山金国际 - 000975.SZ

主营业务：贵金属和有色金属矿采选及金属贸易

经营范围：黄金及有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理;黄金及有色金属生产的副产品加工、销售;黄金及有色金属生产所需原材料、燃料、设备的仓储、销售;黄金及有色金属生产技术、设备的研究开发、咨询服务;高纯度黄金制品的生产、加工、批发;矿产品、贵金属及其制品、金属材料及其制品购销;金属材料及其制品、贵金属租赁;从事货物及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

山金国际黄金股份有限公司(000975.SZ)主营业务范围为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易。

公司现拥有五家矿山企业,分别是黑河洛克矿业开发有限责任公司、吉林板庙子矿业有限公司、青海大柴旦矿业有限公司、芒市华盛金矿开发有限公司四家黄金矿山企业和内蒙古玉龙矿业股份有限公司一家铅锌银多金属矿矿山企业。

还拥有一家以贵金属和有色金属贸易为主业,以金融工具为风控手段的综合型贸易服务商——银泰盛鸿。

银泰黄金资产质地优良,公司治理规范完善,在业内有着领先的资源、资金、人才、技术、管理优势。

矿产资源储量丰富,品位较高,勘探前景广阔,矿山的数字化管理水平和安全环保管理水平在国内处于领先位置,已发展成为国内贵金属行业具有重要影响力的上市公司。

2022年公司矿产金产量在全国黄金上市公司中排名第七位,实现净利润在全国黄金矿业上市公司中排名第四位。

展望未来,公司将与中国黄金行业第一梯队的山东黄金强强联合,实现优势互补,发挥协同效应,共同谋求更高层次、更大范围和更强领域的跨越发展,进一步做大、做强、做优,以更好的业绩回报股东、回馈社会。

(一)报告期内公司所处行业情况1、黄金行业发展状况黄金是战略性矿产资源,兼具商品和货币属性,对维护国家产业安全和金融安全具有重要意义。

作为唯一非信用背书的硬通货,黄金既是各国央行平衡储备的战略工具,也是全球资本在区域冲突与贸易摩擦中规避风险的共同选择。

在跨国资本流动与国际经济博弈中,其战略价值愈发凸显。

中国作为全球最大黄金生产国、消费国及重要储备国,近年来深部开采及高效选冶技术不断进步,产业集中度有效提升、规模持续壮大。

2025年上半年,全球黄金市场表现强劲,黄金价格持续攀升并创下新高,成为最受瞩目的大宗商品之一。

伦敦现货黄金价格于6月30日报收于3,302.16美元/盎司,上半年累计涨幅达25.84%,创下自2008年以来的最大半年涨幅,并在4月下旬一度触及3,500美元/盎司的历史高位。

地缘政治紧张局势和全球经济不确定性持续强化了黄金的避险属性,而各国央行的系统性增持行为,更是成为支撑黄金市场稳定的核心力量。

2025年世界黄金协会调查显示,高达95%的受访央行预计未来12个月全球央行的黄金储备将继续增加,43%预计自身黄金储备上升,凸显了黄金作为危机避险工具、投资组合分散化手段以及通胀对冲资产的重要性。

国内市场黄金价格持续高位运行。

根据上海黄金交易所(SGE)数据显示,截止6月末,Au9999黄金收盘价为764.43元/克,较年初开盘价614.00元/克上涨24.50%;上半年加权平均价格为725.28元/克,较上一年同期上涨41.07%。

此外,各国央行持续增持黄金,上半年我国累计增持黄金18.97吨,我国黄金储备为2,298.55吨。

供需基本面看,供给端,国内黄金供应量整体稳定。

根据中国黄金协会数据,2025年上半年,国内原料产金黄金产量为179.083吨,比2024年上半年减少0.551吨,同比下降0.31%,与去年基本持平。

其中,黄金矿产金完成139.413吨,有色副产金完成39.67吨。

另外,2025年上半年进口原料产金76.678吨,同比增长2.29%,若加上这部分进口原料产金,全国共生产黄金252.761吨,同比增长0.44%,与去年持平。

消费端,黄金消费呈现显著结构性分化。

其中,高金价显著抑制传统首饰消费;地缘冲突加剧与经济不确定性使得黄金避险保值的功能进一步凸显,民间金条和金币投资需求大幅度增长;工业用金因金盐需求回升,呈现出小幅上涨趋势。

