星帅尔 - 002860.SZ

主营业务：研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱,小家电用温度控制器,中小型、微型电机产品,以及太阳能光伏组件

经营范围：一般项目:电力电子元器件制造;电力电子元器件销售;电子元器件与机电组件设备制造;电子元器件与机电组件设备销售;变压器、整流器和电感器制造;光伏设备及元器件制造;光伏设备及元器件销售;新型膜材料销售;新型膜材料制造;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;货物进出口(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:发电业务、输电业务、供(配)电业务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。

杭州星帅尔电器股份有限公司是一家专业从事研发、生产和销售各类继电器的高新技术企业,位于浙江省杭州市富阳区银湖街道交界岭99号。

公司于2017年4月12日在深圳证券交易所成功挂牌上市(股票简称:星帅尔,股票代码:002860)公司产品主要为压缩机用热保护器、起动器,约占国内市场近1/3,成为国内压缩机两器生产和出口的主要基地,并拥有多项自主知识产权,产品销往欧美、中东、东南亚及国内主要压缩机厂家。

公司具备完善的质量管理体系,通过ISO9001及ISO14000、UL、CUL、VDE、CB、CE、CQC、KC等认证。

并作为组长单位组织或参与了多项国家(行业)相关标准的制定,同时不断提升软硬件设施,为公司的长期发展打下了坚实的基础。

“创行业一流、铸世界品牌”是公司的发展目标,“不断提升品质、保护准确可靠、产品经久耐用、满足顾客需求”是公司的质量方针。

我们将以“开拓创新、锐意进取”的精神,“诚信为本,共同发展”的理念竭诚为广大客户服务。

(一)报告期内公司所处行业情况1、光伏行业2026年上半年,光伏行业在“十五五”规划开局之年的政策引导下,呈现出显著的结构性分化特征。

行业正处于深度调整与产能出清阶段,上游主产业链面临严峻挑战,而储能、设备及耗材等细分赛道则迎来爆发式增长。

根据国家能源局发布的2026年1-6月全国电力工业统计数据,报告期内全国光伏新增并网7177万千瓦,其中集中式光伏2955万千瓦,分布式光伏4222万千瓦。

截至今年6月底,全国光伏发电装机容量达到12.72亿千瓦,同比增长15.8%,其中集中式光伏6.96亿千瓦,分布式光伏5.76亿千瓦。

今年上半年,全国光伏累计发电量6555亿千瓦时,全国光伏发电利用率91.4%。

2026年是光伏行业的“成人礼”,告别野蛮生长后,只有掌握核心技术、全球化布局的企业才能突围。

尽管短期阵痛难免,但长期来看,光伏仍是实现“双碳”目标的主力军,未来将迎来更高质量的发展。

星帅尔长期关注新能源领域,始终践行节能减排、绿色低碳发展理念,从母公司自主研发的超低功耗PTC起动器,到子公司华锦电子、浙特电机、常熟新都安产品供货于新能源汽车,再到子公司富乐新能源、星帅尔光伏进军光伏领域,星帅尔积极主动的承担促进经济社会发展全面绿色转型的社会责任,贯彻落实新发展理念,推进绿色投资、绿色生产,努力为建立健全绿色低碳循环发展的经济体系贡献力量。

子公司富乐新能源和星帅尔光伏为应对行业挑战,坚持以技术创新与高端制造为核心,持续强化研发设计、产品开发能力。

公司通过对生产设备的技术改造(改线),现已成功量产当前市场面积最大的光伏组件产品,单块功率超800瓦,且该产品已顺利通过TUV认证,充分彰显了公司在光伏领域的工艺制造实力与核心竞争力,打开了新的增长空间。

公司采用全自动生产技术和设备,不断追求产品零缺陷和组织最优化,全面推行过程管理方法,并不断地促进各个过程的持续改进,以适应并满足客户期望。

依托技术创新、产品迭代升级与产能结构优化的多重优势,公司在行业内构筑了坚实的核心竞争力,积淀了稳定优质的客户资源,且持续迎来潜在客户实地验厂合作,稳步朝着“中国领先、国际知名的新能源企业”目标迈进。

