禾川科技 - 688320.SH

主营业务：公司主要从事工业自动化产品的研发、生产、销售及应用集成

经营范围：一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;工业自动控制系统装置制造;工业自动控制系统装置销售;工业控制计算机及系统制造;工业控制计算机及系统销售;智能机器人的研发;智能机器人销售;工业机器人制造;工业机器人销售;工业机器人安装、维修;电机制造;电机及其控制系统研发;软件开发;机械设备研发;机械设备销售;机械电气设备制造;机械电气设备销售;其他通用仪器制造;电力电子元器件制造;电力电子元器件销售;物联网技术研发;物联网设备制造;智能基础制造装备制造;智能基础制造装备销售;配电开关控制设备研发;配电开关控制设备制造;配电开关控制设备销售;机床功能部件及附件制造;机床功能部件及附件销售;智能控制系统集成;汽车零部件及配件制造;电动机制造;光伏设备及元器件制造;光伏设备及元器件销售;以自有资金从事投资活动;货物进出口;技术进出口(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

浙江禾川科技股份有限公司成立于2011年11月,是一家专注于工业自动化产品的研发、制造、销售及应用集成,致力于为智慧工厂提供核心部件和系统集成解决方案的企业,产品广泛应用于光伏、3C、锂电、机器人、包装、纺织、物流、激光、CNC等领域。

禾川科技多年来深耕OEM市场,服务广大OEM客户厂商,获得了极佳的产品方案性能口碑,在光伏、3C、锂电与机器人等行业具备极高的占有率。

通过多年来的高速发展,禾川科技已赫然进入国产自动化一线品牌方阵,同时也取得了“省重点企业研究院”、“省级高新技术企业研究开发中心”、“市级工程技术研究开发中心”等多项荣誉,助力中国工业强国之路。

（一）主营业务经营概况及行业布局优化2026年上半年,公司实现营业收入6.99亿元,同比增长37.42%,实现归属于母公司股东的净利润2,269.85万元,实现扭亏为盈,经营拐点显现,整体呈现营收持续扩容、盈利能力逐步修复的发展格局,前期降本增效、产品结构优化、多行业均衡布局等战略举措落地见效。

营收大幅增长主要得益于锂电、CNC、激光等下游细分行业订单放量,渠道体系深度赋能共同拉动；归母净利润由负转正,扭转上年同期亏损态势,经营质量、盈利韧性较2025年度大幅改善。

1.盈利指标全面改善,经营质量持续提升从盈利结构拆解来看,报告期利润修复主要由营收规模扩张、毛利率修复、减值计提回落等多重因素共同驱动：（1）营收规模高速增长,奠定利润修复的增量基础。

报告期内,公司营业收入实现37.42%的较高增速,主要得益于锂电、CNC、激光等下游细分行业订单集中放量,下游需求持续回暖,带动出货量显著提升；同时,渠道体系深度赋能成效显现,销售网络覆盖与转化效率进一步增强,助力市场份额扩大。

营收规模的快速扩张不仅摊薄了固定成本,也为毛利绝对额的增加提供了坚实的基数支撑,是利润表整体修复的首要前提。

（2）综合毛利率稳步修复增厚毛利规模：受益于高附加值新品放量、低端低价产品结构持续出清、前期光伏存货及芯片战略备货减值压力充分释放,规模化生产进一步摊薄单位制造费用,综合毛利率较2025年度有所回升,有效对冲行业常态化价格竞争带来的盈利压力。

毛利规模随营收扩容与毛利率回升同步增长,成为利润转正的核心支撑。

（3）应收管理优化,减值计提对利润拖累显著收窄：公司加大应收账款催收力度,长账龄欠款逐步收回,客户回款周期缩短、应收账龄结构持续改善,对应信用减值计提金额明显减少,资产减值与信用减值对利润的侵蚀显著弱化,公司整体资产质量持续优化。

（4）期间费用管控体系成熟落地：公司持续深化全链条降本增效机制,销售、管理、研发三项费用精细化管控成效延续,在保障核心研发、市场拓展资源投入的前提下,费用规模实现合理优化。

报告期公司研发投入金额略有增长,但受营业收入37.42%的较高增速影响,研发费用占营收比重同比小幅回落。

（5）现金流表现稳健,经营造血能力持续增强。

报告期内,公司经营性现金流持续为正,且与营收规模增长保持良好匹配关系。

销售回款端,随着应收管理优化及客户回款周期缩短,销售商品收到的现金随营收同步增长,回款质量明显提升；采购付款端,购买商品、接受劳务支付的现金与营收规模及备货节奏相匹配,资金占用效率持续优化。

