主营业务：石油产品及化工化纤产品的生产和销售
经营范围：一般项目:化工产品生产(不含许可类化工产品);石油制品制造(不含危险化学品);合成材料制造(不含危险化学品);合成纤维制造;合成纤维销售;生物基材料制造;化工产品销售(不含许可类化工产品);专用化学产品销售(不含危险化学品);生物基材料销售;针纺织品及原料销售;货物进出口;新材料技术研发;资源再生利用技术研发;以自有资金从事投资活动;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
恒逸石化股份有限公司致力于发展成为国内领先、国际一流的石化产业集团之一,通过实现资源共享、产业协同,全面提升综合竞争力,目前已逐步形成“涤纶+锦纶”双纶驱动的石化产业链为核心业务,石化金融、石化贸易为成长业务,化纤产业大数据、智能制造为新兴业务的“石化+”多层次立体产业布局。
公司综合竞争优势多年位居行业前列,主要的产品包括精对苯二甲酸(PTA),参控股产能达到1,350万吨;己内酰胺(CPL)产能30万吨;聚酯(PET)切片、瓶片以及涤纶预取向丝(POY)、涤纶牵伸丝(FDY)、涤纶加弹丝(DTY)、短纤等差别化产品,参控股产能共410万吨。
聚酯产品用途广泛,与国计民生需求息息相关,主要用于纺织服装、家纺和产业应用。
在差别化和高附加值产品领域,公司“逸钛康”无锑环保聚酯切片及纤维、阳离子聚酯切片及纤维、超高弹纤维、仿兔毛纤维、异形丝、色丝、母丝、逸竹丝、逸龙丝、逸彩丝等差别化产品初具规模。
同时,公司持有浙商银行股份,浙商银行已于2016年3月30日在香港联交所上市(股票代码:HK02016)。
2019年11月26日,浙商银行于上海证券交易所上市,长期以来,恒逸坚定不移地围绕化纤、石化产业链不断向上游延伸,扩大产业配套功能、丰富石化产品,力争将恒逸建设成为国际一流的石化产业集团之一。
浙商银行“AH”股成功的上市联动,不仅为公司提供了稳定收益和增值来源,更是公司“产融互动”的战略布局的里程碑。
公司自成立以来,紧紧围绕“巩固、突出和提升主营业务竞争力”的战略方针,联合战略合作方实现优势互补,不断向石化产业链上游延伸。
未来,公司蓄力前行,借助文莱PMB石油化工项目实现又一次的跨越式前进。
该项目是公司与文莱政府合作的一个以原油、凝析油为原料的炼油化工一体化项目,是国家“一带一路”重点建设项目,具有高度战略意义,是公司向国际产能合作、产业链一体化战略目标迈出的关键一步,同时将建设成为中文两国友好合作的典范。
恒逸石化(股票代码:000703.SZ)作为全球领先“炼油—化工—化纤”全产业链一体化的科技型行业龙头企业,以东南亚地区文莱炼化项目为上游战略支点,国内PTA-PET及CPL-PA6工厂为中下游产业基石,通过境内外高效联动与上中下游垂直整合,构建了从原油加工到化纤产品的一体化全产业链闭环,形成了全球独具竞争力的“涤纶+锦纶”双“纶”驱动、上下游业务板块均衡并进的柱状产业布局。
公司作为国内龙头化纤企业唯一在海外布局炼化工厂的上市公司,具备独具竞争力的战略稀缺性,公司已全面启动文莱炼化二期项目建设,进一步提高海外市场占有率,强化产业链一体化和全球化竞争优势。
同时,公司积极研究与利用化工新技术,战略布局煤化工和废旧纺织品循环利用领域,稳步推进恒逸吐鲁番240万吨/年高品质纤维用煤制乙二醇项目、湖北荆州与浙江海宁各年产30万吨废旧纺织品循环利用项目。
上述重大战略项目的建设,将推动公司从“单一原油依赖”向“油、煤、布多原料互补”转变,构建起“一滴油、一块煤、一件衣”到“两根丝”的发展路径。
公司业务逐步形成“油头、煤头、布头”三大原料来源,炼化业务、PTA业务、聚酯涤纶业务、CPL-PA6业务、煤化工业务及废纺业务六大业务齐头并进,引领企业全面迈入“科技恒逸”高质量发展新阶段。
