主营业务：电子元器件分销业务
经营范围：一般项目:电子产品销售;电器辅件销售;电子元器件批发;电子元器件零售;软件开发;技术进出口;货物进出口;进出口代理;信息技术咨询服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:互联网信息服务;第二类增值电信业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)
南京商络电子股份有限公司创建于1999年8月,是一家电子元器件供应链整合及增值服务型企业,,于2021年4月正式登陆A股市场(股票代码:300975)。
公司业务领域涉及新能源、汽车电子、通信系统、工业控制、AI智能、消费电子等多个板块,在产品链中处于分销环节。
商络电子以清晰的组织架构支撑业务的高效运营,在大中华、东亚及东南亚地区实现资源的整合配置,在区域及城市做到快速反应,目前拥有超百家知名原厂的授权,客户总数超7000余家,其中核心客户2000余家,是江苏省生产性服务业领军企业和南京市著名商标的获得者。
商络电子布局全球,以南京总部为依托,在新加坡、日本、泰国、马来西亚等海外地区,及北京、天津、深圳、上海、苏州、海南、台湾、香港等国内共20多个城市或地区设立子公司或办事处,并在南京、深圳、香港、新加坡、台湾五地设立仓储物流中心,通过遍布主要电子制造商生产基地的服务网点及七大核心仓库,配备WMS系统、无线扫描系统、自动贴标系统,及时响应客户需求,实现本地化服务、快速物流和价格成本上的比较优势。
（一）公司所处行业发展情况（1）上半年电子元器件行情回顾2026年上半年,AI产业链需求持续释放,海内外主要云厂商资本支出指引均大幅上调,AI基础设施投入不断加码,共同驱动电子元器件行业景气度显著上行,相关元器件进入强增长周期。
从需求端看,元器件价格整体走高,但真实紧缺与被动跟涨并存,供需格局存在结构性分化。
真实紧缺集中于高容MLCC、存储、高端覆铜板及高多层PCB等品类,上述产品原厂稼动率处高位,订单由长协及AI算力实际应用拉动,能见度延伸至中期之后,价格支撑坚实。
相比之下,中低端消费类产品涨价含金量较低：终端手机、PC需求尚未实质性回暖,涨价部分源于上游成本传导,部分源于高端物料紧缺引发的恐慌性抢产能与备货放大效应。
随着产能逐步释放,相关品类的价格存在涨幅收窄、在较高水平波动的可能,需警惕补库周期结束后的价格回调风险。
从供给端看,三重压力叠加推动涨价潮由存储芯片蔓延至被动器件、CPU、模拟及功率器件、晶圆代工及封测等环节。
一是原材料成本高企,铜、白银、锡、环氧树脂等大宗商品价格全线处于高位；二是AI算力挤占产能,原厂将生产资源大量倾斜至高利润的AI产业链,消费级物料供给被大幅挤压；三是上游扩产周期错配,半导体设备交期长达一年左右,叠加建厂与良率爬坡,扩产周期需1-3年不等,而上一轮行业周期低谷中各大厂商普遍克制扩产,短期新增供给较为有限。
在上述背景下,针对紧缺产品,头部终端厂商越来越多采取与原厂签订长期锁量协议的形式,锁定原厂高端产能,致使可流通货源持续偏紧。
行业底层运行规则愈发清晰：全球元器件龙头企业战略趋于一致,即结构性控制产出,削减低利润的消费电子通用产品,提升高端、高利润产品占比。
行业竞争核心已从产能规模转向高端技术壁垒与客户认证能力,带动产业整体进入新一轮结构升级。
（2）分销市场回顾与变化报告期内,全球电子元器件分销市场在需求结构变迁与竞争格局演化的双重作用下,呈现以下特点：一是渠道结构加速重组,备货策略趋向精准。
随着供应链持续向头部集中,行业渠道体系呈现结构性调整。
大型终端厂商出于供应链安全与采购成本考量,趋向与原厂及头部分销商建立长期直接合作,集中采购比例稳步提升；中小客户的采购行为加速向线上迁移,垂直电商及线上分销平台对传统渠道形成分流,渠道层级趋于扁平化；行业供需匹配方式由现货博弈转向长期协议锁量,长约机制有效平抑供需波动。
渠道结构的变化重塑了行业备货逻辑,传统以现货囤积、价差博弈为主的备货模式,逐步转向以客户订单及需求预测为基础的精准备货。
