伊戈尔 - 002922.SZ

主营业务：工业及消费领域用电源及电源组件产品的研发、生产及销售

经营范围：生产和销售变压器、电源类及灯具产品;货物进出口、技术进出口。

伊戈尔电气股份有限公司始创于二十世纪九十年代,总部位于中国佛山,现已建成9个全面推行数智化制造的生产基地,六个研发中心,公司坚持不懈,聚焦能源、信息行业,应用电力电子技术,向全球市场提供产品、解决方案及服务,力争成为一流的科创企业。

伊戈尔坚持以市场为导向,以客户为中心,在中国香港、上海、深圳、日本、美国、新加坡、马来西亚分别设有分支机构,在全球范围内围绕着核心客户群,建立并发展着互惠互利的合作关系。

2017年12月,伊戈尔首发A股成功挂牌交易,成为上市公司;2018年全面推行数字化转型,这些将更好地为客户、员工、社会创造持续增长的价值。

（一）主营业务介绍公司是电力设备及解决方案的全球供应商,长期专注于变压设备、磁性元器件、电源控制器等产品及相关解决方案的研究,产品聚焦于新能源、数据中心电源、电网配电、工业控制、照明等领域,通过持续的技术创新及产品迭代,公司产品矩阵及应用领域不断扩大,并为全球客户提供优质产品、解决方案及相关服务。

（二）主要产品及其用途公司是全球化的电力设备及解决方案供应商,专注于新能源、数据中心、配电、工业控制及照明等领域,主要提供变压设备产品及相关集成解决方案。

公司的产品组合分为三大主要类别：变压设备产品（包括新能源产品、数据中心产品、配电产品及工业控制产品）、照明产品以及其他产品。

1、变压设备产品新能源产品新能源产品包括新能源变压器、箱式变电站和高频磁性器件。

新能源变压器产品主要应用于光伏发电、电化学储能及氢能等新能源电力场景,具备转换率高、稳定性好、对恶劣运行环境适应性强等特点。

凭借在多个应用场景中经过验证的卓著性能表现,公司新能源变压器已在业内确立领先地位。

新能源变压器产品多年来主要面向海外市场,并已实现符合欧标及美标规格的大批量出口,积累了成熟的技术体系及广泛的全球交付经验。

公司的数字化工厂确保变压器产品的高度一致性,并为技术迭代及性能优化提供坚实基础。

箱式变电站集成变压器、传感器、通信技术及智能控制装置等模块,可实现自我监测、自我诊断、自动化控制及远程监控等功能,以满足现代电力系统对高效、可靠及安全供电的需求。

该产品具备耐高温及低温、适应高海拔环境、耐腐蚀以及节能环保等特点。

公司的箱式变电站旨在尽量降低项目层面的前期投入,同时实现具有竞争力的每瓦建设成本,提高整体经济效益。

在特定运行场景下,公司的箱式变电站的峰值系统效率能够超过99%。

高频磁性器件是光伏逆变器设备核心元器件,具有低噪音、高稳定性、轻量化设计、结构紧凑及高效率等特点,其工作频率通常高于约1kHz,以支持高频开关应用。

相较于传统设计,公司的高频磁性器件可通过高频设计有效减少磁芯尺寸并提升功率密度。

在高频工作条件下,公司的高频磁性器件具备快速动态响应能力,并保持良好的稳态精度及抗电磁干扰能力。

新能源变压器箱式变电站高频磁性器件数据中心产品数据中心产品主要包括数据中心变压器和数据中心供电系统等。

数据中心变压器产品主要包括应用于数据中心的移相变压器、油浸式变压器及干式变压器。

移相变压器是专为数据中心配电系统定制的特种变压器,主要用于抑制谐波、提升供电质量,并保障服务器电源等核心负载的稳定运行,具备高可靠性、低谐波、高效率及精准电压调节等特性。

油浸式变压器采用精密制造的铁芯及绕组,配合真空注油及系统性绝缘处理,实现低损耗、可靠密封及稳定运行,支援并网及其他关键供电场景。

干式变压器具备无油、防潮及低损耗的设计,可实现安全、稳定及低噪音运行,并具备良好表现,以满足不同应用场景的需求。

公司的数据中心变压器产品由内部自主研发及设计,旨在满足高可靠性及长期稳定运行的需求。

公司已于国内外多个项目中部署数据中心变压器,并在此过程中积累了丰富的营运及交付经验。

数据中心供电系统通过电能转换技术及系统级集成,为数据中心应用提供稳定、高效的供电解决方案,以支持持续运行、高负载及能效管理等核心需求,并可根据数据中心的实际运营需求提供量身定制的供电系统。