(一)主要业务概述1、供需格局稳中向好,石化链条稳步复苏公司深入贯彻“纵向延伸、横向协同”的战略发展方针,持续优化产业布局、丰富产品矩阵,目前形成了涵盖成品油(Gasoline、Diesel、JetFuel)、基础石化原料(PX、PTA、BZ、CPL、LPG)、化学纤维新材料(POY、FDY、DTY、PSF、PET、PA6)的完整产品体系,深度服务于能源、纺织服装、包装、电子、建筑材料等国民经济基础性行业及刚性需求领域。
截至本报告披露日,公司已形成800万吨/年炼化设计产能(文莱炼化项目一期)、2,150万吨/年参控股PTA产能、1,468万吨/年参控股聚合产能、100万吨/年参控股CPL产能、60万吨PA6切片产能及30万吨/年PIA设计产能,依托“炼油—芳烃—化纤”垂直整合优势,实现从原油加工到化纤产品的全链条价值创造,持续巩固核心竞争力。
2、油煤资源并驾齐驱,持续激发增长潜力公司已于2026年全面启动文莱炼化二期项目建设,文莱炼化二期项目将会新增1200万吨炼化能力,主要生产Diesel、PX、BZ以及其他附加值较高的成品油及化工产品。
文莱炼化二期项目通过原料调整、产品收率提升与产品结构优化,有望显著提升项目盈利能力。
公司新疆煤化工项目正在加速推进,项目依托新疆丰富的煤炭资源,以煤替代石油生产高端化工产品,规划年产240万吨煤制乙二醇。
项目建成后,公司将实现下游聚酯重要原材料乙二醇的自主稳定供应,进一步增强全产业链的盈利韧性与抗风险能力,为公司持续健康发展注入新动能。
3、科技创新落地见效,打造发展全新赛道公司秉持“科技恒逸”战略,以“先进制造”与“循环经济”为主线,将科技创新深度融入主业发展全链条,持续推动传统产业高端化升级与战略性新兴产业布局,系统性推进废纺项目、PA6熔体直纺项目及“新产品、新材料、新工艺”三新业务布局。
公司以自主研发的专利技术为内核,创造性布局两大废纺项目,首批合计60万吨产能。
项目依托自研专利技术及自建“线上数字化+线下实体”双轨回收系统,技术端突破原料组分限制,可处理混杂废旧纺织品,通过简洁工艺获得绿色再生材料,相关技术已申请30项国家发明专利。
同时,公司积极研发废旧纺织品中PA6、纤维素等组分高值化利用技术,致力于实现废旧纺织品“全量利用”。
公司通过自主立项与研发,创造性地研发成功PA6熔体直纺技术,生产周期大幅缩短,聚合综合能耗物耗及水耗均显著降低,有效解决传统工艺的痛点。
首批广西新材料及逸之锦新材料合计40万吨/年PA6熔体直纺项目正稳步推进。
报告期内公司重点经营情况面对复杂多变的国际宏观环境和行业周期性波动,公司董事会和管理层坚定贯彻“科技创新引领、高新技术筑基、提质增效为本”的发展理念,依托上下游一体化全产业链协同优势,审时度势、稳健经营,持续巩固主业竞争优势。
报告期内,公司实现营业收入673.09亿元,实现归属于上市公司股东的净利润59.02亿元,同比增长2,500.73%;截至报告期末,公司总资产1,224.37亿元,归属于上市公司股东的净资产304.93亿元。
1、生产装置安全稳定运行,经营质效稳步提升作为国内龙头化纤企业中唯一在海外布局炼化工厂的公司,充分受益于东南亚地区成品油供需格局长期偏紧,成品油盈利远好于国内,同时PX、苯等化工产品盈利继续维持高位水平。
报告期内,文莱炼厂继续享受税收、市场化定价以及运保费低廉等优势,并全面把握市场机遇,实现了满产满销,单吨产品盈利长期维持高位水平,成为公司当前及今后业绩增长的核心因素,文莱炼厂的独特区位优势及前瞻战略布局优势愈发凸显。
作为自研成果集成应用的公司年产120万吨己内酰胺-聚酰胺一体化及配套项目(一期)大力应用多项公司自主研发的先进技术,且该项目全流程集成配套生产要素与能源资源,能耗物耗指标显著优化,项目的技术优势、一体化优势与成本优势显著领先于同类企业。
报告期内该项目产销两旺,成为公司新的利润增长点,为业绩增长贡献重要增量。
报告期内,PTA及下游聚酯产业链条稳步复苏,产品下游需求稳步增长,且在碳达峰和碳中和政策的影响下,PTA及聚酯行业未来新增产能几乎为零,有望带动今后几年产业链景气度显著回升,公司作为PTA及聚酯长丝、聚酯瓶片领先企业,产品单吨利润实现了大幅改善并全面盈利,为公司中长期业绩增长提供长期支撑。
