桐昆股份 - 601233.SH

主营业务：各类民用涤纶长丝、短纤、坯布的生产、销售,以及涤纶长丝主要原料PTA(精对苯二甲酸)、MEG(乙二醇)的生产

经营范围：许可项目:危险化学品经营;危险化学品生产(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。一般项目:货物进出口;合成纤维制造;合成纤维销售;服装制造;服装服饰批发;针纺织品及原料销售;化工产品销售(不含许可类化工产品);塑料制品制造;塑料制品销售;纺织专用设备销售;机械零件、零部件销售;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);热力生产和供应;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目)(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

桐昆集团股份有限公司是一家投资石油炼化,以PTA、聚酯和涤纶长丝制造为主业,兼跨铝加工、包装新材料、装备制造、房地产、物流、金融、商贸、新能源等领域的大型民营企业。

企业前身是成立于1981年的桐乡县化学纤维厂,经过四十多年的发展,集团现有全资、控股、参股企业百余家,包括制造业事业、房地产事业部。

（一）公司所处行业上半年运行情况分析1、涤纶长丝行业2026年上半年,受中东地缘冲突的影响,上游原料价格产生剧烈波动,业内企业为防止高价原料带来的经营风险,适度降低了生产负荷,长丝的价格经历了冲高与回调。

报告期内,POY与FDY盈利显著提升,DTY盈利水平略有承压,整体利润实现阶段性修复。

一季度长丝的价格整体呈现震荡上涨的态势,其中美伊冲突爆发后的3月上旬涨幅最快。

二季度长丝价格回落,但整体中枢仍然处于高位,下游企业多采取观望态度,需求端多以刚需采购为主。

因上半年行业整体负荷偏低,单吨涤丝的名义现金流同比上升。

数据来源：CCF化纤信息网2、PTA行业2026年上半年,美伊冲突使霍尔木兹海峡封锁,PTA的供给大幅收窄,这直接导致了PTA价格的大幅上涨。

一季度PTA价格前稳后涨,3月受地缘冲突影响推升成本,价格快速上行。

二季度国际油价高位下调,PTA价格虽有宽幅震荡,但总体价格中枢下移,6月末回落至5,800元/吨左右。

PTA加工费方面,1-2月PTA加工费维持在300-400元/吨,3月原料供给收缩推高价差,PTA加工价费降低。

二季度以来,PX供给约束导致PTA产出收缩,行业供需格局改善,叠加石脑油成本端让利,PTA加工差修复明显,6月突破700元/吨,创2023年以来新高。

数据来源：CCF化纤信息网数据来源：CCF化纤信息网3、MEG行业2026年上半年,MEG市场的波动主要受新增产能、地缘冲突以及下游需求分化等多重因素影响。

一季度期间,由于年初新增产能释放及春节假期需求偏弱,MEG在1-2月低位震荡,3月开始逐月攀升,最高攀升至5,500元/吨附近。

二季度,海峡通航的持续受阻造成进口货源减少,同时国内装置集中检修较多,多方的供给收紧共同带动价格快速上行,4月价格冲高至5,580元/吨的阶段高点。

此后地缘冲突缓和,原料成本降低,国内供给逐渐恢复,5月MEG价格大幅回调,6月整体转入区间震荡行情。

数据来源：CCF化纤信息网（二）公司上半年运营情况2026年上半年,全球宏观经济与地缘局势复杂多变,不确定性显著加剧。

美伊冲突不断反复,关键海运航道通航受阻,原油价格大幅震荡,海外经济复苏疲软等多方因素导致化工产业链波动明显。

在国家宏观政策的科学引导下,国内化纤行业依托完善的产业配套、垂直一体化的产业链优势及稳定的内需,灵活调整开工负荷,动态平衡供需库存,有效地抵御了外部不确定性影响所带来的冲击,行业整体运行平稳,充分彰显了产业链强大的抗风险韧性。

面对复杂多变的行业大环境,公司依托自身深厚的产业积淀稳健经营,从上半年经营成果可以看出,公司整体基本面维持稳健向好的良好态势。

1、经营向好业绩新高,主业精进新域深耕公司始终秉承“诚信为先,合作共赢”的经营理念,严格把控全流程的垂直一体化管理,依托产业集群的多点布局,上游原料的自给自足,下游客户的稳定协作,构筑可持续发展的竞争优势。