中国黄金协会数据显示,上半年我国黄金消费量505.205吨,同比下降3.54%。

其中,黄金首饰的消费量为199.826吨,同比下降26%;金条及金币的消费量为264.242吨,同比增长23.69%;工业及其他用金的消费量为41.137吨,同比增长2.59%。

2025年上半年,我国黄金行业迎来政策调整期,《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》与新修订的《中华人民共和国矿产资源法》形成政策组合拳,推动行业向高端化、智能化、绿色化、安全化转型。

2025年6月23日,工业和信息化部等九部门联合印发了《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》(简称“《实施方案》”)。

《实施方案》全面部署了未来三年黄金产业重点任务,提出到2027年实现黄金资源量增长5%-10%、黄金、白银产量增长5%以上的目标,并将绿色化、智能化、安全化作为转型关键。

同时,2024年11月8日,《中华人民共和国矿产资源法》(简称“《矿产资源法》”)迎来自1986年颁布以来的第一次大修,并于2025年7月1日起施行。

新修订的《矿产资源法》在矿业权管理改革、矿区生态修复制度、战略资源储备与应急体系、矿业用地与权益保障等方面进行了优化调整,对保障国家矿产资源安全、促进矿业高质量发展具有重大意义。

2、公司行业地位公司是一家植根中国、面向全球的领先黄金矿业集团,业务涵盖黄金勘探、开采、销售等领域。

公司旗下矿山资源优质、管理先进,其中黑河洛克是国内入选品位较高的金矿,吉林板庙子是国内生产管理水平较为先进的矿山,青海大柴旦探矿增储潜力巨大,玉龙矿业是目前国内矿产银(含量银)最大的单体矿山之一。

公司积极开拓国际化资源版图,旗下Osino在纳米比亚拥有丰富的采矿开发和勘查项目,Osino核心资产TwinHills项目建成投产后,有望成为纳米比亚最大的单体金矿山。

根据中国黄金协会数据,2024年公司矿产金产量在全国黄金矿业上市公司中排名第6位,公司也是黄金矿山中毛利率较高的矿企,2024年实现净利润在全国黄金矿业上市公司中排名第4位。

(二)公司从事主要业务公司主要业务为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易。

截至报告期末,公司共拥有6个矿山企业,其中黑河洛克、吉林板庙子、青海大柴旦为金矿矿山企业,玉龙矿业为铅锌银多金属矿矿山企业,上述均为在产矿山企业;华盛金矿为停产待恢复矿山企业;位于纳米比亚的Osino为在建矿山企业。

除此之外,子公司上海盛鸿是一家以贵金属和有色金属贸易为主业,以金融工具为风控手段的综合型贸易服务商,主要为客户提供购销渠道、风险管理等服务。

(三)公司主要产品及用途公司产品主要有3种,涉及金属4种。

分别为合质金(含银)、铅精粉(含银)和锌精粉(含银)。

黑河洛克、吉林板庙子、青海大柴旦的主要产品均为合质金,其中黑河洛克为高银合质金,吉林板庙子、青海大柴旦均为低银合质金,在销售时金银均单独计价。

玉龙矿业的主要产品为铅精粉(含银)和锌精粉(含银)。

华盛金矿复产后的产品为合质金、金精矿。

Osino旗下矿山建成后的产品为合质金。

合质金主要销售给金精炼冶炼企业,经金精炼冶炼企业分离精炼作为标准金银锭销售或销售给首饰加工企业。

铅锌精矿主要销售给下游冶炼企业,银金属主要富含在铅精矿中,由冶炼厂在冶炼环节综合回收。

黄金主要用作首饰、器皿和建筑装饰;用于投资,规避货币汇率波动的风险;用作国际储备;用于工业与科学技术等。

电解铅的重要用途为各种电池产品(汽车启动电池、电动汽车动力电池、电动车动力电池、其它电池),次要用途为生产各种合金、电力材料等。

锌的主要用途为抗氧化材料,用于钢铁构件、板材的镀锌,其次为生产合金(如黄铜)、其它锌基合金以及用作不活泼元素的冶炼还原剂,还有部分锌以氧化锌、锌盐的形式用作化工材料。

