东方锆业 - 002167.SZ

主营业务：专注于锆系列制品研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业,聚焦锆系列制品的全产业链发展

经营范围：有色金属合金制造;有色金属合金销售;电子专用材料制造;电子专用材料研发;电子专用材料销售;金属基复合材料和陶瓷基复合材料销售;技术进出口;货物进出口;基础化学原料制造(不含危险化学品等许可类化学品的制造);金属矿石销售;稀有稀土金属冶炼;化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);耐火材料生产;耐火材料销售;特种陶瓷制品制造;特种陶瓷制品销售;新型陶瓷材料销售;非金属矿物制品制造;非金属矿及制品销售;新材料技术研发;有色金属、锆、钛、矿产品的加工、生产销售(国家限制及禁止的除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

广东东方锆业科技股份有限公司(简称:东方锆业,股票代码:002167),是一家专注于锆系列制品研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业,聚焦锆系列制品的全产业链发展。

公司已拥有多个独立规模化生产基地,包括河南焦作、云南楚雄、广东汕头、韶关乐昌、湖南耒阳、澳大利亚等生产基地,并通过租赁重矿物分选厂成立选矿基地,将重矿物加工成锆中矿,生产出锆英砂、钛精矿产品,形成从上游重矿物一直到下游锆制品的完整产业链。

公司产品涵盖锆英砂、钛精矿、独居石、硅酸锆、氯氧化锆、电熔锆、二氧化锆、复合氧化锆、氧化锆陶瓷结构件九大系列共一百多个品种规格,是我国锆行业中技术领先,具备核心竞争力和综合竞争力的企业之一。

（一）2025年上半年行业发展情况2025年上半年,国内锆英砂价格呈现“先稳后跌”的走势。

终端需求持续疲软,叠加国外市场价格走低,以及供应端面临去库存和资金回笼压力的多重因素,导致价格不断探底,行业处于周期性调整的低谷阶段。

具体来看,1-2月的市场价格相对坚挺。

春节前供应偏紧,部分矿商提高报价,但下游需求传导不畅,2月价格未达预期,主流价格仅小幅上涨200-300元/吨。

3-4月,市场格局由僵持转向松动下行,价格回落至春节前水平。

5-6月,市场延续“供需双弱”格局,在刚需交投主导下,国内锆英砂价格持续震荡走低。

国际层面,上半年进口锆精矿国外市场价格持续小幅下跌。

主要由于国内锆系市场行情低迷,持货商压价意愿增强,使得国外新单价格承压下行。

国际价格的疲软带来了市场较为悲观的情绪,并对国内锆英砂价格形成下行压力。

目前,国外三大主要供应商已相继下调三季度报价,其持续下行态势进一步加大国内市场压力。

综合国内外因素,锆英砂价格短期内企稳难度较大,市场下行压力较大,难见明显复苏迹象。

作为基础原料锆英砂的价格持续走弱,叠加下游应用市场竞争日益激烈,导致锆系制品整体价格呈现下行趋势。

因此,2025年上半年锆行业经历了价格下行压力贯穿产业链的周期性调整。

与此同时,锆系制品需求的结构性分化开始显现。

一方面,传统应用领域（如建筑陶瓷、耐火材料）的需求持续萎缩；另一方面,新兴应用领域（如核电、高端陶瓷、电池材料）的需求则保持增长态势,为行业带来结构性机遇。

未来,行业发展的关键在于应对传统需求萎缩与把握新兴增长机遇。

在此背景下,供需关系的深度重构以及面向高附加值应用的关键技术突破,将成为驱动中国锆产业转型升级与未来发展的核心动力。

（二）主要业务公司是一家专注于锆系列制品研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业。

公司拥有多个独立规模化生产基地,包括广东汕头、韶关乐昌、河南焦作以及云南楚雄等生产基地。

公司主要产品包含氧氯化锆、二氧化锆、复合氧化锆、氧化锆陶瓷结构件、电熔锆、硅酸锆等。

（三）主要产品及其用途陶瓷、铸造、耐火材料、锆金属及其化学制品等构成锆的主要消费领域,受到经济周期波动、产业结构升级换代及国际地缘政治动荡的多重影响,陶瓷、耐火材料等锆系产品所依赖的传统行业逐步低迷,进而相应减少了传统应用领域对锆的需求。