公司数据中心供电系统能够提升整体运行效率、降低能源损耗,并有效减少配电过程中的切换干扰,为数据中心提供稳定、高效的800V直流供电解决方案。

数据中心移相变压器数据中心油浸式变压器数据中心干式变压器数据中心供电系统配电产品配电变压器主要包括单相变压器及三相变压器,作为中低压电网的核心设备,其可将高压电能转换为终端用户适用的低电压,广泛支持家庭、工业及新能源并网场景。

其中,单相变压器结构简单、体积小、损耗低、适用于住宅区、小型商业建筑等低负荷速度的低压配电网。

三相变压器主要应用于三相供电系统的升压或降压场景,如工业厂房、大型商业设施,尤其适配高负荷电动机及大型电气设备的用电需求。

公司在中国及海外市场均设有配电变压器的生产设施,并于美国、拉丁美洲、非洲及东南亚地区建立销售及服务网络,使公司能够服务不同地区的客户并支持相关项目的交付安排。

三相变压器单相变压器工业控制产品工业控制变压器主要包括环形变压器、方形变压器、开关电源等产品,主要应用于节能环保型设备,以及医疗、安防等应用场景。

工业控制变压器产品可依据客户规格要求进行特殊定制,以满足对电压调整率、阻抗电压及使用环境等方面的特定要求。

环形变压器产品专为要求结构紧凑、噪音低且电磁性能优良的电源应用而设计。

方形变压器由片铁芯及线轴构成,并根据特定功率要求进行尺寸及额定设计,以集成到客户设备。

开关电源产品设计可在有限空间内实现高效电能转换,同时严格把控输出调节精度与散热效能。

公司的工业控制产品按客户需求具备中国强制性产品认证、中国质量认证中心及欧洲合格认证等相关认证。

环形变压器方形变压器开关电源2、照明产品照明电源产品主要配套于商业、家居及户外灯具,具有高效率、高功率因数、结构紧凑及无频闪运行等特点,广泛应用于室内、室外及智能照明等多种场景。

公司的照明电源在能效、可靠性、智能调光系统兼容性、环保性能及防护等级等方面表现良好,能够满足多样化及严苛运行条件下的应用需求。

公司亦为客户提供产品定制、技术支持及售后服务。

凭借在产品质量、研发能力及交付管理方面的不懈投入,公司的照明电源产品于2024年进入全球领先照明电源行列。

灯具产品主要为北美市场的客户开发及供应定制化灯具,涵盖吊灯、壁灯、枝形吊灯、筒灯及低压景观灯等室内外产品。

凭借在北美市场的经验,公司为客户提供产品设计、工程支援及定制化方案等一站式服务。

照明电源灯具3、其他产品其他产品包括车载电感、车载电源、通讯电源、新能源汽车充电桩等。

车载电感产品应用于纯电动汽车、混合动力汽车及氢燃料电池汽车。

该产品用于车载电力电子系统,支持车辆运行条件下的滤波及储能等功能。

在车载电感产品的开发及制造中,公司采用PPS一体注塑成型技术,该技术旨在提升绝缘性能、机械强度、结构完整性及散热效果,同时支持轻量化及紧凑的产品设计。

车载电源产品核心包括两大类：DC/DC直流转换器,专为驱动车载电子系统的12V或24V电池充电；车载充电器（「OBC」）,负责将交流输入转换为直流输出,以满足新能源汽车的充电需求。

公司的车载电源具有高效率、高可靠性、体积小及重量轻等特点,能够满足车辆运行环境下对可靠性与能效表现的严苛要求。

通讯电源产品专为通信网络基础设施设计,不仅提供稳定的电能转换与可靠的保护功能,更致力于保障电信设备在复杂多变的运行环境中不间断稳定工作。

新能源汽车充电桩涵盖超级充电集、交流充电桩、直流一体式充电桩、直流分体式充电机以及共直流母线式光储充一体化系统等,形成覆盖多种应用场景的全品类产品矩阵,并具备光伏发电、储能及充电等功能。

通过应用电力电子集成技术,公司的新能源汽车充电桩可在多种应用场景下实现高效充电及能源管理,适用于城市基础设施及工商业配套设施等。

新能源汽车充电桩车载电源通讯电源新能源汽车充电桩（四）经营模式研发模式公司主要基于市场需求及行业趋势开展研发,并持续对现有技术进行迭代更新。

公司已建立完整的闭环研发流程,涵盖基础材料研究、电磁技术开发,以及产品原型测试与验证。

研发流程主要分为立项、产品开发及产品验证三个阶段。

在立项阶段,公司根据市场调研结果及已识别的需求提交并审核提案；在产品开发阶段,根据具体应用环境及技术规格制定产品方案与开发计划,并进行样品制作、测试及相关认证,同时推进前瞻性技术研发,例如固态变压器及巴拿马电源；在产品验证阶段,则通过小批量试产、意见反馈及方案完善,完成产品定型及相关技术文件的整理,并为后续量产做好准备。

