明阳电路 - 300739.SZ

主营业务：印制电路板的研发、生产和销售

经营范围：一般经营项目:从事信息、通讯产品的技术开发。增加:货物及技术进出口。许可经营项目:生产经营层压多层线路板;增加:生产经营精密在线测量仪器;增加:生产经营柔性线路板。增加:载板、类载板、高密度互联积层板、高频高速板的设计、生产和销售。

深圳明阳电路科技股份有限公司(以下简称“公司”)坐落于深圳市宝安区新桥街道上星第二工业区,其前身“深圳明阳电路科技有限公司”(简称“明阳有限公司”)成立于2001年7月,于2016年1月,公司将有限公司整体变更为股份有限公司,逐步建立起现代企业管理制度,并于2018年2月1日在深圳证券交易所创业板上市,证券简称:明阳电路,证券代码:300739。

明阳有限公司于2001年7月扎根深圳,成立深圳明阳电路,经过10年发展,2011年设立美国销售分公司,2012年设立德国明阳生产基地,2013年成立德国明阳销售分公司,2014年设立全资子公司九江明阳电路。

2016年1月,公司将有限公司整体变更为股份有限公司,逐步建立起现代企业管理制度,2018年2月1日在深圳证券交易所创业板上市,2019年入选深圳宝安区出口百强企业,2021年九江明阳高频、厚铜、背板专业产品线投产,明阳电路通过海关AEO高级认证审核,2023年收购马来西亚PCB公司VisionIndustries。

自成立伊始,公司重视产品品质与研发,已通过ISO9001:2008、ISO/TS16949:2009、ISO14001:2004、ISO13485:2003、ISO14067、ISO45001等管理体系认证和UL、CQC等产品安全认证,于2007年被认定为“深圳市高新技术企业”,2008年被认定为“国家级高新技术企业”;2023年,在中国电子电路行业协会(CPCA)评比的“中国电子电路行业主要企业榜单”中位列:内资PCB100第20位,综合PCB100第38位。

公司主营业务为印制电路板(PCB)研发、生产和销售,拥有PCB全制程的生产能力,类型覆盖HDI板、多层板、刚挠结合板、厚铜板、金属基板、高频板、挠性板等,广泛应用在工业控制、医疗电子、汽车电子、通信设备、LED照明等多个领域,销售区域涵盖欧洲、美洲及东南亚的多个国家及地区。

公司致力于技术创新,不断拓展产品应用领域,建立并巩固了公司在中小批量板市场的优势地位。

公司根据客户需求研发及生产不同类型的PCB产品,通过销售PCB产品实现盈利。

公司坚持“多品种、小批量、高技术”的企业定位和“成为全球高精电子电路绿色智造领航者”的愿景,秉承“创新赋能智联世界,双碳构建美好生活”的使命。

未来,公司将继续强化基础研发和产品研发,增强产品技术竞争力,提高中高端PCB板销售占比;加强国际市场拓展力度,提高公司的国际市场份额;加大先进设备和生产线投入力度,提升产品生产产能、效率和自动化水平。

公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售,依据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》,公司所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C398电子元件及电子专用材料制造”之“C3982电子电路制造”。

1．PCB行业发展情况电子信息产业是我国重点发展的战略性、基础性和先导性的支柱产业,PCB作为电子产品的重要电子互联件,被誉为“电子产品之母”,是电子信息产业中活跃且不可或缺的重要组成部分。

2025年上半年,全球PCB行业在复杂多变的全球经济环境中展现出温和复苏与结构性增长并存的态势。

市场需求方面,AI驱动的数据中心建设、汽车电子化及高端消费电子创新成为核心增长动力。

对高速、高密度、高多层PCB的需求持续旺盛,特别是用于AI服务器、高速交换机等相关产品的高端PCB订单量稳步提升。

与此同时,智能手机、PC等传统消费电子市场逐渐回暖,对HDI和柔性板的需求也保持稳定。

产能与区域布局方面,中国大陆作为全球PCB制造主导地区的地位依然稳固,但部分企业出于供应链多元化的考虑,继续在泰国、越南、马来西亚等东南亚地区扩建产能,以更好地服务海外市场和应对国际贸易环境变化。