然而,随着宏观经济环境的逐步改善,预计锆系产品在传统行业的市场需求将逐步趋于稳定。

同时,随着经济社会的不断发展和科技的突飞猛进,推动了锆系制品在中高端新兴应用领域的广泛应用,如新能源、光伏、人工宝石、核电、生物陶瓷、电子陶瓷和其他特种陶瓷等行业。

1、主要锆系产品（1）锆英砂锆英砂是一种以锆的硅酸盐为主要成分的矿物。

锆英砂是锆产品的原材料,用于生产硅酸锆、电熔氧化锆、二氧化锆、氧氯化锆、复合氧化锆、氧化锆陶瓷件等。

（2）氧氯化锆氧氯化锆主要是制造二氧化锆、复合氧化锆的主要原材料,同时也用于钛白粉包膜、金属表面处理剂、涂料干燥剂、催化剂、防火剂等产品。

（3）二氧化锆二氧化锆产品传统上适用于精密陶瓷、电子陶瓷、光学透镜、陶瓷颜料、人造宝石、耐火材料、研磨抛光等行业。

近年来,随着新能源行业的异军突起,高纯超细二氧化锆等适用于三元锂电池正极材料、固态电池电解质和燃料电池等领域的二氧化锆产品需求将快速增长,成为锆行业新的利润增长点。

（4）复合氧化锆复合氧化锆是生产氧化锆陶瓷的核心原料。

氧化锆陶瓷具有高强度、耐高温、耐磨、绝热绝缘、膨胀系数可调节等物理性能,以及抗腐蚀、对氧浓度差敏感、电导率高等化学性能,在各类结构陶瓷、电子陶瓷、生物陶瓷、高级耐火材料、光纤通讯器件、机械部件、切削工具、手机背板、智能穿戴设备、固体燃料电池等多个领域广泛使用。

（5）陶瓷结构件氧化锆陶瓷是一种新型高技术陶瓷,具有陶瓷的高强度、耐高温、耐酸碱腐蚀及高化学稳定性等优点,还具备一般陶瓷不具备的高韧性,俗称陶瓷钢。

广泛应用于研磨介质、陶瓷喷嘴、陶瓷球阀、微型风扇轴心、无线连接器、拉丝模和切割工具、耐磨刀具等领域。

随着经济结构调整和传统行业工艺技术和水平的不断提高,预计氧化锆陶瓷结构件的市场需求将继续保持增长态势。

（6）电熔氧化锆电熔氧化锆传统下游行业主要为耐火材料、陶瓷色料、先进陶瓷、陶瓷基刹车片、工业级海绵锆等,耐火材料产品广泛应用于生产钢铁、光伏玻璃、水泥、有色金属等领域。

除以上传统领域,电熔氧化锆亦日益应用于新能源、精密铸造及高端化工制造等新兴领域。

此外,电熔氧化锆凭借环保、成本、质量和性能的优势,对化学氧化锆产品的应用场景产生了部分替代。

（7）硅酸锆硅酸锆的折射率高,化学稳定性强,是一种质优价廉的乳浊剂,被普遍用于各种建筑陶瓷、卫生陶瓷、日用陶瓷中,同时在乳化玻璃、搪瓷釉料中也有较好的应用；由于熔点高,在耐火材料、玻璃窑炉锆捣打料、浇注料、喷涂料中应用也非常广泛。

2、锆系产品的行业应用情况（1）传统陶瓷行业目前全球锆消费最大的行业是传统陶瓷行业,主要应用领域为房地产行业和基建行业。

2025年上半年,新建商品房销售面积45,851万平方米,同比下降3.5%；其中住宅销售面积下降3.7%。

新建商品房销售额44,241亿元,下降5.5%；其中住宅销售额下降5.2%。

（来源：国家统计局）。

根据中研网数据显示,预计到2030年,全球瓷砖市场收入将达到1240.7亿美元,2024至2030年期间的年复合增长率为2.6%。

中国是全球最大的瓷砖市场,占有约50%的市场份额。

近年来,中国瓷砖市场规模虽有所波动,但整体保持较大规模。

随着我国一带一路战略和适度宽松的货币政策等积极宏观政策的实施,预计将稳定陶瓷、玻璃、钢铁、水泥等基建和房地产行业的需求,进而带动电熔氧化锆和硅酸锆产品需求的回升。