采购模式公司已建立完善的供应商管理制度,涵盖供应商的准入、评估及退出管理,以确保供应链在品质、成本、交付及服务等方面符合公司的营运及战略要求。

在供应商准入方面,公司实施供应商资质认证程序,主要根据其能力、产能、品质控制体系、定价水平及整体服务表现进行评估。

对于已准入的供应商,公司定期进行年度或季度绩效评审,以确保持续符合相关要求。

对于未能达到公司标准的供应商（例如发生重大事故或违反合约义务）,公司将启动退出机制,并在必要时采取过渡期管理及风险控制措施,以维持供应连续性并降低对营运的潜在影响。

生产模式公司采用订单驱动型生产模式,即根据已接获的订单组织生产。

由于客户所需的产品规格及型号各异,公司依据订单的具体要求确定生产计划,并在APS系统的支持下,结合产能模型及订单需求进行排程,将生产计划精确安排至各道工序及相关设备,以提升订单评审及交付承诺的准确性与效率。

对于部分通用产品,除采用订单驱动型生产外,公司亦会根据市场需求预测安排适量备货生产,以提高产能利用率并满足客户交付需求。

具体生产活动由各业务分部分别组织,每个业务单位均配备涵盖生产、工程、质量控制、物料控制及设备管理等职能的完整体系,使公司能够建立独立且完善的制造管理流程,从而支持专业化及高效的生产运作。

销售模式公司围绕核心技术能力及市场需求制定业务策略,策略性聚焦于全球具备高增长潜力的行业,专注提供变压设备、电源及磁性器件等产品,并逐步由核心零部件向一体化系统解决方案延伸。

研发工作以市场需求及行业趋势为导向,并根据不同应用环境及技术规格制定产品方案与开发计划；采购由专门团队统筹,负责供应商开发与管理,并实施集中采购及成本控制。

在生产方面,公司采用订单驱动型模式,根据已获取的客户订单组织生产；销售方面,采取以直销为主、分销为辅的混合销售模式,专注服务各行业的头部客户。

质量控制贯穿产品研发、生产及交付全过程,通过标准化质量管理体系和数字化系统,对关键原材料、生产过程及成品质量实施持续监控,确保产品性能的一致性与可靠性。

（五）所属行业发展情况报告期内公司所处行业主要涉及变压器设备及照明领域2025年,在新能源发电并网、储能系统调度、工业自动化控制以及数据中心应用的带动下,全球电力设备市场规模已超过8.5万亿元,预计2030年将超过12万亿元,年复合增长率超过7.0%。

全球变压设备市场规模从2021年的3,227亿元增长至2025年的4,368亿元,复合年增长率为7.9%。

随着全球新型电力系统建设加速推进,预计到2030年全球变压设备市场规模将达到6,399亿元,2025至2030年期间复合年增长率约为7.9%。

按电压等级划分,2025年全球变压设备市场低压、中压和高压三个细分市场分别占总市场规模的26.3%、34.8%和38.9%。

全球变压设备行业按电压等级划分的市场规模,2021–2030年预测资料来源：弗若斯特沙利文注：电压等级划分标准乃基于《标准电压》(GB/T156–2017)而定。

新能源变压设备行业在全球能源结构向清洁化、低碳化转型的背景下,新能源发电装机容量持续增长,对配套的变压设备提出更高需求。

2025年,全球光伏新增装机容量达到579.1GW,预计2030年将增长至1,043.1GW；同期,储能作为平抑能源波动、提升电网灵活性的核心环节预期将快速放量。

2025年全球锂电储能系统新增装机量达324.1GWh,预计2030年将大幅提升至约1,164.7GWh,2025至2030年复合年增长率约29.2%。

光伏与储能的协同发展,使新能源变压设备不仅服务于并网,更深度参与储能充放电管理与电力调节过程,成为新型电力系统的重要基础设施。

全球锂电储能系统及光伏新增装机量市场规模,2021–2030预测资料来源：国际能源署(IEA)、中关村储能产业技术联盟(CNESA)、中国国家能源局、美国太阳能产业协会、弗若斯特沙利文全球能源结构转型正迅速推动新能源变压设备的发展,全球新能源变压设备行业市场规模从2021年的人民币323亿元增长至2025年的830亿元,期间复合年增长率达26.6%。

