一、整条时间线
沪深市场（主板、科创板、创业板）网上申购的现行流程是市值配售 + 申购时无需缴款 + 中签后 T+2 缴款。这个口径自 2015 年 11 月证监会完善新股发行制度时确立，沪深两市同步取消申购预缴款，2023 年 2 月全面注册制后延续。
| 时点 | 发生什么 | 投资者要做什么 |
|---|---|---|
| T-2 日前 20 个交易日 | 计算日均持有市值的区间（含 T-2 日） | 确认自己对应市场的日均市值是否达 1 万元 |
| T-1 日 | 刊登发行公告，公布发行价、市盈率、网上申购上限等 | 读发行公告，确认申购代码与上限 |
| T 日 | 网上申购日。申购时无需缴付申购资金 | 在申购时段内提交委托（沪市 9:30—11:30、13:00—15:00；深市 9:15—11:30、13:00—15:00） |
| T 日盘后 | 按每 500 股配一个号的方式产生配号 | — |
| T+1 日 | 公布中签率，主承销商在公证机构监督下摇号抽签 | 查中签率与自己的配号区间 |
| T+2 日 | 公布中签结果；网上投资者须在日终保证资金账户有足额认购资金 | 备足缴款资金（网下投资者缴款截止时点为当日 16:00 前） |
| T+3 日 | 结算参与人申报弃购（15:00 前），16:00 中国结算办理交收 | 若已放弃，无需操作 |
| T+4 日 | 主承销商公告网上发行结果（含弃购与包销情况） | 查看最终发行与包销数据 |
关键差异提醒：网上投资者缴款的判定口径是"T+2 日日终账户是否有足额资金"，不是要在某个整点前手工转账；资金不足的部分自动视为放弃认购。
二、市值怎么算（最容易出错的三段）
按《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则（2025 年 3 月修订）》等规则：
- 区间：申购日（T 日）前 20 个交易日（含 T-2 日）的日均持有市值；开户不足 20 个交易日的，按实际天数对应的 20 日口径计算。
- 门槛：日均市值 1 万元（含）以上才有申购资格。
- 范围：计入的是非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值；限售股、B 股、基金、债券不计入。沪市市值与深市市值分别计算、不互通——持沪市市值只能申购沪市（主板 60 开头、科创板 688 开头）新股，持深市市值只能申购深市（主板 00 开头、创业板 30 开头）新股。
一个高频误区：为了打新临时在大市值股之间腾挪是没用的，因为算的是过去 20 日的日均，T-1 日、T 日卖出不会影响额度，但 T-2 日及之后的突击买入几乎不改变日均值。
三、额度怎么换算成可申购数量
| 市场 | 每单位市值 | 一个申购单位 | 申购数量要求 |
|---|---|---|---|
| 沪市主板、科创板 | 5000 元 | 500 股 | 500 股或其整数倍 |
| 深市主板、创业板 | 5000 元 | 500 股 | 500 股或其整数倍 |
2023 年 2 月 17 日全面注册制配套规则实施后，沪市主板原"1 万元/1000 股"的申购单位已统一为 500 股/5000 元，与科创板、深市一致。现在网上仍能看到"沪市一手 1000 股"的说法，属于旧口径。
另外，参与科创板、创业板新股申购，除市值条件外还须已开通对应板块的交易权限；北交所打新则需要开通北交所交易权限（另文说明）。
四、申购上限由什么决定
网上单个账户的申购数量上限＝当次网上初始发行股数的千分之一（同时不超过 9,999.95 万股），且不超过按市值计算的可申购额度。这就解释了为什么不同新股的顶格数量差别很大：发行盘子小的股票，网上初始发行量小，千分之一自然低。
以 2026 年 10 月申购的一只科创板新股为例（网上初始发行 411.05 万股）：千分之一约 4,110 股，取整到 500 股的整数倍即 4,000 股，对应所需沪市市值 4 万元。更多板块差异可查A股各板块打新规则、打新要求、流程及避坑指南与A股各个板块在交易单位上的核心区别。
五、北交所走的是另一套逻辑
北交所新股不设市值配售，实行现金全额申购 + 按比例配售：
- 申购时按发行价全额缴纳申购资金（T 日冻结），无市值要求；
- 不摇号。有效申购总量大于网上发行数量时，按"网上发行数量 ÷ 有效申购总量"的比例计算每笔获配数量；不足 100 股的部分汇总后，按申购数量优先、数量相同则时间优先的顺序依次配售 100 股；
- 申购数量为 100 股的整数倍，单账户申购上限以发行公告为准（一般不超过网上初始发行数量的 5%），申购时间 9:15—11:30、13:00—15:00，不可撤单；
- 参与前提是先开通北交所交易权限：申请前 20 个交易日日均资产不低于 50 万元（不含融资融券融入的资金和证券）且参与证券交易满 24 个月。
需要注意的时间点：2026 年 10 月 19 日证监会负责人在公开场合提出"稳步推出北交所新股市值配售"，但截至本文日期，北交所尚未发布修订后的实施规则，现行仍是现金全额申购与比例配售。
六、规则出处
《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则（2025 年 3 月修订）》（上证发〔2025〕43 号）第 3—11、18、20—21、24—28 条；《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则（2018 年修订）》（深证上〔2018〕279 号）；《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》（2025 年 4 月 3 日修订）第 10、11 条；《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》；《关于完善新股发行制度有关问题的通知》（2015 年 11 月，取消预缴款、改为市值配售与 T+2 缴款）。
各只新股的具体时段、上限与缴款时点以发行人和主承销商刊登的发行公告为准。延伸阅读：申购上限、配号与中签率怎么读、弃购的后果：3 次未缴款会被限制申购、北交所打新为什么和沪深不一样。
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