总体而言,公司经营性现金流健康度良好,不存在流动性风险,盈利质量与现金转化能力同步增强,为后续研发投入、产能扩张及战略布局提供了充裕的内部资金支撑。

2、下游行业布局均衡优化,双业务格局成型通用自动化业务底盘稳固,多行业布局成效显现。

公司持续深耕工业自动化主航道,在巩固3C、锂电、激光、智能机床、包装、物流、光伏等九大传统优势行业龙头配套地位的基础上,电子电工、半导体、过程控制、建材家居等新兴行业客户订单加速放量,单一下游周期波动对经营的影响显著弱化,整体抗风险能力与增长韧性持续增强,通用自动化基本盘愈发稳固。

目前,人形机器人业务虽对当期业绩贡献尚有限,但已成功实现从0到1的关键跨越,商业化进程全面提速。

公司自研关节、电机、灵巧手等核心部件已通过多客户验证并落地稳定小批量订单,产业化基础不断夯实；2026年,公司与多家头部本体厂商建立深度合作,核心零部件具备量产能力,产品性能指标获得客户高度认可,商业化可行性得到充分验证,行业地位持续巩固。

未来,随着行业技术成熟度提升及应用场景爆发,公司将依托深厚的技术先发优势为未来批量订单实现精准卡位,并有望在该领域实现爆发式增长,打造继工业自动化之后最具潜力的长期第二增长极。

总体而言,公司已构建起“通用自动化基本盘+人形机器人新兴增长极”双轮驱动的业务发展格局,双业务协同互补,经营可持续性大幅提升,未来成长空间全面打开,但若下游应用场景拓展不及预期,可能对业务放量节奏产生影响。

3、渠道与品牌营销体系升级,市场拓展能力增强上半年完成全国经销商体系全面升级,召开全国经销商战略大会,明确全年渠道协同政策、行业解决方案配套支持体系,完善全国联保售后网络,渠道伙伴覆盖广度、订单转化效率同步提升；线下密集参与光博会、人形机器人生态展、机床展、世界人工智能大会、世界机器人博览会等国内外重点行业展会,集中展示伺服、控制器、人形机器人全系列软硬件产品；同步完成全新官方网站迭代升级,线上品牌展示、客户服务、技术方案查询体系全面优化,海内外品牌影响力持续提升,为海外市场规模化拓展筑牢基础。

（二）研发创新投入与核心产品竞争力提升2026年上半年,公司延续高强度自主研发投入战略,坚持技术自研、进口替代核心路线,研发资源持续向伺服驱动、工业控制器、人形机器人核心零部件三大核心赛道倾斜,研发人员梯队持续扩充,技术人才结构专业化、年轻化优势进一步巩固,知识产权储备稳步增长,持续构建深厚技术壁垒。

报告期内全产品线迭代落地,产品综合竞争力实现跨越式提升：1、控制器及软件体系：完善M系列国产化PLC、Q系列PAC全场景控制产品矩阵,同步推出AI辅助编程、智能问答自研工具,大幅降低设备厂商开发门槛；迭代远程IO、无线IO配套硬件,优化总线冗余、多设备协同控制方案,适配高端装备一体化控制需求,软硬件一体化解决方案能力持续强化。

2、伺服与变频系统：新一代SV730伺服全家族全面推向市场,单轴、多轴一体驱动器采用统一自研芯片技术平台,解决传统多轴电控集成痛点,高端光伏、锂电、半导体设备批量导入；D5mini微型低压伺服、新一代总线步进驱动器覆盖精密小型化设备场景；变频器形成E605简易型、E610总线型、E630高性能矢量型完整产品梯队,覆盖大中小各类自动化设备需求。

同时推出T1系列多关节工业机器人,覆盖精密装配、重型码垛多元智能制造场景,完善工业机器人整机产品布局。

3、人形机器人核心硬件：第三代无框电机、全系列旋转关节、线性关节、五指灵巧手等自研核心部件完成多轮迭代,持续亮相各类机器人专业展会,与产业链头部企业开展深度协同验证；子公司禾川人形机器人完成新一轮战略融资,引入专业产业基金赋能本体与核心部件研发、产能扩张,底层硬件自主化水平保持行业前列,商业化落地进程持续提速。

