天合光能 - 688599.SH

主营业务：公司业务主要涵盖四个板块:光伏产品领域,包括光伏组件的研发、生产与销售;储能领域,包括面向大型地面电站、工商业储能、户用储能等多种储能解决方案;系统解决方案领域,包括支架、分布式系统、集中式电站及其他相关业务;数字能源服务领域,主要由新能源运维、新能源发电及其他业务构成

经营范围：太阳能光伏电站设备制造、太阳能光伏电站设备及系统装置安装;多晶铸锭、单晶硅棒、硅片、太阳能电池片、光伏组件的制造;太阳能、光能技术开发;销售自产产品;从事多晶硅、机械设备、太阳能光伏电站设备及系统集成装置、储能及光伏应用系统的进出口和批发业务(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额、许可证管理商品的,按国家有关规定办理申请);从事太阳能电站的建设和经营(取得相关资质后方可开展经营);从事上述业务的相关咨询服务;太阳能发电;储能及光伏应用系统的技术研发、工程设计及技术服务;光伏产品的检测服务(凭实验室认可证书所列检测服务项目经营)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

天合光能股份有限公司(股票简称:天合光能;股票代码:688599)创立于1997年,主要业务包括光伏产品、储能业务、系统解决方案及数字能源服务四大板块。

公司四大业务板块:(1)光伏产品业务:光伏组件的研发、生产和销售;(2)储能业务主要提供大型地面电站、工商业储能、户用储能等多种储能解决方案;(3)系统解决方案:支架业务、分布式系统业务、集中式电站业务以及其他业务;(4)数字能源服务:主要由新能源运维服务、并离网微电网、光储充、光储荷协同、虚拟电厂、购售电业务及其他业务构成。

（一）2026年上半年公司总体经营业绩汇报2026年上半年,全球光伏行业在“反内卷”政策组合拳持续落地、落后产能加速出清的驱动下,逐步告别深度调整期,呈现“政策底夯实、价格底确认、技术高精进、龙头强集中”的发展态势。

报告期内,国家层面密集出台行业治理政策,以产能调控、价格监管、能耗监察、标准升级、出口调整五大举措构建“反内卷”长效机制。

在政策托底与成本线支撑的双重作用下,产业链价格止跌企稳,行业在连续十个季度亏损后底部特征确立,龙头企业亏损显著收窄。

与此同时,光储融合成为行业确定性趋势,全球光伏项目配套储能比例大幅提升,储能成为企业差异化竞争与穿越周期的关键。

报告期内,公司坚持“扭亏增盈”总方针,巩固光伏基本盘,稳步发展系统解决方案业务,全力做强储能第二增长曲线；依托光伏、储能绿电供储综合能力,面向AIDC场景提供能源配套解决方案,聚焦算电协同发展,经营质量显著改善。

同时,行业逆境之下,公司科技创新持续取得突破。

截至本报告披露日,公司已先后41次创造和刷新在光伏电池组件转换效率和组件输出功率方面的世界纪录。

报告期内,公司实现营业收入319.85亿元,同比增长2.99%；归母净利润-2.70亿元,亏损同比收窄90.75%,实现大幅减亏；经营性现金流净额50.72亿元。

2026年上半年,公司组件出货量超25GW。

截至2026年6月底,公司210组件累计出货量突破260GW；2026年上半年,公司储能业务出货量超5GWh。

截至2026年6月底,公司全球储能系统累计发货量已突破25GWh。

储能业务作为公司第二增长曲线保持快速增长,并于2026年上半年实现整体正向盈利,“光伏+储能”双主业协同发展的经营格局进一步巩固。

（二）2026年上半年公司运营情况（1）光伏组件产品制造与销售业务持续领先公司坚持"以场景定义技术、以价值驱动产品",构建TOPCon3.0与THBC"双轮驱动"技术战略：至尊3代聚焦全球85%以上双面及大型集中式电站市场,以卓越的综合发电性能与全生命周期价值夯实"电站首选"定位；THBC产品面向高端单面屋顶市场,以更高正面效率与极致美学,满足客户对单位面积收益与外观的极致要求。

面向下一代技术,公司前瞻布局钙钛矿/晶体硅叠层—2026年自主研发叠层组件峰值功率达907W、全面积效率29.2%,再创世界纪录。

作为全球光储智慧能源领跑者,天合光能依托深厚行业积淀,构筑了享誉全球的品牌影响力、广覆盖的供销网络及强劲的融资能力,光伏组件以稳定可靠的产品品质,赢得国内外金融市场、权威机构与行业的高度信赖。

