长海股份 - 300196.SZ

主营业务：玻璃纤维及其玻纤制品、玻纤复合材料的研发、生产和销售

经营范围：玻璃钢制品、蓄电池配件、玻璃纤维制品的制造、加工,塑料制品、电器机械及器材、交电的销售;经营本企业自产产品及技术的出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外);经营进料加工和“三来一补”业务。

江苏长海复合材料股份有限公司(股票代码:300196)成立于2000年5月,坐落于长江三角中心区域,江苏省常州市武进区。

公司是一家拥有从玻纤生产、玻纤制品深加工到玻纤复合材料制造完整产业链的高新技术企业,多年来专注于玻纤、玻纤制品及玻纤复合材料的研发、生产和销售,提供高性能复合材料一体化解决方案。

公司主营产品:玻纤纱、短切毡、湿法薄毡、玻纤织物、复合隔板、涂层毡、网格布、热塑性玻璃纤维及制品等。

公司产品终端用户覆盖轨道交通、汽车制造、建材装饰、电子电器、风电叶片等各大领域,前景非常广阔。

公司已成为短切毡及湿法薄毡细分领域领军者,是国内领先的玻纤制品及玻纤复合材料生产企业,也是国内规模最大的无纺玻纤制品综合生产企业之一。

公司产品品种齐全、质量过硬,畅销全国30多个省市,并远销北美、南美、欧洲、中东、东南亚、大洋洲、非洲等30多个国家和地区。

公司除玻纤业务外,通过子公司天马集团进行树脂研发、生产和销售,主要产品为不饱和聚酯树脂、胶衣树脂及辅料、乙烯基酯树脂、玻璃纤维制品、玻璃钢制品、丙烯酸树脂及羟脂、玻纤粘结剂及乳液等精细化工产品,不饱和聚酯树脂可与玻璃纤维等材料组成复合材料,拥有有轻质、高强、多功能等特性,广泛应用于工业、交通、运输、国防、电子等领域。

公司树脂业务产品是玻纤复合材料的重要原材料,是公司主营业务的产业链延伸。

（一）公司从事的主要业务公司主要从事玻璃纤维及其制品、玻纤复合材料制品的研发、生产和销售,是一家专注于该领域的高新技术企业。

玻璃纤维作为一种性能优异的新材料,具有结构稳定、质量轻、强度高、耐高低温、抗腐蚀、隔热、阻燃、电绝缘等多种特性,广泛应用于建筑建材、轨道交通、石油化工、汽车制造、电子电器、新能源、环境工程等领域,属于国家倡导优先发展的战略性新兴产业。

公司拥有从“玻纤纱—玻纤制品—玻纤复合材料”的完整产业链,致力于为国内外用户提供高性能复合材料一体化解决方案。

主要产品包括玻纤纱、短切毡、湿法薄毡、玻纤织物、复合隔板、涂层毡、网格布、热塑性玻纤及制品等。

其中,短切毡和湿法薄毡作为公司的拳头产品,在细分市场中处于领军地位。

玻纤纱作为玻纤制品的基材,决定了产品的性能基础；短切毡广泛应用于汽车车顶棚、货车箱体、卫浴洁具、大型储罐等领域；湿法薄毡则用于内外墙装饰、屋面防水、电子基板等场景；复合隔板和涂层毡分别应用于蓄电池隔板和建筑装饰等领域。

产品畅销全国30多个省市,并远销北美、南美、欧洲、中东、东南亚、大洋洲、非洲等30多个国家和地区。

除玻纤主业外,公司通过子公司天马集团积极拓展精细化工业务,主要产品为不饱和聚酯树脂、胶衣树脂及辅料、乙烯基酯树脂、丙烯酸树脂及羟脂、玻纤粘结剂及乳液等精细化工产品,不饱和聚酯树脂可以与玻璃纤维等材料组成复合材料,拥有轻质、高强、多功能等特性,广泛应用于工业、交通、运输、国防、电子等领域。

该业务是玻纤复合材料的重要上游原材料,与玻纤主业形成紧密的产业链协同效应,能够有效保障关键原材料的供应稳定与质量可控,是公司实现产业链一体化布局的重要战略延伸。

（二）经营模式公司构建了以市场为导向、以客户为中心的运营管理体系,主要业务模式分为采购模式、生产模式、营销模式三大模块。

1、采购模式：集中管理与比价优选相结合公司实行以采购部为核心的集中统一采购管理模式。

具体流程上,由相关部门根据生产需求制定采购计划,技术中心负责审定采购技术标准,采购部组织供应商考核与评价并建立合格供应商档案,通过比价方式择优采购。

质控部负责对采购物资进行检验验证,并参与供应商的定期评价,确保原辅材料的品质稳定和供应安全。

2、生产模式：以销定产与柔性制造相融合公司主要采取以销定产的生产模式,结合柔性生产方式灵活应对市场需求变化。

销售部与国际贸易部根据订单签订、库存及产能情况向生产调度中心填报销售计划；生产调度中心据此下达生产计划单,动态调整生产线产品品种及规格,并同步向采购部下达材料采购计划,通知质检、仓储等部门协同配合,实现产销高效衔接。

