真兰仪表 - 301303.SZ

主营业务：公司的主营业务体系聚焦于燃气计量、水计量管理两大核心应用场景,积极适应能源转型发展的新形势,牢牢把握物联网及5G等新一代通信技术的发展趋势,融合移动互联、大数据、云计算、人工智能等现代信息技术及先进的物联网通信技术,在技术研发上不断创新,推动物联网、互联网技术及解决方案在燃气与水务等公共事业的应用。公司将专业打造智能计量仪表的数字化与智能化制造,积极推进智慧燃气及智慧水务的业务发展,致力于做行业整体解决方案供应商。在燃气计量领域,公司提供从民用到工商业的全系列膜式燃气表、智能燃气表、超声波燃气表及气体流量计(含超声波流量计)等全系列产品,搭配iGasLink智慧燃气云平台,实现燃气数据的精准计量、远程传输、智能分析和用气安全管理;在水计量领域,公司借助ZENNER百年品牌的优势,积极研发和推出各类智能水表、超声波水表等产品以及智慧水务数字管理系统,为水资源的有效应用提供精准计量和智能化、数字化的管理与决策支持。同时,公司逐步向能源计量新领域拓展,如在工业过程计量等方面开展技术研发和市场布局,致力于为新兴能源和工业领域提供专业的计量解决方案与技术革新

经营范围：一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;仪器仪表制造;智能仪器仪表制造;金属结构制造;普通阀门和旋塞制造(不含特种设备制造);电机制造;电子元器件制造;塑料制品制造;五金产品制造;建筑装饰、水暖管道零件及其他建筑用金属制品制造;钢压延加工;工业自动控制系统装置制造;物联网设备制造;机械电气设备制造;水资源专用机械设备制造;泵及真空设备制造;仪器仪表销售;智能仪器仪表销售;金属结构销售;阀门和旋塞销售;安防设备销售;电子产品销售;工业自动控制系统装置销售;特种设备销售;塑料制品销售;泵及真空设备销售;直饮水设备销售;物联网设备销售;机械电气设备销售;五金产品零售;电子元器件批发;机械设备租赁;普通机械设备安装服务;物联网技术研发;智能水务系统开发;人工智能应用软件开发;安全系统监控服务;物联网应用服务;信息系统集成服务;软件开发;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:特种设备制造;建设工程施工。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)

上海真兰仪表科技股份有限公司成立于2011年,于2023年2月在深圳证券交易所创业板上市,股票名称“真兰仪表”,股票代码301303,是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业和5G智能工厂。

公司及控股子公司拥有国家专利、计算机软件著作权、集成电路布图设计专有权等知识产权。

公司通过了国际知名的权威认证机构NMi(荷兰国家计量院)的EU质量体系认证、国家CNAS实验室认可以及ISO9001等各类管理体系认证。

公司主营业务为燃气和水计量仪表及配套产品的研发、制造和销售。

主要产品有民用与工商业膜式燃气表、智能燃气表、超声波燃气表;DN15-DN300口径各类智能水表、超声波水表;智能气体腰轮流量计&涡轮流量计、超声波流量计、智能流量控制器以及基于云计算的数字化信息综合解决方案等。

公司现已形成模具开发与生产、零部件制造、软件开发、智能模块研发与生产、计量仪表整机自动化装配的全产业链业务模式。

公司利用上海、北京、西安、杭州多地人才优势,均建立有研发中心,组建了“多位一体”的研发体系,拥有一支业务能力过硬的技术研发、市场营销和客户服务的团队。

做“计量行业的艺术家”是真兰仪表追求的核心理念。

公司秉承“细节铸就完美”的设计理念,传承德国制造严谨苛求的工匠精神,奉行“专注所以专业”的行为理念,长期以来始终如一地从事计量仪表产品的研发、制造与销售,致力于打造世界先进的计量仪表装备制造企业。

