高澜股份 - 300499.SZ

主营业务：电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售

经营范围：纯水冷却装置制造;工业自动控制系统装置制造;通用设备修理;专用设备修理;电气设备修理;电力输送设施安装工程服务;电子自动化工程安装服务;电子设备工程安装服务;建筑物空调设备、通风设备系统安装服务;机电设备安装服务;水处理安装服务;电气设备批发;软件批发;通用机械设备销售;电气机械设备销售;纯水冷却装置销售;货物进出口(专营专控商品除外);技术进出口;软件零售;电气设备零售;软件开发;软件服务;投资管理服务;电子、通信与自动控制技术研究、开发;能源技术研究、技术开发服务;纯水冷却技术开发服务;软件测试服务;节能技术开发服务;节能技术转让服务;信息电子技术服务;电力电子技术服务;环保技术开发服务;参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构;物联网服务;股权投资管理;建筑劳务分包。

广州高澜节能技术股份有限公司(简称高澜,股票代码300499),于2001年成立,2016年2月在深交所创业板上市,是中国最早聚焦热管理技术创新和产业化应用的企业之一。

随着各类电气设备的功率不断提高,功率密度不断加大,传热路径和高效的热管理解决方案,决定了设备运行的效率与可靠性。

高澜以“聚焦全场景热管理技术创新和产业化”为使命,将世界领先的传热、密封、材料、导热介质、流体连接、自动控制、智能诊断、能效管理等技术融合于整体解决方案之中,赋能所有用户对能源和资源最大化利用,保障设备最低能耗及最适宜的工作温度,实现高性能组件的高效、节能、安全、稳定。

高澜聚焦电力电子热管理、储能热管理、信息与通信热管理、特种行业热管理及综合能源能效管理。

为可再生能源发电、交直流输变电、电力储能、数据中心、轨道交通、石油石化、钢铁化工、大科学、大医疗、舰船等应用场景保驾护航。

高澜为国家电网、南方电网、西安西电、常州博瑞、普瑞科技、许继电气、上海电气、特变电工、荣信汇科、上海能传、日立能源、中车时代、阳光电源、国家管网、宁德时代、海博思创、字节跳动、阿里巴巴、腾讯、万国数据、浪潮、GE、Siemens、ABB等国内外知名客户提供配套产品、技术及服务,并与之建立了稳定的合作关系,产品已在全球六大洲、30多个国家或地区稳定运行。

未来,高澜将继续以“工业热管理专家”为战略目标,以“推动节能技术进步,致力人类可持续发展”为愿景,用我们的智慧不断地持续创新,为推动绿色低碳经济发展,建设节能环保新生活而不懈努力!

（一）公司的主要业务、主要产品及其用途公司自设立以来一直致力于工业热管理系统的研发、设计、生产和销售,历经多年发展逐步成为工业热管理整体解决方案提供商,产品应用领域由传统高压直流输电、柔性交流输配电及电气传动领域向信息与通信、储能电站、大科学等新兴领域不断扩充。

公司开发和销售的产品主要分为大功率电力电子热管理产品、高功率密度装置热管理产品及工程运维服务。

大功率电力电子热管理产品主要包括直流输电换流阀液冷设备及附件（直流液冷系统）、柔性交流输配电晶闸管阀液冷设备及附件（柔性交流液冷系统）、大功率电气传动变频器及电机液冷设备及附件（电气传动液冷系统）以及各类液冷设备的控制系统。

液冷设备是大功率电力电子装置中广泛应用的关键配套设备,其工作原理是利用高绝缘性和高比热容的冷却液作为主要冷却媒介,经循环泵加压,使冷却液沿主回路流过大功率电力电子器件所连接的液冷散热器,在液冷散热器内腔与功率模块进行热交换并带走热量,最终形成密闭式循环的强迫冷却系统。