公司已连续六年获RETC"全面最佳表现"奖、连续十二年入选PVEL光伏组件可靠性计分卡"最佳表现"榜单,八次斩获彭博新能源财经（BNEF）100%可融资性评级,并长期稳居BNEFTier1一级组件制造商行列；同时连续两届入选标普全球大宗商品（S&PGlobalCommodityInsights）Tier1清洁能源技术企业榜单,且连续两年同时跻身光伏组件与电池储能系统两大品类Tier1,综合领先优势持续巩固。

（2）全球智慧能源业务稳步高质量增长2026年上半年,公司储能业务出货量超5GWh,同比增长188%；海外市场拓展成效显著,在欧洲、拉美、亚太等核心区域市场均取得积极业务进展,订单及项目落地持续推进。

区域来看,欧洲区域出货量同比增长228%,亚太区域出货量同比增长395%,拉美区域完成智利多个项目超1.2GWh的订单交付,进一步提升公司在全球市场的品牌影响力和交付能力。

截至2026年6月底,公司全球储能系统累计发货量已突破25GWh。

2026年年初以来,公司储能业务新签订单量已经超过16GWh,在手订单储备充足,为实现全年16GWh出货目标提供了有力支撑。

与此同时,公司持续优化订单结构,海外市场储能系统订单占比由2025年的65%提升至2026年上半年95%以上。

随着高毛利海外订单陆续交付落地,储能业务盈利质量稳步改善。

报告期内,公司在欧洲区域完成具有里程碑意义的160MWh交直流侧一体化项目交付,实现欧洲首个Elementa+Electra电芯到交流侧（Cell-to-AC）一体化方案落地,标志着公司垂直一体化研发、制造与交付能力在高价值市场获得进一步认可。

公司依托电芯、系统集成、功率变换及能量管理等全栈自研能力,持续提升面向全球客户的一体化解决方案交付能力。

产品与技术迭代创新方面,公司持续推进储能系统产品升级和全球化认证布局。

Elementa系列产品已通过UL9540A、IEC等多项国际权威认证。

2026年6月,公司于IntersolarEurope展会全新发布Elementa3大型储能系统,该产品搭载587Ah大容量电芯,单20尺集装箱容量提升至6.25MWh,场地能量密度较上一代产品提升24.7%,并入围2026欧洲智慧能源大奖储能类别,体现了公司在高安全、高效率、高集成度储能系统领域的持续创新能力。

（3）全球领先的光储系统整体解决方案能力卓越提升公司加速推进全面解决方案战略升级,依托在光储一体化领域的显著优势,系统性构建“发-输-用-储”全链条协同能力。

在算电协同新场景,公司于2025年联合中国联通等伙伴在青海三江源打造绿电智算融合示范项目——国内首个纳入省级算电协同顶层规划的标杆项目、全球海拔最高的零碳算力落地样板,入选中国信通院首批“算力电力协同典型案例”并获国务院相关领导调研肯定；2026年上半年,公司针对AIDC场景解决方案,进行“绿电直连+多级储能+算电协同+算力基础设施+算力运营”一体化商业模式的探索,全力开辟从绿色电力到AI绿色算力的价值跃升之路。

分布式系统业务正式向智慧能源2.0阶段战略升级,致力于成为智慧能源解决方案及运营商。

面对行业环境变化带来传统开发业务毛利承压的挑战,公司分布式系统业务主动开拓新业务场景,加速销售模式创新转型：一方面,围绕智慧能源生态体系延伸布局储能、智能运维、电力交易、绿电服务等增值业务,持续打造多元化收入结构；另一方面,突破单一的电站交付传统模式,逐步构建集运维、电力交易、绿色资产交易于一体的一站式长效价值服务体系。

报告期内,公司分布式系统业务经营势能持续释放,电站项目开发量、销售量较2025年同期实现大幅增长,资产交易渠道从传统央国企收购模式拓展至金租等金融机构持有、资产证券化等多元路径,重点布局广东、江苏等经济发达地区；目前业务遍布全国各省市,渠道伙伴超2,000家,以乡镇为单位构建15,000余家服务网点,累计为超150万户用户提供原装光伏电站和配套服务。

其中,发电与数字化运维业务维持较高毛利率水平成为业务护城河。

（三）组织文化不断提升2026年上半年,公司围绕"以价值创造为导向"的经营主线,系统推进组织优化、廉洁治理与AI变革,以更高效、规范、更具活力的组织能力,为股东及利益相关方持续创造价值。

组织效能方面,公司坚持优胜劣汰,严格执行干部能上能下机制,常态化汰换不胜任干部,推进干部梯队建设与年轻化、建立年龄结构管控机制；严控管理人员规模,推进组织扁平化改革,合并冗余部门、精简管理岗位,聚焦降本增效优化架构,以极致人效支撑扭亏增效与持续发展。

