天银机电 - 300342.SZ

主营业务：冰箱压缩机零配件业务,雷达与航天电子业务

经营范围：冰箱及家用电器配件,制冷设备,模具,塑料制品的开发、生产与销售;电子元件,制冷压缩机,机电设备(除汽车)的批发、零售;经营本企业自产产品及技术的出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外);经营进料加工和“三来一补”业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

常熟市天银机电股份有限公司成立于2002年8月,位于江苏省常熟市,是一家专业研究、开发和生产冰箱压缩机配套零部件的高新技术企业,核心产品包括起动器、吸气消音器、变频控制器等。

公司拥有200多亩生产基地,是冰箱压缩机零配件细分领域龙头企业,多年来为国内外主流冰箱压缩机厂提供优质产品。

公司不仅拥有国际先进的模具加工设备、全自动注塑生产设备、自动化调温组装生产线,还拥有实力强大的新产品研发中心、配套实验室和检测中心,获得“高新技术企业”称号。

“科技创新”始终是公司发展的宗旨和源动力,在国家的一系列产业新政策的指引和鼓励下,公司的技术创新和研究开发始终走在国内外同行业前列。

公司以管理精细化为准则、生产精益化为手段,建立了完备的质量管理体系,并均通过ISO9001、ISO14000、CQC、CB、VDE、UL等认证。

1、冰箱压缩机零配件业务（1）主要产品类型A.冰箱压缩机起动器：冰箱压缩机起动器用于控制冰箱压缩机的起动,包括无功耗起动器、整体式无功耗起动器、PTC起动器、整体式PTC起动器和组合式PTC起动器、重锤式起动器。

公司发明的无功耗起动器,节能效果非常明显,拥有多项无功耗起动器产品的发明专利,是压缩机用无功耗电子式起动器行业标准起草单位之一。

公司是目前国内外可规模化生产和销售无功耗类起动器的领先企业,也是目前国内冰箱压缩机起动器生产厂商具有较强竞争实力的企业之一。

B.吸气消音器：吸气消音器主要功能是降低压缩机噪音,安装在冰箱压缩机内部,对压缩机至关重要。

公司是目前国内外较为稳定的吸气消音器供应商之一。

C.冰箱变频控制系统：冰箱变频控制系统的主要功能是通过改变压缩机的转速从而改变冰箱的制冷量。

公司已经成功开发出在技术上处于国际领先地位的变频冰箱控制系统,其核心技术——变频控制程序完全由公司自主研发,在软件算法方面具有较高水平。

（2）经营模式报告期内,公司主要经营模式未发生重大变化,冰箱压缩机零配件业务均为包含产品的开发设计、生产制造、市场销售的全过程。

（3）主要的业绩驱动因素①深耕存量市场,主业基本盘稳中有进报告期内,公司紧抓家电行业周期性复苏窗口期,积极对接下游头部客户需求,核心家电零配件板块订单量实现有效修复,业务规模稳步回升；②深化供给侧结构性改革,产品结构持续优化报告期内,公司坚决摒弃“铺摊子”式发展路径,主动压减低附加值、微利产品的产能投放,压减低价值产品,实现“减量提质”,资源加速向高效益领域倾斜；③强化商务协同,议价能力逐步显现报告期内,公司通过深化与客户的长协谈判机制,成功疏导成本压力,重点产品单价实现突破,价涨量稳的良好态势有力支撑了营收规模的稳健增长。

（4）行业发展情况2026年上半年,国内冰箱行业呈现总产量稳步增长、内外市场结构性分化格局。

国家统计局数据显示,2026年1-6月全国家用电冰箱累计产量5,779.8万台,同比增长12.8%。

内需层面,国内冰箱存量保有量处于高位,叠加房地产后周期需求偏弱,终端换新需求相对谨慎；新版冰箱能效国家标准临近实施,部分整机企业主动调整渠道备货节奏,国内冰箱内销市场承压。

外需成为行业重要支撑,据海关总署统计,上半年我国冰箱累计出口4,641万台,同比增长14.6%,欧洲、东南亚、拉美等海外市场需求回暖,有效对冲国内市场压力。

政策层面,依据国家发改委、财政部《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕1745号,2025年12月29日印发）相关部署,2026年持续推进家电以旧换新工作,对一级能效冰箱产品提供政策支持,持续引导冰箱产品节能升级。