该系统具有换热效率高、循环冷却液损耗极低、安全可靠、经济环保等特点。

运用液冷设备,可以大幅提高电力电子装置的工作效率和可靠性,延长其使用寿命,有效降低电能转换及传输过程的能量损耗,为设备安全、经济运行提供保障。

图1公司大功率电力电子热管理产品高功率密度装置热管理产品主要包括信息与通信液冷产品以及储能液冷产品。

公司目前可提供以冷板式和浸没式为主的多种信息与通信液冷解决方案,具备从散热架构设计、设备集成到系统调试与运维的一站式综合解决方案的能力。

信息与通信热管理产品主要包括服务器液冷板、流体连接器、Manifold、多种型号的CDU、多尺寸和不同功率的TANK、管网系统、干冷器、冷却塔、制冷机组等信息与通信液冷系统的关键部件和产品,以及数据中心液冷系统的工程施工。

此外,公司在电网侧储能热管理技术方面持续投入研发,目前已储备大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品、锂电池单柜储能液冷产品等相关技术和解决方案。

图2公司高功率密度装置热管理产品公司的工程运维服务主要是根据客户的需求,对公司主营业务相关的项目进行巡检、维修及技术改造等。

公司以“聚焦全场景热管理技术创新和产业化”为使命,聚焦电力电子热管理、储能热管理、信息与通信热管理、特种行业热管理及综合能源能效管理,为可再生能源发电、常规直流输电、柔性直流输电、轨道交通、油气输送、医疗、信息与通信、储能等应用场景保驾护航。

（二）经营模式1.盈利模式公司属于制造类企业,适用一般制造业的盈利模式。

公司通过定制化设计、批量化制造模式及长期的品牌积累获取利润。

在实现产业化、规模化的应用过程中,公司为各应用领域客户提供整体解决方案,在扩大市场份额的过程中,获取合理的利润。

简言之,本公司的盈利模式是在特定应用领域,将设计、制造出来的产品或服务销售给客户,满足客户需求以获得盈利。

2.采购模式公司总体适用“以销定购”的采购模式,同时也会根据市场需求,对通用标准物料储备一定的库存。

公司供应链中心战略采购部负责信息收集、市场调研和价格谈判,执行采购部根据订单需求对外采购。

主要物料分为外购原材料、外购标准部件、外协加工部件。

外购原材料、外购标准部件指用于设备集成所用的标准部件以及用于自主生产制造的原材料。

外协加工部件指供应商按照公司提供的图纸、技术参数等要求为公司定制化生产的零部件。

外购原材料主要包括橡胶软管、管材、管道、钢板等；外购标准部件主要包括电子元器件、仪表、紧固件等；外协加工部件指供应商按照公司提供的图纸、技术参数等要求为公司定制化生产零部件,主要包括空气冷却器、散热器芯体、散热器风室、风叶、空气散热器等。

公司采购遵循“好中选优”的原则,建立合格供应商档案,并结合产品质量和历史信用情况对供应商进行评价,根据评价情况及时更新供应商档案。

根据产品的特点,公司采购方式包括批量采购、定量采购、临时采购及招标采购等。

公司目前已形成了较为稳定的供货渠道,与主要供应商均建立了长期、良好的合作关系。

3.生产模式公司的生产模式分为定制化生产和定型产品标准化生产两种。

公司以定制化的生产模式为主,为满足客户对某一类型液冷设备批量化的需求,公司亦可在定制化产品定型后进行标准化的生产。

（1）定制化的生产模式公司结合技术管理工具和管理制度对生产过程建立了严格的控制体系,定制化产品生产主要包括物料准备、生产制造、产品调试、检验、入库、发货和运输等阶段。

对于同一客户定制化的直流输电液冷系统、柔性交流输配电液冷系统、大功率电气传动液冷系统、储能液冷产品、信息与通信液冷产品,公司在接收到批量订单需求后,由技术中心组织定制化产品样机转小批量试制,将定制化产品技术资料完成工艺标准化。

