浙江美大 - 002677.SZ

主营业务：专注于以集成灶为核心的新兴集成智能厨电和家居产品的研发、设计、生产和销售

经营范围：一般项目:家用电器研发;家用电器制造;非电力家用器具制造;机械电气设备制造;家具制造;家居用品制造;通信设备制造;电子元器件制造;其他电子器件制造;五金产品制造;金属工具制造;家用纺织制成品制造;软件开发;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);货物进出口(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:电热食品加工设备生产(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。

浙江美大实业股份有限公司(股票代码:002677,股票简称:浙江美大),是集成灶行业开创与领军品牌。

2003年,美大发明了集成灶产品,开创了集成灶行业,带动了整个产业链,下排油烟时代从此开启。

公司于2012年5月25日在中国深交所A股上市,是集成灶行业首家A股上市企业。

美大掌握集成灶核心技术工艺,拥有下排油烟技术等160多项知识产权,是国家高新技术企业,集成灶行业相关国家/行业标准主要起草单位。

公司是浙江省机器换人示范企业,建有三大生产基地,全面应用智能化装备,技术水平居于行业领先,实现数字工厂、智能工厂。

美大检测中心建有23个专业实验室,并通过国家CNAS实验室认可。

美大构建了全系厨房产品线,涵盖集成灶、集成水槽、洗碗机、净水机、热水器、蒸烤箱和厨柜,一站式打造开放式健康厨房。

美大在发展历史、生产规模、研发实力、品牌影响力和市场销售量等方面遥遥领先,是社会公认的集成灶行业领军品牌,中国厨房电器行业新领军品牌。

浙江美大秉承“求是、务实、开拓、进取”的美大企业精神,以创新和实干为基因,肩负"以健康环保科技造福全人类"的企业使命,致力于用科技创造健康厨房之美,让亿万家庭的厨房生活更健康、更智能、更时尚。

有美大、家更美。

（一）行业发展概况公司是聚焦于集成灶行业的综合厨电家居企业,以集成灶为核心,专注深耕集成厨电和智慧家居领域,多元化布局构建全场景智慧生活。

集成灶行业,系公司于2003年自主创新研发生产出我国第一台集成灶而诞生的一个全新行业。

经过二十多年的发展,集成灶行业历经了“萌芽探索、标准完善、快速成长、调整优化”四大阶段,从无到有、从小众到主流,现已成为厨电行业的核心细分领域。

行业市场认知度持续提升,市场规模不断扩张,集成灶行业规模从2016年61亿元攀升至2022年259亿元,七年行业复合增速达23%。

近年来受宏观经济、房地产市场、居民消费等诸多因素影响,2023年集成灶行业首次出现负增长,后续行业持续承压。

2026年上半年,房地产市场需求、行业内生增长动力不足,叠加2026年政策重心调整,全国性补贴名录收缩,政策驱动力衰减,集成灶行业继续呈下行态势,奥维云网（AVC）推总数据显示,2026上半年集成灶零售额同比下滑31%,零售量同比下滑29%。

当前行业已步入存量博弈的深度调整周期,市场竞争进一步加剧,行业持续洗牌。

企业的品牌投放、产能扩张、新品迭代节奏整体放缓,短期行业整体规模难有大幅回暖,但中长期看,集成灶行业亟需培育内生增长动能,在行业周期波动中把握宏观政策带来的结构性机会。

“十五五”规划关于房地产发展的相关指导,推动住房发展由增量建设转向存量提质,将深刻重塑厨电需求格局。

政策红利多维释放：“好房子”建设持续推进,倒逼“好厨卫”品质升级,推动精装配套向套系化、智能化、高能效厨电升级,带动行业价值中枢上行；老旧小区改造、城中村更新有序落地,存量住宅厨卫焕新需求持续释放,开辟独立于新房市场的稳定增量,带动适配旧房改造的改善品类、新兴品类渗透；公积金使用范围拓宽至家装改造领域,叠加各地家装信贷、贴息配套政策,有望降低居民翻新资金压力,激活存量换新需求。