国家标准GB12021.2-2025《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》自2026年6月1日正式实施,能效准入门槛显著提升,推动冰箱整机企业加速向高效、变频、低能耗产品转型,倒逼上游冰箱压缩机及配套零部件开展技术迭代,高效压缩机、节能型零部件市场需求占比持续提升。

上游冰箱压缩机行业方面,根据产业在线持续行业监测,2026年上半年全封闭活塞式冰箱压缩机企业按需排产,行业市场竞争持续加剧,呈现出口需求具备韧性、国内配套需求偏弱的特征。

产业链铜、铝、工程塑料、制冷剂等原材料价格阶段性波动,持续对压缩机零部件制造企业成本管控形成挑战。

公司主营冰箱压缩机配套零部件,所处细分领域市场充分竞争,行业订单竞争日趋激烈。

中长期看,全球冰箱存量更新需求、海外市场持续扩容、国内能效标准升级、家电以旧换新政策落地将持续带动节能零部件需求；短期来看,下游整机库存动态调节、终端需求波动、大宗原材料价格变动、行业价格竞争仍是行业发展面临的主要不确定性因素。

公司将持续加大适配高效压缩机的配套零部件研发投入,顺应下游能效升级趋势,积极拓展国内外压缩机客户,多措并举应对行业周期性波动与市场竞争。

2、雷达与航天电子业务（1）主要产品类型A.雷达仿真及测试业务雷达射频仿真系统能够在地面内场生成复杂电磁环境,模拟雷达目标回波信号的多普勒频率、距离延迟、角度、相位等特性。

通过雷达射频仿真系统可以对雷达的功能、性能进行评估和验证,并克服外场试验周期长、代价高的缺点,且能够模拟许多在外场难以实现的极端条件,在雷达研制、生产和维修保障中发挥了重要作用。

华清瑞达的雷达射频仿真业务包括雷达目标模拟器及射频仿真阵列。

其中雷达目标模拟器可以用于模拟目标回波的多普勒频率、距离延迟、相位等特性,而射频仿真阵列可以模拟目标回波的角度特性。

雷达目标模拟器既可用于雷达日常开环仿真、测试,也可与射频仿真阵列结合构建功能复杂的大型雷达仿真系统。

地面测试与仿真是雷达研制、生产和维护的必需条件。

华清瑞达在国内较早开展雷达信号重构技术研究,相关技术指标处于国内领先水平。

测试产品包括空空导弹、空地导弹、地空导弹、机载火控雷达、地面监视雷达、机载气象雷达等,为我国多兵种多型号装备提供配套,主要客户包括军工科研院所及相关行业单位。

根据公司战略发展及内部资源整合需要,2025年8月,公司以0元价格受让华清瑞达持有的华瑞雷仿100%股权,华瑞雷仿成为公司的全资子公司。

此后,雷达仿真及测试业务由华清瑞达及华瑞雷仿两个全资子公司协作完成。

B.超宽带信号应用业务超宽带信号应用业务在新体制雷达、无线电、卫星通讯、5G通信、射电天文、新一代综合测试系统方面具有广阔的市场前景。

讯析科技主要从事超宽带多通道信号采集存储回放与实时处理、超宽带实时频谱分析与捕获系统和复杂电磁环境模拟系统的研发、生产和销售。

讯析科技的超宽带电子信号装备产品实现了系列化、标准化,实时频谱分析记录系统产品在高速记录、实时频谱分析带宽等关键指标居行业领先地位。

讯析科技的产品主要应用于防务电子系统的研制和装备、雷达与通信宽带系统的频谱测量和综合测试测量仪器等,主要客户为国内国防军工院所等。

C.人造卫星姿态控制系统及相关配件业务人造卫星姿态控制系统及相关配件业务的主要产品包括恒星敏感器、太阳敏感器、卫星姿态控制器等。

其中,恒星敏感器是航天器、航空器导航系统的重要组成部分,为航天器的姿态控制和天文导航提供高精度测量数据,主要应用于各种卫星、无人机、飞艇等空天设施,一般每颗卫星使用1-3个恒星敏感器。