公司在生产端提质增效,通过持续强化内部流程管控,极大地提高了产品质量；稳步推进“一厂一品”模式,确保相同批次产品质量统一。

在销售端拓市稳量,销售团队持续优化客户梯队布局,依托特殊功能性长丝产品进行差异化竞争。

同时,公司与行业内其他企业保持着良好的协同关系,积极响应国家“反内卷”的号召,促进健康、积极、可持续的良性竞争态势的形成。

长丝新增产能方面,恒优三期和福建恒海二期项目如期投产。

项目以高端功能性差别化纤维为核心产品,依托区域全产业链一体化成本优势,推动公司产能布局由规模扩张向高端化、差异化提质升级转型。

公司在深耕长丝主业的基础上,积极布局新材料、新能源领域,构建多元化产业格局。

在精细化工方面,公司上半年新增表面活性剂产能20万吨/年,新增聚醚多元醇产能20万吨/年。

在煤化工方面,新疆中灿煤矿项目有序推进,报告期内该项目已经获得国家发改委核准,并完成了环评申报、节能评审申报等工作。

同时,公司依托自有煤矿的原料优势,正在加快推进新疆中昆一期天然气制乙二醇的煤气头技改项目建设,预计在2026年末至2027年初改造完成。

2、科创赋能迭代升级,创新驱动活力迸发公司恪守“行纤维之事,利国计民生”的初心使命,坚持把技术攻关作为深耕化纤主业、履行产业责任的根本路径。

2026年上半年,公司科技创新成果实现里程碑式突破,牵头攻关的《聚酯纤维产业链绿色与智能制造关键技术》项目,公司以第一完成单位的身份,荣获国家科技进步奖一等奖,通过十余年产学研联合攻坚破解多项产业链“卡脖子”技术难题。

同时,公司省级博士后工作站两名在站博士后研究课题顺利通过结题验收,两项贴合产业实操的科研成果完成评审落地。

此外,公司数智化转型再攀新高,荣获工信部数字化转型典型案例、国家级5G工厂典型应用实践两项国家级数字化认证。

3、严守安全筑牢根基,狠抓防范守住源头公司坚持生产安全与网络安全统筹部署、纵深推进,为企业高质量发展构建稳固可靠的安全屏障。

公司紧扣“人人讲安全,个个会应急”的主题,积极开展安全生产月系列活动。

通过消防技能比武、危化品泄漏处置、触电应急救援等实景演练,搭配安全知识竞赛、应急技能培训等形式,以赛促学、以练促战,全面提升岗位人员应急处置能力,常态化防范各类生产安全风险。

同时,公司通过网络安全答题、AI反诈识别、钓鱼邮件排查等活动,让全员直观掌握网络安全知识,有效补齐数字化运营安全短板。

内部风控管理方面,公司持续优化全流程风险管控体系,紧盯采购、财务、招投标、项目建设等重点经营领域,不断完善内部监督与流程约束机制,从源头化解各类潜在风险,筑牢规范运营管理防线。

4、共享发展红利落地,持续回馈股东权益公司在经营业绩积极向好的同时,高度重视投资者回报。

报告期内,公司完成2025年年度权益分派方案的审议,A股每股派发现金红利0.12元,现金分红总额2.85亿元,占合并报表中归属于上市公司股东净利润的14.04%。

公司以持续稳定的现金分红,让广大投资者共享企业经营收益,以实际行动维护股东合法权益,强化资本市场对公司长期价值的认可。

5、绿色制造优化焕新,双碳愿景久久为功为明确中长期低碳转型路径,公司于2026年3月正式发布《桐昆集团碳达峰碳中和行动方案白皮书》。

作为“十五五”绿色发展的顶层纲领,文件规划了碳达峰、碳中和的阶段性实施路径。

公司依托行业领先的碳管理体系,从工艺技改、绿电替代、能耗管控、产业链协同减碳等方面进行系统部署,推动降碳工作常态化开展,制度化落实。

在绿色产能载体建设上,公司持续扩充国家级绿色工厂矩阵。

2月,恒阳公司成功获评“国家级绿色工厂”,截止报告期末,公司累计拥有4家国家级绿色工厂,在集约用地、清洁生产、余热回收、资源循环利用等方面形成标准化可复制模式,以规模化绿色制造提升产业发展“含绿量”。

结合六五环境日工作部署,公司扎实推进全省首家“无废集团”的试点建设,下属12家子公司获评无废工厂,同时“化纤行业全过程减废降碳无废生产模式”成功入选生态环境部、工信部联合发布的首批“无废企业”典型案例。

公司通过钛系催化剂替代、固废内部资源化循环、环保设施智能监控等手段,实现了污染物的源头减量与废弃物的闭环处置。

(一)公司设立桐昆股份的前身为桐乡县化学纤维厂,系经桐乡县计划委员会下发的《关于新办洲泉化学纤维厂的批复》(桐计[1980]169号)批准,于1982年10月23日在桐桐昆集团股份有限公司公司债券募集说明书58乡县工商行政管理局登记注册的集体企业。

1993年6月1日,桐乡县化学纤维厂更名为桐乡市化学纤维厂。

1995年5月3日,桐乡市化学纤维厂改组设立为浙江桐昆化纤集团有限责任公司。

1999年9月27日,经浙江省人民政府证券委员会下发的《关于同意设立浙江桐昆化纤集团股份有限公司的批复》(浙证委[1999]62号)批准,以桐乡市洲泉镇资产经营总公司、浙江桐昆化纤集团股份有限公司(筹)职工持股会、桐乡市桐纤职工劳动保障基金管理协会和陈士良、陈建荣、沈培兴为发起人,发起设立浙江桐昆化纤集团股份有限公司,总股本为10,235万股,每股面值1元。

2004年3月,浙江桐昆化纤集团股份有限公司更名为桐昆集团股份有限公司。