厨电需求驱动模式逐步转型为新房品质升级与存量房翻新双轮驱动,平滑地产下行周期压力。

同时强制性国家标准《家用燃气灶具能效限定值及能效等级》于2026年3月正式实施,将集成灶统一纳入能效分级监管,抬高行业技术门槛,推动行业淘汰落后产能,促进行业向节能化、高质量方向发展。

此外国家出台加快“人工智能+消费”相关指导意见,鼓励推广智能厨卫、智慧家居产品,为集成厨电、智慧家居业务发展营造良好政策环境。

未来在技术、产品、服务、品牌、资金等综合能力上构筑起坚实壁垒的企业才能穿越行业波动周期,享受政策带来的结构性红利。

（二）公司主要业务及产品公司以“健康环保科技造福社会”为宗旨,紧抓“科技创造智慧生活”的战略,聚焦智慧健康厨房与全屋家居赛道,持续深耕厨电集成化、智能化、场景化技术研发与产品迭代,现已形成集成灶系列、洗碗机、集成水槽等配套厨电和全屋定制家居为核心的业务板块,构建起多品类、全场景、差异化的产品矩阵。

公司依托自主核心技术与创新工业设计,持续优化产品性能指标、丰富功能配置、拓宽渠道适配场景,产品覆盖高端、中端、下沉市场及电商渠道,全面满足家庭多元化、智慧化、高品质的家居生活需求。

产品汇聚了行业前沿与顶级的核心技术,拥有自主知识产权269项,其中包含国际专利5项、发明专利36项、实用新型专利116项,以及计算机软件著作权32项。

此外,产品还入选国家火炬计划项目、省市级科技计划项目、省级科技成果推广项目,并斩获多项荣誉：中国燃气具行业优秀原创技术成果、中国企业产品创新设计奖、当代好设计奖、连续11届艾普兰优秀产品奖、创新奖,连续7届中国高效净化环保之星、连续2届厨卫产业创新产品奖、连续2届浙江省优秀工业产品、中国五金制品协会“共生优品”、浙江省燃气具和厨具电行业发明奖、浙江省燃气具和厨具厨电行业协会创新产品、新浪家居/乐居家居集成厨电行业渠道明星产品、集成厨电行业领导力品牌、中国家电行业磐石奖-行业引领奖、行业典范奖、沸腾质量金奖、健康人居卓越品牌、第八届CBDA住宅产业（红鼎）创新大赛奖、厨卫产业产品销冠奖、凯博精品奖、中国家居冠军榜领军品牌、厨卫产业十大品牌奖、2025年度行业领军品牌、2026中国洗碗机产业智能科技引领奖等诸多国内殊荣,以及美国AIIDA国际创新设计大奖、成功设计大奖、纽约设计奖、包豪斯设计奖、意大利厨房用品创新奖、美国缪斯设计奖、法国设计奖等多项国际大奖。

产品已畅销全国31个省市自治区,并进入新加坡、马来西亚等东南亚国际市场,销量持续保持行业前列。

1、集成灶系列集成灶为公司核心战略性产品,系公司自主创新研发的革命性厨电品类,颠覆传统分体式厨电设计模式,依托下排油烟技术与模块化集成设计,整合油烟机、灶具、消毒柜、蒸烤箱、储藏柜等多重功能,搭载智能变频、多环稳焰燃烧、双层真空全包围锅架、智能手势感应、语音互联等核心技术,灶具能效达一级标准。

高端机型还配套智厨APP远程互联、NFC感应、云端菜谱等智能功能,具备高集成、低能耗、强净烟、智能化的核心优势,可有效解决厨房油烟污染问题,节约空间、优化人居环境,实现高品质健康智慧厨房。

