天禄科技 - 301045.SZ

主营业务：导光板业务,TAC膜业务

经营范围：光电显示、照明、光学高分子材料、工程塑料、精密机械零部件及自动化设备的研发、制造、销售;自营和代理各类商品以及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

苏州天禄光科技股份有限公司成立于2010年11月,主要从事生产、销售、研发光电导光板及相关零组件。

2013年我司在相城区黄埭镇委、镇政府,相城区委、区政府的大力优惠的招商引资政策上购置了45亩工业用地。

并建成工业用房47000平方米,现已正式投入使用。

近年来我司开始导入导光板热压技术。

此技术相较于传统的注塑成型技术、印刷技术、镭射技术,具有压倒性优势,比如开发成本低、弯曲度管控较好、可生产大尺寸导光板、薄型导光板、环保无辐射、安全性好!围绕此技术我司拥有国内发明专利3项(一种导光板端面热转印装置及转印方法ZL201410605905.1、侧光式六边形导光板201910874719.0、侧光式六边形导光板微球结构优化方法ZL201910858891.7),美国发明专利1项(制造导光板的网点的方法和设备US10589480B2),实用新型专利若干(减少灯影的高辉度导光板ZL202023291998.5、一种复合式网点结构导光板ZL201821760437.5、一种导光板网点及导光板ZL201921655194.3等)。

我司主要面向客户有:京东方(BOE)、三星电子、LG、福建捷联电子、佳世达、友达、达亮电子、小米科技、康佳、索尼、华为、夏普、海信等知名企业。

1、导光板业务（1）导光板业务介绍公司专注于显示面板核心精密零部件的研发、生产与销售,致力于成为一家显示面板核心精密零部件平台型企业。

公司在导光板研发、生产及销售领域,建立了基于光学理论、数学计算、建模仿真、统计与分析的研发方式,以研发路径创新为引导,设立精密模具加工部及光学分析实验室。

导光板是背光模组中的核心材料,而背光模组为保障显示面板亮度充足、分布均匀的光学组件。

导光板与背光模组、液晶显示面板关系示意图公司现有的导光板产品型号规格多样,产品尺寸涵盖8寸至86寸,厚度涵盖0.3毫米至3毫米,可满足客户各种定制化程度、加工精度、技术难度高的要求。

同时,公司持续推动导光板产品创新,使产品厚度更薄,亮度更高,应用领域更广,产品更节能,适应了显示器件的超薄化、窄边框、高解析度、低能耗发展方向,形成了优势聚集效应,吸引了更多的客户,助推了我国显示行业的发展。

公司导光板产品在笔记本显示器领域已广泛用于联想、惠普、华为、戴尔等品牌；台式显示器领域,广泛用于联想、惠普、华为、LG、戴尔等品牌；液晶电视领域,广泛用于华为、夏普、LG等品牌。

（2）导光板产品分类公司导光板产品根据终端使用领域的不同可以分为：（3）导光板产品的工艺流程公司现行导光板的生产工艺分为热压生产工艺和印刷生产工艺。

热压生产工艺,使用激光雕刻钢板模具滚压光学板材,将上面图形转印到光学板材的表面,形成特定的物理结构,进而实现导光板的制作。

印刷生产导光板是将含高发散光源物质（如二氧化硅SIO2、二氧化钛TIO2等）的印刷材料按照特定的网点结构印在导光板反射面,利用印刷材料对光源吸收再扩散的性质,屏蔽全反射效应造成的光线内部传播,使光线由导光板的出光面射出。

2、TAC膜业务（1）TAC膜业务介绍2023年3月,公司在安徽滁州中新苏滁高新区投资设立了子公司安徽吉光新材料有限公司。

截至目前,安徽吉光已引入位于TAC膜产业链下游的显智链、三利谱等外部股东,联合产业各方合力打破国外对TAC膜的垄断,助力我国面板产业链的自主可控。

（2）TAC膜业务进展①公司设立及项目备案2023年3月,公司投资设立了全资子公司安徽吉光,已完成项目备案。

②产业链股东引进2023年8月7日,经第三届董事会第十二次会议审议通过,安徽吉光注册资本由10,000万元增加至24,667万元,新增注册资本14,667万元,其中公司以货币形式认缴新增出资10,667万元,同时引入投资者显智链以货币形式认缴新增出资4,000万元。

2023年12月25日,三利谱与安徽吉光股东等各方共同签署了增资协议,约定三利谱向安徽吉光投资5,000万元,认购新增注册资本5,000万元。

安徽吉光的注册资本将在上次增资扩股的基础上继续增加至29,667万元,安徽吉光原股东同意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优先权认购权。

