高澜股份 - 300499.SZ

主营业务：电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售

经营范围：能源技术研究、技术开发服务;节能技术开发服务;环保技术开发服务;节能技术转让服务;电气设备零售;电气设备批发;电气机械设备销售;通用机械设备销售;货物进出口(专营专控商品除外);技术进出口;电力电子技术服务;工业自动控制系统装置制造;电子、通信与自动控制技术研究、开发;信息电子技术服务;通用设备修理;专用设备修理;电气设备修理;纯水冷却技术开发服务;纯水冷却装置制造;纯水冷却装置销售;电子自动化工程安装服务;电子设备工程安装服务;建筑物空调设备、通风设备系统安装服务;机电设备安装服务;水处理安装服务;电力输送设施安装工程服务;参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构;投资管理服务;软件批发;软件开发;软件零售;软件测试服务;软件服务;物联网服务;股权投资管理;建筑劳务分包。

广州高澜节能技术股份有限公司(简称高澜,股票代码300499),于2001年成立,2016年2月在深交所创业板上市,是中国最早聚焦热管理技术创新和产业化应用的企业之一。

随着各类电气设备的功率不断提高,功率密度不断加大,传热路径和高效的热管理解决方案,决定了设备运行的效率与可靠性。

高澜以“聚焦全场景热管理技术创新和产业化”为使命,将世界领先的传热、密封、材料、导热介质、流体连接、自动控制、智能诊断、能效管理等技术融合于整体解决方案之中,赋能所有用户对能源和资源最大化利用,保障设备最低能耗及最适宜的工作温度,实现高性能组件的高效、节能、安全、稳定。

高澜聚焦电力电子热管理、储能热管理、信息与通信热管理、特种行业热管理及综合能源能效管理。

为可再生能源发电、交直流输变电、电力储能、数据中心、轨道交通、石油石化、钢铁化工、大科学、大医疗、舰船等应用场景保驾护航。

高澜为国家电网、南方电网、西安西电、常州博瑞、普瑞科技、许继电气、上海电气、特变电工、荣信汇科、上海能传、日立能源、中车时代、阳光电源、国家管网、宁德时代、海博思创、字节跳动、阿里巴巴、腾讯、万国数据、浪潮、GE、Siemens、ABB等国内外知名客户提供配套产品、技术及服务,并与之建立了稳定的合作关系,产品已在全球六大洲、30多个国家或地区稳定运行。

未来,高澜将继续以“工业热管理专家”为战略目标,以“推动节能技术进步,致力人类可持续发展”为愿景,用我们的智慧不断地持续创新,为推动绿色低碳经济发展,建设节能环保新生活而不懈努力!

（一）公司的主要业务、主要产品及其用途1.公司从事的主要业务公司自成立以来一直致力于工业热管理系统的研发、设计、生产和销售,为工业热管理整体解决方案提供商,为客户的大型电力及算力设备提供全生命周期液冷解决方案及专业化技术服务。

2.主要产品及其用途公司开发和销售的产品主要分为大功率电力电子热管理产品、高功率密度装置热管理产品及工程运维服务。

主要产品情况如下：公司上述产品中的核心部件由公司自主研发生产,主要包括空气冷却器、冷却塔、冷水机组、屏蔽泵、配水管路、Manifold及快速接头等,为相关热管理产品提供重要配套支撑。

3.公司产品的主要应用场景典型案例随着各类电气与算力设备功率持续提升、功率密度不断增大,传热路径的优化设计与高效的热管理解决方案,共同决定了设备运行的效率与可靠性。

公司以“聚焦全场景热管理技术创新和产业化”为使命,深耕电力电子热管理、数据中心热管理、储能热管理三大核心赛道,为直交流输变电、电力储能、数据中心、轨道交通、石油石化、大科学装置、核医疗等关键应用场景提供安全可靠的热管理支撑。