“以品德定取舍,以能力定岗位,以贡献定薪酬”是我们的人才价值观,我们崇尚“予人玫瑰,手有余香”的互帮互助,推崇“业精于勤而荒于嬉”的事业态度。

我们敬业工作,孜孜以求,一起领悟“吃亏是福”的人生哲理。

我们鼓励创新,追求效率,共同展现“我们不是最杰出的,但是最用心的”工作风采,使之作为每一位真兰人的座右铭。

为您所想,为您所用,我们随时伴您左右。

（一）公司主营业务公司成立于2011年,是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业和工信部核定5G工厂。

公司当前的主营业务为燃气与水计量仪表与配套产品的研发、制造和销售,同时提供基于云计算的数字化能源管理综合解决方案。

报告期内,公司成立上海真兰智电科技有限公司,正式进军智能电力计量领域。

真兰智电将整合行业资深技术团队的丰富经验与公司已形成的全产业链发展、智能制造以及ZENNER品牌国际知名等优势,深度布局智能电表、用电信息采集系统等前沿业务,补齐公司在“电计量”板块的空白。

同时,公司加速布局工业计量领域的产品与业务发展,构建“气、水、电”与工业计量多位一体的全域能源计量产品矩阵。

公司核心产品体系完备,燃气计量产品线覆盖民用至工商业全系列膜式燃气表、智能燃气表及超声波燃气表；水计量产品线涵盖全口径的智能水表及超声波水表；电力计量产品线由真兰智电承载,将着力研发新一代物联网智能电表、导轨式智能电表等多个系列电表及配套终端,支持主流通信制式并兼容DLMS/COSEM国际协议；工业计量仪表产品线主要涉及气体流量计、超声波流量计、电磁流量计、旋进旋涡流量计及智能控制器等。

报告期内,公司在超声波计量技术领域取得关键突破,自主研发的超声波燃气表正式收到由欧盟权威实验机构签发的认证证书,标志着公司自主研发核心技术的超声波燃气表同步通过MIDModuleB、EN14236、OIML-R137、EN16314等标准的权威认证。

这是国内首组由搭载完全自主研发计量模组的超声波燃气表所荣获的欧盟认证证书。

这不仅意味着公司超声波燃气表成功获得进入国际高端市场的重要通行证,更标志着真兰仪表在核心计量技术、自主研发能力以及国际质量体系建设等方面,迈上了新的发展台阶,向全球市场递出了一张代表中国智造实力的技术名片。

公司深度融合德国ZENNER百年计量品牌优势,紧扣能源数字化转型趋势,依托在计量领域的深厚积淀,构建了以智能计量仪表（气、水、电）为核心终端、以智慧燃气、智慧水务与智慧电力等数字管理系统为服务支撑的一体化业务体系。

公司持续加大在超声波计量、物联网通信及关键集成电路设计应用的研发投入,推动智慧燃气、智慧水务及智慧电力业务规模化发展,致力于成为国内外领先的能源计量行业整体解决方案供应商。

报告期内,公司所从事的主要业务、主要产品及用途、经营模式未发生重大变化。

（二）公司主要产品及功能1.仪表产品公司仪表产品体系完善、品类丰富,将形成“气、水、电”与工业计量多位一体的全域能源计量布局。

在稳固燃气与水计量优势的同时,公司将积极推进真兰智电发展,战略性进军国际智能电力计量领域,构建起覆盖“气、水、电”与工业计量全品类的能源计量核心供应商。

全系列计量仪表产品融合物联网、大数据等现代信息技术,可与公司自主研发的智慧燃气、智慧水务等数字管理系统无缝对接,实现从硬件计量到数据采集、智能分析、安全监控的一体化衔接,同时依托德国ZENNER百年品牌与公司全产业链发展及智能制造等优势,产品兼具高可靠性、高智能化与强适配性,可充分满足燃气、水务运营商及各类客户的精准计量与数字化管理需求。

在超声波计量技术领域,公司坚持自主研发,超声波燃气表已顺利通过国际知名权威认证机构的MID认证,表明公司新技术产品在计量精度、稳定性及安全性等方面符合国际及欧盟高标准要求,为拓展全球高端市场提供了关键的准入资质与技术支撑。