（2）耐火材料耐火材料产品广泛应用于生产钢铁、光伏玻璃、水泥、有色金属等领域,其中钢铁冶金领域占比约65%,对耐火材料的需求具有重要影响。

锆用于耐火材料行业,下游主要是钢铁、光伏玻璃等行业。

①钢铁行业国家统计局统计数据显示,2025年上半年,我国粗钢产量约为51,482.6万吨,同比下降3%；上半年全国粗钢表观消费量45,167万吨,降幅5.5%。

据中华人民共和国海关总署统计数据显示,2025年上半年我国出口钢材5,814.7万吨,同比增长9.2%；上半年进口钢材302.3万吨,同比下降16.4%。

从总量方面看,我国2025年上半年的钢材产量大于消费量,总体呈现供过于求态势；从需求结构方面看,汽车、船舶及家电等行业用钢需求稳步增长,“万亿国债”、“一带一路”拉动了基建领域用钢需求,而房地产行业的持续低迷则导致建筑用钢需求收缩,对电熔锆的市场需求产生了传导性影响。

②光伏行业随着全球众多国家积极推进“零排放”或“碳中和”目标,叠加光伏技术的持续升级与应用场景的不断拓展,行业景气度持续攀升,发电经济性显著提高。

根据国家能源局的数据统计,2025年上半年,我国光伏新增装机量高达2.12亿千瓦,同比增长107.8%。

旺盛的市场需求,预计将带动用于光伏玻璃窑炉内胆耐火材料及光伏玻璃添加剂的电熔氧化锆的需求快速增长。

（3）新能源行业①二氧化锆用于三元锂电池正极材料添加剂根据中国汽车工业协会的数据,2025年上半年我国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆,同比分别增长41.4%和40.3%。

新能源汽车市场持续、快速的发展带动了动力电池市场的大幅增长。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据,2025年1-6月份,我国动力电池累计装车量299.6GWh,累计同比增长47.3%。

其中三元电池累计装车量55.5GWh,占总装车量18.5%,累计同比下降10.8%。

二氧化锆作为三元锂电池正极材料的添加剂,能够有效改善电池的倍率性能、循环性能和热稳定性。

尽管三元电池具有能量密度高、续航能力强的优点,在早期新能源汽车发展中占据重要地位,但其相对较高的成本及潜在的安全性问题,导致其市场份额逐渐萎缩。

②二氧化锆用于固体氧化物燃料电池(SOFC)前瞻产业研究院根据主要国家和地区的燃料电池规划目标,结合全球燃料电池行业的发展状况,保守估计2021-2026年全球燃料电池行业市场维持年化20%的增速,到2026年,全球燃料电池行业市场规模将达到110亿美元。

其中,固体氧化物燃料电池(SOFC)属于第三代燃料电池,是一种在高温下直接将储存在燃料和氧化剂中的化学能高效、环保地转化成电能的新型发电装置,具有高效率、环境友好、全固态结构等优势。

SOFC被普遍认为是将在未来广泛应用的一种清洁的燃料电池,其核心部件电解质决定工作温度区间和输出特性,而二氧化锆为主体的锆基电解质凭借良好的理化、电学和机械性能成为应用最广泛的氧化物电解质材料。

公司生产的二氧化锆产品已实现小批量向部分企业供货。

③电熔氧化锆用于陶瓷基刹车片制动系统是汽车的关键部件之一,刹车片的综合性能直接影响到制动系统的稳定性和可靠性。

以氧化锆作为增强材料的陶瓷基刹车片具有耐高温、耐腐蚀、使用寿命长、制动舒适、环保等优点,成为新一代刹车材料,目前已经在国外的新能源汽车的刹车制动领域开始应用。

公司电熔氧化锆产品已在全球知名刹车片制造公司批量使用,为公司产品扩大国际市场奠定了坚实的基础。

同时,针对国内陶瓷基刹车片市场尚处于起步阶段,公司亦加强了市场开发力度,预计随着陶瓷基刹车片产品市场渗透率的逐步提升,未来国内市场的需求量将具有较大的增长潜力,进而带动公司电熔氧化锆产品需求的持续增长。