分销商普遍加强库存精细化管理,动态调整安全库存,在保障交付的前提下加快库存周转、压降资金占用,亦为规模扩张提供运营支撑。
二是行业并购整合深化,技术型分销构筑新壁垒。
行业并购整合持续推进,国际市场上,文晔科技并购富昌电子后,营收规模已位居全球分销商首位。
国内市场上,2023年以来中小贸易商加速出清、纯贸易型分销商批量淘汰,存量企业逐步向技术型、数据型及配套型业务转型,行业竞争焦点已由渠道网点布局转向方案设计能力与供应链综合服务能力的比拼,头部授权分销商凭借原厂配套服务职能,市场地位更加稳固。
与此同时,传统分销模式利润空间收窄,头部企业普遍加大增值服务布局：大联大集团定位为“不仅是零件供应商,更是客户的技术战略伙伴”,通过多个线上技术平台输出参考设计与技术支持；艾睿电子推进增值服务独立运营,2025年其增值业务已贡献约三成营业利润；安富利已转型为“以技术驱动发展并提供创新供应链的整体方案提供商”,依托亚太区专业设计中心提供“交钥匙”设计服务。
（二）公司在报告期内的经营业绩及分析报告期内,公司实现营业收入87.22亿元,同比增长121.56%,归属于上市公司股东的净利润5.03亿元,同比增长493.25%。
营业收入同比大幅增长,主要原因如下：一是电子行业景气度显著上行,各类元器件量价齐升,带动收入规模快速扩大；二是公司紧抓新兴领域机遇,依托优质原厂授权与多元产品矩阵持续优化客户及产品结构,并凭借在供应链管理、风险控制以及资金管控方面的优势,有效支撑业务规模高效扩张；三是立功科技营业收入自2026年起纳入合并报表,双方产品线与客户资源互补性强,交叉导流与协同效应逐步释放,贡献开始呈现。
归属于上市公司股东的净利润大幅增长,主要得益于：一是公司及时顺应市场方向,持续优化产品结构,需求旺盛且毛利贡献高的产品放量增长,带动整体盈利水平上行；二是收入规模快速扩大,带动固定成本摊薄,从而释放经营杠杆效应,同时精细化与数字化运营推动运营效能提升、费用支出有效管控,加之需求景气度高、库存减值风险可控、回款情况良好,各项减值损失增幅低于营收增幅,利润弹性进一步释放；三是立功科技营业收入纳入合并报表,协同效应增厚利润。
（1）立功科技整合工作取得阶段性进展报告期内,公司全面推进收购标的立功科技的管理整合,围绕协同增效与控险提效两大主线,系统推进业务协同、决策授权优化及经营分析体系建设三项核心工作,整合进展符合预期。
在协同效应逐步释放下,报告期内立功科技实现营业收入同比增长超50%。
业务协同方面,公司已完成双方产品线、客户及研发协同现状的全面梳理,制定了《商络&立功协同项目推进方案》,明确双方可交叉销售的产品线范围、报备政策及对应责任人,并对可销售产品线实行分级管理,设定分类推荐规则,以确保市场化的有序协同。
同时,公司已着手设定标杆产品线及客户,推动典型案例落地,并将立功科技自主产品的市场拓展纳入协同框架。
决策与授权体系优化方面,公司通过关键人员访谈与跨部门共创,系统梳理了高风险及权责模糊领域的授权现状,完成了《立功决策与授权项目推进方案》及《立功痛点分授权手册》的编制。
目前,非业务流程类授权已逐步上线eHR系统支撑,业务流程相关授权待后续SAP系统整合后落地实施。
经营分析体系建设方面,公司已完成立功科技经营诊断分析,并定制了适用于立功科技的经营分析会模板。
报告期内已完成多轮会议试跑与迭代优化,初步建立起制度化、常态化的经营分析机制,为持续跟踪整合效果与经营绩效提供了管理抓手。
（2）下游领域收入全面增长报告期内,公司各下游领域收入均实现同比增长,具体表现如下：网络通信领域：收入同比增长125%,该领域涵盖传统通信、数据中心、5G基站等子行业,公司通过下游客户实际应用场景感知,AI基建相关需求增长突出：一方面,公司广泛覆盖光模块、服务器、服务器电源等AI基建核心环节客户,相关需求持续放量,带动部分元器件量价齐升；另一方面,上述部分客户由采购单一元器件转向BOM级齐套采购,公司及时顺应市场变化,依托全品类、多品牌的产品矩阵构建差异化优势,主动对接齐套交付需求,拓展业务层级。
