障项目导入量产。

2、销售模式公司产品销售主要采取直销模式,客户主要为车企与大型零部件集成商。

通过同客户的交互获取具体项目需求,结合公司的技术和解决方案,参与客户项目的竞标,提供高质量的解决方案和优质的服务,获取客户项目定点。

公司按照合同履行订单交付,对重点客户派遣常驻销售专员进行现场服务,并做好后续项目的需求跟踪。

3、采购模式公司采购部门联合研发中心、质量中心,持续为战略供应商赋能,提升公司的交付及成本控制能力。

并根据项目和订单需求,开展审核评估工作,持续优化供应商资源。

采购部根据营销中心和计划部的需求预测和排产计划,适时调整供货计划,实现敏捷交付。

4、生产模式公司采用订单式生产模式组织生产。

公司根据客户下达的订单组织生产,完成整个生产流程,实现对外销售。

公司坚持自主研发道路,根据客户动态多样性需求,进行产品升级和工艺革新,形成多项业内领先的核心技术,持续推进新能源汽车、eVTOL、关节模组等产业的发展。

公司前身是于2005年1月14日成立的珠海英搏尔电气有限公司。

英搏尔有限成立时注册资本为50万元,由姜桂宾、李永利、陈莉以及刘海涛分别以货币出资15万元、15万元、12.50万元以及7.50万元,占注册资本30%、30%、25%以及15%。

上述出资已经珠海安德利联合会计师事务所出具安德利验字(2005)第003号《验资报告》验证。

2005年1月14日,珠海市工商局向英搏尔有限核发了注册号为440400000194233号《企业法人营业执照》。

2015年8月31日,全体发起人召开了股份公司创立大会,并签署了《珠海英搏尔电气股份有限公司创立大会决议》,一致通过了《关于成立珠海英搏尔电气股份有限公司的议案》,同意英搏尔有限整体变更为英搏尔股份。

根据信会师报字【2015】211391号《审计报告》,英搏尔有限以截至2015年6月30日经审计后的净资产67,887,291.69元为基数折为1,000万股,每股面值1元人民币,净资产超过股本总额的部分计入英搏尔股份资本公积。

立信对公司注册资本到位情况进行了验证,并出具了信会师报字【2015】第211419号《验资报告》验证。

2015年9月24日,公司在珠海市工商局办理工商变更登记手续,并领取了统一社会信用代码号为9144040077096114X2的企业法人营业执照。