（二）经营模式1.盈利模式公司为制造类企业,以“定制化设计+规模化交付”为核心盈利模式。

依托长期品牌积累与技术沉淀,为各领域客户提供整体解决方案,通过扩大市场份额、增强客户黏性获取合理利润。

简言之,本公司的盈利模式是在特定应用领域,根据客户需求研发、设计、制造产品,向客户提供产品或服务,满足客户需求以获得盈利。

2.采购模式公司实行“以销定购”为核心、战略及通用物料适度安全备货的采购模式。

供应链中心负责供应商寻源开发、准入审核、商务议价、履约考评及采购全流程执行工作。

公司采购物料主要划分为外购原材料、外购标准部件、外协定制部件三大类,各类物料定义如下：外购原材料与外购标准部件,系公司设备集成及自主生产所需物资,其中外购原材料涵盖橡胶软管、各类管材、管道、钢板、注塑原料等；外购标准部件包含泵体、阀门、控制器、电气电子元器件、仪器仪表、紧固件等；外协定制部件,是指供应商依据公司提供的图纸、技术参数等规范要求定制生产的零部件,核心品类为钣金件、机械加工件等。

公司采购工作严格遵守“优中选优、提质控本”原则,构建了合格供应商动态分级评价与准入退出机制,通过批量采购、定量采购、临时采购、招标采购等多元化采购方式,保障供应链高效稳定运行,与核心供应商建立了长期稳固的战略合作关系。

3.生产模式公司采用“定制化为主、标准化为辅”双轨生产模式,契合工业热管理设备“个性化需求强、部分品类批量大”的行业特征。

公司管理体系覆盖订单评审、技术评审、工艺设计、物料采购、制造执行至检验交付全流程,以精细化管控保障产品质量与交付效率。

（1）定制化生产模式：针对直流输电、柔性交流输配电、大功率电气传动、储能及数据中心等领域的定制化液冷系统,由技术中心牵头完成样机试制与工艺标准化,经小批量验证达标后,生产部门按订单批量生产。

生产过程严格执行关键工序巡检与全流程质量追溯,确保设备符合客户技术参数与应用场景要求。

（2）定型产品标准化生产模式：针对电气传动、通用型储能、数据中心等需求稳定的定型批量液冷产品,计划部结合销售订单与市场预测编制生产计划,下达物料采购指令与生产指令。

生产部门按标准工艺组织生产,核心工序实施过程检验,交付前完成产品性能测试及出厂前检验。

为应对需求波动,核心定型产品预留合理战略库存,通过产销协同平衡产能利用率与交付需求。

4.销售模式公司采取“长期技术合作＋品牌示范”的直销模式。

主要通过以下途径获取客户需求信息：1）响应客户主动招标；2）提供液冷配套方案辅助客户获取业务；3）对接客户产品升级或技术革新需求,开展交互式研发；4）参加国内外大型行业展会,展示技术与产品,拓展合作机会。

公司聚焦电力行业大型国企、上市公司及头部互联网厂商等核心客户,依托多年的工程应用验证与技术沉淀,构建差异化竞争优势。

公司核心产品作为电力及算力设备的关键配套,凭借技术可靠性与服务专业性深化客户黏性,形成“技术绑定+长期合作”的稳定销售格局。

（三）主要的业绩影响因素2026年上半年,公司实现营业收入49,360.68万元,较上年同期增长18.16%,实现归属于上市公司股东的净利润2,573.26万元,较上年同期增长12.22%,实现扣非归母净利润2,459.10万元,较上年同期增长37.86%。

报告期内,公司业绩变动主要原因如下：1.营业收入稳步增长。

报告期内,AI算力行业需求持续释放,算力中心液冷项目批量落地。

公司持续深化客户合作,同时积极布局海外市场,推动高功率密度装置热管理产品境内外收入同步增长,拉动整体营收规模提升。

2.综合毛利率有所提升。

公司持续推进产品结构优化与成本管控,大功率电力电子热管理产品毛利率同比提升,带动整体盈利水平改善。

3.非经常性损益同比减少。

上年同期非经常性损益基数相对较高,本期非经常性损益同比减少,因此扣非归母净利润同比增速高于归母净利润。

（四）报告期内公司所属行业发展情况、市场地位等1.所处行业的基本情况公司是工业热管理整体解决方案提供商,所处行业为“电气机械及器材制造”。

公司产品广泛应用于直流输电、数据中心、电气传动、柔性交流输配电、大科学装置、储能电站等国家重点支持和鼓励发展的领域,行业发展与国家法律法规、产业政策和投资规划密切相关。