2026年光伏行业市场环境依旧复杂、挑战并存,公司将持续夯实市场竞争力,稳固并扩大市场竞争优势,实现稳健经营与高质量发展。

此外,星帅尔及子公司富乐新能源、浙特电机、华锦电子等厂区厂房屋顶安装的光伏电站2026年1-6月累计发电量约2.11GWh,经济效益显著。

公司将以点带面地规划公司在新能源领域的产业布局,紧跟国家绿色产业导向,更好地实现公司在节能、环保、清洁、绿色道路上的长期发展规划,开拓清洁能源的阳光大道。

2、家电行业2026年夏季欧洲罕见热浪催生空调海外需求暴涨,海内外空调市场由此呈现冷热分化格局。

这场爆单潮的背后,是中国家电企业凭借完整的产业链、成熟的制造能力和对不同市场的精准适配,正加速从“产品出海”向“品牌出海、产业出海、技术出海”跨越。

国家统计局数据显示,2026年1-6月,全国空调产量为15,564.7万台,同比增长0.1%,家用空调内销规模6,282.2万台,同比下滑5.6%。

国内市场走弱,一方面受成本压力与库存水平影响,另一方面源于家电补贴政策退出带来的拉动效应消退,叠加消费边际效益递减,消费者更换家电的周期有所拉长,消费决策更趋审慎。

2026年上半年洗衣机产销保持良好增长,其中产量为6,024.6万台,同比增长3.5%。

内销量1,990.4万台,同比下滑6.9%;海外销量(包含中国出口)6,088万台,同比增长6.1%。

在海外销售市场中,中国制造的影响力日益增长。

2026上半年冰箱行业产销规模均突破5,000万台,内销市场承压,出口市场保持两位数稳定增长。

产业在线数据显示,2026上半年中国全封闭活塞压缩机行业整体产销呈现稳健向好的发展态势,受欧美市场补库需求拉动,以及原材料价格上涨与供应链短缺等因素导致海外冰箱冷柜生产受限,订单持续回流,上半年中国冰箱冷柜生产同比增长11.3%。

公司生产的起动器、热保护器、密封接线柱,作为冰箱、冷柜、空调、制冷饮水机、带烘干功能洗衣机等家用电器的关键零部件,市场份额稳居行业前列。

子公司新都安专注于小家电用温控器细分领域,深耕多年且持续聚焦技术研发与产品升级,形成显著品牌优势,荣获多家客户优秀供应商称号,在该细分领域具备较强竞争力,其温度控制器业务将持续受益于小家电市场的稳健发展。

电机被誉为现代工业的动力心脏,电能转机械能的核心装备,渗透新能源汽车、工业自动化、家电、高端制造全领域。

2026年作为“十五五”规划开局之年,叠加全球能源转型、双碳目标落地、工业4.0持续深化等多重背景,电机产业迎来结构性变革关键窗口期:双碳政策持续倒逼工业设备能效升级,老旧低效电机开启大规模更新替换浪潮;新能源汽车加速普及,带动车用驱动电机需求爆发式增长;自动化产线、工业机器人快速落地投产,推动高精度伺服电机需求持续攀升;家电、医疗、半导体设备向智能化迭代升级,持续释放微特电机增量空间。

多重利好因素深度共振,推动国内电机行业正式迈入高端化、高效化、智能化、精细化的高质量高速发展新阶段。

(二)主要业务公司的主营业务为研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱,小家电用温度控制器,电机产品,以及太阳能光伏组件,致力于打造一体两翼“以家电板块为基础、以新能源板块为先导”的发展模式。

(三)主要产品及其用途1、光伏组件太阳能光伏组件产品广泛应用于户用屋顶、工商业电站、大型地面电站、离网系统、BIPV(光伏建筑一体化)等,公司子公司富乐新能源和星帅尔光伏是集研发、生产、销售太阳能光伏产品一体的创新性企业,同时为客户量身定做,提供系统解决方案。

承接地面电站和分布式电站设计、安装,是专业太阳能光伏组件的制造及服务供应商。

公司的光伏组件产品技术优势明显,通过采用210N矩形片、无损切割、高密度封装及多主栅等先进技术与版型设计,有效解决了行业内传统太阳能电池组件故障率高、发电效率偏低、安全性能不足等痛点。

经技术优化,组件电阻损耗降低10%,抗隐裂、抗热斑性能显著提升;具备防PID功能,可有效抑制电热诱导衰减,使用寿命提升15%。

210N矩形片组件低热斑温度特性使故障发生率降低15%;多主栅结构让隐裂应力分布更均匀,即便出现轻微隐裂或破片,对发电量影响显著降低,发电效率提升10%,产品可靠性大幅提高。