2、科技引领战略发展,打造全新增长曲线报告期内,公司纵深推进“科技恒逸”发展战略,以战略性视野锚定长期发展空间,统筹推动海内外重大项目建设。
文莱炼化二期项目全面启动,海外战略支点持续筑牢;新疆煤化工项目前瞻布局,“油煤并进”格局加速成型;废纺项目全面推进,绿色低碳转型再添新篇,为公司产业版图的跨越式升级奠定坚实基础。
公司聚焦“一滴油、一块煤、一件衣”到“两根丝”的核心关键技术,紧密围绕炼化、煤化工及化工材料产业链,布局废旧纺织品回收利用、煤化工、绿色环保、功能性、生物基材料等相关技术研发,将创新资源与产业生态深度融合,以产业需求牵引科研攻关,以技术突破反哺产业升级。
近年来,公司科技创新实力屡获外界认可,荣获多项权威奖项。
其中,公司作为主要完成单位之一参与研发的《聚酯纤维产业链绿色与智能制造关键技术》项目,荣获2025年度国家科学技术进步奖一等奖。
作为纺织工业领域重磅国家级科技荣誉,该成果标志我国聚酯纤维产业实现全链条自主可控,为纺织行业高端化、智能化、绿色化转型与新质生产力培育树立标杆。
经院士专家组鉴定,总体技术达“国际领先水平”,成果已在浙江、江苏、新疆等基地及行业10余家单位推广,带动行业能耗与不良品率显著下降。
3、AI赋能提质增效,数智化布局深化见效公司持续深化“提智增效”中心思想,推动私有化AI智能体建设并持续取得新成果。
公司核心业务系统全面打通关键数据壁垒,构建起高效协同的一体化运营平台,支撑销售、物流等核心业务流程全链路数字化运行。
公司深入推进智能制造,有效保障生产连续性与品质一致性,通过数智技术与经营管理深度融合,持续提升运营效率。
4、深入践行绿色发展理念,赋能产业可持续发展公司始终践行绿色循环发展理念,积极构建覆盖“源头减量、过程节能、末端循环、价值提升”的全生命周期绿色管理体系。
报告期内,公司积极开发差别化、功能化绿色纤维产品,拓展涤纶材料在高端纺织、产业用材料等领域的应用,以技术创新推动产品附加值和绿色竞争力的双提升。
海宁新材料成功入选工业和信息化部评定的国家级绿色工厂名单,标志着公司在绿色制造、可持续发展方面迈上新台阶,成为行业绿色转型升级的标杆企业。
5、股东回报稳定提升,与投资者共享发展硕果公司始终高度重视投资者回报和市值提升。
报告期内,公司完成2025年度分红派息,现金分红总额1.72亿元,占公司2025年归属于上市公司股东净利润的67.17%;实施完成了第六期回购股份计划,成交总金额99,984.58万元,累计支付回购资金总额超过42亿元。
结合2026年半年度经营成果,以及对公司未来发展的预期和信心,公司拟定2026年半年度利润分配预案如下:以实施权益分派股权登记日的总股本扣除公司回购专用证券账户中的持股数量为基数,向全体股东每10股派发现金股利9元(含税)。
(一)公司所处行业状况1、炼化行业公司文莱炼化项目位于文莱达鲁萨兰国,其生产的产成品主要面向东南亚及澳洲等地销售。
从需求端来看,根据IEA报告,东南亚将成为全球能源需求增长的主要驱动力。
根据亚洲开发银行2026年上半年最新数据,预计2026年东盟地区经济增速4.6%,大幅高于全球平均水平,持续向好的经济发展态势有效带动了炼化产品需求的增长。
预计到2030年,东南亚地区石油需求将增加约4,900万吨/年,将占全球石油需求增长总量的39%。
东南亚地区作为全球制造业转移的重要承接地,工业用能需求持续攀升,交通燃料消费稳步增长,东南亚已成为当前全球石油需求增长最具潜力的战略市场之一。
从供给端来看,东南亚成品油市场存在较大缺口,是全球最大的成品油净进口市场。
因国际能源供应链持续受到扰动,导致诸多炼厂运营稳定性下降,且短期内难以恢复;东南亚部分炼厂存在装置建设较早、技术老旧、管理不善等不利影响,若干炼厂因原料短缺、装置故障等问题频繁减产,进一步加剧了供给紧张局面;东南亚地区缺乏炼厂建设及运营专业人才,且当地缺少化工品下游产能配套,新建炼厂能力和意愿不足,而欧美跨国石油巨头的资本开支较低且主要集中在清洁能源方面,因此中长期来看,全球范围内未来炼厂产能增长严重受限。
