盛龙股份（001257）将于2026年3月20日（周五）进行网上申购。
一、核心申购信息
| 项目 | 具体内容 |
|---|---|
| 股票简称/代码 | 盛龙股份 / 001257 |
| 申购日期 | 2026年3月20日（周五） |
| 发行价格 | 7.82元/股 |
| 发行总数/网上发行 | 2.15亿股 / 4515万股 |
| 申购上限 | 4.5万股（顶格申购需深市市值45万元） |
| 发行市盈率 | 19.11倍（摊薄后静态） |
| 行业市盈率 | 39.85倍（有色金属矿采选业最近一个月平均） |
| 中签缴款日 | 2026年3月24日（T+2日） |
| 保荐机构 | 国投证券 |
二、公司基本面概况
盛龙股份是国内领先的钼业龙头企业，实际控制人为洛阳市国资委。公司主营业务为钼矿资源的勘探、开采、选矿及钼产品（钼精矿、钼铁）的加工销售，下游客户包括中国宝武、山东钢铁等大型钢企。
核心资源与行业地位：
- 资源储量：截至2024年末，公司保有钼金属量71.05万吨，约占全国储量的9.10%。
- 产量规模：2024年钼金属产量1.06万吨，占全国总产量的9.64%，位居行业第一梯队。
- 核心矿山：拥有国内最大单体在产露天钼矿山——南泥湖钼矿（采矿证规模1650万吨/年），以及在建的嵩县安沟钼多金属矿。
财务业绩表现：
- 2023‑2025年营业收入分别为19.57亿元、28.64亿元、35.03亿元，归母净利润分别为6.19亿元、7.57亿元、8.84亿元，呈现稳健增长。
- 2025年加权平均净资产收益率为17%，主营业务毛利率长期维持在48%‑60%区间，盈利能力强于行业平均水平。
三、投资亮点
- 估值具备安全边际：发行市盈率（19.11倍）显著低于行业平均（39.85倍）及可比公司平均（27.4倍），定价相对保守。
- 资源壁垒突出：作为国内钼资源储量与产量双高的龙头企业，拥有稀缺的钼矿资源，且矿山埋藏浅、易开采，成本优势明显。
- 国资背景与行业地位：实控人为洛阳市国资委，属于地方国有控股企业，在战略性矿产资源保障体系中占据重要地位，政策支持力度较强。
- 募投项目聚焦主业：本次募集资金主要用于嵩县安沟钼多金属矿采选工程、矿业技术研发中心及补充流动资金，项目达产后将进一步扩大产能、巩固资源优势。
- 战略配售阵容强劲：引入紫金矿业、江西铜业、中金岭南等产业资本以及国调基金、中国保险投资基金等长期资金，锁定期12‑24个月，显示产业与长期资金对其资源价值的认可。
四、主要风险提示
- 产品结构单一：公司超99%的收入来自钼相关产品，业绩对钼价波动极为敏感。据测算，钼精矿价格每变动100元/吨度，公司利润总额约变动5265万元。
- 外协加工依赖度高：2025年上半年选矿环节外协加工占比达77.78%，若外部合作方出现产能不足、成本上升或合作中断，可能影响生产稳定性和成本控制。
- 行业周期性强：钼价受宏观经济、供需关系、政策调整等多重因素影响，历史波动剧烈。若行业进入下行周期，公司业绩将面临大幅波动风险。
- 募投项目及建设风险：在建的安沟钼矿项目投资大、周期长，存在建设延期、成本超支、达产不及预期的风险。
- 环保与安全生产风险：矿业属于高风险、强监管行业，环保政策收紧或发生安全事故可能导致停产、处罚，直接影响经营。
五、申购建议
综合评估：建议申购。
理由：
- 中签概率较高：发行规模较大（网上发行4515万股），顶格申购需市值45万元，属于主板新股，散户参与门槛低，预计中签率相对可观。
- 估值优势明显：发行价7.82元/股，对应市盈率19.11倍，显著低于行业平均水平，为上市后留出了一定的安全边际和溢价空间。
- 长期配置价值：公司作为钼业国资龙头，资源储量雄厚，行业地位稳固，长期受益于战略性矿产资源的稀缺性及高端制造业带来的需求增长。
操作策略：
- 有深市市值的投资者：建议顶格申购（4.5万股），以提高中签概率。
- 中签后：需在2026年3月24日（T+2日）16:00前确保资金账户有足额可用资金（每中一签500股需缴款3910元），避免因弃购影响后续打新资格。
- 上市后关注点：短期关注钼价走势、上市首日换手率；中长期跟踪安沟矿建设进度、产能释放情况以及下游特钢、新能源等领域的需求变化。
以上分析基于公司招股公告及公开市场信息，不构成投资建议。新股上市存在破发风险，投资者应结合自身风险承受能力理性决策。