未来,随着欧洲光伏、风电及储能项目建设数量攀升,以及东南亚地区能源转型落地加速,新能源变压设备为满足新能源发电与储能系统协同运行需求,在效率、安全性能与能量损耗方面不断升级,2030年全球新能源变压设备行业市场规模预计将达人民币1,920亿元,自2025年起复合年增长率预计达18.3%。

2021年至2025年,凭借新能源电站建设提速、储能系统配置比例提升,带动配套变压设备需求增长,中国新能源变压设备市场规模从人民币92亿元增长至人民币320亿元,期间复合年增长率达36.6%。

展望未来,在“双碳”政策持续推进、储能项目持续推进以及新能源变压设备技术不断迭代的推动下,2030年中国新能源变压设备行业市场规模预计将达人民币971亿元,自2025年起复合年增长率预计达24.9%。

全球及中国新能源变压设备行业市场规模,2021–2030预测资料来源：国际能源署(IEA)、BloombergNEF、弗若斯特沙利文数据中心变压设备行业随着数据中心建设与运营规模扩大,数据中心变压设备在高密度算力负载的供电保障中的关键作用日益凸显,逐步成为变压设备行业的重要应用方向。

随着人工智能计算、云计算、物联网及5G应用持续深化,推动着数据中心建设规模迅猛增长。

全球数据中心资本开支进入快速扩张阶段。

预计全球数据中心资本支出将从2025年的约5,850亿美元增至2030年的超30,000亿美元,2024年至2030年复合年增长率约40.0%。

数据中心对电力系统的稳定性、能效及可靠性提出日益严苛的要求。

传统变压设备在高功率密度和动态响应速度场景下存在局限性。

数据中心变压设备正加速向高效性、集成化与模块化架构发展,并搭配智能化运维功能,实现系统设计的简化与面向大规模数据中心的可扩展部署。

其中,巴拿马电源将变压设备、配电和不间断电源功能集成于单一高功率模组之中,凭借其高功率密度、高效性、双向功率流控制及灵活并联扩展等特性,其在实现高效能源转换的同时,显著提升系统抗逆力。

数据中心变压设备行业人工智能计算能力需求的快速增长持续推动着数据中心变压设备市场的扩张。

全球数据中心变压设备市场规模从2021年的人民币33亿元增长至2025年的人民币103亿元,期间复合年增长率为32.9%。

展望未来,随着人工智能、云计算和超大规模数据中心推动全球对高稳定性供电系统市场需求持续升级,全球数据中心变压设备市场预计到2030年将达到人民币405亿元,自2024年起复合年增长率为31.5%。

2021至2025年间,中国数据中心计算能力快速扩张,设施负载持续向更高功率密度迭代,推动数据中心变压设备市场规模从人民币5亿元增长至人民币17亿元,期间复合年增长率为35.8%。

展望未来,在“东数西算”战略持续推进以及超大规模数据中心数量快速增长的支撑下,中国数据中心变压设备市场规模预计到2030年将达到人民币121亿元,自2025年起复合年增长率为48.1%。

在此背景下,巴拿马电源凭借其在支撑高功率密度供电架构及产品可靠性的综合优势,有望推动其适配变压设备在中国的渗透,渗透率将从2025年的3.7%提升至2030年的35.7%。

全球及中国数据中心变压设备行业的市场规模,2021–2030年预测资料来源：国际能源署(IEA)、IDC、弗若斯特沙利文照明电源行业照明电源为各类照明负载中提供稳定、高效电能转换与管理的核心功能,是LED照明应用的重要基础设施。

LED的高效性、长寿命和低能源消耗特性推动对配套电源设备市场需求的增长。

与此同时,商业、住宅、公众人士及城市景观照明对高品质照明、调光与色彩控制以及智能管理的需求日益增长,促使照明电源朝着高效性、智能化和可调节性方向发展。

受智能照明加速普及及全球基础设施持续升级的推动,全球照明电源市场规模从2021年的人民币595亿元增长至2025年的人民币686亿元,复合年增长率为3.6%。

随着各国政府持续推动能效提升、碳减排、智能照明及能源结构优化,预计到2030年全球市场规模将达到人民币1,072亿元,自2025年起复合年增长率为9.3%。

中国在全球照明电源市场中扮演着重要角色。

其市场规模从2021年的人民币446亿元增长至2025年的人民币545亿元,复合年增长率为5.1%。

在“双碳”政策驱动下,中国市场正全面推进智慧城市发展与节能改造,预计到2030年市场规模将达到人民币892亿元,自2025年起复合年增长率为10.4%。

全球及中国照明电源行业市场规模,2021–2030年预测资料来源：中国照明网、弗若斯特沙利文车载电源行业2021至2025年间,受新能源车销售额快速增长驱动,全球车载电源市场高速发展,规模从人民币145亿元增至人民币446亿元,复合年增长率为32.4%。