④固态电池固态电池能够大幅提高安全性、能量密度及充电效率。

作为固态电池的核心,固态电解质主流的技术路径有三种：聚合物、氧化物与硫化物。

其中,锂镧锆氧（LLZO）、锂镧锆钛氧（LLZTO）等氧化物固态电解质对公司氧化锆产品构成新的潜在需求。

根据中信证券研究部电池与能源管理组测算,2030年全球固态电池出货量将达到642.6GWh（包含半固态电池和全固态电池）,2024-2030年CAGR达到133%。

其中新能源汽车领域固态电池的渗透率有望达到25%,消费电子行业渗透率达到50%,eVTOL领域的渗透率达到60%。

公司成立了专门的技术研发小组,加大对应用于固态电池电解质的氧化锆产品的技术研发和投入。

目前公司提供的样品已获得部分固态电池材料厂家研发试用初步认可。

⑤氧化锆磨介陶瓷磨介以氧化锆或硅酸锆作为主要原料,并根据不同类型产品的需求,按一定比例混合氧化铝和二氧化硅。

根据QYResearch最新的调研报告,全球陶瓷珠市场的规模预计在2029年将达到6.9亿美元,并且未来几年内的年复合增长率（CAGR）有望达到9.9%。

从产品类型来看,氧化锆珠目前在市场中占据主导地位,其市场份额约为68.2%。

氧化锆珠不仅可以用于研磨分散,也可以用于镜面抛光,做为一种磨料,锆珠表面光滑,没有磨削力,适合给表面光滑的工件去镜面抛光,也可以用于球磨机、组织研磨仪、砂磨机、篮式研磨机中为油漆、涂料、生物组织、细胞、头发、树叶等各种物料进行研磨。

电子行业是目前陶瓷珠的主要消费领域,占据了市场的约31%份额。

随着新能源行业的蓬勃发展,对氧化锆珠的需要也越来越大。

（4）人工宝石行业立方氧化锆具有较好的耐久性和耐磨损性,能长期保持光泽。

立方氧化锆还可以制出透明度极佳、完全无色的产品,外观与钻石几乎无法分辨。

若加入少量致色元素,可获得鲜艳的红、黄、绿、蓝、紫和紫红色的产品。

立方氧化锆被广泛地应用于首饰、工艺品、钟表和服装等行业。

凭借与钻石很难分辨的外观成为天然钻石的最佳替代品,叠加价格低廉的优势,成为中低端饰品的主要原料之一。

国家统计局数据显示,2025年上半年,社会消费品零售总额245458亿元,同比增长5.0%,比一季度加快0.4个百分点。

其中限额以上单位金银珠宝类商品零售额1948亿元,增长11.3％。

近年来,随着中国经济的持续发展,居民消费水平不断提升,居民愈发注重个人外在形象的包装,对饰品的需求不断增加,人工宝石市场随之受益,推动了二氧化锆在人工宝石行业的持续增长。

（5）生物陶瓷基于氧化锆陶瓷优良的生物相容性、良好的断裂韧性、高断裂强度和低弹性模量,氧化锆陶瓷被广泛应用于种植牙、人工关节、手术刀、其他医疗植入体等,在生物医学领域的应用前景广阔。

①牙科材料市场近年来,氧化锆材料被广泛应用于嵌体修补、牙冠修补、义齿修复等牙齿修复领域,全球氧化锆牙科材料市场需求呈现稳步增长态势。

根据百谏方略研究统计,预计2030年全球氧化锆牙科材料市场总规模将达到4.64亿美元,2023-2030年复合增长率（CAGR）为7.93%。

随着我国种植牙集采政策的逐步落地,居民消费升级、人口老龄化程度的加深和种植牙市场渗透率的提升,我国种植牙市场即将进入高速发展期,进而带动氧化锆义齿材料的市场规模进一步增长。