公司集成灶品类布局完善,现有消毒柜款、蒸箱款、蒸烤一体款、蒸烤分体款等几大系列、上百个规格型号,通过差异化配置适配不同消费群体与销售渠道。

此外,公司自主研发了下排烹饪中心创新产品,采用分体模块高度集成设计与全嵌式构造,可与橱柜、吊顶、踢脚线等家居结构深度适配,兼具极简美学外观与一体化空间布局优势。

2、配套厨电系列（1）嵌入式洗碗机公司现有嵌入式洗碗机覆盖13套和18套双档大容量规格,适配不同户型与餐具摆放需求。

产品搭载银离子、高温、UV紫外线三重消杀抑菌技术,达到五星消毒认证标准。

创新智能换气系统,可实现7天无异味抑菌储餐。

采用“2或者2+1”多层立体喷淋结构,搭配35000pa或者50000Pa高强度冲洗水压,深度剥离餐具残留污渍。

设备搭载交流电机或者直流变频电机,达成一级能效一级水效双高标准,兼具静音、节能、高效的运行优势。

（2）集成水槽公司集成水槽系列包含基础集成水槽与智能水槽洗碗机两类产品,依托一体化集成设计优化厨房洗涤空间布局。

基础集成水槽整合水槽、储物柜、消毒柜、垃圾处理器、净水器、小厨宝、龙头、刀架、砧板、沥水篮、皂液器等全套厨房洗护配件,实现多功能高度集成,精简厨房设备布局,拓展操作空间,打造一体化厨房洗涤料理中心。

高端智能款集成水槽还具备洗碗机、超声波清洁等功能,搭载3D涡流全喷淋系统、多场景智能清洗模式、智能浊度感应、自动烘干、智能呼吸换气等核心功能,可一站式完成果蔬、海鲜、肉类、餐具的精细化清洁,简化烹前备菜与餐后清洁流程,提升厨房使用便捷性与洁净度。

（3）燃气热水器燃气热水器为公司健康家居的重要品类,现已形成零冷水、大容量、变频、静音等成熟产品系列。

产品集成记忆合金传感、智能分段燃烧、无级自动调速、智能恒温控制、双低压启动、直流变频驱动等多项核心技术,配备多维安全防护、双重防冻、七重智能安全保护体系,构建全方位安全、节能、恒温的热水供应系统。

产品兼顾美学设计与实用性能,可全面适配家庭洗浴、餐具清洁、衣物洗涤等全场景用水需求,实现智能、节能、静音、恒温的高品质热水体验。

（4）全屋净水系统公司全屋净水系统构建前置过滤、中央柔水、厨下净水、嵌入式/台式净饮机全链条产品矩阵,覆盖全屋洗漱、沐浴、烹饪、即饮等全场景健康用水需求。

其中前置过滤器采用仿生叠片微流道设计,搭配水力驱动漩喷反冲洗系统,过滤效率高、不易堵塞、免频繁维护；中央柔水器采用IPSE极能合金材质,通过纯物理方式阻垢除垢,无需通电、加盐及后期维护,有效降低水体钙镁离子含量；厨下净水器对超级耐药菌、重金属、微塑料的过滤效率达99.99%,采用快速按压式滤芯更换设计,便于用户自主养护,全方位保障家庭用水健康。

3、全屋定制家居系列全屋定制家居为公司战略性布局的整体家居解决方案业务,涵盖橱柜、衣柜、鞋柜、电视柜、阳台柜、书柜、酒柜、装饰柜、护墙等全品类定制产品。

产品采用ENF级环保板材,依托德国豪迈全球领先生产线精工制造,环保等级与工艺品质行业领先；拥有现代、轻奢、工业、北欧等十余种主流设计风格,覆盖不锈钢、皮革等多元材质系列,可满足个性化家装设计需求。