银作为最优的导电材料广泛用于电子电力以及核工业等,此外生活消费装饰、医药等都有使用。

银作为贵金属,各国央行都有一定存储。

近年来光伏行业在白银工业需求中占比快速增大,成为白银工业需求边际拉动作用最明显的种类。

(四)经营模式公司生产所需主要原料是自采矿石,生产模式是按计划流水线生产。

公司产品主要由销售平台上海盛鸿及其子公司统一对外销售,销售对象直接为下游冶炼厂。

合质金销售价格参照上海黄金交易所价格,其他产品销售价格参考上海有色金属网等公开的报价平台,按国内同行计价惯例结算。

(五)主要的业绩驱动因素1、成本管控。

加强采矿生产勘探,提升资源控制程度,严格从产品成本管理角度降低成本,提高毛利率。

2、扩大产能。

在保障三级矿量平衡基础上,内部挖潜,提高设备运转率,提高年处理矿量,降低总成本。

3、加强销售。

充分运用市场工具,努力提高总体平均售价。

4、增加储备。

资源储备是衡量资源类公司发展潜力的重要指标之一,丰富的资源储备可以为公司未来的业绩增长打下坚实的基础。

加大勘探投资,加快已有矿山探矿权转采矿权进度。

积极推动国内外优质资源并购步伐,迅速扩大公司资产体量和矿产品产量。

5、聚焦创新。

统筹推进传统产业发展转型升级,大力投入科技研发,引入先进的采矿和选矿技术及设备,优化生产工艺流程,提升资源利用率和回收率。

2025年上半年,公司锚定“战略先行、攻坚发力收官之年”和“建强项目、跨越提升关键之年”总目标,全力推动各项工作高点起步、高效推进:实现营业收入924,564.50万元,比上年同期增长42.14%;实现营业利润231,548.26万元,比上年同期增长48.14%;归属于上市公司股东净利润159,573.31万元,比上年同期增长48.43%。

公司整体发展态势持续向上向好向优。

报告期内,公司重点开展了以下工作:(一)加快资源获取,保障长远接续公司坚持“增储并购”双轮驱动,依靠“就矿找矿”和“攻深扫盲”,在保障生产矿量的同时,不断加强矿区成矿规律研究,尤其加大优势找矿靶区的探矿增储力度,上半年青海大柴旦青龙沟金矿深部和东安金矿外围探矿探矿权勘查成效显著,地质探矿实现新增金金属量3.85吨、品位5.79克/吨,为公司高质量发展夯实资源基础。

2025年1月,公司收购云南西部矿业有限公司52.0709%股权,从而获得其持有的云南省潞西市大岗坝地区金矿勘探探矿权,勘查矿种为金,勘查面积35.6平方公里;同月,公司控股子公司芒市华盛金矿开发有限公司收购了云南省潞西市勐稳地区金及多金属矿勘探探矿权勐稳地区探矿权,勘查面积为20.38平方公里,勘查矿种为金,现已正式取得上述探矿权。

海外方面,公司去年完成收购的纳米比亚Osino公司项目高效推进,选厂建设计划今年第四季度全面开始,预计2027年上半年投产,将成为公司的重要增长极。

此外,公司对多个潜在并购项目进行了前期考察、资源调查及技术论证工作,全力推进优质资源并购项目落地。

(二)高效生产运营,提升发展质效在生产管理方面,公司建立目标分解机制与动态调度体系,结合激励措施,推动各生产单位高效协同运转,创利增效效果显著。

技术应用层面,报告期内,玉龙矿业高寒地区全尾砂膏体智能化充填技术成功应用,提升生产效率,降低矿石贫化率;创新采用“长距离巷道小断面贯通+二次大断面成型”二步骤掘进法,效率得到显著提升。