国内头部企业凭借技术积累和产能规模优势,持续在高附加值产品领域提升渗透率。

技术发展上,行业继续向高阶高多层板、Any-layerHDI、半导体封装基板（IC载板）、高频高速材料应用等方向深化创新。

先进封装技术的演进也对PCB的性能和可靠性提出了更高要求,推动龙头企业加大研发投入。

同时,企业也面临原材料价格波动、部分环节产能竞争加剧以及环保政策持续收紧等挑战。

总体来看,2025年上半年PCB行业整体稼动率及盈利能力较2024年同期有所改善,呈现出稳步复苏、结构升级的积极趋势。

2．公司所处行业地位公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售,拥有PCB全制程的生产能力,专注于印制电路板小批量板的制造。

公司产品类型丰富,可以一站式满足各种客户小批量多品种的需求。

公司产品广泛应用于工业控制、医疗健康、汽车电子、半导体、智能电网、通讯设备、商业显示、人工智能、数据中心等多个领域,销售区域涵盖欧洲、美洲及东南亚等多个国家及地区。

公司在产品质量稳定性、技术水平、技术服务等方面得到客户的认可,在市场中形成较高的品牌知名度。

公司在PCB行业深耕二十余年,凭借在精细化管理、工艺与技术创新、质量控制、成本管控等方面的显著优势,连续多年入选中国印制电路行业协会（CPCA）发布的中国PCB百强企业。

2025年,CPCA和中国电子信息行业联合会（CITIF）联合发布的《第二十四届（2024）中国电子电路行业主要企业营收榜单》,公司在综合PCB百强企业中排名第42名,在内资PCB百强中排名第22名。

报告期内,公司顺利通过ISO50001:2018能源管理体系认证,公司产品埋阻印制电路板、高端高速电路板被评选为2024年度广东省名优高新技术产品,子公司九江明阳荣获2024年度数字化转型标杆示范企业。

（二）报告期内公司从事的主要业务、主要产品及用途公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售,具备PCB全制程的生产能力。

公司专注于印制电路板小批量板的制造,坚持多品种、小批量的企业定位及创新驱动的国际化专精市场领先的公司战略,产品广泛应用于工业控制、医疗健康、汽车电子、半导体、智能电网、通讯设备、商业显示、人工智能、数据中心等多个领域。

公司是国家高新技术企业,不断运用先进技术为客户提供高品质的PCB产品和技术解决方案,致力于成为创新驱动的国际化高精电路制造商。

公司积极践行“客户导向、高效协同、专业专注、共创共享”的核心价值观,坚持“创新驱动的国际化专精市场领先”的发展战略,做强核心业务,并进一步优化人才队伍建设,不断巩固在小批量板市场的优势地位。

报告期内,公司继续深耕主营PCB业务,逐步加大半导体测试板、AI服务器等工艺的研发及投入力度,组建高速大算力产品开发团队,快速推进高速大算力产品技术研发和产业化。

目前高速服务器、AI加速卡产品已经进入小批量阶段。

同时积极关注与PCB相关的高成长性细分领域,积极布局玻璃基先进封装产品方向,成立专业开发团队,建立晶圆级玻璃基封装实验线,快速推进新产品孵化落地。

公司也在大力开发新型PCB封装SiC功率模块产品,拓展公司在新能源汽车行业领域的布局。

公司产品广泛应用于工业控制、医疗健康、汽车电子、半导体、智能电网、通讯设备、商业显示、人工智能、数据中心等多个领域。

公司在小批量PCB制造领域具有丰富的行业经验,经过多年的市场开拓和客户积累,目前已与Flextronics（伟创力）、Jabil（捷普）、ENICS（艾尼克斯）、Plexus（贝莱胜）、ICAPE（艾佳普）、Würth（伍尔特）、Prodrive、Extron、LamResearch（拉姆研究）、ARRIS、安捷伦、高通、Darktronics（达科）、BMK、JCI（江森自控）等全球知名企业建立良好的合作关系。