②人工髋关节行业氧化锆陶瓷拥有较强的机械性能、抗磨损性能和优异的生物相容性,能够大幅度提高人工关节假体的寿命,是人工髋关节的核心材料之一。

据QYResearch调研团队最新报告“全球髋关节植入体市场报告2024-2030”显示,预计2030年全球髋关节植入体市场规模将达到107.5亿美元,未来几年年复合增长率CAGR为3.3%。

目前,我国已进入人口老龄化社会,老年人口规模庞大,老龄化速度快且高龄化特征日益明显,骨关节炎老年患者数量逐年上涨。

随着人工关节集中采购政策的落地实施,陶瓷髋关节的应用占比预计将继续增长,并将推动人工髋关节用氧化锆陶瓷市场的快速发展。

（6）电子陶瓷电子陶瓷是指可以用来制备电子元件和器件的陶瓷材料,具有机械强度高、绝缘电阻大、耐高温、耐高湿等特点。

根据智研咨询发布的《2025年电子陶瓷行业市场规模及主要企业市占率分析报告》,2024年,我国电子陶瓷行业市场规模为1288亿元,同比增长17.09%。

从市场结构来看,我国电子陶瓷本土企业仅占有中国市场23%的市场份额,剩余77%市场份额依然被日本、美国等外资企业占领。

得益于国家政策的扶持,我国电子陶瓷行业技术不断革新,产品升级迭代迅速,应用领域迅速扩展,电子陶瓷市场需求规模快速扩大,对电子级二氧化锆的需求也呈现出高速增长的态势。

（7）特种陶瓷特种陶瓷,是指具有特殊力学、物理或化学性能的陶瓷,应用于各种现代工业和尖端科学技术,所用的原料和所需的生产工艺技术与普通陶瓷有较大的不同和发展,其性能优于传统陶瓷。

中商产业研究院发布的《2024-2029中国储能用先进陶瓷市场现状研究分析与发展前景预测报告》预测,2025年全球先进陶瓷市场规模将达4500亿元,中国先进陶瓷市场规模将达1167亿元。

随着我国大力推进新材料产业的发展,我国特种陶瓷的市场规模不断扩大,将带动氧化锆、硅酸锆等产品的需求快速增长。

（8）精密铸造行业工业级海绵锆由于具有超强的耐酸、耐碱、耐高温、耐腐蚀等特殊性能,主要应用于化工、航空航天、冶金电子、耐腐蚀设备等领域。

随着国家支持设备更新换代政策的出台,预计大量耐腐蚀设备的更换需求将拉升工业级海绵锆产品的需求；同时,高端化工、高端电子、航空航天产业等国家长期战略性产业的发展也将拉动工业级海绵锆需求,进而拉动上游电熔氧化锆需求的持续提升。

（四）经营模式公司根据客户订单、自身产能及中长期需求合理制定生产计划,相关部门据此开展采购和生产活动,产品经检验合格后销售给客户,实现销售收入和盈利。

（1）销售模式公司通过市场价格的调研、搜集、整理和分析,再与各个主流资讯平台数据进行比对,并结合公司生产成本,制定出各产品指导价格并监督执行。

公司设有专门的团队分别负责中国及海外市场的销售,公司国内主要采取直销方式,出口业务绝大部分采用直销出口,少量业务由外贸公司代理出口。

公司持续完善销售有关的管理制度,建立了较为完善的多渠道、市场化的营销网络体系；在产品营销过程中,着重做好分析研究,根据客户的需求不断调整和变化销售策略,满足不同结构层次的客户对产品质量和服务质量的差异化需求,增强市场竞争力。

销售团队定期联系现有和潜在客户,交流当前的产品供给和开发计划,并收集客户对公司产品的反馈,帮助公司了解和响应客户对产品的需求。

（2）采购模式公司的采购计划遵循“以销定产”及安全库存的原则。

公司根据本年的实际销售情况、次年的市场行情分析和客户需求预测,确定次年的销售计划,然后根据销售计划确定生产计划,计算出原料消耗的数量,同时考虑安全库存因素,综合确定次年的采购计划。