同时,210N电池组件采用双面发电技术,可实现正面与背面同时发电,发电增益最高可达25%,发电时长较常规组件提升8%。

上述高效N型TOPCon组件生产工艺,将为我国光伏行业迈入800W+时代提供有力支撑,对推动下游企业降低生产成本、提升经济效益具有重要意义。

2、热保护器、起动器、密封接线柱热保护器用于制冷压缩机中电机的过流、过温保护,起动器用于辅助压缩机完成起动动作,密封接线柱是一种关键的电气连接组件,主要用于在高压、高温和高湿环境下确保电气连接的可靠性和密封性。

母公司的热保护器、起动器,子公司华锦电子的密封接线柱主要应用于冰箱、冷柜、空调、制冷饮水机等领域的制冷压缩机以及带烘干功能的洗衣机上,其中华锦电子进一步拓展产品应用领域,其生产的电动汽车空调压缩机密封接线柱系列产品主要应用于新能源汽车,丰富了产品结构。

目前公司热保护器、起动器、密封接线柱产品已覆盖国内外主要压缩机生产厂家,包括华意系公司、东贝系公司、美的系公司、钱江公司、LG电子、尼得科电机等,终端客户为海尔、海信、美的、美菱、奥马、惠而浦、西门子、LG电子等国内和国际知名企业,深得客户信赖,星帅尔获评美的集团“优秀供应商”以及长虹华意、加西贝拉、华意荆州联合颁发的“质量标杆奖”,子公司华锦电子获得广州万宝集团压缩机有限公司“最佳合作伙伴”以及长虹华意、加西贝拉、华意荆州联合颁发的“质量标杆奖”。

公司不断投入研发和创新,专注“质”与“量”的提升,成为了多家客户的首选供应商。

3、光通信、光传感器组件光通信器件、传感器组件及专用芯片封装业务,核心产品依托光电转换技术实现信号放大、滤波与传感感知功能,应用场景覆盖消费级、工业级、高端通信及军工级全层级市场。

其中低端产品主要适配儿童玩具、照明控制、感应开关等民用消费场景;中端产品广泛应用于电路启动、消磁限流、过热保护、恒温发热及超高频电视终端等工业电子领域。

公司华锦电子系列产品定位于中高端市场,深度覆盖定位感知系统、移动与安防光通信、微波通信、ETC高速混合集成器件、热释电红外传感、人体红外感应模块,以及数据中心、光纤到户(FTTH)、5G基站、光模块、消费类装备等核心领域。

公司光通信器件凭借高可靠性、强抗干扰性、小型化、成本可控、批量交付稳定等特性,已成为军工信息化、光电对抗、航空航天、无人系统等领域的核心基础硬件,是公司近年来重点发力的新兴赛道,市场布局稳步推进。

子公司华锦电子与兆驰瑞谷科技、湖北铭普光通、徐州芯思杰半导体、安徽格恩半导体等客户建立了良好稳固的合作格局,为双方业务稳健发展提供了坚实支撑。

4、温度控制器双金属片突跳式温控器是一种将定温后的双金属片作为热敏感反应组件,起到控制电路的作用。

公司子公司新都安专业从事于温度控制器的研发、生产和销售,主要应用于变压器、微波炉、饮水机、咖啡机、电热水器、取暖器、吸尘器、蒸汽清洁器(扫地机器人)、智能马桶等小家电领域以及新能源汽车领域,客户主要有海尔、小米、惠而浦、史密斯、松下、能率、美的、格兰仕、苏泊尔、科勒、创维、得力、SAMSUNG、LG等公司。

2026年上半年,中国小家电市场传统刚需品类普遍承压,而以健康、智能、情绪价值等为卖点的新兴品类则逆势领涨,行业竞争从规模驱动转向技术创新和产品价值驱动。

新都安一直致力于中高端客户(包括海外市场)的开发,力争为客户提供差异化的产品来满足不同应用环境下对温控器的特殊需求。

5、电机公司全资子公司浙特电机可根据客户的不同要求,设计、开发、定制各类电机产品和电机部件,其生产的电动机主要包括三相电机:YE3和YE4高效节能电机、YVF系列变频调速电机、SZY系列注塑机专用电机等;电梯曳引机电机:PMS、PML系列曳引机及门机系列;新能源电机:车用新能源驱动电机、车用空调压缩机电机、风力发电机等;清洗机电机:清洗机、厨余粉碎机电机等;家用压缩机电机:冰箱和空调制冷压缩机的交流和无刷直流电机;防爆电机:复合变频粉尘防爆全系列电机。