（1）大功率电力电子热管理产品相关行业发展情况①直流输电行业发展情况根据国际能源署（IEA）发布的《2026年世界能源投资报告》,2026年全球能源投资预计达3.4万亿美元,较2025年增长5%,其中电网、储能为核心投入方向。

国内用电需求稳步上行,2025年全社会用电量首破10万亿千瓦时,带动电网扩容建设。

我国电网投资主要由国家电网、南方电网主导。

国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元,较“十四五”时期增长40%。

南方电网2026年固定资产投资安排1,800亿元,连续五年创新高。

《中国电力报》报道,“十五五”期间我国将新增15回特高压直流绿电大通道,西电东送规模超过4.2亿千瓦,预计每年核准直流线路4条、交流线路2条,2026年计划推进5条特高压直流线路核准工作,其中“陕西—河南”线已获核准,巴丹吉林—四川、南疆—川渝、青海—广西、库布齐—上海线力争年内完成核准；同步推进6项跨区电力灵活互济工程建设,项目均已核准开工。

在此背景下,国内特高压、柔性直流建设有望迎来新一轮高峰。

在国内特高压建设稳步推进的同时,海外市场成为新的增长引擎。

2026年中国电力设备出口预计突破450亿美元,同比增长20%—25%,出口模式升级为“技术标准+工程总包+运维服务”一体化输出。

沙特阿拉伯计划在2024—2030年开展约5000亿沙特里亚尔的电网投资支出（折合人民币约1万亿元,预计7条直流输电线路）,其中“中—西”“中—南”±500千伏柔性直流换流站项目已于2025年开工。

2026年6月“巴西东北部新能源送出±800千伏特高压直流输电项目”（又称“美丽山三期项目”）正式开工；此外,巴西政府正积极推进以“东北－南部特高压直流走廊”为名的特高压直流输电工程研究,项目初步预算高达170亿雷亚尔,计划于2027年招标。

海外特高压工程预计将持续释放热管理设备需求。

②海上风电柔直输电行业发展情况常规直流存在换相失败、无功损耗大等短板,柔性直流依托IGBT器件可控性更强,适配新能源并网、远海风电送出,其换流站设备占项目总造价40%—60%,是新型电力系统核心装备。

根据全球风能理事会（GWEC）发布的《2026年全球海上风电报告》,2025年全球海上风电市场在高通胀、高利率与供应链成本刚性上行的背景下,仍保持温和增长态势。

2025年新增并网容量达到9.3GW,同比增长约16%。

其中,亚太为核心增长区域,累计装机约占全球57.9%（约53.5GW）,根据全球风能理事会（GWEC）预测,亚太地区2026—2035年间将贡献全球约59%新增装机容量,成为全球最主要的增长来源。

中国继续保持全球最大海上风电市场地位,2025年新增装机6.6GW,累计装机达到48.4GW,占全球总量约52%。

在政策层面,国家“十五五”规划明确提出到2030年海上风电累计装机至少达到100GW目标,标志着行业进入中长期稳定扩张阶段。

近年来我国沿海地区正加速规划柔性直流输电海风项目,代表性工程包括国内单体规模最大的±525kV长乐外海柔直送出项目、北方首个海风柔直项目华电丹东东港一期海上风电项目。

