一、先把两个字标分清
风险警示是交易所对存在特定问题的上市公司股票采取的措施，方式是在股票简称前冠以字样，并配套交易限制。它分两种：
| 简称前缀 | 正式名称 | 说明什么 | 现行日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| *ST | 退市风险警示 | 已触及可能终止上市的具体指标（财务、规范、重大违法等），下一步是退市程序 | 主板 10%（2026-07-06 起）；创业板、科创板 20%；北交所 30% |
| ST | 其他风险警示 | 公司出现治理、经营、资金占用、内控、审计等方面的异常，但不直接等于要退市 | 同上 |
重要变化：沪深主板风险警示股票（ST、*ST）的日涨跌幅限制原为 5%，按沪深《交易规则（2026 年修订）》自 2026 年 7 月 6 日起调整为 10%，与主板普通股票一致；异常波动指标也同步并轨。创业板、科创板维持 20%，北交所维持 30%，不在本次调整范围内。
二、什么情形会被戴上 *ST（退市风险警示）
按沪深北交易所现行《股票上市规则》，主要分三条线：
1. 财务类（主板口径）
- 最近一个会计年度利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负，且扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后的营业收入低于 3 亿元；
- 期末净资产为负；
- 年度报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告（或未按期披露）；
- 被证监会行政处罚认定，实际追溯重述后触及上述指标。
（创业板、科创板的营业收入阈值为 1 亿元，北交所口径另有规定，均以其上市规则为准。）
2. 规范类
- 未在法定期限内披露年报或半年报，或半数以上董事无法保证年报真实准确完整且停牌 2 个月内仍未改正；
- 控股股东及关联方非经营性占用资金达期末净资产绝对值 30% 以上或金额 2 亿元以上，被责令改正后 2 个月内未改正；
- 连续两个会计年度内控报告被出具无法表示意见或否定意见，或未按要求披露内控报告；
- 公司控制权争夺导致治理失灵（股东大会、董事会长期无法正常召开并形成决议）；
- 股本总额、股权分布不具备上市条件且 6 个月内未解决；
- 被吊销营业执照、责令关闭，或法院受理公司重整/和解/破产清算申请等。
3. 重大违法类
- 欺诈发行：发行上市或重组上市申请文件存在虚假记载，被处罚认定或法院判决有罪，没有金额门槛；
- 定期报告财务造假达到量化标准（见"四类退市判定线"一文）；
- 涉及国家安全、公共安全等领域的重大违法情形。
三、什么情形只是 ST（其他风险警示）
典型情形包括（各板块略有差异）：
- 资金占用或违规担保达到净资产绝对值 5% 或 1000 万元以上，且 1 个月内未清偿或未整改；
- 生产经营活动受到严重影响，且预计 3 个月内不能恢复正常；
- 主要银行账户被冻结；
- 董事会、股东大会无法正常召开并形成有效决议；
- 内控报告被出具无法表示意见或否定意见；
- 连续三个会计年度扣非前后净利润孰低者为负，且审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性；
- 被行政处罚认定财务造假，但尚未达到终止上市标准；
- 主板另有与利润分配挂钩的其他风险警示情形（净利润为正、具备分红能力但未按规定实施利润分配），具体以上市规则为准。
四、交易上有哪些额外限制
| 限制项 | 现行规定 |
|---|---|
| 单日买入数量上限 | 沪深市场：投资者当日累计买入单只风险警示股票不得超过 50 万股（通过竞价、大宗、盘后交易累计计算）。上市公司回购、持股 5% 以上股东按已披露增持计划增持，不受此限。 |
| 北交所 | 新版《北京证券交易所交易规则》将风险警示股票与退市整理股票独立成节，单日累计买入单只风险警示股票不得超过 20 万股，自 2026 年 8 月 31 日起实施；退市整理股票不设该 20 万股上限。 |
| 合并计算口径 | 同一账户在多个营业部、本人名下普通账户与融资融券信用账户的买入数量合并计算；已申报买入但尚未成交、也未撤销的委托同样占用当日额度。 |
| 委托方式 | 沪市风险警示股票、退市整理股票仅可限价委托。 |
| 首次买入的风险揭示 | 投资者首次买入风险警示股票、退市整理股票前需分别签署对应风险揭示书，券商未收到签署文件不得接受买入委托。 |
| 涨跌幅 | 见第一节表；2026 年 7 月 6 日前主板为 5%，此后为 10%。 |
五、摘帽（撤销风险警示）要满足什么
撤销 *ST（退市风险警示） 的核心逻辑是：用下一个会计年度经审计的年报，证明当初触发的情形已经不存在。要点：
- 年报不再触及组合财务指标（三者孰低为正，或扣除后营业收入达标）、净资产不为负、审计意见为标准无保留（不再是被出具保留/无法表示/否定意见）、内控报告不存在无法表示或否定意见且已按规定披露、不存在未按期披露年报或董事不保真未改正等情形；
- 应当在年度报告披露后 5 个交易日内提出申请；逾期不申请或申请未获同意的，将被终止上市；
- 交易所在收到完备申请材料后作出决定，多数板块的时限为 15 个交易日（补充材料与核查期间不计入），具体以各板块上市规则为准；
- 撤销后复牌起，主板股票直接适用 10% 涨跌幅，不需要另行申请。
撤销 ST（其他风险警示） 的逻辑是各项情形全部消除：资金占用与违规担保已清偿并整改、银行账户解冻、生产经营恢复、内控报告转为标准无保留意见、分红达标等；因行政处罚被实施 ST 的，通常还要求处罚决定书已满 12 个月且已完成追溯重述。申请后同样由交易所审核决定，决定撤销的会在撤销前一个交易日公告并停牌 1 天，复牌起生效。
六、四个常见误解
- "戴 ST 就是要退市了" —— ST 是其他风险警示，多数情形整改消除后可申请撤销；只有 *ST 对应的是终止上市风险。
- "摘帽是自动的" —— 必须由公司主动申请、交易所审核同意，且有申请时限（年报披露后 5 个交易日内）。
- "主板 ST 还是 5% 涨跌幅" —— 2026 年 7 月 6 日起已调整为 10%；创业板、科创板 20%、北交所 30% 未变。
- "被 ST 说明公司造假" —— 财务造假只是可能原因之一，银行账户冻结、董事会无法运作、经营中断等都会触发其他风险警示。
七、延伸阅读与规则出处
站内相关：退市新规：四类强制退市的判定线一览、退市整理期交易规则：15 个交易日、谁能买、之后去哪儿、新股上市首日的涨跌幅限制及停牌规则、A股交易规则新旧对比（2026年7月6日实施版）、A股各板块差异对比表。
主要依据：沪深北证券交易所《股票上市规则》（2024 年 4 月修订及后续修订版本）风险警示与退市章节；《上海证券交易所交易规则（2026 年修订）》《深圳证券交易所交易规则（2026 年修订）》（2026 年 7 月 6 日施行）及起草说明；《北京证券交易所交易规则》（2026 年 4 月 24 日发布，风险警示与退市整理股票相关条款 2026 年 8 月 31 日实施）；沪深《主板市场投资风险揭示书》《科创板/创业板/北交所投资风险揭示书》修订通知。规则会持续修订，涉及具体个股的认定，以公司公告和交易所决定为准。
声明：本文数据仅供参考，不构成投资建议。