该业务板块实现家居定制与公司全系厨电产品的深度融合,可提供设计、定制、安装、家电配套一体化一站式家居服务,成功斩获中国整体厨房工业设计大赛金勾至尊奖等行业权威荣誉,打造全场景智慧整装解决方案。

（三）公司经营模式1、研发模式：公司是国家高新技术企业,建立了省级高新技术企业研究开发中心、省级企业技术中心、省级重点企业研究院、国家CNAS检测中心、省级工业设计中心,拥有24000平方米的研发场地,涵盖19项CNAS认可的厨电专业检测项目,同时拥有一支专业素质好、创新能力强、研发水平高的科研团队。

公司实行“自主研发为主、产学研协作为辅”的研发模式,积极开展与嘉兴大学等重点院校的研发合作,秉承健康、环保、节能、智能、安全的研发宗旨和设计理念,持续加大研发投入,以打造高端健康整体智慧厨房和智慧家居为目标,以集成灶为核心,专注深耕集成厨电、智能厨电和智慧家居领域,持续研发创新技术与产品。

公司根据不同技术方向和产品类别,配置专业的研发团队,并实行项目责任制,成立项目研发小组,设立项目负责人和项目评审小组,所有产品都经过严苛测试与专业验证,最终量产推向市场,满足市场及客户需求。

2、采购模式：公司实行“以产定购”的采购模式,科学安排采购计划,进行适时、适量、适质、适价采购。

公司与供应商建立了及时、有效的沟通机制以及长期、稳定的采购合作关系,并定期对供应商进行考核和评估。

公司建立了稳定优质的多元化采购供应链,搭建了采购供应链管理平台,对采购材料的质量、价格、交货和服务等全维度进行系统化的管理,通过ERP系统对库存进行跟踪和动态管理,根据库存量和生产计划并综合原材料市场情况制订采购计划,并下单给合格的供应商。

3、生产模式：公司实行“以销定产、安全库存”的生产模式,建立了以MES系统为中心的智慧制造平台,实现了生产制造全流程的智能化、自动化和可视化管理。

公司根据客户订单和历史销量以及销售预测等要素,制定销售计划。

生产部门根据销售计划,结合库存和交货期制订生产计划,并组织生产,质量部门进行统一的质量检测,技术部门跟进生产工艺,确保产品质量。

4、销售模式：公司的销售模式围绕全渠道精准定位、多平台协同增长构建,形成线上线下深度融合、优势互补的立体化全域营销网络。

（1）专卖店渠道：公司已建立优质高效覆盖全国范围的营销网络和服务体系,已建立了集品牌、体验、销售、服务一体的4S店模式的专卖店,按县级、地市级、省会城市划分经销商,通过扁平化的经销商体系,实现对渠道的有力管控,并采用先款后货的交易方式,以保持公司良好的经营活动现金流。

公司的专卖店渠道规模和质量持续保持行业第一位。

（2）KA、下沉、家装、工程渠道等：公司已开拓KA渠道、家装渠道、工程渠道、社区渠道、下沉渠道等多元化新兴销售渠道。

公司已进入红星美凯龙、居然之家等知名建材卖场和家电KA卖场；下沉渠道：公司与天猫、苏宁、京东等平台合作,建立了京东家电专卖店、苏宁云店、天猫小店等；工程渠道：目前以地方性房地产商为主,并持续拓展和推进与头部地产商的合作。

（3）电商渠道：公司成立了浙江美大网络销售有限公司,建立专业团队全面运营和大力拓展电商渠道业务。

公司已在天猫、京东、抖音等大型电商平台开设官方旗舰店,同时开设公司官方商城、拼多多,实现线上线下互为引流和赋能。

（四）公司所处的市场和行业地位作为集成灶行业的开创者和领军者、集成灶行业首家上市公司,公司致力于“健康环保科技造福社会”,践行“科技创造智慧生活”的战略,深耕健康环保厨房领域二十余载,始终以技术创新驱动行业迭代,先后发起两次划时代的厨房革命,持续引领中国集成灶产业高质量发展。