小批量试制验证完毕后提交给生产部门实施大批量生产。

（2）定型产品标准化的生产模式根据销售订单及预测订单的需求来源,计划部编制生产计划,并下达生产订单及相应的物料需求指令。

生产部门根据标准工艺图纸、物料齐套等生产要素情况,按照生产计划的要求向生产班组下达具体生产指令,并在生产关键工序中实施过程检验,在生产完毕包装入库前实施出厂终检。

为了保证生产的有序进行和对需求波动的快速响应,公司已针对部分标准产品预留相应的库存。

公司标准批量产品主要为电气传动液冷产品、储能液冷产品、信息与通信液冷产品等。

4.销售模式本公司采取“长期技术合作+品牌示范”的方式开拓客户。

主要从以下途径获取客户需求信息：1）客户主动发出招标信息；2）从黏性高的客户处获取需求信息、向客户提供液冷方案辅助其进行系统设备投标,从而获取业务；3）从黏性高的客户了解产品升级换代或技术革新的需求,并进行交互式研发新产品；4）从市场公开渠道（业主招标信息）获取需求信息后进行分析、跟踪；5）通过参加大型国内外行业内的展会方式主动展示自身技术和产品,获得与客户接触交流、合作机会。

公司采取“长期技术合作＋品牌示范”的直销模式。

公司主要产品是电力系统的关键设备,对技术水平要求较高,通常产品的工程应用验证周期至少需要经过1至2年的时间；同时,公司的客户主要为电力行业大型国有企业、上市公司及头部互联网厂商,新进入企业需经过较长的时间和业绩积累方可获得用户的认可。

因此,企业的经营业绩和品牌效应在行业内显得尤为重要,只有通过“长期技术合作＋品牌示范”的模式才能增强和客户的黏性,保证公司的持续、快速发展。

（三）主要的业绩影响因素2025年上半年,公司实现营业收入41,774.79万元,较上年同期增长47.81%,实现归属于上市公司股东的净利润2,293.15万元,较上年同期增长1438.57%,实现扣非归母净利润1,783.79万元,较上年同期增长336.05%。

报告期内,公司业绩变动主要原因如下：1.营业收入增加。

报告期内,电力行业整体景气度向好,高压直流输电工程建设持续推进,带动相关水冷产品交付量稳步提升；公司精准把握市场机遇,通过强化运营效率、优化生产调度等方式积极发力,推动大功率电力电子热管理产品收入实现显著增长,对本期公司营业收入及净利润产生了积极影响。

2.投资收益增加。

报告期内,投资收益较上年同期增加1,264.06万元,主要系联营企业东莞硅翔业绩增长,公司投资所得相应增加。

3.信用减值损失减少。

报告期内,信用减值损失较上年同期减少652.83万元,主要系销售回款增加,应收账款余额下降,相应计提的信用减值损失减少所致。

（四）报告期内公司所属行业发展情况、市场地位等1.行业发展情况公司热管理业务的产品主要分为大功率电力电子热管理产品和高功率密度装置热管理产品。

公司的主营业务发展与电力建设、数据中心、储能等相关行业的现状和发展趋势密切相关。

（1）大功率电力电子热管理产品相关行业发展情况公司的大功率电力电子热管理产品主要应用于特高压直流输电、柔性交流输变电、大功率电气传动、医疗、大科学等领域。

其中,特高压直流输电、大功率电气传动、大科学行业在2025年上半年稳步发展,并且迎来了诸多利好政策的出台。

①特高压直流输电行业发展情况特高压作为现阶段最为前沿的输电技术,具有远距离、大容量、低损耗、少占地的综合优势。

科学合理地规划并建设特高压电网,可以解决我国电力资源地理分配不均的顽疾,在我国电网发展进程中具有极高的战略意义。

《“十四五”现代能源体系规划》提出,要加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系。

2025年是“十四五”规划收官之年,为深入贯彻落实国家能源发展战略,加快构建新型电力系统,国家电网2025年计划投资超6500亿元,重点推进陇东-山东、哈密-重庆、宁夏-湖南、金上-湖北等在建特高压工程建设,同时加快疆电入川、陇电入川、藏电外送等新项目前期工作；南方电网固定资产投资规模将提升至1750亿元,着力完善区域电网架构,共同提升跨省跨区电力资源配置能力。