③电气传动行业发展情况在“双碳”背景下,新能源发展加速交流电网改造,推动大功率变流器、柔性交流输电（FACTS）等设备需求扩容。

柔性交流输电系统（FACTS）代表产品包括构网型静止同步补偿器（STATCOM）、统一功率流控制器（UPFC）等,可有效治理谐波、电压波动等电能质量问题。

政策层面,《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027）》明确推进构网型技术应用。

2025年全球FACTS市场规模约16.9亿美元,预计2031年达23.85亿美元,年复合增长率5.82%。

④大科学装置及核医疗装备行业发展情况目前,我国可控核聚变处于从实验室迈向实际应用的关键转折点,2025年合肥紧凑型聚变能实验装置“BEST项目”主机关键部件完成吊装。

目前,BEST项目已进入全面安装阶段,计划2027年底建成,目标2030年前后实现核聚变发电演示。

2026年6月,CRAFT（聚变堆主机关键系统综合研究设施）两项核心超导磁体完成验收,从材料到工艺实现100%国产化,后续CFEDR示范堆预计2030年动工、2035年建成。

全球核医疗设备市场稳步增长,2025年规模73.4亿美元,2035年有望达100亿美元,2026-2035年复合增速3.14%。

国内加速高端核医疗设备自研,中核粒子SPECT影像设备获批上市。

2026年2月,睿斯科先进粒子研发生产基地封顶,该基地总投资20亿,建成后可批量产出质子、BNCT治疗设备及医用回旋加速器,为国内核医疗产业标杆项目。

（2）高功率密度热管理产品相关行业发展情况①数据中心行业发展情况生成式AI驱动算力需求指数级增长,全球头部云厂商持续加码IDC基建：海外方面,微软联合贝莱德拟撬动千亿级资金布局加码AI基建,谷歌、亚马逊、Meta等科技巨头同步加大算力投入,四家企业年度合计AI相关资本开支超数千亿美元,资金主要投向数据中心、AI服务器等算力基础设施。

国内方面,字节跳动计划2026—2028年连续三年锁定IDC资源,2026年在国内规划投资1,600亿元人民币,持续租用数据中心以支持大模型研发。

另外,据市场报道阿里拟考虑将三年AI基建投资由3800亿元上调至4800亿元,算力行业资本开支持续放量。

据GlobalMarketInsights预测,全球数据中心建设市场将从2026年的2,411亿美元增长至2035年的4,347亿美元,2026至2035年的年复合增长率为6.8%。

中商产业研究院分析师预测,2026年中国数据中心市场规模将达3,621亿元人民币。

2026年5月,国家发展改革委、工信部等四部门联合印发《促进人工智能与能源双向赋能行动方案》,出台液冷强制落地政策：新建万架规模以上超大型AI智算中心需100%采用液冷；2028年前完成全部风冷存量机房改造；东数西算枢纽设置严格PUE红线。

北上广深进一步收紧新建高功率机柜散热要求,20kW以上机柜强制液冷,北京出台PUE超额差别电价倒逼风冷改造,液冷由可选方案变为算力项目准入硬性要求。

随着AI负载推动单机柜功率密度上升,服务器单机柜功率达30—120kW后,风冷散热达到性能上限,20kW以上机柜液冷具备显著能效优势。

当前冷板式液冷仍为行业主流方案,但浸没式液冷具备更优的制冷效率,未来占比有望提升。

“十五五”规划首次将算力单独成篇,2026年《政府工作报告》首次将超大规模智算集群、算电协同列为新型基础设施重点工程。

交银国际研究预测,2026年液冷渗透率有望突破30%并加速上行；在高功率密度机柜占比持续提升、运营商CAPEX兑现的前提下,2027—2028年具备向50%+演进的条件。

中商产业研究院分析师预测,2027年中国液冷数据中心市场规模将增长至310.8亿元。

资料来源：中商产业研究院,《2025—2030年中国液冷数据中心行业调研及发展趋势预测报告》②储能电站行业发展情况2026年5月,国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》,正式放开多用户共享绿电直连专线模式,重点扶持算力、储能、大功率工业负荷优先配套直连项目,明确自发自用、电量溯源、专线建设统一规范控红线。