产品主要应用于工业领域、矿山机械、行车设备、叉车、电梯、空调、冰箱、清洗机、新能源汽车、电动摩托车、军工等领域。

主要客户包括海立电器、海立新能源、比亚迪、江菱机电、绿田机械、艾纶锐祈清洁设备、嘉兴威能电气、蒂升电梯、宁波富斯乐泵业等,同时还与卧龙电驱、春风动力、神通科技等上市公司建立了合作关系,相关产品在市场和技术研发方面均有一定的竞争优势。

浙特电机结合客户需求,积极调整产品结构,加快电梯业务(尤其是别墅电梯业务)、商用压缩机业务和新能源汽车业务、电动摩托车业务等新市场的批量供货。

浙特电机凭借多年在电机行业的深耕与投资,在行业内赢得了显著的品牌声誉,并在市场及技术研发方面确立了竞争优势。

未来,浙特电机将继续提高技术水平,拓宽产品应用场景、销售渠道,为公司持续发展注入新活力。

(四)主要经营模式1、销售模式公司采取直销的销售模式,向国内外主要的压缩机厂商、小家电生产企业、电梯生产企业、清洗机生产企业、新能源企业等销售产品。

在新产品的市场开拓初期,研发、技术、生产等部门全力配合商务部,与客户就产品技术、性能、参数匹配、安全性、质量认证的多方面进行深入沟通,获得客户认可后确立合作关系。

程序上,首先在确定潜在目标客户后,商务部、研发部共同与客户洽谈,了解客户需求和重点关注问题,并给出针对性解决方案和建议;其次,客户来现场考察,在研发、技术和生产等部门配合下,了解技术研发实力和生产工艺水平;之后,对于热保护器、起动器、密封接线柱、温度控制器、电机等产品,会根据客户要求设计、送样、试验并初步报价,在送样、试验都通过的情况下,进行整机VDE、UL、CCC等各种产品认证,通过相应认证并获得客户最终满意后再签订合同;对于光伏组件产品,会根据客户对性能、材料、应用场景等方面要求制定产品BOM并初步报价,在产品BOM及价格都得到客户认可后,获得客户最终满意后再签订合同。

公司建立常态化客户满意度调研机制,定期向合作客户发放《顾客满意程度调查表》,围绕产品质量、交付时效、产品价格、售后服务四大核心维度开展客户评分调研,全面收集客户真实评价与反馈意见。

调研结束后,商务部对有效问卷数据进行系统汇总、统计分析,核算客户综合满意率,梳理客户诉求与现存服务短板。

公司管理层针对调研结果开展专题研讨,复盘服务工作成效、总结管理经验,结合客户反馈制定针对性、常态化的服务优化提升举措,持续精进服务品质、优化合作体验,全方位筑牢客户服务体系,全力保障客户合作满意度与忠诚度。

2、采购模式公司生产热保护器和起动器的主要原材料包括PTC芯片、银铜复合触点、锡青铜带、不锈钢带、塑胶件、双金属片、发热丝等,生产密封接线柱的主要原材料包括膨胀合金、成壳、冷板、玻璃粉等,生产温度控制器的主要原材料包括胶木制品、陶瓷制品、各类五金冲压制品等,生产电机产品的主要原材料包括硅钢片、漆包线、铝锭等,生产太阳能光伏组件的主要原材料为电池片等,这些原材料市场供应充分,不存在供应商独家垄断情况。

公司主要原材料通常都会选择2家及以上合格供应商,通过比质比价采购,确保原材料采购价格、数量、交货期得到保证。

公司部分零部件由金工(冲制)车间自行生产,在降低生产成本的同时,还缩短了产品的交货周期。

(1)供应商的选择在确定合格供应商前,除了个别客户针对特定零部件对供应商进行指定外,对供应商进行详细调查,对其生产规模、生产及检测设备、工艺及技术水平、价格、服务、社会责任等由公司技术、质管、采购等部门进行综合评价,并对样品和小批量量产进行确认合格后,才能成为合格供应商。

公司通常与供应商签订年度购销合同、有害物资管控协议以及相关的质量协议、环境协议等,进行年度评价,成为确定下年度供应商重要参考标准;公司不定期对主要供应商进行现场审核,发现问题要求其进行整改;在进货过程中,发现有异常质量问题,由质管部开具《产品质量异常通知单》,要求供应商分析异常质量问题产生的原因,并提出纠正和预防措施,避免类似问题重复出现。