（1）民用表系列民用表系列聚焦居民日常生活能源计量需求,目前业务主要覆盖燃气、水务两大核心场景,产品兼具宽量程、高精度、易适配及安全监控智能化等特点,深度融合NB-IoT、4GCat.1、LoRaWAN等主流物联网通信技术,可无缝对接公用事业运营管理平台,集成远程抄表、智能监控、泄漏预警、漏损分析等安全与管理功能,契合当前国家重点推进“智慧城市”及“城市生命线”的建设要求,实现从单一计量终端向“智慧城市”一体化综合能源计量解决方案的跨越。

（2）工商业表系列工商业表系列针对工商业场景大流量、高负荷、复杂工况的能源计量需求设计,产品覆盖燃气、流体流量计量领域,具备高耐压、高稳定性、高精度的技术特点,适配各类工业生产、商业运营的计量与管理需求。

工商业燃气计量产品包含工商业超声波燃气表、气体超声波流量计、腰轮流量计、涡轮流量计、旋进旋涡流量计等,可满足不同压力等级、流量范围的燃气计量需求,支持NB-IoT、4GCat.1等方式远程传输、累计流量统计、工况参数监测,适配工厂、商业综合体、工业园区、城市管网等场景；同时配套工业级流量控制终端,实现燃气使用的智能化管控。

对于工商业水务计量应用场景,公司推出大口径超声波水表、电磁流量计、卫生式电磁流量计等产品,适配工商业大用水量场景的精准计量与漏损管控,可无缝对接水务企业能源管理系统,为工商业客户提供从数据采集到分析决策的一体化流量计量解决方案。

2.汽车零部件产品汽车零部件产品是公司基于全产业链制造能力拓展的新兴产品,聚焦新能源汽车领域,主打轻量化、定制化外饰件,是公司布局的新增长曲线。

公司通过精密模具、株洲德科、钰鑫辉、鲲彤智能等专业子公司,依托在精密机械加工、模具开发、自动化装配、多色注塑等领域的技术积淀,围绕长三角、长株潭等汽车产业集群区域,布局汽车内外饰注塑、精密冲压焊接、精密加工及表面喷涂等业务。

产品主要涵盖新能源汽车保险杠、扰流板、车灯多色注塑件以及车身精密冲压钣金件等关键外饰零部件,产品具备尺寸精度高、结构强度优、外观质感佳等特点,可根据下游主机厂、一级供应商的需求进行定制化研发生产。

目前产品已批量进入主流新能源汽车品牌供应链,重点配套长三角、长株潭等新能源汽车产业带客户,已建成区域生产基地与全自动化生产线,保障产品高效交付与质量稳定性。

3.其他产品除了上述产品外,为了适配相关主营业务发展,公司还开发了其他产品,主要包含计量仪表配套核心零部件、核心组件、智能控制终端及智慧能源管理平台等产品,这些是公司一体化能源计量解决方案的重要组成部分,与前序硬件产品形成协同,实现“硬件+软件+服务”的全链条覆盖。

配套零部件涵盖物联网通信模块（PCBA）、智能流量控制器、核心计量组件、仪表注塑件、金属件及零部件模具设计与加工等,均为公司自主研发生产,以保障核心硬件产品的品质与性能稳定性,同时部分零部件对外供应,形成独立的产品营收；智能控制终端包含燃气表智能控制器、水表智能控制终端、工业流量调节终端等,实现计量设备的智能化操控与工况监测；智慧能源管理平台包含iGasLink智慧燃气云平台、智慧水务数字管理系统,融合大数据、云计算、人工智能等技术,可实现计量数据的集中采集、智能分析、可视化管理、漏损预警、安全监控等功能,为燃气、水务运营商及工商业客户提供能源计量与管理的整体数字化解决方案。

（1）软件及智慧燃气云服务真兰iGasLink智慧燃气云平台基于“云-管-端”的信息服务架构设计,采用各类物联网技术,实现燃气终端设备通过专用网络与移动通信运营商网络进行智能化的连接,将燃气应用及各类信息存储在“云”上,让用户可通过智能移动终端、计算机、ATM机等渠道以及各种线上支付工具,实现消费的自助化、便捷化服务,从而达到燃气终端设备的物联网化,极大地提升了燃气公司的运营管理及服务水平。