使用激光通讯技术的第二代低轨互联网卫星由于其对定位精度要求更高,单颗卫星的恒星敏感器的用量可达7个左右。

天银星际依托清华大学20多年空间技术积累,是专业的恒星敏感器生产厂商,主要产品包括纳型、皮型两大系列恒星敏感器,同时天银星际自主研发了星模拟器、太阳模拟器、观星转台、姿态控制器等专业配套设备,以及纳型卫星及其全物理地面实验系统。

天银星际实现了恒星敏感器的批量化生产,产能达2,000台套/年,并可以根据客户需求进一步提高产能,目前公司已处于规划扩产阶段。

天银星际的恒星敏感器产品在国内商业卫星市场占据优势地位,旗下产品已广泛应用到我国探月工程、高分专项、卫星互联网等国家重大任务实践中,取得了显著的社会效应。

（2）经营模式公司雷达与航天电子板块的主要客户包括国防军工用户、科研院所、航空航天企业等,涉及军用和民用两个市场。

面对新型装备更新速度加快、系统复杂度提升、技术更新速度越来越高的行业趋势,子公司已建立成熟的管理平台。

在符合相关国家及军用标准的基础上,建立了立项、方案论证、需求管理、设计实现、生产工艺、产品检验等一系列完整的工作流程,以确保产品的质量一致性及可追溯性。

公司的军用产品严格按照我国武器装备采购机制、合格供方名录、国家军用标准等要求采购原材料并生产销售。

民用产品根据市场需求、客户要求进行产品研发和产品交付。

（3）主要业绩驱动因素A.行业因素伴随我国国防现代化建设持续推进、建军一百年奋斗目标进入关键攻坚周期,国防信息化、智能化升级投入保持稳定增长。

根据十四届全国人大四次会议审议通过的《关于2025年中央和地方预算执行情况与2026年中央和地方预算草案的报告》（2026年3月发布）,2026年全国一般公共预算安排国防支出1.94万亿元,较2025年执行数增长6.9%；其中中央本级国防支出1.91万亿元,同比增长7.0%,国防支出增速高于2026年GDP预期增速,为雷达仿真测试、卫星姿控、超宽带电子对抗等军工电子装备迭代列装提供坚实财政支撑。

金融产业扶持政策持续落地,此前央行等七部门出台的《关于金融支持新型工业化的指导意见》明确将商业航天列为重点支持的新兴产业,鼓励政府投资基金、保险公司等长线资金加大布局,为产业链企业提供更多元化的融资渠道。

当前,国内商业航天已进入规模化组网阶段,千帆星座等低轨卫星项目密集发射,直接带动星敏感器、地面仿真测试设备等上游配套需求扩容。

在军民融合深度推进背景下,具备自主核心技术、能配套高可靠军工电子产品的上游企业将持续受益。

B.公司自身因素各子公司在长期的工程实践中积累了大量的算法、数据、原理图等案例及工程经验,而由于雷达与航天电子业务的特殊性,潜在竞争对手对于上述技术积累均无法通过公开途径快速获得,从而形成公司较强的竞争壁垒。

面对新型装备更新速度加快、系统复杂度提升、技术更新速度越来越高的行业趋势,子公司已建立成熟的内部技术标准。

在符合相关国家及军用标准的基础上,建立了涵盖显示控制、任务调度、资源分配、软硬件接口的内部标准,实现了模块之间接口的标准化,并通过建立立项、方案论证、需求管理、设计实现、生产工艺、产品检验等一系列完整的工作流程,以确保产品的质量一致性及可追溯性,从而扩大公司的竞争优势。

（4）行业发展情况全球地缘环境复杂多变,区域冲突延续,各国加大军工信息化装备投入,相控阵雷达、电子对抗、空天导航类配套产品需求保持增长,全球军工电子产业维持稳定发展态势。

国内多层次产业扶持政策持续落地。

“十五五”规划纲要明确加快航空航天、卫星互联网产业发展,完善陆海天网一体化布局；工信部、发改委相继出台配套产业扶持政策,将军工测试装备、商业航天配套纳入高技术产业重点支持范畴,行业发展政策环境良好。

2026年上半年国内商业航天发射活动保持较高活跃度,商业卫星组网进程显著提速,上半年发射频次、卫星入轨规模均创历史同期水平。

据泰伯智库《2026上半年中国商业航天产业进展》统计,2026年上半年我国累计完成航天发射44次,同比增长25.7%；其中商业发射任务30次,占总发射任务68.2%,商业火箭实施发射17次。