(2)采购流程采购部门根据生产计划、库存材料以及采购周期等因素,编制月度采购计划,经生产副总审核、总经理批准后实施;再将各种采购材料填写下达到各个合格供应商,供应商根据通知单要求的数量和交货期,将材料送到仓库,经数量核实后,开具送检单,由质管部等部门根据要求进行检验,检验合格后办理入库手续。

3、生产模式公司生产是由生产、技术、质管、商务、供应等多个部门协调合作,共同实施的,以确保生产能够保质、保量完成。

其中,商务部作为客户沟通桥梁,负责客户需求的识别、评审、传递,并对接产品交付后的跟踪交流等;生产部负责依据客户需求,组织、协调生产过程中的人员、设备、场地等相关资源,确保生产计划有效落地,高质量满足客户订单需求;质管部负责对产品进行全过程的监视和测量,系统开展质量体系的完善与落地,持续提高产品质量管控水平与产品可靠性;技术部为生产活动提供专业支持,主要负责在生产全过程中提供必要的技术支持与解决方案;供应部门保障生产物资的及时供应,全面负责生产所需物料的采购与供应工作。

同时,为更好的满足客户需求,我司针对需求周期差异、季节性波动等客户个性化特点,持续改进生产模式。

一是订单与备货结合模式:鉴于不同客户对产品性能、参数的个性化需求,公司产品型号众多,主要采取“以销定产”(订单生产)与“以存定产”(备货生产)相结合的模式,具体生产安排将根据订单情况与备货计划综合确定。

二是应对销售季节性的策略:为有效应对客户旺季的需求,我们通常在销售淡季阶段,在科学预测的基础上,适当增加产成品或关键半成品的备货库存。

三是客户协同备货机制:部分重要客户除下达定期订单外,会与公司签订未来1-2个月的“最低库存备货”协议或给出预测,公司将以此类协议或预测作为重要依据,进行针对性的备货生产,以提升供货响应速度与客户满意度。

公司的前身星帅尔有限设立时名称为“杭州帅宝电器有限公司”,系由杭州富阳电子集团公司下属杭州继电器厂通过股份制改造设立的有限公司。

帅宝电器成立于1997年11月12日,注册号为14371578-3,法定代表人为楼月根,注册地为富阳镇北门路10号,注册资本:275.3万元,经营范围:继电器、电机制造。

经富阳会计师事务所于1997年10月30日出具的《验资报告》(富会验字〔1997〕第171号)审验,截至1997年10月28日,杭州富阳电子集团有限公司于1997年5月31日投入机器设备90台、热保护器17.2万只,共计人民币170万元;48名自然人股东投入人民币105.3万元。

合计缴纳注册资本275.3万元。

2010年9月8日,天健会计师事务所有限公司出具了《审计报告》(天健审〔2010〕4038号)。

根据该《审计报告》,星帅尔有限截至2010年6月30日的净资产为70,192,905.92元。

2010年9月20日,坤元资产评估有限公司出具了《资产评估报告》(坤元评报〔2010〕318号),以2010年6月30日为评估基准日,确定星帅尔有限的资产评估价值222,944,154.38元,负债评估价值63,709,912.58元,股东全部权益评估价值159,234,241.80元。

2010年10月7日,星帅尔有限全体股东签订了《发起人协议书》,约定确认天健会计师事务所有限公司于2010年9月8日出具的《审计报告》(天健审〔2010〕4038号),并同意星帅尔有限将经审计后的全部净资产70,192,905.92元按1.40:1折股,折合为变更后发行人的注册资本5,000万元,折股溢价20,192,905.92元计入发行人的资本公积。

2010年12月7日,天健会计师事务所有限公司出具了《验资报告》(天健验〔2010〕391号)。

根据该验资报告,截至2010年12月6日,发行人的全体发起人认缴的出资均全部出资到位,合计5,000万元整。

2010年11月13日,公司召开创立大会,决定将星帅尔有限整体变更为杭州星帅尔电器股份有限公司。

2010年11月9日,杭州市对外贸易经济合作局出具《准予变更杭州星帅尔电器有限公司行政许可决定书》(杭外经贸外服许〔2010〕348号),同意星帅尔有限改制为外商投资股份有限公司,并更名为“杭州星帅尔电器股份有限公司”。

2010年12月21日,发行人取得了杭州市工商行政管理局向发行人核发了注册号为330100400019272的《企业法人营业执照》。