依托完整自主化产品矩阵,公司具备覆盖控制层、驱动层、执行传感层的全套“交钥匙”解决方案能力,面向激光、新能源、半导体、数控机床等高端制造行业提供定制化软硬件配套服务,国产替代市场渗透率持续提升,先后斩获多项行业创新奖项,行业话语权持续增强。

（三）中长期发展战略落地与年度经营规划实施2026年上半年,公司紧扣智能制造升级、工控产品国产替代、人形机器人产业化三大产业趋势,稳步落地“主业深耕、新兴布局、运营提效、全球拓展”四大中长期战略,依托经销商大会明确年度落地路径,各项经营举措有序推进：1、深耕通用自动化主业,完善全品类产品生态：持续夯实伺服、变频器、控制器、工业机器人整机核心产品矩阵,加速高毛利高端产品市场渗透,针对细分行业打磨标准化解决方案,依托渠道网络下沉中小制造客户,扩大基础业务营收底盘,筑牢经营基本盘。

2、加速人形机器人新兴业务产业化布局：以自研关节、电机、灵巧手等核心零部件为突破口,持续开展产业链协同验证,依托子公司资本赋能扩充产线、拓展客户,同步推进人形本体迭代研发,把握人形机器人产业发展窗口期,打造第二增长曲线。

3、全面推进生产与内部运营提效：启动2.2亿元定向增发融资项目,通过自动化产线升级缓解产能瓶颈、降低人工制造成本,提升交付效率与产品一致性；内部推行数字化管理体系,优化采购、生产、仓储全流程管控,持续推进降本增效,改善盈利水平。

4、渠道与全球化市场双向拓展：对内完善经销商激励、技术赋能、售后保障一体化合作机制,与渠道伙伴共建细分行业服务生态；对外持续参与国际专业展会,推进海外本地化布局,稳步拓展海外高端装备市场,推动公司产品实现全球化规模化供货。

上半年各项战略落地成果已初步兑现,业务增长、盈利修复、新产品商业化同步取得突破,为全年高质量经营、持续稳定盈利奠定坚实基础。

（四）人才梯队搭建与长效股权激励机制建设2026年上半年,公司持续完善人才梯队长效建设与利益绑定激励机制,为技术研发、市场拓展、产能扩张提供组织保障。

研发团队规模保持稳定扩充,持续通过校招“游龙”培养计划储备青年技术人才,依托轮岗、项目实战、导师带教模式搭建人才成长通道,持续优化研发、销售、生产管理人才结构。

长效激励机制持续完善,深度绑定核心骨干与公司长期发展利益：上半年完成股份回购计划,回购股份专项用于后续股权激励授予；顺利完成2025年度限制性股票第一期归属落地,覆盖中高层管理人员、核心研发与业务骨干,以营收、盈利增长作为解锁考核指标,充分激发核心团队经营积极性,强化组织凝聚力与长期奋斗动力,保障公司中长期战略稳定落地。

（五）公司治理与投资者回报报告期内,公司严格遵守上市公司监管法规规范经营运作,持续完善内部组织架构与内控管理体系,常态化组织董监高、核心管理层开展合规经营、产业专业培训,公司治理规范化水平持续提升,全年未发生信息披露、内控管理相关违规事项。

投资者沟通机制保持高效畅通,通过线上互动平台、投资者热线、业绩交流活动、机构策略交流会等多渠道传递公司经营进展、产品研发与战略规划,充分展示国产工控+人形机器人双赛道成长价值。

公司以持续提升经营业绩、稳定盈利为核心目标,依托产品技术迭代、渠道规模扩张、内部运营提效多措并举巩固盈利水平,稳步推进业务高质量发展,以持续改善的经营业绩回馈全体投资者。

（六）下半年经营重点工作展望下半年,公司将持续围绕既定四大战略方向稳步推进经营工作：一是持续扩大高端伺服、控制器、工业机器人整机市场交付规模,深挖新能源、半导体、机床等高景气细分行业订单；二是加快人形机器人核心部件商业化落地,推进智能化产线融资项目落地建设,释放产能规模；三是持续深化全流程成本管控,优化产品结构,巩固扭亏盈利态势,稳步提升净利率水平；四是深化渠道赋能与海外市场开拓,丰富行业解决方案体系；五是持续加大核心技术研发投入,完善人才与激励机制,依托技术自主化优势把握智能制造国产替代机遇,推动公司全年经营业绩实现持续稳健增长。