2023年12月29日,北京电控产投与安徽吉光股东等各方共同签署了增资协议,约定北京电控产投向安徽吉光投资2,000万元,认购新增注册资本2,000万元。

安徽吉光的注册资本将在前次增资扩股的基础上继续增加至31,667万元,安徽吉光原股东同意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优先权认购权。

2024年12月24日,毅鸣投资和毅司投资与安徽吉光股东等各方共同签署了《苏州毅鸣新材料创业投资合伙企业（有限合伙）、苏州毅司投资合伙企业（有限合伙）关于安徽吉光新材料有限公司之增资协议》,协议约定毅鸣投资和毅司投资分别向安徽吉光投资3,000万元,认购新增注册资本2,617.68万元。

本次安徽吉光新增5,235.35万元注册资本,安徽吉光原股东同意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优先认购权。

截至2025年6月30日,安徽吉光各股东均已完成注册资本实缴。

③厂房建设安徽吉光已取得项目用地,并进入施工阶段。

④设备订购2024年第二季度起,安徽吉光陆续进行产线各段落设备的采购工作,目前主要设备已签订采购合同,采购工作进入重点推进阶段。

⑤实验室搭建2024年,安徽吉光搭建了TAC膜相关的实验室,通过简化模拟生产步骤,研究各配方成分的作用机理,针对醋棉的醋化值、黏度,塑化剂析出及对膜拉伸性能的影响,二氧化硅的粒径分布和分散方法等,测试不同批次来料在不同配方下取得样品的厚度、透光率、雾度值、拉伸性能、抗UV等指标的变化情况。

近期实验室状态的试制膜已送往下游偏光片厂进行检测,测试结果与安徽吉光自身检测的结论无重大差异。

该程序主要用于验证不同方式对厚度、透光率、雾度值、拉伸性能、抗UV等测试指标的影响,并非用于论证安徽吉光批量化生产的能力。

3、报告期行业发展情况（1）2025年上半年行业总体情况行业内面板厂商持续践行“按需生产”的经营策略,根据市场需求变化,灵活调整产线稼动率。

根据咨询机构数据及分析,一季度,得益于出口需求增长和“以旧换新”政策刺激,终端需求整体较好,行业内企业普遍保持高稼动率,LCDTV主流尺寸面板价格全面上涨；二季度以来,国际贸易环境和政策边际效应发生变化,面板采购需求有所降温,行业内企业快速调整稼动率,应对需求变化；进入三季度,厂商去库存趋势延续,LCDTV部分尺寸价格经历小幅下降后,8月份随着旺季面板备货需求的逐步恢复,部分LCDTV面板价格开始企稳。

LCDIT方面,MNT、NB面板价格整体维持稳定。

（2）台式显示器类液晶面板出货量持平根据Wind数据,2025年1-6月,全球台式显示器类液晶面板出货量为0.80亿片,与2024年上半年持平。

受电竞需求以及国际贸易环境、政策边际效应变化等多重因素影响,全球台式显示器类液晶面板出货量在2025年上半年保持稳定。

（3）笔记本电脑类液晶面板出货量有所上升根据Wind数据,2025年1-6月,全球笔记本电脑类液晶面板出货量为1.07亿片,较2024年上半年上升12.45%。

受AI赋能、产品换机周期以及国际贸易环境、政策边际效应变化等多重因素影响,全球笔记本电脑类液晶面板出货量在2025年上半年保持增长。

（4）电视类液晶面板出货量略有上升根据DISCIEN数据,2025年1-6月,全球电视类液晶面板出货量1.22亿片,较2024年上半年上升2.52%。

受国际贸易环境、政策边际效应变化等多重因素影响,全球电视类液晶面板出货量在2025年上半年稳中有升。

4、报告期公司经营情况2025年上半年,面板行业受国际贸易环境、政策边际效应变化等多重因素影响,行业景气度回升有限。

2025年1-6月,公司实现营业收入29,609.59万元,较2024年同期下降8.40%；实现归属于上市公司股东的净利润1,517.26万元,较2024年同期增长0.71%。

公司业绩变动的主要原因如下：①收入：2025年1-6月,公司实现营业收入29,609.59万元,较2024年同期下降8.40%,主要产品除笔记本电脑类导光板业务收入略有增长外,台式显示器类、液晶电视类导光板业务收入有所下降,与细分品类下游出货量趋势基本一致。

②毛利率：2025年1-6月,公司导光板业务的毛利率为19.86%,较2024年同期上升1.35个百分点,主要是由于原材料MS、PMMA板材和粒子市场价格处于下行周期。