（2）智慧水务整体解决方案公司智慧水务业务依托物联网、云计算、大数据等技术,持续构建从设备智能感知到智慧应用展示的全流程一体化解决方案,覆盖水务采集计量、生产调度、管网监测、营收服务与决策分析等全核心业务领域。

核心产品包含采集营收、DMA漏控、GIS平台、巡线系统等多个平台,聚焦水务行业漏损高、运维低效等痛点,实现用水数据及时采集、管网漏损智能监测、设备全生命周期管理、供水调度智能化等核心功能,打造“数据采集－智能诊断－精准调度”业务闭环。

同时提供定制化解决方案设计、系统实施、7*24小时售后、二次开发等全流程交付服务。

该业务凭借深厚的技术积淀,已服务多家行业标杆客户,助力水务企业数字化转型,实现降本增效与服务质量提升。

（三）公司经营模式1.研发模式公司持续深化“以自主研发为核心、多中心协同发展”的创新研发体系,以市场需求和行业技术趋势为导向,构建覆盖计量核心技术、物联网通信及数字化平台的全维度研发生态。

研发总部设于上海,统筹北京（主攻超声波核心技术与算法）、西安（深耕物联网与大数据）、杭州（专注气体超声流量计）三大专业研发中心,形成“总部统筹、多地联动、数据共享”的高效协作机制。

研发全流程导入PLM全生命周期管理系统,实现从需求调研、方案设计、样品试制到量产落地的标准化闭环管控。

公司保持高强度的研发投入,重点攻关超声波计量、AI算法、边缘计算、关键组件与集成电路设计等前沿技术；同时,依托新设立的真兰智电,战略性拓展智能电表领域,针对工业过程计量与新能源计量等新领域开展联合研发,以技术创新驱动产品迭代与产业升级。

2.销售模式公司秉持“技术驱动”的大营销战略,构建“内销深耕、外销拓展”的立体化市场格局。

内销端以直销为主、经销为辅,设立专业营销中心,划分华东、华北、华南等多个销售片区,推行“技术+销售”复合型服务模式,为华润燃气、昆仑能源、中国燃气、港华燃气、新奥能源等五大燃气集团提供全生命周期服务,并通过参与客户集采招标、签订框架协议以及成立合资公司等模式深化客户黏性。

外销端由国贸中心统筹,深耕“一带一路”沿线市场,针对各国计量标准进行定制化研发与认证。

报告期内,公司新增电力计量仪表业务板块,该业务将依托真兰智电研发的系列产品切入全球智能电网建设供应链,实现公司从单一能源产品供应商向“气、水、电”综合能源计量服务商的战略转型。

3.生产模式公司持续升级“以销定产、全产业链支撑、智能化驱动、多基地布局”的先进制造体系。

坚持市场导向,销售中心依据订单及预测制定排产计划,生产运营管理中心统筹资源,确保供需高效匹配,降低库存占用。

依托行业领先的全产业链制造能力——涵盖模具开发、精密注塑、SMT贴片、精密机加工及自动化装配,公司实现计量机芯、智能控制模块等核心部件的自主生产,有效把控质量、周期与成本。

生产现场全面深化智能制造,全面部署MES生产执行系统与SCADA监控系统,实现工序数据实时采集与质量全程追溯；大规模投用自动化装配线、AGV智能物流机器人及高精度检测设备,显著提升生产自动化率与产品良率,保障大规模定制化交付能力。

4.采购模式公司构建高效、稳定、敏捷的供应链管理体系,设立供应链管理中心与招标中心,实施严格的供应商全生命周期管理。

建立标准化的招标与采购制度,制定并动态优化合格供应商名录,从产能、质量、交付、服务等多维度进行综合考评,优胜劣汰。

采购策略坚持以需定采,结合生产计划、库存阈值及市场价格波动,精准安排采购批次与数量,平衡供应连续性与资金占用成本。

公司与核心供应商建立长期战略伙伴关系,确保核心原材料的保供；针对芯片、关键电子元器件等敏感物料,建立多源供应体系以分散风险。

同时,严控入厂质检关,所有物料须经严格检验检测合格后方可入库,从源头保障产品品质。

（四）产品市场定位公司稳居能源计量行业第一梯队,是国内兼具技术深度与市场规模的综合计量龙头。

燃气计量领域,全系列膜式燃气表、智能燃气表及流量计深度覆盖国内市场,市场占有率稳居前列；自主研发的超声波计量模组实现国产替代,成功入围上海燃气、华润燃气、昆仑能源、新奥能源等头部运营商供应链。