实际执行时,每月根据月度生产计划、物资库存数量、年度采购计划以及对当前市场行情的分析确定月度采购计划。

采购部门根据每月收到的采购申请,通过询比价、招标加议标、定点定价等方式,依照法律法规和公司制度规定,进行计划分解→供应商选择→采购筛选,严格遵守审批流程逐级审批后进行采购。

同时针对特殊情况,制定紧急物资采购和试用物资采购等相关制度规范。

（3）生产模式公司采用“以销定产”的生产模式。

根据客户订单、市场中长期需求预测和公司产品库存情况制定整体生产计划,并根据实际订单及时调整生产计划,实施生产。

公司建立了严格的质量管理制度,包括关键半成品工序在内,每批产品均留样检测,公司产品收率稳步提高,产品合格率保持在较高水平,产品品质稳定可靠。

（五）市场地位公司是一家专注于锆系列制品研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业。

公司拥有多个独立的规模化生产基地,包括广东汕头、韶关乐昌、河南焦作以及云南楚雄生产基地等。

公司产品广泛应用于电子陶瓷、生物陶瓷、结构陶瓷、色釉料、高温耐火材料、核能、新能源等行业,特别是在光伏、新能源电池材料、人造宝石、陶瓷基刹车片、种植牙及光通讯器件等领域拥有持续增长的市场占有率。

公司是目前国内锆行业技术领先、规模居前、产业链条较为完整的高新技术企业。

2000年、2003年先后两次被国家科技部火炬高新技术产业开发中心认定为国家火炬计划重点高新技术企业。

2006年12月被广东省科技厅、发改委、经贸委、国资委、知识产权局、总工会确定为“广东省第一批创新型试点企业”。

公司“从锆英石精矿制取高纯二氧化锆”和“注射成型新工艺生产氧化锆结构陶瓷制品”项目经广东省科技厅鉴定达到国际先进水平。

2023年1月被广东省工业和信息化厅认定为广东省专精特新中小企业。

2023年7月被广东省工业和信息化厅认定为国家专精特新小巨人企业。

2023年12月被广东省工业和信息化厅认定为广东省省级制造业单项冠军,被广东省知识产权局认定为广东省知识产权示范企业。

公司是海关AEO高级认证企业,通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、知识产权管理体系认证。

2019年底钛白粉龙头企业龙佰集团入主东方锆业后,公司在人事、资产、财务端重新梳理与整合,通过现有产品布局以及股东方优势,与龙佰集团锆钛共生,有望成为国内领先的锆行业加工企业。

（六）主要业绩驱动因素报告期内,面对错综复杂的地缘政治局势、日益激烈的市场竞争以及行业周期性低谷的多重挑战,公司始终聚焦主业,稳健经营。

公司强化质量管理,优化流程,切实保障产品质量；优化存货管理,降低库存成本,加快存货周转效率；深化精益生产管理,推动各工序生产效率提升；加强内部运营管理,多措并举降本增效,持续提升运营效能。

报告期内,公司实现营业收入62,640.76万元,较去年同期下降23.07%。

同时,公司通过深耕主业、推行精益管理、强化质量管控、深挖降本增效、拓展潜力客户与新市场、提升资产管理效益及运营效率,报告期实现净利润2,907.66万元,扭亏为盈。

报告期内,公司有效降低有息负债,财务费用大幅下降,资金状况与资产结构得到较大优化,截至本报告期末,资产负债率降至27.08%。

下半年,公司将在内部持续深化降本增效,落实成本优势战略；深入挖掘客户需求,积极拓展新客户群体,提升品牌知名度与影响力；加速推进研发项目,保持技术创新和产品创新,优化产品结构,推动公司实现可持续的高质量发展。

公司最早的前身是粤星实业,成立于1995年11月10日,1995年11月30日更名为宇田实业。

经广东省人民政府办公厅《关于同意变更设立广东东方锆业科技股份有限公司的复函》(粤办函[2000]502号文)及广东省经济贸易委员会《关于同意设立广东东方锆业科技股份有限公司的批复》(粤经贸监督[2000]757号)批准,宇田实业以截止1999年12月31日经审计的净资产为基准,按1:1的比例折股,整体变更为广东东方锆业科技股份有限公司。

2000年9月26日,经广东省工商行政管理局核准登记,公司注册成立,工商注册号为4400002006098号