③财务费用：2025年1-6月,公司财务费用较2024年同期增加约300万元,主要是受现金管理产品收益下降及汇率波动影响。

④信用减值损失：2025年1-6月,公司信用减值损失较2024年同期减少约300万元,主要是收回前期单项计提坏账准备的应收账款。

⑤TAC膜业务：安徽吉光开展TAC膜业务目前主要费用为研发费用,2025年1-6月,安徽吉光的净利润较上年同期减少约330万元,随着业务的开展费用有所增加。

2010年9月1日,常州天禄出资设立天禄光电。

天禄光电设立时的注册资本为400万元人民币,常州天禄以货币出资400万元,占注册资本的100.00%。

2010年11月8日,江苏新中大会计师事务所有限公司出具《验资报告》(苏新验字[2010]2406号),截至2010年11月4日,天禄光电已收到常州天禄缴纳的注册资本合计人民币四百万元整,股东以货币出资。

2010年11月9日,苏州市相城工商行政管理局向公司核发了注册号为320507000127892的《企业法人营业执照》。

天禄光电设立时注册资本为400万元人民币,实收资本为400万元人民币。

公司系由天禄光电以2016年2月29日为基准日整体变更设立的股份公司。

2016年7月7日,立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的“信会师报字[2016]第210979号”《审计报告》,截至2016年2月29日,天禄光电经审计的净资产值为11,102.82万元。

2016年7月23日,立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具《验资报告》(信会师报字[2016]第211799号),对苏州天禄(筹)注册资本进行了验证。

经审验,截至2016年7月23日止,苏州天禄(筹)已根据《公司法》有关规定及公司折股方案,将天禄光电截至2016年2月29日止经审计的所有者权益(净资产)人民币111,028,240.07元,按1:0.6968的比例折合股份总额77,364,344.00股,大于股本部分33,663,896.07元计入资本公积。

2016年8月3日,北京中企华资产评估有限责任公司出具《评估报告》(中企华评报字[2016]第3676号)。

经评估,截至2016年2月29日,天禄光电经评估的净资产值为11,136.24万元。

2016年8月3日,天禄光电召开股东会并作出决议,将天禄光电整体变更为股份公司。

2016年8月25日,经苏州市工商行政管理局核准,公司完成了工商变更登记手续,并取得了新《企业法人营业执照》,统一社会信用代码为913205075643226621,注册资本7,736.4344万元。

2017年3月13日,陈凌、梅坦与埭溪创投签订《关于苏州天禄光科技股份有限公司股权转让协议》,约定陈凌将其所持苏州天禄232.0930万股股份(占公司总股本3%)、梅坦将其所持苏州天禄154.7287万股股份(占公司总股本2%),以6.4629元/股的价格转让给埭溪创投,对应的转让价格分别为1,500万元、1,000万元。

本次股权转让定价依据参照苏州天禄5亿元的估值,即预计2017年实现5,000万元利润,以10倍市盈率为定价基准,定价6.4629元/股。

埭溪创投的资金来源为其自有资金,此次股权转让款已支付完毕,不存在纠纷或潜在纠纷,陈凌、梅坦已按规定缴纳相应个人所得税税款。

2017年11月1日,陈凌与王克伟签订《关于苏州天禄光科技股份有限公司股权转让协议》,约定陈凌将其所持苏州天禄773.6434万股股份(占公司总股本10%)以6.4629元/股的价格转让给王克伟,对应转让价款为5,000万元。

本次股权转让定价依据为预计2017年实现5,000万元利润,以10倍市盈率为定价基准。

王克伟的资金来源为自有资金,此次股权转让款已支付完毕,不存在纠纷或潜在纠纷,陈凌已按规定缴纳相应个人所得税税款。

2020年4月27日,陈凌、梅坦、王水银分别与天津显智链签订《股权转让合同》,约定陈凌将其所持苏州天禄773,644股股权(占公司总股本1%),梅坦将其所持苏州天禄773,644股股权(占公司总股本1%),王水银将其所持苏州天禄1,005,736股股权(占公司总股本1.3%)以10.3407元/股的价格转让给天津显智链,对应的转让价格分别为800万元、800万元、1,040万元。

本次股权转让的背景及原因为天津显智链对公司所处的导光板行业有一定研究,看好公司发展前景,认可对公司的投资价值,投资苏州天禄符合其战略规划,因此受让公司股份;陈凌、梅坦、王水银认为引入天津显智链有利于公司发展且存在个人资金需求,所以决定转让部分所持股份;本次股权转让定价依据为参照公司2019年实现的净利润,并以10倍市盈率为定价基准,并经双方友好协商确定,本次股权转让价格公允。

公司与京东方不存在采购额、采购价格等相关利益安排。

股权转让协议中无对赌协议及业绩补偿约定。

天津显智链为私募投资基金,受让发行人股份的资金来源为其向合伙人募集的资金,此次股权转让款已支付完毕,不存在纠纷或潜在纠纷,陈凌、梅坦、王水银已按规定缴纳相应个人所得税税款。

截至本招股说明书签署之日,公司股本及各股东持股数量、比例情况未发生进一步变更。