公司将在提高产品研发能力,提升工艺技术水平的基础上,寻求新的技术革新,扩大自身经营范围,为客户提供更好的产品及服务。

（三）主要经营模式（1）采购模式公司根据生产计划安排采购计划,采取“以产定购”的采购模式。

根据公司PCB板产品“小批量、定制化”的特征,原材料采购需求与产品生产密切结合,采购部门根据生产所需的原材料种类、型号、数量等进行采购。

公司采购的主要原材料为覆铜板（板材）、铜球、铜箔、半固化片、氰化金钾、油墨等。

公司原材料主要在境内采购,由公司直接与供应商洽谈并向其发出采购订单。

（2）生产模式公司产品为定制化产品,实行“以销定产”的生产模式,并实行柔性化的生产管理。

计划部根据客户订单制定相应的生产计划,生产部再依据生产计划组织生产。

公司具体生产流程如下：a.市场部接到客户订单后,若为新产品则由研发中心设计组根据客户对产品的要求设计出相应工艺流程,制定该产品的生产制造指引（MI）；若为返单产品订单,则进入下一步；b.计划部根据MI要求、库存状况及车间的实际生产能力制定生产计划,生产部根据生产计划组织生产。

若公司某阶段工序产能不足,则计划部将及时从《合格供应商清单》中选择外协厂商进行委外加工；c.生产部采取柔性化的生产管理方式对生产系统和人员配备进行合理规划,从而能够及时响应客户纷繁多样的产品需求；d.品质部全程参与产品的质量检测。

品质部首先对样品进行检测,检测合格后方可进行批量生产。

在批量生产过程中,品质部会对在产品进行抽检；生产完成后,品质部会对产成品进行全检,检验合格后方可交付给客户。

（3）销售模式公司产品以外销为主,先后设立香港明阳、德国明阳、美国明阳三大销售主体,并形成了全球化的销售体系。

香港明阳作为业务分拣中心,负责接收海外订单,再根据深圳明阳、九江明阳的产能情况分配订单,德国明阳、美国明阳践行公司“贴近客户、实时支持”的战略,分别负责欧洲、北美地区新客户拓展及老客户服务,公司市场部为海外销售提供各种境内支持,接待海外客户到厂审查,同时也通过参加各地主要电子产品展会的方式拓展新客户。

公司部分客户及订单通过介绍商获取。

在该种模式下,公司与客户直接签署合同或订单,收到客户的销售货款后,公司向介绍商支付一定比例的佣金。

国外中小型终端客户为降低采购成本,往往将需求提交给专业的PCB贸易商,PCB贸易商汇总客户订单需求后采取买断式的方式集中向公司进行采购。

报告期内,公司销售模式未发生重大变化,公司将继续根据行业市场发展情况和国内外宏观形势的变化,与现有客户保持良好合作关系并着力拓展优质新客户。

（4）研发模式公司自成立以来,坚持“技术立企”的发展路线,并设有技术中心负责技术研发,公司的研发骨干多数为行业资深专家,对行业前沿发展和市场技术趋向具有敏锐的预测和研发能力。

公司组建了“广东省5G高密度互联HDI线路板工程技术研究中心”,以实现5G互联HDI线路板的技术创新和突破。

同时,公司与南方科技大学、河南理工大学等国内相关院校建立了长期稳定的校企合作关系,为公司未来的发展持续不断地引入高素质人才。

公司加入了5G产业技术联盟,保持与行业技术前沿领域企业的技术交流。

为支持新产品、新技术的开发,公司建立了以失效分析和可靠性测试为主的中央实验室,实验室预计于2025年底通过CNAS认可。

公司坚持研发以市场为导向,持续跟踪收集下游客户应用需求以及行业发展变化趋势,不断探索新的研发课题,使得公司产品技术较好的满足下游客户的需求。

公司已建成完善的研发体系。

公司技术中心下设多个研发小组,并赋予不同的研发小组特定的研发职责和工作目标,做到分工明确,每个小组能够各司其职。

研发中心拥有高素质的研发团队、先进的研发设备,公司也制定了完善的研发人员激励制度。

公司技术中心设置情况如下：技术中心围绕以下五大方向开展工艺研发、材料开发、可靠性研究、仿真设计等方向研究工作,为公司的新产品、新技术、新工艺的研发提供了保障。

（四）主要的业绩驱动因素2025年上半年,公司在行业缓慢复苏的背景下,积极拓展小批量、多品种业务夯实基础,通过加速改造收购项目以有效减少其亏损,积极开展“百日攻坚”降本增效行动,以及重点布局AI等专精产品的市场布局,公司业绩实现较快增长,整体呈现持续向好趋势。