汽车及工业领域：收入同比增长215%,主要系立功科技并表贡献了显著增量,公司与立功科技在车规级工业芯片与被动元件领域形成互补,协同效应释放；剔除立功科技并表影响后,该板块收入同比增长59%,主要表现如下：公司深耕汽车领域,报告期内实现较快增长主要受益于客户份额提升：部分主机厂推行统一直采,公司顺势承接相关直供业务；同时在智能驾驶领域,激光雷达、车载摄像头等领域客户渗透率提升；此外,现有存储芯片产品线成功导入汽车客户,车规级主动器件供应进一步丰富。
储能为工业领域亮点之一,受益于重点客户海外户储逆变器业务增长,公司以优势阻容产品协同供应,相关业务随之成长；同时助力工/商业储能客户推进国产MCU、存储及电源管理芯片导入替换,份额提升。
工业领域以智能电网及智算中心供电系统为核心方向,重点拓展智能发输配电、光伏储能、继电保护等高潜力客户,为后续增长蓄力。
综合领域：收入同比增长73%,该领域主要包括EMS代工、机器人等业务,其中机器人业务作为重点拓展方向,目前业务体量虽占整体比重较小,但增速显著。
受益于元器件国产替代加速,公司依托前期储备的国产品牌产品线,向客户供应MCU、MOS、DRAM等核心器件,订单快速放量。
消费电子领域：收入同比增长32%,尽管传统需求尚未明显复苏,公司围绕紧俏品类及AI手机、AIPC、AI家电等端侧应用优化产品布局,保持稳健增长。
（3）产品线拓展与产品结构优化国产替代布局深化：报告期内,公司新增10条代理产品线,其中9条为国内品牌,进一步完善存储、超级电容、电源管理芯片、高性能模拟/时钟芯片、电机驱动控制芯片及3D视觉传感芯片等品类布局,国产器件配套能力持续增强；同时,公司新增高通（Qualcomm）国际一线品牌代理,强化无线通信及高端计算平台产品配套能力。
上述新增产品线为公司把握国产化机遇、拓展高成长赛道提供了有力支撑。
此外,随着国产产品线持续替代导入,报告期内公司国产品牌收入占比提升至55%左右,国产化布局成效显著。
主动器件占比近7成：公司主动器件收入占比提升至77%。
从结构上看,一方面系立功科技并表带来的增量贡献,另一方面,剔除立功并表影响后公司主动器件占比亦提升至69%,反映出内生业务结构的持续改善。
这一变化主要受两方面因素驱动：一是主动产品下游需求相对更为旺盛,芯片类产品订单增长显著；二是主动产品单价普遍高于被动器件,主动产品的收入贡献进一步扩大。
主动器件占比的提升,带动解决方案及技术支持需求增加,客户黏性随之增强。
（4）技术型分销转型提速公司依托旗下立功科技和风算智能向“技术型分销商”及“系统解决方案提供商”转型,报告期内取得积极进展：立功科技在已有的具身智能机器人中枢控制（“大小脑”决策与感知）到末端执行器的自有全栈解决方案上,进一步融合音视频AI处理算法,赋能机器人“大脑”实现实时多模态交互、视觉识别与环境语义建图,并通过统一底层接口驱动“小脑”高动态路径规划。
目前该系列方案已成功导入部分智能终端客户,实现小批量元器件供应。
风算智能推出机器人关节模组方案,集成多轴电机控制算法与高精度编码器系统,可横向适配多款主流芯片平台；推出汽车级BLDC（无刷直流电机）驱动方案,布局电子水泵控制与汽车空压机驱动等应用,满足车规级可靠性与高效率要求。
行业应用布局方面,在工业自动化及汽车电子领域客户加速向机器人领域延伸的产业趋势下,立功科技与风算智能在该等领域深耕多年,具备承接机器人业务的天然优势。
同时,公司重点聚焦AI高价值赛道：在光模块领域,凭借齐全的产品线布局与FAE技术支撑,可精准匹配客户需求；在服务器电源及数据中心用高压直流直接供电领域,能够为相关客户提供前期方案设计支持与核心器件保障。
（三）主要产品及其用途公司是国内领先的电子元器件分销商之一,主要面向网络通信、汽车电子、工业控制、消费电子等应用领域的电子产品制造商,为其提供电子元器件产品。