随着新能源车渗透率持续提升及车辆智能化程度不断提高,预计到2030年全球市场规模将达到人民币833亿元,自2025年起复合年增长率为13.3%。

中国凭借领先的新能源汽车渗透率和规模化的本土供应链,其车载电源市场从2021年的人民币78亿元增长至2025年的人民币310亿元,复合年增长率为41.2%。

展望未来,随着新能源车市场持续扩张,车载电子学向更高能源密度、更宽温度范围、更长使用寿命及更高安全标准方向发展,中国市场预计到2030年将达到人民币586亿元规模,自2025年起复合年增长率为13.6%。

概述报告期内,公司实现营业收入268,379.73万元,同比增长8.79%；归属于上市公司股东的净利润11,178.72万元,同比增长6.91%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9,871.33万元,同比增长3.13%。

报告期内,经营活动产生的现金流量净额-2,277.52万元,同比下降125.20%。

1、报告期内,营业收入较上年同期增加21,688.31万元,同比增长8.79%。

其中,1）变压设备产品同比增加7,957.32万元,同比增长4.33%,主要是公司紧跟行业发展趋势,聚焦数据中心产品,凭借先进的技术和优质的服务,数据中心产品收入同比增加16,623.85万元,增长310.37%；2)其他类产品较上年同期增加12,160.36万元,同比增长62.84%,主要是孵化类业务订单量增加,产品矩阵进一步丰富。

2、报告期内,营业成本较上年同期增加11,980.83万元,同比增长5.89%；报告期毛利率19.75%,同比增长2.20个百分点,毛利率增长主要受益于海外销售收入占比提升。

3、报告期内,期间费用同比增加5,987.18万元,同比增长18.41%,主要因汇兑损失增加,财务费用同比增加7,542.24万元,同比增长853.41%所致。

4、报告期内,经营活动产生的现金流量净额为-2,277.52万元,同比下降125.20%,主要是本报告期为了应对大宗原材料价格上涨,公司采取了提前备料等措施。

伊戈尔有限前身为佛山市日升电业制造有限公司(即“日升公司”)。

日升公司由肖俊承和杨业恒出资设立,注册资本为50万元,法定代表人为肖俊承,住所为佛山市石湾区环市镇安升二鲤鱼涌工业区内,经营范围为加工、制造变压器、电源类产品。

1999年10月12日,广东公信会计师事务所有限公司以广公会验字(1999)388号《企业法人验资证明书》对出资情况进行了验证,出资形式为货币出资。

1999年10月15日,日升公司完成工商注册并取得佛山市工商行政管理局颁发的注册号为4406001006320的《企业法人营业执照》。

2005年12月9日,日升公司董事会通过决议,同意公司名称由“佛山市日升电业制造有限公司”变更为“佛山市伊戈尔电业制造有限公司”。

2005年12月22日,佛山市对外贸易经济合作局以《关于外资企业佛山市日升电业制造有限公司补充章程的批复》(佛外经贸南字[2005]21号)批准上述名称变更。

日升公司于2005年12月26日在佛山市工商行政管理局办理了公司名称变更手续。

2007年9月22日,伊戈尔有限董事会通过决议,同意公司以截至2007年8月31日经天健信德审计的净资产195,979,690.41元,按照1:1的比例折为股本195,979,690股,整体变更为佛山市伊戈尔电业制造股份有限公司。

同日,伊戈尔有限股东签署《发起人协议》,同意伊戈尔有限整体变更为股份有限公司。

2007年12月25日,商务部以商资批[2007]2167号文、商外资资审字[2007]0488号《中华人民共和国外商投资企业批准证书》批准伊戈尔有限整体变更为股份有限公司。

2007年12月25日,天健信德出具了信德验资报字(2007)第086号《验资报告》,对伊戈尔有限整体变更为股份公司时各发起人的出资情况进行了验证。

2007年12月28日,公司在佛山市工商行政管理局办理了工商变更登记,并领取了注册号为440600400001301的《企业法人营业执照》。

2011年2月25日,公司股东大会通过决议,同意公司名称由“佛山市伊戈尔电业制造股份有限公司”变更为“伊戈尔电气股份有限公司”。

2011年3月10日,公司在佛山市工商行政管理局办理了公司名称变更手续。