埃泰克(603293)招股书解读：车身控制器市占率第一
2026-03-31 10:45:03
AI分析
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一、公司基本信息
| 项目 |
内容 |
| 公司名称 |
埃泰克 |
| 公司全称 |
芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司 |
| 拟上市板块 |
主板（上交所） |
| 所属行业 |
汽车电子 |
| IPO 进度 |
2026 年 1 月 20 日过会，2026 年 2 月 8 日注册生效 |
| 保荐机构 |
华泰联合证券有限责任公司 |
| 会计师事务所 |
容诚会计师事务所 |
| 律师事务所 |
北京市竞天公诚律师事务所 |
二、主营业务
埃泰克是一家专注于汽车电子产品研发、生产和销售的企业，主要产品包括：
- 车身域：车身控制器（BCM）等
- 智能座舱域：座舱域控制器、显示屏总成等
- 动力域：动力控制电子产品
- 智能驾驶域：智能驾驶控制电子产品
市场地位：
- 2024 年中国自主品牌乘用车前装标配车身（区域）控制器市场占有率25.50%，连续三年排名第一
- 乘用车前装标配遥控实体钥匙市场份额13.83%，排名第一
- 智能座舱领域座舱域及显示屏总成产品自主品牌市场份额6.41%，排名第三
客户群体： 奇瑞汽车、长安汽车、长城汽车、理想汽车、奥迪等
三、核心财务数据
3.1 营业收入
| 报告期 |
营收（万元） |
同比变化 |
| 2022 年 |
217,441.43 |
- |
| 2023 年 |
300,275.90 |
+38.1% |
| 2024 年 |
346,655.84 |
+15.4% |
| 2025 年 1-6 月 |
152,150.90 |
- |
2022-2024 年复合增长率：26.26%
预计 2025 年全年：约 36 亿元
3.2 归母净利润
| 报告期 |
净利润（万元） |
同比变化 |
| 2022 年 |
9,200 |
- |
| 2023 年 |
19,400 |
+110.9% |
| 2024 年 |
21,200 |
+9.3% |
| 2025 年 1-6 月 |
待确认 |
- |
趋势： 整体呈现增长态势
2024 年加权平均净资产收益率：19.07%
3.3 毛利率
| 报告期 |
主营业务毛利率 |
| 2022 年 |
14.85% |
| 2023 年 |
16.13% |
| 2024 年 |
17.08% |
| 2025 年 1-6 月 |
17.67% |
趋势： 毛利率稳步上升，从 14.85% 提升至 17.67%
3.4 智能座舱域产品毛利率
| 报告期 |
智能座舱域毛利率 |
| 2025 年 1-6 月 |
7.28% |
说明： 智能座舱域产品毛利率较低，公司采取"以价换量"策略抢占市场
四、发行信息
4.1 发行概况
| 项目 |
内容 |
| 股票代码 |
603293 |
| 申购代码 |
732293 |
| 发行股数 |
4,477.27 万股 |
| 发行后总股本 |
不超过 17,909.07 万股 |
| 公开发行比例 |
不低于 25% |
| 每股面值 |
1.00 元人民币 |
| 发行价格 |
28.00 元/股 |
| 发行市盈率 |
13.79 倍 |
| 申购日期 |
2026-04-07（周二） |
| 申购上限 |
1.40 万股 |
4.2 募集资金
计划募资：15 亿元
实际募资： 约 12.54 亿元（4,477.27 万股 × 28 元/股）
4.3 募投项目
| 序号 |
项目名称 |
拟使用募集资金（万元） |
| 1 |
新能源汽车电子生产基地建设项目 |
待确认 |
| 2 |
智能网联汽车电子研发中心建设项目 |
待确认 |
| 3 |
补充流动资金 |
待确认 |
| 合计 |
|
150,000 |
五、客户情况
5.1 客户集中度
| 报告期 |
前五大客户销售占比 |
| 2022 年 |
35.25% |
| 2023 年 |
53.89% |
| 2024 年 |
50.26% |
| 2025 年 1-6 月 |
50.26% |
5.2 第一大客户（奇瑞汽车）
| 报告期 |
对奇瑞销售金额（万元） |
占比 |
| 2022 年 |
60,019.29 |
27.60% |
| 2023 年 |
106,300 |
35.25% |
| 2024 年 |
186,900 |
53.89% |
| 2025 年 1-6 月 |
待确认 |
50.26% |
风险点： 对单一客户奇瑞汽车存在重大依赖，2024 年销售占比达 53.89%，两年内占比翻倍
5.3 其他主要客户
六、风险因素
6.1 与行业相关的风险
- 汽车行业周期波动风险
- 汽车行业政策变化风险
- 行业竞争加剧风险
- 汽车行业"年降"政策影响
6.2 与公司相关的风险
- 单一客户依赖风险：对奇瑞汽车收入占比超 50%
- 毛利率偏低风险：智能座舱域产品毛利率仅 7.28%
- 原材料价格波动风险
- 人力成本上升风险
- 技术创新风险
- 产品质量风险
- 与合作伙伴镁佳科技"合作研发分成"模式风险
6.3 其他风险
- 募集资金投资项目实施风险
- 发行失败风险
- 股票价格波动风险
七、同行业可比公司
| 公司 |
主要产品 |
| 德赛西威 |
智能座舱、智能驾驶 |
| 均胜电子 |
汽车电子、安全系统 |
| 华阳集团 |
汽车电子、精密压铸 |
| 其他汽车电子企业 |
- |
八、核心技术与竞争优势
8.1 专利情况
- 拥有专利： 182 项
- 发明专利： 49 项
- 实用新型专利： 109 项
- 外观设计专利： 24 项
8.2 市场地位
- 车身控制器市占率 25.50%，连续三年第一
- 遥控实体钥匙市占率 13.83%，排名第一
- 座舱域及显示屏总成自主品牌市占率 6.41%，排名第三
九、投资要点总结
| 亮点 |
风险 |
| ✅ 营收持续增长（CAGR 26.26%） |
⚠️ 对奇瑞汽车依赖度高（50%+） |
| ✅ 毛利率稳步提升（14.85%→17.67%） |
⚠️ 智能座舱域毛利率仅 7.28% |
| ✅ 车身控制器市占率第一（25.5%） |
⚠️ 汽车行业周期性波动 |
| ✅ ROE 达 19.07%，盈利能力突出 |
⚠️ 行业竞争加剧+"年降"压力 |
| ✅ 已进入奥迪等知名车企供应链 |
⚠️ 客户集中度两年内翻倍 |