报告期内,公司实现营业收入881,669,025.03元,同比上升13.11%；归属于上市公司股东的净利润为41,507,471.84元,同比上升32.60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润35,207,491.44元,同比大幅上升84.13%。

总体而言,公司二季度经营情况环比一季度呈现出积极改善趋势,营收环比增长9.73%,净利润环比增长145.32%。

具体经营情况如下：1.聚焦双擎驱动,加码高端布局随着新能源汽车加速普及,在电动化、网联化、智能化趋势驱动下,车用PCB呈现量价齐升态势。

同时,人工智能爆发催生高端PCB技术升级,AI服务器拉动高多层板、HDI板及ABF载板需求,推动国产替代深化。

两大领域共同构筑PCB产业增长双引擎,技术壁垒与规模效应持续强化行业格局。

报告期内,公司持续聚焦主营PCB业务,逐步加大半导体测试板、AI服务器等工艺的研发及投入力度,并积极关注与PCB相关的高成长性细分领域,组建玻璃基先进封装产品、埋嵌SiC功率模块产品开发团队,快速推进产品技术研发和产业化。

2.精益运营攻坚,系统降本增效2025上半年,公司持续推进降本增效和精益生产,积极对标行业标杆,寻找差距,苦练内功补短板：（1）延续攻坚,深化精益,在第一季度开展“百日攻坚”项目,积极推动精益生产并取得良好的成效,公司第二季度持续深化精益管理,固化成果并拓展应用；（2）聚焦“三横三纵一突破”项目,紧盯人力成本优化、控制报废率及重点改善订单盈利能力,提升效益指标；以及重点加大对华芯微测、槟城等新项目的运营改进与整合,快速减少其亏损,提升其盈利贡献水平；（3）深化数据驱动,持续加大SPA系统成本颗粒度拆分与完善,深入挖掘数据价值,为决策提供更精准的市场信息与成本洞察,提升数据价值。

3.流程优化提效,业务整合创新在报告期内,公司持续深化市场、商机及供应链管理等关键领域的业务流程变革,推动组织从职能驱动向流程驱动全面转型。

通过定期召开端到端流程拉通会,系统梳理关键业务链路,提升员工协同效率并有效降低成本。

同时,公司持续优化流程设计、细化规则体系、推进工具迭代,进一步激发组织活力,强化全员的客户意识与流程思维能力,为管理创新与IT智能化建设奠定坚实基础。

在流程体系持续完善的基础上,公司重点加强流程运营与过程管理,坚持以结果为导向,深化SAP、IMS、SRM等系统的应用场景,实现核心流程标准化、模块化,全面提升业务流程与经营管理效率。

此外,公司已成立AI专精产品事业部,结合M2C流程,拉通线索到订单等流程,促进订单和业绩增长。

公司聚焦业务绩效提升,赋能流程优化与文化深化,筑牢客户中心理念,塑造专业、高效、可靠的企业形象。

本公司前身深圳明阳电路科技有限公司于2001年7月31日由明阳科技(香港)和速正电子投资设立,领取了深圳市工商行政管理局出具的注册号为“企合粤深总字第109561号”的企业法人营业执照,住所为深圳市宝安区沙井镇上星第二工业区B栋,注册资本为415万元。

2016年1月16日,明阳有限股东会通过决议,一致同意将有限公司整体变更为股份有限公司,同日,明阳有限全体股东共同签署了《发起人协议》并召开创立大会,决定根据立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的编号为“信会师报字【2016】第310944号”审计报告,以截止2015年7月31日明阳有限经审计净资产311,774,876.23元按照1:0.2694的折股比例折为8,400万股,其余进入公司资本公积。

2016年1月22日,明阳电路在深圳市市场监督管理局登记注册,领取了《企业法人营业执照》。

立信会计师事务所(特殊普通合伙)已对本次整体变更注册资本的实收情况进行了审验,并出具了编号为“信会师报字[2016]第310960号”《验资报告》。