一、公司基本面
世盟股份(001220)专注于为跨国制造企业提供定制化、一体化、嵌入式的供应链物流解决方案，业务主要分为两部分：
- 供应链综合物流业务：整合报关、运输和仓储等多环节，主要为港口口岸综合物流
- 干线运输业务：协助客户规划运输路线、调配车辆，将货物运送至各终端客户
公司客户主要覆盖汽车、包装品等制造业领域，核心客户包括北京奔驰、北京现代、利乐包装和安姆科等知名企业。
二、财务表现与前景
- 历史业绩(2019-2024)：复合增长不强，但总体表现相对稳健
- 2025年业绩预期：
- 营收92,450.20万元，同比下降10.08%
- 归母净利润14,845.81万元，同比下降12.70%
- 扣非净利润14,327.76万元，同比下降15.20%
业绩下滑主要受前两大客户(马士基系和奔驰系)影响：
- 马士基系客户供应商结构变化
- 奔驰系客户终端业务需求下降(该客户收入已连续三年下滑)
三、估值与发行信息
- 发行价：28元/股
- 发行数量：2307万股
- 发行后市值：25.76亿元
- 主承销商：中金公司
- 估值水平：
- 预期市盈率(2025年业绩)：17.41倍
- 静态市盈率：15.15倍
- 申购安排：
- 申购日期：2026年1月23日(周五)
- 网上发行：922.9万股
- 申购上限：9000股
- 缴款日期：2026年1月27日
- 上市板块：深交所主板
四、投资价值分析
优势：
- 发行估值较低，低于行业可比公司平均水平
- 新股稀缺性，发行市值仅25亿多，规模较小
- 公司质地较好，与多家行业龙头企业建立了长期合作关系
- 供应链物流企业具备一定的经营稳定性和持续性
风险：
- 2025年业绩预期下滑，主要受大客户业务变动影响
- 奔驰系客户收入连续三年下降，存在客户集中度风险
- 国际贸易形势、宏观经济、行业周期对公司业绩有较大影响
五、申购建议
世盟股份作为一只小市值新股，虽然面临短期业绩下滑压力，但其较低的发行估值和相对稳健的业务模式具有一定吸引力。考虑到其发行市值较小(25.76亿元)，在当前市场环境下具备一定的投资价值。
建议：可积极参与申购，但需注意业绩下滑因素，上市后不宜过度追高。投资者应关注公司后续客户结构优化和业务拓展情况，尤其是大客户业务恢复的进展。
特别提醒：新股申购存在市场风险，以上分析仅供参考，不构成投资建议。投资者需基于自身风险承受能力独立决策。