2003年公司自主研发推出国内首台集成吸油烟、灶具、消毒柜等功能于一体的集成灶产品,一举填补国内技术空白,正式开创集成灶行业,开启了“下排油烟”的全新厨房时代。

此后公司持续投入重金开展技术创新与产品升级,在集成化、健康化、智能化、场景化等方面实现多项关键突破,有力推动了我国厨房建筑设计标准的完善,并主导促成集成灶行业标准与国家标准的制定,为行业规范化发展奠定了重要基础。

2019年公司再度以硬核创新能力引领行业技术跃迁,自主研发智慧变频等多项核心技术,精准破解行业排烟效率、能耗、噪音等长期痛点,推动集成灶行业全面迈入“变频”新时代。

两次厨房革命,充分彰显了公司作为行业领军者的创新魄力和技术实力。

同时公司紧跟智能化浪潮,积极布局智能、智慧和语音互联等技术,实现前沿科技与集成灶产品的深度融合和应用,研发推出智慧集成灶等系列产品,以持续的技术创新,彰显其引领行业未来发展的核心实力与责任担当。

公司被认定为国家高新技术企业、中国五金制品行业优秀企业、中国燃气具行业优秀企业、中国吸油烟机行业优秀企业、全国五金制品行业标准化先进单位、2025中国家居行业价值100公司、浙江省优秀民营企业,浙江省创新百强企业,浙江省知识产权示范企业,浙江省机器换人示范企业,浙江省数字化车间/智能工厂,浙江省燃气具和厨具厨电行业优秀智能制造企业、智能制造标杆企业、质量标杆企业、嘉兴市绿色工厂、嘉兴市无废工厂、嘉兴市国家高新技术企业创新能力百强等。

公司始终坚持战略发展方向,秉持“以人为本、创新发展”的经营理念,围绕“高质量发展”深耕细作,以市场需求为导向,科技创新为驱动,卓越品质为基础,全渠道布局为战略,七星级服务为保障,深度应用智能技术,构建以“场景化、智能化、集成化”为核心的多元化全场景智慧生活生态,为中国家庭带来健康、智慧、时尚的生活新体验,推动行业向空气健康、烹饪健康、餐具健康、水健康及全屋健康等方向发展,引领集成厨电和全屋家居行业新浪潮。

凭借先进的核心技术、卓越的产品实力、高端的品牌形象、强大的营销渠道和优质的售后服务等综合优势,公司在销售规模、品牌知名度、市场影响力及市场占有率等多方面持续领跑行业。

（五）报告期内经营情况概述及主要的业绩驱动因素2026年上半年,房地产市场需求和行业内生增长动力不足,叠加2026年政策重心调整,集成灶行业继续呈下行态势。

面对严峻的外部环境压力,公司董事会及经营团队紧扣既定发展战略与年度经营目标,积极研判市场形势、主动应对行业变化,动态优化经营策略,持续完善产品矩阵布局,统筹推进研发、生产、供应、销售与管理各板块工作,扎实落地各项经营举措。

具体情况如下：1、公司结合行业发展、市场形势和消费趋势变化,及时调整技术创新和产品研发策略,围绕不同渠道市场和消费群体需求实施定向产品研发与迭代。

为匹配电商及线下专卖店渠道差异化经营需要,公司研发推出M916、M917系列高性价比集成灶产品,分别主攻电商渠道与线下专卖店渠道,进一步夯实渠道产品竞争力。

针对家装工程、厨房旧换新改造等市场需求,公司推出T系列全厨产品,产品矩阵覆盖集成灶、集成水槽、油烟机、燃气灶、燃气热水器、净水器、木质橱柜、不锈钢橱柜等多品类,精准适配家装及旧改渠道客户多元化采购需求,进一步完善公司全渠道产品布局,提升对家装、旧改市场的覆盖能力。