3、营销模式：内外销双轨驱动在外销方面,公司采取“区域经销+专业展会”的营销模式。

通过参加法国JEC、中国复合材料工业技术展览会、美国复合材料展览会、新加坡JEC展会等国内外知名行业展会,展示品牌形象并接洽潜在客户。

为降低销售成本并快速拓展海外市场,公司实行区域独家经销商制度,由经销商采购后以“常海”品牌面向终端客户销售。

内销方面,公司采取“直销为主、经销为辅”的模式,直接面向终端客户提供服务,同时辅以专业报刊广告等方式扩大品牌影响力。

（三）主要业绩驱动因素报告期内,公司实现营业收入313,883.21万元,同比增长17.92%；实现归属于上市公司股东的净利润32,643.94万元,同比增长18.80%。

公司盈利水平的提升主要受以下因素驱动：一是行业景气度与市场需求共振。

报告期内,玻纤行业整体保持平稳发展,下游应用领域如汽车轻量化、风电等领域的阶段性需求释放,推动了公司主营产品的销量增长。

二是产能释放与规模效应显现。

随着公司新建及技改项目的陆续投产,产能瓶颈得到有效突破,规模化生产带来的成本摊薄效应显著,推动了营收规模和盈利能力的同步增长。

三是产品结构持续优化升级。

公司坚持“制品化、高端化”战略,高附加值的玻纤制品在收入结构中的占比稳步提升,增强了整体盈利的韧性。

四是化工业务与玻纤主业协同发力。

子公司天马集团在精细化工领域表现优异,不饱和聚酯树脂等产品产销两旺,利润规模快速提升,不仅延伸了产业链价值,也有力对冲了原材料价格波动风险,形成了“玻纤+化工”双轮驱动的增长格局。

（四）公司所处行业地位公司是国内规模最大的无纺玻纤制品综合生产企业之一,也是少数拥有从玻纤生产、玻纤制品深加工到玻纤复合材料制造完整产业链的高新技术企业。

在短切毡、湿法薄毡等细分领域,公司凭借深厚的技术积累、规模化产能优势以及优质的客户资源,产品品质获得国内外市场广泛认可,具备较强的市场竞争力与品牌影响力。

（五）业绩变化与行业发展状况的匹配性分析报告期内,公司业绩变化与玻纤行业整体发展态势基本吻合。

2025年度,随着全球经济逐步复苏及国内稳增长政策的发力,玻纤下游需求呈现结构性复苏态势。

特别是汽车轻量化、绿色建筑、环保设施等领域的持续增长,拉动了对高性能玻纤制品的需求。

公司依托完整的产业链优势和灵活的市场响应机制,在行业复苏周期中实现了销量与营收的增长。

同时,面对能源价格波动和市场竞争加剧的外部环境,公司通过提升制品化率、优化产品结构、深化玻纤与化工业务协同等举措,有效对冲了成本端压力,保持了主营业务盈利能力的稳定性。

业绩变动趋势与行业供需格局演变及周期性波动特征基本一致,体现了公司较强的抗风险能力和经营韧性。

1、概述2025年,面对全球政治经济形势的持续复杂演变,我国玻璃纤维及制品行业紧紧依托内需市场,深入推进科技创新与产品结构优化调整,呈现恢复性增长与结构性分化并行的运行态势。

公司充分发挥产业链协同优势,积极把握风电、新能源汽车等领域增长机遇,持续推进产品结构优化、客户结构调整与技术创新,整体经营业绩稳步提升,与行业高质量发展趋势高度契合。

（一）总体经营业绩报告期内,公司实现营业收入和净利润同比稳健增长,盈利水平显著改善。

公司全年实现玻璃纤维及制品销量稳步提升,化工制品销量保持良好增长态势。

受益于下游市场需求旺盛,公司高附加值玻纤制品销量快速提升,同时子公司天马集团精细化工业务表现优异,与玻纤主业协同发力,共同推动公司整体盈利能力增强。

公司产能利用率保持合理水平,产销衔接顺畅,库存结构持续优化,经营质量进一步提升。

（二）主要经营工作1、持续加大技术研发,巩固产品创新优势公司依托江苏省特种玻璃纤维复合材料工程技术研究中心、江苏省非织造特种玻璃纤维制品工程中心、江苏省企业技术中心三大研发平台,持续加大研发投入。

