昊创瑞通(301668)新股申购分析

昊创瑞通（301668）将于2025年9月11日进行网上申购，以下是基于公开信息的整理和分析。

​新股申购核心信息速览​

​公司主营业务与行业地位​

昊创瑞通是一家专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业。其主要产品包括：

• ​智能环网柜​
• ​智能柱上开关​
• ​箱式变电站​

这些产品是建设新型电力系统、实现配电网数字化转型的关键设备。公司在细分领域市场地位突出，根据统计，2022-2024年在国家电网相关招标中，公司产品​合计中标数量排名分别为第6、第2和第3​，显示出较强的竞争力。

​投资亮点分析​

1. ​业绩持续增长​：公司近年来营收和净利润保持稳健增长。2022-2024年，营业收入从5.60亿元增长至8.67亿元，​​复合增长率24.47%​​；净利润从0.69亿元增长至1.11亿元，​​复合增长率27.22%​​。2025年上半年，公司净利润同比增长15.8%，增长态势依旧。
2. ​盈利能力突出​：报告期（2022-2024年）内，公司销售净利率（约12%-13%）和毛利率（约25%-27%）均​显著高于同行业可比公司平均水平​，这可能与其技术优势、产品结构及成本控制能力有关。
3. ​技术实力雄厚​：公司是国家级专精特新“小巨人”企业和​国家级绿色工厂​。拥有132项专利（其中发明专利15项）和30项软件著作权，其核心技术（如配电网故障自愈技术、常压密封空气绝缘技术）曾获评“国际先进”乃至“国际领先”水平。
4. ​行业前景广阔​：在“双碳”战略背景下，新型电力系统和智能电网建设是明确的发展方向。全球智能电网市场规模预计将从2021年的431亿美元增长至2026年的1034亿美元，​​年复合增长率达19.1%​​，为公司提供了良好的发展环境。

​潜在风险提示​

1. ​客户集中度较高​：公司收入高度依赖国家电网及其下属企业。报告期内，对国家电网的销售收入占比一度超过90%​​（2023年），虽然2024年降至77.38%，但依赖度依然较高。若合作发生变化，可能对业绩造成影响。
2. ​曾有过产品质量问题​：公司曾因产品质量问题被国网北京市电力公司和国网浙江省电力有限公司在​部分种类产品中暂停中标资格6个月​，这提醒投资者需要关注公司的质量管控体系。
3. ​数据披露差异的疑问​：有媒体指出，公司招股书披露的采购金额与供应商年报披露数据存在较大差额，虽然这不一定影响公司基本面和申购决策，但作为投资者可以保持关注。

​申购建议与决策参考​

1. ​公司质地​：昊创瑞通是智能配电领域的细分龙头，拥有核心技术，业绩增长迅速，盈利能力强劲，且身处高景气的黄金赛道。

2. ​主要风险​：客户高度集中以及过往的产品质量问题值得警惕。

3. ​综合判断​：从基本面和行业前景看，昊创瑞通具备一定的长期投资价值和吸引力。但其发行价格和发行市盈率尚未完全确定，这将是决定申购价值的关键因素之一。

4. ​最终决策建议​：

   • ​谨慎申购​：您可以将其作为​可考虑的申购选择​。建议在申购前密切关注最终确定的​发行价格和市盈率​，并与行业平均水平进行比较，再结合自身的风险承受能力做出决策。
   • ​温馨提示​：股市有风险，投资需谨慎。以上分析主要基于公开信息，不构成任何投资建议。