水务计量领域,依托德国ZENNER百年品牌及自有技术积淀,智能远传水表快速切入多地省市级水务集团集采体系。

电力计量领域,公司将依托真兰智电平台,迅速填补“电计量”业务空白,构建起“气、水、电”及工业仪表等多位一体的全场景计量版图。

海外市场,产品远销全球60余个国家和地区,在“一带一路”沿线国家燃气化改造项目中占据重要份额。

公司凭借仪表制造已形成的全产业链护城河以及超声波计量、物联网通信等核心技术优势,为公用事业客户提供“硬件+软件+平台”的一体化解决方案,品牌知名度与美誉度持续提升。

（五）业绩驱动因素1.行业层面：政策与技术共振,政策红利持续释放。

国家《计量发展规划（2021—2035年）》《计量支撑产业新质生产力发展行动方案（2025—2030年）》及设备更新政策推动存量替换与智能化升级；城镇燃气管道老化更新、城市生命线安全工程及智慧水务建设催生存量表具替换与智能表增量需求集中释放。

行业技术层面,物联网、人工智能等技术与计量仪表深度融合,推动行业发展向智能化、数字化跃迁,为行业的头部企业创造更广阔的发展空间。

2.市场层面：内外市场稳定,新赛道打开新空间。

国内燃气表存量替换以及超声波燃气表、智能水表渗透率提升将驱动核心产品销量稳定增长；海外“一带一路”市场需求稳健；“产品+解决方案”一体化服务模式打开高附加值增长空间；真兰智电的设立使公司成功未来切入全球智能电网市场,打造全新增长极。

3.管理运营层面：数智化赋能,提升效能。

公司持续深化管理运营的数字化、智能化升级,依托全流程管控体系实现运营效率与资源配置能力的双重提升。

生产端通过MOM、MES、WMS、SCADA等各类数字化系统及全流程自动化设备实现精益制造、质量追溯与成本优化；供应链端通过标准化管理与战略集采实现保供降本；研发与销售端通过多中心专业分工与协同管理,强化“技术+销售”团队作战的模式提升业务转化效率与客户满意度。

4.自身优势层面：多维壁垒稳固,竞争力凸显。

公司凭借技术、全产业链、品牌等多维核心优势,在行业竞争中占据主动地位,成为业绩稳步增长的核心支撑。

技术端,作为国家级专精特新“小巨人”,持续高强度研发投入,掌握超声波计量等核心底层技术,产品技术指标赶超或引领行业升级需求；产业链端,具备从模具设计加工、智能模块生产、零部件制造、整机装配的全产业链自控能力,保障交付与盈利水平；业务端,依托技术、全产业链、规模及品牌等综合优势,持续巩固燃气与水务业务稳定发展,显著增强抗风险能力与综合竞争力。

2011年11月29日,上海华通企业集团有限公司(以下简称“上海华通集团”)和自然人李诗华、任海军、郑宏、蔡燕、徐荣华、王文军以现金出资成立上海华通实业有限公司(以下简称“华通有限”),注册资本500万元。

2012年12月24日,华通有限以截止2012年11月30日经审计的净资产1,201.11万元折合股本1,200万元,整体变更为股份有限公司。

2019年6月28日,股份公司召开股东大会,决议将公司注册资本增加到20,800万元,由原股东同比例认缴,本次增资于2020年9月18日到位。

2020年10月6日,经股东大会决议,股份公司注册资本由20,800万元增加到21,900万元。

新增资本一部分由上海胜勃企业管理咨询合伙企业(有限合伙)等四家由发行人员工设立的有限合伙企业出资;同时,真诺上海为保持股权平衡,由其自身及其部分员工进行增资。

本次增资价格为6.39元/股,对应股份公司的投后估值为13.99亿元,对应2019年PE(按扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润计算)为10.50倍。