上半年国内入轨卫星合计223颗,其中商业卫星206颗,占全部入轨卫星92%,低轨互联网星座、遥感卫星进入批量组网阶段,带动恒星敏感器需求持续扩容。

军工电子细分赛道呈现结构性升级趋势：雷达领域,新型机载、地面、舰载相控阵雷达、多波段电子对抗装备迭代提速,拉动内场射频仿真、多通道超宽带信号采集测试系统配套需求；航天领域,新一代低轨激光通信卫星对姿态控制精度标准显著提高,卫星恒星敏感器配置数量较传统卫星有所增加,纳型、皮型轻量化恒星敏感器及配套地面试验设备市场空间持续扩容；全行业核心软硬件国产化、自主可控实施标准持续收紧,具备完整自研能力与批量交付能力的本土配套企业具备长期发展空间。

概述2026年上半年,外部宏观环境复杂,家电上游产业链成本承压、存量竞争持续加剧；国防信息化稳步推进,雷达射频仿真行业招投标、审价合规要求趋严,项目交付节奏分化,而商业航天产业持续维持高景气,低轨卫星星座规模化组网带动行业需求集中释放。

面对行业结构性分化的经营环境,公司坚持技术创新驱动,全面落地降本增效、开源节流经营策略,优化业务结构与资源配置,分板块针对性化解经营难题,公司整体经营基本面实现修复改善。

报告期内,公司实现了营业总收入40,439.78万元,较上年同期增长5.34%；实现利润总额3,119.07万元,较上年同期上涨59.8%；归属于上市公司股东的净利润为2,482.48万元,较上年同期增长39.44%；归属上市公司股东的扣非净利润2,308.15万元,较上年同期增加28.65%。

主要经营板块运行情况如下：（一）冰箱压缩机零配件业务：行业总量承压、内外销冷暖分化,能效升级打开结构性提质空间2026年上半年冰箱行业处于底部筑底区间,行业冷暖分化特征显著：国内市场受房地产后置需求疲软、居民大件耐用品消费意愿偏弱等因素压制,整机产销同比持续下滑,叠加新能效标准落地前渠道提前备货导致库存高企、终端动销放缓,内销排产承压明显；上游原材料成本上涨与存量价格竞争双重挤压产业链盈利空间。

海外市场受益欧洲补库、新兴市场需求释放及国内供应链成本优势,冰箱整机及配套压缩机出口保持两位数稳健增长,成为行业主要增量支撑,外销订单韧性凸显。

新版冰箱能效国标于2026年6月正式落地,能效准入门槛大幅提升30%-40%,约20%低效产品面临出清,倒逼整机厂商在压缩机、真空绝热板等高效变频零部件及制冷系统集成层面加大投入,带来结构性升级机遇。

报告期内,公司冰箱压缩机零配件业务实现营业收入27,937.74万元,同比上升4.59%。

其中外销收入达2,181.21万元,同比上升50.23%,外销业务收入占比稳步提升。

公司围绕主业三大方向稳固经营基本盘：一是深耕存量优质客户,紧抓家电行业周期性复苏窗口期,主动对接下游头部整机厂商订单需求,核心家电零配件板块订单量实现有效修复,业务规模稳步回升；二是深化供给侧结构改革,主动收缩低附加值、微利常规产品产能,集中资源倾斜大功率商用变频控制系统等高毛利新品,践行“减量提质”发展路线；三是强化上下游商务协同,通过长协锁价、批量集采谈判疏导原材料成本压力,重点产品实现价涨量稳,有效对冲行业价格竞争带来的盈利压力。

（二）雷达与航天电子业务：板块整体营收修复,子公司经营显著分化,商业航天业务进入快速扩张阶段2026年上半年,国防信息化建设保持稳定投入,但雷达射频仿真领域招投标竞争加剧,客户对报价、型号审价、合同履约的合规管控持续收紧,项目验收、收入确认周期拉长；商业航天产业进入规模化业绩兑现期,国内商业发射频次大幅提升,“千帆星座”等国家级低轨卫星互联网项目批量组网,卫星姿态感知类产品需求呈爆发式增长,海内外市场订单空间持续扩容。