青海大柴旦通过优化井下采场盘区设计,多回收矿石量达1.3万吨,平均品位2.48克/吨,有效增加企业效益。

吉林板庙子优化选矿流程,实现“多碎少磨”,增加处理原矿2.6万吨;开展岩粉钻技术应用,实现矿体边界的精确圈定,节约采选成本。

通过系统性创新,公司生产效率与资源综合利用率得到全面提升,为可持续发展奠定坚实基础。

(三)强化管理效能,深挖创效潜力公司通过强化管理、规范采购、利用政策等措施,多环节、多角度、全方位地推进提质增效。

报告期内,公司在销售端灵活运用策略,黄金结算、白银套保价格均实现同比上涨,合质金保值价格高于市场年均价。

公司强化采购管理,通过集中采购、谈判协商等方式最大限度降低物资采购单价。

公司科学组织各企业税收筹划、争取政策红利等,其中,宁波永盛取得了属地政策扶持资金,海南盛蔚获得自贸港15%企业所得税优惠税率。

(四)深化资本运作,彰显品牌价值公司加速推进国际化资本布局。

2025年6月19日,公司正式宣布启动H股发行的前期筹备工作,旨在进一步深化全球化战略布局,加快海外业务发展,巩固行业领先地位,同时优化资本结构、拓展多元化融资渠道,提升公司治理水平和核心竞争力。

报告期内,公司品牌价值不断彰显。

一方面,公司高质量披露2024年度ESG报告,为矿企绿色可持续发展提供标杆性案例。

另一方面,公司通过多种形式加强与投资者的双向沟通与良性互动,切实履行了上市公司责任义务。

此外,公司通过回购公司股份、启动实施H股上市和年度权益分派等,有力推动了品牌价值与市场价值的“双提升”。

公司荣获金融界“金智奖”杰出ESG践行卓越案例奖、第十六届“中国上市公司投资者关系管理天马奖”,评级跃升至A级,青海大柴旦荣膺“全国文明单位”称号,品牌形象和市场影响力持续增强。

(五)压实主体责任,筑牢安全防线公司严格落实安全生产主体责任,深入推进“安全生产治本攻坚专项行动”。

报告期内,深入开展安全生产治本攻坚三年行动、矿山隐蔽致灾因素普查治理工作和二季度安全环保大检查,持续推进井下“安全避险六大系统”完善、安全质量标准化建设和隐患排查,切实防范一系列安全重大事故隐患,确保了安全生产形势整体平稳有序,实现了安全环保“双零”。

公司下属四座在产矿山中有三座是国家级绿色矿山、一座是省级绿色矿山,实现了经济效益和生态效益相统一,为公司实现健康、可持续、高质量发展保驾护航。

公司系由原重庆乌江电力股份有限公司更名而来,重庆乌江电力股份有限公司系根据中华人民共和国有关法律的规定,于1999年5月20日经重庆市人民政府渝府[1999]90号文批准,由重庆乌江电力集团公司为主发起人,联合重庆市黔江县小南海(集团)公司、重庆市黔江开发区水电工程建筑安装公司、重庆市黔江开发区水电物资供销公司和重庆乌江锰业(集团)有限责任公司共同发起设立。

经中国证监会证监发行字[2000]40号文核准,公司于2000年向社会公开发行人民币普通股(“A股”)8,000万股,并于2000年6月8日挂牌上市。

经公司2002年第二次临时股东大会决议,公司由“重庆乌江电力股份有限公司”更名为“南方科学城发展股份有限公司”。

目前,公司已办理完成工商变更登记手续,公司名称由“银泰资源股份有限公司”变更为“银泰黄金股份有限公司”,英文名称由“YintaiResourcesCo.,Ltd.”变更为“YintaiGoldCo.,Ltd.”,英文简称由“YTR”变更为“YTG”,公司证券简称自2019年10月17日起由“银泰资源”变更为“银泰黄金”。

2024年7月25日,公司名称由“银泰黄金股份有限公司”变更为“山金国际黄金股份有限公司”,英文名称由“YintaiGoldCo.,Ltd.”变更为“ShanjinInternationalGoldCo.,Ltd.”。