2025年上半年国家已核准蒙西-京津冀、藏东南-粤港澳大湾区两条特高压直流输电线路。

近年来,我国海上风电产业在政策推动下快速发展。

2025年1月2日,国家自然资源部印发《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》。

该通知推进了新增海上风电项目向深远海方向发展,有利于提高漂浮式海上风电技术及柔性直流输电技术的渗透率。

2025年2月27日,国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》,提出提升跨省跨区输电能力；进一步完善新能源消纳和调控政策措施,强调积极推动海上风电项目开发建设。

2024年以来,我国高压交流及柔性直流海上风电送出项目密集开工,随着我国柔性直流技术的日趋成熟,核心器件IGBT/IGCT国产化率提高,柔直技术在特高压线路中的应用越来越频繁,虽然造价较常规直流略高,但有利于提高新能源外送比例。

在国际市场,随着用电需求的不断扩大,对远距离输电、高效输电的电网需求正不断增加。

根据国际能源署（IEA）预测,2023—2030年全球的电网年均投资额有望提升至约5000亿美元。

2021—2050年,全球电网新建需求及更新改造需求并存,全球电网总长度将增加一倍多,达到1.66亿公里,其中新兴市场和发展中经济体电网扩建需求将增加150%以上。

在经济加速发展的大背景下,“一带一路”沿线国家正在大力建设电力系统。

沙特阿拉伯计划在六年内（2024年—2030年）实施价值约5,000亿沙特里亚尔（约1万亿元人民币）的资本支出计划,旨在增强沙特阿拉伯的发电、输电和配电能力,并满足未来的电力需求。

能源传输领域是该计划的最大组成部分,计划投资额达到3,510亿沙特里亚尔（约7,020亿元人民币）。

巴西正在重点推进巴西东北特高压项目,该项目是巴西史上最大的输电特许权项目,也是近年来该国最大的基础设施建设项目。

项目包括新建1468公里±800千伏特高压直流输电线路、两端换流站和调相机以及相关交流配套工程。

此外,泰国、南非、马来西亚、印度尼西亚等国也均出台建设特高压输电工程的计划。

②大功率电气传动行业发展情况大功率电气传动,作为现代工业不可或缺的基石,广泛应用于各行各业。

近年来,随着国家西气东输工程的深入实施及政策层面的大力支持,这一领域呈现出蓬勃发展的态势。

2025年1月,国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》,在资源环境领域,支持电力等行业企业实施电机、变压器等重点用能设备更新改造,设备能效须达到节能水平（能效2级）及以上。

这直接刺激了大功率电气传动设备的更新需求。

2025年1月,国家发展改革委、市场监管总局印发《中华人民共和国实行能源效率标识的产品目录（第十七批）》,规定了三相10kV电压等级及以上的油浸式配电变压器、干式配电变压器等产品的能源效率标识使用、备案和公告要求,有助于推动大功率电气传动相关变压器产品向高能效方向发展。

2025年7月,国家发展改革委和国家能源局联合发布《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》：明确了2025年和2026年的绿色电力消费目标,钢铁、水泥、多晶硅等高耗能行业被纳入重点监管范围,2025年需完成25%到70%的绿电消费比例。

这将促使相关企业加大对可再生能源电力的使用,推动大功率电气传动设备向节能、高效、绿色方向发展。

③大科学行业发展情况近年来,国家持续在大科学项目上加大投入,为行业发展注入强劲动力。

2013年2月,国务院印发《国家重大科技基础设施建设中长期规划（2012—2030年）》,提出完善提升全超导托卡马克核聚变实验装置的性能,积极参与国际热核聚变实验堆计划,适时启动高效安全聚变堆研究设施建设等。