2025年度,公司共投入研发费用14,599.60万元,占营业收入的比例为4.65%。

报告期内,公司紧跟行业高端化趋势,重点突破超高模等高性能玻纤产品的技术难点,不断提升产品性能和服务水平。

主打产品高性能玻璃纤维短切原丝毡作为国家制造业单项冠军产品,在汽车轻量化等领域的市场份额持续扩大。

截至报告期末,公司拥有有效专利持续增加,主导和参与制修订多项国家和行业标准。

2、产业链协同深化,化工业务贡献增强子公司天马集团精细化工业务保持快速增长,不饱和聚酯树脂、胶衣等产品产销两旺,利润规模显著提升。

公司与天马集团在原料供应、技术研发、客户资源等方面协同效应进一步显现：天马集团提供的化工辅料保障了公司玻纤制品生产稳定性,公司生产的短切毡、薄毡等玻纤制品则为天马集团复合材料业务提供优质增强材料,形成“玻纤纱—玻纤制品—玻纤复合材料”完整产业链闭环。

“玻纤+化工”双轮驱动格局更加稳固,产业链抗风险能力和综合盈利水平持续增强。

3、节能减排降碳,智能制造有序推进公司紧抓数智化发展机遇,实施清洁能源替代、节能减排降碳改造、持续更新环保设备及推进生产线工艺改造,不断提升能源利用效率,加强资源综合利用,减少污染物排放。

先后获得国家级绿色工厂称号和省级绿色工厂称号。

通过数字化赋能,提升公司业务质量和效益。

加快推进智能工厂建设,建立生产能耗管理系统,智慧配电系统等建设,不断夯实装备智能化、操作无人化的数字化基础。

4、深化产品结构与客户结构调整,提升市场竞争力报告期内,公司主动适应行业高端化转型趋势,持续优化产品结构,加大制品的生产和销售。

主打产品高性能玻璃纤维短切原丝毡作为国家制造业单项冠军产品,在汽车轻量化领域的市场份额稳步扩大。

2025年行业高模纱产量同比增长65.1%、热塑纱增长9.5%,公司积极把握这一趋势,积极布局超高模纱等高端产品,满足风电等产业需求,有效规避传统产品市场的同质化竞争。

同时,公司深入调整客户结构,积极拓展优质客户,优化客户组合,降低对传统周期性行业的依赖。

通过深度参与客户战略规划,以前瞻性技术支持和增值服务增强客户粘性,客户集中度和合作深度进一步提升。

5、市场开拓成效显著,内需外贸协同并进2025年,玻纤行业国内表观消费量同比增长16.7%,内需市场成为主引擎。

公司紧抓这一机遇,深耕国内市场,加强与重点客户的战略合作,深入参与客户产品研发,以前瞻性技术服务和稳定品质提升客户粘性,内销收入实现较快增长。

外销方面,尽管全球贸易环境复杂,出口量同比下降3.6%,但公司通过优化出口产品结构、提升深加工制品出口比例,海外市场份额保持稳定。

6、精细管理深入推进,降本增效成果显现公司持续强化内部管理,采购环节深化集中采购与比价机制,与供应商建立长期合作关系,有效控制原材料成本；生产环节坚持以销定产、柔性制造,以科学的考核机制提升精细化生产水平,确保产品交付品质；品质管理上,全面收严原材料和产成品质量把控,完善全流程质量追溯体系,巩固产品质量稳定性；设备管理方面,持续改进升级和加强现场巡查,保障关键设备稳定高效运行；在原材料及能源价格波动的背景下,公司通过管理提升有效对冲了成本压力,毛利率水平保持稳定,规模效应与管理优势叠加的竞争优势进一步巩固。

（三）分业务板块经营情况1、玻纤及制品板块2025年,受益于下游应用市场的结构性复苏,公司玻纤及制品业务实现稳健增长。

风电、新能源汽车等下游领域需求持续旺盛,全年风电新增装机同比增长51%,新能源汽车产量增长25.1%,有力拉动了公司超高模量玻纤、热塑纱等高性能玻纤产品的销量提升。

公司依托完整的产业链优势,充分发挥短切毡、湿法薄毡等细分领域龙头产品的市场竞争力,积极拓展应用场景,优化客户结构,玻纤纱及制品产销量稳步增长,产品结构进一步向高附加值方向优化。

2、化工板块子公司天马集团精细化工业务继续保持良好发展态势,全年产销两旺,盈利能力稳步增强。

不饱和聚酯树脂、胶衣等核心产品紧抓市场需求增长机遇,销量快速提升。

化工业务与玻纤主业的协同效应进一步释放,共同推动公司整体经营效益提升。

江苏长海复合材料股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”)是由常州市长海玻纤制品有限公司(以下简称“长海有限公司”)于2009年7月30日整体变更设立的股份有限公司。

长海有限公司原名常州新区长海蓄电池材料有限公司,成立于2000年5月17日,经营场所为常州市通江大道623号,注册资本50万元,法定代表人:杨国文。

2002年9月,公司更名为常州市长海玻纤制品有限公司。

2009年4月,经公司2009年第二次股东会决议同意,本公司整体变更为股份公司根据江苏省工商行政管理局核发的名称变更核准通知书(名称变更【2009】第04070008号),本公司名称变更为江苏长海复合材料股份有限公司。