根据IEA报告,东南亚地区炼油产品中约42%依赖进口供应,同时未来投资计划明显下降,本地产能将越来越难以满足需求。
根据Platts数据,随着全球炼厂产能的持续出清,以及全球成品油供应的持续收缩,预计2026年东南亚成品油供需缺口将持续扩大,这将为具备技术优势的炼化企业创造战略机遇。
从文莱炼化一期项目的主要产成品柴油及PX的产品价差来看,2024年至2025年期间,PX在300-500美元/吨、新加坡市场柴油裂解价差在15-25美元/桶区间震荡。
2026年以来,东南亚地区炼厂景气度显著提升,成品油和化工品市场供需格局持续改善,新加坡市场成品油裂解价差有所扩大,PX等芳烃产品盈利空间亦明显扩大。
6月份地缘风险溢价回落,柴油价差在40-60美元/桶区间运行,PX价差在420-470美元/吨区间运行,显著高于近年水平,盈利中枢实现系统性提升,单吨产品效益较上年同期实现大幅增长,成为公司当前及今后业绩增长的核心因素,文莱炼化项目的独特区位优势及前瞻战略布局优势愈发凸显。
2、PTA行业PTA是重要的大宗有机原料之一,广泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面,国内PTA需求中95%用于聚酯行业。
随着我国不断提升PTA自主产能,目前我国已成为全球最大的PTA生产国及消费国,在全球PTA市场中占主导地位。
供给方面,本轮PTA行业产能扩张周期已经结束,2026年以后新产能投放进度将显著放缓,上半年没有新增产能投放,考虑到长期停车退出产能,2026年PTA行业有效产能有望出现负增长,预计产能增速-1.7%。
自2026年3月以来,受制于原材料持续紧缺,全球PTA开工率明显下滑,受此影响二季度PTA产品加工差持续攀升,产品单吨利润实现了大幅改善并实现盈利。
同时,原料紧缺将加速部分落后产能出清,行业供给格局将持续优化。
具备原材料一体化保供优势的头部企业将持续受益。
需求方面,上游原材料持续紧张,下游聚酯产能延续温和增长,对PTA需求形成稳定支撑,预计PTA产品长期供需格局将进一步改善。
3、PET行业PET产品包括POY、FDY、DTY、PSF、CHIPS、PETBottleChip等品种,其中POY、FDY、DTY、PSF、CHIPS主要用于服装、家纺和产业用纺织品等领域,产品与国计民生息息相关。
(1)下游需求稳健,行业景气度向好发展2026年上半年,国内外PET市场需求同步增长。
国内需求方面,终端服装消费需求强劲释放,产业链获得有力支撑,根据国家统计局数据,上半年中国社会消费品零售总额24.87万亿元,同比增长1.3%,其中服装、鞋帽、针纺织品类同比增长6.7%,增速显著跑赢社零整体水平。
海外需求方面,根据海关总署统计快讯数据,在国际贸易格局复杂多变的背景下,2026年1-6月份累计出口量在2,515.51万吨,同比增长5.6%;2026年1-6月份PET产品总出口量在741.8万吨,累计同比增长22.5万吨,累计同比增速在3%,出口需求保持韧性。
(2)产能增速分化,龙头优势凸显2026年3月以来,PET产品原料供应受限,导致产品价差明显扩大,行业盈利能力显著修复,涤纶长丝、聚酯瓶片等产品价差攀升至近年高位水平。
从中长期角度看,随着行业内落后产能进一步出清、设备供应要求不断提高,行业准入门槛进一步抬高,同时在双碳政策与行业自律协同双重约束下,供应格局显著优化,需求仍保持同比增长,PET产品有望逐步进入新的高景气周期。
公司作为行业领军企业,凭借一体化优势、技术研发优势和规模优势,持续巩固市场龙头地位,在差异化产品开发、智能化生产及全产业链协同方面形成显著竞争优势,对公司中长期业绩增长形成稳固支撑。