全员弘扬奋斗文化,倡导主动担当、实干破局,并将AI思维融入各业务单元。

廉洁与合规方面,公司持续构建风清气正的经营环境。

内部以《廉洁自律重要岗位管理办法》为抓手,识别重点岗位人群并建立"个人—上级—组织"三位一体预防机制；外部实施《黑灰名单供应商管控细则》,实行分级管理,从源头阻断内外利益勾连,引导供应商合规诚信履约。

公司坚持以“用太阳能造福全人类”为使命,秉承“以客户为中心、坚持开放创新、长期艰苦奋斗、全力追求卓越、共担共创共享”的核心价值观,致力于成为全球光储智慧能源解决方案的领导者。

发行人前身设立时名称为“常州天合铝板幕墙制造有限公司”(以下简称“天合幕墙”),系由常州市天合氟碳喷涂有限公司(以下简称“天合氟碳”)及香港联德机械有限公司(以下简称“香港联德”)合资设立。

1997年11月2日,天合氟碳及香港联德签署了合资合同及公司章程,约定成立天合有限,投资总额为110万美元,注册资本为80万美元,其中天合氟碳以现金、厂房、土地使用权以及其他作价出资60万美元,占比75.00%,香港联德机械有限公司以机械设备出资20万美元,占比25.00%。

1997年11月24日,常州高新技术产业开发区管理委员会出具《关于常州天合铝板幕墙制造有限公司合同、章程的批复》(常开委经[1997]第167号),批复同意天合有限的合资合同、章程等设立筹备工作。

同日,江苏省人民政府向天合有限核发《外商投资企业批准证书》(外经贸苏府资字[1997]29726号)。

1997年12月26日,中国国家工商行政管理局向天合有限核发《企业法人营业执照》(注册号:企合苏常总字第002290号)。

公司经营范围:生产经营金属幕墙、铝制装饰材料及氟碳喷涂原料。

1998年4月6日,常州市房地产评估事务所出具常房估(1998)第411008号《评估报告》,对位于天合氟碳的房产土建工程、土地、水电及附属设施费进行了评估,评估总价391.79万元人民币,根据双方的作价协议,前述实物作价合计46.4万美元。

1998年1月20日,天合氟碳与香港联德共同投入的进口设备以常州兴元鞋业有限公司的名义报关进口,并由江苏进出口商品检验局于1998年5月14日出具的《价值鉴定书》(编号:NO3204/PJ98033),对进口设备的鉴定价值为34.41万美元。

其中,天合氟碳以鉴定价值中的13.6万美元出资,香港联德以鉴定价值中的20万美元出资。

1998年5月29日,就本次进口设备中以常州兴元鞋业有限公司名义进口的事项,常州市新桥镇人民政府、常州市新区经济发展局、常州市新桥镇对外经济贸易公司共同出具的《情况说明》,确认设备以兴元鞋业名义进口,由香港联德和天合氟碳共同出资,设备所有权属于天合有限。

1998年6月19日,常州会计师事务所出具常会验(1998)外55号《验资报告》。

根据《验资报告》,截至1998年4月15日,天合有限已收到股东投入的资本80万美元,全部为实物和无形资产出资。

天合氟碳实际以进口设备鉴定价值中13.6万美元的部分作为出资,该出资方式的改变与合同、章程约定不符,但并未违背当时生效的法律法规和常州市高新技术产业开发区管理委员会的有关批复。

2019年1月8日,根据华普天健出具的会验字[2019]3863号《验资复核报告》,上述出资事项未违反相关法律法规的规定,且已经按照相关法律法规的要求足额缴纳了注册资本,不构成出资的实质性法律障碍。

2002年4月8日,天合幕墙更名为天合有限。

发行人系由天合有限整体变更设立的股份有限公司。

2017年12月11日,高纪凡、盘基投资、兴银成长等25名发起人共同签署《发起人协议》,天合有限以截至2017年10月31日经审计的账面净资产人民币1,080,724.01万元为基础,按照1.229614057:1的比例折合878,913.1878万股,净资产余额部分计入公司资本公积。

公司名称变更为“天合光能股份有限公司”。

2017年12月28日,公司取得常州市工商行政管理局核发的企业类型为股份有限公司的91320411608131455L号《营业执照》。

2018年9月6日,公司召开2018年第四次临时股东大会,以原有的总股本为基数,按5:1的比例对全体股东进行同比例缩股。

缩股后,共计减少股本7,031,305,503股,公司的总股本减少为1,757,826,375股,每股面值仍为人民币1元。

2018年12月27日,公司取得新的《营业执照》。