2026年6月,《新型能源体系建设“十五五”规划》将绿电直连、新型储能列为新能源消纳核心配套,设定2030年新型储能装机3亿千瓦目标。

全国多省市同步出台独立储能落地扶持政策,如陕西省、湖北黄冈市、浙江海盐县、广东阳江市等地方政府明确提出“十五五”期间将加快推进建设一批储能电站。

6月,内蒙古、西藏等多地集中启动储能项目招标,储能规模化建设叠加风光直连配套建设需求,储能液冷市场空间持续扩容。

2.公司所处行业地位公司深耕工业热管理行业20余年,是国内领先的热管理设备专业供应商,主要产品为直流输电换流阀纯水冷却设备、柔性交流输配电晶闸管阀纯水冷却设备、大功率电气传动变频器及电机纯水冷却设备、数据中心液冷产品、储能液冷产品等,得益于国家法律、法规及产业政策的大力扶持,行业发展态势良好,市场前景广阔。

公司自设立以来始终坚持自主创新研发,拥有行业领先的核心技术,热管理业务主要产品达到国内领先或国际先进水平,部分产品达到国际领先水平。

公司先后获得国家工信部专精特新“小巨人”企业认定、国家制造业单项冠军示范企业认定,已建立成熟的产业化研发、生产和销售业务体系,不断优化主营业务体系,有序推进市场拓展。

直流输电液冷领域,公司是国内首家为高压直流输电工程提供液冷设备的供应商,产品已成功应用于40多条高压直流输电工程,市场占有率保持领先水平。

同时,作为中国首批切入海外特高压电网市场的液冷设备供应商,公司不仅是日立能源、GE、西门子等世界500强企业的中国合格供应商,还成功通过多个主流国家电网的供应商准入,在全球市场布局中占据先发优势。

数据中心液冷领域,公司相关技术储备雄厚,产品涵盖了服务器液冷板、流体连接部件、多种型号和不同换热形式的CDU、多尺寸和不同功率的TANK、换热单元等数据中心的关键部件,形成了以冷板式和浸没式为主的多种数据中心液冷解决方案,具备提供从散热架构设计、设备集成到系统调试与运维的一站式综合解决方案的能力。

公司数据中心液冷产品可将PUE值控制在1.1以内,并已具备批量供货能力。

伴随全球绿色数据中心建设的深入推进,公司相关产品有望迎来持续增长的良好态势。

储能液冷领域,公司已储备大型储能电站、预制舱式储能、锂电池单柜储能等储能液冷产品的相关技术和解决方案,且产品具备批量供货能力。

公司目前已有多个大型储能电站液冷系统成功投入运行。

预计随着我国储能温控行业的迅速发展,公司储能热管理产品将充分受益。

2001年6月,本公司前身高澜水有限设立,注册资本101万元,领取《企业法人营业执照》(注册号为4401012032507)。

2010年12月29日,经高澜有限股东会全体股东一致同意,高澜有限原股东李琦、吴文伟、唐洪等35名股东以截至2010年11月30日经立信羊城会计师事务所有限公司审计净资产值99,756,926.21元为基础,折合股份公司48,000,000股股本,每股面值1元,股本总额48,000,000元,其余净资产51,756,926.21元计入资本公积。

立信羊城会计师事务所有限公司出具了“2011年羊验字第20850号”《验资报告》,验证各发起人认缴的出资已全部到位。

发起人之一科创投资持有本公司股份为国有法人股。

2011年4月7日,广东省人民政府国有资产监督管理委员会出具了“粤国资函[2011]245号”《关于广州高澜节能技术股份有限公司(筹)国有股权管理方案的批复》,同意公司国有股权管理方案。

2011年4月12日,广州高澜节能技术股份有限公司创立大会暨第一次股东大会召开。

经创立大会审议通过,全体股东一致同意设立高澜股份。

2011年4月13日,公司完成工商变更登记,取得广州市工商行政管理局颁发的注册号为440108000002597的营业执照,注册资本为4,800万元。