公司代理的产品包括存储器件、IC等主动电子元器件和电容、电感、电阻及射频器件等被动电子元器件,现已形成主动及其他电子元器件与被动电子元器件并重的业务体系。
（1）公司代理的产品示例公司代理的产品包括存储器件、IC等主动电子元器件和电容、电感、电阻及射频器件等被动电子元器件,相关产品情（2）公司获得原厂授权情况公司自成立以来,经过多年的潜心合作发展与外延并购,已积累了众多优质的原厂授权资质,取得了TDK（东电化）、Samsung（三星电机）、Yageo（国巨）、Sunlord（顺络电子）、TE（泰科）、Molex（莫仕）、CXMT（长鑫科技）、LRC（乐山无线电）、GigaDevice（兆易创新）、Nexperia（安世半导体）、SEMIKRON（赛米控）、Qualcomm（高通）、KIOXIA（铠侠）、Allegro（埃戈罗）、QUECTEL（移远）、Phison（群联）、SILERGY（矽力杰）、Lontium（龙迅）等百余项国内外知名原厂的代理资质；此外,公司重要子公司立功科技亦构建了聚焦汽车电子领域的芯片代理体系,已取得NXP（恩智浦）、MPS（芯源半导体）、Rockchip（瑞芯微）、3PEAK（思瑞浦）等国内外知名品牌。
目前,公司（含立功科技）已获得百余项知名原厂的授权代理资质,向7,500余家客户销售6万多种电子元器件。
（四）公司主要经营模式（1）采购模式公司采购分为订单采购和备货采购两种。
①订单采购模式订单采购指销售部门接到销售订单后,公司按照销售订单约定的客户产品交期以及掌握的原厂交货周期下达相应的采购订单,根据客户的需求确定采购量,即“以销定采”。
订单采购多对应交期、需求量相对稳定、行业波动较小的产品。
②备货采购模式备货采购指公司通过对未来市场需求、客户需求的预测生成需求计划,基于需求计划进行采购,或者通过对未来原厂供应能力进行预判,对预判未来会紧缺的物料预先进行采购。
准确预测客户需求是降低成本和快速响应客户需求的关键所在,是分销商核心竞争能力的体现。
为此,公司通过市场部门、销售部门和运营部门一同管理客户需求预测、协调公司资源的合理分配,搭建了供应链一体化的协同机制。
销售团队基于获取的客户需求信息,结合一段时间的订单和历史发货状况,以及影响未来需求的关键因素如趋势、季节性、促销、宏观经济数据等,借助系统建立需求预测模型,得到相对准确的客户需求预测,形成未来的需求计划；公司ERP系统依据需求计划及库存、在途采购订单等信息,通过MRP（MaterialRequirementPlanning,物资需求计划）功能输出采购建议,结合原厂的供应状况作出调整,产品经理依据MRP输出的采购建议进行采购。
由此,通过相对准确的需求预测,可以最大程度地减少资金占用,降低库存风险,提高供应链运行效率。
（2）销售模式公司产品销售全部采用直销模式,并建立了贯穿业务始终的客户信用管理流程。
①获客阶段公司通过对细分市场的分析及趋势预判主动寻找优质客户；通过参加专业展会、行业协会、企业名录、客户及原厂推荐等多种途径吸引客户。
通过收集客户信息、初期联络拜访,评估交易风险及潜力,公司对有交易意向且通过筛选的客户进一步拜访交流,经过多轮的样品推荐、测试、报价和商务谈判等流程,获得客户端的供应商资质。
针对大中型重点客户,公司还将和原厂分享进展,争取原厂的专案支持,以获取对客户最大的供应保障。
②获取订单阶段针对客户新项目,公司销售人员、AE（ApplicationEngineer,应用工程师）和FAE（FieldApplicationEngineer,现场应用工程师）深入客户产品设计环节,根据产品参数、成本及交付状况综合考虑为客户推荐合适的产品,提供样品、培训、协同测试、失效分析等服务。
涉及复杂产品开发,公司可协助客户解决研发、设计、PCB制版、软件调试、算法优化等方面的问题,缩短产品设计周期,加快市场推广速度。
在客户产品发生设计问题时,公司可协助客户进行售后管理,配合客户工程师,分析失效原因,定位问题并提出改进建议,完善产品设计,协助客户完成产品定型工作。