4、CPL及PA6行业CPL是以BZ等为原料生产的石化产品,经聚合加工为PA6,即“BZ—CPL—PA6”产业链。
PA6作为重要的合成纤维品种,具有耐磨性好、强度高等特性,下游应用领域覆盖民用纤维、工程塑料、薄膜等多个方向。
目前,CPL行业已完成阶段性产能投放,根据CCF数据,2026年上半年,仅技改增加少量CPL产能,扩张节奏显著放缓,未来3年产能平均增速将下降至5%左右。
随着产业链一体化程度加深,行业在资金规模、环保标准、管理水平等方面的要求持续提升,行业准入门槛相应提高。
同时,行业自律协同成效显著,下游需求稳步拓展,行业供需格局迎来改善。
PA6新增产能有序释放,根据CCF数据,2025年PA6新增产能88.5万吨,2026年上半年新增产能15万吨,产能增速显著放缓。
从需求端看,PA6产品综合性能优异,未来发展前景广阔。
在民用纤维领域,防晒服饰、户外运动装备等终端产品需求稳步增长,为上游PA6提供了稳定的需求支撑。
在工程塑料领域,PA6应用增长迅猛,行业发展质量持续改善,下游应用空间持续拓宽,长期发展前景向好。
2026年上半年PA6出口表现亮眼,考虑到海外老旧装置退出,预计未来出口仍将保持强劲增长。
(二)公司所处行业地位1、炼化业务公司作为民营大炼化领域中唯一实现海外炼厂规模化运营的企业,文莱炼化一期项目(800万吨/年炼化产能)是我国民营企业在海外最大的单体投资项目。
恒逸文莱炼化一期项目引进当时全球最大的单体单系列芳烃装置和全球第六套灵活焦化工艺装置,装置的单位产品生产成本较低,且更加清洁与环保,具有显著的后发优势。
根据Platts数据显示,截至2026年6月30日,东南亚炼油产能约为2.76亿吨,文莱炼化一期项目设计产能800万吨,约占东南亚炼化总产能的3%。
由于全球未来新增炼化产能投放有限,且东南亚本身存在大量成品油缺口,预计未来供需将持续偏紧,文莱炼化项目有望大幅受益。
2、PTA业务CCF数据显示,截至2026年6月30日,中国PTA产能为9,209万吨。
公司作为PTA行业龙头企业,从北到南沿海岸线战略布局辽宁大连、浙江宁波和海南洋浦三地,拥有四大PTA基地,参控股PTA产能共计2,150万吨。
此外,根据CCF数据显示,截至2026年6月30日,全国PIA产能为55万吨,公司PIA产能30万吨。
PIA主要用于生产聚酯瓶片、醇酸树脂等,也用于涂料、聚酯纤维染色改性剂及医药领域,公司生产的PIA产品主要用于配套生产聚酯瓶片。
3、PET业务CCF数据显示,聚酯的大部分产能集中在亚太地区,而中国是全球最主要的纺织品生产国和出口国。
截至2026年6月30日,全国PET总产能9,168万吨,其中涤纶直纺长丝产能4,612万吨,涤纶短纤产能1,024万吨,聚酯瓶片产能2,167万吨。
公司参控股聚合产能共计1,468万吨,其中聚酯瓶片(含RPET)产能530万吨;聚酯纤维产能(含涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片)938万吨,产能规模位居行业前列。
4、CPL及PA6业务CCF数据显示,截至2026年6月30日,中国CPL产能为843万吨,PA6产能为876.1万吨。
公司参控股CPL产能合计100万吨,PA6产能60万吨,已成为CPL和PA6行业重要龙头企业。
公司前名称为世纪光华科技股份有限公司,世纪光华科技股份有限公司原名"北海国际招商股份有限公司",2001年5月8日更名为"世纪光华科技股份有限公司",股票代码为"000703"。
本公司于1989年12月14日由股东发起组建。
1990年2月10日经广西壮族自治区经济体制改革委员会"桂体改【1990】3号"文批准成立。
1997年3月28日在深圳交易所挂牌交易。
2008年1月,公司名称由“世纪光华科技股份有限公司”变更为“恒逸石化股份有限公司”,英文名称由“CENTENNIALBRILLIANCESCIENCE&TECHNOLOGYCO.,LTD”,自2011年5月31日起起用新的公司名称。