公司系由王项彬、项亨会、梁干、张瑞祥、汪逸飞、吴包兰与丘嵩峰发起设立的股份有限公司。

2011年10月20日,王项彬、项亨会、梁干、张瑞祥、汪逸飞、吴包兰与丘嵩峰签订《浙江禾川科技股份有限公司发起人协议书》,同意共同作为发起人出资设立禾川科技,并约定了发起人的权利与义务。

2011年10月27日,浙江省工商行政管理局出具《企业名称预先核准通知书》((浙工商)名称预核内[2011]第065002号),同意预先核准王项彬、梁干、吴包兰、汪逸飞、张瑞祥、丘嵩峰与项亨会拟设立的企业名称为“浙江禾川科技股份有限公司”。

2011年11月11日,立信会计师事务所有限公司出具《验资报告》(信会师报字(2011)第50795号),审验截至2011年11月8日,禾川科技已收到全体股东缴纳的注册资本合计1,000万元,各股东均以货币出资。

2011年11月12日,禾川科技召开了创立大会,审议通过《关于浙江禾川科技股份有限公司筹办情况的报告》、《关于制定<浙江禾川科技股份有限公司章程>的议案》等议案。

2011年11月22日,禾川科技完成了设立时的工商登记。

2019年5月20日,中新兴富与越超公司签署《股权转让协议》,约定越超公司将其持有的禾川科技219.7121万股股份以2,600万元的价格转让给中新兴富。

2019年6月28日,公司完成了本次股份转让的工商备案。

2019年12月26日,无锡惠晶与魏中浩、王项彬、项亨会签署《股权转让协议》,约定魏中浩、王项彬、项亨会分别将其持有的公司219.7121万股股份、54.9280万股股份、54.9280万股股份以2,600万元、650万元、650万元的价格转让给无锡惠晶。

2020年1月14日,公司完成了本次股份转让的工商备案。

2020年6月25日,王项彬与衢州禾鹏签订《股权转让协议》,王项彬将其持有的禾川科技43.9086万股作价351.2688万元转让给衢州禾鹏。

2020年6月25日,王项彬与越超公司签订《股权转让协议》,王项彬将其持有的禾川科技46.0914万股作价46.0914万元转让给越超公司。

2020年6月25日,禾川科技召开2020年第一次临时股东大会,同意衢州禾鹏对禾川科技增资1,039.4056万元,其中:增加禾川科技注册资本129.9257万元,计入资本公积909.4799万元;衢州禾杰对禾川科技增资1,678.6824万元,其中:增加禾川科技注册资本209.8353万元,计入资本公积1,468.8471万元,上述增资完成后,禾川科技注册资本将增加至11,325.3668万元;同意王项彬以46.0914万元向越超公司转让股份46.0914万股,以351.2688万元向衢州禾鹏转让股份43.9086万股。

为保证越超公司持有的股份不因公司设立衢州禾鹏、衢州禾杰作为员工持股平台对公司增资而被稀释,王项彬向越超公司转让股份46.0914万股,定价为1元/股。

衢州禾鹏、衢州禾杰系发行人的员工持股平台,衢州禾鹏、衢州禾杰本次股权转让及增资价格系参照公司当期整体估值并考虑激励员工目的而确定。

2020年7月22日,公司完成了本次增资的工商变更登记及本次股份转让的工商备案。

2020年12月16日,天健出具“天健验[2020]615号”验资报告,截至2020年12月16日止,公司已收到衢州禾鹏、衢州禾杰缴纳的新增注册资本339.7610万元,计入资本公积2,378.3270万元,公司累计实收股本11,325.3668万元。

2020年8月10日,长劲石与梁干签署《股份转让协议》,约定梁干将其持有的禾川科技113.2537万股股份以1,900万元的价格转让给长劲石。

2020年9月4日,公司完成了本次股份转让的工商备案。

2021年1月28日,珠海镕聿与禾川投资、王项彬签署《股权转让协议》,约定珠海镕聿以3,885.0839万元的价格受让禾川投资所持有的禾川科技200万股股份。

2021年2月1日,公司完成了本次股份转让的工商备案。

报告期内,发行人不存在重大资产重组的情况。