③产品交付阶段接到客户询单后,由销售人员与客户商谈交期、价格等交易条件,形成正式的交易订单。
公司按照订单约定向客户交付产品。
持续交易的客户需向公司分享其未来生产计划及物料需求预测,公司会根据客户历史交易数据与过去预测数据的匹配程度,提前向供应商采购物料,缩短客户获取物料的时间,保障客户生产物料的持续供应,并针对客户短期需求波动,通过内部调配及外部调货等额外支持工作,给予客户及时供应。
④客户信用管理交易开始前,销售人员需要在公司客户关系管理系统（CRM系统）进行客户建档,由风控部门对客户信息、行业口碑、信用风险、预测评估期内与公司的交易金额、投资回报率等综合考察分析后,对客户进行信用等级评定,予以账期及信用额度的授信,由销售部门逐级审批,并最终提交财务负责人批准。
客户建档审核完成后,方可在公司进行入单交易。
交易过程中,风控部门将对客户信用进行持续动态评估。
根据客户的经营状况和信用风险,结合历史交易金额、逾期情况、实际回款期、投资回报率等情况,公司对客户的信用评级、账期及信用额度进行调整,并对应收账款执行动态及分级管理,保障货款的回收。
商络有限成立于1999年8月31日,系由自然人沙宏志、毛展雄和徐建军共同出资设立的有限责任公司,设立时的注册资本为50万元。
1999年8月18日,南京信立审计师事务所出具“信审验(99)217号”《验资报告》,对商络有限设立时的出资进行验证。
1999年8月31日,南京市工商行政管理局核准登记,并核发了注册号为3201002008259的《企业法人营业执照》。
2015年8月10日,安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)出具了“安永华明(2015)审字第61082170_B01号”《审计报告》,截至2015年5月31日公司账面净资产为5,729.87万元。
2015年8月13日,中和资产评估有限公司出具了“中和评报字(2015)第NJV1023号”《南京商络电子有限公司拟整体变更为股份有限公司项目资产评估报告书》,截至2015年5月31日公司净资产评估值为8,151.03万元。
2015年8月14日,公司召开股东会,决议同意南京商络电子有限公司依据审计的净资产整体变更为股份有限公司。
2015年8月14日,商络有限全体股东签署了变更设立股份公司的《南京商络电子股份有限公司发起人协议书》。
商络有限将经审计的截至2015年5月31日的净资产5,729.87万元折合为股份公司的股本4,000万股,商络有限各股东按照各自在商络有限的出资比例持有相应数额的公司股份。
股份公司的注册资本为4,000万元,股份总额为4,000万股,每股面值1元,高于人民币4,000万元的部分(1,729.87万元)计入公司资本公积(股本溢价),设立南京商络电子股份有限公司。
2015年8月28日,安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)出具了“安永华明(2015)验字第61082170_B01号”《验资报告》,对本次商络有限整体变更设立股份公司进行了验证。
2015年8月28日,商络有限召开创立大会,同意以发起设立方式将商络有限变更设立为股份公司。
2015年8月31日,公司办理了工商变更登记手续,南京市工商行政管理局颁发了注册号为320100000092839的《营业执照》。
2017年5月15日,黄水华与沙宏志签订《股份转让协议》,黄水华将其持有公司4万股股份以每股约人民币4.46元的价格转让给沙宏志,股份转让总价为17.8366万元。
2017年5月23日,张磊与谢丽签订《股份转让协议》,张磊将其持有公司40万股股份以160万元的价格转让给其配偶谢丽。
2019年10月31日,龚本君与沙宏志签订《股份转让协议》,龚本君将其持有公司56万股股份(对应转增股本前股份10万股)以135.6万元的价格转让给沙宏志。
本次股份转让双方按照公司以资本公积金、未分配利润转增股本前13.56元/股的价格及转增前股份数确定转让总价。