在政策红利与市场需求的双重驱动下,相关产业迎来重大发展机遇。

2025年专项财政计划已明确将聚变能源等前沿领域作为重点布局方向,进一步强化了行业发展的政策支撑。

与此同时,EAST（东方超环）、散裂中子源等大科学装置的建成运营,不仅推动基础研究突破,更带动了相关装备制造等配套产业链发展。

随着国家科技投入持续加大和科技成果转化加速,未来发展空间广阔。

可控核聚变装置在运行中需同时维持等离子体与超导磁体的极低温环境,温控系统成为保障反应持续性与设备安全的核心环节。

（2）高功率密度装置热管理产品相关行业发展情况①数据中心行业发展情况数字经济已经成为经济增长的重要引擎,随着人工智能、边缘计算等技术的发展、应用与产业化,全社会对于数据存储、计算、传输、应用的需求持续扩张,且在未来具有长期高速增长的态势。

在AI算力需求的强力驱动下,数据中心GPU服务器的数量大幅增加,所带来的功耗问题日益凸显。

数据中心单机柜风冷的极限总功率为15kW,在机柜上架率不变下,GPU服务器所带来的功率增长已经逼近单机柜的极限值,未来单机柜的功率可达到100kW。

同时,GPU的功耗还在不断地增长。

例如国际头部GPU,每个内核功耗约为1200W,同时服务器内还需匹配两个CPU,功耗在300W左右,单算力节点总功耗就达到了2700W左右。

面对高功耗高密度场景,传统的风冷显然已经无法满足能耗和散热需求,液冷技术以超高能效、超高热密度等特点,成为智算中心温控解决方案的必选项。

2025年2月,工业和信息化部发布《关于组织开展算力强基揭榜行动的通知》。

提出到2026年,形成覆盖5个以上全国重点算力枢纽节点的人工智能算力中心；智算中心整体算力能效水平提升30%,算力中心用电成本降低5%以上；液冷整机柜实现100%液冷散热覆盖,制冷PUE低于1.15。

2025年5月,工业和信息化部印发关于《算力互联互通行动计划》的通知。

旨在推动全国算力资源协同调度与高效流通,构建一体化算力服务体系。

重点推动算力绿色集约发展,降低能耗。

目标到2025年形成集约化、规模化、绿色化的算力格局。

2025年6月,工业和信息化部等六部门印发《关于组织开展2025年度国家绿色数据中心推荐工作的通知》,明确要求数据中心可再生能源利用率不低于所在省份消纳责任权重,同时设定电能利用效率（PUE）上限为1.30。

2025年7月,国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》,该文件将数据中心列为重点用能行业,要求国家枢纽节点新建数据中心必须满足绿色电力消费比例指标,后续将逐步纳入强制考核范围。

国际数据公司（IDC）预测,2023—2028年,中国液冷服务器市场年复合增长率将达到45.8%,2028年市场规模将达到102亿美元。

在全球范围内,基于云计算、大数据及AI技术的蓬勃兴起,企业数据处理需求激增,驱动数据中心扩容提速。

同时,在全球数据中心建设中,能源效率与环保要求日益严格,促使绿色数据中心成为发展主流,液冷技术凭借其高效散热特性,在数据中心中的渗透率显著提升。

全球数据中心市场信息整合机构DCByte预测,预计亚太地区的数据中心有效供应容量将从2023年的11.1GW增加到2028年的26.7GW,年复合增长率为19.1%,同期欧洲、中东和非洲的年复合增长率为13.6%。

②储能行业发展情况电化学储能在我国发展迅速,已成为构建以新能源为主体的新型电力系统的重要支撑。

未来有望在电力系统中占据重要地位,助力实现碳达峰、碳中和目标。

国家能源局组织编撰的《新型电力系统发展蓝皮书》进一步强调电网侧储能在提升系统灵活性和安全性中的作用,推动“新能源+储能”协同发展模式。

部分省份已开始要求新能源项目按比例配置储能或向电网侧储能购买容量服务。

2025年2月,工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》,提出要推进电源和电网侧储能应用,鼓励新型储能以独立储能主体参与电力市场,加快推动构网型储能应用,提升新型储能对电力系统稳定运行支持能力,为电网侧储能的发展提供了政策方向和支持。