2、面对市场形势的变化和激烈的市场竞争,为深入了解全国各地经销网络经营现状,提升经销网络信心,缓解终端经营压力,公司组织多个由高层人员带队的市场调研小组对全国各地市场进行深入走访和调研,亲临市场一线,倾听一线心声,了解市场动态和市场需求,以“新形势、新方向、新发展”的市场战略定位,共同探讨如何在新形势下打开新思路、开拓新模式,发展新渠道,实现新发展,为销售网络理清破局思路,指正发展方向。

同时传递和灌输公司发展思路、经营策略、销售政策等,进一步推进各项经营措施的扎实落地,确保各地经销商的运营实现“困中求稳、稳中有进、进而有序”,助力销售网络提升运营效能、拓展渠道、抢占份额,积极推动市场的可持续健康发展。

同时为确立公司下半年的营销策略和销售工作的全面推进奠定了扎实的基础。

3、根据行业和市场的变化,公司积极调整营销宣传战略,以新媒体为主要方向,全力推动新形势下营销宣传工作。

为深度运营新媒体平台、落地新媒体运营获客渠道,公司组建了新媒体运营及培训团队,对全国各地经销商进行一对一新媒体实操教学赋能。

上半年共开展新媒体专项培训达200多场次,覆盖17个省份,赋能全国各经销商在抖音、小红书、视频号等平台上打造相关“美大”的品牌帐号、旧改帐号、服务帐号等,进行图文、视频、剧情等方式的宣传和直播营销。

在全国打造省级新媒体宣传标杆示范单位,以标杆示范为中心,以点带面全面推动市场新媒体宣传和营销工作,取得了良好的效果,现已在各平台上获得了大量的顾客信息并有较好的转化成交量。

同时引导经销商聚焦存量和旧改市场,将其作为市场销售的主战场,持续加码开拓和挖掘,快速激活存量和旧改市场的销量和份额。

4、公司积极布局海外市场,上半年相继参加越南建材展、马来西亚建材展、泰国曼谷建材展等行业盛会,凭借领先原创技术、稳定过硬品质、完善全球售后体系,收获海外经销商、设计师的高度认可和好评,部分海外客商现场深度洽谈代理、合作意向。

通过参展进一步提升了美大品牌的海外影响力和知名度,同时拓宽和夯实了海外合作渠道和根基,渠道建设与品牌声量同步提升,海战略布局持续稳步推进。

5、持续深耕卓越绩效管理模式,强化企业精益化管理,进一步完善企业数字化运营管控平台,打造高质量运营系统,实现高效智能化运营,多维度推动提效降本,不断提升企业经营效率和经营成果,助力公司高质量发展并树立良好的资本市场形象。

2026年上半年,由于众多因素导致行业短期内发展放缓,未来随着国家政策导向、房地产回暖、旧改市场激活、消费需求释放等因素的有力推动,行业长期增长潜力明确。

2026年下半年,公司将继续聚焦主业,以场景化、集成化、智能化为核心,构建多元化产品矩阵,进一步扩大市场空间,提升市场增长新动力；继续深化渠道变革,推进多元化渠道优质融合发展；持续强化企业精益管理,多维度推动提效降本；同时稳步推进战略性产业布局与多元化发展,通过跨境电商渠道为公司丰富产品矩阵、拓展市场并提供业务推广和营销支持,全方位赋能公司,打造新的业绩增长曲线,促进公司实现高质量可持续发展,进一步提升公司股东的投资价值。

公司系由浙江美大实业有限公司整体改制设立,浙江美大实业有限公司前身浙江美大厨具有限公司于2001年12月29日注册成立,成立时注册资本1,200万元。

2010年9月30日,浙江美大实业有限公司以2010年8月31日经审计的净资产218,434,143.50元,按约1:0.6867的比例折合成15,000万股,其余部分计入资本公积,整体变更设立股份有限公司,并相应换领了《企业法人营业执照》。