报告期内,雷达与航天电子板块实现营业收入12,502.03万元,同比上升7.06%,旗下四家子公司经营表现分化明显：1、华清瑞达和华瑞雷仿的主要产品为雷达目标及环境模拟器、射频仿真阵列。

报告期内,所涉业务招投标竞争日趋激烈,客户对于项目报价、合同签订、型号审价的合规性要求有越来越严格的趋势,由于多项大额在手订单暂未完成验收,不满足收入确认条件,导致报告期内回款受到一定影响。

但净利润却同比大幅提升,核心驱动因素为本报告期交付产品以高毛利雷达模拟器等为主,叠加人员精简、组织架构优化带来人工成本显著下降。

2、讯析科技主营超宽带信号捕获与分析系统业务。

报告期营业收入有较大增长,且亏损规模同比大幅收窄,主要得益于上半年多批高毛利自研测试系统项目完成交付验收,产品毛利水平改善对冲前期市场拓展投入。

针对此前项目回款慢、周期波动问题,公司持续强化全流程项目管控、应收账款跟踪,平滑中长期经营波动。

公司所处的卫星信号处理及超宽带信号应用领域是通信与信息技术的前沿阵地,随着卫星发射与更新周期推进,其技术不断迭代以满足更高精度和更广泛应用需求,同时受国家政策与国防需求影响,具有一定的政策周期性。

公司在该领域凭借技术创新与市场拓展,已占据一定份额,具备较强竞争力。

3、天银星际在恒星敏感器领域保持行业领先地位。

报告期内国内低轨卫星规模化组网元年,星敏感器作为卫星姿态控制刚需核心器件,行业呈现需求爆发、产能紧缺、国产替代加速、产品分层定价、海外市场破冰五大特征,国内市场从科研小批量快速转向工业化大批量交付。

行业具备弱周期性、强政策驱动、高技术迭代特征。

公司面向全球商业航天市场,在卫星部组件领域拥有稳定客户与国际市场份额,产品符合国际质量与合规标准,适配全球主流卫星平台与发射需求。

在行业规范化、全球化趋势下,公司凭借技术可靠性、供应链稳定性与国际合规优势,巩固并提升全球细分领域地位,持续受益于国际商业航天规模化增长。

报告期内,天银星际深耕恒星敏感器核心赛道,深度配套国内低轨卫星互联网组网工程,受益于商业航天卫星批量组网发射,公司订单及产品交付规模同步快速扩容,高毛利卫星姿态感知产品持续放量,本期营业收入、净利润同比均接近翻倍,是公司核心增长动能。

市场拓展层面,国内端公司持续攻坚星网星座等重点工程项目,依托航天网络采购平台积极参与各类项目招投标,并同步对接多家卫星总体单位洽谈深度合作,推进长期战略协议落地,夯实批量供货基础；海外端在成功切入韩国市场后,下半年将持续深耕欧洲存量市场,稳步开拓澳洲等新兴海外区域。

同时公司也将积极亮相国际宇航联大会、德国欧洲太空技术展等行业专业展会,同步推进OEM标准化测试产线建设,通过多点布局、多元渠道拓宽海外业务覆盖范围,依托海内外市场协同拓展,保障产品规模化交付与经营业绩稳步增长。

综上,2026年上半年公司扭转2025年收入、利润双下滑的经营态势,家电零配件业务筑底回升、海外市场打开增量空间；军工雷达业务通过产品结构优化、组织降本逐步改善盈利,商业航天业务充分享受行业红利实现跨越式增长。

后续公司将持续推进高端新品市场化推广,持续压缩低效成本,统筹军工项目交付节奏,紧抓商业航天产业发展机遇,推动各业务板块均衡高质量发展。

公司系由天银有限以截至2010年11月30日经审计净资产158,488,219.08元为基准,按照1:0.4732的比例折股7,500万股,每股面值1.00元,整体变更设立;超过股本的净资产83,488,219.08元计入资本公积,其中:81,434,003.68元列示于股本溢价,2,054,215.40元系不得用于转增股本的可供出售金融资产公允价值变动形成的利得,故列示于其他资本公积。

2010年12月27日,公司在江苏省苏州工商行政管理局完成工商变更登记手续,取得企业法人营业执照,注册号为320581000049736。