CNESA（中关村储能产业技术联盟）预计在保守场景下,2028年新型储能累计装机规模将达到168.7GW,2024—2028年复合年均增长率（CAGR）为37.4%；理想场景下,预计2028年新型储能累计装机规模将达到220.9GW,2024—2028年复合年均增长率（CAGR）为45%。

根据中研世纪预测,到2027年中国储能温控市场规模将达到186.3亿元,复合年均增长率将超过30%。

2.市场地位公司是国内领先的热管理设备专业供应商,主要产品为直流输电换流阀纯水冷却设备、柔性交流输配电晶闸管阀纯水冷却设备、大功率电气传动变频器及电机纯水冷却设备、数据中心液冷产品、储能液冷产品等,所属行业为国家重点支持和鼓励发展的高新技术领域,得益于国家法律、法规及产业政策的大力扶持,行业发展态势良好,市场前景广阔。

公司自设立以来一直坚持自主创新研发,拥有行业领先的核心技术,热管理业务主要产品达到国内领先或国际先进水平,部分产品达到国际领先水平,并先后获得国家工信部专精特新“小巨人”企业认定、国家制造业单项冠军示范企业认定。

公司已建立成熟的产业化研发、生产和销售业务体系,不断优化主营业务体系,有序推进市场拓展。

直流输配电液冷领域,公司是国内首家为高压直流输电工程提供液冷设备的供应商,产品已成功应用于40多条高压直流输电工程,市场占有率保持领先水平。

同时,作为中国首批切入海外特高压电网市场的纯水冷却设备供应商,公司不仅是世界500强企业日立能源、GE、西门子的中国合格供应商,还已成功通过多个国际主流电网的供应商准入,在全球市场布局中占据先发优势。

数据中心液冷领域,公司相关技术储备雄厚,产品涵盖了服务器液冷板、流体连接部件、多种型号和不同换热形式的CDU、多尺寸和不同功率的TANK、换热单元等数据中心的关键部件。

围绕上述产品,公司形成了以冷板式和浸没式为主的多种信息与通信液冷解决方案,具备提供从散热架构设计、设备集成到系统调试与运维的一站式综合解决方案的能力。

公司数据中心液冷产品可将PUE值控制在1.1以内,并已具备批量供货能力。

伴随我国绿色数据中心建设的深入推进,公司相关产品有望迎来持续增长的良好态势。

储能液冷领域,公司已储备大型储能电站液冷系统产品、预制舱式储能液冷产品、锂电池单柜储能液冷产品等相关技术和解决方案,目前相关产品具备批量供货能力。

公司目前已有多个大型储能电站液冷系统成功投入运行。

预计随着我国储能温控行业的迅速发展,公司储能热管理产品将充分受益。

2001年6月,本公司前身高澜水有限设立,注册资本101万元,领取《企业法人营业执照》(注册号为4401012032507)。

2010年12月29日,经高澜有限股东会全体股东一致同意,高澜有限原股东李琦、吴文伟、唐洪等35名股东以截至2010年11月30日经立信羊城会计师事务所有限公司审计净资产值99,756,926.21元为基础,折合股份公司48,000,000股股本,每股面值1元,股本总额48,000,000元,其余净资产51,756,926.21元计入资本公积。

立信羊城会计师事务所有限公司出具了“2011年羊验字第20850号”《验资报告》,验证各发起人认缴的出资已全部到位。

发起人之一科创投资持有本公司股份为国有法人股。

2011年4月7日,广东省人民政府国有资产监督管理委员会出具了“粤国资函[2011]245号”《关于广州高澜节能技术股份有限公司(筹)国有股权管理方案的批复》,同意公司国有股权管理方案。

2011年4月12日,广州高澜节能技术股份有限公司创立大会暨第一次股东大会召开。

经创立大会审议通过,全体股东一致同意设立高澜股份。

2011年4月13日,公司完成工商变更登记,取得广州市工商行政管理局颁发的注册号为440108000002597的营业执照,注册资本为4,800万元。