公司概况
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 公司名称 | 大普微电子股份有限公司 (DapuStor Corporation) |
| 成立时间 | 2016 年 4 月 15 日 |
| 注册地 | 深圳市 |
| 上市板块 | 深圳证券交易所 创业板 |
| 发行股数 | 4,362.16 万股（占发行后总股本 10%） |
| 保荐机构 | 国泰君安证券 |
上市标准
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 选择标准 | 《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025 年修订）》2.1.4 条 |
| 标准要求 | 预计市值不低于 50 亿元，且最近一年营业收入不低于 5 亿元 |
| 预计市值 | 68.10 亿元（2024 年 12 月最后一轮融资估值） |
| 2024 年营收 | 96,217.56 万元（约 9.62 亿元） |
| 是否符合 | ✅ 符合 |
主营业务
定位：AI 时代先进存储芯片使能者，专注企业级 SSD
核心产品：
- 企业级 SSD（PCIe 3.0/4.0/5.0 全覆盖）
- 存储控制器芯片（DP600、DP800 等）
- RAID 卡
- SCM SSD、可计算存储 SSD
技术特点：具备「存储控制器芯片 + 固件算法 + 模组」全栈技术能力
财务数据
营收情况
| 期间 | 营收（万元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2022 年 | 55,676.75 | - |
| 2023 年 | 51,949.20 | -6.7% |
| 2024 年 | 96,217.56 | +85.2% |
| 2025 年 1-9 月 | 126,395.48 | +80.74% |
盈利情况
| 期间 | 归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2022 年 | -53,402.86 |
| 2023 年 | -61,688.31 |
| 2024 年 | -19,093.98 |
| 2025 年 1-9 月 | -44,119.78 |
2025 年全年业绩预测
| 指标 | 预测范围 | 2024 年实际 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 205,000 - 235,000 万元 | 96,217.56 万元 | +113% - +144% |
| 归母净利润 | -45,500 - -49,500 万元 | -19,076.98 万元 | -139% - -159% |
⚠️ 注意：2025 年预计营收大幅增长，但亏损也会扩大，主要因毛利率较低及研发投入增加。
核心风险因素
持续亏损风险
- 报告期各期持续亏损，累计未分配利润为负
- 预计短期内无法实现盈利
- 投资者需注意投资风险
毛利率波动风险
- 受 NAND Flash 等原材料价格波动影响
- 产品售价调整有滞后性
- 战略采购可能导致成本较高
存货跌价风险
- 存货账面价值较高
- 需计提跌价准备
- 市场价格波动可能影响存货价值
研发投入风险
- 研发费用占营收比例较高
- 影响短期利润
- 但关乎长期竞争力
特别表决权风险
- 实控人通过特别表决权控制公司
- 特别表决权比例为 10:1
- 可能影响中小股东决策权
募投项目
| 序号 | 项目名称 | 投资总额（万元） | 实施主体 |
|---|---|---|---|
| 1 | 新一代存储控制器芯片及企业级 SSD 研发及产业化项目 | 95,828.37 | 大普微电子 |
| 2 | 企业级 SSD 模组产品产业化及测试基地项目 | 21,956.86 | 大普微电子/浙江子公司 |
| 3 | 补充流动资金 | 70,000.00 | - |
| 合计 | - | 187,785.22 | - |
客户资源
已覆盖的知名客户：
- 互联网/云厂商：Google、字节、阿里、腾讯、百度、京东等
- 服务器 OEM：浪潮、新华三等
- 运营商：中国电信、中国移动、中国联通
- 行业客户：海信、海康、大华等
行业地位
- 全球市场：5 家头部厂商占据 90% 以上份额（三星、SK 海力士、美光、铠侠、西部数据）
- 国内地位：企业级 SSD 出货量位居国内市场前列
- 技术优势：国内少数同时拥有 SCM SSD 和可计算存储 SSD 量产能力的厂商
投资亮点
| 亮点 | 说明 |
|---|---|
| ✅ 赛道优势 | AI 算力驱动企业级 SSD 需求爆发 |
| ✅ 技术壁垒 | 全栈自研存储控制器芯片 + 固件算法 |
| ✅ 客户资源 | 已进入 Google 及国内头部互联网/云厂商供应链 |
| ✅ 国产替代 | 受益于存储产业链自主可控趋势 |
| ✅ 成长性 | 2024 年营收同比增长 85%，2025 年预计增长 113%-144% |
核心关注点
| 风险点 | 说明 |
|---|---|
| ⚠️ 持续亏损 | 报告期持续亏损，2025 年预计亏损扩大 |
| ⚠️ 毛利率波动 | 受原材料价格和产品售价影响较大 |
| ⚠️ 现金流 | 经营活动现金流可能为负 |
| ⚠️ 研发投入 | 高研发投入影响短期利润 |
| ⚠️ 特别表决权 | 实控人控制权集中 |
总结
| 维度 | 评价 |
|---|---|
| 技术实力 | ⭐⭐⭐⭐ 国内领先，全栈自研能力 |
| 客户质量 | ⭐⭐⭐⭐⭐ 覆盖 Google 及国内头部大厂 |
| 财务健康 | ⭐⭐ 持续亏损，需关注现金流 |
| 成长潜力 | ⭐⭐⭐⭐ 营收高速增长，AI 赛道红利 |
| 投资风险 | ⭐⭐⭐ 亏损持续，毛利率波动大 |
适合投资者：看好 AI 存储赛道、能承受短期亏损风险、关注长期成长性的投资者
⚠️ 免责声明：由于 PDF 编码问题，部分数据可能存在识别误差。关键信息请以招股书原文或交易所公告为准。建议投资者在做出投资决策前仔细阅读完整招股文件。
声明：本文数据仅供参考，不构成投资建议。